Avec l'arrivée de l'ère Trump 2.0, on a l'impression que le marché crypto a eu le bouton "montagnes russes" enclenché - les développements politiques influencent constamment les mouvements en K. Au milieu de la récente montée de la peur du marché, la nomination du nouveau président de la Commission des valeurs mobilières et des changes (SEC) a ravivé l'espoir pour l'industrie de la cryptomonnaie.

Le 10 avril, le Sénat américain a confirmé Paul Atkins en tant que président de la SEC avec un vote de 52 à 44. Nommé par le président Trump, Atkins est connu pour son soutien aux principes du marché libre et à l'innovation, s'opposant radicalement à son prédécesseur, l'approche intransigeante de Gary Gensler. Plus important encore, Atkins entretient des liens profonds et complexes avec l'industrie de la cryptographie et est largement considéré comme susceptible d'adopter une position plus favorable à la cryptographie.

Comme pour accueillir ce nouveau régulateur, le marché de la crypto a enregistré un rallye rare le jour de sa confirmation. Au 16 avril, le Bitcoin est remonté d'un creux d'environ 74 500 $ à un pic de 86 500 $, avant de se stabiliser autour de 84 000 $. Cet article examinera de plus près Paul Atkins, son parcours professionnel, ses liens avec la crypto, ses premières actions en tant que président de la SEC, et le paysage réglementaire actuel entourant les actifs numériques aux États-Unis, pour aider les lecteurs à comprendre les forces changeantes sous-jacentes du marché de la crypto.

Qui est Paul Atkins?

Paul Atkins ne vient pas d'un milieu important. Il est né à Lillington, en Caroline du Nord, et a grandi à Tampa, en Floride. En 1980, Atkins a obtenu un baccalauréat ès arts du Wofford College et a été membre de la prestigieuse société d'honneur académique Phi Beta Kappa. En 1983, il a obtenu son doctorat en droit (JD) de la Vanderbilt University Law School dans le Tennessee.

Source: theblock.co

Après avoir terminé brillamment son parcours académique, Atkins a commencé sa carrière professionnelle en tant qu'avocat. Initialement, il a travaillé au cabinet d'avocats de New York Davis Polk & Wardwell, où il s'occupait principalement de transactions commerciales, y compris l'émission de titres et les fusions et acquisitions. Il a ensuite été affecté au bureau parisien du cabinet pendant deux ans et demi, et en 1988, il a obtenu la qualification d'avocat en France. À son retour aux États-Unis, Atkins s'est concentré sur la conformité des firmes de services financiers et a été profondément impliqué dans l'affaire de la fraude de type Ponzi du groupe Bennett Funding, Inc. À l'époque, la SEC a accusé l'entreprise d'avoir levé frauduleusement des centaines de millions de dollars, entraînant des pertes importantes pour plus de 20 000 investisseurs. Atkins a été nommé PDG de crise de la seule filiale survivante de Bennett, où il a reconstruit et développé l'entreprise, augmentant finalement la valeur des actions des investisseurs restants de près de 2 000 %. Cet événement a valu à Atkins une large reconnaissance.

En plus de sa vaste expérience dans la finance, Atkins entretient des liens de longue date avec la SEC. De 1990 à 1994, il a travaillé sous deux présidents de la SEC - Richard C. Breeden et Arthur Levitt - en tant que chef de cabinet et conseiller. Il est retourné à la SEC en juillet 2002 lorsque l'ancien président George W. Bush l'a nommé pour servir en tant que commissaire, poste qu'il a occupé jusqu'en août 2008. Pendant son mandat, Atkins a plaidé en faveur de la transparence, de la cohérence et de l'efficacité des coûts au sein de la SEC.

Après avoir quitté la SEC, Atkins a pris un nouveau rôle en tant qu'entrepreneur. En 2009, il a fondé Patomak Global Partners, un cabinet de conseil qui fournit des services de conseil en matière de risques, de stratégie et de conformité à des clients, y compris des banques, des firmes de dérivés et des entreprises de cryptomonnaies. Fait notable, FTX était l'un des clients de Patomak, le cabinet ayant signé en tant que conseiller de l'échange en janvier 2022. Selon Reuters, Patomak est actuellement valorisé entre 25 millions et 50 millions de dollars.

Source: patomak.com/team

De plus, de 2012 à 2015, Atkins a été administrateur indépendant et président non exécutif du conseil d'administration de BATS Global Markets, Inc., un opérateur de bourse mondial acquis par le CBOE (Chicago Board Options Exchange) en 2017.

Atkins et ses profondes racines Crypto

Pendant son temps à la SEC, Atkins a toujours défendu une philosophie de libre marché. Il croyait que la réglementation ne devrait pas effrayer les investisseurs. Lorsque Trump l'a nommé en décembre de l'année dernière, il a souligné que « Atkins croit que des marchés de capitaux sains et innovants peuvent répondre aux besoins des investisseurs et financer le leadership économique continu de l'Amérique. Il reconnaît également que les actifs numériques et autres innovations sont essentiels pour rendre l'Amérique plus grande que jamais auparavant.

C'est dans cet état d'esprit ouvert et favorable à l'innovation qu'Atkins s'est profondément impliqué dans l'industrie de la crypto.

En 2017, Atkins a été co-président de l'Alliance des jetons sous la Chambre de commerce numérique, se concentrant sur le développement de normes industrielles. En 2020, il a rejoint la Chambre numérique en tant que membre de son conseil consultatif.

Selon Bloomberg, Atkins détient actuellement jusqu'à 6 millions de dollars d'actifs liés à la cryptographie, dont 1 million de dollars d'actions d'Anchorage Digital (une société de garde de crypto) et de Securitize (une plateforme de tokenisation), et environ 5 millions de dollars d'actions dans Off the Chain Capital, une société d'investissement en cryptographie. Fondée en 2016, Off the Chain Capital promeut une stratégie d'investissement "sans effet de levier, longue seulement", et son portefeuille comprend des entreprises telles que PolyChain Capital, Digital Currency Group (DCG), Grayscale, Binance et Kraken.

Pour éviter les conflits d'intérêts, Atkins a démissionné de son poste de membre du conseil d'administration de Securitize en février et s'est engagé à se désinvestir d'Off the Chain Capital après sa nomination à la SEC. Il a également annoncé sa démission de son poste de PDG de Patomak et vendrait les actions associées. Parallèlement, il a démissionné de ses fonctions au sein d'organisations telles que la Chambre de commerce numérique.

Source : Gate.io

De plus, Atkins entretient des liens étroits avec le projet de stablecoin Reserve Protocol, où il a été conseiller dès le départ. Fait intéressant, peu de temps avant la nomination d'Atkins en tant que président de la SEC début décembre de l'année dernière, le jeton $RSR du Reserve Protocol a augmenté de 200% en une seule journée.

Entrer dans une ère favorable à la Crypto ?

La nomination officielle d'Atkins en tant que président de la SEC est largement considérée comme un développement positif significatif pour l'industrie de la cryptographie. Par rapport à son prédécesseur Gary Gensler, qui était sceptique à l'égard de la cryptographie et a imposé des réglementations strictes, le leadership d'Atkins marque un tournant majeur dans la réglementation de la cryptographie aux États-Unis. Son positionnement pro-crypto devrait lever de nombreux obstacles à la croissance de l'industrie et stimuler considérablement le développement des actifs numériques.

À en juger par les récents développements, il semble que le "printemps" de l'industrie crypto arrive plus rapidement que prévu.

Atkins accorde une grande importance à l'innovation et plaide en faveur d'un cadre réglementaire avec moins de restrictions, simplifiant ainsi la conformité tout en soutenant l'innovation. En mars de cette année, lors d'une audience du Comité sénatorial des banques, Atkins a déclaré : "Établir un cadre réglementaire pour les actifs numériques est une priorité absolue pour 2025. Je travaillerai avec mes collègues commissaires et le Congrès pour fournir une base réglementaire solide pour les actifs numériques grâce à une approche rationnelle, cohérente et fondée sur des principes."

Le leadership d'Atkins apporte également une nouvelle tonalité à la SEC. L'agence a non seulement abandonné plusieurs actions coercitives liées à la crypto, mais crée désormais plus d'opportunités pour la croissance de l'industrie. Par exemple :

• 10 avril : la SEC a officiellement approuvé le trading d'options pour les ETF Ethereum au comptant. Elle a également approuvé l'inscription des options Bitwise Ethereum ETF, Grayscale Ethereum Trust et Grayscale Ethereum Mini Trust à la Bourse de New York.

(Source: sec.gov/files)

• 11 avril: La SEC a publié de nouvelles orientations non contraignantes, conseillant aux sociétés de crypto-monnaie qui émettent ou gèrent des jetons potentiellement considérés comme des titres de fournir des divulgations détaillées, telles que des informations commerciales, des jalons de développement, et le rôle des jetons dans l'entreprise.
• Après avoir conclu des enquêtes sur Coinbase, OpenSea, Robinhood, Uniswap et Kraken, la SEC a maintenant abandonné ses poursuites contre Nova Labs (développeur de Helium), le projet NFT CyberKongz, et suspendu son appel dans l'affaire Ripple. De plus, l'affaire Binance (initialement déposée en 2023 pour violation des lois fédérales sur les valeurs mobilières) a été reportée de 60 jours supplémentaires.

Ces mouvements ne sont pas seulement une continuation de la politique pendant la présidence intérimaire de Mark Uyeda, mais mettent également en lumière un changement significatif dans l'approche de la SEC en matière de réglementation des cryptomonnaies :

De dur à tolérant, de sceptique à favorable, de strict à détendu.

Possibilités et défis potentiels

Bien que la SEC soit toujours incapable d'établir un cadre de conformité clair et définitif pour l'industrie de la cryptographie, son attitude inclusive et favorable à l'innovation est déjà encourageante. En plus de la SEC, un autre organisme de réglementation clé aux États-Unis - la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) - a également adopté une attitude favorable à la cryptographie. Suite à la restructuration de sa division chargée de l'application des lois pour améliorer l'efficacité et l'intégrité du marché, les dernières nouvelles indiquent que la CFTC a cessé de réglementer l'industrie de la cryptographie par le biais de poursuites judiciaires.

En se basant sur les actions et déclarations de la SEC, de la CFTC et de l'administration Trump, nous pouvons anticiper que le secteur de la crypto aux États-Unis pourrait démontrer un plus grand potentiel dans les domaines suivants :

1) Encourager l'innovation dans la finance décentralisée et d'autres secteurs

Le 11 avril, Trump a officiellement signé le projet de loi sur le Congressional Review Act, abrogeant la soi-disant « règle du courtier DeFi » établie par l'administration Biden, vivement critiquée dans l'industrie. Cette règle obligeait les plateformes DeFi à communiquer les données de transaction des utilisateurs à l'IRS. En tant que premier projet de loi lié à la cryptographie signé par un président américain dans l'histoire, il met en lumière le soutien de l'administration Trump à la DeFi et aux innovations connexes, ouvrant un espace de développement plus large pour la finance décentralisée.

En tant qu'actionnaire, le projet crypto de la famille Trump, WLFI (World Liberty Financial), s'engage également à démocratiser l'accès à la DeFi. WLFI a levé 550 millions de dollars grâce à la vente de son jeton, $WLFI, et s'est associé à plusieurs projets DeFi, accumulant divers actifs crypto, dont $AAVE, $LINK, $ENA et $ONDO.

2) Accélération de la législation sur les stablecoins

Le 25 mars, le projet WLFI a lancé un stablecoin en USD appelé USD1, conservé par BitGo et adossé à des bons du Trésor américain, des dépôts en dollars et des équivalents de trésorerie, visant à la fois les utilisateurs institutionnels et de détail. Au 16 avril, USD1 a émis plus de 125 millions de jetons à travers BNBChain et Ethereum.

Derrière le lancement de USD1, les États-Unis font activement avancer leur cadre réglementaire pour les stablecoins. Deux grandes propositions législatives sont en cours : le STABLE Act de la Chambre (Stablecoin Transparency and Accountability Act) et le GENIUS Act du Sénat (Guiding Innovation in the U.S. Stablecoin Sector). L'un de ces deux projets finira par devenir loi.

3) Promouvoir le développement des ETF

Avec l'assouplissement de la position réglementaire de la SEC, une "saison des ETF d'altcoins" pourrait être à l'horizon. Alors que la plupart des ETFs crypto approuvés à ce jour se sont concentrés sur le BTC et l'ETH, des institutions comme Grayscale, 21Shares, Osprey et VanEck soumettent des demandes d'ETF basés sur d'autres cryptomonnaies, telles que SOL, XRP, DOGE et ADA.

Bien que la SEC ait retardé un lot d'ETF crypto spot à la mi-mars, la demande croissante du marché suggère qu'il ne s'agit que d'une question de temps avant qu'ils ne soient approuvés. Une gamme plus large d'ETF crypto améliorera considérablement la liquidité des actifs et favorisera l'adoption généralisée.

Cependant, alors que le secteur Crypto gagne un soutien réglementaire plus clair, à la fois Atkins lui-même et l'assouplissement de la politique réglementaire ont suscité la controverse :

• Atkins détient jusqu'à 6 millions de dollars d'actifs cryptographiques. Bien qu'il se soit engagé à s'en débarrasser rapidement, les conflits d'intérêts potentiels ont suscité des inquiétudes quant à l'impartialité réglementaire. Ses liens financiers personnels pourraient influencer les décisions politiques et compromettre la crédibilité des institutions réglementaires.
• De plus, alors que la SEC, la CFTC et l'administration Trump favorisent tous l'innovation dans le domaine de la cryptographie, une réglementation trop laxiste pourrait créer le chaos, favorisant la fraude, la manipulation et les chevauchements juridictionnels, ce qui pourrait conduire à une arbitrage réglementaire et affaiblir la protection des consommateurs.
• Plus important encore, les régulateurs doivent trouver un équilibre dynamique entre favoriser l'innovation et gérer les risques. D'une part, un cadre politique prévisible et bien conçu peut orienter le développement et attirer des capitaux institutionnels. D'autre part, une application stricte est nécessaire pour réduire les activités illégales qui peuvent survenir lors d'une croissance rapide. Définir des limites claires entre les organismes de réglementation est également essentiel pour mieux protéger les intérêts des consommateurs.

Conclusion

Dans l'ensemble, la nomination de Paul Atkins a injecté un nouvel élan dans l'industrie crypto en difficulté. Sa position pro-crypto, ainsi que les signaux récents en faveur des cryptos de la SEC, de la CFTC et de l'administration Trump, ont créé des conditions favorables pour la croissance explosive de l'industrie. Ce changement d'attitude réglementaire pourrait non seulement accélérer les flux de capitaux institutionnels, mais aussi fournir un chemin plus clair pour les sociétés cryptos, qui ont longtemps été confrontées à des problèmes de conformité.

Cependant, l'assouplissement réglementaire anticipé dans l'industrie doit tout de même être abordé avec prudence. Un soutien politique modéré peut en effet favoriser l'innovation et promouvoir l'application de la technologie blockchain dans divers secteurs. Cependant, une réglementation excessivement laxiste peut également entraîner une résurgence de la spéculation, ce qui pourrait nuire considérablement aux intérêts des investisseurs.

Par conséquent, trouver un équilibre entre encourager l'innovation et gérer les risques reste un défi majeur pour Atkins et ses collègues.