1. Principales conclusions

• Le récit du restaking a d'abord captivé l'attention du public lors de DevConnect 2023, et son adoption a explosé depuis. L'industrie a connu une croissance exponentielle, passant d'une seule entreprise, EigenLayer, à un écosystème florissant avec plusieurs fournisseurs de plateformes de restaking, opérateurs, protocoles de restaking liquide et spécialistes du risque sur divers réseaux cryptographiques.
• Le restaking est encore une nouvelle primitive, et la communauté devrait surveiller de près les effets de second ordre, la dynamique du marché et les défis auxquels il pourrait être confronté. Il est désormais clair que le restaking s'est développé en une branche majeure de l'industrie, avec de la place pour de multiples concurrents à travers la pile de restaking. Des plateformes centrales telles que EigenLayer, Symbiotic, Babylon et Jito aux protocoles de restaking liquide et aux dérivés DeFi, chaque entreprise apporte son approche et sa vision uniques. Le restaking prouve qu'il ne s'agit pas d'un marché du "winner-takes-all".
• Les protocoles de restaking liquide (LRT) sont souvent comparés aux jetons de staking liquide (LST), mais ils sont fondamentalement différents. Les LST présentent un profil de risque économique homogène, tandis que les LRT traitent de risques hétérogènes. Les LST ont un risque uniforme lié aux actifs de la couche de base sous-jacente, c'est-à-dire l'ETH, tandis que les LRT, d'autre part, naviguent à travers des risques divers tels que des facteurs spécifiques à AVS - comme l'inflation, les conditions de slashing et les risques techniques - tout en prenant en charge divers types de garanties et en traitant des paiements dans plusieurs devises.
• Toute l'année 2024 pourrait être retenue comme la « Renaissance du Bitcoin », avec de nombreuses équipes permettant aux détenteurs de BTC d'étendre le potentiel économique de l'actif pour sécuriser d'autres réseaux, sans dépendre de la confiance de tiers ou de la création de ponts vers d'autres chaînes. Babylon est à l'avant-garde, libérant le pouvoir cryptonomique du Bitcoin grâce à une solide expertise technique. Un écosystème en pleine croissance s'est développé autour de Babylon, incluant de nouveaux acteurs du Liquid Staking Bitcoin tels que Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, et d'autres.
• L'industrie du staking Solana passe souvent inaperçue en raison de l'adoption plus large d'Ethereum, mais elle est en constante croissance avec des idées toutes nouvelles. Le restaking a déjà gagné du terrain sur Solana, avec Jito Network en tête du secteur, aux côtés d'autres comme Solayer, Cambrian et Picasso, tous développant des programmes de sécurité partagée. Ces initiatives sont conçues pour combler le vide dans le chemin vers une décentralisation complète des protocoles natifs de Solana.
• Les oracles jouent un rôle crucial dans la restaking à plusieurs niveaux. Ils peuvent être essentiels à la conception de base des plateformes de restaking, tout en répondant également au besoin croissant de fixer de manière précise une nouvelle catégorie d'actifs de restaking cryptographiques présentant des caractéristiques économiques et techniques diverses. De plus, les réseaux d'oracle présentent l'un des cas d'utilisation les plus convaincants pour la sécurité partagée. Le collatéral de restaking permet des innovations au-delà de la conception d'oracle traditionnelle, telles que l'amélioration de la résilience du réseau et de la qualité du service en augmentant les coûts de manipulation des données, ou en créant de nouveaux modèles d'alimentation en prix alimentés par une couche de disponibilité de données de restaking rentable.

Projets et organisations en vedette

RedStone, en tant qu'auteur du rapport, tient à exprimer sa vraie gratitude à tous les contributeurs, projets et leaders d'opinion clés qui nous ont aidés à créer un document aussi complet sur le paysage du restaking. La profondeur et l'étendue de ce rapport ne seraient pas possibles sans ces individus - merci... et bien d'autres encore !

Découvrez où va PoS ensuite au Sommet de Staking, 8-9 novembre 2024, à Bangkok, Thaïlande

2. Qu'est-ce que Restaking?

EigenLayer: Pionnier de la Frontière du Restaking

Il est difficile de croire, mais EigenLayer et le mouvement de restaking plus large sont sous les feux de la rampe depuis plus d'un an depuis que EigenLayer a lancé des dépôts en juin 2023. À ce jour, l'industrie du restaking représente environ un tiers du total de TVL verrouillé sur Ethereum. Cependant, ne vous laissez pas tromper - la véritable mise en œuvre de l'idée en apparence simple d'étendre la sécurité économique à plusieurs réseaux est incroyablement difficile. La complexité réside non seulement dans l'intégration de ce concept primitif si proche de la couche de consensus de la blockchain, mais aussi dans l'évaluation et la prédiction des effets de second ordre de ce concept entièrement nouveau, inexploré. Avant d'aborder ces sujets, revenons en arrière et récapitulons brièvement le restaking et le rôle pionnier de EigenLayer.

EigenLayer, bien que complexe et multifacette, peut être fondamentalement compris comme un marché généraliste à double face pour la confiance décentralisée. Construit au-dessus d'Ethereum, probablement le réseau de confiance décentralisé programmable le plus étendu, à l'origine, il se concentrait uniquement sur la séparation de la couche de confiance d'Ethereum, permettant à ses composants d'être reconfigurés à diverses fins. La structure d'EigenLayer est construite autour de sa nature à deux faces. D'un côté, nous avons les Services de Validation Active (SVA) - des systèmes qui nécessitent leurs propres processus de validation, formant le côté demande du marché EigenLayer. Cela inclut une gamme diversifiée de technologies à tous les niveaux, comme les chaînes latérales, les couches de disponibilité des données, les nouveaux VM, les réseaux de gardiens et d'oracles, les ponts, la cryptographie à seuil et les environnements d'exécution de confiance. Quelques exemples notables de SVA incluent EigenDA, Chaîne de Témoins, et RedStone Oracles. De l'autre côté se trouvent les Restakers - utilisateurs qui misent de l'ETH de manière native, via des jetons de mise liquide (LST) ou un support récemment introduit et sans autorisation pour tout jeton ERC-20et optez pour les contrats intelligents d'EigenLayer pour le restaking. Ils constituent le côté offre, étendant la sécurité cryptonomique à des applications réseau supplémentaires tout en gagnant des récompenses supplémentaires.

Source: Piliers EigenLayer

Tout au long de 2024, EigenLayer a fait des progrès significatifs dans la réalisation de sa vision ambitieuse, rapidement surnommée Moteur de Coordination sans Permission de l'Humanité. L'année a commencé avec l'annonce d'un 100 millions de dollars de levée de fonds de série B, ce qui a permis au fondateur Sreeram Kannan et à son équipe de se développer rapidement, attirant des experts de premier plan dans chaque discipline pertinente. Avec des ressources abondantes, l'équipe était bien placée pour accélérer le projet "Jeux Infinis". S'appuyant sur cette dynamique plus tard dans l'année, EigenLabs a acquis le Réseau Rio, en exploitant davantage l'expertise approfondie d'une équipe de natifs de la cryptographie pour dynamiser l'écosystème EigenLayer. De plus, 2024 a vu le lancement du très attendu jeton EIGEN, introduit à travers le concept innovant de stakedrop, marquant une étape importante dans l'histoire de la cryptographie. Cela a été suivi par l'établissement de Fondation Eigen – une entité indépendante, sans actionnaire, dédiée à la croissance de l’écosystème EigenLayer. EIGEN est récemment devenu transférable et a réussi à attirer l’attention de la crypto. EIGEN a apporté un nouveau cas d’utilisation de jetons, judicieusement nommé Intersubjective Security, qui est essentiellement un moyen sophistiqué d’offrir un fork en tant que service pour les protocoles au-delà de la couche 1. De plus, EigenDA a été lancé sur le réseau principal, offrant un débit impressionnant de 10 Mo par seconde. Pour mettre cela en perspective, c’est plusieurs centaines de fois plus que les capacités natives de la disponibilité des données de protodanksharding d’Ethereum, tout en étant réalisé à une fraction du coût. EigenDA a également été le pionnier de la prise en charge du jalonnement de jetons natifs pour les réseaux de couche 2, une stratégie qui aligne sans doute les incitations entre les principaux acteurs de la L2, leur donnant un avantage significatif dans les féroces guerres de DA. Avec autant d’innovations sur divers fronts, même les observateurs avertis de la cryptographie ont du mal à suivre tout ce qu’EigenLayer accomplit. Parmi les autres développements notables, citons le lancement des récompenses AVS Mainnet et l’introduction d’incitations programmatiques – un nouveau mécanisme qui récompense les stakers et les opérateurs pour la prise en charge de plusieurs AVS, la stimulation de la demande et l’aide à la détermination des prix pour la sécurité partagée. De plus, EigenLayer a proposé un nouveau design de slashing et a continué à développer sa structure de gouvernance, renforçant ainsi son écosystème.

Source: Récompenses de mise

L'équipe EigenLayer, de véritables visionnaires pionniers d'une nouvelle structure complexe qui ouvre d'innombrables portes à l'innovation blockchain. Nous sommes extrêmement reconnaissants d'être étroitement liés à l'équipe EigenLayer, en tant que constructeurs d'AVS, et de soutenir l'écosystème plus large avec nos solutions. Cependant, personne n'aurait pu anticiper tous les effets de second ordre, les dynamiques du marché et les défis à surmonter pour que le restaking prenne réellement son envol en tant que nouvelle primitive. Il est rapidement devenu évident que le restaking allait devenir une partie si significative de l'industrie qu'il y aurait de la place pour de multiples acteurs à travers l'ensemble de la pile de restaking, des plateformes de restaking de base et des protocoles de restaking liquide aux agrégateurs, dérivés axés sur la DeFi, et plus encore. Chaque entreprise se distingue par son approche, sa pile technologique et son idéologie uniques. Ce rapport est conçu pour faire exactement cela : fournir un aperçu complet mais détaillé du paysage en expansion du restaking actuel.

Re-staker à la manière symbiotique

Symbiotic est le nouveau cool kid dans la ville du restaking. Introduit au début de 2024, il a rapidement captivé l'attention de la communauté crypto, gagnant une part d'esprit significative dans l'espace du restaking. Soutenu par une équipe de vétérans de la cryptographie de premier plan, l'élan de Symbiotic a été encore renforcé par un important tour de table de démarrage mené par Paradigm, le positionnant pour devenir le 'Uniswap du restaking'. Le projet a également reçu un fort soutien public des fondateurs du géant du staking Lido, certains le voyant comme le proxy de Lido DAO dans les guerres du restaking, stimulant encore l'intérêt initial pour les dépôts. La forte demande du marché pour Symbiotic est évidente, le plafond de dépôt se remplissant juste quatre heures après l'augmentation initiale, triplant la valeur totale bloquée (TVL). Actuellement, le protocole affiche un impressionnant 1,7 milliard de dollars en TVL quelques mois seulement après avoir commencé à accepter les dépôts. Mais ce qui distingue vraiment Symbiotic des autres plateformes de restaking, en particulier EigenLayer?

Initialement, le support sans permission pour tout actif ERC-20 tel que l'USDe d'Ethena ou le FXS de Frax, même ceux qui ne sont pas basés sur Ethereum Mainnet, a attiré l'attention du public. Cependant, dès le début, EigenLayer a également adopté le concept de sécurité partagée dérivée de pratiquement n'importe quel actif cryptographique. Maintenant que cela est implémenté dans le protocole, les utilisateurs doivent creuser plus profondément pour repérer les différences entre les principales plateformes de restaking.

La conception modulaire de Symbiotic offre une personnalisation étendue dans tous les aspects de l'équation de restaking :

Restakers :
Les Restakers peuvent déléguer des actifs au-delà de l'ETH et sélectionner des Vaults sans confiance, qui, dans la terminologie de Symbiotic, font référence à un contrat de dépôt de pool de jetons, pour externaliser la sécurité aux AVSs. Ces Vaults permettent des mises à jour de paramètres ajustables pour garantir la protection de l'utilisateur. Ce qui rend Symbiotic unique, c'est sa capacité à déposer des garanties dans des Vaults immuables et prédéterminés, garantissant que les termes ne peuvent pas être modifiés à l'avenir. Contrairement à EigenLayer, Symbiotic offre la possibilité de créer un jeton ERC20 correspondant pour représenter chaque vault.

Réseaux (AVSs) :
Les réseaux peuvent collaborer avec des opérateurs de premier plan ayant des références vérifiées, en les sélectionnant en fonction de leur réputation ou d'autres critères importants lors de la recherche de sécurité. La flexibilité des options de garantie élargit le pool de sécurité, ce qui pourrait réduire les coûts de sécurité pour les réseaux. Les constructeurs de réseau, y compris les projets impliquant des ponts, des rollups, MEV et des appchains, ont un contrôle total sur la mise en œuvre de leur recréation. Ils peuvent définir tous les aspects, tels que les actifs de garantie, la sélection de l'opérateur de nœud, les récompenses et les sanctions, le tout dans la conception mince de Symbiotic.

Opérateurs :
Les opérateurs peuvent sécuriser des enjeux auprès d'un large éventail de restakers avec différentes tolérances au risque sans avoir besoin de mettre en place des infrastructures séparées pour chacun. Cela permet une personnalisation plus grande de la sécurité partagée tout en minimisant les surcharges techniques et économiques pour le protocole.

Source: Documents symbiotiques

De plus, Symbiotic offre une flexibilité dans le traitement des incidents de réduction en introduisant une nouvelle classe d'acteurs appelée Résolveurs. Tout comme un comité de veto de réduction dans EigenLayer, les Résolveurs peuvent opposer leur veto à une réduction lorsqu'elle est appliquée de manière injuste. Les termes des AVSs sont proposés par les Résolveurs et acceptés par les coffres-forts qui fournissent un soutien collatéral aux opérateurs. Un coffre-fort peut demander à plusieurs Résolveurs de couvrir le collatéral ou de s'intégrer à une solution de résolution des litiges basée sur un oracle comme le cadre des Oracles RedStone.

Source : Documents Symbiotiques

Un autre facteur clé qui a considérablement stimulé la croissance de la plateforme est son partenariat stratégique avec Protocole MellowMellow est un protocole de Liquid Restaking de premier plan entièrement aligné avec Symbiotic, permettant la création sans autorisation de LRT modulaires. Les LRT traditionnels obligent souvent les utilisateurs à adopter un seul profil de risque lorsqu'ils optent pour plusieurs réseaux de sécurité partagés, ce qui ne répond pas aux besoins diversifiés des utilisateurs et les expose à divers risques. Mellow externalise la gestion des risques en permettant une large gamme de profils de risque, créant ainsi une infrastructure modulaire pour la création et la curation de LRT. La liste des conservateurs de risques inclut déjà des noms impressionnants comme RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One et Renzo Protocol. De plus, des partenaires DeFi comme Pendle et Gearbox contribuent à accélérer davantage l'élan de Symbiotic et de Mellow Points. Actuellement, le protocole Mellow a attiré 700 millions de dollars de valeur verrouillée, représentant près de la moitié du total des TVL déposés dans Symbiotic.

Symbiotic comprend que la proposition de valeur centrale de la sécurité partagée réside dans la décentralisation des réseaux nouveaux et existants. Alors que les réseaux et protocoles de blockchain deviennent de plus en plus complexes, Symbiotic a rapidement compris qu'il deviendrait de plus en plus difficile de décentraliser tous les éléments essentiels des différentes piles technologiques. Pour remédier à cela, Symbiotic a fait une distinction claire en se concentrant exclusivement sur son offre principale, la plateforme de restaking elle-même, plutôt que d'essayer de stimuler l'adoption par le biais de services supplémentaires en interne ou de restaking natif. Cette approche ciblée a généré une demande significative à la fois du côté de l'offre et de la demande de restaking.

Symbiotic a récemment annoncé sa première cohorte de partenaires, comprenant 40 partenaires impressionnants construisant sur le système, y compris des équipes importantes telles que Ethena, Frax, Etherfi et notre propre équipe chez RedStone Oracles, entre autres. Nous soutiendrons Symbiotic de trois manières clés :

1. Fournir des flux de prix d'oracle aux modules Symbiotic principaux pour la dénomination des jetons en USD
2. Exploration du réseau d'agrégation de données RedStone
3. Soutenir d'autres réseaux construisant sur Symbiotic avec notre flux de données

Source: Symbiotique

Protocoles de jalonnement liquide : la force contraignante du jalonnement

De nombreux voient les protocoles de restaking liquide (LRT) sous le même angle que leurs homologues de staking liquide (LST). En surface, ils semblent assez similaires, permettant aux utilisateurs de déposer principalement de l'ETH ou de ses dérivés et de confier les responsabilités techniques d'être un validateur à une entité spécialisée tout en recevant la plupart des récompenses du validateur. Au début du parcours de restaking, le restaking n'était pas possible sans d'abord staker de l'ETH de manière native, ce qui a renforcé la perception que les LRT n'étaient simplement qu'une couche supplémentaire de staking avec un profil de risque similaire.

Cela ne pourrait pas être plus éloigné de la vérité. Les LRT et les LST sont des primitives entièrement différentes. Pour ceux qui sont familiers avec la finance traditionnelle, la distinction peut être comparée à ceci : les LST sont comme des véhicules gérés de manière passive, tels qu'un fonds ETF, où le risque est homogène. Chaque protocole gère le stacking du même ETH sous-jacent fongible, tout comme les ETF reflètent la volatilité de leurs indices sous-jacents. En revanche, les LRT sont plus semblables à des fonds spéculatifs, traitant des facteurs de risque hétérogènes tels que l'évaluation de risques AVS spécifiques, tels que les taux d'inflation, les conditions de slashing et les risques techniques, tout en supportant également divers collatéraux et en traitant les paiements AVS dans différentes devises. De plus, il y a une différenciation basée sur la plateforme de restaking sous-jacente (par exemple, EigenLayer, Symbiotic, etc.) que chaque LRT supporte.

Dépôts de LRT EigenLayer au fil de l'année, Source: Parsec

Les protocoles Liquid Restaking agissent en tant qu'intermédiaires entre les deux principaux participants du restaking : les Restakers et les Opérateurs. Les LRT agissent en tant que partenaires de distribution pour les Opérateurs et les Plateformes de Restaking, gérant l'allocation en capital et contrôlant leurs relations des deux côtés du spectre du restaking, ce qui leur confère un pouvoir significatif au sein de l'écosystème. Le marché des LRT fonctionne différemment du marché des LST, actuellement dominé par un seul acteur, Lido, avec stETH acquérant des caractéristiques de type monétaire et rivalisant avec l'Ether natif pour le statut de base-monnaie. En revanche, les LRT ont besoin d'écosystèmes entièrement développés pour attirer du capital sur leurs plateformes. C'est pourquoi de nombreux protocoles cherchent à réaliser une intégration verticale, comme Etherfi lançant plusieurs produits d'investissement tels que des stratégies DeFi et un service de carte de crédit, Swell développant un L2 avec un jeton de restaking utilisé comme gaz, et UniFi de Puffer, qui vise à unifier tous les L2 avec un rollup de base. Les LRT sont également confrontés au défi d'aligner le montant et la durée du capital avec les besoins de sécurité de chaque réseau. Ils travaillent en étroite collaboration avec les AVS pour déterminer les exigences de sécurité partagées précises pour chaque réseau. Les considérations clés sont la quantité de sécurité dont un AVS a besoin et pendant combien de temps. Cela est crucial car aucun réseau ne souhaite subir une volatilité significative de la sécurité ou payer trop cher pour une sécurité supérieure à ses besoins réels.

Comme nous pouvons le constater, il y a beaucoup de variété dans le secteur du TLR. Le tableau ci-dessous a pour but d’illustrer les différences entre les principaux protocoles de jalonnement des liquides :

Aperçu des protocoles LRT basés sur Ethereum

Plateformes de jalonnement que vous ne connaissez peut-être pas

Le restaking devient rapidement un champ de jeu encombré, avec de nouveaux projets émergeant presque chaque mois, chacun visant à résoudre les goulots d'étranglement de l'industrie de manière unique. Voici une liste de quelques mentions notables :

Réseau Karak
Karakest actuellement la 3ème plus grande plateforme de restaking en termes de TVL, avec environ 800 millions de dollars en ce moment. Il a gagné une traction significative et le soutien au sein de la communauté crypto-DeFi. Karak Network se distingue en acceptant le plus large éventail de collatéraux, y compris des LSTs, des stablecoins, des jetons ERC20 et même des jetons LP. Les collatéraux peuvent être déposés sur plusieurs chaînes, telles qu'Arbitrum, Mantle, BSC et d'autres. Dans l'écosystème de Karak, les réseaux qui fournissent la sécurité sont connus sous le nom de Distributed Secure Services (DSS). Ces DSS sont hautement personnalisables et sont dotés d'une prise en charge intégrée pour un développement simplifié. La pile technologique de Karak comprend également une gestion des risques L2 appelée K2, qui sert de bac à sable pour les constructeurs de DSS.

Exocore
Exocores'attaque à la fragmentation dans le restaking avec une approche Omnichain. Plutôt que de confiner la sécurité à une seule chaîne, Exocore agrège la sécurité cryptonomique à travers plusieurs chaînes pour sécuriser les AVSs. Il fonctionne comme un L1 pour le restaking, géré par un réseau de validateurs, ce qui le distingue. Exocore affirme que son principal avantage est de gérer une logique de staking complexe au niveau du protocole, ce qui réduit considérablement les vulnérabilités des contrats intelligents et réduit les risques pour les utilisateurs.

Réseau Nektar
Nektarest un autre acteur de l'espace de restaking, soutenu par une équipe ayant une expérience approfondie dans l'industrie du staking. Avant de lancer Nektar, l'équipe a développé le protocole Diva LST, pionnier de la technologie de validation distribuée (DVT). Maintenant, en s'appuyant sur la pile technologique de Diva, Nektar se positionne comme un restaking résilient, mettant l'accent sur la décentralisation grâce au processus de validation entièrement distribué de Diva. Cette approche réduit les risques de centralisation liés aux jetons propriétaires et favorise un réseau plus équilibré de validateurs. Nektar a également annoncé sa première cohorte de coffres de restaking, alimentés par Angle Protocol et Re7 Capital.

Verio
Verioest la dernière ajout à la scène, lançant avec l'élan de l'impressionnant financement de série B de Story Protocol. Avec la devise "rejeu IP", Verio est positionné comme le hub de mise en jeu pour Story Protocol, offrant un modèle de double mise en jeu qui combine la mise en jeu liquide avec le rejeu IP. Les utilisateurs peuvent miser des actifs IP pour recevoir des jetons vIP, qui génèrent un rendement tout en maintenant leur capital liquide. Ces jetons vIP peuvent ensuite être rejoués sur des actifs IP spécifiques pour gagner des récompenses supplémentaires. En validant la légitimité de nouveaux actifs IP, Verio via le rejeu IP stimule l'intérêt global pour le Story Protocol lui-même, générant potentiellement un effet d'entraînement qui augmente les frais de licence et les redevances pour les propriétaires d'IP.

3. Bitcoin Staking Et Babylone

Jusqu'à récemment, les détenteurs de Bitcoin souhaitant participer à la DeFi devaient compter sur des versions enveloppées comme le wBTC, ce qui limitait leurs options de liquidité. L'utilisation de Bitcoin enveloppé nécessite de faire confiance à un intermédiaire pour émettre l'actif et maintenir un peg de 1:1 avec Bitcoin. Bien que cette innovation soit importante, elle est accompagnée de compromis, tels que l'incapacité d'utiliser le BTC de manière native sur le réseau Bitcoin, le moyen le plus sûr de le détenir. Cependant, les récents progrès dans le staking de Bitcoin permettent désormais aux détenteurs de BTC de sécuriser les blockchains de preuve d'enjeu en misant directement leurs actifs sur le réseau Bitcoin. Cela signifie que les utilisateurs peuvent désormais exploiter la sécurité cryptonomique de Bitcoin pour sécuriser les réseaux PoS exclusivement construits sur le réseau Bitcoin.

Si vous êtes curieux de savoir comment fonctionnent le staking Bitcoin et le staking liquide et que vous souhaitez avoir un aperçu approfondi de la conception de Babylon, assurez-vous de consulter notrePaysage du jalonnement Bitcoin!

Protocole de jalonnement de Babylone en un mot

Babylon est un protocole de sécurité partagé qui permet à Bitcoin d'être utilisé comme garantie au sein de l'écosystème PoS, permettant à BTC de sécuriser les chaînes PoS sans avoir à compter sur des actifs BTC non natifs détenus sur une chaîne PoS. Dans la première fenêtre de dépôt, Babylon a atteint son plafond initial avec 1 000 BTC déposés. Son programme de suivi Cap-2 a été un énorme succès, attirant un impressionnant 23 000 BTC d'une valeur de 1,6 milliard de dollars. Babylon peut être comparé à EigenLayer, mais au lieu de réhypothéquer l'ETH et les jetons ERC-20, il externalise la sécurité économique du Bitcoin. Babylon fonctionne comme un marché à deux faces, agissant comme un pont en utilisant Bitcoin pour sécuriser les chaînes PoS grâce au staking. Son protocole de staking à distance offre des garanties de sécurité robustes à la fois aux chaînes PoS (chaînes consommatrices) et aux détenteurs de Bitcoin (fournisseurs) grâce à des mécanismes novateurs tels que le Protocole d'horodatage, les Gadgets de finalité et les Contrats d'obligations. Le protocole de staking Bitcoin de Babylon, avec sa conception modulaire, peut être appliqué à un large éventail de protocoles de consensus utilisés par les chaînes consommatrices. Tout réseau blockchain cherchant à tirer parti de la sécurité et de la liquidité de Bitcoin peut bénéficier de Babylon. Actuellement, ses cas d'utilisation sont similaires à ceux des plateformes de restaking sur d'autres réseaux, tels que DeFi, les rollups et les réseaux d'oracle.

La mise en jeu de Bitcoin est un marché à deux faces. Source: Babylon Litepaper

Bitcoin, souvent appelé "Or numérique", est la cryptomonnaie la plus précieuse et sécurisée au monde, connue pour son rôle principal en tant que monnaie numérique décentralisée de pair à pair. Sa force vient de la priorité accordée à la simplicité et à la sécurité plutôt qu'aux fonctionnalités supplémentaires. Avec Babylon, les capacités intentionnellement limitées du Bitcoin peuvent désormais être considérablement étendues pour sécuriser divers réseaux, suscitant ce que certains appellent une "Renaissance du Bitcoin".

Paysage du jalonnement de Bitcoin

Une quantité substantielle de Bitcoin est activement allouée aux protocoles Bitcoin Liquid Staking construits sur Babylon. Par exemple, Solv, un leader dans ce domaine, détient plus de 24 000 BTC en réserves, ce qui équivaut à près de 1,6 milliard de dollars de liquidités. De plus, la valeur totale verrouillée (TVL) de PumpBTC a dépassé les 200 millions de dollars. Lombard a accumulé près de 10 000 BTC de dépôts. D’autres protocoles, tels que Bedrock, qui renforce l’écosystème Bitcoin Liquid Staking, se targuent d’une TVL impressionnante de 150 millions de dollars du côté de Bitcoin. Cependant, le paysage Bitcoin s’étend bien au-delà des protocoles de jalonnement, avec de nombreuses équipes travaillant également sur les L2, les protocoles DeFi, les portefeuilles et l’infrastructure de base natifs de Bitcoin.

Source: Paysage de la liquidité du Bitcoin Staking

Solv

SolvBTC est une représentation tokenisée de Bitcoin détenue dans les réserves de Bitcoin décentralisées de Solv, conçue pour permettre à la liquidité de Bitcoin de circuler de manière transparente à travers diverses chaînes. Il fournit une infrastructure de liquidité cruciale pour l'écosystème de la finance alimentée par Bitcoin (BTCFi). Déployé sur plus de cinq réseaux majeurs, dont le mainnet Bitcoin, le mainnet Ethereum et BNB Chain, SolvBTC sert de principal fournisseur de liquidité avec 24 000 BTC en réserves. Cette liquidité a attiré des acteurs importants de l'espace DeFi, tels que le protocole de mise en jeu de Bitcoin Babylon, le protocole de stablecoin Dollar synthétique Ethena, et d'autres projets.

Lombard

Lombard s'engage à étendre l'économie numérique en transformant l'utilité du Bitcoin en tant que réserve de valeur en un outil financier productif. Les particuliers et les grandes institutions peuvent accéder au LBTC pour générer des rendements sur les Bitcoin inactifs ou participer pleinement aux écosystèmes DeFi.

PumpBTC

PumpBTC sert de solution de jalonnement liquide pour Babylon, dans le but d'intégrer la DeFi dans l'écosystème Bitcoin. Avec une approche centrée sur l'écosystème soutenue par des experts de DeFi chevronnés et des partenaires de premier plan de l'industrie, PumpBTC simplifie la collaboration entre les utilisateurs et Babylon. Les utilisateurs peuvent jaloner dans Babylon en une seule action via PumpBTC, recevant immédiatement des jetons de liquidité sans aucun délai d'attente.

pSTAKE

pSTAKE Finance permet aux utilisateurs de mettre en jeu du BTC et de gagner des récompenses grâce au staking BTC sans confiance de Babylon, offrant ainsi une sécurité pour d'autres chaînes d'applications tout en maintenant la liquidité. Propulsé par des fournisseurs de garde institutionnels tels que Cobo, pSTAKE Finance propose des stratégies de rendement expertement élaborées, permettant aux particuliers et aux institutions de maximiser le potentiel de leur BTC au sein de l'écosystème BTCFi.

BabyPie

BabyPie offre aux détenteurs de BTC la possibilité d'améliorer leurs récompenses et leur flexibilité grâce au staking liquide. En déposant du BTC sur BabyPie, les utilisateurs reçoivent en retour des mBTC et peuvent valider de nouveaux systèmes via Babylon.

Bedrock

Bedrock est un protocole de restaking liquide multi-actifs soutenu par une solution non dépositaire, développée en partenariat avec RockX. Bedrock propose des produits tels que des jetons de restaking liquide (LRT) pour Wrapped BTC, ETH et IOTX.

Chakra

Chakra Network est une couche de règlement modulaire conçue pour débloquer la liquidité de Bitcoin à travers divers écosystèmes blockchain. Offrant une solution de règlement parallèle et haute performance, Chakra facilite un flux de liquidité efficace à travers les couches 2, les AppChains et les actifs BTC natifs.

Nomic

Nomic a introduit stBTC, un jeton Bitcoin liquide basé sur le protocole de mise en jeu de Babylon. stBTC permet aux utilisateurs de miser du nBTC (Bitcoin sur Nomic) via Babylon, fournissant une sécurité de preuve d'enjeu pour d'autres chaînes en échange de rendements en altcoin. Les utilisateurs misant du Bitcoin via Babylon sur Nomic gagnent à la fois des récompenses de mise en jeu NOM et nBTC, échangeables contre du BTC, une fonctionnalité unique du système Nomic.

4. Re-staking sur Solana

Jusqu'à présent, la majeure partie de ce rapport a porté sur Ethereum, Bitcoin et les réseaux EVM. Cependant, la sécurité partagée gagne également du terrain au sein de l'écosystème Solana. Solana a connu une année remarquable, émergeant du marché baissier et se positionnant comme le concurrent le plus fort à la position d'Ethereum en tant que couche de règlement de la blockchain privilégiée. Comme pour Ethereum, le Staking sur Solana est également l'une des sous-catégories DeFi les plus importantes. Cependant, Solana suit un ensemble de dynamiques de base différentes. Il utilise un mécanisme de Preuve d'enjeu déléguée au niveau du protocole, permettant aux utilisateurs de miser de manière native en déléguant à des validateurs, au lieu de gérer leur propre nœud.

La facilité du jalonnement natif grâce au mécanisme de délégation intégré de Solana peut aider à expliquer l'écart significatif entre Solana et Ethereum en termes d'actifs jalonnés par rapport aux actifs jalonnés liquides. Solana revendique 50 milliards de dollars de capital jalonné, se maintenant bien par rapport à Ethereum, mais il est à la traîne en matière de jalonnement liquide. Alors que 55% de l'ETH jalonné est sous forme liquide, seuls 8% du SOL jalonné de Solana est détenu sous forme de jetons de jalonnement liquide (LST), offrant une opportunité de croissance claire pour Solana. Avant de plonger dans le flux de restaking de Solana, il convient de mettre en évidence le paysage actuel du jalonnement liquide sur Solana. Malgré une adoption plus lente, comme le jalonnement liquide n'est pas le seul moyen pour les utilisateurs non techniques d'accéder au rendement du jalonnement comme sur Ethereum, les LST ont quand même atteint une masse critique sur Solana. Jito et Marinade Finance dominent le jalonnement liquide de Solana, détenant plus de 70% de tous les SOL en LST.SanctumIl convient également de mentionner que, tout comme Mellow Protocol, il permet à des entités tierces de créer et de lancer leurs propres dérivés de SOL Staking. En coulisse, sanctum adresse la fragmentation de la liquidité en offrant des taux de conversion stables grâce à son Infinity Pool et propose un processus de retrait facile pour ces dérivés.

Paysage du jalonnement liquide sur Solana, Source: dune

Maintenant que nous avons une compréhension solide du terrain de mise en jeu de Solana, plongeons dans les innovations que les Mantlets Solana développent sur le front du restaking. L'architecture unique de Solana ouvre la porte à un nouveau paradigme pour les AVSs. Une caractéristique remarquable est la poids de participation Qualité de Service (swQoS)%20est%20un%20mécanisme,%20en%20réalité,%20améliorant%20leur%20qualité%20de%20service.),%20qui%20introduit%20une%20nouvelle%20façon%20de%20diviser%20les%20services%20de%20restaking.%20SwQoS%20récompense%20les%20validateurs%20avec%20plus%20de%2015k%20SOL%20en%20leur%20accordant%20un%20accès%20aux%20voies%20rapides%20de%20transaction,%20permettant%20une%20livraison%20plus%20rapide%20aux%20leaders%20de%20blocs.%20Cela%20se%20traduit%20par%20deux%20catégories%20de%20AVSs:%20endogènes%20et%20exogènes.

Les services endogènes améliorent les vitesses de transaction plus rapides pour des protocoles spécifiques. Par exemple, une dApp pourrait utiliser une couche de jalonnement pour gérer les tokens stakés et accélérer le traitement des transactions pour ses propres opérations. D’autre part, les services exogènes sont ceux que nous connaissons bien dans le pays Ethereum, comme l’utilisation de capitaux extérieurs pour sécuriser un réseau oracle – en bref, l’application de capital restaked à des fins hors protocole. Cela valide davantage l’idée que le rejalonnement sur Ethereum et Solana pourrait suivre des dynamiques de marché différentes à long terme.

Jusqu'à présent, il y a quatre principaux fournisseurs de restaking sur Solana. Voici un bref récapitulatif de qui est le mieux placé pour remporter la compétition.

Jito

Il est difficile de trouver quelqu'un qui ne reconnaisse pas Jito comme l'une des équipes les plus puissantes propulsant Solana vers l'avant. À l'origine surnommé "Solana's Lido and Flashbots en un seul", Jito a dominé le marché LST de la chaîne avec son $jitoSOL porteur de rendement, tout en construisant son propre client Solana. Le client Jito a joué un rôle crucial dans l'atténuation de la valeur extractible sur le réseau, atteignant une adoption massive avec jusqu'à 80% de la domination de Solana, et entraînant une augmentation significative des pourboires des validateurs Jito tout au long de cette année. Mais ce n'est pas tout - Jito continue d'innover, avec le lancement progressif deStakeNet, un gestionnaire de pool de mise automatisé, et le développement rapide de la gouvernance du protocole.

Pourboires MEV cumulés gagnés par les validateurs de Jito, Source: dune.com

La dernière grande entreprise de la Fondation Jito n'est autre que le restaking. Le restaking de Jito est un protocole de mise en jeu multi-actifs pour les AVSs, qu'ils appellent des réseaux de consensus de nœuds (NCNs). La configuration offre une modularité, permettant aux NCNs de personnaliser les opérateurs et les coffres-forts qu'ils prennent en charge, tandis que les opérateurs peuvent adapter les NCNs qu'ils mettent en jeu et les coffres-forts à partir desquels ils reçoivent des délégations. Le programme de restaking émet également des jetons de réception de coffre-fort (VRTs), qui sont des jetons SPL représentant une part proportionnelle des actifs dans le coffre-fort. Les VRTs améliorent la liquidité, la composabilité et l'interopérabilité avec d'autres programmes Solana.

Avec Jito commandant une large part du marché LST, le protocole dispose d'une base d'utilisateurs intégrée qui peut facilement être encouragée à exploiter davantage leur capital mis en jeu. Sur le front des partenariats, Jito a attiré des équipes talentueuses comme Renzo, Squads, Switchboard et Fragmetric. Cependant, ayant déjà réalisé une croissance significative et exécuté un largage aérien, Jito pourrait ne pas avoir la même capacité que les nouveaux protocoles à offrir des incitations directes pour attirer de nouveaux utilisateurs. Au lieu de cela, la stratégie de Jito pourrait se concentrer sur la promotion de son adoption du restaking en l'intégrant à ses services clients Solana existants. Cela pourrait conduire à la création d'un canal MEV endogène avec swQoS, offrant des voies de transaction rapides et recapturant les revenus MEV, ou éventuellement le lancement de services MEV exogènes similaires à MEV-Boost sur Ethereum.

Aperçu de l'écosystème de re-staking Jito, Source: Jito

Solayer

Solayer émerge comme le concurrent le plus fort pour défier la dominance de Jito, ayant récemment levé 12 millions de dollars dans un tour de table initialmené par Polychain Capital. Depuis son lancement officiel en mai, Solayer a affiché des statistiques impressionnantes : 200 millions de dollars de TVL, plus de 100 000 adresses de dépôt uniques et un lancement sur Mainnet avant Jito, avec des AVSs comme Bonk, SonicSVM et HashKey déjà à bord. Solayer se concentre sur la maximisation des rendements pour les Restakers en offrant plusieurs flux de rendement, notamment le staking natif SOL, MEV-boost et le rendement AVS. Il donne également la priorité à l'optimisation de l'espace de bloc swQoS pour les AVS. Actuellement, sa solution est limitée aux dépôts natifs SOL et LST, tandis que Jito prévoit de prendre en charge divers jetons SPL pour la sécurité économique, ce qui pourrait constituer un avantage significatif. Cependant, Solayer a quelques tours dans son sac : annonçant récemment un partenariat avec Binance pour lancer unDérivé de BNSOL, ainsi qu'un rendement porteur SUSD stablecoinen collaboration avec Open Eden Labs.

Cambrien

Une autre équipe qualifiée construit une infrastructure de restaking pour Solana afin de réduire les coûts, d'améliorer l'expérience des développeurs et d'améliorer l'allocation des ressources pour les bénéficiaires de la sécurité partagée. Au lieu de simplement concurrencer d'autres fournisseurs, l'avantage de Cambrian réside dans le fait d'agir en tant que middleware complémentaire. Ils se concentrent sur la résolution de la fragmentation des couches de restaking en construisant une couche d'orchestration qui automatise les stratégies de contrôle AVS. Cela permet aux constructeurs de gérer facilement la distribution du capital à travers les nœuds, abaissant la barrière pour que les développeurs de dApp puissent naviguer dans les complexités de la construction en tant que AVS. Cambrian vise à reproduire le rôle des fournisseurs de RaaS (Rollup en tant que service) pendant le boom L2, capitalisant sur la demande croissante de sécurité partagée tout en maintenant le contrôle à travers ses rails de restaking - leur donnant un point d'ancrage pour conserver le contrôle sur les relations directes avec tous les acteurs clés. Le lancement initial du Testnet de la plateforme est prévu pour ce trimestre.

Picasso

Initialement axé sur l'interopérabilité transparente entre Solana et Cosmos, Picasso s'est transformé en un hub de restaking à part entière, soutenant les projets qui souhaitent externaliser leur sécurité économique au réseau Solana lui-même. Un projet phare utilisant la couche de restaking de Picasso est Mante religieuse, un rollup interne sur Solana. En utilisant le framework Cosmos SDK, Picasso ne se contente pas de connecter les chaînes activées par IBC, améliorant ainsi leur utilité et leur sécurité, mais sert également de hub de restaking généralisé. Cette couche de restaking omnichain regroupe la liquidité des écosystèmes interconnectés pour offrir une expérience de sécurité partagée plus robuste. Elle permet à SOL et à ses LST d'être réhypothéqués à travers des AVS qui ne sont peut-être pas directement alignés avec l'écosystème Solana mais qui apprécient toujours les propriétés d'actif de SOL.

5. Oracles dans le puzzle de restaking

Maintenant que nous avons une compréhension solide de l'ampleur de l'écosystème du restaking, il est clair qu'il y a beaucoup de constructeurs de tous les côtés du marché, impatients de créer des produits innovants avec cette nouvelle technologie. Mais personne ne veut construire en isolation. Une valeur fondamentale de l'effet de volant de DeFi - l'interopérabilité - reste inchangée. La croissance ne concerne pas seulement le service aux clients au sein d'une seule dApp, mais également la possibilité pour d'autres constructeurs de construire sur la base de vos contrats et actifs natifs, souvent appelés les DeFi legos. C'est là que l'intervention d'une entité impartiale est nécessaire, une entité spécialisée dans la tarification des actifs et la distribution de ces devis sur plusieurs réseaux. Oui, nous parlons des fournisseurs d'oracle.

Si vous regardez de près, l'une des plus grandes forces de l'industrie du restaking, sa diversité et sa large concurrence, pose également un défi : le besoin substantiel de fixer avec précision une nouvelle catégorie d'actifs cryptographiques présentant des propriétés économiques et techniques différentes. Cela appelle à un cadre d'évaluation ascendante, sur lequel nous plongerons dans la section suivante. Par exemple, considérez le nombre impressionnant de projets LRT d'Ethereum - il y en a plus d'une douzaine qui se disputent une part du gâteau du restaking d'Ethereum. Ces LRT ne sont que la partie émergée de l'iceberg pour les actifs dérivés restakés. Le marché des dérivés de restaking est en pleine croissance, avec des produits comme l'abstraction de rendement de Pendle et la stablecoin d'Ebisu adossée à des actifs restakés. Chacun de ces projets nécessite des flux de prix précis pour leurs produits sous-jacents, ce qui renforce l'utilité, renforce la liquidité et crée de nouveaux marchés pour leurs jetons de marque.

Oracles Pour La Tarification Des Actifs Restakés

Comme mentionné précédemment, les actifs mis en jeu et remis en jeu suivent des dynamiques complètement différentes par rapport aux actifs cryptographiques conventionnels tels que le Bitcoin vanille ou l'Ether. Voici quelques-unes des principales distinctions :

• Découverte du prix du marché sur la chaîne (basée sur les DEXes)
• La liquidité est le mécanisme clé de stabilité des prix, pas le Volume
• Modélisation avancée des prix, c'est-à-dire alimentation en prix fondamentaux (taux de change)

Maintenant, plongeons plus profondément dans les raisons pour lesquelles c’est le cas. Utilisons les dérivés LRT d’Ethereum comme exemple ci-dessous pour mieux illustrer le cas.

Découverte des prix sur la chaîne

Étant donné que le restaking est vraiment natif de DeFi, ses résultats le sont également. Regardons les LRT : la grande majorité du volume de trading dérivé de LRT se produit on-chain. Même pour des leaders du marché comme l'eETH d'Ether.fi ou l'ezETH de Renzo, ces jetons ne sont pas répertoriés sur des bourses centralisées, ce qui signifie que toute découverte de prix se fait directement sur la chaîne où ils ont été émis. Cela signifie qu'il est nécessaire d'utiliser des outils calibrés DeFi pour évaluer précisément ces actifs natifs de DeFi. Dans le cas de RedStone, cela implique d'accéder à la liquidité DEX pour obtenir le taux de change le plus précis pour un bloc donné, directement à partir du ratio de contrat intelligent.

Évalué par liquidité, pas par volume

De nombreux actifs générant des rendements, y compris les actifs Restaked, ne sont pas principalement conçus pour le trading, mais plutôt pour être détenus par des protocoles et des particuliers. Ils offrent un moyen simple de s'exposer à la fois aux rendements du staking et du restaking. Même pour de gros LRT, les volumes de trading sont souvent trop faibles pour être admissibles aux fournisseurs de données de qualité entreprise, qui reposent sur des méthodes de finance traditionnelle telles que la pondération du volume. Cependant, la liquidité significative dans les pools on-chain incités sert de base solide pour un modèle de tarification DeFi-first. Plutôt que de se fier à des évaluations basées sur le volume, qui peuvent être sujets au trading de lavage dans les actifs de longue traîne, une approche plus adaptée est la pondération basée sur le glissement. Cette méthode surveille l'asymétrie entre les paires de trading DEX, offrant une réflexion plus précise de la valeur de l'actif.

Modélisation avancée des prix

Supposons que vous soyez un taureau Ether.fi invétéré et que vous décidiez de déposer une somme importante dans le coffre-fort de farming à effet de levier weETH de Gearbox. Dans ce scénario, il est essentiel de déterminer la précision du ratio weETH/ETH pour assurer la sécurité de vos actifs. Mais voici le défi : définir le « bon » ratio n’est pas aussi clair qu’il n’y paraît. Vous pouvez opter pour une cotation de marché agrégée pour weETH sur les sites concernés et mettre à jour le ratio en conséquence. Mais si votre tolérance au risque (ou votre niveau de dégénérescence) est élevée et que vous avez un effet de levier proche du point de liquidation, même une fluctuation mineure du marché qui ne dure que quelques secondes, ou plus précisément quelques blocs, pourrait vous pousser à la liquidation. D’autre part, vous pouvez envisager une approche plus fondamentale, en utilisant un ratio basé sur les contrats qui reflète le nombre d’unités d’Ether bloquées dans les contrats d’Ether.fi par rapport à l’émission de weETH. Cela réduirait certainement le risque de manipulation du marché à court terme, mais ce n’est peut-être pas la solution parfaite pour toutes les situations. Par exemple, si Ether.fi retraits ont été désactivés, il peut être judicieux d’appliquer une réduction aux tokens weETH lors d’un événement d’échange noir.

Source: Boîte de vitesses

En s'appuyant sur cela, vous pourriez aller plus loin en mettant en œuvre une approche hybride, en combinant à la fois le taux du marché et un taux fondamental. Cela pourrait inclure la prise de clichés périodiques du ratio du contrat, en le mélangeant avec le taux du marché, et déclencher des alertes chaque fois que l'écart entre les deux dépasse un certain seuil. Au lieu de s'appuyer sur des cotations de marché en temps réel, vous pourriez lisser la volatilité en utilisant des taux TWAP (Time-Weighted Average Price).

Vous voyez où cela mène—il y a beaucoup de complexité impliquée avec tous ces facteurs sous-jacents. En même temps, il y a un grand potentiel d'innovation en ce qui concerne la tarification de cette nouvelle classe d'actifs restakée en pleine croissance et rapide.

À RedStone, nous sommes incroyablement fiers de mener l'innovation. Nous travaillons en étroite collaboration avec des partenaires de l'industrie de premier plan pour établir les normes de sécurité les plus élevées et nous positionner en tant que leader du marché dans la tarification des actifs producteurs de rendement tels que les jetons LST et LRT.

Restaking Securing Oracles

Il existe d'innombrables idées pour tirer parti de la sécurité partagée afin de construire des applications qui étaient auparavant impossibles. Cependant, un aspect important du restaking est d'améliorer la sécurité des protocoles existants, en leur permettant de s'étendre presque arbitrairement sans compromettre la sécurité, tout en se décentralisant de manière plus économiquement viable. Il semble y avoir un consensus selon lequel sécuriser les réseaux d'oracle par le biais du restaking est l'un des fruits les plus accessibles et impactants à saisir.

Pourquoi un oracle aurait-il besoin d'une sécurité de restaking? Examinons simplement un cas d'utilisation que RedStone utilise la sécurité partagée pour de nouvelles fonctionnalités.

Pour une analyse approfondie du restaking dans le contexte de RedStone, assurez-vous de consulter notre Docssur la manière dont RedStone tire parti d'EigenLayer!

Mise en œuvre de l’AVS du modèle RedStone Push

La solution RedStone AVS introduit une nouvelle implémentation du modèle Push pour la livraison de données à la blockchain. Traditionnellement, un relais hors chaîne collecte des données et les envoie au réseau, où le processus de validation a lieu. Cette méthode, bien qu'efficace, a souvent entraîné une utilisation plus élevée des données sur la chaîne en raison du besoin de processus de validation complets. Avec AVS, la validation est déplacée hors chaîne, ce qui réduit considérablement la consommation de gaz. Dans ce modèle, les données de prix collectées à partir des nœuds oracle subissent une rigoureuse validation hors chaîne pour garantir leur précision et leur cohérence. Le processus de validation comprend la vérification des signatures numériques pour confirmer l'authenticité des données. Une fois terminé, le prix médian et l'horodatage sont vérifiés par les opérateurs AVS pour s'assurer que les calculs ne sont pas manipulés. Après la validation, les résultats et les confirmations signées sont envoyés à la blockchain.

RedStone AVS, Source: Documentation

Sur la chaîne, seule la signature BLS agrégée des opérateurs AVS est vérifiée. Ce processus améliore considérablement la scalabilité de la solution, car il permet de recueillir des données auprès d'un nombre illimité de nœuds oracle. Dans le modèle traditionnel, le relais sélectionne un sous-ensemble de prix proches de la médiane à envoyer à la blockchain. Avec l'approche AVS, seuls le prix médian final et la date sont soumis, de sorte que la consommation de gaz reste faible quel que soit le nombre de nœuds oracle. Cette méthode réduit les coûts sur la chaîne et permet au système de gérer plus de données d'entrée sans sacrifier l'efficacité.

Il s'agit simplement de l'une des plusieurs implémentations de restaking que nous explorons pour renforcer la résilience et la qualité de service. Un autre domaine que nous étudions activement est l'augmentation des coûts de manipulation des données dans le réseau oracle RedStone en exploitant la sécurité partagée au sein du module d'agrégation de données. Notre équipe mène des recherches à l'intersection du restaking et des oracles, en collaborant avec des leaders de l'industrie comme EigenLayer, Symbiotic, Othentic, et d'autres pour maximiser la valeur et ouvrir nos connaissances en open source.

6. L'avenir du restaking : qu'est-ce qui nous attend ?

Avec autant de talents actuellement concentrés sur le restaking, il est clair qu'il y aura beaucoup à déballer dans les mois à venir pour rester à jour. Voici quelques-unes de nos prédictions sur ce qui suscitera de l'enthousiasme autour de la sécurité partagée au sein de l'écosystème.

Support des jetons sans autorisation

Nous sommes devenus familiers avec la sécurité partagée dérivée d'actifs natifs comme Ether, et plus récemment BTC, SOL, et leurs équivalents hautement corrélés comme LSTs. Cependant, la question du soutien aux jetons sans permission - permettant n'importe quel actif crypto arbitraire - reste plus ouverte. Cette tendance est désormais adoptée par les principales plateformes de restaking telles que EigenLayer, Symbiotic, Karak et Jito. D'une part, cela élargit considérablement la gamme d'actifs pouvant contribuer à la sécurité des réseaux décentralisés, débloquant le potentiel cryptéconomique des jetons arbitraires. En théorie, cela renforce l'alignement et la connectivité à travers l'écosystème, nous rapprochant ainsi de l'objectif d'abstraire de manière transparente la couche de sécurité pour répondre à des besoins divers. Cela permet également à chaque AVS d'avoir son propre profil de sécurité distinct, dérivé de toute combinaison de jetons, et permet aux AVS d'utiliser leurs jetons natifs comme source de sécurité cryptéconomique - créant potentiellement des effets de volant qui étaient auparavant inatteignables. D'autre part, c'est encore un concept relativement nouveau, et pour la plupart des plateformes de restaking, c'est une idée qui reste à mettre pleinement en pratique. De plus, le potentiel d'exploitation nécessite une évaluation attentive, car la surface d'attaque pourrait être beaucoup plus importante. Les actifs blockchain natifs ont tendance à être plus importants que d'autres jetons, ce qui pourrait créer plus d'opportunités d'exploitation économique.

Réduction

Le slashing, le processus de pénalisation d'un validateur pour mauvaise conduite, est une partie cruciale du modèle de restaking. Le slashing est similaire aux marchés de prédiction à la mode pour exprimer des idées. Il est facile de partager des opinions en ligne sur n'importe quoi, mais à moins que votre réputation soit en jeu, cela n'a pas le même poids que 'mettre votre argent là où est votre bouche'. De même, le restaking aura son 'moment de vérité' une fois que les principaux concurrents, qui se précipitent pour le mettre en premier sur le marché, auront lancé leurs solutions. Ce n'est qu'alors, après que le temps les aura mis à l'épreuve, que nous verrons si le restaking est à la hauteur des attentes élevées. EigenLayer taquine que sa mise en œuvre est imminente, le produit de Symbiotic est déjà sur le devnet et l'équipe prévoit le lancement au T4, et d'autres travaillent dans l'ombre.

Guerres d'incitations

Le restaking pourrait ne pas aboutir à un scénario de "winner-takes-all", mais il est certain qu'il n'y aura pas beaucoup de plateformes avec une base d'utilisateurs à long terme et fidèles. C'est là que les incitations d'un protocole peuvent être cruciales. Historiquement, le bon usage des incitations a remodelé le paysage DeFi, comme on peut le voir dans les Curve Wars ou, au contraire, ce qui peut se produire lorsque les incitations sont moins bien planifiées, comme le montre le désormais légendaire DeFi Summer. Nous voyons déjà des signes de compétition similaire parmi les plateformes de sécurité partagée, notamment avec la recherche minutieuse et la diligence raisonnable derrière la première version des Incitations Programmatiques d'EigenLayer. Pour référence:

Au moins 4% de l'offre totale d'EIGEN sera distribuée aux stakers et aux opérateurs via des incitations programmables à venir. Ces incitations seront distribuées via des "boosts de récompenses" où les stakers et les opérateurs recevront des EIGEN proportionnellement au montant des récompenses qui leur sont distribuées par les AVSs.

Il est difficile d'imaginer que chaque joueur de mise ne cherchera pas à créer sa propre version des incitations protocolaires. Nous pourrions bientôt assister à une avalanche de fils, avec des appels pour des "Guerres de Remise" inondant la chronologie.

AVS Devient Réalité

Cela ressemble à un point d'inflexion où le restaking passe d'un "concept théorique cool" à une configuration standard pour les protocoles cryptonomiques. De nombreux protocoles ont été en construction depuis plus d'un an, et leur travail est presque prêt à être dévoilé au public.

La première itération d'EigenDA est déjà en ligne, et beaucoup d'autres, y compris AltLayer, Witness Chain, Lagrange, et nous chez RedStone, ont également lancé les premières versions, bien que permissionnées, des produits AVS ou sont sur le point de lancer Mainnet. Bientôt, nous assisterons au lancement de l'AVS par d'autres fournisseurs de restaking, ce qui entraînera une explosion cambrienne de la sécurité restakée utilisée en pratique !

7. Conclusions

Notre équipe étudie le restaking depuis ses débuts, et quelques choses sont claires : l'innovation constante et la concurrence intense sont là pour rester. Le restaking a commencé comme un moyen de construire de meilleurs produits décentralisés, permettant de nouveaux paradigmes et améliorant les protocoles existants. Maintenant, nous voyons de nombreuses plateformes de restaking converger vers des objectifs finaux similaires. Il est incroyablement excitant de penser à l'évolution de l'écosystème du restaking et de ses dynamiques au cours des prochaines années.

Et si vous vous rendez en Thaïlande pour le DevCon, assurez-vous d'ajouter le Sommet de la Mise en jeu à votre liste de choses à faire. On se voit là-bas !

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