Transférer le titre original 'Une décomposition des premiers principes de la pile de paiement crypto'

Le supercycle des stablecoins est arrivé.

Pas seulement à cause des plus de 230 milliards de dollars d'approvisionnement, du dépôt en bourse de Circle, ou de mes déclarations régulières selon lesquelles c'est ici. C'est parce que les stablecoins perturbent fondamentalement les paiements, et ils continueront de le faire à un rythme exponentiel.

Ma thèse est simple : les jetons stables prendront le dessus sur les paiements traditionnels car ils sont meilleurs, plus rapides et moins chers.

Cependant, « paiements » est un terme large. Le système actuel est dominé par les infrastructures de paiement héritées, les banques et les fintechs, chacun jouant des rôles distincts au sein de la pile de paiement web2. Bien que les stablecoins présentent une alternative plus efficace et utilisable aux systèmes hérités, la pile de paiement reflète la complexité de son homologue web2, et il est donc utile de la décortiquer.

Des centaines d'entreprises construisent sur ou aux côtés des rails de jetons stables. @Dberenzona créé une excellente page qui décompose le paysage des paiements onchain en neuf segments distincts, que vous pouvez trouver ci-dessous.

Alors que Dmitriy offre une perspective technique approfondie, d'autres, comme Pantera dans "L'opportunité des milliards de dollarsPrésente une catégorisation de niveau supérieur de la pile de paiement en quatre couches.

Dans cet article, je propose une approche alternative, native de la crypto, des premiers principes pour disséquer la pile de paiement. Néanmoins, les couches identifiées par Dmitriy, Pantera et d'autres restent précieuses pour la catégorisation d'un autre point de vue.

Et pour un contexte clé, à mon avis, la pile de paiement fonctionne le long d'une ligne verticale, avec une catégorie d'utilisateur en haut et une autre en bas. De plus, je considère que la plus grande réalisation pour la pile de paiement est d'embarquer des milliards d'utilisateurs, donc, cette analyse est axée sur un utilisateur de détail réel qui pourrait même ne pas savoir qu'il interagit avec la crypto-monnaie.

La pile de paiements cryptographiques

Pour commencer par les premiers principes, les jetons stables sont des jetons sur la blockchain représentant une unité de monnaie fiduciaire - le plus souvent le dollar américain. Il existe différents types de jetons stables, notamment :

• Adossé à une devise (par exemple USDT)
• Crypto-backed (par exemple DAI)
• Synthétique (par exemple USDe)

Le plus grand type de jetons stables est soutenu par des devises fiduciaires. Ils sont garantis 1:1 par des actifs hautement liquides, y compris des bons du Trésor américain, de l'argent liquide et autres équivalents de trésorerie, détenus en réserve par un dépositaire. En conséquence, à la base de la pile de paiements se trouve le système bancaire et de paiements hérité.

Comme mentionné, les jetons stables perturbent les paiements traditionnels car ils sont tout simplement meilleurs, plus rapides et moins chers. Cet avantage permet non seulement d'augmenter les marges des sociétés fintech et de paiement, mais également d'offrir une expérience supérieure aux utilisateurs finaux. À cet égard, les consommateurs occupent la catégorie d'utilisateurs principale de la pile de paiement.

À ce stade, la pile de paiement ressemble à ceci.

Maintenant, considérons l'application la plus dominante dans la pile de paiements. Nous avons vu que l'un des cas d'utilisation de rétention les plus élevés de la cryptographie est en réalitéoff-ramping. Le processus d'intégration est également populaire, mais la capacité de dépenser des cryptomonnaies, en particulier des jetons stables, avec facilité, restera toujours dominante. Dans notre pile, les fournisseurs d'activation/désactivation sont au cœur du système.

Tout ce qui se trouve au-dessus de ces fournisseurs est orienté vers les applications destinées aux consommateurs ou les outils qui les rendent possibles ; je fais référence à cela comme les couches de service aux consommateurs. En revanche, tout ce qui se trouve en dessous, des rampes d'accès aux banques traditionnelles, travaille à intégrer les stablecoins dans le système financier existant, formant ce que j'appelle les couches d'intégration financière.

Il est à noter qu'il y a beaucoup plus de couches de service aux consommateurs que de couches d'intégration financière. Cela est dû au fait que la construction d'une couche d'intégration financière exige des licences, des opérations structurées et une conformité réglementaire, tandis que les couches de consommateurs peuvent tirer parti des services et des relations établies en dessous d'elles. Bien qu'il soit probable que des couches supplémentaires existent dans la catégorie des consommateurs, je mets en évidence celles que je considère comme jouant les rôles les plus critiques en fonction de leurs fonctions et de leurs dépendances au sein de la pile de paiement.

Couches de service aux consommateurs

Du point de vue d'un consommateur, le voyage dans la pile de paiements cryptographiques commence par le portefeuille. Le portefeuille du consommateur n'est pas seulement une solution de stockage, c'est la passerelle pour économiser, dépenser et gagner des cryptomonnaies. Avec des fonctionnalités qui incluent les paiements par carte de débit, la banque virtuelle et les transferts de pair à pair, les portefeuilles sont conçus pour répondre aux besoins divers des utilisateurs. Il existe d'innombrables options disponibles, certaines avec une portée mondiale, d'autres construites pour différents marchés régionaux.

Construire un portefeuille est une entreprise complexe. Cela nécessite d'intégrer plusieurs services tout en atténuant le risque de piratage, c'est pourquoi de nombreuses entreprises se tournent vers les fournisseurs de portefeuille en tant que service (WaaS). Ces fournisseurs proposent des solutions auditées et testées sur le terrain qui sont pré-intégrées avec des services essentiels tels que des rampes d'entrée/sortie et des émetteurs de cartes.

Pour que les portefeuilles des consommateurs aient un véritable impact, ils doivent s'appuyer sur divers fournisseurs de paiement de jetons stables de l'entreprise à l'entreprise. Les éléments clés comprennent :

• Services de facturation: Ces plateformes permettent aux particuliers de facturer leurs employeurs en monnaie fiduciaire ou en crypto. Elles s'occupent de l'émission des factures, reçoivent les fonds et les convertissent si nécessaire avant de déposer la devise appropriée dans le portefeuille.
• Plateformes de streaming de paiement : Alors que les entreprises opèrent de plus en plus à l'échelle mondiale, ces plateformes facilitent des paiements réguliers et sans couture en stablecoins. Cela est particulièrement utile pour les employés dans des pays sans options bancaires locales.
• Émetteurs de cartes : Avec les dépenses se déplaçant loin de l'argent liquide, les cartes crypto sont devenues essentielles. En s'associant à des réseaux comme Visa ou Mastercard, les émetteurs de cartes permettent aux fournisseurs de portefeuilles d'offrir des cartes de débit ou de crédit de marque, améliorant ainsi l'utilité au quotidien.

La conformité réglementaire joue également un rôle crucial à ce niveau. Pour protéger les portefeuilles des consommateurs, de nombreuses plateformes intègrent des mesures robustes de connaissance de votre client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), ainsi que des services de détection de la fraude onchain. Les fournisseurs de ces services jouent un rôle crucial dans la catégorie des consommateurs de la pile de paiements, permettant à la fois la sécurité et le respect des réglementations.

De plus, la couche consommateur englobe les réseaux de paiement peer-to-peer (P2P). Fonctionnant quelque peu indépendamment de la pile de paiement, ces réseaux relient directement les particuliers et les entreprises pour des échanges de crypto-monnaie en monnaie fiduciaire. Les solutions P2P offrent une alternative potentielle aux canaux traditionnels et ont été largement adoptées dans les régions en développement. Cela dit, les réseaux de paiement P2P sont moins efficaces et traitent sensiblement moins de flux que l'ensemble de la pile de paiement.

Enfin, les agrégateurs d'entrée/sortie se situent à la base de la couche consommateur. Ils regroupent plusieurs fournisseurs d'entrée/sortie en une seule API facilement intégrable, permettant aux fournisseurs de portefeuilles de choisir automatiquement la meilleure combinaison de vitesse, coût et service régional pour leurs utilisateurs.

Couches d'intégration financière

En passant aux couches d'intégration financière, nous arrivons à la colonne vertébrale de la pile de paiement cryptographique.

Dans de nombreuses autres piles de paiement, ce dont je vais parler ensuite est appelé la couche d'agrégation et d'orchestration. Cependant, pour agréger et orchestrer, il doit y avoir quelque chose en dessous de cette couche. Par conséquent, je pense que la couche d'agrégation et d'orchestration se situe tout en haut de cette catégorie de la pile de paiement.

Sous cette couche se trouvent les entreprises et les services qui aident à déplacer les stablecoins et les devises fiduciaires aussi facilement que possible. Il existe 3 couches critiques qui sont couramment regroupées et orchestrées:

• Fournisseurs de services bancaires en tant que service (BaaS) : Ces plateformes offrent une infrastructure financière modulaire, permettant aux entreprises d'intégrer des comptes bancaires virtuels, des cartes et des services de paiement dans leurs produits. En gérant la conformité réglementaire et les opérations en arrière-plan, les fournisseurs de BaaS permettent aux entreprises d'offrir des fonctionnalités bancaires sans avoir besoin de leurs propres licences.
• Bureaux de gré à gré (OTC) : En traitant de grosses transactions, les bureaux de gré à gré comblent l'écart de liquidité pour les entreprises qui n'ont pas de relations directes avec les grandes bourses ou les fournisseurs de liquidité. Ils convertissent efficacement les stablecoins en espèces, et vice versa, rendant les transactions de grande valeur bien plus pratiques à régler.
• Fournisseurs de liquidité : Travaillant en étroite collaboration avec les bureaux de gré à gré, les fournisseurs de liquidité veillent à ce que des fonds suffisants soient disponibles pour régler les transactions à l'échelle mondiale. Ils éliminent une grande partie de la complexité associée au passage entre les monnaies fiduciaires et les cryptomonnaies en abstrayant le processus d'approvisionnement en liquidité.

Dans de nombreux cas, aucune entreprise ne souhaite posséder ou gérer les portefeuilles qui peuvent contenir des millions de dollars en jetons stables (ou autres actifs cryptographiques). Par conséquent, elles s'appuient sur des gardiens pour stocker leur liquidité de manière fiable et assurée. Les gardiens se situent vers le bas de la pile de paiement car presque toutes les applications et services sont construits sur eux pour stocker les jetons stables aussi sûrement que possible.

Les bourses centralisées (CEXs) jouent également un rôle essentiel dans la catégorie de l'inclusion financière de la pile de paiement. Elles règlent les échanges de cryptomonnaies à grande échelle et de liquidités en partenariat direct avec des fournisseurs de liquidités et des services de création/rachat. En détenant des réserves à la fois en stablecoins et en espèces, les CEX facilitent efficacement les transactions des deux côtés de l'échange.

Enfin, au bas de la pile des paiements cryptographiques se trouvent les services ou les entreprises de frappe et de remboursement. Tether fonctionne à travers un réseau autorisé qui est capable de frapper et de rembourser des USDT, recevant directement de l'argent liquide sur un compte bancaire ou des stablecoins avec un gardien. D'autre part, le Circle Mint de Circle permet aux entreprises éligibles qui réussissent les vérifications KYB de frapper et de rembourser des USDC.

Une image complète

La pile de paiement est dynamique et incroyablement entrelacée. Chaque couche repose sur les outils, les services et les fournisseurs qui se trouvent en dessous d'elles. Globalement, la pile de paiement crypto est la suivante :

Pensées de clôture

Les paiements activés par les jetons stables représentent l'un des cas d'utilisation les plus impactants et adoptables pour la crypto au-delà du BTC en tant que réserve de valeur.

@PlasmaFDNest bien positionné en tant que blockchain conçu spécifiquement pour les paiements en stablecoins, mais je m'attends à ce que presque toutes les blockchains finissent par se tourner vers les stablecoins et les paiements. Pour ce faire, elles doivent repenser leur pile de paiements, car une simple compatibilité avec l'EVM n'est plus suffisante.

Pour conclure, les stablecoins représentent vraiment une opportunité de mille milliards de dollars et ceux qui jouent un rôle crucial dans l'empilement des paiements ont le plus à gagner.

Avertissement :

1. Cet article est repris de [Gate.io]Nathan]. Transmettre le titre original 'Une analyse des principes fondamentaux de la pile de paiement crypté'. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Nathan]. Si vous avez des objections à cette réimpression, veuillez contacter le Portail Apprendreéquipe, et ils s'en occuperont rapidement.
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