Reenviar el Título Original 'CAKE Tokenomics 3.0: ¿La Gobernanza Centralizada Derroca a DAO?'

Con un decreto de CZ, el DAO aparentemente "autónomo" fue rápidamente llevado bajo control centralizado. Bajo la fuerte interferencia del capital, la comunidad parece indefensa.

El 8 de abril, PancakeSwap anunció su propuesta de Tokenomics 3.0 de CAKE en X (anteriormente Twitter), con la intención de revisar la emisión, los mecanismos de inflación y el modelo de gobernanza del token CAKE.

Desde su lanzamiento, la propuesta ha generado una amplia atención y una intensa discusión dentro del mercado y la comunidad. El desarrollo del evento está lleno de complejidad y drama, abarcando el trasfondo de la propuesta, los contenidos específicos, su impacto en las partes interesadas, los puntos clave de controversia y las diversas perspectivas dentro de la comunidad.

Antecedentes y Contexto

El 19 de marzo, un informante de la industria comentó en X que el mecanismo actual de participación en veCAKE de PancakeSwap era demasiado complejo, aumentando las barreras para la participación de los usuarios y causando un desequilibrio entre los derechos de gobernanza a largo plazo y los incentivos a corto plazo. El cofundador de Binance, Zhao Changpeng (CZ), estuvo de acuerdo con la opinión de que PancakeSwap debería adoptar un modelo de recompra y quema en lugar del modelo de ve-token. También afirmó: “Hoy en día, muchos ‘modelos’ son demasiado complicados; la quema es la forma más directa” y etiquetó la cuenta oficial de PancakeSwap.

Menos de 20 días después, con un "decreto" de CZ, PancakeSwap propuso una nueva propuesta de tokenomics para reemplazar el modelo ve previamente implementado que había estado en su lugar durante años.

Detalles de la Propuesta

La propuesta de Tokenomics 3.0 de CAKE principalmente incluye los siguientes aspectos principales:

1. Objetivo de Reducción de la Inflación: La propuesta sugiere un objetivo deflacionario anual de alrededor del 4%, esperando que la oferta total de CAKE disminuya en un 20% para 2030. Para lograr esto, PancakeSwap planea reducir la emisión diaria de alrededor de 40,000 CAKE a 22,500 CAKE. Este ajuste tiene como objetivo mejorar la escasez y el valor a largo plazo de CAKE al reducir la oferta de nuevos tokens.

2. Abolición de los actuales mecanismos de staking y gobernanza: La propuesta sugiere explícitamente eliminar los mecanismos existentes de staking de CAKE, veCAKE, votación por peso (Gauges Voting) y reparto de rendimientos. La intención detrás de este movimiento es "simplificar" los procesos de gobernanza, asegurando que CAKE realmente pertenezca a sus titulares. Esto evitaría la marginación de los usuarios causada por múltiples mecanismos de bloqueo y procesos de distribución complejos. Los partidarios creen que esto puede reducir los costos de gobernanza y aumentar la transparencia y la eficiencia operativa de todo el sistema.

3. Introducción del Mecanismo de recompra y quema: Para compensar la posible interrupción en los incentivos derivados de estos ajustes, la propuesta también planea introducir un nuevo mecanismo de recompra y quema. Al utilizar regularmente una parte de las tarifas de transacción y otros ingresos para recomprar Token y quemarlo, esto también lograría efectos deflacionarios y proporcionaría un apoyo a largo plazo para el precio del token.

Impacto en las partes interesadas clave

Para algunos participantes principales y partidarios a largo plazo dentro del ecosistema de PancakeSwap, esta propuesta es simplemente devastadora. Especialmente para Cakepie, un gran beneficiario del mecanismo veCAKE, que ha bloqueado más de 10 millones de tokens CAKE en los últimos años. Cakepie ha confiado en este modelo para obtener derechos de gobernanza estables y rendimientos de dividendos. Si la propuesta se aprueba, Cakepie DAO podría enfrentar los siguientes impactos:

La cancelación de veCAKE y los mecanismos de reparto de ingresos asociados desmantelarían la estructura de gobernanza de Cakepie DAO, que lleva mucho tiempo establecida. Su activo principal, CKP, depende en gran medida de este mecanismo tanto para los dividendos como para el poder de gobernanza, y perdería gran parte de su valor. (La relación entre CKP y CAKE es similar a la entre PNP y PENDLE - lectura recomendada:Revisitando el Mecanismo de Penpie: El Impacto del Hackeo no Debería Ser Exagerado)

Después de que PancakeSwap presentara la propuesta, el valor del token CKP cayó bruscamente.

Operaciones en cadena y controversias clave

La controversia que rodea a esta propuesta va más allá de simplemente cambios en el modelo económico. También se han puesto bajo escrutinio irregularidades en las operaciones en cadena y en el proceso de gobernanza. El monitoreo de datos en cadena muestra que justo antes y después de que comenzara la discusión de la propuesta, múltiples direcciones grandes —presuntamente vinculadas a Binance o PancakeSwap— bloquearon repentinamente una gran cantidad de CAKE (25 millones de tokens, casi el 50% de todo el CAKE bloqueado).

Estas direcciones se configuraron para desbloquearse inmediatamente después de que concluyera la propuesta, lo que les permite recuperar rápidamente el poder de gobernanza y reconfigurar las estructuras de incentivos con un costo mínimo.

Este estilo de operación de "votar y salir" ha generado una amplia sospecha en la comunidad. Los críticos argumentan que este comportamiento socava la equidad del proceso de gobernanza, permitiendo que unas pocas ballenas y direcciones centralizadas manipulen el resultado de las propuestas a través de acciones a corto plazo, a expensas de los poseedores más pequeños. Otros señalan que esta conducta es emblemática de una tendencia creciente de "golpes en cadena" en el espacio criptográfico, resaltando las vulnerabilidades y riesgos en la implementación de la gobernanza descentralizada en la práctica.

Divisiones comunitarias y opiniones autoritarias

A medida que esta propuesta sigue provocando un acalorado debate, han surgido opiniones de diferentes facciones.

Cakepie DAO lanzó fuertes protestas en las redes sociales, acusando a la reforma de "traicionar la visión original de incentivos a largo plazo y construcción colaborativa del ecosistema". El DAO sugirió soluciones alternativas, como ajustes parciales en lugar de una revisión completa del mecanismo veCAKE. Según Cakepie, los derechos de gobernanza y los sistemas de dividendos surgidos de bloqueos a largo plazo han sido clave para el desarrollo sostenido de PancakeSwap. Eliminarlos no solo causaría pérdidas financieras, sino que también infligiría daños críticos a la confianza que sustenta todo el ecosistema.

Al mismo tiempo, algunos expertos de la industria han expresado opiniones divergentes sobre la propuesta. Por ejemplo, el fundador de Curve señaló que si bien la gobernanza descentralizada requiere una optimización continua, es crucial respetar los intereses y estructuras de incentivos de los primeros contribuyentes. Simplemente desechar un mecanismo maduro plantea riesgos significativos y podría colapsar potencialmente el marco de valor a largo plazo dentro del ecosistema. Llegó al extremo de etiquetar la propuesta de PancakeSwap como un “ataque a la gobernanza” y aconsejó no hacer contratos de veGobernanza actualizables.

Desarrollos y Actualizaciones en Curso

El 16 de abril, un miembro del equipo de PancakeSwap reveló que están en discusiones activas con Cakepie DAO y están dispuestos a ofrecer $1.5 millones en compensación a los poseedores de CKP. La publicación recibió una respuesta de apoyo de CZ (Zhao Changpeng), quien reaccionó con aplausos. Sin embargo, incluso después de su fuerte caída de precio, la valoración diluida total (FDV) de CKP aún supera los $10 millones, y su capitalización de mercado circulante sigue siendo superior a los $4 millones, mucho mayor que los $1.5 millones de compensación propuestos.

Actualmente, la votación de la propuesta está oficialmente en marcha, con más del 70% de apoyo ya a favor. Incluso si Cakepie DAO e inversores minoristas se oponen al plan, parecen incapaces de contrarrestar la influencia de las nuevas direcciones de “ballenas” bloqueadas, que ahora controlan alrededor del 50% del poder de voto. Irónicamente, CZ dijo hace dos años: “Dejar que la multitud vote y dejar que el capital vote no es lo mismo”. Sin embargo, esta vez, parece haberse puesto del lado del capital, convirtiéndose en quien, con una sola declaración y bolsillos profundos, decide el destino de un proyecto impulsado por la comunidad.

Conclusión

En resumen, la propuesta de Tokenomics 3.0 de CAKE de PancakeSwap sigue siendo muy controvertida, pero también subraya las tensiones más profundas y la necesidad urgente de transformación en la gobernanza de DeFi. Lograr un equilibrio entre la simplificación, la reducción de la complejidad y la preservación de los incentivos a largo plazo se ha convertido en un desafío apremiante para toda la industria blockchain.

Descargo de responsabilidad:

1. Este artículo es una publicación traducida de [ForesightNews]. Reenviar el Título Original 'Tokenomics de CAKE 3.0: ¿El Gobierno Centralizado Derroca a la DAO?'. Los derechos de autor pertenecen al autor original [Alex Liu, Foresight News]. Si hay algún problema con la publicación, por favor contacta alGate Learnequipo para resolución de acuerdo con sus procedimientos.

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