Ronin: Bản beta bán lẻ + Nền tảng ưu việt + Giá trị dưới giá thị trường + Một số yếu tố kích thích đánh giá lại

Bán lẻ đang trở lại. Giá Bitcoin gần đạt đỉnh cao nhất nhưng cảm giác như bán lẻ vẫn chưa trở lại. Chúng tôi nghĩ rằng có lý do tốt cho điều này - cần thời gian cho các phương tiện truyền thông chính thông báo và thu hút sự chú ý của người mua lẻ. Điều này đã dẫn đến sự chậm trễ số liệu thực nghiệm 2-3 tháng giữa giá Bitcoin và tìm kiếm Google về tiền điện tử (mà chúng tôi nghĩ là một chỉ số cho sự quan tâm của người mua lẻ).

Nguồn: CoinGecko, Google, Nghiên cứu Ouroboros

Và chúng tôi thích Gaming. Chúng tôi đã suy nghĩ kỹ về điều gì phù hợp như một ý tưởng đầu tư dài hạn có mối liên hệ mạnh mẽ với việc bán lẻ - Gaming là điều mà chúng tôi nghĩ đến (memecoins cũng vậy, nhưng đó là một ý tưởng cho một bài viết khác).

Chọn lựa đúng. Mặc dù việc kêu gọi sự trở lại của trò chơi web3 có vẻ dễ dàng, nhưng việc chọn ra một trò chơi chiến thắng trong thị trường lịch sử đã từng là của người chiến thắng là một việc khó khăn. Lí thuyết, chúng ta có thể thử chọn một giỏ token trò chơi, nhưng chúng tôi nghĩ rằng các trò chơi cơ sở hạ tầng có một hồ sơ rủi ro-đền tốt hơn vì chúng thường bị ảnh hưởng bởi ít yếu tố đặc thù hơn và cung cấp khả năng tiếp cận rộng lớn đến một loạt trò chơi.

Chúng tôi ngày càng lạc quan hơn về RON, một điểm nổi bật trên nhiều mặt:

• Ronin có hiệu ứng mạng hàng đầu với các chỉ số ở mức 50-1000 lần so với các chuỗi cạnh tranh. Mặc dù vậy, RON vẫn được định giá một cách tương đối rẻ
• Dữ liệu UAW mạnh mẽ và ngày càng phát triển, với nhiều không gian để phát triển khi có nhiều trò chơi được kết nối
• RON có một số yếu tố thúc đẩy có thể giúp nó tái định giá, bao gồm 1) tăng cường sự quan tâm từ các dự án khởi đầu và phát sinh token, 2) thay đổi tokenomics, 3) các sàn giao dịch trung tâm (CEX) và 4) việc ra mắt ZK L2 của mình

Luận điểm đầu tư

#1 Best-In-Class Gaming Chain, Priced Cheaply

Các nền tảng game từ bản chất là một hai bên thị trường. Thông thường, việc đưa các nền tảng mới vào với cả người chơi và nhà phát triển game là khó khăn vì mỗi bên muốn sự hiện diện của bên kia trước khi tham gia vào nền tảng. Nhà phát triển game muốn truy cập ngay lập tức vào một cơ sở người dùng lớn trong khi người chơi muốn truy cập vào các trò chơi chất lượng cao (và/hoặc ưu đãi).

Ronin đã có hiệu ứng mạng. Ronin, được xây dựng bởi Sky Mavis, nhà sáng lập của Axie Infinity, đã vượt qua vấn đề này bằng cách đưa toàn bộ cơ sở người dùng của Axie vào chuỗi. Điều này đã dẫn đến hiệu ứng mạng ngay lập tức ở một tỷ lệ mà các nền tảng tiền điện tử khác chưa thấy.

Nguồn: DappRadar, Thống kê Mạng lưới phụ Avax, Nghiên cứu Ouroboros

50-1000x số liệu tốt hơn so với các mạng chơi game khác. Ronin có 1000x ví hoạt động duy nhất hơn, gấp 80 lần số lần giao dịch và gấp 50 lần số lượng ứng dụng phi tập trung hơn so với đối thủ. Chúng tôi nghĩ rằng điều này một mình đã đủ để xứng đáng với giá trị cao hơn cho RON, nhưng BEAM được giao dịch với mức giá cao hơn 60% so với vốn hóa thị trường trong khi IMX được giao dịch với mức giá cao hơn 260% so với vốn hóa thị trường.

#2 Người dùng ở mức cao kỷ lục, Mong đợi thêm sự phát triển

Những trò chơi Web3 lớn nhất đều có mặt trên Ronin. Không gian chơi game Web3 vẫn còn khá mới mẻ, chỉ có một số ít tựa game đạt hơn 1-10k người dùng hàng ngày. Được đánh dấu màu vàng là (một số) trò chơi được xây dựng trên Ronin:

Nguồn: Coingecko, các trang web game khác nhau, Nghiên cứu Ouroboros

• Axie Infinity (AXS): Saw 2m users at its peak in 2021, currently has over 350k active users on its Axie Classic and Axie Origins game titles
• Pixel (PIXEL): Gần đây được ra mắt, đã có 260k DAUs trước khi xuất hiện token của nó, từ đó đã phát triển lên ~700k người dùng mạnh mẽ ngày nay, với khả năng phát triển hơn nữa trong tương laiChương 2
• Rừng Hoang (WF): Một trò chơi chiến lược thời gian thực (RTS) với >10k DAU, trước khi có token
• Apeiron (APRS): Trò chơi sắp ra mắt, vừa hoàn thành một cuộc bán token thành công trị giá $3 triệu tuần trước với hơn $75 triệu RON được đặt cược cho phân bổ
• Kaidro: Trò chơi sắp ra mắt, thu hút hơn 346k kết nạp cho lần kết nạp NFT đầu tiên của họ (tối đa 1 NFT mỗi ví)

Mối quan hệ cộng sinh giữa Pixels và Ronin sẽ thu hút thêm đối tác game. Ronin lịch sử được mô tả như một chuỗi đã có người dùng vì Axie. Sự thành công của Pixels, đã thấy DAW tăng trưởng mũi nhọn kể từ khi tham gia Ronin (từ Polygon), chứng tỏ rằng các trò chơi không phải Axie cũng có thể thành công. Thực tế, điều này ngụ ý rằng không chỉ Ronin sẽ hưởng lợi từ cơ sở người dùng hiện tại của trò chơi đang tồn tại, mà còn tăng cơ sở người dùng của trò chơi, dẫn đến một mối quan hệ cộng sinh.

Nguồn: Jiho'stweet

Nguồn: DappRadar

Bánh đà Ronin. Chúng tôi tin rằng các nhà phát triển trò chơi khác đã nhận thấy "hiệu ứng Ronin" này (nơi người dùng phát triển bài đăng trên chuỗi) và sẽ sẵn sàng chuyển sang Ronin để tiếp cận nhiều người dùng hơn. Chúng tôi nghĩ rằng điều này có thể khởi động một bánh đà trong đó:

Các tựa game hay chuyển đến Ronin → mở rộng cơ sở người dùng → xác thực hiệu ứng “Ronin” → thu hút thêm các tựa game

Danh sách các trò chơi sắp ra mắt đang ngày càng tăng và chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu thấy các trò chơi hạng Triple A tham gia cùng Ronin để làm mới lại cộng đồng người chơi của họ. Danh sách các trò chơi sắp ra mắt bao gồm: The Machine’s Arena, Những Nhà Vô Địch Axie, Tribesters Thế Giới, CyberKongz, Chơi Liên Minh Đấu Trí.

#3 Nhiều Yếu Tố Kích Thích: Sàn Launchpad, Thay Đổi Tokenomics, Các Danh Sách CEX, Thực Hiện L2 ZK

Ronin có vị thế cạnh tranh cơ bản mạnh hơn so với đối thủ của mình và chúng tôi thấy nó sẽ phát triển hơn nữa. Bên cạnh đó, chúng tôi nhận thấy bốn yếu tố thúc đẩy chính có thể giúp token thực hiện giá trị của mình:

1. Ronin Launchpad: Stake để kiếm = Nhu cầu cho RON + Airdrops cho RON Stakers. Ronin đã hợp tác với Impossible Finance cho việc ra mắt các trò chơi trong tương lai trên chuỗi. Để có được token trò chơi mới, người giữ RON sẽ phải stake token của mình, điều này sẽ tự nhiên tăng nhu cầu cho RON. Pixels đã thiết lập một tiền lệtrong việc airdropping token cho người stake RON, điều này đã tạo ra giá trị từ 10% đến 3700% của RON (sử dụng giá RON và PIXEL hiện tại).

Với danh sách dài các lần ra mắt sắp tới, chúng tôi dự kiến sẽ có áp lực mua tăng dần cho RON từ người dùng muốn truy cập vào những trò chơi này.

Nguồn: X

1. Thay đổi Giá trị Tích lũy / Tokenomics. Hiện tại, Ronin thu phí từ một số ứng dụng phi tập trung - Sàn giao dịch Katana DEX (0,05% hoa hồng trên khối lượng giao dịch), Chợ NFT Mavis Marketplace (chợ NFT, 0,5% hoa hồng trên khối lượng) và Dịch vụ Tên Ronin (30% hoa hồng). Các khoản phí này hiện đang được thu trong RON và vào quỹ của Ronin. Mặc dù hiện chưa có giá trị trực tiếp tới người giữ RON, người đồng sáng lập Jiho đã đề xuấtcó thể có sự tích luỹ giá trị thông qua phần thưởng staking và/hoặc mua lại, điều này có thể thúc đẩy việc xác định lại giá trị trong mã thông báo.

Nguồn: X

1. Danh sách CEX. Ronin vừa được ra mắt trên Binance và vừa hoàn thành Coinbase ListingChúng tôi kỳ vọng việc niêm yết trên Coinbase sẽ là một phần quan trọng để Ronin có thể tăng cường sự thâm nhập vào các thị trường phương Tây (sự tiếp xúc hiện tại chủ yếu tập trung vào châu Á). Chúng tôi cũng nhìn thấy việc niêm yết trên sàn giao dịch Hàn Quốc là một khả năng - AXS và IMX hiện đang được niêm yết trên Upbit nhưng không phải RON.

Nguồn: X

1. Không chỉ là một chuỗi mà còn là một hệ sinh thái game. Nhà nghiên cứu trưởng của Gate.io, Phúc Thái, đã làm cho một Cài đặt Layer-2 ZK, R2điều này sẽ cho phép Ronin không chỉ tăng hiệu suất và dung lượng mà còn onboard các trò chơi mà ưa thích sự tùy chỉnh blockchain hơn (ví dụ Maplestory trên subnet của Avalanche).

Nguồn: blog Ronin

Định giá + Kết luận

Mục tiêu (trường hợp cơ bản): Với các chỉ số vượt trội của nó, chúng tôi nhận thấy RON tối thiểu giao dịch đến MCap của BEAM / IMX, điều này ngụ ý một phần trăm lợi nhuận +60% / +260% hoặc một giá trị là $6.0 / $13.5 tương ứng.

Mục tiêu (trường hợp tăng giá): Nếu các yếu tố thúc đẩy xảy ra và Ronin trở thành nền tảng hàng đầu để phát hành trò chơi Web3 và cạnh tranh với các nhà phát hành và phân phối trò chơi lớn như Valve và Epic Games. Chúng tôi nhận thấy giá trị của RON tăng cao hơn so với những công ty này (dự đoán của Bloomberg, Valve đạt 7,7 tỷ USD, trong khi Epic Games được định giá lần cuối là 22,5 tỷ USD) do mức độ tối ưu hóa người dùng cao hơn đáng kể của trò chơi Web3 so với trò chơi truyền thống.

Chúng tôi kết luận báo cáo đầu tư này bằng việc nhấn mạnh những điểm quan trọng nhất từ phân tích trên:

1. Ronin có các chỉ số đáng kể tốt hơn so với đồng nghiệp của mình nhưng lại có giá trị thấp đáng kể hơn
2. Bánh xe hồi sinh của Ronin với việc kênh hòa trò chơi tuyệt vời → thu hút người dùng → thu hút trò chơi chỉ mới bắt đầu
3. Mặc dù giá trị cơ bản của token bị định giá thấp, nhưng có một số yếu tố động lực có thể giúp nó tái định giá, bao gồm: sự tăng cường vận động của sàn phát hành, thay đổi tokenomics, việc niêm yết trên CEX và việc ra mắt ZK L2 của nó

Chúng tôi tin rằng hệ sinh thái Ronin đã khởi đầu một chu trình mạnh mẽ thu hút game thủ và game, và thế hệ game Web3 tiếp theo sẽ làm đảo lộn ngành công nghiệp, sẽ nảy sinh từ Ronin - người làm vua.

Phụ lục #1: Tham khảo & Tín dụng

Chúng tôi cũng muốn gửi lời cảm ơn đến đội ngũ Sky Mavis (đặc biệt là @bottomd0g) để hỗ trợ cho nghiên cứu của chúng tôi, cũng như các đồng nghiệp khác đã cung cấp thông tin và phản hồi có giá trị; họ là: @s4msies (Ronin: Một Kỷ Nguyên Mới)@DarkForestCap, @JavierAng_, @ahboyash, @NotSoAnonJoo, @isaac_mung, @0xMize.

Phụ lục #2: Những kẻ phá hoại truyền thuyết

Myth #1: Ronin đã trải qua cuộc tấn công cầu lớn nhất vào năm 2022. Liệu chuỗi Ronin có phải là nguồn tài chính?

Sao lưu khóa riêng của người xác minh đã bị xâm phạm và kẻ tấn công đã quản lý để rút $600mtừ cầu. Người dùng đã được bù đắp hoàn toàn sau khi có thể phục hồi một phần của số lỗ, và được hoàn trả đầy đủ từ bảng cân đối kế toán của Sky Mavis.

Ronin đã chuyển sang Delegated Proof of Stake, với Sky Mavis chỉ sở hữu 1 trong 22 nhà xác minh uy tín, thể hiện cam kết của họ đếnphi tập trung.

Myth #2: Lạm phát của Ronin đang gây lo ngại

Khoảng 500 triệu RON sẽ được phân phối trong một thời gian dài là 7 năm, khác với hầu hết các dự án khác trong vòng 4 năm.

Nguồn: Mã thông báo Mở khóa

Các danh mục mở khóa sau đây vào năm 2025 là:

1. Phần thưởng staking: 36 triệu token. Điều này không làm giảm tỷ lệ cổ đông khi RON holders stake.
2. Kích thích cộng đồng: 30 triệu RON. Được sử dụng phần lớn để khuyến khích tăng trưởng, tự trả tiền nếu RON có thể sử dụng quỹ chiến tranh này để thu hút các trò chơi mạnh mẽ.
3. Sky Mavis: 63 triệu RON / Quỹ sinh thái: 20 triệu RON. Phân bổ Sky Mavis và Quỹ sinh thái không gây lạm phát vì Sky Mavis chưa bán bất kỳ RON nào (trừ việc bồi thường cho nhân viên).

Myth #3: FTX Estate vẫn sở hữu RON và sẽ dẫn đến áp lực bán hàng tiếp

Kể từ khi Binance niêm yết $RON, Bất động sản FTXđã bán qua Binance. Họ đã bán tổng cộng 10.2 triệu RON và tính đến thời điểm viết, đã gửi ra lô token cuối cùng của họ là 1.2 triệu tokens một ngày trước.

Phụ lục #3: Gate là gì?

Sidechain được xây dựng cho trò chơi. Ronin là một nền tảng blockchain được phát triển bởi Sky Mavis vào năm 2020-2021, được thiết kế để giải quyết các thách thức về khả năng mở rộng và chi phí mà các mạng blockchain truyền thống đối mặt. Tập trung vào thị trường trò chơi blockchain và NFT, nó hoạt động như một Blockchain tương thích với EVM được tối ưu hóa cho giao dịch có khối lượng lớn, chi phí thấp, tạo điều kiện lý tưởng cho dự án mũi nhọn của nó, Axie Infinity cũng như các Trò chơi Web3 khác.

Không chỉ là một nền tảng chơi game; Cộng đồng/nguilds người chơi cũng vậy. Xây dựng dựa trên sự thành công ban đầu của các trò chơi Chơi để Kiếm (P2E) vào năm 2021, hệ sinh thái Ronin đã đạt được một vị thế vững chắc trong cộng đồng game tại các thị trường mới nổi. Điều này được thực hiện nhờ sự kết hợp mạnh mẽ với các hội P2E khác nhau, đặc biệt là Yield Guild Games (YGG). Những cộng tác này đã và tiếp tục hỗ trợ việc thu hút người dùng thông qua mạng lưới rộng lớn và việc dịch nội dung của các hội.

Ví di động cho sự thông dụng rộng rãi. Một yếu tố chính đã giúp Ronin xâm nhập hiệu quả vào đám đông là tích hợp ví Ronin vào thiết bị di động như là một quy chuẩn. Trải nghiệm này rất quan trọng đặc biệt khi nhắm vào các thị trường mới nổi nơi mà sự thâm nhập của điện thoại di động cao.

Tuyên bố：

1. Bài viết này được tái bản từ [ ouroborosresearch] Tất cả bản quyền thuộc về tác giả ban đầu [0XYARO, 0XRAMEN VÀ OUROBOROS CAPITAL]. If there are objections to this reprint, please contact the Gate Learnđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Từ chối trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu ra, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép.