Соціальна масштабованість - це здатність установи дозволити максимальну кількість людей мати власний інтерес у грі та перемагати. Це головна причина того, що криптовалюта сьогодні - це актив класу $2.9 трлн. У цій публікації я поясню, що це таке і чому це важливо.

У 2017 році Нік Сзабо опублікував пост, в якому описав Біткоїн як соціальний прорив, який називається"Гроші, Блокчейн та Соціальна Масштабованість".” Це обов'язково для читання. Більшість сприймають криптовалюту як виключно технологію та фокусуються на технічній масштабованості, але я згоден із Сзабо. Технічна масштабованість грає роль у соціальній масштабованості, але це не є головним фактором. У довгостроковій перспективі найбільшими переможцями стануть криптовалюти, які досягають соціальної масштабованості, бути найбільш нейтральними у відносинах та надавати найбільше користування.

Соціальна масштабованість Bitcoin

Bitcoin - перший вірогідно нейтральний, інтернет-похідний сховище вартості, яке корисне для людей в США, Китаї, Росії, Бразилії та сотень інших країн світу. Під вірогідно нейтральним я маю на увазі справедливий, безпристрасний та не під впливом невеликої групи. Вірогідна нейтральність - це соціальна конструкція, яка часто коріниться в технології, але в кінцевому рахунку ґрунтується на багатьох динаміках, які впливають на довіру людини.

Довірлива нейтральність була зароблена протоколом з часом, але ініційована людьми на початку. Біткоїн запустився як відкрите програмне забезпечення, яке може читати, запускати, записувати та володіти будь-хто на рівній грі. Тут був справедливий старт. Жодних приватних угод не було укладено з внутрішніми особами, і ніякі особи, компанії або країни з престижем не були втягнуті. Правила були чітко встановлені з самого початку і не змінювалися. Спільнота обговорювала все відкрито на форумах, таких як BitcointalkДля зрозуміння етосу, прочитайте раннійХал Фінні.

Цідкість та корисність Bitcoin - основні причини того, що криптовалютна індустрія сьогодні є тим, чим вона є. Те, що почалося як рух з низу з псевдонімним засновником на ім'я Сатоші Накамото, без внутрішнього власності, без відомої юрисдикції походження та новим продуктом для будь-кого на світі використовувати, перетворилося на актив в обсязі 1,7 трлн доларів, який деякі з найбільших урядів та компаній світу активно використовують як засіб збереження вартості. Правила системи Bitcoin залишаються важкими до зміни, що є важливою частиною причини, чому продовжується його прийняття.

Зростання біткоіна було дивовижним, але культурне рішення, прийняте спільнотою на ранніх етапах, лише зосередитися на грошах, обмежило зростання нових розробників біткоїну та компаній, які використовують його для набагато більшого, ніж просто гроші. Незважаючи на те, що максималісти говорили за останні 15 років, існує величезна можливість для децентралізованих систем принести більше свободи та прогресу у світ поза межами просто грошей.

Чи дійсно важлива соціальна масштабованість?

Соціальна масштабованість є великою частиною успіху Bitcoin, але питання, яке повинен задати будь-який інвестор у 2025 році, полягає в тому, чи дійсно має значення соціальна масштабованість? Сьогодні 4 з 9 найбільших криптовалют за загальною ринковою капіталізацією є фактично монетами компаній (XRP, BNB, SOL, TRON). Загальна ринкова вартість цих 4 монет перевищує 312 млрд доларів.

Ці монети мають сильні наративи, але ще не здобули достовірної нейтральності. Невеликі команди запустили їх з відомих юрисдикцій (Силіконова долина, США та Китай) та виділили більше 50% токенів внутрішнім особам (засновницькі команди та / або ВК). У них є високо координовані маркетингові кампанії, вони мають внутрішні особи, які беруть участь у зусиллях з лобіювання уряду та займаються багатьма компанійними активностями зверху-вниз. Протоколи ще не довели, що вони стійкі, безпечні та стійкі до однієї точки відмови. Вони зробили агресивні компроміси для покращення продуктивності за рахунок децентралізації.

Ми можемо обговорити їх корисність - достатньо сказати, що деякі люди вважають 4 протоколи корисними, але вони ще не дозволили нові використання або набагато ширшу адаптацію. Незважаючи на це, підхід, який вони обрали, працює надзвичайно добре. Розумно подивитися на їх успіх у захопленні всієї цієї цінності і сказати, що соціальна масштабованість, про яку я говорю, не має значення. Якщо ви здатні скерувати наратив і долучити достатньо людей до нього, це дійсно все, що має значення.

Моя ставка, однак, полягає в тому, що в довгостроковій перспективі соціальна масштабованість має велике значення і призведе до накопичення вартості в розмірі понад 20 трлн доларів у наступному десятилітті. Саме тому ми тут. Якщо ви зосереджені на короткостроковому періоді, я розумію, чому ви можете не погоджуватися. Але я раджу вам подивитися на ситуацію ширше.

Час покаже, і речі можуть змінитися. Але якщо ви погоджуєтеся, що соціальна масштабованість є критично важливою, і дивитися на факти, очевидно, що є лише дві криптовалюти, які мають як нейтральність, так і корисність для досягнення довгострокової соціальної масштабованості: BTC та ETH.

BTC утримує трон, але є ймовірність того, що ETH виявиться ще більш соціально масштабованим, ніж ETH. Ось чому:

Достовірна нейтральність ETH

Подібно до Bitcoin, авторитетна нейтральність Ethereum почалася з самого початку. У Ethereum немає такої самої легенди про “справедливий запуск”, як у Bitcoin, але лише 9,9% виробництва було виділено ‚insiders”, і будь-хто на світі міг легко володіти ETH на початку, надсилаючи BTC на адресу ICO. Жодні угоди за закритими дверима не були укладені зі сторони VC, і ніякі престижні особи, компанії або країни не були втягнуті.

Ethereum також починався як ланцюжок Proof-of-Work (PoW) і був PoW протягом перших 7 років, забезпечуючи більш збалансований розподіл, перш ніж перейти на Proof-of-Stake (PoS). Вам не потрібно було вже володіти або купувати ETH, щоб брати участь у консенсусі та отримувати винагороди на початку, ви могли просто внести обчислювальні ресурси. Нативні ланцюжки PoS борються з великими ранніми власниками токенів, які домінують у винагородах за токени, а перехід PoW на PoS є унікальним і недооціненим. Це допомогло Ethereum охопити велике та різноманітне коло зацікавлених сторін на ранній стадії, а також дає можливість ширшому колу людей брати участь у консенсусі та отримувати винагороди ETH сьогодні.

Засновником Ethereum є Віталік Бутерін. Противники Ethereum будуть посилатися на лідерство Віталіка і казати, що той факт, що є відомий засновник, який має багато влади, шкодить достовірності нейтралітету. Але ті, хто спостерігав, як Віталік вів себе прозоро і автентично з самого початку, знають, що він встановив культуру з акцентом на достовірний нейтралітет.

Ти не бачиш Віталіка на часовій шкалі, яка рекламує інвестиційні наративи та переслідує гроші, увагу та владу, як багато головних персонажів у криптосистемі. Протягом понад десятиліття він був найкраще розташованою особою в галузі, щоб зробити це, але він протистояв. Замість цього він робив речі по-своєму, підкреслюючи цінності, такі як опір цензурі, включення та прозорість, і в основному акцентуючи на встановленні оптимальної технічної архітектури та цінностей для довгострокових будівельників.

На практиці управління Bitcoin та Ethereum однакове. Для внесення змін до протоколу потрібний приблизний консенсус між майнерами, користувачами та розробниками, і як наслідок, Ethereum був набагато повільнішим у внесенні змін, ніж багато типів VC бажали б. Але це сприяє більш вірогідній нейтральності в довгостроковій перспективі, і це компроміс, який свідомо зробило керівництво Ethereum.

На Ethereum mainnet зараз є 4 виконавчі клієнти (Geth, Nethermind, Besu та Erigon) та 5 клієнтів консенсусу (Prysm, Lighthouse Teku, Nimbus та Lodestar), які активно підтримуються. Різноманіття клієнтів та уникнення одної точки відмови були у центрі уваги. Крім того, mainnet та середовище L2 EVM стали найбільш довіреними середовищами для розробників та компаній для побудови.

Сьогодні сутність Майкла Сейлора володіє набагато більшим відсотком запасів BTC, ніж Віталік та Фонд Ефіріуму володіють запасами ETH. Лідери біткойну були швидшими в тому, щоб вирівняти себе з урядами, підтримуючи політиків і лобіюючи. Це може бути результатом того, що біткойн просто далі за відстань і привертає більший набір зацікавлених сторін, ніж Ефіріум, і навіть може бути корисним для біткойну.

Але ризики Сейлора та лобіювання уряду, які шкодять вірогідній нейтральності, справжні, і було дуже заохочуюче бачити, що Віталік та EF стримують бажання реагувати на ринкове середовище, дотримуючись інвестиційних наративів. Лідерство Ethereum спрямоване на будівництво, і Ethereum зараз набагато більший, ніж будь-яка окрема особа чи група. Ймовірно, найважливіші люди для майбутнього Ethereum сьогодні невідомі будівничі.

Цільове призначення Ethereum

EVM має домінуючу частку на ринку та сильні мережеві ефекти

Після того, як біткоін представив вірогідно нейтральний, інтернет-народжений сховище вартості світу, Ефір домінував у свідомості розробників і став домівкою кожного основного нового криптовалютного використання поза грошима, яке смислово залучило нових людей до криптовалюти. Ефір - це дім для децентралізованої фінансової справи, NFT, ринків прогнозів, децентралізованих соціальних мереж, децентралізованої ідентичності, RWAs, стейблкоїнів та іншого. Усі ці нові використання розподіляють EVM-гаманці та ETH як вірогідно нейтральне, інтернет-народжене сховище вартості.

Деякі з цих використань почалися на основній мережі Ethereum та переходять на ланцюги 2-го рівня, побудовані на основі Ethereum. Багато з найкращих компаній та розробників, які будують у крипто, віддають перевагу довіреному середовищу розробника, яке надає їм більше контролю та кращу економіку, ніж вони змогли б отримати на L1, і саме це пропонує архітектура Ethereum L2. Розробник на L2 або L3 просто отримує більше можливостей, отримуючи також безпеку Ethereum та мережевий ефект EVM та розподілення ETH як вірогідно нейтрального, інтернет-родинного сховища вартості. Деякі L2 будуть процвітати, інші можуть і не. Для деяких використань розробники можуть усвідомити, що бути на основній мережі приносить значну вигоду в ліквідності, яку ви не отримуєте як L2. Обидва результати чудові для ETH.

Багато обговорень стосовно того, чи сприяють L2s вартості ETH, чи замість цього канібалізують комісії з мейннету та відволікають увагу від ETH.Стандартний Чартер знизив цільову ціну на ETH з $10,000 до $4,000на підставі того, що L2 Base від Coinbase поглинає плату за головну мережу. Ця точка зору пропускає цей ліс через дерева.

Основна вигода від L2s полягає не в оплаті внесків на головну мережу, а в розподілі EVM-гаманців серед нових користувачів та ETH як безпечного, інтернет-нейтрального зберігання вартості. Той факт, що обсяг ETH може бути зменшено на основі використання екосистеми Ethereum (як головної мережі, так і L2s), є приємною функцією, яка вже зробила ETH більш дефляційним, ніж BTC. Але оплати не є основною вигодою додатків та L2s.

Ethereum має домінуючу частку ринку стабільних монет, RWAs та NFT

Ефір зараз є основною екосистемою як для нових розробників, так і для великих компаній, таких як JP Morgan, Blackrock, Coinbase, Robinhood та інші, щоб токенізувати активи. Це почалося з криптовалютних активів, таких як функціональні токени та NFT, але все частіше це стосується доларів, скарбниць, акцій, облігацій, приватних кредитів, нерухомості та іншого. Незалежно від того, чи відбувається ця діяльність на головній мережі чи L2s, і наскільки багато L2s оплачують головній мережі, це впливає на обсяг спаленого ETH. Але навіть у сценарії, де вся ця діяльність відбувається на L2s і L2s платять мінімальні комісії головній мережі, прийняття цих використань поширює ETH як достовірно нейтральний, інтернет-інтегрований засіб збереження вартості.

Можливість понад $100T

Об'єктивно нейтральна, Інтернет-орієнтований зберігання вартості є найбільшою ринковою можливістю у сучасному світі. Загальна ринкова капіталізація золота становить приблизно $20T, а M2 у всьому світі - приблизно $100T, тому можна стверджувати, що це ринкова можливість понад $100T.

Криптовалюти, які мають соціальну масштабованість завдяки вірогідності нейтральності та корисності, найкраще позиціоновані для можливості. Зараз навколо цього не існує сильної наративної розповіді, але я вивчив у житті та криптовалютах, що часто правда далека від сильної наративної розповіді (і навпаки). Ті, хто тримає око на м'ячі та відмовляються від спокуси його доганяти, будуть винагороджені.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепублікована з [ Нік Томаїно]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Нік Томаїно]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Команда Gate Learn перекладає статті на інші мови. Копіювання, поширення або плагіат статей, перекладених на інші мови, заборонено, якщо не зазначено.