No mundo das criptomoedas, a linha entre um "evangelista" e um "extrator" muitas vezes é muito tênue - quase invisível.

Essa linha é chamada de confiança.

O evangelista de hoje em destaque é Mike Novogratz - ex-parceiro da Goldman Sachs, consultor do Fed de Nova York e agora fundador e CEO da Galaxy Digital. Com paixão incomparável e convicção inabalável, ele promoveu a visão das criptomoedas para o mundo de várias maneiras, tornando-se uma voz alta demais para ignorar na indústria.

A Galaxy Digital, aclamada como "a instituição mais conhecedora de criptomoedas em Wall Street", gerencia bilhões em ativos e possui uma reputação prestigiosa em toda a indústria de criptomoedas. Inúmeros investidores, confiando em Mike Novogratz e na Galaxy, despejaram seus fundos no mercado, sonhando em aproveitar o momento e se tornar um dos poucos sortudos.

Mas às vezes, a confiança se torna uma armadilha fatal.

Esta história estava originalmente agendada para ser compartilhada na semana passada, mas a repentina escalada da guerra tarifária EUA-China nos levou acobrir o desenrolar da hegemonia do dólar e o surgimento de stablecoins descentralizadasem vez disso. Enquanto essas grandes narrativas impactam a ordem global, a história de hoje pode atingir mais de perto o investidor do dia a dia.

Se você perdeu tudo no crash da Luna, não seja muito duro consigo mesmo. Não foi porque você carecia de julgamento. Nem mesmo foi porque a Luna estava condenada desde o início. Foi porque você não tinha ideia de que a pessoa que o incentivava a "manter sua fé" já tinha silenciosamente descartado suas bolsas enquanto você comprava no topo.

O que é ainda mais alarmante é que esse tipo de jogo de extração nunca termina - apenas assume novos atores e novos estágios. Por trás de quase toda onda de 'euforia impulsionada pela fé', existem inúmeros investidores varejistas pagando sem saber pelas saídas cuidadosamente cronometradas de alguns poucos selecionados.

Você pode sentir raiva. Você pode querer justiça. Mas aqui está a dura realidade: a menos que você possa provar claramente que esses KOLs (Líderes de Opinião Chave) ou instituições agiram com intenção fraudulenta, suas perdas são praticamente impossíveis de recuperar.

O limite legal para fraude é extremamente alto. Você precisa de provas sólidas de que eles sabiam que o projeto tinha riscos maciços ou informações enganosas, e que intencionalmente o induziram a entrar no mercado para que pudessem lucrar no auge.

Mas a vida real é mais bagunçada do que a teoria legal. Os KOLs são astutos - eles evitam cruzar as linhas legais. Sua linguagem é sempre vaga: 'otimista', 'grande potencial', 'apenas opinião pessoal, não conselho financeiro'. Enquanto suas palavras permanecerem ambíguas e suas saídas discretas, provar a culpa se torna uma missão quase impossível.

Esta é a cobertura de folha de figueira mais espessa cobrindo a extração no estilo KOL - a dificuldade de provar a intenção, a falta de evidências concretas de malícia.

Mas você pode se perguntar: se é tão difícil de detectar, como o CEO da Galaxy, Mike Novogratz, acabou sendo exposto?

Isso nos leva a uma figura-chave - o Procurador-Geral do Estado de Nova York - e uma peça única de legislação: a Lei Martin. É precisamente por causa desta lei - ou mais especificamente, uma certa cláusula dentro dela - que o Procurador-Geral de Nova York pode lançar investigações sem precisar provar claro intento fraudulento, descobrindo os esquemas sofisticados escondidos por trás da chamada 'fé'. Galaxy foi o primeiro a ser pego - mas certamente não será o último.

Nós já abordamos detalhadamente o Martin Act anteriormente. Esta é a mesma lei que uma vez forçou a Organização Trump a pagar uma multa de US$ 450 milhões e, agora, está apontando sua espada para o mundo das criptomoedas. Versão em inglês.

Depois de ler o Documento de 44 páginas divulgado pelo escritório do Procurador-Geral de Nova York, Não pude deixar de sentir: sem as restrições do que é conhecido como 'a lei de valores mobiliários mais agressiva dos EUA', essa investigação profunda nunca teria acontecido. E talvez nunca tivéssemos descoberto que por trás do colapso de $40 bilhões da Luna havia uma estratégia de saída institucional tão precisa e calculada.

Espero que o artigo de hoje não seja apenas um conto financeiro dramático para você, mas um aviso - que lembra você a manter uma distância segura tanto dos KOLs quanto das instituições.

Agora, vamos primeiro descobrir: como é que a Galaxy e a LUNA se tornaram interligadas?

1. Como a Galaxy Primeiro se Envolveu com Luna?

Antes de mergulharmos nesta "história de saída" de alto risco, precisamos primeiro entender um dos personagens principais - quem exatamente é a Galaxy?

1.1 Quem é Galaxy?

Galaxy Digital, oficialmente conhecida como Galaxy Digital Holdings Ltd., está registrada nas Ilhas Cayman com sua sede de negócios em Nova York. Foi fundada por um veterano de Wall Street: Mike Novogratz.

Quem é ele? Um ex-parceiro da Goldman Sachs, membro do Comitê Consultivo de Investimentos do Fed de Nova York e um dos primeiros adeptos institucionais de criptomoedas - ele começou a investir em Bitcoin tão cedo quanto 2013. Se você já leu sobre 'o futuro do Bitcoin' na CNBC, Bloomberg ou Financial Times, é provável que tenha se deparado com seu nome.

Em 2018, Novogratz fundou a Galaxy, que passou a administrar mais de $5 bilhões em ativos e operar por meio de 123 subsidiárias em todo o mundo. Seus negócios abrangem market making, capital de risco, negociação, custódia, pesquisa—praticamente tornando-a o “Morgan Stanley das criptomoedas.”

Em outras palavras, se a indústria de criptomoedas precisasse de um representante que mais se assemelhasse a Wall Street, seria, sem dúvida, Galaxy. E claramente, Galaxy era o parceiro perfeito para Luna - não havia concorrência.

1.2 O que é Luna?

Agora vamos nos voltar para o outro personagem principal desta história: Luna.

Luna foi uma criptomoeda lançada em 2018 pela Terraform Labs, uma empresa fundada pelo empreendedor sul-coreano Do Kwon e registrada em Cingapura. A ideia central por trás da Luna era construir um sistema de tokens duplos combinando uma stablecoin algorítmica com um token principal.

O ecossistema foi composto por:

• A blockchain Terra: o registro subjacente onde ocorreram as transações
• Luna: o token nativo da plataforma usado para governança, stake e regulamentação do suprimento e demanda de stablecoin
  TerraUSD (UST) e TerraKRW: os chamados "stablecoins" que se dizem estar atrelados ao USD e KRW, respectivamente
• CHAI: um aplicativo de pagamento coreano usado para promover "casos de uso do mundo real"

Parece impressionante, certo? Mas o problema era: seu "mecanismo de estabilidade" dependia inteiramente do comportamento do mercado. Uma vez que a UST perdesse sua pega, Luna cairia em uma "espiral da morte". A UST era, em sua essência, uma stablecoin algorítmica – e, até o momento, nenhum modelo desse tipo teve sucesso. (Fizemos um mergulho mais profundo em stablecoins em nossa última peça, "Tarifas são a lâmina, a moeda é o escudo—sinta-se à vontade para verificar isso.)

Uma coisa que você deve notar é o sistema de pagamento CHAI mencionado acima. Era algo um tanto semelhante ao Alipay da China ou ao PayPal dos EUA. Do Kwon era um dos co-fundadores da CHAI. Essa conexão do mundo real se tornou um ponto de venda crítico para a Galaxy promover a Luna.

Para ser franco: Luna era uma peça de engenharia financeira inovadora, com potencial de ganhos, mas com um risco ainda maior de fracasso. Ainda assim, Do Kwon acreditava que a história era convincente o suficiente. O que ele precisava agora era de um “porta-voz ocidental” para ajudar a vender essa narrativa para o mercado americano.

1.3 Como Tudo Começou: O Acordo para um Porta-Voz Ocidental

Avancemos rapidamente para 2020. Do Kwon percebeu que para fazer a Luna se tornar viral, traders coreanos e um whitepaper não seriam suficientes. Ele precisava de exposição nos mercados ocidentais - ele precisava de uma marca credível para endossá-la. Foi então que eles se aproximaram da Galaxy.

Em agosto de 2020, a Terraform fez uma oferta à Galaxy: eles queriam que a Galaxy atuasse como sua defensora. Se o CEO da Galaxy promovesse publicamente a Luna, a Terraform lhes daria termos de investimento mais favoráveis.

Galaxy discutiu internamente imediatamente. Eles já haviam percebido a tecnologia do Terraform e reconhecido os enormes requisitos de capital por trás do projeto. Em 27 de outubro de 2020, as duas partes finalizaram o acordo, conforme mostrado abaixo:

• Galáxia investiu $4 milhões
  Comprei 18,51 milhões de Luna a um preço com desconto de $0,22 por moeda
• As moedas eram desbloqueadas mensalmente, 1/12 por mês, e podiam ser vendidas a qualquer momento

Nota: Naquela época, o preço de mercado era $0.31, o que significa que a Galaxy recebeu um desconto de 30% e não foi obrigada a cumprir nenhum período de bloqueio. Isso não foi um “bom negócio caindo do céu”; foi uma transação garantida por meio de endosso, promoção e apoio.

A regra oculta por trás disso era: desde que você esteja disposto a "dizer algumas coisas boas", permitiremos que você "desbloqueie rapidamente". A Galaxy aproveitou ao máximo isso e até escreveu em um memorando interno que o Terraform não tinha reconhecimento no mercado dos EUA, e somente com a sua promoção poderiam fazer as pessoas acreditarem na legitimidade de suas atividades econômicas, como visto no texto destacado em vermelho na imagem abaixo.

Como resultado, a partir de novembro de 2020, a Galaxy começou a mencionar deliberadamente a Luna em podcasts, tweets e entrevistas. O preço começou a subir, e o volume de negociação se expandiu rapidamente. Esse ritmo continuou por um ano inteiro.

1.4 Resumo: Lutando por "Money"

A conexão entre Galaxy e Luna não foi por causa de 'visão compartilhada' ou 'tecnologia líder', mas sim uma 'troca completa de interesses':

• Terraform forneceu descontos e privilégios de desbloqueio;
• Galaxy forneceu tráfego, confiança e embalagem.
• Ambos os lados chegaram a um consenso implícito: você cria o cenário e eu o promovo, sem dizer nada em voz alta.

A partir do resultado, esta “parceria” foi muito bem-sucedida:

• O preço da Luna subiu de $0.31 para um pico de $119;
• Galaxy fez centenas de milhões em lucros;
• Investidores de varejo compraram no pico e logo caíram em uma “espiral da morte.”

Essencialmente, este foi um típico "estratégia de saída estruturada." No entanto, não violou as leis tradicionais de valores mobiliários, razão pela qual muitos KOLs defenderam Galaxy. Mas sob o Martin Act, isso é inequivocamente fraude. Quando suas ações e palavras são contraditórias, elevando o preço enquanto saca, isso é manipulação de mercado, o que é ilegal.

É precisamente por isso que a Galaxy concordou em pagar $200 milhões em um acordo, em troca da "garantia" de interromper a investigação do Procurador Geral de Nova York, conforme mostrado na imagem abaixo.

Para analisar as táticas de bomba e despejo da Galaxy, revisei cuidadosamente este documento de 44 páginas e vou explicá-lo passo a passo para você.

2. Como a Galaxy fez Pump and Dump?

Em seguida, vamos descobrir como a Galaxy gritou simultaneamente 'fé' enquanto vendia estrategicamente seus ativos - uma 'arte de despejo'. Antes de mergulhar nesta história sombria, devo reconhecer justamente a Galaxy e Mike Novogratz para evitar que você pense que Novogratz é apenas um 'indivíduo sem escrúpulos'.

Você pode não saber disso, mas já em 2013, quando Wall Street estava coletivamente zombando do Bitcoin, Novogratz já estava investindo dinheiro real nele. Não apenas comprou Bitcoin abertamente, mas também expressou publicamente seu otimismo sobre os criptoativos e apoiou essa 'revolução financeira' na mídia financeira convencional. Mais especificamente, ele previu que o preço do Bitcoin subiria significativamente em 2013 e, em 2014, financiou o Ethereum por crowdfunding, que ainda estava em seus estágios iniciais. Ele afirmou uma vez que 20% de seu patrimônio líquido estava investido em Bitcoin e Ethereum, o que foi chocante para a comunidade conservadora e cautelosa de Wall Street na época.

A partir de 2024, a Galaxy investiu publicamente em 72 projetos, incluindo projetos de criptomoedas líderes como Polygon, Bitfarms e Celestia, com um montante total de investimento alcançando bilhões de dólares. Embora a Circle (emissor do USDC) e a Bitwise (emissor de ETFs de criptomoedas) não tenham divulgado diretamente os registros de investimento da Galaxy, o envolvimento ativo da Galaxy em parcerias de ecossistemas e serviços de consultoria ainda contribuiu significativamente para o desenvolvimento geral da indústria de criptomoedas.

Em outras palavras, o fato de você poder comprar criptomoedas na Coinbase, transferir usando stablecoins USDC e ver os ETFs Ethereum aprovados hoje se deve em grande parte às contribuições que a Galaxy fez durante as fases incertas iniciais do mercado. A Galaxy não é o chamado “extrator de capital externo”; pelo contrário, é um verdadeiro “jogador da velha guarda” que há muito tempo faz parte do crescimento da indústria.

É precisamente por isso que o incidente de “pump-and-dump” que estamos expondo hoje é tão lamentável. Com a credibilidade de mercado e as vantagens de recursos que a Galaxy construiu ao longo dos anos, eles poderiam ter escolhido uma forma mais transparente e legítima de lucrar, em vez de cair na armadilha desonrosa de “pump-and-dump” da área cinzenta.

Infelizmente, a Galaxy não resistiu à tentação. Eles caíram na armadilha que eles mesmos projetaram e escolheram essa estratégia sofisticada, mas antiética, de lucrar - bombeando e despejando.

A seguir, vou detalhar em detalhes como a Galaxy manipulou o sentimento do mercado passo a passo, usando métodos habilidosos para executar seu esquema de pump-and-dump.

2.1 Um Pequeno Teste: A Primeira Tentativa de "Pump-and-Dump"

A história começa no final de 2020.

O acordo assinado pela Galaxy permitiu-lhes desbloquear 1/12 das suas participações em Luna todos os meses. Como veterano de Wall Street, Novogratz sabia que a maneira mais eficaz de obter lucros rápidos era "falar sobre o preço enquanto vendia."

Em 11 de novembro de 2020, mesmo antes de a Galaxy receber seu primeiro lote de Luna, Novogratz não conseguia esperar para começar a promover a Luna. Durante uma aparição no popular podcast Nugget’s News, ele disse aos ouvintes que havia comprado recentemente muita Luna. Ele a descreveu como uma empresa de pagamentos coreana semelhante a uma empresa de cartão de crédito, onde os usuários poderiam obter descontos. Como mostrado na imagem abaixo. Na realidade, isso era completamente falso - a Luna não tinha uso no mundo real naquela época.

Alguns dias depois, em 14 de novembro, um usuário do Twitter perguntou: "Ei, recomende algumas moedas." Novogratz respondeu imediatamente: $luna. Como mostrado na imagem abaixo.

Em dezembro, Novogratz tuitou que o aplicativo de pagamento coreano Chai já tinha 80.000 usuários ativos diariamente, e $LUNA tinha um grande potencial! Como resultado, no mesmo dia, o volume diário de negociação da Luna disparou de $27,5 milhões para $69 milhões, acendendo instantaneamente o interesse do mercado.

No mesmo dia, a Galaxy recebeu o primeiro lote desbloqueado de Luna: mais de 1,54 milhão de tokens. Este veterano de Wall Street 'digno' disse à sua equipe interna: 'Não vendam ainda; minha regra é não despejar até 3 dias após o tweet positivo.'

Duas semanas depois, em 16 e 17 de dezembro, a Galaxy vendeu toda a Luna a preços entre $0.50 e $0.52, fechando perfeitamente sua primeira rodada de "pump and dump".

Em relação ao “não vender dentro de 3 dias após o tweet positivo”, parece uma regra cuidadosamente pensada, certo? No entanto, nem mesmo essa regra autoimposta foi estritamente seguida. Diante do irresistível atrativo do dinheiro, tudo parecia frágil.

2.2 A Batalha pelo Ponto de Equilíbrio: O Impulso Acidental da Bloomberg

Galaxy claramente se tornou viciada em “pump and dump.” Mas, para realizar lucros rapidamente, eles precisavam de um palco maior. Desta vez, eles se voltaram para a mídia financeira mainstream—Bloomberg.

Em janeiro de 2021, a Galaxy entrou proativamente em contato com a Bloomberg, fornecendo um comunicado à imprensa com dados falsos, alegando:

Terra agora tem o terceiro maior número de transações de todas as blockchains (após BTC e Ethereum) e está gerando 13M USD em taxas anualmente. Terra KRW hoje alimenta o CHAI, uma das maiores carteiras de comércio eletrônico na Coreia, que possui mais de 2 milhões de usuários e gera um volume de transações anualizado de $1.2 bilhões.

A realidade é que as transações da CHAI na verdade não usam a blockchain da Terra; todos os pagamentos ainda são feitos em won sul-coreano, o que não tem nada a ver com Luna ou TerraKRW. Então, por que a Galaxy e a Terra sentiram a necessidade de inventar isso, de usar a CHAI como um apoio? Porque sem a CHAI como respaldo, toda a história faltaria imaginação.

Em 26 de janeiro de 2021, a Bloomberg publicou um grande relatório intitulado “Novogratz Invests in Startup de Criptomoedas que Atende Milhões na Coreia,” e o preço da Luna imediatamente disparou de $0.89 para $1.23.

O CoinTelegraph relatou com o título LUNA dobra de preço após investimento de $25 milhões pela Galaxy Digitalque desencadeou uma frenesi de mercado e um aumento nas compras.

Apenas alguns dias após o relatório da Bloomberg, a Galaxy enviou novamente. Em 30 de janeiro de 2021, eles venderam mais de 1,54 milhão de Luna a um preço de até $1,47 por moeda. Neste momento, a Galaxy já havia recuperado seu investimento inicial de $4 milhões.

Esta batalha foi travada de forma limpa e decisiva, incorporando verdadeiramente a "arte de despejar."

2.3 Escalation: Uma Combinação de Tatuagens e Dados Falsos

Depois de recuperarem seu investimento, a Galaxy ficou ainda mais imprudente. Eles começaram a jogar suas cartas mais fortes.

Em março de 2021, Novogratz twittou: 'Se a Luna atingir $100, eu farei uma tatuagem da Luna!' Este compromisso pessoal, tocando o coração, rapidamente causou alvoroço dentro da comunidade.

Ao mesmo tempo, Novogratz continuou a confundir a relação entre Chai e Terra, fazendo com que as pessoas acreditassem repetidamente que a blockchain Terra tinha fortes casos de uso no mundo real. Por exemplo:

• Em 26 de abril de 2021, Novogratz afirmou em um podcast que 6% dos pagamentos na Coreia do Sul foram feitos usando Chai.
• Em 21 de maio, ele exagerou ainda mais, afirmando que 7%-8% dos pagamentos na Coreia do Sul foram feitos via o Chai baseado em blockchain.
• Em 22 de junho, ele novamente afirmou que 8% dos pagamentos na Coreia do Sul eram totalmente através do Chai.
• Em 13 de setembro, durante seu discurso na Cúpula Financeira Global do Barclays, ele disse que 9% dos pagamentos agora eram concluídos através da blockchain da Luna.

No entanto, Chai representou na verdade menos de 1% do volume total de transações na Coreia do Sul, e Chai nem sequer era suportado pelo blockchain da Terra, sem qualquer conexão com Luna. Esses números eram completamente falsos, mas o efeito foi imediato. Após cada declaração, o preço da Luna disparou, e a Galaxy não hesitou em vender suas participações:

• Em maio de 2021, eles venderam 1,3 milhão de Luna a um preço de até $18,60 por moeda;
• Em 4 de junho, eles venderam quase 1,79 milhão de Luna a cerca de $6,91 por moeda;
• No início de agosto, eles venderam mais 1,61 milhão de Luna, com preços variando de $12,19 a $14,79 por moeda.

Até a noite de 24 de dezembro de 2021, pouco antes do Natal, a Luna havia de fato subido para $100! Novogratz cumpriu sua promessa e postou uma foto de sua tatuagem da Luna em seu braço, desencadeando uma loucura nas redes sociais.

No entanto, a Galaxy, que estava simultaneamente fazendo tatuagens e descarregando, não mostrava sinais de parar. No Dia de Natal, eles começaram a vender Luna a $96,96. No início de janeiro de 2022, a Galaxy continuou a vender grandes quantidades a um preço alto em torno de $90, sacando dezenas de milhões de dólares no total.

Você consegue imaginar? Quando Novogratz postou aquela foto de seu braço tatuado, os traders nos bastidores estavam digitando rapidamente em seus teclados, despejando freneticamente Luna no mercado eufórico.

2.4 A Frenesi Final: Gritando “Mantenha a fé” Enquanto Despeja Quantidades Maciças

No início do novo ano de 2022, Galaxy e Novogratz iniciaram sua última "frenesi".

Em 5 de janeiro, quando a Luna caiu de sua alta de $100 para cerca de $80 e o sentimento de mercado começou a vacilar, Novogratz reapareceu. Ele confortou os investidores ansiosos no Twitter: Após uma grande alta no mercado, sempre há um pouco de consolidação. $100 é apenas um número simbólico. Seja paciente, e a Luna definitivamente irá subir. Mantenha a fé!

Essa famosa frase “Mantenha a fé” parecia uma injeção de adrenalina, reacendendo a esperança para dezenas de milhares de detentores de Luna. No entanto, ao mesmo tempo, uma cena completamente diferente estava se desenrolando na sala de negociação da Galaxy:

• Em 5 de janeiro, a Galaxy despejou mais de 160.000 Luna, com preços variando entre $77.51 e $84.80, totalizando cerca de $13.58 milhões naquele dia;
• Então, de 6 de janeiro a 7 de janeiro, a Galaxy mais uma vez vendeu mais de 520.000 Luna sem hesitação, totalizando quase $40 milhões;
• De 10 de janeiro a 13 de janeiro, em apenas quatro dias, a Galaxy descarregou quase 680.000 Luna, obtendo mais de US$50 milhões novamente.

Em meio à mensagem apaixonada de Novogratz de "Mantenha a fé", em apenas uma semana, a Galaxy vendeu silenciosamente mais de 1,3 milhão de Luna, embolsando um total de US$ 104 milhões! Enquanto isso, eles não divulgaram nenhuma de suas ações de venda ao público, continuando a manter sua persona "apoiada pela fé".

Uma cena ainda mais absurda ocorreu em 15 de janeiro. Quando a Luna caiu para cerca de $87, Novogratz retweetou humoristicamente a imagem de "Viejo Lobo" no Twitter, brincando: Sua posição na comunidade Luna parecia implicar que ele se via como um velho lobo experiente, sentado calmamente na plataforma de pesca.

No entanto, apenas uma hora e meia após postar o tweet, a Galaxy rapidamente vendeu 13.276 Luna, cronometrando perfeitamente o breve ressalto e sacando US$ 1,15 milhão.

Na semana seguinte, a Galaxy entrou em uma espécie de frenesi de vendas, descarregando mais de 1,1 milhão de Luna, com os preços caindo continuamente de $69 para $48.

No entanto, Novogratz continuou a gritar 'Mantenha a fé', encorajando os seguidores a perseverar, como se isso fosse apenas um 'ajuste normal do mercado'.

2.5 Resumo: Depois da Frenesi, uma Bagunça Deixada Para Trás

Galaxy e a 'frenesi final' de Novogratz com Luna ilustrou perfeitamente o que significa 'arte de descarte institucional'.

Na superfície, eles desempenhavam o papel de fiéis evangelistas de criptomoedas, inspirando com gritos de 'fé', indo até mesmo a tatuar o totem da Luna em seus braços.

No entanto, nos bastidores, eles planejaram meticulosamente e venderam continuamente a Luna em grande escala, até que suas posições estivessem quase vazias.

O desfecho deste jogo era inevitável. Em 9 de maio de 2022, quando o TerraUSD (UST) colapsou completamente, desencadeando a “espiral da morte” da Luna, seu preço despencou de $65 para $0.004 em apenas três dias, e $40 bilhões em capital de mercado desapareceram no ar.

Nesse momento, a Galaxy já havia saído de cena, restando apenas 2.060 Luna em seus livros, no valor de menos de $10.

Agora, é hora de nós refletirmos.

3. Você Pode Evitar Esse Golpe?

Depois de ler a história dramática da manipulação de preços e venda da Galaxy, você pode ter uma pergunta urgente em mente: "Se eu fosse mais inteligente, mais cauteloso, poderia ter evitado este golpe?"

Para responder a esta pergunta de forma séria, devemos adotar uma abordagem objetiva, analisando os sinais sutis escondidos por trás de tais golpes usando fatos e dados, e compreendendo as vantagens e fraquezas que os investidores comuns possuem. Vamos analisar isso em profundidade a partir de duas perspectivas: "Por que é possível" e "Por que não é possível".

3.1 Por Que É Possível

Na verdade, se você puder permanecer vigilante o suficiente, possuir bom senso e ter paciência, é inteiramente possível evitar cair no elaborado esquema de "pump-and-dump" cuidadosamente orquestrado pela Galaxy.

Primeiramente, os sinais de dados exagerados

Um investidor cuidadoso pode facilmente notar que os dados usados por Galaxy e Novogratz em suas promoções contêm sérias exageros, ou até mesmo mentiras descaradas.

Por exemplo, Novogratz enfatizou repetidamente:

• Em abril de 2021, "6% dos pagamentos na Coreia já foram feitos através do Chai."
• Em 21 de maio, esse número aumentou para "7%-8%".
• Em setembro, Novogratz afirmou com ousadia: “9% de todos os pagamentos na Coreia foram concluídos usando a blockchain da Luna.”

Mas o que os dados reais mostram? De acordo com os dados oficiais da Chai (que podem ser verificados por meio do Chaiscan e outros canais), o volume de pagamentos da Chai no mercado de pagamentos da Coreia nunca representou mais de 1%. Além disso, a Chai nunca usou efetivamente a blockchain da Terra para transações de liquidação.

Se você dedicasse um momento para verificar os dados do Chaiscan, veria que esses chamados "casos de uso poderosos" eram meramente castelos no ar. Em outras palavras, apenas prestando atenção, você poderia facilmente identificar as discrepâncias significativas de dados e informações enganosas na promoção da Galaxy.

Em segundo lugar, sinais claros de resgate a longo prazo

Outra pista importante para identificar um golpe é o desempenho de mercado imediatamente após as promoções públicas da Galaxy.

Tomemos o dia 3 de dezembro de 2020 como exemplo. Quando Novogratz anunciou no Twitter que Chai tinha 80.000 usuários ativos diários, o volume de negociação da Luna rapidamente aumentou de $27,5 milhões para $69 milhões.

No entanto, apenas duas semanas depois, a Galaxy rapidamente descarregou seu primeiro lote de Luna, vendendo por cerca de $0.50, sacando rapidamente.

Da mesma forma, em 30 de janeiro de 2021, apenas alguns dias após a Bloomberg relatar o investimento da Galaxy na Luna, a Galaxy vendeu rapidamente 1,54 milhão de Luna. Esse padrão de venda ocorreu muito próximo ao momento dos anúncios promocionais, com o preço sendo inflado logo antes da Galaxy sacar o dinheiro.

Esse padrão regular de venda se repete todo mês. Apenas prestando atenção aos dados on-chain ou ao fornecimento circulante da Luna, você poderia claramente ver sinais de "grandes investidores regularmente reduzindo suas posições", o que sugere a presença de uma intenção estruturada de descarregar.

Terceiro, Endossos Pessoais Exagerados

Um terceiro sinal que poderia ajudá-lo a evitar cair no golpe são as endossos pessoais exagerados de Novogratz.

Novogratz afirmou que se a Luna atingisse $100, ele faria uma tatuagem da Luna! Embora tais compromissos pessoais possam mexer com as emoções, eles também são exagerados e óbvios, revelando o desejo urgente do manipulador de influenciar o sentimento do mercado.

Investidores profissionais reais ou investidores institucionais geralmente não fazem promessas de mercado tão claras em público. Quando compromissos dramáticos ou promoções extremamente exageradas ocorrem no mercado, investidores cautelosos devem ficar atentos e evitar seguir cegamente o hype.

3.2 Por Que Não É Possível

No entanto, enquanto analisamos isso de forma racional, também devemos admitir que, para a grande maioria dos investidores comuns, evitar um golpe sofisticado e estruturado como o da Galaxy é extremamente difícil e até mesmo quase impossível.

Primeiro, o “Efeito de Autoridade” das Instituições é Muito Forte

Mike Novogratz, CEO da Galaxy Digital, é uma figura lendária no mercado de criptomoedas. Ele foi sócio da Goldman Sachs, frequentemente aparecia nos principais meios de comunicação financeiros como CNBC e Bloomberg, e construiu alta autoridade e credibilidade com seus investimentos bem-sucedidos em Bitcoin e Ethereum.

Para investidores comuns, ver um especialista da indústria, que anteriormente fez previsões de mercado precisas, endossar pessoalmente um projeto, torna fácil cair vítima de um poderoso efeito psicológico de ancoragem. Eles rapidamente baixam a guarda e tomam decisões baseadas unicamente na recomendação do especialista, abandonando o pensamento independente.

A Galaxy explorou precisamente esse efeito de autoridade para manipular com sucesso o sentimento do mercado. Para a maioria dos investidores, reconhecer os motivos ocultos por trás dessa autoridade é extremamente difícil.

Segundo, Operações de Mídia Sofisticadas e Estratégias de RP

Galaxy trabalhou com vários dos principais veículos de comunicação (como Bloomberg e CoinTelegraph) para criar uma imagem de mercado aparentemente autêntica e credível para Luna.

Em 26 de janeiro de 2021, a Bloomberg publicou um relatório que mostrava claramente que a Galaxy forneceu diretamente dados falsos à Bloomberg, inflando a força e as aplicações do ecossistema Terra e Luna no mundo real, criando uma falsa impressão de crescimento explosivo no mercado.

Tal manipulação precisa da mídia torna muito difícil para os investidores comuns suspeitar de alguma coisa. Afinal, quando o público em geral vê a mídia mainstream afirmando um projeto, naturalmente assumem que se baseia em uma investigação minuciosa e informações confiáveis, e é improvável que considerem que se trata de uma manipulação cuidadosamente orquestrada da opinião pública.

Terceiro, “Mantenha a Fé” como Manipulação Emocional

De uma perspectiva psicológica, o slogan de Novogratz "Mantenha a fé" é uma maneira extremamente eficaz de manipular as emoções dos investidores. Quando o mercado está em queda, a coisa mais reconfortante para os investidores comuns ouvirem é alguém encorajando-os a manter sua fé e não desistir facilmente.

Este guia emocional é muito mais penetrante do que qualquer análise racional. Novogratz utiliza habilmente essa emoção, empregando uma linguagem convincente para controlar o sentimento de mercado, fazendo com que os investidores se segurem durante uma queda e até comprem mais a preços baixos, tornando-se os "últimos a comprar" ou "investidores de varejo".

Na realidade, quando a Galaxy estava despejando a preços elevados, era praticamente impossível para os investidores comuns manterem-se completamente racionais. Quando todos estão entoando fé, os céticos são vistos como exceções e enfrentam uma enorme pressão psicológica.

3.3 Resumo: O Trade-Off Entre O Que Você Pode e Não Pode Fazer

Voltando à pergunta inicial: "Você pode evitar essa fraude?"

Objetivamente falando, isso depende de quanto conhecimento de mercado, experiência de investimento e capacidade de pensamento independente você possui.

• Se você for cuidadoso o suficiente para detectar as discrepâncias entre dados e realidade, identificar os padrões anormais de venda após cada promoção e permanecer cauteloso em relação às táticas de marketing dramáticas, você poderá potencialmente enxergar o golpe antecipadamente.
• Mas se você é um investidor comum, deslumbrado pela autoridade institucional, enganado pela manipulação da mídia e influenciado por slogans emocionais, a grande maioria das pessoas provavelmente se tornará vítima do roteiro cuidadosamente elaborado da Galaxy.

Sempre haverá ganância e decepção no mercado. A história da Galaxy não é a primeira e certamente não será a última.

Conclusão

A linha de confiança entre pregar e colher, uma vez cruzada, torna-se a lâmina afiada da foice. Por trás de cada golpe está uma batalha entre a ganância humana e o medo.

Na história da Galáxia e da Lua, vimos como a autoridade se tornou uma ferramenta para a colheita, como a mídia se tornou um alto-falante para a decepção e como as emoções alimentaram a ganância. Mas, no final, não há riqueza gratuita neste mundo e ninguém fica rico sem motivo.

"Fé" é para ser uma das palavras mais comoventes no mundo dos investimentos, mas quando é usada por aqueles com segundas intenções para manipular o mercado, a fé se torna veneno, acabando por se voltar contra cada seguidor cego.

No entanto, também devemos reconhecer que a Galaxy não era simplesmente um predador. Eles estavam na vanguarda quando o mercado de criptomoedas ainda estava em seus estágios iniciais, injetando capital e confiança na indústria. A visão de Novogratz e as contribuições da Galaxy para a padronização da indústria certamente impulsionaram o mundo das criptomoedas para o mainstream. Eles acompanharam a indústria em seus altos e baixos, testemunhando e impulsionando a mudança de uma era e o surgimento de um novo setor. Infelizmente, quando a tentação do capital colidiu com a linha moral inferior, a Galaxy não conseguiu permanecer fiel à sua intenção original e escolheu um atalho menos honroso.

Verdadeiros investidores devem entender que investir não se trata de seguir orientações autoritárias ou depender do clamor da mídia; trata-se de pensar de forma independente e ter um julgamento racional.

Porque: cada cego que você segue está pagando por um golpe; e cada pergunta que você faz está acumulando capital para a liberdade.

De hoje em diante, lembre-se:

Não confie na autoridade, confie nos dados;

Não siga cegamente, pense de forma independente;

Não se deixe levar pelas emoções, controle com a razão.

Afinal, o mercado nunca é gentil. Apenas aqueles que permanecem verdadeiramente lúcidos são dignos de uma verdadeira liberdade financeira.

Finalmente, devemos ser gratos pela "Lei Martin", esperando que, sob sua poderosa dissuasão, a manipulação do mercado pelos KOLs não seja mais tão desenfreada.

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