Vue d'ensemble de DeFi Solana:

Alors que l'ensemble de l'écosystème DeFi a beaucoup souffert en raison de l'effondrement de FTX, la DeFi Solana a été particulièrement déclarée comme 'morte' lorsque son TVL a chuté à seulement 200 millions de dollars au début de 2023. Il est resté autour de 300 millions de dollars jusqu'à ce que les prix du SOL commencent à augmenter à nouveau vers la fin d'octobre. Au cours des quatre derniers mois, il a grimpé à un impressionnant TVL de 3,3 milliards de dollars, principalement entraîné par les prix du SOL. Une capitalisation boursière saine des stablecoins d'environ 2,5 milliards de dollars est également un bon indicateur du capital liquide disponible dans l'écosystème.

DeFi Solana en un coup d'œil (au 14 mars 2024)

La chaîne la plus efficace en capital :

Popularisé l'année dernière, tandis que le TVL pourrait être une mesure de vanité; La vélocité DeFi (volume de trading DEX quotidien/TVL de la chaîne) est une mesure que les DEX Solana ont vraiment dominée de loin.

Le DeFi Solana est-il vraiment OPOS?

Dans le marché baissier, l’expression « Only Possible on Solana » (OPOS) est devenue un cri de ralliement répandu au sein de la communauté, mais qu’est-ce qui fait que Solana mérite vraiment ce titre ? La réponse simple réside dans ses faibles frais et son débit élevé.

Des frais peu élevés et un débit élevé rendent possible des OPOS comme:

1. Carnet de commandes sur chaîne : Deux carnets de commandes gérant régulièrement plus de 150 millions de dollars de volumes, un exploit impossible sur Ethereum ou même sur les couches 2 en raison de la fréquence élevée de placement et d'annulation des commandes. De plus, les carnets de commandes perpétuels comme Zeta illustrent OPOS.
2. Les agrégateurs DEX comme Jupiter : Une commande de 100 $ sur Jupiter est divisée, routée à travers 4 à 5 DEX, puis recombinée. Sur une plateforme de couche 2 comme Arbitrum, ce processus entraînerait plus de 20 $ de frais à lui seul, le rendant impraticable.
3. Tout ce qui est haute fréquence comme – rééquilibrage, liquidations plus rapides et plus encore.

Alors que des chaînes comme Aptos et Sui, offrent également une haute débit et des frais bas, ces avantages pourraient ne pas rester exclusifs alors que les solutions de couche 2 deviennent plus abordables et que des EVM parallèles comme Monad émergent. Cependant, la communauté dynamique de Solana et ses constructeurs de haut calibre le distinguent vraiment.

Le phénomène des memecoins illustre parfaitement la combinaison de la communauté/culture avec un débit élevé/frais réduits. Considérez ceci : seriez-vous prêt à payer 100 $ de frais pour chaque échange si vous mettiez 1000 $ dans une crypto-monnaie de chat ? Solana permet aux utilisateurs de miser avec aussi peu que 1 $, soutenu par des vitesses de transaction rapides, des interfaces de pontage transparentes comme Jupiter, des DEX efficaces et une liquidité abondante.

Pourquoi les largages de Solana sont-ils si hypés ? C'est parce que Solana abrite un groupe de constructeurs exceptionnellement talentueux, et qui ne voudrait pas saisir l'occasion de cultiver leurs jetons FDV potentiellement élevés ?

Secteurs DeFi Solana :

Tout comme tout écosystème DeFi, Solana se vante d'un large éventail de secteurs, la majorité des contributions TVL provenant de LSTs, DEXs, plates-formes de prêt/emprunt, et Perps.

Une bonne représentation de Solana DeFi TVL parVybe

Plongeons dans chaque catégorie DeFi pour analyser leurs forces, leurs limites et les opportunités qui existent. Nous essaierons de procéder dans l'ordre chronologique, en suivant le parcours type de l'utilisateur DeFi - du niveau débutant au niveau avancé; en donnant également quelques conseils/alpha en chemin.

Portefeuilles et Ponts :

En commençant par les portefeuilles, les guerres de portefeuilles se sont désormais consolidées en trois portefeuilles les plus DeFi-friendly, chacun équipé de toutes les fonctionnalités nécessaires pour DeFi : Sac à dos, Phantom, et Solflare. La fonction de navigateur de Phantom agit comme un excellent outil de découverte pour les applications et jetons DeFi.

Dans l'espace de l'interopérabilité, Vortexse distingue comme la couche de messagerie dominante, permettant l'envoi de messages entre Solana et plus de 25 autres chaînes. Wormhole prend en charge plusieurs ponts majeurs :

1. pont du portail(par l'équipe de Wormhole) - l'un des plus anciens ponts, avec un volume total de plus de 40 milliards de dollars, mais avec une expérience utilisateur très médiocre.
2. Mayan Finance — l'un des ponts à la croissance la plus rapide, doté d'un protocole d'échange inter-chaînes construit sur Solana qui permet le swap d'actifs natifs entre des chaînes telles que Arbitrum, Polygon, Optimism, Avalanche et BSC.
3. Allbridge— Un autre pont basé sur le pool de liquidité, facilitant les connexions entre Solana et Ethereum, les L2 d'Ethereum, BNB Chain et Tron.

LiFi, le pont agrégateur, a également fait son entrée dans Solana, alimentant le swapper cross-chain de Phantom tout en intégrant Solana dans son frontend d'agrégateur de ponts — SauteurActuellement, il est alimenté par Allbridge, avec des plans pour incorporer plus de ponts.

deBridgese distingue comme l'un des ponts les plus rapides avec une architecture basée sur l'intention, alimentée par sa propre couche de messagerie.HashflowetTransporteursont deux autres ponts, bien qu'ils soient moins fréquemment utilisés.

CCTP de Circleest également prévu d'être lancé d'ici la fin mars 2024, avec certains des ponts susmentionnés en tant que partenaires de lancement. Cela permettra à quiconque de relier des USDC en toute quantité avec des frais fixes très bas, améliorant considérablement la liquidité des ponts. Le lancement de LayerZeroest également très attendu au T2; ce qui peut être un élément déterminant pour les applications cross-chain sur Solana car LayerZero a un écosystème et une communauté beaucoup plus importants que Wormhole.

Jupiter a également développé un comparateur de pontpour aider les utilisateurs à choisir le pont optimal. Cependant, il facilite uniquement les transferts d'Ethereum vers Solana et n'inclut pas tous les ponts.

Conseil utilisateur — Pont vers/de Solana : Pour Ethereum, Sui et Aptos, utilisez le pont Portal. Pour les L2 Ethereum, comparez entre Jumper, deBridge et Mayan.

Spot DEXs:

Les DEX de Solana enregistrent des pics de volumes quotidiens de 2 à 3 milliards de dollars, des volumes hebdomadaires de 12 milliards de dollars et des volumes mensuels de 28 milliards de dollars, dépassant Ethereum les bons jours et semaines. Environ 60 % des volumes totaux des DEX sont facilités par Jupiter, le principal agrégateur de DEX sur Solana et le plus grand projet DeFi sur la plateforme. UtilisantJupiter à titre d’approximation pour obtenir des informations sur l’activité DEX en février :

1. Les 10 meilleurs tokens par volume sont principalement :
   1. Environ 82% des jetons blue-chip - SOL, USDC et USDT.
   2. ~10% des jetons mèmes - WIF, MYRO, SILLY et BONK.
   3. ~6% LSTs — JitoSOL, mSOL, and bSOL.
2. Portefeuilles uniques : Plus de 840 000 | Transactions totales : Plus de 29 millions.

Contrairement à l'écosystème EVM, où Uniswap domine, les DEX spot de Solana restent très compétitifs, avec les principaux DEX se disputant âprement des parts de marché. Orca, qui détenait plus de 50% du marché en début d'année, reste le principal DEX malgré une légère baisse de part de marché. Raydium et Openbook réalisent des volumes importants, notamment pendant les périodes de popularité des jetons mèmes.

Une concurrence féroce pour la part de marché entre les DEX Solana ( Source : Top Ledger)

Aggrégateurs DEX:

Jupiterse positionne comme le leader incontesté, non seulement au sein de Solana, mais dans l'ensemble du secteur de la cryptographie, surpassant les volumes des homologues EVM comme 1inchetMatcha. Jupiter, le principal agrégateur Solana, gère environ 80%du flux commercial (après exclusion de l'activité des robots). Cela contraste fortement avec le principal réseau Ethereum, où une partie importante des échanges se fait encore par le biais des interfaces DEX, et plusieurs agrégateurs partagent ~40-50%du flux d'ordres.

En s'appuyant sur son algorithme de routage sophistiqué (Metis), Jupiter identifie les meilleurs prix parmi plus de 30 DEX intégrés, il propose également des fonctionnalités telles que :

1. Ordres limités - permettant d'acheter/vendre à des prix prédéterminés grâce à l'utilisation de bots de remplissage.
2. Moyenne des coûts en dollars - faciliter l'achat ou la vente périodique de jetons sur une durée définie.

Pour les développeurs, Jupiter fournit une API de paiement (permettant aux commerçants d'accepter les paiements dans n'importe quel jeton tout en recevant le montant final en USDC) et une fonctionnalité de terminal (permettant à n'importe quelle dApp d'intégrer une fonctionnalité d'échange dans leur interface). À ce jour, Jupiter a facilité plus de 100 milliards de dollars de volumes de transactions.

Prisme, un protocole OG dans le domaine, propose également un agrégateur DEX (réalisant des volumes insignifiants par rapport à Jupiter) ainsi que Prism Pro, une interface de trading sur Openbook. Il prévoit de rendre son agrégateur open-source.

Dflowémerge comme un prétendant potentiel à Jupiter, créé par une équipe solide (qui a obtenu 5,5 millions de dollars de financement l'année dernière, avec peut-être plus depuis lors). Dflow a développé un algorithme de routage similaire à celui de Jupiter, nommé Segmenter, avec des distinctions de produit remarquables :

1. Une approche axée sur le mobile et un portefeuille non-custodial intégré.
2. Un mécanisme permettant aux lieux de liquidité comme les AMM d'identifier et d'appliquer des taux de frais plus élevés aux flux de commandes toxiques (comme l'activité des robots et les firmes HFT).

Bien que pas encore pleinement opérationnel, Dflow a activé les dépôts et propose un programme de points, laissant entendre un possible lancement de jetons bientôt. Ce sera passionnant à suivre, s'ils parviennent à prendre une part significative à Jupiter.

CLOB (Central Limit Order Books) :

Les CLOB représentent la première itération des systèmes de positionnement d'ordres sur chaîne (OPOS). Parmi les premières grandes entreprises DeFi sur Solana figurait le projet Serum, initié par FTX, qui a introduit le premier carnet de commandes entièrement sur chaîne, vantant une liquidité unifiée dans l'écosystème. Le projet Serum (et FTX aussi) a joué un rôle crucial dans la création de l'élan initial pour le secteur DeFi de Solana, attirant de nombreux projets sur la plateforme qui sont maintenant considérés comme des valeurs sûres au sein de l'écosystème Solana. Il est important de reconnaître et de donner du crédit là où il est dû.

Suite à l'effondrement de FTX, la communauté DeFi a bifurqué le code de Serum, le transformant en un actif public et le rebrandant comme Livre ouvertOpenBook pourrait bien être la ressource publique la plus sous-estimée de Solana, maintenant des volumes quotidiens de 50 à 100 millions de dollars, n'imposant aucun frais de trading et permettant la création de marchés sans nécessiter d'autorisations. Pour en savoir plus sur Openbook - lisez un essai que j'ai écrit.écritprécédemment.

Pourtant, le carnet d'ordres le plus important sur Solana actuellement estPhoenixconstruit par une équipe solide, avec des volumes quotidiens variant entre 100 et 150 millions de dollars. Il opère actuellement sur des marchés avec des autorisations (avec des plans pour passer à un modèle sans autorisation) et tire l'essentiel de son volume de paires de trading telles que SOL/USDC (~70%), SOL/USDT (~10%) et BONK/USDC (~10%).

En comparaison avec OpenBook, Phoenix offre :

1. Règlement instantané (c'est-à-dire sans besoin de manivelles).
2. Des données on-chain plus rationalisées, telles que les événements du marché (par exemple, placement et annulation d'ordres à cours limité, exécution des ordres) et des tailles de compte on-chain plus compactes.
   https://youtu.be/x0agvatcg0g

Échange de basesert de nouvelle interface utilisateur construite au-dessus de Phoenix, offrant des fonctionnalités améliorées pour les ordres limités.

AMMs:

Malgré l'innovation des carnets de commandes, les quatre premiers AMM Solana continuent de dominer la majorité des volumes d'échange.

1. OrqueS'inspirant de Uni v3, Orca est apparu en tant que Concentrated Liquidity Automated Market Maker (CLAMM) et est maintenant le DEX le plus dominant sur Solana, se concentrant sur le développement de la liquidité fondamentale de l'écosystème. À ce jour en 2024, Orca a facilité plus de 26 milliards de dollars de volume de trading, générant plus de 40 millions de dollars de frais LP. Il s'engage à être la plateforme d'intégration de liquidité la plus conviviale avec des déploiements de contrats intelligents open-source et vérifiés.
2. Raydium— Divergeant des autres CLAMM, Raydium utilise également un CLOB (c'est-à-dire Openbook), adoptant un modèle hybride. De plus, il prend en charge les fermes sans autorisation, permettant à quiconque de créer un pool et de démarrer la liquidité pour les jetons. Cette fonctionnalité a permis le lancement de milliers de jetons mèmes sur Solana, faisant de Raydium le DEX de référence pour les lancements de jetons mèmes.
3. Meteora— Modélisé d'après le Livre de Liquidité de Trader Joe, le système DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) de Meteora organise la liquidité d'une paire d'actifs en différents compartiments de prix. Chaque compartiment est défini par un prix spécifique et un montant de liquidité, éliminant le glissement pour les échanges se produisant dans ce compartiment.
   Le DLMM de Meteora peut être considéré comme un mélange entre un carnet d'ordres et un AMM, nécessitant ainsi une fourniture active de liquidité et permettant des distributions de liquidité variées basées sur des stratégies telles que Spot (distribution uniforme), Curve (approche concentrée pour une faible volatilité) et bid-ask (distribution Curve inversée pour une forte volatilité). Il est particulièrement utile pour la capture dynamique des frais pour les LP, c'est-à-dire que les LP gagnent plus de frais en périodes de forte volatilité.
   En plus de son DLMM, Meteora propose également des pools AMM (anciennement appelés pools Mercurial), qui comprennent des pools dynamiques, des pools multitoken, ainsi que des pools FX et LST.
4. LifinityCe plateforme fonctionne comme une AMM basée sur un oracle. Contrairement à d'autres DEX qui s'appuient sur les arbitragistes pour les ajustements de prix et utilisent l'équilibre des actifs du pool pour la tarification, Lifinity emploie son propre teneur de marché. De plus, il ne dépend pas de la liquidité des LP, mais utilise plutôt la liquidité détenue par le protocole (PoL), distribuant les revenus générés à ses détenteurs de jetons. Par exemple, lors du dernier cycle mensuel, il a généré environ 550 000 $ de revenus. Parmi toutes les AMM, Lifinity se distingue en tant qu'OPOS et le DEX le plus efficace en capital, réalisant des volumes quotidiens de 100 à 200 millions de dollars avec seulement environ 800 000 $ de TVL (TVL totale d'environ 7,5 millions de dollars, y compris le Market Maker).

Fluxbeamest le seul AMM spécialisé dans les extensions de jetons, sur le point de lancer bientôt sa plateforme de lancement. D'autres AMM comme Invariant et Saber(maintenant SaberDAO) peut ne pas être aussi activement développé mais représente toujours des volumes significatifs.

Échanges hybrides :

Échange de sac à dosUne bourse centralisée développée par l'équipe derrière Backpack et Mad Lads. Elle est réglementée en vertu de la VARA de Dubaï, avec d'autres licences à venir. La bourse propose actuellement des échanges au comptant et prévoit d'introduire bientôt des échanges sur marge, des dérivés et des options de collatéral croisé. Elle a attiré avec succès plus de 70 millions de dollars de dépôts, stimulée par l'anticipation d'une éventuelle capture d'écran.

Cube Exchange — Un autre échange centralisé, créé par d'anciens membres de l'équipe de Solana Labs. Il se vante d'une latence de seulement 0,2 ms, inférieure à celle de Binance (5 ms). L'échange maintient un carnet de commandes hors chaîne, tandis que les règlements sont exécutés sur CubeNet, une blockchain meta-L2 qui serait apparemment un fork de SVM.

Mes prédictions :

1. Les carnets de commandes continueront de gagner des parts de marché, en particulier pour les paires d'actifs de premier ordre.
2. La spécialisation des DEX augmentera, avec les interfaces de trading devenant plus sociales (par exemple, Bonkbot, Fluxbot, ou Dialect).

Vu la frénésie de lancement de tokens, l'écosystème Solana dispose de deux outils de lancement de tokens :

1. ArmadaCe plateforme offre une suite de protocoles open-source couvrant trois aspects clés des lancements de jetons : Lancement de jetons (lancements personnalisables aux enchères et basés sur les pools), Fourniture de liquidités (via les coffres-forts CLMM) et Économie des jetons (distribution automatisée des récompenses du protocole et jalonnement des jetons). Des projets comme FlowmaticetPoivresont parmi les premiers à être lancés via Armada.

Lancement du LFG Launchpad de JupiterLe meilleur projet DeFi sur Solana a également mis en place un launchpad, capitalisant sur son écosystème et sa communauté existants :

1. Fonctionnalités d'un pool de lancement personnalisable alimenté par le MeteoraAGDLMM.
2. Fournit des fonctionnalités de trading complètes, avec un accent sur le processus de pré-commande et la découverte des prix.
3. Comprend un mécanisme de vote sur les projets à lancer via le JUP DAO.

Des projets comme ZeusetSharky sont parmi les premiers à être lancés via Jupiter.

Actifs Solana :

Les actifs (ou jetons) sur Solana peuvent être largement classés en :

1. SOL et LSTs
2. Jetons de projet tels que JUP et RNDR
3. Memecoins
4. Stablecoins et RWAs

Memecoins:

Les jetons mèmes sont la culture sur des stéroïdes financiers. Ils servent de sang vital aux DEX sur Solana et ont attiré une attention significative. Beaucoup spéculent que nous pourrions être en train de vivre une Cycle de vie super de jeton mémétique, avec Solana en tête de file.

Solana est devenu synonyme de memecoins en raison de:

1. Une communauté amusante qui embrasse une culture de memes unifiée, dirigée par des influenceurs comme Ansem.
2. Les transactions peu coûteuses et rapides favorisent l'inclusivité, éliminant le besoin de prendre en compte mentalement les frais de gaz avant de trader.
3. Une expérience utilisateur fluide pour le trading de memecoin via des agrégateurs comme Jupiter, soutenue par une liquidité robuste sur les DEX.

Voici le parcours typique d'un passionné de memecoin :

1. Découvrez les pools nouvellement répertoriés sur Orca ou Raydium, entendez parler d'une memecoin par des amis ou sur Twitter, ou obtenez des informations du groupe d'Ansem.
2. Utiliser DEXScreeneretBirdeyepour consulter les graphiques et les statistiques sur les memecoins, le meilleur étant que les deux plates-formes ont intégré Jupiter dans leurs interfaces, permettant aux utilisateurs d'investir directement dans les memecoins. On peut également effectuer rapidement une vérification des paramètres de risque d'un jeton en utilisantRugcheck.
3. Surveillez continuellement votre portefeuille et partagez vos découvertes avec vos amis !

Le dicton "pariez là où se trouve le commerce de détail" est vrai - et les dégénérés du commerce de détail sont sur Solana.

Tous les jetons tendance sont des mèmes Solana sur DEXSCREENER

Mes prédictions :

1. La culture deviendra plus fongible - Je crois que les memecoins, en tant que "Culture tokenisée," offrent une plus grande liquidité et inclusivité que les NFT, leur procurant ainsi un avantage significatif.
2. Des plateformes verticales de memecoins vont émerger; par exemple, une plateforme politique présentant toutes les memecoins liées à la politique comme Tremp et Boden. Les memecoins nous conduiront dans le 'Métavers' qui nous a été promis.

Conseils aux utilisateurs — Suivi de portefeuille :
Solana prend en charge trois principaux traqueurs de portefeuille (ou traqueurs d'adresse) : Step Finance, Montre Sonar, et Tableau des actifs. Alors que Sonar Watch excelle avec les intégrations DeFi, Asset Dash et Step Finance sont préférables pour ceux qui recherchent des options conviviales pour mobile et un meilleur support NFT. Pour analyser ou surveiller n'importe quel portefeuille, ces outils de suivi de portefeuille, ainsi que la fonction de portefeuille de montre de Phantom, peuvent être incroyablement utiles. Parmi les deux explorateurs principaux, SolscanetSolanaFM, SolanaFM est beaucoup plus avancé en termes d'analyse des transactions.

Stablecoins :

Solana compte désormais une large gamme de stablecoins adossés à des devises.

🇺🇸 USD – USDC, USDT, USDP, USDY, ZUSD

🇪🇺 EUR – EURC, EUROe, VEUR

🇯🇵 GYEN, 🇨🇦 QCAD, 🇨🇭 VCHF, 🇹🇷 TRYB, 🇮🇸 ISKT, 🇧🇷 BRZ, 🇲🇽 Etherfuse CETES, 🇳🇬 NGNC

Actuellement, Solana a environ 2,5 milliards de dollars de capitalisation boursière en stablecoin, avec l'USDC (67,5 %) et l'USDT (31,5 %) dominant la majorité de la part de marché, suivis par une longue traîne d'autres stablecoins, chacun avec une capitalisation boursière de moins de 10 millions de dollars. Malgré le lancement récent de nombreux stablecoins adossés à des devises, à l'exception de l'USDT et de l'USDC, la plupart des autres font face à des défis de faible liquidité et d'intégrations DeFi limitées. Pour remédier à cela, Meteora a introduitPools FX(actuellement uniquement pour le pool EURC - USDC avec une TVL de 20K $), qui en est encore à ses débuts mais représente un pas dans la bonne direction.

UXD(soutenu par des positions de prêt sur-collatéralisées, des actifs du monde réel et des positions delta-neutres) etUSDH(CDP-backed) sont les deux stablecoins décentralisés sur Solana.

L'argument en faveur d'un marché de change (FX) sur chaîne

Le marché des changes est énorme, avec un volume quotidien de plus de 6 billions de dollars. La disponibilité de stablecoins adossés à des fiat avec une liquidité adéquate pourrait ouvrir la voie aux marchés FX spot on-chain grâce aux carnets de commandes et aux AMM. Envisagez un scénario où un commerçant peut accepter des paiements en USDX et les convertir instantanément en YENX, avec Jupiter routant la transaction à travers plusieurs lieux de liquidité. Quelqu'un construira tôt ou tard une plateforme de trading Forex spot sur Solana.

Il y a aussi deux pseudo-stablecoins adossés à LST qui doivent être lancés sur Solana - MarginFi’sYBXetJupiter’s SUSD. Il s'agit essentiellement de stablecoins CDP mais qui utilisent LST comme garantie (comparable à l'Ethereum eUSD par LybraetmkUSD par Prisma.

Mes prédictions :

1. S'inspirant de Ethena, quelqu'un va développer UXD v2 (en reproduisant le modèle précédent de UXD, similaire à Ethena).
2. Les mécanismes de stablecoin DeFi deviendront de plus en plus innovants dans la quête d'offrir des rendements aux détenteurs et d'améliorer la liquidité des positions de prêt.

Conseil aux utilisateurs - Tous les stablecoins ne sont pas créés égaux. Les stablecoins adossés à des devises fiduciaires sont généralement les plus sûrs, tandis que d'autres stablecoins DeFi, souvent appelés "Dollars Synthétiques," comportent des risques inhérents à la DeFi et conviennent mieux aux applications DeFi. Vérifiez toujours la liquidité et la possibilité de rachat avant de détenir une quantité significative de stablecoins.

Bitcoin 🤝 Solana

Dans les efforts récents pour mettre à l'échelle Bitcoin, plusieurs projets se sont lancés dans la création de solutions d'interopérabilité Bitcoin <> Solana pour permettre une utilisation transparente de Bitcoin via Solana :

1. AtomiqUn DEX inter-chaînes qui facilite l'échange d'actifs Solana (SOL et USDC) avec Bitcoin (à la fois sur la chaîne et sur le réseau Lightning). Leur démonstration de paiement, présentant une transaction Solana-vers-Bitcoin dans un magasin acceptant le BTC, est remarquablement innovant.
2. Zeus NetworkUne couche de communication ouverte reliant Solana et Bitcoin. Il introduit zBTC (une version enveloppée de BTC), permettant aux utilisateurs de le staker ou de le prêter sur Solana pour gagner des rendements. Le projet a des plans ambitieux, notamment une intégration approfondie de BTC dans l'écosystème DeFi de Solana avec des offres telles que des stablecoins adossés au BTC, des prêts entre Solana et Bitcoin, des intégrations de couche 2 comme Stacks, et plus encore.
3. Sobit Bridge— SoBit fonctionne comme un pont de jeton où les utilisateurs peuvent initier le processus de pontage en déposant des jetons BRC20 dans une adresse spécifique à SoBit. La plateforme vérifie ces dépôts, puis émet des jetons équivalents sur Solana.

Ces initiatives en sont encore à leurs balbutiements et n'ont pas encore été pleinement lancées. Réseau de seuilLe tBTC de Gate fournit également une version tokenisée de Bitcoin sur Solana, facilitée par Wormhole Crypto.

Pour plus d'informations et de prédictions, consultez mon fil sur la thèse Bitcoin x Solana!

Lien du fil de discussion sur Twitter

Actifs du monde réel:

La tokenisation des actifs du monde réel (Real World Assets) permet de transférer des actifs financiers hors chaîne sur la chaîne. Par exemple, l'immobilier, le crédit privé, les bons du Trésor, les obligations vertes, l'or et d'autres matières premières.

Outre les stablecoins, Solana héberge une large gamme de RWA, allant de :

1. Les bons du Trésor tokenisés (OndoetMaple Finance)
2. Immobilier (HomebaseetLiquidprop)
3. Biens physiques ( BAXUSetCollectorCrypt)
4. Crédit privé (CredixetCrédible)

Mes prédictions :

1. La Composabilité DeFi : Par exemple, les détenteurs pourraient obtenir des rendements plus élevés sur leurs bons du Trésor américains en les tokenisant, en les utilisant comme garantie sur un marché de prêt DeFi, en empruntant des stablecoins, en achetant plus de bons du Trésor et en répétant le cycle. Ce scénario n'est qu'une illustration : l'intégration des Actifs du Monde Réel (RWAs) dans l'écosystème DeFi de Solana ouvre la voie à la création de nouveaux produits de valeur, dont certains ne peuvent voir le jour que grâce à des mécanismes natifs de la cryptographie.
2. Étendre davantage d'actifs et de marchés introduira plus d'actifs tokenisés de haute qualité dans DeFi.

J'ai composé une essai complet sur les actifs du monde réel, qui encapsule toutes les RWAs sur Solana ainsi que ma thèse.

LSTs (Jetons de Staking Liquide)

Sur Solana, environ 400 000 portefeuilles misent leurs SOL. En tant que catégorie d'actifs, les jetons de mise en liquidité (LST) contribuent le plus à la valeur totale verrouillée du protocole (TVL). Prenez n'importe quel protocole de prêt/emprunt, et vous verrez que les LST dominent la TVL. Cependant, l'adoption des LST de Solana reste faible, avec seulement 4 à 5 % de l'offre totale de SOL, comparé à Ethereum où le taux de mise en jeu est impressionnant, soit environ 24 %. Alors que la plupart des LST offrent des rendements similaires, c'est la liquidité plus élevée sur le marché secondaire et la plus grande utilité dans DeFi qui les distinguent. Dans les intégrations DeFi, les marchés monétaires dominent, avec des plateformes comme Solend, Kamino et Marginfi devenant des centres névralgiques pour l'activité LST, en partie alimentée par l'anticipation d'une distribution de jetons.

Sur Solana, tous les LST génèrent un rendement, ce qui signifie que leur valeur augmente à mesure que les rendements s'accumulent. En revanche, les LST populaires sur Ethereum tels que le stETH de Lido subissent un rebasage quotidien (cela signifie que le nombre de stETH dans votre portefeuille ne cesse d'augmenter, tandis que le prix reste à peu près le même que celui de l'ETH).

1. Marinade [mSOL]: Marinade, un pionnier parmi les protocoles LST de Solana, a été créé en 2021 à la suite de la fusion de deux équipes lors d'un hackathon Solana. Le projet a lancé son token MNDE en novembre 2021 et est passé à un DAO on-chain en avril 2022. Son TVL est réparti entre :
   1. Staking natif (35% à 3.5 SOL)
   2. Staking liquide (75% à 6,72 SOL)
2. Marinade Native se distingue en offrant aux institutions la possibilité de miser directement sur une sélection décentralisée des meilleurs validateurs sans exposition aux contrats intelligents, ce qui séduit ceux qui hésitent à participer à DeFi.
3. BlazeStake (bSOL): Initié par un développeur anonyme connu sous le nom de solblaze, BlazeStake a rapidement gagné en traction, accumulant un TVL de 2,7 millions de SOL (environ 400 millions de dollars) en moins d'un an, grâce à des récompenses incitatives en jetons et à des intégrations DeFi étendues. Cette approche a offert aux détenteurs de bSOL des opportunités de rendement supplémentaires.
4. Jito (JitoSOL): Bien que Marinade ait pris la tête initialement, Jito est devenu un concurrent redoutable fin 2023, en partie grâce à son utilisation efficace de points et de largages aériens pour une visibilité accrue. JitoSOL se distingue par sa focalisation sur le MEV, déléguant le SOL à des validateurs MEV de haute qualité. Ces validateurs, équipés du logiciel de Jito Labs, gagnent des récompenses MEV supplémentaires en mettant aux enchères de l'espace de bloc, que Jito redistribue sous forme de APY supplémentaires à ses utilisateurs.

Rendements Jito Boosted = Rendements de mise en jeu standard + Récompenses MEV

Jito’s Stakenet: Lorsque nous mettons en jeu SOL en utilisant une solution LST, le programme de mise en jeu est exploité par un portefeuille en ligne géré par un bot hors chaîne qui décide de :

• ajouter ou supprimer des validateurs
• déléguer ou retirer la mise
  Cela introduit des risques de centralisation. Stakenet aborde ce problème en déplaçant toute la logique de délégation on-chain, transformant un système précédemment opaque et basé sur la confiance en un système transparent.

Récemment, Jito Labs a suspendu ses services de mempool fournis par le moteur de bloc Jito en raison d'une augmentation des attaques sandwich. La décision a suscité des réactions mitigées au sein de la communauté, certains appréciant La position proactive de Jito, tandis que les critiques soutiennent qu'elle pourrait conduire à des transactions privées et éventuellement à un nouveau mempool privé en développement en réponse.

1. 

2. Lien du Tweet Alors que les LST représentent un cas d'utilisation, StakeNet peut être particulièrement intéressant pour des scénarios tels que le restaking des réseaux, les protocoles de restaking liquide, les réseaux d'oracle, et plus encore. Dans ces cas, StakeNet peut allouer automatiquement des actifs à travers un réseau décentralisé de services validés activement (AVS) et d'opérateurs de nœuds haute performance. Il combine le meilleur des deux mondes : l'automatisation (en déplaçant les processus sur la chaîne) et la gouvernance (permettant de régler les paramètres de configuration via la gouvernance).

De nombreux autres LST existent, exploités par des validateurs solo, certains cherchant à se différencier. Par exemple, LaineSOL et CompassSOL offrent des récompenses de jalonnement plus élevées avec l'aide de MEV. Pour une comparaison des APY et des enjeux actifs, consultez cette liste.

Les LST sur Solana sont confrontés à des défis de liquidité, c'est pourquoi il n'y a que trois LST majeurs (JitoSOL, mSOL et bSOL). Les LST plus petits luttent contre le problème de la liquidité fragmentée - sanctum résout cela.

Sanctum - Liquidité unifiée LST:

Un projet intéressant par l'une des équipes OG a aidé Solana Labs à construire le programme de pool d'enjeu SPL et a lancé le premier pool d'enjeu SPL, Socean.

\Pour résoudre la liquidité, Sanctum a construit deux produits majeurs :

1. Réserve du Sanctum - Pool de SOL liquide agissant comme réserve. Cela permet le retrait instantané de tous les LST, peu importe leur taille. Jusqu'à présent, 60k SOL ont été prélevés de la Réserve du Sanctum pour des retraits instantanés ou des échanges LST-SOL !
2. Sanctum Route — Construit aux côtés de Jupiter, il permet de convertir d'un LST à un autre même lorsqu'il n'y a normalement pas de route entre deux LST. Cela unifie la liquidité LST en permettant aux petits LST d'accéder à la liquidité de beaucoup plus grands LST en utilisant la Réserve Pool de Sanctum. Il a facilité un volume échangé de plus de 380 millions de dollars dans le temps.
   Mais comment échange-t-il tout LST ? Il suppose simplement que tous les LST peuvent être échangés contre SOL dans le prochain époque et le prix du LST est dérivé de la blockchain elle-même (en fonction des rendements qu'il a accumulés).
   Sanctum a également lancé deux autres produits :
   1. Sanctum LSTs — Les validateurs peuvent désormais lancer leurs propres LST, et en fait, six nouveaux validateurs ont déjà été intégrés : bonkSOL, compassSOL, dSOL, jucySOL, pwrSOL et superSOL. \

Pourquoi un validateur choisirait-il LST plutôt que le staking classique ?

• Avec Sanctum, ces LST n'ont aucun dépôt, retrait de mise et frais de gestion.

• Une intégration DeFi supplémentaire, potentiellement augmenter les rendements pour les stakers et la possibilité de lancer un jeton et de démarrer l'ensemble de l'écosystème.

  1. Avantages pour l'écosystème Solana :
     • Les LST, lorsqu'ils sont intégrés dans DeFi, peuvent augmenter significativement la TVL
     • Cela réduit également le risque de contagion sur Solana, car aucun LST unique ne monopoliserait le marché.
  2. Sanctum Infinity - Un pool de liquidité multi-LST (Automated Market Maker ou AMM) qui permet des échanges entre tous les LSTs dans le pool. Il fonctionne comme suit :
     • Les utilisateurs déposent tout LST (whitelisted) dans Infinity.
     • Ils reçoivent des jetons INF (qui représentent LST lui-même), accumulant à la fois des récompenses de jalonnement et des frais de trading du pool.
     • Tous les LST peuvent partager la liquidité d'INF-USDC et d'INF-SOL, ou passer par INF pour accéder à la liquidité de n'importe quelle autre paire LST.
  3. Par exemple, JitoSOL peut d'abord être échangé contre INF via le calcul du rendement on-chain, puis être échangé contre USD ou SOL. De cette manière, INF pourrait devenir l'un des LSTs les plus liquides sur Solana. Pensez à INF comme à un LST, mais avec des frais de transaction supplémentaires accumulés à partir du pool.

Pensez à Sanctum comme à Amazon pour les LSTs, tout comme :
1) Vous pouvez acheter/vendre des produits sur Amazon — vous pouvez acheter/vendre des LSTs pour SOL (Sanctum Reserve et Router)
2) Lancez votre propre produit sur Amazon, pendant qu'Amazon se charge de la livraison de bout en bout — vous pouvez lancer votre propre LST pendant que Sanctum se charge de la liquidité (LSTs Sanctum)
3) La marque propre d'Amazon - Sanctum a lancé sa propre LST (Sanctum Infinity)

Mes Prédictions:

1. Plus de LST : Avec l'aide de solutions comme Sanctum ou autonome, de nombreux LST émergeront dans les mois à venir ; avec des différenciations comme le modèle à deux jetons (comme Frax) ou mieux MEV/partage de pourboires.
2. Intégration plus approfondie de LST dans DeFi : je suis particulièrement impatient de voir la tokenisation du rendement LST se développer sur Solana.

Y aura-t-il du restaking SOL ?

Le restaking est énorme sur Ethereum, principalement en raison de AVS (rollups/appchains/ponts) qui nécessitent une sécurité économique et cela ne se traduit pas de la même manière sur Solana — car elle n'a pas encore de thèse modulaire.

Cependant, Solana peut toujours avoir des AVS (Actively Validated Services) car tout ce qui nécessite une validation distribuée peut utiliser ceci :

• Mouvement perpétuelréseaux de gardiens de type
• Des chaînes d'applications de style Pythnet

Une équipe en phase de démarrage appelée Cambrienexplorer également cette direction.Picasoest une autre solution explorant le restaking de SOL LST pour sécuriserMantis, un protocole de règlement d'intention inter-chaînes. Mis à part cela, Jito est une autre équipe, bien adaptée pour construire quoi que ce soit autour du Restaking via stakenet.

Souscrire

Prêt et emprunt :

Solana héberge trois principaux marchés monétaires utilisant un modèle pair-à-pool, respectant des taux flottants (variables) et des mécanismes de taux d'intérêt analogues. Ils fonctionnent sur la base d'un modèle de taux d'intérêt basé sur l'utilisation, où les rendements dépendent du ratio d'utilisation (la proportion de capital fourni qui est prêtée), avec la formule : taux d'approvisionnement = taux d'emprunttaux d'utilisation(1 - facteur de réserve). Le 'facteur de réserve' représente un pourcentage de capital fourni par les prêteurs sur lequel ils ne gagnent pas d'intérêts; au lieu de cela, cet intérêt profite au protocole. Le taux d'utilisation dépend largement de l'appétit du système pour l'effet de levier.

Les trois marchés proposent un programme de points actif, avec MarginFi et Kamino prévoyant de lancer bientôt des jetons :

1. Kamino Lend: Actuellement la plus grande plateforme de prêt/emprunt Solana, elle est passée de 0 à 700 millions de dollars en seulement 5 mois. Tout comme Aave v3, Kamino introduit également le mode E, permettant aux utilisateurs d'emprunter des actifs hautement corrélés (comme les LST ou les stablecoins) avec un ratio LTV plus capital-efficace. De plus, il permet certains jetons LP en tant que garantie.

Kamino a développé des produits comme Multiply et Long/Short, qui sont des produits de coffre-fort à un clic conçus pour des rendements à effet de levier grâce à des boucles. Kamino propose une tableau de bord complet des risquespour examiner tous les types de risques ainsi que diverses analyses de scénarios. Fait unique, Kamino a mis en œuvre l'auto-désendettement, où les emprunteurs sont désendettés (c'est-à-dire un désengagement partiel des positions) en réponse aux conditions du marché pour éviter les mauvaises dettes.

1. MarginFi: l'un des premiers protocoles DeFi sur Solana à lancer un programme de points, il est passé de 3 millions de dollars à plus de 600 millions de dollars en moins d'un an. Aux côtés de son protocole de prêt, il lance également sa propre stablecoin adossée à LST — YBX.
2. Solend: Le protocole d'origine sur Solana, Solend, affiche actuellement un TVL d'environ 200 millions de dollars. En termes de SOL, il a fluctué entre 1 et 2 millions de SOL au cours des 1,5 dernières années (suite à la crise FTX et à l'incident de liquidation de la baleine Solend). Il est basé sur le programme de prêt de jetons spl (mise en œuvre de référence de Solana Lab) et propose également un reçu de dépôt porteur de rendement pour chaque dépôt, appelé 'cTokens'.

Alors que tous les protocoles utilisent des mécanismes similaires de prêt/emprunt, ils adoptent chacun des approches distinctes en ce qui concerne les paramètres de gestion des risques, tels que les Oracles de Prix, les liquidations, les moteurs de risque, et ainsi de suite. Compte tenu de la forte demande de levier, les taux ont fortement augmenté, avec l'USDC offrant désormais un rendement de 30 à 40 % !

Sur le front du trading, il y a deux perps — Drift et Mango — avec des fonctionnalités de prêt/emprunt qui peuvent également servir de marge pour le trading.

Plateformes de prêt et d'emprunt sur Solana (Source: Flexlend)

Agrégateurs de rendement :

Les agrégateurs de rendement agrègent généralement deux types de rendements :

1. Prêt/Emprunt, tel que :
   • Automatique : Meteora propose Coffres Dynamiquesqui se rééquilibrent automatiquement chaque minute entre les principaux protocoles de prêt pour optimiser les rendements.
   • Manuel : Flexlend, similaire à Jupiter mais pour le prêt, agrège les meilleurs taux pour des actifs comme l'USDC à travers cinq plateformes de prêt/emprunt - Mango, Drift, Mango (listé deux fois, supposément pour souligner son importance ou une faute de frappe qui devrait être corrigée), MarginFi, Solend et Kamino. Il rééquilibre automatiquement les dépôts vers le protocole offrant les rendements les plus élevés à tout moment donné. Flexlend propose une fonctionnalité unique Homebase, où les utilisateurs peuvent définir un taux minimum souhaité, et si ce taux n'est pas atteint, les fonds seront reversés à un portefeuille ou à un protocole spécifié.
   • JuicerFiagit comme un autre maximiseur de rendement en agrégeant différents protocoles de prêt/emprunt ainsi que des stratégies qui maximisent les points.
2. LP dans les DEX, comme :
   • Kaminopermet aux utilisateurs de gagner des rendements sur leur crypto en fournissant de la liquidité à des CLMMs tels que Meteora, Orca et Raydium. Il émet des kTokens en tant que jetons de réception, représentant la valeur déposée dans les coffres-forts Kamino, et permet aux utilisateurs de créer leurs propres coffres-forts à stratégie automatisée DIY.
   • Hawksight est un optimiseur de rendement de liquidité concentré pour les LP actifs sur Solana, offrant des stratégies d'auto-garde et de création de marché automatisées. C'est similaire à la liquidité de Kamino mais a déjà lancé son jeton, atteignant une TVL de 10 à 12 millions de dollars.

Mes prédictions :

1. Porté par la demande de levier et de volumes élevés, les rendements vont augmenter, attirant un capital substantiel.
2. Il y aura des expérimentations avec des dérivés de rendement, tels que le stripping de rendement, le prêt à taux fixe, les swaps de taux d'intérêt, etc (plus de détails à ce sujet dans la partie 2).

Note sur les Oracles :

Les oracles ne se contentent pas d'apporter des données hors chaîne sur la chaîne, mais sont très critiques pour l'infrastructure DeFi car tous les calculs reposent sur les flux de prix des oracles.Pyth(permissioned - seuls les éditeurs vérifiés peuvent publier) est un acteur dominant étant le premier choix d'intégration pour la plupart des acteurs, tandis que Switchboard(sans permission - peut avoir des flux de prix personnalisés) est un autre acteur qui sert d'oracle alternatif ou de sauvegarde pour la plupart des acteurs DeFi.

Perp DEXs:

Les contrats perpétuels sont le produit dérivé PMF le plus élevé en Crypto et comme toute chaîne, Solana a une large gamme de protocoles perp:

1. DEX Peer-to-Pool Perp : Jupiter, Flash Trade, Parcl
2. Les DEX perpétuels basés sur le carnet de commandes : Drift, GooseFX, Zeta, HXRO, Pepper, Mango

La plupart des DEX perp sur Solana ont un programme de points actif, ce qui a entraîné une énorme augmentation des volumes.

Pool pair-> Peer

S'inspirant fortement de GMX, Solana dispose de deux DEX perpétuels opérationnels — JupiteretFlashLes deux sont basés sur un modèle novateur de LP-to-trader, offrant jusqu'à un effet de levier de 100x. Ils utilisent la liquidité du pool LP (FLP pour Flash et JLP pour Jupiter) et des oracles, garantissant un impact de prix nul, aucun glissement et une liquidité profonde. Les utilisateurs peuvent ouvrir et fermer des positions en une seule étape, éliminant le besoin de comptes ou dépôts supplémentaires. Cependant, il existe des différences notables :

1. Jupiter ne prend en charge que 3 actifs, tandis que Flash offre une gamme plus large d'actifs, y compris des matières premières comme l'or et l'argent.
2. Flash introduit un jeu unique NFT x DeFi avec une gamification intégrée.
3. Jupiter agrège toutes les frais (de trading, de swap et de liquidité) dans le pool LP, tandis que Flash sépare les frais de trading, les distribuant au pool FLP mis en jeu en USDC.

Néanmoins, les effets de réseau sont puissants, car les perps de Jupiter sont intégrés dans le Jupiter Frontend, le site DeFi le plus visité, donnant ainsi aux perps de Jupiter un avantage significatif - les chiffres parlent d'eux-mêmes. Le fait que Jupiter réalise un volume supérieur à tous les autres perps sur Solana combinés valide que les frontaux crypto peuvent vendre tout type de produits (même ceux qui ne sont pas les meilleurs) - générant des frais et, par conséquent, accumulant de la valeur!

Parcl- Un DEX perpétuel intrigant qui permet de prendre des positions longues ou courtes sur des indices immobiliers pour des villes comme Las Vegas et Paris. L'oracle de prix de ce DEX perpétuel est Parcl Labs, la société derrière la plateforme Parcl. Malgré avoir attiré une quantité importante de TVL, il génère très peu de volume organique.

Orderbook Perp DEXs :

Une des autres fonctionnalités OPOS, Solana est la seule chaîne à faire fonctionner complètement les carnets de commandes perp en chaîne, tandis que la plupart des autres chaînes ont des carnets de commandes hors chaîne (en tant que chaîne secondaire/chaîne d'application/rollup).

Protocole Drift— Initialement construit sur le modèle de market maker automatisé virtuel (vAMM), pionnier de Perp Protocol, Drift v2 suit maintenant un mécanisme unique "Liquidity Trifecta", composé de 3 mécanismes :

• Just-In-Time (JIT) Auction (enchère hollandaise de 5 secondes pour les teneurs de marché pour remplir)
• Le carnet d'ordres (les bots gardiens suivent les ordres ouverts dans un carnet d'ordres hors chaîne)
• Si les ordres du marché ne sont pas exécutés, le pool AMM agit en tant que fournisseur de liquidité de dernier recours.

Le lancement de pré-token de Drift peut être un jeu marketing intéressant, cependant, les volumes resteraient faibles comme nous l'avons vu sur les marchés pré-listing de Hyperliquid et Aevo.

Carnets de commandes entièrement sur chaîne comme :

1. Zeta MarchésZeta v2 utilise un carnet de commandes entièrement sur chaîne et un moteur de correspondance avec des opérations similaires à l'Open Book DEX sur Solana. En raison du prochain lancement de jetons, il a réussi à stimuler une récente augmentation des volumes.
2. Mango Markets- Autrefois le plus grand protocole DeFi sur Solana, il peine même à figurer parmi les 5 premiers DEXs perp après l'incident de piratage.
3. GooseFX- Un autre DEX basé sur CLOB avec des incitations autour de leurs jetons natifs.
4. HXRO — Hxro Network est une couche de liquidité partagée pour les produits dérivés à laquelle n'importe quelle DEX perp peut accéder. Il dispose de deux protocoles principaux, Dexterity (contribue à la connexion et à la création de dérivés basés sur le CLOB) et SPANDEX (moteur de risque). Tout le monde peut construire son interface utilisateur et composer avec le protocole Hxro Network – un tel projet à venir est Pepper DEXconstruire une interface utilisateur élégante tout en tirant parti de Dexterity, un carnet d'ordres mondial pour la liquidité partagée.

Les DEXs perpétuels de Solana accusent toujours un retard considérable par rapport à leurs homologues sur Ethereum, en particulier les DEX hybrides (correspondance de carnets d'ordres hors chaîne avec règlement sur chaîne) tels que Aevo, Hyperliquid, Vertex et dYdX - qui sont constamment les 4 premiers DEX perpétuels. Cependant, Jupiter a récemment enregistré des volumes élevés, ce qui le place parmi les 5 premiers DEX perpétuels les bons jours.

Mes prédictions :

1. Contrats perpétuels en tant qu'Appchains Solana : Dans le monde de l'EVM, la plupart des DEX perpétuels, en particulier ceux basés sur des carnets de commandes comme Aevo et Hyperliquid, sont en train de passer à leur propre appchain. À l'avenir, les DEX perpétuels Solana pourraient également construire leurs propres chaînes, ce qui pourrait offrir plusieurs avantages :
   • Liberté de toute congestion du mainnet.
   • Une expérience de trading améliorée pour les utilisateurs (les transactions pourraient être sans frais de gaz pour les traders).
2. En fait, Zétaa déjà commencé à bouger dans cette direction.
3. Agrégateur Perp : Tout comme nous avons des agrégateurs pour le prêt et les DEX au comptant, nous pourrions bientôt voir des agrégateurs perp également, malgré les défis posés par les mécanismes de conception variés. Avec l'émergence d'agrégateurs perp comme Commerce de colèreetMUX, une tendance similaire pourrait se développer sur Solana — en particulier pour des designs similaires à Flash et Jupiter.
4. Backpack et Cube commencent à gagner des parts de marché et dépassent les volumes on-chain, entraînés par les carnets de commandes hors chaîne et l'excitation entourant les lancements de jetons.

Produits structurés et options:

Les produits structurés et les dérivés sur chaîne (à l'exception des contrats perpétuels) ont fait fureur lors de la précédente poussée haussière, avec de nombreux produits innovants comme les coffres-forts d'options DeFi (Katana et Friktion) lancés sur Solana. Nous pouvons nous attendre à un engouement similaire alors que nous sommes à l'aube du marché haussier.

Options :

Les options sur chaîne sont un défi; cependant, elles font un retour en force, avec des projets comme Aevo connaissant une récente augmentation du volume de prime d'environ 500 000 dollars, tandis que le volume notionnel atteint 1 à 2 milliards de dollars. Ce regain est suivi par des projets comme Lyra, Typus et Premia.

Sur Solana, il y a deux équipes très solides qui construisent des options on-chain :

1. Marché SDXDéveloppé par l'équipe OG —PsyFi, un AMM d'options qui permet des options européennes entièrement garanties et réglées en espèces, y compris des calls, des puts et des stratégies d'écart vertical. Il utilise des AMM plutôt que des carnets de commandes, qui étaient principalement utilisés par la plupart des plateformes d'options en 2021, offrant :
   • Les LP passifs et des rendements ajustés en fonction du risque sont meilleurs car les options sont vendues à un prix plus élevé.
   • SDX fournit des devis sur différents niveaux de prix et échéances d'options, offrant ainsi une gamme plus large d'options.
   • La plateforme ajuste automatiquement les écarts entre les offres et les demandes pour inciter les échanges qui maintiennent une composition optimale du pool de liquidités.
2. C'est encore le début mais a généré plus de 8 millions de dollars de volume total, avec un pic quotidien de 450 000 $, et les actifs disponibles incluent SOL, ETH, BTC et mSOL.
   PsyFi propose également une produit de coffre-fortavec des stratégies standard comme l'appel couvert whETH, le PUT sécurisé BTC et l'appel couvert SOL.
3. DeVol- Tout comme le marché SDX, il s'agit également d'un AMM pour des options européennes entièrement garanties. Cependant, il est alimenté par une méthodologie de tarification unique basée sur des unités élémentaires appelées "blocs de risque standard" (SRB). Les SRB sont utilisés pour évaluer et régler de manière synthétique tout paiement dérivé, y compris celui des options traditionnelles.

https://youtu.be/9oeM-Fl-LsM
En ce qui concerne les coffres structurés, Cegaest un autre produit OG, offrant divers types de coffres comme Pure Options Strategy, Bond + Options Strategy, Leveraged Options Strategy et Dual Currency Vaults. Il prend en charge les dépôts et les retraits de Solana, a un TVL d'environ 13 millions de dollars et a traité plus de 380 millions de dollars.

Vaults basées sur les contrats à terme :

1. Commerce de circuitLes coffres-forts qui déposent dans des stratégies de création de marché sur les DEX perp (actuellement uniquement Drift). Ils aident à contribuer à la liquidité passive et à profiter des stratégies de création de marché à haut rendement. Par exemple, le coffre-fort Supercharger est une stratégie de création de marché entièrement delta-neutre sur chaîne.
2. Adrastea Finance— Vous permet de gagner un rendement levier ou un APY fixe élevé. Inspiré par l'écosystème GMX/GLP, sa stratégie initiale vous permet soit de gagner un rendement levier sur votre JLP, soit de sécuriser un APY stable sur votre USDC.

Améliorateurs de rendement comme Superstake SOL — aider à gagner un rendement levier sur les LST grâce à l'emprunt/prêt récursif de SOL, alimenté par Drift.

Finances Doubles- offre une infrastructure d'options, mais pas pour des cas d'utilisation spéculatifs ; au lieu de cela, elle sert d'infrastructure de liquidité incitative pour les communautés Web3. En utilisant des options de mise en jeu, permet aux projets d'offrir des récompenses de verrouillage sous forme d'options. Dual Finance permet aux projets de récompenser la participation à leur écosystème (par exemple, en utilisant leurs protocoles ou en fournissant de la liquidité) en accordant aux utilisateurs des options sur leurs jetons natifs. Par exemple, BONK propose des options de mise en jeu (récompenses de verrouillage sous forme d'options) pour inciter à une détention à long terme des jetons et à l'engagement communautaire.

Amulette— est un protocole de rendement/assurance prenant en charge Solana, proposant divers produits tels que AmuVaults, AmuShield et AmuVerse.Symétrieest une autre plateforme pour la création, l'automatisation, la gestion et le suivi des fonds on-chain.

Mes Prédictions :

1. Les produits structurés et dérivés, en particulier ceux basés sur les carnets de commandes, feront leur retour sur Solana.
2. Les options connaîtront une résurgence - les marchés haussiers nécessitent des produits extra-spéculatifs pour les dégénérés. Les options, lorsqu'elles sont bien utilisées, peuvent offrir un effet de levier sans le risque de liquidation.

Conseil aux utilisateurs : les options sont risquées et ne doivent être explorées que si vous les comprenez parfaitement. Néanmoins, la plupart des projets en sont encore à leurs débuts et sans jetons. Si vous êtes un trader d'options, ils valent la peine d'être pris en considération.

Réflexions finales : Route vers 10 milliards de dollars de TVL et de volumes quotidiens chacun

De manière générale, je m'attends à ce que les tendances DeFi suivantes se déploient :

1. La demande de levier augmentera considérablement, entraînant des APY plus élevés et, à son tour, une large gamme de produits de rendement.
2. La spéculation et la vitesse de l'argent atteindront des niveaux sans précédent — nous assisterons à une vague de produits spéculatifs comme jamais auparavant (par exemple, Contrats Perpétuels de PuissanceetOptions Éternelles).
3. Les actifs du monde réel sans permission (RWA), l'IA et les jetons DePIN commenceront à occuper des volumes importants dans la finance décentralisée.

Alors que les deux extrémités de l'haltère de Solana DeFi ont été développées, nous verrons plus d'innovations se produire au milieu ! Un déverrouillage massif est sur le point de se produire, principalement axé sur l'utilisation d'actifs productifs en rendement et le trading de rendement au sein de l'écosystème.

L'écosystème DeFi de Solana est en pleine croissance; les blue chips ont fait un travail formidable pour amener la DeFi de Solana à son état actuel — il est maintenant temps que de nouveaux protocoles DeFi émergent. La plus grande force de Solana réside dans sa composition. Bien que la composition soit une arme à double tranchant d'un point de vue de risque, elle offre aux protocoles DeFi de stade précoce un levier énorme pour croître sur les épaules des géants.

Concentrez-vous sur les innovations et les mécanismes de conception qui sont 'uniquement possibles sur Solana' ! L'infrastructure est enfin à un stade où une activité à grande échelle peut être soutenue — tant de primitives DeFi qui ont échoué auparavant parce qu'elles étaient trop précoces sont de nouveau viables.

Ce n'était que la première partie de la série Solana DeFi - restez à l'écoute pour la partie 2, "Que construire sur Solana DeFi", qui approfondira et se concentrera sur la fourniture d'informations aux constructeurs sur les tendances à surveiller, ainsi que sur des idées approfondies.

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Un grand merci àSitesh(Superteam),Kash(Superteam),Krish (Timeswap), Akshay (Superteam), Ata(PsyFi), andMikey(Orca) qui a examiné et fourni des informations à différentes étapes de l'ébauche.

Avertissement :

1. De nombreuses valeurs telles que le TVL dépendent fortement des prix des actifs tels que SOL, qui sont susceptibles de changer régulièrement. Toutes les valeurs sont basées sur la date de rédaction.
2. Cet essai est entièrement ma perspective et mes réflexions sur l'écosystème DeFi de Solana et ne représente en aucun cas une organisation. Compte tenu de la nature exhaustive et informelle de l'essai, certains projets incroyables ont peut-être été négligés ou ont reçu moins d'attention par rapport à d'autres projets. Rien de tout cela ne constitue un conseil financier ou une recommandation pour un projet en particulier. Comme d'habitude, tout ce qui est discuté ne constitue pas un conseil financier, veuillez effectuer vos propres recherches.

Avertissement：

1. Cet article est repris de [Blog], Transmettre le titre original 'State of Solana DeFi 2024', Tous les droits d’auteur appartiennent à l’auteur original [YASH AGARWAL]. Si vous avez des objections à cette réimpression, veuillez contacter le Gate Learnéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.

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