บทนำ

เป้าหมายของฉันที่นี่คือการให้ข้อมูลทั่วถึงเกี่ยวกับ Staking ที่เป็นเหลือเชื่อ Solana ฉันเพิ่งทราบว่าในการทำการวิจัยสำหรับ Phantom นี้มีบทความที่มีโครงสร้างที่คล้ายกันเล็กน้อยhttps://phantom.app/learn/crypto-101/solana-liquid-staking) และฉันจะครอบคลุมบางส่วนของดินแดนเดียวกัน แต่มีความคิดเห็นมากขึ้นและบรรณาธิการ ฉันต้องการให้คุณรู้ว่าไม่เพียง แต่การปักหลักของเหลวคืออะไรและทําอย่างไร แต่ทําไม อะไรจะมีชายคนหนึ่งลุกขึ้นจากเตียงในตอนเช้าและพูดกับตัวเองว่า "ฉันจะเดิมพัน SOL ของฉันในวันนี้" มาร่วมกับฉันบนพรมวิเศษของฉันและฉันจะแสดงให้คุณเห็นโลกใหม่ทั้งหมด

ฉันจะพยายามทำให้ง่ายต่อผู้ที่เข้ามาใหม่โดยไม่ทำให้ผู้อ่านเบื่อตายด้วยการอธิบายมากเกินไป (คุณสามารถวิจารณ์ได้ว่าฉันประสบความสำเร็จหรือไม่) ฉันยังพยายามจัดโครงสร้างบทความที่ยาวมากนี้เพื่อให้คุณสามารถข้ามส่วนบางส่วนได้หากคุณรู้จักหัวข้อนี้อยู่แล้ว ด้วยความคิดนั้น นี่คือสารบัญ:

• Staking บน Solana
• LSTs และความเสี่ยงที่เกิดจากระยะเวลา
• โครงสร้างกระตุ้นของ LSTs ชั้นนำและโครงสร้างของความสนใจของพวกเขา
• Sanctum และอนาคต Infinite LST
• วิธีการเป็นเจ้าของ Staking
• LSTs และการเงินที่ดีทำนาย
• สรุป

ฉันยังจะให้คำเตือนที่จำเป็นว่าไม่ควรตีความว่าเป็นทางการเงิน กฎหมาย หรือในส่วนเพิ่มเติมที่น่าประทับใจของ Haseeb Qureshi การให้คำปรึกษาเรื่องชีวิต บทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ความรู้ และหวังว่าจะทำให้สนุกและบันเทิง

Staking บน Solana

ก่อนที่เราจะกระโดดเข้าสู่การปักหลักของเหลวเรามาพูดถึงการปักหลักเป็นประจํา การปักหลักในเครือข่ายการพิสูจน์การถือหุ้นที่ได้รับมอบหมายเช่น Solana คือการมอบโทเค็นของคุณให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องซึ่งต้องสัญญาว่าจะตรวจสอบธุรกรรมบนเครือข่ายอย่างซื่อสัตย์หรือเสี่ยงต่อบทลงโทษ นี่คือสิ่งที่สร้างความสอดคล้องพื้นฐานระหว่างผู้ตรวจสอบความถูกต้องและผู้ใช้เครือข่ายโดยที่การใช้จ่ายซ้ําซ้อนการเซ็นเซอร์และการละเมิดอื่น ๆ ทั้งหมดจะเป็นไปได้ เมื่อคุณเดิมพัน "โดยกําเนิด" คุณเลือกผู้ตรวจสอบเฉพาะและมอบหมายโทเค็นของคุณให้กับพวกเขา คุณสามารถดําเนินการนี้ผ่านซอฟต์แวร์กระเป๋าเงินหรือด้วยอินเทอร์เฟซบรรทัดคําสั่ง Solana

ตั้งแต่เปิดตัว Solana mainnet-beta เมื่อ กุมภาพันธ์ 2020 มาเเล้ว Solana ได้ตามตารางเตามที่เสนอเเผนการประกาศเทียบเเผนการเงินได้

ขณะที่ฉันเขียนเรื่องนี้ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2567 เราจะอยู่ห่างจากวันเริ่มต้นนั้น 4 ปี ดังนั้นการเห็นค่าเงินเชื่อปัจจุบันที่ประมาณ 5% ค่าเงินเชื่อที่แน่ชัดคือ 3 พารามิเตอร์ คือ อัตราเงินเชื่อเริ่มต้น (8%) อัตราลดเหลือเงินเชื่อ (-15%) และ อัตราเงินเชื่อระยะยาว (1.5%) เงินเชื่อเริ่มต้นที่ 8% ลดลง 15% ในระดับประจำปีทุกครั้งที่ขอบเขตของยุค จนมาถึง 1.5% นี้อาจเปลี่ยนแปลงในอนาคต แต่นี่คือตารางที่เคยสังเกตเห็นตั้งแต่มีการเริ่มต้น

ใครจะได้รับโทเค็น SOL ที่สร้างขึ้นผ่านการเงินเสริม? มันเป็นเรื่องง่ายดาย: stakers นั่นหมายความว่าทุก epoch, stakers กำลังเพิ่มสิทธิสัมพันธ์ของตนเองในจำนวนโทเคน SOL รวม ที่เสียให้กับผู้ไม่ใช่ stakers ไม่มีอะไรซับซ้อนมากกว่านี้จริงๆ หาก SOL ทั้งหมดถูก staked ไม่มีใครจะเพิ่มมูลค่ารวมของพวกตน ส่งผลให้มีอัตราการฝากมัดสูงในเครือข่าย Solana; ประมาณ 2/3 ของ SOL ทั้งหมดถูก stake ณ เวลาที่เขียน อัตราการทำเหลือง staking อย่างไรก็ตาม ยังอยู่ใต้

กับบล็อกเชนแบบพิสูจน์ค่างาน ผู้ตรวจสอบมีภาระหน้าที่สูงของอุปกรณ์และค่าใช้จ่ายในพลังงานที่ทำให้พวกเขาต้องขายบางส่วน (หรือบางทีทั้งหมด) โทเคนที่พวกเขาได้รับเพียงเพื่อทำให้กำไรเท่ากับต้นทุนเท่านั้น กับเครือข่ายพิสูจน์ค่าเดิมพันอย่างเช่น Ethereum ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ต่ำมากมาย ดังนั้นไม่มีความดันในการขายเลย กับ Solana ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของผู้ตรวจสอบสูงกว่า Ethereum เล็กน้อยเพราะผู้ตรวจสอบต้องดำเนินธุรกรรมเป็นส่วนหนึ่งของการตัดสินใจซึ่งมีค่าใช้จ่ายและอุปกรณ์ผู้ตรวจสอบที่สูงกว่าเล็กน้อยเนื่องจากมันต้องการประสิทธิภาพที่สูงกว่า Ethereum ดังนั้นความดันในการขายของผู้ตรวจสอบยังคงต่ำมากเมื่อเปรียบเทียบกับ Bitcoin แต่สูงกว่า Ethereum นิดหน่อย

ฉันได้ใช้ความพยายามอย่างมากในการอธิบายเรื่องนี้เนื่องจากผู้คนยังคงสับสนเกี่ยวกับเรื่องนี้ ฉันบางครั้งออกมโนเรื่องนี้บนอินเทอร์เน็ต โอเค ฉันยอมรับไปข้างบนว่ามีความกดดันในการขายเล็กน้อยเพราะการเป็น validator ไม่ได้ไม่มีค่าใช้จ่าย แต่ทวิตเตอร์ในโลกคริปโตไม่ค่อยสามารถประเสริฐความละเอียด ดังนั้นฉันก็กลายเป็นเรื่องรุนแรงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ด้วยพื้นฐานที่สำคัญเกี่ยวกับการจำนำเรื่องนี้ในมือ ให้เรามาพูดถึงการจำนำแบบข้นได้

LSTs และความเสี่ยงทางด้านระยะเวลา

เนื่องจากมีสิ่งส่งเสริมสูงในการเดิมพันบน Solana เพื่อไม่ให้ถูกผสมน้ำโดยคนเดิมพันคนอื่น ๆ หนึ่งในเหตุผลไม่ใช่มากนั้นคือมันล็อคก้อนทุนของคุณขึ้นทุกตอน ด้วยการเดิมพันที่มีความเหลื่อมในการมีส่วนร่วมของคุณในสระเดิมพันที่จัดการการกระจายของเงินเดิมพันในตัวแทนของเข็มและการทำให้เป็นเหรียญที่คุณได้มีการมุ่งมั่นเงินของคุณให้กับสระน้ำ การดำเนินการนี้จะส่งคืนสินทรัพย์ใหม่ให้กับผู้เดิมพันซึ่งแทนสิ่งนั้นและอนุญาตให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยนมันเพื่อ SOL ที่เดิมพันไว้ ดังนั้น มันสามารถใช้เป็นคุณค่าสำหรับ SOL ในบางบริบท

โทเค็นการปักหลักเหลวที่ได้รับความนิยมมากที่สุด (เรียกสั้น ๆ ว่า LSTs) บน Solana คือโทเค็น "รับรางวัล" SOL เกือบทั้งหมดในพูลถูกเดิมพันให้กับผู้ตรวจสอบที่เลือกโดยผู้ให้บริการพูล (บางครั้งลบด้วยบัฟเฟอร์ขนาดเล็กซึ่งอํานวยความสะดวกในการแลกอย่างรวดเร็ว) ดังนั้น SOL ที่เดิมพันในพูลนี้จึงได้รับรางวัลในรูปแบบของ SOL มากขึ้น ดังนั้น LST จึงไม่เปลี่ยนแปลงปริมาณเมื่อเวลาผ่านไป แต่มาเป็นตัวแทนของแต่ละยุค SOL มากขึ้นและดังนั้นจึงแข็งค่าขึ้นในราคาเมื่อเทียบกับ SOL อีกวิธีหนึ่งคือ "rebasing" โดยผู้ถือ LST จะได้รับโทเค็นสภาพคล่องมากขึ้นและโทเค็นสภาพคล่องแต่ละรายการสามารถแลกได้ 1: 1 (ล่าช้า) แต่สิ่งนี้ไม่ได้ใช้กับ Solana มากนัก

แต่ละยุคใช้เวลาประมาณ 2.5 วันบน Solana หากผู้ใช้ต้องการถอน SOL ที่ stake แบบ vanilla พวกเขาจะต้องส่งคำขอให้ถอน stake ที่ได้รับมอบหมายรอจนสิ้นสุดของยุคและจึงกลายเป็นสามารถแลกได้ ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมนี้ถูกตีตรวจว่าเป็นการรับความเสี่ยงในระยะเวลา คุณกำลังเดิมพันว่ารางวัลจากการล็อคเงินทุนไว้ 2.5 วันจะเกินกว่าความเสี่ยงที่คุณจะต้องใช้มันทันที 2.5 วันเป็นความเสี่ยงที่น้อยมากในด้านระยะเวลา กว่าจะเป็นที่สังเกตในตั๋วหนี้รัฐบาลสหรัฐ ตลาดทุน 10 ปี อีกที่หนึ่ง จากที่ส่วนนึง ตราสารหนี้ของสหรัฐ... เล็กน้อยน้อยกว่า crypto โดยทั่วไป

ดังนั้น เมื่อผู้ถือโทเค็นที่มีการจำนำสามารถเข้าถึงโทเค็น SOL พื้นฐานได้ พวกเขาสามารถแลกเปลี่ยนได้จาก pool ของโทเค็นที่จำนำโดยโปรโตคอล liquid staking โดยเลือกที่จะรอจนกระทั่งสิ้นสุดของ epoch เมื่อสามารถถอนการจำนำโดย pool พื้นฐาน หรือโดยใช้ liquidity pools ที่มีอยู่เพื่อแลกเปลี่ยน mSOL กับ SOL ในตลาดเปิด ต่อไปคือตัวอย่างจาก Marinade Finance:

Marinade กำลังบอกคุณว่ากำลังใช้ตัวรวมการแลกเปลี่ยนที่ไม่มีกลางกับดาวพฤกษ์เพื่อแลกเปลี่ยน mSOL เป็น SOL ฉันตรวจสอบการถอน Staking 10,000 mSOL และผลกระทบต่อราคาคือ 0.01% แต่เมื่อถอน Staking 100,000 mSOL ผลกระทบต่อราคาที่แสดงข้างต้นคือ 100,000 (ฉันจริงๆ ไม่มี mSOL 100,000 หรือ 10,000 แม้แต่ 10,000 mSOL แต่มันให้คุณจำลองได้) นี่คืออะไร

นั่นหมายความว่าคุณจะได้รับ SOL น้อยลง 8.162% ถ้าคุณรอจนจบยุคและถอนเงินสติกโดยตรง ผลกระทบต่อราคาข้างต้น ขึ้นอยู่กับเงินทุนตลาดปัจจุบัน ก็คือ มีเงินทุนมากน้อยเท่าใด มันอาจจะมากหรือน้อยกว่าถ้าคุณตรวจสอบอีกครั้ง สิ่งนี้เน้นทำให้เห็นว่า LSTs สำคัญอย่างหนึ่ง ฉันกล่าวไว้ข้างต้นว่ามันสามารถใช้เป็นสิ่งที่เทียบเท่ากับ SOL ในหลายบริบท แต่มีความแตกต่างที่สำคัญ นี่คือหนึ่งในนั้น: คุณกำลังถือกำเนิดอย่างน้อย ถ้าคุณต้องการเงินทุนมากๆ อย่างทันที และคุณต้องการมากๆ คุณจะต้องลดราคาของมันเพื่อให้ได้มัน

เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ช่วยให้เราเข้าใจจุดนี้ได้ดี พิจารณากรณีของ "mSOL depeg" ที่เกิดขึ้นในวันที่ 12 ธันวาคม 2023 ที่ผู้ถือกระเป๋าเลขที่ 85b5jKkgSuopF3MUA9s4zsBhRANrererBLRx689PqTPA ในระยะเวลาประมาณ 20 นาที แลกเปลี่ยน mSOL จำนวนประมาณ 68,536 mSOL เป็น SOL ในตลาดเปิดด้วยการทำธุรกรรม 9 ครั้ง ส่งผลให้ราคาของ mSOL ลดมูลค่าจากประมาณ 78 ดอลลาร์เป็น 66 ดอลลาร์ นี่คือแผนภูมิ 5 นาทีจาก birdeye.so:

คุณสามารถเห็นว่าราคาขึ้นมาอย่างรวดเร็วถึงราคาเดิมก่อนหน้านั้น ทำไม? บอท Arb และ Opportunists อื่น ๆ ที่สังเกตเห็นได้ว่าเข้ามาซื้อ mSOL อีกครั้งเพราะพวกเขาไม่ต้องการทุนในเรอันต่อไป ราคาของ SOL ฐานไม่เปลี่ยนไปจริง ๆ ดังนั้นพวกเขากำลังซื้อ SOL ที่ได้รับส่วนลด สำหรับการวิเคราะห์เพิ่มเติมของสถานการณ์นี้คุณสามารถอ้างถึง@y2kappaเป็นเส้นด้าย X ที่ยอดเยี่ยม: https://twitter.com/y2kappa/status/1735104884138258896.

สถานการณ์นี้ไม่ได้เป็นเรื่องที่เป็นเอกลักษณ์ต่อ mSOL มันเป็นไปได้เท่าเท่ากับทุกๆ โทเคนสเตกกิ้งที่เหลือเหลือ (โดยมีบางข้อยกเว้นที่เราจะสำรวจภายหลัง) ความเหมือนทิศทางของโทเคนสเตกกิ้งที่เฉพาะเจาะจงจะไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้มากกว่าความเหมือนทิศทางของโทเคน SOL อย่างไรก็ตาม นี่เป็นสิ่งที่คุณสมควรกังวลถึงมากกว่าหากคุณมีโชคดีที่จะมีมากๆ ของ SOL ที่ถูกเพิ่งเจาะจง มากกว่าเงินมากขึ้น มากกว่าปัญหา

ดังนั้นบทเรียนที่นี่คือว่าโทเค็นที่ถือครองอย่างเหลว จะมีความเสี่ยงเกี่ยวกับระยะเวลาของ SOL ที่ถือครองอย่างปกติ แต่ก็เพียงเท่านั้นถ้าตลาดขายของ LST นั้นขยายออกไป ความเสี่ยงเกี่ยวกับระยะเวลาก็จะน้อยลง ถ้าสแต็กของคุณไม่ใหญ่มาก คุณจะไม่รู้สึกถึงความเสี่ยงเกี่ยวกับระยะเวลาเลย แต่ก็สำคัญที่จะรู้ว่ามีขีดจำกัดในความเหลวของโทเค็น

ผู้นำ LST และโครงสร้างแรงจูงใจของพวกเขา

มี LST 3 รายการบน Solana ที่มีมูลค่ารวมมากกว่า 100 ล้านเหรียญฯ ที่เน้นการสร้างแรงจูงให้ผู้ใช้ระบบมาใช้งาน: Jito (jitoSOL), Marinade (mSOL), และ BlazeStake (bSOL) ดังนั้นเป็นไปได้ที่ข้อมูลจะเปลี่ยนแปลง แต่คุณสามารถดูตัวเลขโดยประมาณที่นี่:https://defillama.com/protocols/Liquid Staking/SolanaJito อยู่ในอันดับแรกในขณะที่เขียนอยู่ดังนั้นเราจะเริ่มที่นั่น

Jito’s คุณค่าข้อเสนอ

ในโพสต์บล็อกของ Jito เกี่ยวกับเรื่องนี้พวกเขาอ้างสี่เหตุผลที่คุณควรจะเสียเวลากับพวกเขาhttps://www.jito.network/blog/an-invitation-to-stake-with-the-jito-protocol/) แต่หนึ่งคือตัวสร้างความแตกต่างจริงๆ: ค่าที่สกัดได้สูงสุด (MEV) MEV เป็นหัวข้อที่ลึกซึ้ง แต่ในระยะสั้นผู้ค้าสามารถใช้ประโยชน์จากสถานการณ์ที่มีวิธีทํากําไรในการสั่งซื้อธุรกรรมเพื่อให้พวกเขาได้รับมูลค่าจากการซื้อขาย การออกแบบของ Solana (ส่วนใหญ่เป็นเวลาบล็อกที่รวดเร็วธุรกรรมที่ดําเนินการแบบคู่ขนาน) ทําให้ MEV แยกได้ยากกว่าในระบบเช่น Ethereum ที่มี mempool สาธารณะ แต่ก็ยังอยู่ที่นั่น บางคนคัดค้าน MEV ทั้งหมดเพราะมักจะส่งผลให้ราคาแย่ลงสําหรับผู้ใช้รายอื่นและถือว่าเป็นกาฝาก ไม่ใช่ MEV ทั้งหมดที่ทําร้ายผู้ใช้รายอื่นอย่างเคร่งครัดและในกรณีใด ๆ สิ่งเหล่านี้เป็นระบบที่ไม่ได้รับอนุญาตแบบเปิดดังนั้นจึงไม่มีใครสามารถหยุดทําต่อไปได้ คุณอาจบ่นว่าสัตว์ที่กินเนื้อเป็นอาหารกินสัตว์อื่น นี่เป็นเพียงตอนนี้ธรรมชาติเป็น

ดังนั้นสิ่งที่ดีที่สุดที่ควรทําคือหยุดบ่นและเริ่มทํากําไร นั่นคือสิ่งที่ Jito เสนอไม่มากก็น้อย: ส่วนแบ่งของการรับ พวกเขาได้แก้ไขซอฟต์แวร์ตรวจสอบ Solana Labs ดั้งเดิมเพื่อเพิ่มความสามารถสําหรับผู้ตรวจสอบความถูกต้องในการยอมรับธุรกรรมที่สั่งซื้อเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียม สิ่งนี้สร้างตลาดที่เป็นระเบียบและเข้าถึงได้มากขึ้นสําหรับ MEV ผู้ตรวจสอบความถูกต้องสามารถส่ง SOL พิเศษนี้บางส่วนไปยังผู้เดิมพันที่มอบหมายให้พวกเขาในรูปแบบของผลตอบแทน ดังนั้นนี่คือสิ่งที่คุณจะได้รับเมื่อคุณมอบหมาย SOL ของคุณไปยังสระปักหลักเหลวของ Jito ที่สําคัญ LST อื่น ๆ ยังสามารถมอบหมายโทเค็นของตนให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ใช้ซอฟต์แวร์ตรวจสอบความถูกต้องที่แก้ไขของ Jito ได้ดังนั้นจึงไม่ใช่เอกสิทธิ์ของ jitoSOL อย่างสมบูรณ์ Marinade และ BlazeStake ต่างก็ได้รับประโยชน์ในระดับหนึ่งจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ตรวจสอบที่พวกเขามอบหมายให้ใช้ประโยชน์จากโมดูล MEV ของ Jito

คุณค่าของการทำน้ำปรุง

Marinade เป็นโปรโตคอลการจ่ายเงินระหว่างองค์กรแรกของ Solana และได้เป็นผู้นำทางในหลายวิธีการทำงานที่ดีที่สุดสำหรับหมวดหมู่นี้ ตามที่พวกเขาชี้แจงในโพสต์บล็อกของพวกเขา เมื่อคุณจ่ายเงินโดยตรงคุณต้องเลือกผู้ตรวจสอบที่เฉพาะเจาะจงที่จะมอบหมายให้https://marinade.finance/blog/introducing-protected-staking-rewards/. คุณจะรู้ได้อย่างไรว่ามันถูกต้อง? สระวางเงินเหล่านี้จะจัดการให้คุณและยังกระจายเงินวางของคุณในผู้ตรวจสอบหลายรายเพื่อลดความเสี่ยงที่มีคนใดคนหนึ่งจะไม่สามารถรักษาระบบตรวจสอบของพวกเขาหรือมีพฤติกรรมที่ไม่ดีต่อการทำงานมากที่สุด ในเดือนที่ผ่านมา มารินาดได้ประกาศรายชื่อให้กับผู้ตรวจสอบเพื่อความรับผิดชอบต่อการทำงานของพวกเขาโดยการกำหนดให้พวกเขาสร้างกองทุนประกันคืออะไร ถ้าพวกเขาทิ้งลูกบอลและไม่สามารถรักษาระบบการทำงานที่เหมาะสมพวกเขาจะต้องชดเชยผู้ที่ได้มอบหมายให้พวกเขาออกจากกองทุน

หมักยังใช้คุณสมบัติที่พวกเขาเรียกว่าเดิมพันโดยตรงโดยผู้เดิมพันจะเลือกผู้ตรวจสอบความถูกต้องเพื่อสนับสนุนและในทางกลับกันผู้ตรวจสอบอาจเสนอสิ่งจูงใจเพิ่มเติม "สัดส่วนการถือหุ้นโดยตรง" จริง ๆ แล้วใช้กับ 20% ของจํานวนสเตเกอร์ทั้งหมดและส่วนที่เหลือจะถูกแจกจ่ายตามอัลกอริทึมกลยุทธ์การมอบหมายของ Marinade

ทีนี้ มารินาเด้ถูก ควบคุมโดยโทเค็น MNDE MNDE ถือได้ว่าลงคะแนต่อการตัดสินใจเกี่ยวกับว่าโปรโตคอลจะดำเนินการอย่างไรและมีมูลค่าสำหรับ mSOL อิอาจมีการดำเนินการแคมเปญบ้างครั้ง ในขณะนี้กำลังทำ โดยที่การกระทำบางอย่างสร้างรายได้เพิ่มเติมในรูปแบบของโทเคน MNDE ที่จะแจกจ่ายให้ผู้ถือหุ้น ว่างจำเป็นต้องแรงจูงใจผู้ถือหุ้นให้ดำเนินการที่โปรโตคอลถือว่าเป็นประโยชน์ เช่น การมีสมดุลให้แน่ใจว่า mSOL สามารถแลกเปลี่ยนได้ทันที การกระตุ้นเหล่านี้มันค่อนข้างซับซ้อนแต่เราจะเก็บไว้ส่วนหนึ่งไว้ให้คุณในภายหลัง สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแคมเปญปัจจุบันของพวกเขาคุณสามารถอ้างอิงได้ที่โพสต์บล็อกของพวกเขาที่นี่https://marinade.finance/blog/let-marinade-earn-season-2-begin/.

คุณค่าของ BlazeStake

BlazeStake’s main discriminator is tied to the BLZE governance token. Like MNDE, BLZE can be used to vote on how incentives are distributed, but is also independently valued. BlazeStake is a relatively young project, so they’ve only distributed about 80% of the total supply of tokens whereas Marinade has fully distributed their token and has to repurchase them to create MNDE token incentives. That could be good or bad depending on your perspective and your investment time horizon. Jito also has a governance token JTO but it is not currently used to incentivize staking with Jito. Let’s quickly compare the top three governance tokens across TVL in the protocol, market cap, circulating supply, and growth trends:

ตัวเลขที่ดึงข้อมูลเมื่อ 16 กุมภาพันธ์ 2024 จาก Defillama, Coingecko และ Birdeye

มุ่งเน้นไปที่อัตราส่วนของมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (สินทรัพย์ที่โปรโตคอลควบคุม) กับมูลค่าตลาดที่เจือจางเต็มที่ (FMDC) ของโทเค็นการกํากับดูแลที่ใช้การควบคุมสินทรัพย์ดังกล่าว BLZE ดูดีทีเดียว ตอนนี้มีข้อแม้มากมายที่นี่ หนึ่งในเหตุผลที่ FDMC ของ JTO สูงมากคืออุปทานหมุนเวียนต่ํามากเมื่อเปรียบเทียบ มีข้อโต้แย้งที่สมเหตุสมผลว่าทําไม FDMC จึงเป็น "แค่มีม" ในระยะสั้น ไม่มีใครสนใจจนกว่าพวกเขาจะทําซึ่งเป็นเมื่อโทเค็นครั้งต่อไปถูกปลดล็อค BLZE ยังมีเพียง 2/3 ของอุปทานโทเค็นที่ปลดล็อคดังนั้นจึงยังมีโทเค็นใหม่ที่ไหลเข้าสู่ตลาดเป็นการปล่อยมลพิษ เพื่อให้เข้าใจถึงกําหนดการที่พวกเขากําลังปลดล็อคคุณสามารถอ้างถึงหัวข้อนี้: https://twitter.com/solblaze_org/status/1688480225255161856.

คุณสามารถทําอะไรกับ BLZE ที่จะทําให้มันมีค่า? สิ่งที่คล้ายกันกับสิ่งที่คุณสามารถทําได้กับ MNDE กล่าวคือโหวตข้อเสนอการกํากับดูแลที่จูงใจโดยตรงเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเฉพาะที่ช่วยในการนํา bSOL มาใช้ อย่างไรก็ตาม BlazeStake ทําสิ่งนี้ผ่านกลไกที่พวกเขาเรียกว่าเกจวัดเงินเดิมพันที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถควบคุมได้อย่างต่อเนื่องและละเอียดยิ่งขึ้น ตัวเลือกพื้นฐานสองตัวเลือกคือการลงคะแนนเสียงในองค์กรอิสระแบบกระจายอํานาจ (DAO) Realms.today เพื่อนําเงินเดิมพันพิเศษไปยังผู้ตรวจสอบเฉพาะหรือเพื่อนํารางวัล BLZE เพิ่มเติมไปยังกลุ่มสภาพคล่องเฉพาะใน DeFi เจ้าของ BLZE ยังสามารถล็อค BLZE ของพวกเขาเป็นระยะเวลานานถึง 5 ปีเพื่อเพิ่มอํานาจการลงคะแนนภายใน DAO นี่คือภาพหน้าจอของ UI เกจวัดเงินเดิมพันพร้อมตัวเลือกตัวอย่างที่คุณสามารถนําคะแนนโหวตของคุณหลังจากที่คุณฝาก BLZE ไว้ใน DAO แล้ว ทั้งหมดนี้เป็นเอกลักษณ์สวยเท่าที่ฉันสามารถบอกในหมู่ LSTs

โปรโตคอล Defi บางอย่างกําหนดให้คุณต้องรับรางวัล BLZE ภายใน UI ของพวกเขา แต่มิฉะนั้นรางวัล BLZE ของคุณจะถูกส่งไปยังคุณโดยตรงอย่างต่อเนื่องประมาณทุกสองสัปดาห์ คุณสามารถตรวจสอบคะแนน SolBlaze ปัจจุบันของกระเป๋าเงินของคุณได้ที่ rewards.solblaze.org ไม่มีข้อได้เปรียบที่แท้จริงในการพยายาม sybil นี้ กระเป๋าเงินมากขึ้นไม่ได้ปรับปรุงคะแนนของคุณ สูตรพื้นฐานคือ 1 bSOL ในกระเป๋าเงินของคุณ = 1 คะแนน 1 bSOL ในโปรโตคอลการให้กู้ยืมที่รองรับ = 1.5 คะแนนและ 1 bSOL ในตําแหน่ง bSOL LP ที่รองรับ = 2 คะแนน สิ่งนี้สอดคล้องกับความเสี่ยงที่คุณได้รับจากเงินทุนดังนั้นความเสี่ยงที่มากขึ้นจึงให้ผลตอบแทนมากขึ้นจึงสมเหตุสมผล

ควรทราบเพิ่มเติมว่า BlazeStake มีตัวเลือกให้คุณสเตค SOL กับ Validator เดียวที่เขาเรียก Custom Liquid Staking ในขณะที่กับ Marinade 100% ของเงินเท่าทุนจะไปยัง Validator นั้น ๆ โดยที่กับ Marinade เพียง 20% เท่าทุนจะถูกส่งตรงไปยัง Validator ที่คุณเลือกและเงินที่เหลือ 80% จะถูกกระจายผ่านอัลกอริทึมกลยุทธ์การมอบอำนาจของพวกเขา Marinade ระบุสิ่งนี้ในเอกสารของพวกเขา แต่นั้นไม่ชัดเจนใน UI ของพวกเขาซึ่งฉันคิดว่าเป็นเรื่องที่ไม่ดี

BlazeStake กำลังทำสิ่งที่น่าสนใจอื่นๆ ด้วย พวกเขามีฟอสเซ็ท SOL จริง (ไม่ใช่ testnet หรือ devnet SOL) ที่คุณสามารถใช้เพื่อรับ SOL เล็กน้อยสำหรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเมื่อคุณได้ทำการจัดทำเลือดพักแล้วและไม่มีเพียงพอที่จะ cover ค่าธรรมเนียมการยกเลิกการจัดทำเลือด สิ่งนี้น่าดีจริงเพราะมันช่วยป้องกันไม่ให้คุณต้องเพิ่มเงินใหม่ผ่านอีกฝ่ายหนึ่ง พวกเขายังมี UI การสร้างโทเค็นเบื้องต้นที่ช่วยให้คุณสามารถเริ่มต้นโทเค็น SPL ด้วยตัวเอง หน้าสถานะ RPC และ SOL Pay SDK พวกเขาเป็นความสำเร็จที่ดีทั้งหมดที่ช่วยในการกระจาย SOL และการเผยแพร่การจัดทำเลือดให้มีความน่าสนใจ

หากคุณคาดว่ามูลค่าหลักของ BlazeStake มาจากการจดทะเบียนโทเค็นของมัน การกระทำราคาบน BLZE เป็นปัจจัยที่สำคัญของมูลค่าที่นี่ BLZE ราคาขึ้นสูงตั้งแต่ปลายเดือนพฤศจิกายน 2023 และมีความมั่นคงบางส่วนในช่วง $0.002 - $0.004 แต่จากสถิติข้างต้น มีโอกาสที่จะมีพื้นที่สำหรับการเดินทางไปอีกเป็นจำนวนมาก หากมีการปกติที่ระดับ Marinade จะมีอีก 2.8 เท่าง่าย

ในความเห็นของฉัน การประเมินมูลค่าที่คล้ายกันหรือแม้จะสูงกว่าของ BLZE เมื่อเปรียบเทียบกับ MNDE ถือว่าเป็นสิ่งที่ควรจะทำใช่หรือไม่ ฉันไม่แน่ใจว่าจะทำอย่างไรเพื่อสะท้อนค่าใน JTO ต่อสู้กับสองอย่างอื่น ๆ ฉันชอบโครงการ สิ่งที่พวกเขากำลังทำกับ MEV บน Solana นั้นเป็นเรื่องที่เป็นพื้นฐานและฉันคาดหวังในนวัตกรรมใหม่ในอนาคต แต่กับเพียงเพียง 90% ของการจัดจำหน่ายโทเคนที่ยังคงได้รับการออกเสียง ดูเหมือนจะมีมูลค่าสูง แต่ทว่ามูลค่าตลาดของการแผ่รวมแบบเต็มรูปแบบนั้นไม่สำคัญ... จนกว่ามันจะเป็น อย่างไรก็ตาม ฉันชอบโอกาสของทั้งสามที่จะเพิ่มค่าต่อสู้กับ USD เนื่องจากโพรโทคอล LST เหล่านี้กำลังสร้างค่า สรุปธีสิสตัดสินใจ: LST ดี

สรุปส่วนนี้ใน LST สามอันดับแรกของ Solana พวกเขาทั้งหมดกล่าวถึงประโยชน์ในการกระจายอํานาจของ Solana กลุ่มการปักหลักเหลวกระจายเงินเดิมพันในชุดผู้ตรวจสอบความถูกต้องในวงกว้างแทนที่จะตั้งค่าสถานการณ์ผู้ชนะ พวกเขาทั้งหมดยกย่องความปลอดภัยของพวกเขาอย่างน่าเชื่อถือ มีความเสี่ยงสัญญาอัจฉริยะกับทุก LST ความเสี่ยงที่มีข้อผิดพลาดในสัญญาอัจฉริยะที่ดําเนินการกลุ่มเงินเดิมพัน แต่พวกเขาทั้งหมดตระหนักถึงความปลอดภัยที่น่าเชื่อถือ สิ่งเหล่านี้ดี แต่พวกเขาไม่ได้แยกความแตกต่างทั้งสามแนวทางซึ่งเป็นเหตุผลที่ฉันพยายามเน้นคุณสมบัติที่เป็นเอกลักษณ์ข้างต้น

Sanctum และอนาคต Infinite LST

มี LST อื่น ๆ หลายรายการบน Solana และกำลังจะมีมากมายมากขึ้นด้วยความขอบเขตของกองสำรองเงินสดsanctum.soกำลังทำงานอยู่ วัตถุประสงค์ของพวกเขาคือที่จะทำให้ LST ทุกตัวเป็นของเหลวให้ได้ที่สุด โดยการยอมรับทั้งหมดและให้บริการแลกเปลี่ยนสำหรับ SOL พวกเขาเรียกค่าธรรมเนียมน้อยกว่า 0.03% และโดยทั่วไปเป็น 0.01% สำหรับสิ่งที่เกือบจะเป็นการรับผิดชอบเกี่ยวกับความเสี่ยงในช่วงเวลาของคุณ คุณจะได้รับ SOL แลกเปลี่ยนกับ LST ของคุณทันที และสระว่ายน้ำจะมีบัฟเฟอร์ซึ่งกระจายความเสี่ยงในช่วงเวลานั้นไปทั่วพื้นที่ที่กว้างมาก

Sanctum รองรับ LST 12 ประเภทที่แตกต่างกันในขณะที่เขียน แต่พวกเขามีเป้าหมายที่จะแก้ปัญหาการเริ่มต้นความเหลือเชื่อในสารเลวสารของ LST ทั้งหมด LSTs จะมีความเหลือเชื่อเท่านั้นตามความเหมาะสมที่มีสารเลวสารที่พร้อมใช้งานนั่นอยู่ในสระสารเลวสารบนโปรโตคอลเหมือน Orca และ Radium ดังนั้น LSTs ใหม่ๆ โดยทั่วไปจะต้องคิดกลยุทธ์ในการเพิ่มสารเลวสารนี้เพื่อส่งมอบส่วนที่เป็นสารเลวสารของ LST ได้ Sanctum มีบัฟเฟอร์ที่ใหญ่มากเพื่อทำให้เป็นไปได้สำหรับ LSTs ใหม่และ LSTs ที่มีส่วนแบ่งตลาดต่ำที่จะเป็นสารเลวสารได้ทันที

LST ที่คุณสามารถแลกเปลี่ยนเป็น SOL ทันทีโดยใช้ sanctum ณ เวลาเขียนนี้ คือ: bSOL, cgntSOL, daoSOL, eSOL, jitoSOL, JSOL, laineSOL, LST (Token การ stake ที่เป็นของ Marginfi), mSOL, riskSOL, scnSOL และ stSOL ตอนนี้ที่คุณทราบบางสิ่งเกี่ยวกับกลยุทธ์ต่าง ๆ ที่ LST 3 อันดับแรกกำลังทำเพื่อทำให้วิธีการเข้าถึงของพวกเขาน่าสนใจ คุณควรสามารถทำการวิจารณ์และวิเคราะห์อย่างเชื่อถือได้มากขึ้นเกี่ยวกับบางอย่างใน LST ที่เล็กกว่าที่กล่าวถึงข้างต้น สระเงินสดสำหรับ LST แบบสากลของ Sanctum ทำให้มีการทดลองทางวิทยาศาสตร์มากขึ้นในด้านของ LST และอาจจะมีการตัดสินใจที่ดีกว่าและเข้ากันได้มากขึ้นกับเป้าหมายและความสนใจของคุณกับหนึ่งในข้างต้น

ฉันจะทิ้งคุณไว้กับทรัพยากรอีกหนึ่งรายการหากคุณต้องการไปลึกลงไปอีก ในเดือนธันวาคม 2023 ผู้ร่วมก่อตั้งของ Sanctum ที่ใช้ชื่อ "J" ได้ให้สัมภาษณ์กับ George Harrap ซึ่งควรฟังhttps://open.spotify.com/episode/2z6ykkF14oQ3nqKiGcNm2J?si=5d4276003c454cca.

วิธีการปลดล็อค Staking

ตอนนี้ที่คุณรู้บางสิ่งเกี่ยวกับตัวเลือก ให้เรามาดูโดยสั้น ๆ ถึงวิธีการทำมัน การใช้ bSOL เป็นตัวอย่างเช่น แค่ไปที่ stake.solblaze.org คลิกที่แท็บ Stake แล้วคุณก็จะเจอ UI นี้

จำไว้ว่า bSOL เช่นเดียวกับ LST บน Solana ส่วนใหญ่เป็นเครื่องมือที่มีผลตอบแทน ดังนั้นคุณจะได้ bSOL น้อยกว่าที่คุณส่งเข้ามาใน SOL อย่าให้สิ่งนี้ทำให้คุณตกใจ ในภาพคุณเห็นว่า 0.8993 bSOL = 1 SOL นี้เป็นเพราะ 0.8993 bSOL แทนการเรียกร้องบน BlazeStake stake pool ที่เทียบเท่ากับ 1 SOL ดังนั้นคุณจะไม่สูญเสียค่าใด ๆ ตลอดเวลาเมื่อ SOL holdings ของ stake pool เพิ่มขึ้น จำนวนนี้จะยังคงลดลงต่อไป หมายความว่า จำนวน SOL ที่คุณได้รับกลับต่อ bSOL จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป ณ ขณะนี้ 1 bSOL = 1.11 SOL และจำนวนนี้จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปในอนาคต

เลือกจำนวน คลิกที่ปุ่ม อนุมัติการทำธุรกรรม และคุณเสร็จสิ้นแล้ว

LSTs และการเงินดิจิทัล

ตอนนี้ที่เรามีความเข้าใจเบื้องต้นเกี่ยวกับวิธีการทำงานของ LSTs ว่าตัวเลือกใดที่มีสำหรับ LSTs และประโยชน์ของวิธีการต่าง ๆ มาดูที่ตัวเลือก Defi กันบ้าง มีจุดประสงค์ทั้งหมดนี้เพื่ออะไร? เหตุผลที่ต้องมีโทเค็นที่คุณประท้วงให้เป็นของเหลวคือเพื่อให้คุณสามารถทำสิ่งต่าง ๆ ด้วย

ฉันใช้เวลาส่วนใหญ่ของปีที่แล้วในการสำรวจตัวเลือก DeFi ต่าง ๆ บน Solana มากขึ้นอยู่กับความพอใจในการรับความเสี่ยงและวิธีการประเมินความเสี่ยงเหล่านั้นเทียบกับรางวัล นั่นเป็นการคำนวณส่วนบุคคลดังนั้นไม่มีคำตอบที่ถูกต้อง แต่สำคัญที่จะเข้าใจว่าความเสี่ยงและรางวัลคืออย่างไรเพื่อให้คุณสามารถทำการคำนวณดังกล่าวได้ มาเริ่มต้นด้วยบางสิ่งที่เรียบง่าย ๆ คือการให้ยืม

การให้ยืม

หนึ่งในสิ่งที่ง่ายที่สุดและมีความเสี่ยงต่ําสุดที่คุณสามารถทําได้กับ LST คือการให้ยืม แพลตฟอร์มเช่น MarginFi, Solend และ Kamino อนุญาตให้ผู้ใช้ฝากหลักประกันและยืมสินทรัพย์อื่น ๆ ที่พวกเขาเลือก โดยทั่วไป Crypto ค่อนข้างผันผวนทั้งหมดนี้เสนอเฉพาะตําแหน่งการให้กู้ยืมที่มีหลักประกันมากเกินไปเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าคู่สัญญาของคุณต้องให้มูลค่า USD เป็นหลักประกันมากกว่าที่พวกเขากู้ยืม โดยทั่วไปจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับการตัดสินคุณภาพของสินทรัพย์ที่ใช้เป็นหลักประกัน หากมูลค่าของสินทรัพย์หลักประกันที่ฝากต่ํากว่าเกณฑ์ที่กําหนดหลักประกันนี้จะถูกชําระบัญชีและใช้ในการชําระคืนผู้ให้กู้

กฎเกณฑ์สำหรับวิธีการเกิดเหตุการณ์นี้ค่อนข้างซับซ้อนและโครงการต่าง ๆ มีการดำเนินการที่แตกต่างกัน หากคุณกำลังจะเสี่ยงทุนมาก คุณควรเข้าใจว่าพวกเขาคือใคร หลังจากเหตุการณ์ “depeg” mSOL ที่กล่าวถึงข้างต้น ผู้ก่อตั้ง Solend และ MarginFi ได้มีการโต้วาทีในรายการพ็อดแคสต์ของ Lightspeed ที่พวกเขาเปรียบเทียบปรัชญาการจัดการความเสี่ยงของพวกเขาถ้าคุณต้องการฟังบทนำที่เต็ม 90 นาทีhttps://open.spotify.com/episode/6VJqS9cvHZjQJRaLLVGVuU?si=cb184be3fa8b4949.)

โดยปกติ APRs ในการให้ยืมสำหรับ LSTs มักจะต่ำเนื่องจากความต้องการไม่สูงมาก โดยเนื่องจากมีการ stake ไว้แล้ว โอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่ใหญ่ที่สุดและเสี่ยงต่ำที่สุดได้รับการเรียกร้องไว้แล้ว อย่างไรก็ตาม คุณสามารถได้รับผลตอบแทนเล็กน้อยมากขึ้น หรือบางทีอาจได้รับรางวัลจากโปรโตคอลโดยการให้ยืมได้อย่างปลอดภัยอย่างสูงเพียงเล็กน้อย ดังนั้นมันเป็นทางเลือกที่ควรพิจารณา

ลูป

ตอนนี้เราได้พูดคุยเกี่ยวกับการให้กู้ยืมแล้วเรามาพูดถึงสิ่งที่การให้กู้ยืมช่วยให้ สมมติว่าคุณมี 10 bSOL และคุณได้รับ APY ที่โฆษณาในปัจจุบันที่ 7.34% (จําการเปลี่ยนแปลงนี้เล็กน้อยกับทุกยุคทุกสมัย) บวก APY 0.81% ในรูปแบบของการปล่อย BLZE (และขึ้นอยู่กับราคา BLZE) คุณจะสร้างผลตอบแทนมากขึ้นได้อย่างไร? วิธีหนึ่งคือการฝาก bSOL นั้นในโปรโตคอลการให้กู้ยืมยืม SOL มากขึ้นจากนั้นเดิมพัน SOL นั้นกับ BlazeStake ด้วย Drift Protocol และ Kamino Finance นําเสนอผลิตภัณฑ์ที่ตรงไปตรงมาซึ่งดําเนินการได้ด้วยคลิกเดียวรวมถึงเลเวอเรจแบบแปรผันที่คุณสามารถกําหนดค่าได้ คุณสามารถทําได้ด้วยตนเองผ่านโปรโตคอลเช่น Solend ตัวแปรสําคัญที่ต้องใส่ใจคืออัตราดอกเบี้ยเงินกู้ SOL ยิ่งสูงเท่าไหร่ APR โดยรวมของคุณก็จะยิ่งต่ําลงเท่านั้น ทําไม เพราะคุณต้องหักเป็นค่าใช้จ่าย นี่คือตัวอย่างสั้น ๆ จาก SuperStakeSOL UI ของ Drift

ในตัวอย่างนี้ คุณกำลังยืม 5 SOL โดยใช้ 10 bSOL เป็นทรัพย์สินที่ใช้เป็นหลักประกัน คุณต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ย 0.6% APR เพื่อยืม SOL แต่คุณสามารถทำการ restake SOL นั้นกับ bSOL อีกครั้งและรับผลตอบแทนเพิ่มเติมอีกครั้ง ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ยืมต่ำกว่าผลตอบแทนนั้นเป็นสมเหตุสมผล โปรดจำไว้ว่าคุณกำลังรับความเสี่ยงที่นี่ ความเสี่ยงหลักคือเหตุการณ์ "depeg" เช่นที่ได้กล่าวถึงสำหรับ mSOL สิ่งนี้เป็นไปได้เสมอกับ LSTs เพราะกลไกที่ผูกค่ามูลค่าของพวกเขากับ SOL มีองค์ประกอบเป็นระยะเวลา

การ提供 Likwiditi

วิธีอื่น ๆ เพื่อสร้างผลตอบแทนมากขึ้นบน LSTs ของคุณคือการ提供 Likquidity สิ่งที่อยู่ภายใต้การแลกเปลี่ยนแบบไร้ส่วนกลางคือ สระ Likquidity ที่ช่วยให้คุณสามารถแลกเปลี่ยนคู่โทเคนกัน ถ้ามีสระลิควิดิตีเพียงพอ คุณสามารถแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ใดก็ได้สำหรับสินทรัพย์ใดก็ได้ โดยใช้การเปลี่ยนแลกผ่านการสระรายการสระ โดยเนื่องจาก USDC และ SOL มักจะมี Likquidity ที่ลึกที่สุด ส่วนใหญ่เส้นทางจะกลับมาผ่านเหล่านั้น ดังนั้น ตัวอย่างเช่น หากคุณต้องการแลก WIF ให้เป็น WHALES คุณอาจจะแลก WIF ให้เป็น SOL แล้วแลก SOL ให้เป็น WHALES

พูลเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสําหรับการแลกเปลี่ยนและค่าธรรมเนียมนี้จะกลับไปที่ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) เมื่อการซื้อขายอยู่ในยอดคงเหลือและ WIF จํานวนเท่ากันจะถูกแลกเปลี่ยนเป็น WHALES เช่นเดียวกับ WHALES สําหรับ WIF ราคาจะคงที่และ LPs เพียงแค่ดึงค่าธรรมเนียม เหตุผลที่ค่าธรรมเนียมนี้เป็นธรรมแม้ว่าจะเป็นความเสี่ยงของการสูญเสียที่ไม่แน่นอน หากความต้องการเริ่มเอียงไปในทิศทางของ WHALES ปริมาณของ WHALES ในสระว่ายน้ําจะลดลงและปริมาณ WIF ในสระว่ายน้ําเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจนกว่า LPs จะถืออะไรนอกจาก WIF และ WIF ตอนนี้มีมูลค่าน้อยกว่าที่เคยเป็นมา เห็นได้ชัดว่าแนวโน้มนี้สามารถย้อนกลับได้เสมอซึ่งเป็นเหตุผลว่าทําไมจึงเรียกว่าการสูญเสียที่ไม่เที่ยง แต่เป็นสิ่งที่ต้องจําไว้ นี่คือวิดีโอที่ให้คําอธิบายที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นด้วยภาพ (https://www.youtube.com/watch?v=_m6Mowq3Ptk.

ดังนั้นพูลใดที่น่าสนใจสําหรับ LSTs? ประการแรกพูล SOL-LST จะเห็นการใช้งานมากมายเพราะรองรับการดําเนินการเดิมพัน / ยกเลิกการถ่ายทันที ประการที่สองกลุ่มประเภท LST1-LST2 นั้นดีเพราะคุณถือ LST สองตัวซึ่งทั้งคู่ได้รับผลตอบแทนการปักหลักตามปกติและยังเก็บค่าธรรมเนียมการซื้อขายเล็กน้อยในขณะที่รู้ว่าราคาของพวกเขาควรมีความสัมพันธ์กันอย่างมากเพราะทั้งคู่มีความสัมพันธ์กับราคา SOL (แม้ว่าจะไม่ได้ตรึงไว้อย่างที่เราได้กล่าวไปแล้ว) ความเสี่ยงของการสูญเสียที่ไม่เที่ยงนั้นต่ําที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ประการที่สามสําหรับตัวเลือกผลตอบแทนที่สูงขึ้นและมีความเสี่ยงสูงคุณอาจต้องการพิจารณาพูลที่อนุญาตให้คุณซื้อขาย LST สําหรับโทเค็นการกํากับดูแลของโปรโตคอลเช่น jitoSOL-JTO หรือ bSOL-BLZE สิ่งเหล่านี้มักจะจูงใจด้วยรางวัลโทเค็นการกํากับดูแลพิเศษโดยโปรโตคอลเพื่อให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องที่เหมาะสม

ฉันไม่สามารถเน้นมากพอที่มีความแตกต่างมากขึ้นมูลค่าการทําความเข้าใจกับ LPing มีความแตกต่างระหว่างพูลในการกระจายสภาพคล่องเหนือพูลและการควบคุม LP นี้มีมากน้อยเพียงใด วิธีการที่แตกต่างกันจะดีขึ้นหรือแย่ลงขึ้นอยู่กับว่าโทเค็นแลกเปลี่ยนกันอย่างไรดังนั้นคุณต้องมีแบบจําลองทางจิตที่ดีสําหรับวิธีที่คุณคิดว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะคลี่คลายและดังนั้นที่คุณต้องการสภาพคล่องของคุณในสระว่ายน้ําเพื่อตอบสนองผลลัพธ์ที่ดีอย่างต่อเนื่อง สองตัวเลือกแรกข้างต้น (SOL-LST, LST1-LST2) แบบจําลองทางจิตของคุณนั้นโดยพื้นฐานแล้ว "พวกเขาจะมีความสัมพันธ์กันอย่างมาก" ซึ่งทําให้สิ่งนี้ง่ายมาก หากคุณกําลังไปไกลกว่าตัวเลือกง่ายๆเช่นนั้นฉันขอแนะนําให้เริ่มต้นด้วยจํานวนที่น้อยมากและสังเกตว่าการเคลื่อนไหวของราคาเป็นอย่างไร สังเกตว่ายอดคงเหลือของพูลเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อสินทรัพย์ซื้อขายค่าธรรมเนียมที่เกิดขึ้นอย่างไรและตัดสินใจว่ามันคุ้มค่าที่จะใหญ่ขึ้นหรือไม่

บางโปรโตคอล DeFi เช่น Kamino มีห้องเก็บเงินที่จัดการกลยุทธ์ LP โดยอัตโนมัติเพื่อให้คุณไม่ต้องทำมากเท่านั้น พวกเขามาพร้อมกับกลยุทธ์ที่สร้างไว้ล่วงหน้าสำหรับการใช้งานเงินทุนเข้าสู่สระเงินทุนที่พวกเขาติดตาม คุณควรเข้าใจสิ่งนี้ก่อนที่คุณจะทำ แต่นั่นหมายความว่าคุณไม่ต้องไปสู่สระน้ำแบบดำเนินการด้วยตนเองและปรับสมดุลช่วงของคุณใหม่ เขาแน่นอนจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อยสำหรับสิ่งนี้

สามี้วิธีการให้ยืม เส้นหลบเส้น และ LPing ไม่ได้ใช้ทางเลือกของคุณกับ LSTs แต่ฉันไม่ต้องการที่จะเปลี่ยนสิ่งนี้ให้เป็นดุษฎีนิติ หากคุณยังไม่ได้ลองทั้งสามวิธีนี้ คุณอาจต้องตรวจสอบก่อนที่จะลงไปในลึกลงไป

สรุป

Ok, ถ้าคุณอ่านสิ่งทั้งหมดนี้: ขอโทษที่เกิดขึ้น หรือขอแสดงความยินดี ฉันเข้าใจว่าเป็นเส้นทางที่ยาวนานมาก แต่หวังว่าจะทำให้คุณเข้าใจอย่างแน่นอนเกี่ยวกับสิ่งที่อะไรทำไม่ได้ ทำไม่ได้ และวิธีการของการจำทุนอย่างเหลวบน Solana อย่างที่คุณอาจจะรู้ได้ ฉันชอบสิ่งนี้จริงๆ และตื่นเต้นสำหรับอนาคตของ LSTs และ DeFi บน Solana มีตัวเลือกที่ดีมากมายให้เลือกตอนนี้และอัตราความเป็นนวัตกรรมในพื้นที่นี้ได้รับการประหยัดใจให้ด้วย

หากคุณพบข้อผิดพลาดใด ๆ ในบทความที่คุณคิดว่าจําเป็นต้องแก้ไขหรือคุณคิดว่าฉันทําอะไรผิดพลาดฉันยินดีที่จะรับข้อเสนอแนะและพิจารณาการเปลี่ยนแปลง ฉันสามารถเจาะลึกลงไปในทุกส่วนเหล่านี้ด้วยแผนภูมิข้อมูลเพิ่มเติมและการวิเคราะห์คําอธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับคุณสมบัติต่างๆของ LST ที่แตกต่างกัน แต่ฉันพยายามสร้างสมดุลระหว่างความกระชับกับความครอบคลุม โปรโตคอล Solana LSTs และ DeFi ทั้งหมดเป็นเด็กดี ฉันยังไม่ได้ค้นพบโครงการที่ฉันคิดว่าเป็นเพียงการเข้าใจผิดนักล่าหรือใบ้ พวกเขาทั้งหมดมีจุดแข็งและจุดอ่อนและให้บริการเป้าหมายและลูกค้าเป้าหมายที่แตกต่างกันเล็กน้อยซึ่งน่าทึ่งสําหรับอนาคตของระบบนิเวศของ Solana

คุณสมบัติที่น่าทึ่งของ Solana คือคุณสามารถลองทั้งหมดนี้ได้ในราคา $ 10 หากคุณกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องและความเข้าใจของคุณเพียงพอที่จะพิสูจน์ว่าลองดูสิ่งนี้คุณสามารถเริ่มต้นเล็ก ๆ และรู้สึกถึงมันได้หรือไม่ คนเดียวที่สามารถประเมินความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของคุณและโอกาสใด ๆ ที่คุ้มค่าคือคุณ ฉันหวังว่าบทความนี้จะช่วยแจ้งทางเลือกของคุณ

Disclaimer：

1. บทความนี้ถูกคัดลอกมาจาก [Medium], สิทธิ์ในการเผยแพร่ของผู้เขียนเดิม [ เป็นของเขาเท่านั้นAlgo Rhythmic]. หากมีข้อความที่ไม่เหมาะสมกับการพิมพ์นี้ กรุณาติดต่อGate Learnทีมและพวกเขาจะดำเนินการทันที
2. ข้อความประกอบความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงอยู่ในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปล นั้นถือเป็นการละเมิดกฎหมาย