Avance o Título Original '以太坊生态”王炸”明牌，已诞生100亿美金TVL独角兽'

Com mais de um ano de desenvolvimento desde a transição da Ethereum para a Prova de Estaca (PoS), a pista de estaca dentro da rede Ethereum evoluiu gradualmente para um mercado no valor de centenas de milhares de milhões. Até agora, a quantidade de Ethereum estacada atingiu 41,8 milhões de ETH, representando mais de 35% do fornecimento total. O aumento do ETH estacado torna mais fácil para a Ethereum valorizar.

Além disso, recentemente, houve uma proliferação de projetos relacionados com a estaca, com projetos no valor de centenas de milhões ou mesmo dezenas de bilhões de dólares em TVL começando a surgir. Instituições de primeira linha como BN e a16z também estão lançando redes amplas, causando ainda mais concentração de projetos de estaca. Investidores comuns, na expectativa de distribuições aéreas do projeto, também estão participando ativamente na estaca. Hoje, em linguagem clara, vamos classificar alguns dos projetos de estaca recentemente populares para todos.

01 A Evolução da Distribuição de Tokens de Governança em Projetos de Criptomoedas

Desde o desenvolvimento da indústria blockchain, esta tem passado por vários ciclos de mercados de alta e baixa. Embora cada ciclo traga novas narrativas e novas formas de jogar, existem algumas semelhanças. Para entender melhor a estaca e por que se tornou popular, vamos primeiro compreender os vários métodos de emissão de ativos que surgiram nesta indústria:

Produção de Blocos —— Representado por projetos como Bitcoin e Ethereum: Qualquer pessoa que contribuir para manter a segurança e a descentralização da rede blockchain recebe recompensas em tokens. À medida que a indústria se desenvolve, a barreira de entrada aumenta gradualmente, e a produção de blocos torna-se uma indústria em si mesma.

Venda Pública —— Representada por projetos como EOS e BTT: Inicialmente, isso envolvia a venda direta de tokens, mas à medida que a indústria evoluiu, surgiram diferentes modelos, com barreiras mais altas à entrada. Por exemplo, os participantes podem precisar de deter um token específico designado pelo projeto para se qualificarem para a venda.

Mineração de Liquidez — Representada por projetos como Uniswap: Os utilizadores fornecem liquidez para ganhar recompensas em tokens. Este mecanismo está intimamente relacionado com o desenvolvimento da negociação on-chain. Muitos projetos iniciais utilizaram a mineração de liquidez como principal meio de distribuição de tokens, levando a flutuações significativas nos preços dos tokens e possíveis espirais de morte, onde os projetos falham devido à extrema volatilidade de preços.

Airdrop —— Represented by projects like Uniswap and dydx: Tokens are distributed for free based on the level of user participation in applications. Initially used as a reward for early blockchain adopters, airdrops have evolved to incentivize user engagement and provide business data to projects. The term “reverse rug” has emerged to describe this phenomenon.

Inscrição — Representado por projetos como ORDI e Sats: A maioria dos tokens de projeto é lançada a 100%, e qualquer pessoa pode participar, garantindo uma distribuição justa. No entanto, à medida que o espaço se torna mais competitivo, os lucros tendem a acumular-se nos mineiros de Bitcoin.

Estaca (Pontos) —— Representado por projetos como friend tech e blast: Os utilizadores apostam em criptomoedas principais para aumentar o Valor Total Bloqueado (TVL) do projeto e ganhar recompensas de estaca. Além disso, recebem pontos do projeto como prova de participação em distribuições futuras de tokens. Devido à antecipação de Airdrops, particularmente em projetos apoiados por instituições, a estaca envolve um risco relativamente baixo e é vista como um “almoço grátis”. A distribuição imediata de pontos incentiva a participação do utilizador.

Inicialmente, a estaca estava principalmente focada na estaca de nó Ethereum para obter retornos anuais. No entanto, evoluiu para além de apenas ganhar juros no Ethereum. Outros projetos começaram a imitar este modelo e, desde que haja pontos a serem ganhos e o projeto seja respeitável, os usuários estão dispostos a participar. Atualmente, os pontos são um dos principais incentivos para os usuários usarem os produtos do projeto. No entanto, do ponto de vista do usuário, existem potenciais desvantagens, incluindo várias tarefas de interação e a possibilidade de persuasão contínua pelas equipes do projeto.

É evidente que, devido às características da tecnologia blockchain, os métodos de distribuição de tokens na indústria, especialmente aqueles que lideram a indústria a curto prazo, são de baixa barreira e fáceis de participar.

02 Inventário de Projetos Quentes na Trilha de Estaca

Inventário de Projetos de Estaca Quente

A segurança é o aspecto mais crucial dos projetos de estaca: antecedentes do projeto claros e confiáveis, endossos institucionais e baixo risco de golpes de saída. Caso contrário, é semelhante a "assistir aos lucros de outra pessoa enquanto outros estão a vigiar o seu capital".

Atualmente, as considerações giram principalmente em torno de três aspectos:

Volume de Fundos: A quantidade de fundos apostados no projeto atual. Um volume mais alto implica mais participantes e segurança relativa.

Endosso Institucional: Se existe um endosso de instituições de primeira linha, o que fornece um certo nível de segurança.

Antecedentes da Equipa: Se os membros da equipa do projeto são publicamente conhecidos e se trabalharam noutros projetos conhecidos.

• EigenLayer

EigenLayer é um protocolo de Restake baseado em Ethereum, servindo principalmente o restaking de ativos LSD, a operação de nós e o AVS (Serviço de Validação Ativa). O objetivo é fornecer mecanismos de segurança e recompensa na economia cripto. EigenLayer permite aos usuários restake de ETH nativo, LSDETH e Tokens LP, fornecendo uma plataforma segura para que projetos de terceiros desfrutem da segurança da mainnet Ethereum enquanto ganham recompensas adicionais. O objetivo geral é promover o desenvolvimento de todo o ecossistema.

TVL: $11.9 bilhões

De acordo com os dados da Defillama, em 10 de março, o TVL total da EigenLayer é de $11.9 bilhões. Os três principais ativos do tesouro são WETH (42.56%), STETH (31.62%) e SWETH (6.9%). É evidente que os ativos apostados da EigenLayer estão todos relacionados ao Ethereum, servindo inteiramente ao ecossistema do Ethereum.

Instituições de Investimento:

A Merlin Chain completou quatro rodadas de financiamento, com investimentos da a16z, Coinbase Ventures, Polychain Capital, entre outros. Notavelmente, a a16z investiu $100 milhões em 22 de fevereiro deste ano.

• Cadeia de Merlin

A cadeia de Merlin é uma solução de camada 2 do Bitcoin que integra redes ZK-Rollup, oráculos descentralizados e módulos anti-fraude BTC on-chain. Seu objetivo é melhorar a eficiência e escalabilidade das transações de Bitcoin, tornando o ecossistema do Bitcoin mais vibrante.

A equipa por trás da Merlin Chain é a Bitmap Tech, que lançou com sucesso uma série de ativos NFT de alto valor, incluindo Bitmaps, Goosinals NFT e Caixas Azuis BRC-420, todos os quais tiveram um bom desempenho no ano passado.

Instituições de Investimento:

Em fevereiro deste ano, a Bitmap Tech, a equipa por trás da Cadeia de Merlin, recebeu investimento da ABCDE e da OKX Ventures, embora o montante específico seja desconhecido.

TVL: $30 bilhões

De acordo com dados oficiais, em 2 de março, a mainnet da Merlin Chain está online há 23 dias e o TVL ultrapassou os $30 mil milhões. O Bitcoin representa 58% do TVL, enquanto os Ordinals representam 33%. A equipa do projeto dá grande ênfase ao feedback da comunidade e à colaboração com o ecossistema do Bitcoin.

• Explosão

Blast é uma solução de Camada 2 (L2) baseada em Ethereum lançada pela equipe Blur, com o objetivo de fornecer aos usuários funcionalidade de rendimento nativo. É a primeira rede L2 a incorporar rendimentos nativos em seu design, permitindo que os ativos dos usuários se valorizem no Blast. O Blast gera renda ao apostar no Ethereum e em protocolos de Ativos do Mundo Real (RWA). Comparado a outras cadeias L2 com taxas de juros zero, o Blast oferece uma taxa de juros de cerca de 4% sobre o ETH depositado. O objetivo do Blast é tornar as redes L2 lucrativas. Após os usuários depositarem ativos, o Blast distribui regularmente os lucros para eles.

O principal slogan da Blast é "Uma rede L2 que pode ajudá-lo a ganhar dinheiro". Os utilizadores depositam fundos na rede L2 da Blast, e a Blast aposta esses fundos na Camada 1 da Ethereum, normalmente através da estaca Lido. A Blast depois devolve os juros ganhos aos utilizadores, alcançando o chamado "ganhar dinheiro". Em comparação com os utilizadores que apostam diretamente com o Lido, o uso da Blast também permite aos utilizadores ganhar pontos Blast adicionais.

TVL: $28.6 bilhões

A partir de 9 de março, o TVL da Blast é de $28.6 bilhões, com um total de 420.000 utilizadores, de acordo com o site oficial.

Instituições de Investimento:

Em novembro de 2023, o Blast arrecadou $20 milhões em financiamento, com a participação da Paradigm, do conselheiro estratégico da Lido Hasu e do CEO da The Block, entre outros.

• ether.fi

ether.fi é um protocolo de estaca descentralizado e não custodial onde os utilizadores podem apostar o seu Ethereum (ETH) e receber tokens de estaca de liquidez correspondentes (eETH). Estes tokens de estaca podem ser usados para participar em atividades DeFi e gerar rendimentos adicionais. A sua principal característica é permitir aos apostadores controlar as suas próprias chaves, garantindo a segurança dos fundos. A Ether.fi também criou um mercado de serviços de nós, permitindo aos utilizadores registar nós e fornecer serviços de infraestrutura. Isto promove ainda mais a descentralização, aumentando as escolhas e flexibilidade para os apostadores e operadores de nós. Recentemente, a ETHFI emitiu tokens, o que tem sido criticado por muitos como um mecanismo para os grandes detentores retirarem fundos.

TVL: $22 bilhões

De acordo com os dados da Defillama, em 10 de março, o TVL da ether.fi é de $22 bilhões.

Instituições de Investimento:

Ether.fi completou duas rodadas de financiamento, arrecadando um total de $32 milhões. Os investidores incluem Bankless VC, OKX Ventures, Consensys, o fundador da BitMex, Arthur Hayes, entre outros.

• Puffer

Puffer é um protocolo de reposição de liquidez nativo sem permissão construído na EigenLayer. Seu objetivo é fornecer serviços aos operadores de nó (NoOps), operadores de reposição (ReOps) e apostadores de Éter (ETH).

Em Puffer, os operadores de nó desempenham um papel crucial. Eles podem participar na validação do nó e na operação AVS (Conjunto de Validadores Ativos) a baixo custo. O Puffer utiliza uma tecnologia anti-slash única, permitindo que os nós participem de forma segura no processo de validação e acumulem recompensas de PoS. Além disso, os nós podem ganhar recompensas de reestaca através da operação AVS, aumentando sua renda. O design do Puffer visa fornecer um processo de reestaca de liquidez mais flexível e eficiente.

TVL: $1.4 bilhão

De acordo com os dados do site oficial, até 10 de março, o TVL atingiu $1.4 bilhões, gerando 8 bilhões de pontos Puffer, 240 milhões de pontos Eigenlayer e mais de 3.3% APY composto.

Instituições de Investimento:

A Puffer concluiu três rondas de financiamento. Nas fases iniciais, recebeu subsídios da Fundação Ethereum. Posteriormente, atraiu investimentos da Bankless Ventures, Animoca Venture, fundador da Eigen Layer, figuras proeminentes na indústria como o fundador da Synthetix e o Chefe de Negócios de Estaca da Coinbase, entre muitos outros líderes de opinião chave (KOLs). A última ronda de financiamento deste ano foi liderada pela Binance Lab. O rápido aumento do TVL da Puffer está intimamente relacionado com o investimento da Binance Labs.

• Renzo

Renzo é um protocolo nativo de re-estaca na EigenLayer que introduz um token de re-estaca de liquidez chamado ezETH. Os utilizadores podem depositar tokens Ethereum ou EigenLayer no Renzo para cunhar tokens ezETH. Esta operação permite aos utilizadores participar na re-estaca de liquidez e usar ezETH noutros protocolos DeFi para obter mais rendimento.

Renzo tem como objetivo baixar a barreira para os utilizadores participarem, permitindo-lhes envolver-se facilmente na re-estaca de liquidez dentro do ecossistema EigenLayer.

TVL: $900 milhões

De acordo com os dados da Defillama, em 10 de março, o TVL da Renzo ultrapassou os $900 milhões.

Instituições de Investimento:

Renzo completou duas rondas de financiamento, com a participação de instituições como OKX Ventures e Binance Labs.

• Ethena

Ethena é um protocolo sintético USD (USDe) baseado em Ethereum, destinado a fornecer uma solução nativa de criptomoeda. Ele cria USD sintético estável (USDe) através de estratégias como cobertura delta e títulos de internet, oferecendo aos usuários oportunidades de renda.

Ethena USDe deriva o seu valor em USD e rendimento através de duas estratégias principais:

Utilizando Ethereum estacado (stETH) e seu rendimento inerente;

Tomar posições curtas de ETH para equilibrar Delta e alavancar taxas de financiamento perpétuo/futuro;

De acordo com os dados do site oficial, o rendimento anualizado atual para USDe é de 109%.

TVL: $850 milhões

De acordo com os dados do site oficial, até 10 de março, o TVL da piscina USDe atingiu $850 milhões.

Instituições de Investimento:

Ethena concluiu duas rodadas de financiamento, totalizando $20 milhões. As instituições de investimento incluem Dragonfly, PayPal Ventures, Binance Labs, OKX, entre outras.

• Babilônia

Babilônia é uma Camada 1 construída na Cosmos SDK, com o objetivo de estender a segurança do Bitcoin para mais aplicações descentralizadas (DApps) e redes de blockchain. Para alcançar esse objetivo, Babilônia introduz ativos de BTC, permitindo que os usuários apostem Bitcoin na rede Babilônia e recebam recompensas correspondentes.

Babylon utiliza algumas características principais do Bitcoin para aumentar a segurança:

Em primeiro lugar, utiliza o serviço de carimbo de data/hora do Bitcoin para garantir a sincronização entre a rede Babylon e a rede Bitcoin, proporcionando maior segurança e fiabilidade.

Em segundo lugar, Babylon aproveita o espaço de bloco do Bitcoin para estender a segurança do Bitcoin a outras redes blockchain baseadas em mecanismos de prova de estaca, formando um ecossistema mais unificado e robusto.

Finalmente, Babilônia usa Bitcoin como referência de valor do ativo, alcançando interoperabilidade com Bitcoin e tornando a estaca e a liquidez com Bitcoin na rede de Babilônia mais convenientes.

A testnet acabou há alguns dias e o mainnet ainda não foi lançado, por isso não há dados relacionados com TVL. No entanto, como um projeto de estaca no ecossistema Bitcoin, com EigenLayer liderando o caminho, Babylon vale a pena prestar atenção.

Instituições de Investimento:

A Babilónia completou duas rondas de financiamento, sendo que a primeira ronda angariou 18 milhões de dólares e a segunda ronda é desconhecida. As instituições de investimento incluem Binance Lab, Polychain Capital, ABCDE Capital, Polygon, OKX Ventures, entre outros.

03 Conclusão

O acima é um resumo dos projetos quentes atuais na categoria de estaca. É importante notar que, embora muitos projetos tenham várias recomendações, isso não significa que não sairão do esquema, por isso é importante pesquisar minuciosamente antes de participar e estar ciente dos riscos.

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