Institut de Recherche Gate : Le volume annuel des transactions en Bitcoin dépasse désormais celui de Visa | Merlin 2.0 inaugure un BTC « à rendement et négociable » – Synthèse

Résumé

1. La mise à niveau Merlin 2.0 est officiellement lancée, avec pour ambition de créer un BTC « rémunérateur et négociable »
2. La société de minage MARA émet 850 millions de dollars de billets convertibles pour renforcer ses achats de Bitcoin
3. Goldman Sachs et la Bank of New York Mellon déploient conjointement une solution de tokenisation dédiée aux fonds monétaires
4. L’encours des prêts sur Ethereum dépasse les 30 milliards de dollars, atteignant un sommet historique
5. Le volume annuel des transactions Bitcoin dépasse pour la première fois celui de Visa, affirmant la mutation de Bitcoin en réseau mondial de règlement de valeur
6. Gate Launchpool introduit ZKWASM, avec une cagnotte totale de 500 000 ZKWASM

Analyse de marché

• BTC — Cette semaine, le BTC a progressé de 0,72 %, sous-performant les altcoins. Son cours a oscillé entre 117 300 $ et 119 995 $, révélant un recul suivi d’un redressement. Du 17 au 20 juillet, le prix a reflué de 119 289 $ à un plancher de 117 300 $, avant un net rebond le 22 juillet, franchissant 119 000 $. Le 23 juillet, le BTC a toutefois cédé du terrain à 118 754 $, signalant une pression vendeuse en haut de fourchette. À brève échéance, le marché pourrait continuer de tester la résistance des 120 000 $.
• ETH — Cette semaine, l’ETH a bondi de 9,48 %, surclassant la moyenne des altcoins. Sur 7 jours, l’Ethereum a affiché une trajectoire fortement haussière, passant de 3 368 $ le 17 juillet à 3 765 $ le 22 juillet, témoignant d’un solide regain de confiance. Après un léger repli à 3 746 $ le 23 juillet, la dynamique reste résolument positive grâce à des volumes importants. À court terme, l’ETH devrait tenter de franchir la barrière des 3 800 $, le climat de marché demeurant optimiste.
• Altcoins — Les principaux altcoins se sont inscrits en hausse cette semaine. La variation médiane du top 100 par capitalisation s’établit à 3,40 %. CFX s’est illustré comme meilleur jeton, avec une envolée de 75,22 % sur 7 jours.
• ETF & Dérivés — Les ETF BTC ont enregistré des sorties nettes sur les trois derniers jours, le BTC consolidant autour de 120 000 $ et la performance hebdomadaire reculant. Les ETF ETH, au contraire, cumulent 12 jours consécutifs d’entrées nettes, tirés par la hausse d’ETH, dont le cours a ponctuellement dépassé 3 800 $. Sur le marché à terme, sur 24 heures, les contrats BTC et ETH ont connu des liquidations respectives de 67,14 et 149 millions de dollars.
• Macroéconomie — L’estimation de l’inflation à un an aux États-Unis pour juillet ressort à 4,4 %, contre 5,0 % anticipé. Ce chiffre traduit l’attente d’une atténuation des tensions inflationnistes, offrant une marge supplémentaire à la FED pour ajuster sa politique monétaire.
• Stablecoins — La capitalisation du marché des stablecoins grimpe à 269,8 milliards de dollars, ce qui témoigne d’un nouvel afflux de capitaux hors chaîne.
• Frais de Gas — Les frais de Gas sur Ethereum ont nettement diminué cette semaine. Au 24 juillet, la moyenne journalière s’établissait à 0,477 Gwei.

Secteurs à surveiller

Le secteur des cryptomonnaies a poursuivi sa progression, porté par un climat d’optimisme et des gains sur la plupart des segments phares des altcoins. D’après Coingecko, les secteurs Oracle, RWA Protocol et Chain Abstraction ont affiché respectivement des hausses de 8,9 %, 8,2 % et 8,2 % sur la semaine.

Oracle

Les oracles, interfaces clés entre blockchain et monde réel, assurent l’injection de données hors chaîne (prix de marché, météo, résultats d’événements…) dans les blockchains pour rendre l’information accessible aux smart contracts. Face à la nature foncièrement fermée de la blockchain, ils s’avèrent essentiels pour la DeFi, les marchés prédictifs, l’assurance ou le jeu, en facilitant le lien entre contrats intelligents et données réelles — élargissant ainsi le champ des applications blockchain. — Ce secteur a progressé de 8,9 % en 7 jours, avec UMA, Chainlink et April affichant respectivement +16,0 %, +11,7 % et +10,2 %.

Protocole RWA

Le RWA Protocol permet la tokenisation, via blockchain, d’actifs réels (immobilier, obligations…), optimisant leur liquidité et leur accessibilité, tout en constituant un pont entre finance traditionnelle et économie numérique. Son avantage clé : le pilotage et l’échange digitalisé des actifs grâce aux smart contracts, qui abaisse les barrières d’investissement et renforce la transparence. — Ce segment a progressé de 8,2 % en 7 jours, Centrifuge et Ondo signant des hausses de 11,9 % et 9,7 %.

Abstraction de chaîne

L’abstraction de chaîne vise à simplifier la vie des utilisateurs et des développeurs en masquant la complexité des interactions on-chain. Elle facilite la conception rapide, sécurisée et interopérable d’applications sur différents rollups, sans souci des couches d’exécution sous-jacentes. L’objectif : permettre à chacun d’utiliser des applications décentralisées sans connaissances techniques pointues, rendant l’expérience intuitive et accessible. — Ce secteur a gagné 8,2 % en 7 jours, avec des hausses spectaculaires de 55,0 % pour Router Protocol et 54,3 % pour Agoric.

Faits marquants de la semaine

Lancement de Merlin 2.0 : vers un BTC « à rendement et négociable »

Hester Peirce, commissaire républicaine de la SEC, a récemment affirmé lors d’un panel qu’un mécanisme de souscription et de rachat physique pour les ETF crypto « finira par s’imposer ». Plusieurs acteurs – dont BlackRock – ont déjà soumis des dossiers afin de faire passer les ETF Bitcoin d’un modèle de rachat en cash à un modèle physique. En janvier, le Nasdaq a déposé pour BlackRock le formulaire 19b-4 pour accélérer ce changement, rapidement suivi par d’autres sociétés concurrentes. Peirce a souligné l’intérêt corporatif massif pour cette évolution.

La mise en place d’un rachat physique rapprocherait les ETF Bitcoin des produits financiers traditionnels, contribuant à sortir les cryptomonnaies de leur statut d’« actifs alternatifs ». Ce rapprochement favoriserait une implication institutionnelle plus directe, renforcerait la crédibilité du secteur crypto auprès de la finance classique, et susciterait une transparence accrue grâce à une réglementation plus stricte — ce qui rejaillirait positivement sur la réputation globale de l’industrie et le poids des cryptomonnaies dans le système financier international.

MARA : 850 millions de dollars de billets convertibles pour acheter davantage de Bitcoin

MARA Holdings a annoncé une émission de 850 millions de dollars de billets convertibles à 0 %, destinée à l’achat de nouveaux bitcoins (ainsi qu’au remboursement de 50 millions de dollars de dette et au financement des besoins courants). Cette opération reflète la forte conviction de MARA dans la valeur de long terme du Bitcoin, tout en marquant une stratégie d’optimisation du portefeuille via la gestion de capital. Au-delà du renforcement de ses réserves en Bitcoin, la société illustre une gestion financière saine, combinant désendettement et soutien aux opérations courantes.

Goldman Sachs et BNY Mellon : solution de tokenisation blockchain pour les fonds monétaires

Goldman Sachs et BNY Mellon ont uni leurs forces pour lancer une solution blockchain de tokenisation de fonds monétaires. Désormais, les clients de BNY Mellon peuvent souscrire à ces fonds tokenisés via la plateforme de Goldman Sachs, avec l’enregistrement en temps réel des avoirs on-chain. Cette initiative séduit les plus grands gestionnaires mondiaux (BlackRock, Fidelity, Federated Hermes…) et vise à bâtir une infrastructure financière numérique efficace et fluide.

Cette innovation marque une étape majeure de l’intégration finance traditionnelle–blockchain : elle mise sur des registres digitaux et des transactions en temps réel pour dynamiser l’efficacité et la transparence des investissements, apportant des services financiers plus accessibles et économiques. L’engagement des grands gestionnaires mondiaux démontre l’intégration croissante de la blockchain dans la finance. L’avenir passera par l’accélération de cette adoption dans toute l’industrie, rapprochant finance conventionnelle et technologies émergentes pour favoriser une digitalisation profonde du secteur de la gestion d’actifs.

Chiffres clés du marché

Encours des prêts Ethereum : plus de 30 milliards de dollars, un record historique

D’après Token Terminal, en juillet 2025, le total des prêts actifs sur les protocoles de prêt d’Ethereum franchit les 30 milliards de dollars — près de dix fois le niveau de moins de 3 milliards début 2023. Cette montée spectaculaire reflète le redémarrage du prêt DeFi et la hausse continue de l’utilisation du capital et du recours au levier sur chaîne. Profitant d’un regain d’appétit pour le risque et d’un ETH bien orienté, les utilisateurs privilégient la mise en collatéral d’actifs pour des stratégies d’effet de levier ou du recyclage de liquidité.

Derrière cet essor : une liquidité renforcée des actifs stakés grâce à la vague LRT (Liquid Staking Derivatives) — stETH, rsETH — plébiscités dans les protocoles de prêt, ce qui fluidifie la circulation du capital et accélère l’adoption de stratégies à levier. De plus, des montages à levier issus de protocoles (Aave, Morpho Blue, Ethena Labs…) boostent encore l’efficience du capital. Enfin, les fonds institutionnels s’impliquent via des stratégies composites comme EigenLayer, Instadapp ou Gearbox, consolidant la place d’Ethereum comme épicentre des stratégies de levier et de rendement on-chain. Cette dynamique fait évoluer Ethereum d’une simple plateforme de règlement à un véritable centre de stratégies on-chain sophistiquées.

Bitcoin : le volume annuel de transactions dépasse pour la première fois Visa, s’imposant comme réseau de règlement mondial

Selon Sygnum, première banque suisse d’actifs numériques réglementée, à la mi-2025, le volume de transactions annuel du réseau Bitcoin culmine à 20 000 milliards de dollars, dépassant pour la première fois le volume de Visa sur la même période (13 000 milliards). Ce chiffre confirme le potentiel du Bitcoin comme socle de transfert de valeur à l’échelle mondiale. Bitcoin tutoie les géants financiers traditionnels tout en exécutant des règlements transfrontaliers majeurs sans supervision extérieure, ses caractéristiques de décentralisation, de sécurité et d’absence de censure séduisant de plus en plus les institutionnels comme les investisseurs fortunés. Le Bitcoin s’affirme ainsi comme un outil d’échange de valeur efficient, plus seulement spéculatif.

Parallèlement, la liquidité des bitcoins sur les plateformes chute à un creux de sept ans, signalant la prédilection des détenteurs pour le HODL, avec des transferts vers cold wallets, dépositaires ou contrats intelligents on-chain. Grâce à l’essor des ETF et à l’arrivée continue des institutionnels, les ETF Bitcoin mondiaux dépassent 150 milliards de dollars d’encours, dont la majeure partie côté américain. Les sociétés cotées comme MicroStrategy ou Tesla détiennent plus de 900 000 bitcoins — soit plus d’un trillion de dollars à la valeur du marché actuel. Dès lors, Bitcoin accélère sa transformation d’actif volatil à « or numérique » et « actif de règlement systémique », avec convergence des données on-chain, des flux et de l’offre produit vers une maturité accrue de l’actif crypto.

Solana : l’ETF Staking franchit 100 millions de dollars, le staking on-chain entre dans l’arsenal traditionnel

L’ETF REX-Osprey SOL Staking (OSOL), lancé le 2 juillet par REX Shares, a dépassé 100 millions de dollars sous gestion, devenant le premier ETF américain à combiner exposition spot Solana et rendement de staking natif on-chain. Le produit offre un rendement natif via le staking Solana, permettant aux investisseurs de bénéficier à la fois de la plus-value potentielle du SOL et du rendement annuel natif avoisinant 6 % sur le mainnet Solana (source : Staking Rewards, rendement effectif dépendant de la structure de l’ETF).

La forte collecte réalisée reflète l’attrait du marché pour les actifs blockchain performants à moyen-long terme. La collaboration entre REX et Osprey atteste de l’intérêt croissant des gestionnaires traditionnels pour les actifs à rendement on-chain. Le succès d’OSOL devrait catalyser l’arrivée d’ETF indexés sur le staking de projets Layer 1 majeurs et accélérer l’entrée des produits de rendement on-chain dans la gestion d’actifs classique.

Opportunités de marché

Gate Launchpool

L’IDO phare de la semaine : ZKWASM

Delphinus Lab dirige le développement de ZKWASM, première machine virtuelle open source au monde à générer des zero-knowledge proofs pour WebAssembly (WASM). Cette technologie permet des calculs vérifiables hors chaîne et favorise l’architecture modulaire des rollups. Son écosystème inclut un Launchpad nativement compatible avec les ZK Proofs pour déployer des dApps vérifiables et des mini-jeux à preuve vérifiable, ouvrant la voie à des usages concrets.

Comment participer

• Compte Gate : inscription et vérification d’identité requises.
• Dépôt d’actifs : assurez-vous de disposer de suffisamment d’USDT et de ZKWASM sur votre compte. Ce Launchpool permet le staking dans les deux monnaies.
• Période de staking : jusqu’au 29 juillet 2025, à 12h00 (UTC)
• Procédure : connectez-vous à Gate puis rendez-vous sur la page « Launchpool » ; sélectionnez le projet ZKWASM et cliquez sur « Participer » ; saisissez le montant à staker et validez.
• Cagnotte totale : 500 000 ZKWASM
• APY : 397,76 %

Récapitulatif hebdomadaire des financements

D’après RootData, du 17 au 23 juillet 2025, 21 projets crypto ont bouclé un financement ou une acquisition, couvrant les secteurs de l’infrastructure, des jeux Web3, de l’IA, du mining cloud, etc., confirmant l’intérêt du marché pour les fondamentaux techniques et l’élargissement des cas d’usage. Focus sur les trois principales opérations de la semaine par volume :

Polymarket

Le 22 juillet, Polymarket a annoncé l’acquisition de QCEX, plateforme d’échange de dérivés, pour 112 millions de dollars, lançant ainsi sa stratégie de conformité pour réintégrer le marché américain.

Distinct Possibility Studios, fondé par John Smedley (co-créateur d’EverQuest), développe un jeu de tir en monde ouvert mêlant MMORPG et FPS. Leur premier titre AAA, Reaper Actual, sera lancé sur Steam et Epic Games Store. Les fonds serviront au développement et à l’exploration de nouveaux axes pour le jeu Web3.

MEI Pharma

Le 22 juillet, la société a annoncé avoir levé 100 millions de dollars via un placement privé destiné au lancement d’une réserve en Litecoin.

MEI Pharma, biopharma cotée américaine, devient la première entreprise du secteur cotée nationalement à intégrer le Litecoin comme actif stratégique à son bilan. Objectif : faire de Litecoin une réserve à long terme et un outil de couverture contre l’inflation, illustrant un positionnement tourné vers la blockchain.

GameSquare

Le 17 juillet, GameSquare a annoncé une levée publique de 70 millions de dollars pour renforcer significativement ses réserves d’Ethereum.

GameSquare, société américaine cotée au Nasdaq spécialisée dans l’esport, les médias et l’économie créative, considère ce financement comme une étape stratégique majeure pour bâtir l’une des plus ambitieuses stratégies de réserve Ethereum du marché coté. Son PDG estime qu’Ethereum deviendra un élément-clé de leur bilan et soutiendra leur vision de croissance à long terme.

À surveiller la semaine prochaine

Déblocages de jetons

Selon Tokenomist, voici les principaux déblocages de tokens attendus sur 7 jours (du 25 au 30 juillet 2025) :

• JUP : près de 31,18 millions de dollars débloqués, soit 1,78 % de l’offre circulante
• KMNO : environ 13,81 millions de dollars débloqués, soit 9,62 % de l’offre circulante
• SIGN : près de 12,40 millions de dollars débloqués, soit 12,50 % de l’offre circulante
  
  
  Sources

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Coinglass, https://www.coinglass.com/LiquidationData
• jin10, https://flash.jin10.com/detail/20250708230038826800
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• Odaily, https://www.odaily.news/post/5205194
• X, https://x.com/btcNLNico/status/1947978046579106158
• CNBC, https://www.cnbc.com/2025/07/23/goldman-sachs-bny-money-market-fund-digital-tokens.html
• X, https://x.com/REXShares/status/1947636614215225479
• Staking Rewards, https://www.stakingrewards.com/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1948155625021551099
• Sygnum, https://www.sygnum.com/news/sygnums-new-bitcoin-investor-handbook-as-bitcoin-reaches-new-ath-it-tops-visa-in-transaction-volumes-driven-by-etf-demand/
• BitcoinTreasuries, https://bitcointreasuries.net/
• Gate, https://www.gate.com/launchpool/MAT?pid=320
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

Gate Research est la plateforme d’études approfondies de Gate dédiée à la blockchain et à l’écosystème crypto, offrant des analyses techniques, des points de marché, des bilans hebdomadaires, des études sectorielles, des prévisions de tendances et des décryptages macroéconomiques.

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