Abstrato

À medida que o Bitcoin (BTC) solidifica sua posição nos mercados financeiros, o campo do BTCFi (Finanças Bitcoin) está rapidamente se tornando uma fronteira de inovação em criptomoedas. O BTCFi engloba uma variedade de serviços financeiros baseados em Bitcoin, incluindo empréstimos, staking, negociação e derivativos. Este relatório mergulha em vários segmentos críticos do BTCFi, examinando stablecoins, serviços de empréstimos, serviços de staking, restaking e a interseção das finanças centralizadas e descentralizadas.

O relatório começa com uma introdução ao tamanho e potencial de crescimento do mercado BTCFi, destacando como a participação de investidores institucionais contribui para a estabilidade e maturidade do mercado. Em seguida, fornece uma discussão detalhada sobre os mecanismos de stablecoin, incluindo diferentes tipos de stablecoins centralizadas e descentralizadas e seus papéis dentro do ecossistema BTCFi. No setor de empréstimos, a análise se concentra em como os usuários podem obter liquidez por meio de empréstimos de Bitcoin, avaliando plataformas e produtos-chave de empréstimos.

Na área de serviços de staking, o relatório enfatiza projetos cruciais como Babilônia, que utilizam a segurança do Bitcoin para fornecer serviços de staking para outras cadeias de Proof of Stake (PoS), criando oportunidades de rendimento para os detentores de Bitcoin. Restaking desbloqueia ainda mais a liquidez dos ativos apostados, oferecendo aos usuários fontes adicionais de renda.

Além disso, o relatório explora o modelo CeDeFi, que combina a segurança das finanças centralizadas com a flexibilidade das finanças descentralizadas, proporcionando aos usuários uma experiência de serviço financeiro mais conveniente.

Finalmente, o relatório compara a segurança, o rendimento e a riqueza ecológica de diferentes classes de ativos, revelando as vantagens únicas e os riscos potenciais do BTCFi em comparação com outras áreas de finanças de criptomoedas. À medida que o setor BTCFi continua a evoluir, espera-se que atraia mais inovações e influxos de capital, solidificando ainda mais a liderança do Bitcoin no domínio financeiro.

Palavras-chave: BTCFi, stablecoins, empréstimos, staking, restaking, CeDeFi, Bitcoin Finance

Visão geral do setor BTCFi

Esquilos coletam bolotas antes de hibernar, armazenando-as em um local escondido e seguro; piratas enterram seus tesouros saqueados em solo conhecido apenas por eles mesmos; e na sociedade atual, as pessoas depositam dinheiro em contas a prazo, buscando não apenas um retorno de menos de 3% ao ano, mas também um senso de segurança. Agora, imagine que você tem uma quantia em dinheiro, está otimista em relação ao mercado de criptomoedas, mas deseja evitar riscos significativos ao buscar ativos com maior retorno sobre o investimento, levando você a escolher o BTC, apelidado de “ouro digital”. Você tem como objetivo manter o BTC a longo prazo em vez de se envolver em negociações desnecessárias que poderiam levar a perdas devido às flutuações de preços. Neste ponto, você precisa de um mecanismo que permita que você utilize seu BTC, desbloqueando sua liquidez e valor, semelhante ao DeFi na Ethereum. Isso não apenas permite que você mantenha seus ativos a longo prazo, mas também gera receita adicional alavancando a liquidez de seus ativos várias vezes, tornando válido explorar as inúmeras estratégias e projetos disponíveis.

BTCFi (Bitcoin Finance) funciona como um banco de Bitcoin móvel, abrangendo uma variedade de atividades financeiras centradas no Bitcoin, incluindo empréstimos, staking, trading, futuros e derivativos. De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o mercado de BTCFi atingiu aproximadamente $10 bilhões em 2023. Previsões da Defilama estimam que até 2030, o mercado de BTCFi se expandirá para impressionantes $1.2 trilhão, abrangendo o valor total bloqueado do Bitcoin (TVL) dentro do ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), bem como o tamanho do mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. Ao longo da última década, o mercado de BTCFi tem exibido um potencial significativo de crescimento, atraindo uma participação crescente de instituições como Grayscale, BlackRock e JPMorgan, todas as quais começaram a explorar os mercados de Bitcoin e BTCFi. O envolvimento de investidores institucionais não apenas traz influxos substanciais de capital, aprimorando a liquidez e estabilidade do mercado, mas também eleva a maturidade e a regulamentação do mercado, proporcionando ao BTCFi maior reconhecimento e confiança.

Este artigo irá aprofundar em várias áreas em tendência dentro do atual mercado financeiro de criptomoedas, incluindo empréstimos de Bitcoin (BTC Lending), stablecoins, serviços de staking, serviços de restaking e a integração das finanças centralizadas e descentralizadas, conhecida como CeDeFi. Através de introduções e análises detalhadas desses setores, vamos explorar seus mecanismos operacionais, desenvolvimentos de mercado, plataformas e produtos-chave, estratégias de gestão de risco e tendências futuras.

Parte Dois: Segmentação do Setor BTCFi

1. Setor de Stablecoin

Introdução

• As stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável. Elas geralmente estão atreladas a moedas fiduciárias ou outros ativos valiosos para reduzir a volatilidade de preços. As stablecoins alcançam estabilidade de preço por meio de suporte de ativos ou ajustes algorítmicos de oferta e são amplamente utilizadas em negociações, pagamentos e transferências transfronteiriças, permitindo que os usuários se beneficiem da tecnologia blockchain, evitando a extrema volatilidade das criptomoedas tradicionais.
• Em economia, há um conceito conhecido como a “trindade impossível”: uma nação soberana não pode simultaneamente alcançar uma taxa de câmbio fixa, livre movimento de capitais e uma política monetária independente. Da mesma forma, no contexto das criptomoedas estáveis, existe uma trindade impossível semelhante: estabilidade de preço, descentralização e eficiência de capital não podem ser realizadas ao mesmo tempo.
• As stablecoins são classificadas com base em seu grau de centralização e tipos de garantia, que são duas dimensões relativamente intuitivas. Entre as stablecoins atualmente mainstream, estas podem ser divididas em stablecoins centralizadas (representadas por USDT, USDC, FDUSD) e stablecoins descentralizadas (representadas por DAI, FRAX, USDe) com base em seu grau de centralização. Quando classificadas pelo tipo de garantia, elas podem ser divididas em garantia física/fiat, garantia de ativos criptográficos e subgarantia.
• De acordo com dados da DefiLlama em 14 de julho, a capitalização de mercado total das stablecoins é relatada como sendo $162.37 bilhões. Em termos de capitalização de mercado, USDT e USDC dominam o mercado, com USDT liderando significativamente, representando 69.23% do mercado total de stablecoins. DAI, USDe e FDUSD seguem de perto, ocupando a 3ª a 5ª posição em capitalização de mercado. As demais stablecoins atualmente representam menos de 0.5% da capitalização de mercado total.
• Stablecoins centralizadas são em sua maioria lastreadas em moeda fiduciária/física, representando essencialmente ativos do mundo real (RWA) lastreados por moeda fiduciária ou outros ativos tangíveis. Por exemplo, USDT e USDC têm paridade 1:1 com o dólar dos EUA, enquanto PAXG e XAUT têm paridade com os preços do ouro. Em contraste, stablecoins descentralizadas geralmente são lastreadas por ativos criptográficos ou são não lastreadas (ou sublastreadas). DAI e USDe são lastreadas por ativos criptográficos, que podem ser subdivididos em categorias totalmente lastreadas ou superlastreadas. Stablecoins não lastreadas (ou sublastreadas) são tipicamente referidas como stablecoins algorítmicas, representadas por FRAX e a antiga UST. Em comparação com stablecoins centralizadas, stablecoins descentralizadas têm uma capitalização de mercado menor e um design ligeiramente mais complexo, mas vários projetos de destaque surgiram. Dentro do ecossistema BTC, é importante prestar atenção aos projetos de stablecoins descentralizadas, então os mecanismos dessas stablecoins serão discutidos abaixo.

Top 10 Stablecoins por Capitalização de Mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: Coingecko

Participação de mercado das 10 principais stablecoins por capitalização de mercado em 14 de julho de 2024, Fonte: DefiLlama

Mecanismos de Stablecoin Descentralizada

• A seguir, discutiremos o mecanismo de Posição de Dívida Garantida (CDP) representado pela DAI (supercolateralização) e o mecanismo de hedge de contrato representado pela Ethena (colateralização igual). Além disso, existem mecanismos algorítmicos de stablecoin, que não serão detalhados aqui.
• CDP (Posição de Dívida Garantida) representa um mecanismo na finança descentralizada para gerar stablecoins através da garantia de ativos cripto. Primeiramente pioneiro pela MakerDAO, tem sido aplicado em vários projetos DeFi e NFTFi em diferentes categorias.
  • DAI é uma stablecoin descentralizada e supercolateralizada criada pela MakerDAO, com o objetivo de manter uma paridade de 1:1 com o dólar dos Estados Unidos. Sua operação depende de contratos inteligentes e de uma organização autônoma descentralizada (DAO) para manter sua estabilidade. Os mecanismos principais incluem supercolateralização, posições de dívida colateralizadas (CDPs), mecanismos de liquidação e o papel do token de governança MKR.
  • CDP é um mecanismo fundamental dentro do sistema MakerDAO para gerenciar e controlar a geração de DAI. No MakerDAO, os CDPs agora são chamados de Vaults, mas sua funcionalidade principal e mecanismo permanecem os mesmos. A operação detalhada de CDPs/Vaults é a seguinte:
    i. Gerando DAI: Os usuários depositam seus ativos de criptomoeda (por exemplo, ETH) no contrato inteligente da MakerDAO para criar um novo CDP/Vault, que então gera DAI com base nos ativos colateralizados. O DAI gerado representa uma parte da dívida do usuário, com o colateral servindo como segurança para a dívida.
    ii. Super-colateralização: Para evitar a liquidação, os usuários devem manter uma relação de colateralização maior do que o mínimo do sistema (por exemplo, 150%). Isso significa que se um usuário tomar emprestado 100 DAI, ele deve bloquear colateral no valor de pelo menos 150 DAI.
    iii. Pagamento / Liquidação: Os usuários precisam reembolsar o DAI gerado juntamente com uma taxa de estabilidade (preço em MKR) para resgatar seu colateral. Se os usuários não conseguirem manter uma colateralização suficiente, seu colateral será liquidado.
• Delta representa a mudança percentual no preço de um derivativo em relação ao preço do ativo subjacente. Por exemplo, se uma determinada opção tem um delta de 0,5, quando o preço do ativo subjacente sobe $1, espera-se que o preço da opção aumente $0,50. Uma posição delta-neutral é uma estratégia de investimento que neutraliza o risco de preço mantendo uma certa quantidade do ativo subjacente e derivativos. O objetivo é alcançar um valor delta geral de zero na carteira, mantendo assim o valor da posição durante as flutuações no preço do ativo subjacente. Por exemplo, para uma certa quantidade de ETH spot, alguém poderia comprar uma quantidade equivalente de contratos perpétuos ETH short.
  Ethena tokeniza negociações de arbitragem delta-neutral envolvendo ETH emitindo stablecoins USDe, que representam o valor das posições delta-neutral. Portanto, sua stablecoin USDe tem as seguintes duas fontes de renda:
  • Recompensas de Staking
  • Spreads básicos e taxas de financiamento
  • Ethena alcança equal collateralization e retornos adicionais através de hedging.

Projeto 1: Protocolo Bitsmiley
Visão Geral do Projeto

• O primeiro projeto de stablecoin nativa no ecossistema BTC.
• Em 14 de dezembro de 2023, a OKX Ventures anunciou um investimento estratégico no protocolo de stablecoin bitSmiley na rede BTC, que permite aos usuários emitir a stablecoin bitUSD supercolateralizando BTC nativo. Ao mesmo tempo, o bitSmiley engloba protocolos de empréstimos e derivativos, com o objetivo de fornecer um novo ecossistema financeiro para o Bitcoin. Anteriormente, o bitSmiley foi selecionado como um projeto premium no hackathon de BTC co-organizado pela ABCDE e OKX Ventures em novembro de 2023.
• Em 28 de janeiro de 2024, foi anunciado que a primeira rodada de financiamento de tokens foi concluída, liderada pela OKX Ventures e ABCDE, com a participação da CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital e indivíduos da Delphi Digital e Particle Network. Em 2 de fevereiro, a LK Venture, uma empresa listada em Hong Kong sob a Blueport Interactive, anunciou na plataforma X que havia participado da primeira rodada de financiamento para bitSmiley através do fundo de gestão de investimentos da ecossistema da rede Bitcoin BTC NEXT. Em 4 de março, a KuCoin Ventures twittou para anunciar um investimento estratégico no projeto de ecossistema Bitcoin DeFi bitSmiley.

Mecanismo de Operação

• bitSmiley é um projeto de stablecoin nativo do Bitcoin baseado no framework Fintegra. É composto pela stablecoin descentralizada supercolateralizada bitUSD e um protocolo nativo de empréstimo sem confiança (bitLending). bitUSD é baseado em bitRC-20, uma versão modificada do BRC-20, e é compatível com BRC-20, com a adição das operações de Mint e Burn para atender às necessidades de emissão e queima de stablecoins.
• Em janeiro, bitSmiley lançou um novo protocolo de inscrição DeFi chamado bitRC-20. O primeiro ativo, OG PASS NFT, também é conhecido como bitDisc. bitDisc é dividido em dois níveis: Gold Card e Black Card, com Gold Cards alocados para OGs de Bitcoin e líderes da indústria, totalizando menos de 40 detentores. A partir de 4 de fevereiro, os Black Cards estarão disponíveis para o público por meio de atividades de lista de permissões e atividades de cunhagem pública no formato de inscrição BRC-20, o que causou congestionamento temporário na blockchain. Posteriormente, a equipe do projeto afirmou que compensaria as inscrições malsucedidas.
• O mecanismo operacional da stablecoin $bitUSD: É semelhante ao do $DAI. Os usuários primeiro supercolateralizam e, em seguida, o bitSmileyDAO na L2 emite uma mensagem de cunhagem bitRC-20 para a mainnet BTC após receber informações do oráculo e verificação de consenso.

Fonte da imagem: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

• A lógica da liquidação e resgate é semelhante à MakerDAO, e a liquidação assume a forma de um leilão holandês.

Origem: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• BitSmiley lançou sua Alphanet na BitLayer em 1 de maio de 2024. A taxa máxima de empréstimo-valor (LTV) é definida em 50%, o que é relativamente baixo para evitar a liquidação do usuário. À medida que a adoção do bitUSD aumenta, a equipe do projeto aumentará gradualmente a taxa LTV.
• A BitSmiley e a comunidade Merlin irão introduzir uma concessão exclusiva de incentivo à liquidez a partir de 15 de maio de 2024, para aprimorar a liquidez do bitUSD. As regras detalhadas são as seguintes:
  • BitSmiley oferecerá até 3.150.000 tokens $BIT como recompensa aos membros da comunidade Merlin. As recompensas serão desbloqueadas com base na atividade do usuário dentro da comunidade Merlin. A primeira temporada vai de 15 de maio de 2024 a 15 de agosto de 2024.
  • Mecanismo de recompensa: Serão concedidos incentivos para atingir as metas de cunhagem para bitUSD e para adicionar liquidez ao pool bitUSD no bitCow. Os detalhes do esquema de incentivo à liquidez são ilustrados na imagem abaixo. Os incentivos de liquidez serão distribuídos com base nos bitPoints ganhos pelos usuários na cadeia Merlin – os usuários com mais pontos receberão maiores recompensas de token.

Fonte:https://medium.com/@bitsmiley/exclusive-liquidity-incentive-grant-details-bitsmiley-x-bitcow-alpha-net-on-merlin-chain-3f88c4ddb32d

Projeto 2: Bamk.fi (NUSD)
Visão Geral do Projeto

• O protocolo Bamk.fi é o emissor do NUSD (Dólar Nakamoto), um dólar sintético na Bitcoin L1. NUSD circula nos protocolos BRC 20-5 byte e Runes (atualmente equivalentes).

Mecanismo Operacional

• O projeto é projetado em duas fases. Na Fase 1, NUSD é suportado 1:1 por USDe, permitindo que os detentores de NUSD acumulem BAMK em cada bloco (quanto mais cedo você segurar NUSD, mais BAMK você pode ganhar). Na Fase 2, NUSD será totalmente respaldado por posições de Bitcoin delta-neutras, gerando retornos nativos, referidos como “Bitcoin Bonds”, enquanto também permite a cunhagem e resgate com base em BTC. No entanto, o método de cunhagem atual disponível no site oficial é uma cunhagem 1:1 com USDT.
• O token do projeto mencionado, BAMK, está na forma de runa, com o código de runa BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR, cunhado em 21 de abril de 2024. Tem um fornecimento máximo de 21.000.000.000 (21 bilhões). Deste total, 6,25% do fornecimento foi alocado como recompensas para todos os detentores de NUSD. Basta comprar NUSD e armazená-lo em sua carteira para começar a acumular tokens BAMK. Cada bloco entre 844.492 e 886.454 - totalizando 41.972 blocos - acumulará 31.250 BAMK, distribuídos proporcionalmente com base nas participações de NUSD do usuário divididas pelo total de NUSD TVL naquela altura do bloco.

Projeto 3: Yala Labs
Visão Geral do Projeto

• Yala utiliza sua infraestrutura modular autoconstruída para facilitar o fluxo livre e seguro de sua stablecoin, $YU, em vários ecossistemas, desbloqueando a liquidez do BTC e injetando capital significativo em todo o ecossistema cripto.

Produtos Principais:

• Stablecoin supercolateralizada $YU: Esta stablecoin é gerada através da supercolateralização do Bitcoin, e a infraestrutura é baseada não apenas no protocolo nativo do Bitcoin, mas também pode ser implementada livre e seguramente em EVM e outros ecossistemas.
• Metamint: Um componente-chave do $YU que permite aos usuários cunhar convenientemente $YU usando Bitcoin nativo em diferentes ecossistemas, injetando assim a liquidez do Bitcoin nesses ecossistemas.
• Derivativos de Seguros: Oferecendo soluções abrangentes de seguros dentro do ecossistema DeFi, criando oportunidades de arbitragem para os usuários.

Mecanismo Operacional

• Para facilitar o uso de $YU pelos usuários em vários ecossistemas, foi lançada a solução Metamint. Os usuários podem facilmente criar $YU em qualquer cadeia de destino usando Bitcoin nativo ou BTC envolvido na EVM como garantia. Para reduzir a barreira de entrada, os usuários não precisam envolver manualmente seu Bitcoin; simplesmente prometer BTC gerará automaticamente o BTC envolvido necessário para criar $YU na cadeia de destino em segundo plano.
• Através desta solução suave de conversão de ativos, os usuários podem participar de protocolos DeFi em vários ecossistemas, incluindo farming de rendimento entre cadeias, staking e outras atividades DeFi, abrindo novas oportunidades de ganho. Esta solução multi-cadeia aumenta significativamente o potencial dos usuários para retornos maiores. Ao contrário das empresas tradicionais de stablecoin que concentram os lucros, o sistema de retornos da Yala devolve as taxas geradas pelo sistema aos detentores principais de $YU, garantindo que os usuários se beneficiem diretamente do crescimento do ecossistema.

Recursos e vantagens

• Usando Bitcoin como garantia principal enquanto desfruta da segurança e resiliência da rede Bitcoin.
• Os usuários podem participar de várias atividades DeFi com $YU para obter retornos.
• Yala adere a uma estrutura de governança descentralizada centrada no usuário, com receitas devolvidas aos usuários principais.

Atualizações do Projeto & Oportunidades de Participação

Por meio de parcerias com projetos excepcionais, Yala oferece aos usuários várias oportunidades de ganho, garantindo segurança. Por exemplo, ao colaborar com Babylon, os usuários da Yala podem supercolateralizar BTC e emitir a stablecoin $YU, para depois apostar esses ativos colateralizados na plataforma Babylon e obter múltiplos rendimentos. Como o protocolo de aposta da Babylon não exige custódia de terceiros, essa integração garante a segurança dos ativos dos usuários, ao mesmo tempo que aumenta os rendimentos.

O roteiro da Yala se concentra na construção de uma camada de liquidez robusta que conecta o Bitcoin aos ecossistemas de Camada 1 e Camada 2 pendentes no mercado. Para garantir a segurança e a experiência ideal do usuário, a Yala lançará gradualmente sua mainnet e testnet em fases:

• Testnet V0: emissão de stablecoin $YU, modo Pro e oráculos.
• Testnet V1: Modo claro do $YU stablecoin com rendimentos meta.
• Lançamento V1: módulo de seguro e atualizações de segurança.
• V2 Lançamento: Início do framework de governança.

Com o lançamento da rede de testes se aproximando, Yala garantiu o apoio de fundos líderes; detalhes específicos das instituições e da valoração serão anunciados nas próximas notícias de financiamento.

Projeto 4: Protocolo Satoshi
Visão Geral do Projeto

• O Protocolo Satoshi é o primeiro protocolo de stablecoin CDP no ecossistema BTC, baseado no ecossistema BEVM.
• O Protocolo Satoshi anunciou a conclusão da sua rodada de financiamento inicial em 26 de março de 2024, liderada pela Fundação Web3Port e Waterdrip Capital, com a participação da Fundação BEVM, Cogitent Venture, Laboratório Statoshi e outros. Em 9 de julho de 2024, anunciou a conclusão de $2 milhões em financiamento.

Mecanismo Operacional

• O protocolo permite que os detentores de Bitcoin desbloqueiem liquidez de seus ativos por meio de taxas de juros baixas. O Protocolo Satoshi é um protocolo multi-cadeia, com sua moeda estável SAT apresentando um mecanismo de padrão multi-token altamente compatível. Atualmente, tem dois tokens: a moeda estável SAT vinculada ao USD e o token de utilidade OSHI que incentiva os participantes do ecossistema. Os usuários podem criar a moeda estável $SAT vinculada ao USD depositando BTC e outros ativos geradores de rendimento com base em BTC a uma taxa de garantia mínima de 110%, possibilitando a participação em negociações, pools de liquidez, empréstimos e outros cenários para obter retornos.
• No Protocolo Satoshi, os usuários devem manter pelo menos uma taxa de colateralização de 110% ao construir posições para evitar a liquidação. Por exemplo, ao tomar emprestado 100 SAT, os usuários devem bloquear BTC no valor de mais de 110 SAT como garantia. Se o preço do BTC cair, fazendo com que o valor da garantia caia abaixo da taxa de colateralização de 110%, o protocolo iniciará a liquidação.
• A piscina estável é o mecanismo central do Protocolo Satoshi, projetado para liquidar dívidas de posições liquidadas fornecendo liquidez, garantindo a estabilidade do sistema. Quando posições subcolateralizadas (abaixo de 110% de colateralização) são liquidadas, o SP usa SAT para liquidar dívidas e adquire o colateral de BTC liquidado. Os usuários que participam da piscina estável podem comprar esses colaterais de BTC com desconto, enquanto o protocolo usa o SAT obtido das liquidações para pagar dívidas.

Atualizações do Projeto & Oportunidades de Participação

• O último anúncio indica que o Protocolo Satoshi está desenvolvendo uma stablecoin baseada em runas na rede principal do Bitcoin. Além disso, por meio de colaborações com projetos como a Rede Omini, visa unir os ecossistemas do Bitcoin e Ethereum para realizar a visão de uma solução de 'stablecoin' de 'full-chain'.
• Atualmente, está em andamento uma campanha de distribuição de pontos para $OSHI, onde os usuários podem ganhar pontos votando no projeto no plano BVB, depositando garantias para pegar emprestado $SAT, fornecendo liquidez e indicando outras pessoas. $OSHI será distribuído posteriormente com base nos pontos acumulados.

Project 5: BTU
Visão Geral do Projeto

• BTU é o primeiro projeto de moeda estável descentralizada no ecossistema do Bitcoin, utilizando um modelo de posição de dívida colateralizada (CDP) que permite aos usuários emitir moedas estáveis com base em ativos de BTC. BTU oferece uma solução de moeda estável mais segura e sem confiança, abordando problemas de liquidez enfrentados pelos detentores de Bitcoin no ecossistema DeFi existente por meio de um design descentralizado contínuo.

Mecanismo Operacional

1. Stablecoin garantida pelo Bitcoin: BTU é uma stablecoin descentralizada totalmente garantida pelo Bitcoin. Os usuários podem gerar stablecoins diretamente bloqueando BTC dentro do protocolo BTU sem transferir seus ativos para fora da cadeia ou perder o controle sobre seus BTC. Esse design garante a descentralização, evitando os riscos associados às bolsas centralizadas tradicionais ou aos custodiantes.
2. Nenhuma Ponte Entre Cadeias Necessária: Ao contrário de outras soluções que dependem de pontes entre cadeias, BTU completa todas as operações dentro da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os usuários transferirem BTC entre cadeias. Esse design remove os possíveis riscos de terceiros que possam surgir durante os processos entre cadeias, aumentando ainda mais a segurança e o controle dos ativos dos usuários.
3. Prova de Ativo Sem Transações: BTU introduz um mecanismo para provar as participações em BTC sem a necessidade de transações, permitindo que os usuários validem seus ativos sem mover seu Bitcoin. Este design sem confiança e sem costura oferece um novo nível de segurança para os usuários no ecossistema de finanças descentralizadas.
4. Modelo de DCP Descentralizado: A BTU adota um modelo de posição de dívida garantida (CDP) descentralizado, permitindo aos usuários total autonomia sobre quando emitir ou resgatar as stablecoins BTU. O design do protocolo garante que o BTC dos usuários só possa ser utilizado com o consentimento deles, mantendo um alto nível de descentralização e controle.
5. Aumentando a Liquidez e Alavancagem: BTU é o primeiro protocolo a mapear BTC na rede Bitcoin, aumentando sua liquidez e alavancagem. Através desse mecanismo, detentores de BTC podem trazer seus ativos para o ecossistema DeFi sem sacrificar a descentralização, proporcionando maior flexibilidade e oportunidades de investimento.
   • BTU desbloqueia a liquidez do Bitcoin, oferecendo aos detentores de BTC uma forma descentralizada e sem confiança de participar do ecossistema DeFi. Tradicionalmente, os detentores de BTC enfrentaram desafios ao tentar se envolver em DeFi ou atividades financeiras on-chain sem depender de exchanges centralizadas ou custodiantes. BTU abre novas possibilidades para os detentores de Bitcoin, permitindo-lhes emitir stablecoins com segurança, aumentar a liquidez e manter o controle sobre seus BTC.
   • Esta inovadora solução descentralizada de stablecoin não só proporciona aos detentores de BTC mais opções financeiras, mas também impulsiona novo potencial de crescimento para o ecossistema DeFi. Ao desbloquear a liquidez do Bitcoin, BTU poderia facilitar o surgimento de uma nova geração de aplicações e protocolos DeFi, expandindo ainda mais a base de usuários e os casos de uso do mercado DeFi.
   • A infraestrutura da BTU é projetada com foco na descentralização e segurança. Como opera inteiramente dentro da rede Bitcoin, a BTU elimina a necessidade de pontes entre cadeias ou custodiantes de terceiros, reduzindo significativamente os riscos centralizados. O modelo descentralizado da BTU garante integração perfeita com o ecossistema Bitcoin existente sem introduzir riscos técnicos ou de segurança adicionais.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O projeto recebeu suporte de investimento da Waterdrip Capital, Founder Fund e Radiance Ventures.

2. Setor de Empréstimos

Visão Geral

• Empréstimo de Bitcoin (Empréstimo BTC) é um serviço financeiro que permite aos usuários obter empréstimos usando Bitcoin como garantia ou ganhar juros emprestando Bitcoin. Os tomadores depositam seu Bitcoin em uma plataforma de empréstimo, que oferece empréstimos com base no valor do Bitcoin. Os tomadores pagam juros, enquanto os credores recebem retornos. Este modelo fornece liquidez para detentores de Bitcoin e oferece novas fontes de receita para investidores.
• Os empréstimos com garantia em empréstimos de BTC são semelhantes às hipotecas tradicionais. Se um mutuário não cumprir, a plataforma pode leiloar o Bitcoin garantido para recuperar o empréstimo. As plataformas de empréstimo de BTC geralmente implementam as seguintes medidas de gestão de risco:
  1. Taxa de Colateralização e Taxa de Empréstimo-Valor (LTV): As plataformas definem um limite de LTV. Por exemplo, se o Bitcoin for avaliado em $10.000, um empréstimo de no máximo $5.000 corresponderia a um LTV de 50%. Isso cria um buffer para as flutuações de preço do Bitcoin.
  2. Chamadas de Margem e Colateral Suplementar: Se o preço do Bitcoin cair, os mutuários devem fornecer colateral adicional para diminuir o LTV. Se não o fizerem, a plataforma pode aplicar a liquidação.
  3. Mecanismo de Liquidação: Quando os mutuários não podem atender às chamadas de margem, a plataforma venderá uma parte ou todo o Bitcoin colateralizado para pagar o empréstimo.
  4. Gestão de Risco e Seguro: Algumas plataformas estabelecem fundos de seguro ou se associam a empresas de seguro para fornecer proteção adicional.
• Entre 2013 e 2017, o Bitcoin gradualmente ganhou aceitação como uma nova classe de ativos. Plataformas de empréstimo iniciais como Bitbond e BTCJam surgiram e emprestaram principalmente através de um modelo P2P. De 2018 a 2019, o mercado de criptomoedas experimentou um crescimento rápido, levando ao surgimento de mais plataformas como BlockFi, Celsius Network e Nexo. O conceito DeFi facilitou o surgimento de plataformas de empréstimo descentralizadas.
• De 2020 até o presente, a pandemia de COVID-19 tem causado turbulência nos mercados financeiros globais, chamando a atenção para as criptomoedas como ativos seguros. A demanda por empréstimos BTC disparou e a escala de empréstimos se expandiu rapidamente. As principais plataformas continuaram inovando, introduzindo vários produtos e serviços financeiros, como empréstimos instantâneos, mineração de liquidez e cartões de crédito com recompensas em criptomoedas, atraindo mais usuários.
• O setor de empréstimo de BTC tornou-se uma parte importante do mercado de criptomoedas, atendendo importantes criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, e oferecendo produtos de empréstimo que incluem empréstimos com garantia, contas de depósito e empréstimos não garantidos. As plataformas lucram com spreads de taxas de juros e taxas. Plataformas populares como Aave oferecem empréstimos relâmpago e recompensas de mineração de liquidez, MakerDAO fornece a Taxa de Poupança DAI (DSR), e Yala oferece rendimentos DeFi baseados em stablecoins. A próxima seção apresentará produtos populares no setor de empréstimo de BTC.

Projeto 1: Liquidium

Visão geral

• Liquidium é um protocolo de empréstimo P2P operando no Bitcoin, permitindo que os usuários usem ativos nativos Ordinais e Runes como garantia para empréstimos e empréstimos de Bitcoin nativos.
• Em 11 de dezembro de 2023, a Liquidium concluiu uma rodada de financiamento Pre-Seed de $1,25 milhões, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Side Door Ventures, Actai Ventures, Sora Ventures, Spicy Capital e UTXO Management.
• Em 18 de julho de 2024, a Liquidium levantou $2.75 milhões em uma rodada de financiamento Seed, liderada pela Wise 3 Ventures, com a participação da Portal Ventures, Asymmetric Capital, AGE Fund e Newman Capital.

Mecanismo Operacional

• A plataforma completa o empréstimo de Bitcoin de forma segura e não custodial usando Transações Parcialmente Assinadas de Bitcoin (PSBT) e Contratos de Log Discreto (DLC) na Bitcoin L1. Atualmente, suporta empréstimos para ativos Ordinais e Runas (BRC-20 está em fase de testes).
• Tokenomics: O TOKEN LIQUIDIUM em formato de runa foi lançado em 22 de julho de 2024, com um fornecimento total de 100 milhões. A distribuição inicial foi concluída. Em 3 de setembro, o preço de mercado do TOKEN LIQUIDIUM é de aproximadamente $0.168, com um valor de mercado de $2 milhões.
• De acordo com a Geniidata, em 3 de setembro, o volume total de transações no protocolo atingiu aproximadamente 2.400 BTC, com a maioria sendo ordinais e uma pequena parte sendo ativos runas. O pico de volume de transações ocorreu em abril-maio, com um volume médio diário de negociação de cerca de 15-20 BTC para ativos ordinais. Com o lançamento do Runes, houve um novo pico de usuários ativos diários (DAU) e volume de negociação, seguido por um declínio gradual. Em agosto e setembro, o volume de negociação caiu para uma média de 5-10 BTC por dia.

Projeto 2: Shell Finance

Visão geral

• Shell Finance é um protocolo de stablecoin baseado em BTC L1 que suporta o uso de ativos BTC, Ordinals NFTs, Runes, BRC-20 e ARC-20 como garantia para obter $bitUSD.

Mecanismo Operacional

• Similar ao Liquidium, ele utiliza a tecnologia PSBT e DLC para empréstimos nativos de Bitcoin. PSBT permite assinatura de transações segura e colaborativa, enquanto DLC possibilita a execução de contratos condicionais e sem confiança com base em dados externos verificados.
• Ao contrário do modelo P2P da Liquidium, a Shell Finance adota uma abordagem Peer-to-Pool para maximizar a utilização.
• A testnet ainda não foi lançada.

3. Setor de Staking

Visão geral

• O Staking é comumente reconhecido por suas características de geração de rendimento seguras e estáveis. Quando os usuários apostam tokens, eles geralmente recebem certos privilégios de acesso, benefícios ou tokens de recompensa ao longo do tempo em troca de travar suas moedas, que podem ser retiradas a qualquer momento e em qualquer lugar. O Staking ocorre no nível da rede e é inteiramente voltado para a segurança da rede. O mecanismo de prova de participação (PoS) do Ethereum é o exemplo mais típico de staking, com mais de 565.000 validadores mantendo os 32 ETH padrão, que hoje valem mais de $32 bilhões. Os ativos apostados geralmente estão ligados à liquidez DeFi, recompensas de rendimento e direitos de governança. Tokens bloqueados em uma rede ou protocolo blockchain geram retornos, que são utilizados para fornecer serviços críticos aos usuários.
• Atualmente, o conceito de segurança compartilhada trazido pela Staking adiciona uma nova dimensão ao setor modular, aproveitando o potencial do “ouro e prata digitais”. Narrativamente, libera liquidez no valor de trilhões de capital de mercado e serve como um núcleo fundamental no caminho para a escalabilidade futura. Os recentes protocolos de Staking do Bitcoin Babylon e do protocolo de re-Staking do Ethereum EigenLayer, que garantiram financiamentos significativos de $70 milhões e $100 milhões, respectivamente, indicam claramente que os principais VCs reconhecem o valor deste setor.
• Nesta fase, o setor é dividido principalmente em duas facções: 1. Cadeias de camada 1 com segurança suficiente que funcionam como camadas de rollup; 2. Criar uma alternativa com segurança comparável ao Bitcoin/Ethereum, mas com melhor desempenho. Por exemplo, o Celestia visa criar uma camada de disponibilidade de dados (DA) segura, descentralizada e de alto desempenho por meio de uma arquitetura funcional de DA pura e baixos custos de gás. A desvantagem dessa abordagem é que ela requer tempo para atingir um certo nível de descentralização e carece de legitimidade. Em contraste, projetos recém-emergentes como Babylon e EigenLayer representam uma postura mais neutra. Sua vantagem está em herdar legitimidade e segurança, ao mesmo tempo em que concede aos ativos da cadeia principal maior valor de aplicação – criando serviços de segurança compartilhados por meio de PoS, alavancando o valor do ativo Bitcoin ou Ethereum.

Projeto 1: Babilônia

Visão geral

• Babilônia é uma blockchain de camada 1 fundada pelo Professor David Tse da Universidade de Stanford. A missão do projeto é trazer a segurança incomparável do Bitcoin para todas as blockchains de PoS sem incorrer em custos adicionais de energia. A equipe é composta por pesquisadores da Universidade de Stanford, desenvolvedores experientes e consultores de negócios experientes.
• Babylon é um protocolo de staking de Bitcoin, com seu componente principal sendo uma cadeia pública PoS compatível com Cosmos IBC. Ele permite que o Bitcoin seja bloqueado na mainnet do Bitcoin para fornecer segurança a outras cadeias de consumidores PoS, ao mesmo tempo em que ganha recompensas de staking na mainnet de Babylon ou em cadeias de consumidores PoS. Babylon permite que o Bitcoin aproveite suas características únicas de segurança e descentralização para garantir economicamente outras cadeias de PoS, facilitando o início rápido de outros projetos.

Origem: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Babylon?k=MjgwNQ%3D%3D

• A equipe da Babilônia é composta por 32 pessoal técnico e consultores, demonstrando fortes capacidades técnicas. Entre os consultores estão Sunny Aggarwal, co-fundador da Osmosis Lab, e Sreeram Kannan, fundador da EigenLayer, que atua como consultor estratégico. Até 1 de junho de 2024, a Babilônia divulgou várias rodadas de financiamento, com um valor total superior a $96.8 milhões. A tabela a seguir ilustra que, em comparação com outros projetos de Bitcoin Layer 2, o valor de financiamento da Babilônia é relativamente alto, com inúmeros apoiadores institucionais.

Mecanismo Operacional

• Em termos de operação, o mecanismo de Babylon está alinhado com o protocolo de restaking do Ethereum, EigenLayer. “Bitcoin + Babylon” pode ser visto como análogo a “Ethereum + EigenLayer.” No entanto, como o Bitcoin não suporta contratos inteligentes, o Babylon tem uma etapa adicional em comparação com o EigenLayer, que é também a etapa mais desafiadora: tornar o Bitcoin não-stakable stakable antes de prosseguir para restaká-lo.
• Babilônia aproveita UTXOs para implementar contratos de staking, um processo conhecido como Staking Remoto. Isso significa que a segurança do BTC é transmitida para a cadeia PoS por meio de uma camada intermediária, ao mesmo tempo em que integra cleverly os opcodes existentes. Os passos específicos para implementar o contrato podem ser divididos da seguinte forma:
  a. Bloqueio de Fundos
  Os usuários enviam fundos para um endereço controlado por um esquema de multi-assinatura. Usando OP_CTV (OP_CHECKTEMPLATEVERIFY), que permite a criação de modelos de transação predefinidos garantindo que as transações só possam ser executadas sob estruturas e condições específicas, o contrato especifica que esses fundos só podem ser gastos se certas condições forem atendidas. Uma vez que os fundos estão bloqueados, um novo UTXO é gerado para indicar que esses fundos foram staked.
  b. Verificação de Condição
  Ao invocar OP_CSV (OP_CHECKSEQUENCEVERIFY), que permite a definição de um bloqueio de tempo relativo com base no número de sequência da transação, garante que os fundos não possam ser retirados por um período especificado. Quando combinado com OP_CTV mencionado acima, ele permite o staking e unstaking (onde o staker pode gastar o UTXO bloqueado uma vez que o período de staking é atingido), bem como slashing (onde, no caso de comportamento malicioso pelo staker, o UTXO é gasto à força para um endereço bloqueado e torna-se inutilizável, semelhante a um endereço de buraco negro).

Origem: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

c. Atualizações de Estado
Sempre que os usuários fazem staking ou retiram seus fundos staked, a criação e gastos de UTXOs entram em jogo. Novas saídas de transação geram novos UTXOs, enquanto os antigos UTXOs são marcados como gastos. Isso garante que cada transação e fluxo de fundos seja registrada com precisão no blockchain, garantindo transparência e segurança.

d. Distribuição de Recompensas
Com base no valor apostado e na duração do staking, o contrato calcula as recompensas devidas e as distribui gerando novos UTXOs. Essas recompensas podem ser desbloqueadas e gastas após o cumprimento de condições específicas estabelecidas no script.

• A arquitetura geral de Babilônia pode ser dividida em três camadas: Bitcoin (que serve como um servidor de carimbo de data/hora), Babilônia (uma Zona Cosmos) como a camada intermediária e a camada de demanda para cadeias PoS. Babilônia se refere às duas últimas como o Plano de Controle (a própria Babilônia) e o Plano de Dados (as várias cadeias de consumo PoS).

• Validadores em cada cadeia PoS baixam blocos de Babilônia e verificam se seus checkpoints PoS estão incluídos nos blocos de Babilônia validados pelo Bitcoin. Isso permite que as cadeias PoS detectem discrepâncias, como se os validadores de Babilônia criassem um bloco indisponível verificado pelo Bitcoin e reivindicassem falsamente os checkpoints PoS contidos dentro desse bloco indisponível.
• Consequentemente, existem regras de corte, o que significa que se os validadores não retirarem sua participação ao detectar um ataque, eles podem ser cortados por terem blocos PoS conflitantes com assinaturas duplas. Validadores maliciosos de PoS podem assim bifurcar a cadeia PoS enquanto alocam timestamps de Bitcoin para blocos na cadeia PoS padronizada. Na visão dos clientes PoS posteriores, isso deslocará a cadeia PoS padrão do topo para a base. Embora isso represente um ataque de segurança bem-sucedido, resulta no corte das participações de validadores maliciosos de PoS, pois têm blocos conflitantes com assinaturas duplas, mas ainda não retiraram seus ativos apostados.

Origem: https://docs.babylonchain.io/assets/files/btc_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

Progresso do Projeto e Oportunidades de Participação

• Em fevereiro de 2023, Babylon lançou sua rede de testes de carimbo de data/hora BTC. Em julho, alcançou uma prova de conceito (PoC) de staking de BTC e planeja lançar a rede de testes de staking de BTC no quarto trimestre.
• No segundo trimestre de 2024, Babilônia entrará em funcionamento na Mainnet e, durante o terceiro e quarto trimestres de 2024, introduzirá Disponibilidade de Dados, que está atualmente no testnet 4. Os usuários que participam do testnet receberão pontos do projeto como incentivo, que podem ser trocados por distribuições aéreas de tokens de governança uma vez que a Mainnet seja lançada.
• A Mainnet deverá ser lançada em breve. A partir de 1º de agosto de 2024, Babylon iniciou parcerias com projetos populares de restaking como Chakra, Bedrock, Solv Protocol e pStake para iniciar processos de pré-staking. Os usuários já podem participar do pré-staking da Babylon por meio desses projetos e receber ações correspondentes, tornando-se um excelente momento para se envolver. Após o lançamento da Mainnet, os usuários também poderão fazer staking na Mainnet e ganhar tokens de governança, desfrutando de retornos anualizados da rede de staking a qualquer momento.

1. Setor de Restaking

Introdução

• Baseando-se no staking, o ETH introduziu o conceito de restaking pela primeira vez. O ReStaking permite que ativos de tokens staked líquidos sejam usados para staking com validadores em outras redes e blockchains, ganhando rendimentos adicionais e, ao mesmo tempo, aprimorando a segurança e a descentralização das novas redes. Através do ReStaking, os investidores podem obter retornos duplos tanto da rede original quanto da rede de ReStaking. Embora o ReStaking permita que os stakers obtenham rendimentos mais altos, também acarreta riscos relacionados a contratos inteligentes e comportamentos fraudulentos de staking de validadores.
• Além de aceitar ativos originais, as redes ReStaking também aceitam outros ativos, como tokens LSD e tokens LP, aumentando a segurança da rede. Esta abordagem libera fontes ilimitadas de liquidez para o mercado DeFi, ao mesmo tempo que gera receitas reais para os protocolos e seus usuários. A receita tanto para as redes ReStaking quanto para as redes padrão vem de aluguéis de segurança, validadores e taxas geradas por dApps, protocolos e camadas. Os participantes que fazem staking na rede receberão uma parte da receita da rede e também podem obter recompensas de inflação na forma de tokens nativos.
• Muitos detentores de BTC apostam seu BTC em projetos como Babylon e Bedrock para obter rendimentos anuais consideráveis e tokens de governança. Os participantes iniciais podem obter retornos substanciais e benefícios de longo prazo. No entanto, seu BTC perde valor de outras aplicações quando apostado. Então, como pode ser liberada nova liquidez para adicionar mais valor ao seu BTC? Uma vez que a liquidez do BTC não pode ser aumentada, o foco se volta para liberar a liquidez do LSD obtido por meio do apostamento. Os usuários podem se envolver no re-apostamento dos recibos de ativos adquiridos do apostamento de BTC, ganhando retornos cinco vezes maiores: rendimentos anuais de apostamento, tokens de governança obtidos do apostamento, rendimentos anuais de re-apostamento e tokens de governança obtidos do re-apostamento.

Projeto 1: Chakra

Visão geral

• O Chakra é uma infraestrutura de assentamento modular inovadora que utiliza tecnologia à prova de conhecimento zero para garantir segurança e eficiência sem confiança. Ao integrar a liquidez descentralizada do Bitcoin, o Chakra oferece uma experiência de liquidação mais segura e perfeita. Os usuários podem facilmente apostar Bitcoin com um clique, aproveitando a rede de liquidação avançada da Chakra para participar de mais oportunidades de rendimento de liquidez, incluindo projetos LST/LRT dentro do ecossistema Babylon.
• Chakra é significativamente apoiado pelo ecossistema Starknet. Em março de 2024, foi oficialmente anunciado que Chakra garantiu investimentos iniciais de instituições como StarkWare e CoinSummer, bem como inúmeros baleias cripto e mineradores.

Mecanismo Operacional

• Chakra facilita o livre fluxo de ativos derivados de BTC entre grandes cadeias públicas, fornecendo uma rede de liquidação de Bitcoin altamente modular, injetando liquidez em protocolos DeFi e abordando as questões de liquidez e interoperabilidade do Bitcoin dentro do ecossistema atual de blockchain. Ao mesmo tempo, Chakra ajuda soluções de Camada 2, exchanges descentralizadas (DEXs) e protocolos DeFi a contornar as complexidades de construir infraestrutura de liquidação de Bitcoin, evitando desperdício de recursos e riscos de segurança associados ao desenvolvimento redundante de sistemas de liquidação.
• Ao aproveitar a finalidade fornecida pela rede Babylon, Chakra aprimora a segurança econômica e previne erros de liquidação causados por ataques de consenso. Chakra agrega eficientemente provas de conhecimento zero para estados de Camada 2 e liquidações de liquidez, garantindo circulação sem atritos de ativos Bitcoin em várias cadeias. O VM Paralelo projetado e implementado pela equipe Chakra otimiza o desempenho por meio de multithreading, alcançando mais de 5.000 transações por segundo (TPS) com 4 threads, e até atingindo até 100.000 TPS em um ambiente de alta configuração com 64 threads.

Progresso do Projeto

• Em maio, a Chakra lançou sua Devnet, encorajando os desenvolvedores a co-construir um ecossistema de aplicativos e estabelecendo conexões sólidas com múltiplas comunidades locais dentro do Starknet. As iniciativas subsequentes incluirão uma série de atividades de educação para desenvolvedores e incentivos da Devnet, apoiados pelo Starknet. Em junho, durante o lançamento simultâneo das atividades de rede de teste para Chakra e Babylon, a Chakra consistentemente se classificou como a principal Provedora de Finalidade em todo o ecossistema da Babylon, contribuindo com 41% dos usuários de staking em toda a rede.

• De 1º a 7 de agosto de 2024, a Chakra lançou uma campanha de pré-staking em colaboração com a carteira Binance Web3. Os participantes receberam recompensas duplas, incluindo ganhos potenciais de Babylon e ChakraPrana, com oportunidades futuras de ganhar recompensas em outros tokens ecológicos dentro do sistema de assentamento. A campanha foi concluída, com um total de 48.767 usuários participando do staking.

Projeto 2: Bedrock

Visão geral

• O Bedrock é um protocolo de retomada de liquidez multiativos suportado por uma solução não custodial projetada em parceria com a RockX. A Bedrock aproveita seus padrões universais para desbloquear liquidez e maximizar o valor de tokens PoS (como ETH e IOTX) e tokens de staking líquido existentes (conhecidos como uniETH e uniIOTX).
• A Bedrock fornece aos usuários serviços de nível institucional, superando um valor total de staking de $200 milhões até 2 de maio, e construiu o primeiro Bitcoin de staking líquido (uniBTC) em Babilônia.

O TVL até o momento:

Origem: https://defillama.com/protocol/bedrock#information

• TVL ultrapassou US$ 200 milhões em seu pico, e há sinais de alta novamente. Além disso, o projeto também realizou uma cooperação profunda com protocolos ecológicos como Pendle, Karak, Celer, zkLink, etc., destacando sua influência no ecossistema DeFi.

Fonte: https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Bedrock?k=MTI1OTM%3D

• A Bedrock garantiu investimentos de instituições renomadas como OKX Ventures, Waterdrip Capital e Amber Group. Em 2 de maio de 2024, a OKX Ventures anunciou que lideraria o investimento na Bedrock. A fundadora da OKX Ventures, Dora Yue, declarou: "Com o rápido desenvolvimento do DeFi, o valor total de participação on-chain excedeu US$ 93,4 bilhões, dos quais 48% vêm do setor de retomada de liquidez. Nosso investimento na Bedrock visa acelerar as soluções de retomada de liquidez. Esperamos fornecer opções de gerenciamento de ativos diversificadas e seguras para os usuários da comunidade. Estamos ansiosos para o amadurecimento gradual e sistematização de casos de uso DeFi, promovendo o desenvolvimento sustentável da indústria Web3."

Mecanismo Operacional

• A Bedrock utiliza o uniBTC, apoiado pela Babylon, para restaking. Os usuários podem apostar wBTC na Babylon através da cadeia ETH, recebendo um certificado 1:1 – uniBTC – em troca de seu wBTC. O uniBTC dos usuários pode ser trocado por wBTC a qualquer momento. Babylon fornece o suporte técnico principal. Ao apostar wBTC e manter uniBTC, os usuários podem ganhar pontos de Bedrock e Babylon. Através da colaboração com a Babylon usando uniBTC, a Bedrock oferece serviços de staking de liquidez para apoiar a cadeia PoS da Babylon. A cunhagem do uniBTC garante a estabilidade e a segurança da cadeia PoS da Babylon, enquanto expande ainda mais os produtos da Bedrock para a cadeia BTC.

Fonte: https://www.bedrock.technology/

• De 1 a 7 de agosto de 2024, Bedrock e Binance lançaram em conjunto uma atividade de staking. A partir de 1 de agosto, os usuários receberão 21x recompensas de Diamante Bedrock por moeda por hora ao simplesmente manter uniBTC em sua carteira, com um impulso adicional de 3x para usuários da carteira Binance Web3.

Origem: https://docs.bedrock.technology/bedrock-lrt/bedrock-diamonds

1. Custódia Descentralizada

• Recentemente, a BitGO, a entidade por trás do wBTC, anunciou que renunciaria ao controle sobre o wBTC, provocando discussões no mercado sobre a segurança do WBTC.

WBTC

• WBTC é a forma mais antiga e amplamente utilizada de Bitcoin envolvido, conectando ativos de Bitcoin ao ecossistema Ethereum e utilizando cenários DeFi do Ethereum para desbloquear a liquidez do Bitcoin. No entanto, esta forma de Bitcoin envolvido em token ERC-20 apresenta problemas de gestão centralizada, levando a preocupações dos usuários sobre segurança de ativos e transparência. A MakerDAO votou para interromper novos empréstimos contra o WBTC, resultando na queima de mais de $30 milhões em WBTC em uma semana. O interesse aumentou em produtos concorrentes como tBTC e o novo produto da Coinbase, cbBTC.

tBTC

• tBTC pode ser cunhado ao passar de BTC para ETH. Os usuários podem trocar WBTC por tBTC e posteriormente resgatá-lo de volta para BTC nativo, seja para garantir ou continuar a usar tBTC como garantia no DeFi. tBTC tem uma forte taxa de adoção no DeFi, com casos de uso significativos na Curve Finance. Além de ser negociado ativamente em pools estáveis e voláteis importantes, tBTC também pode ser cunhado na stablecoin crvUSD.

FBTC

• FBTC é um novo tipo de ativo sintético que é 1:1 vinculado ao BTC e suporta a circulação omnichain do BTC. Inicialmente, o FBTC será lançado nas cadeias ETH, Mantle e BNB, com planos de expansão para mais redes, permitindo que os usuários obtenham rendimento em cenários DeFi com o FBTC.
• Principais vantagens do FBTC incluem:
  1. FBTC utilizará computação multipartidária (MPC) para serviços de custódia.
  2. A cunhagem, queima e ponte cruzada de FBTC são gerenciadas por uma rede TSS (Threshold Signature Scheme) operada pelo Conselho de Segurança do FBTC e empresas de segurança.
  3. A prova de reservas para FBTC pode ser consultada em tempo real e é monitorada e verificada por empresas de segurança.
  4. O FBTC bloqueado pode ser programado para acessar BTC subjacente como garantia ou participar do staking de Babilônia.
  5. É construído por entidades bem estabelecidas dentro do ecossistema blockchain e instituições financeiras do Bitcoin, ganhando a confiança de inúmeros mineradores e construtores.
  6. Tokens de governança são usados como incentivos.

dlcBTC

• dlcBTC é uma representação não custodial do Bitcoin no Ethereum, permitindo que detentores de Bitcoin participem de protocolos DeFi mantendo a propriedade total de seus ativos. Ele emprega contratos de log discreto (DLCs) para travar o Bitcoin em um UTXO de múltiplas assinaturas, com uma chave mantida pelo usuário e outra distribuída em uma rede descentralizada. Os tokens dlcBTC cunhados podem servir como garantia em várias plataformas DeFi (como Curve e AAVE).
• Ao contrário do wBTC e de outros ativos bridgeados (como tBTC e BTC.B), o dlcBTC bloqueia o Bitcoin on-chain enquanto elimina a necessidade de intermediários ou custodiantes, priorizando a soberania do usuário. O dlcBTC é protegido pelo poder total de hash da rede Bitcoin, eliminando a necessidade de os usuários enviarem seus Bitcoins para endereços de depósito de terceiros.
• Comparado ao wBTC, o dlcBTC tem as seguintes vantagens:
  1. Auto-enrolamento: o dlcBTC é auto-enrolado pelo depositante (comerciante de dlcBTC), bloqueando BTC dentro do DLC. Esse auto-enrolamento significa que o DLC só pode pagar ao depositante original, impedindo assim o roubo de BTC durante hacks ou confisco por ações governamentais.
  2. Totalmente automatizado: A cunhagem ou queima de wBTC pode levar de 3 a 12 horas devido a etapas manuais no processo de custódia do BitGo. Em contraste, o dlcBTC é totalmente automatizado e pode concluir a cunhagem ou queima em confirmações de bloco de 3-6 BTC.
  3. Taxas flexíveis: Como DLC.Link não é um custodiante, o dlcBTC incorre em despesas gerais mais baixas, permitindo taxas de cunhagem e queima mais competitivas.

1. CeDeFi

Introdução

• CeDeFi é um serviço financeiro que combina características das finanças centralizadas (CeFi) e descentralizadas (DeFi). A conclusão do Verão DeFi levou a reflexões sobre a necessidade urgente de inovação nos mecanismos para eliminar as complicações das operações manuais e interações com as pools de mineração de liquidez, quebrando também as limitações algorítmicas das pools subjacentes. Após a transição do Ethereum para PoS, o sucesso do Lido impulsionou um modelo ativo de gestão de ativos que gera retorno por meio do staking do ETH nativo para obter stETH, liberando assim liquidez enquanto obtém juros. Neste processo, os usuários passaram de interações diretas com pools de liquidez para confiar seus ativos a instituições profissionais de gestão de ativos (centralizadas), o que incorpora a essência do CeDeFi.
• No modelo CeDeFi, os usuários bloqueiam o Bitcoin na rede de liquidação de balcão independente de um custodiante de terceiros, separada das exchanges. Esses Bitcoins são então mapeados para tokens na exchange em uma proporção de 1:1. Os usuários podem utilizar esses tokens para várias operações em plataformas CeDeFi, como a realização de negociações de arbitragem de taxa de juros entre diferentes mercados. Os Bitcoins reais são armazenados com segurança em uma carteira fria isolada da exchange. Apenas os fluxos de fundos necessários ocorrem entre a plataforma de custódia e as contas de câmbio, garantindo a segurança dos ativos dos usuários.
• Em 13 de junho de 2024, aproximadamente 28% do total do fornecimento de ETH está em staking (33 milhões / 120 milhões), com cerca de 29% em staking através do Lido (10 milhões / 33 milhões). Isso indica que a liquidez do Bitcoin, avaliada em trilhões, permanece inexplorada, o que é um claro incentivo para o surgimento do CeDeFi.
• As fontes de rendimento no CeDeFi normalmente incluem arbitragem de taxas, recompensas de staking, retornos de restaking e renda gerada pelo protocolo (como airdrops antecipados). A arbitragem de taxas refere-se à exploração das diferenças nas taxas de financiamento entre sistemas CeFi e DeFi para participar em negociações de arbitragem de taxas de juros para obter lucro. As estratégias de arbitragem CeDeFi combinam a segurança do CeFi com a flexibilidade do DeFi, permitindo aos usuários arbitrar através de taxas de juros delta-neutras.

Projeto 1: Protocolo Solv
Visão geral

• O Protocolo Solv é uma matriz de liquidez unificada para Bitcoin, com o objetivo de consolidar os trilhões de dólares em liquidez de Bitcoin fragmentados por meio do SolvBTC.
• Lançado em 2021, garantiu financiamento na rodada seed e desde então completou quatro rodadas de financiamento totalizando mais de $11 milhões (incluindo uma rodada estratégica da Binance Labs com quantias não divulgadas). Os contratos do projeto foram auditados por várias empresas respeitáveis.

Mecanismo Operacional

• SolvBTC serve como camada de liquidez para Bitcoin e está atualmente ativo na Ethereum, BNB Chain, Arbitrum e Merlin Chain. Em 16 de julho de 2024, o protocolo tem um valor total bloqueado (TVL) de 20.224 BTC, aproximadamente $1.22 bilhões.
• Ao apostar SolvBTC, os usuários podem ganhar SolvBTC Ethena (SolvBTC.ENA) ou SolvBTC Babylon (SolvBTC.BBN).
  • SolvBTC Ethena utiliza Bitcoin como garantia para emprestar stablecoins, que são então usadas para criar e apostar em USDe na Ethena. Esse processo gera principalmente retornos de duas fontes principais: financiamento obtido a partir de apostas em Ethereum e posições de derivativos de Delta hedge. Além disso, os usuários podem ganhar incentivos de token tanto da Solv quanto da Ethena.
  • SolvBTC.BBN não gerará retornos inicialmente, mas é projetado para se preparar para o lançamento da mainnet de Babilônia, esperado até o final de julho. A alocação de 500 BTC para ambas as primeiras e segundas épocas já foi reivindicada.
• O Protocolo Solv colabora com custodiantes de ativos digitais como Copper, Ceffu, Cobo e Fireblocks. Esses custodiantes fornecem soluções de "liquidação de balcão", permitindo que a Solv delegue ativos para exchanges centralizadas ou os retire sem transferir os ativos reais.
• Estrutura Técnica: A arquitetura técnica do Solv gira em torno da Rede de Verificação de Liquidez (LVN), um framework projetado para fornecer verificação segura de liquidez para ativos digitais, com foco principal em Tokens de Staking Líquido (LST). O primeiro ativo suportado pela LVN é o SolvBTC. Atualmente, o Solv Guard foi lançado como o módulo de segurança fundamental da LVN, garantindo a integridade e segurança de todas as operações dentro da rede supervisionando e gerenciando as permissões dos gerentes de ativos.
  
  Fonte: https://docs.solv.finance/solv-documentation/getting-started-2/liquidity-validation-network

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• O sistema de pontos Solv está atualmente operacional e servirá como referência para futuras distribuições aéreas.
  • Total XP = Base XP + Boost XP + Referral XP
  • Os usuários podem aumentar seus pontos base fazendo staking (Base XP = (XP ganho por dólar depositado) x (tempo de retenção)). Além disso, eles podem ganhar multiplicadores para Boost XP ao atingir certos limites ou participar de atividades comunitárias.
• Em 16 de julho, a comunidade anunciou que a terceira época do SolvBTC.BBN está programada para ser lançada.

Projeto 2: Bouncebit
Visão geral

• BounceBIT é uma cadeia de restaking BTC totalmente compatível com EVM, apresentando um design de produto CeDeFi que utiliza Tokens de Custódia de Liquidez (LCT) para restaking e farming on-chain.
• Em 29 de fevereiro de 2024, a Bouncebit anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento inicial de $6 milhões, liderada pela Blockchain Capital e Breyer Capital, com a participação da CMS Holdings, Bankless Ventures, NGC Ventures, Matrixport Ventures, DeFiance Capital, OKX Ventures e HTX Ventures. No mesmo dia, a OKX Ventures e a HTX Ventures anunciaram investimentos estratégicos na Bouncebit. Em 11 de abril, a Binance Labs também anunciou um investimento na Bouncebit.

Mecanismo Operacional

• O Bouncebit utiliza a tecnologia Mainnet Digital e MirrorX da Ceffu para implementar garantias de custódia regulamentadas, mapeando ativos para exchanges e permitindo que o BTC ganhe rendimentos dentro das carteiras MPC. A cadeia emprega um mecanismo misto de PoS combinando BTC e Bouncebit para verificação.
• A Bouncebit suporta a conversão perfeita de BTC puro em formas mais flexíveis, como BTCB na BNB Chain e Wrapped Bitcoin (WBTC). Os usuários podem depositar seu BTC em serviços de custódia seguros acessíveis por meio de redes EVM, conectando assim esses ativos à plataforma Bouncebit. Esse processo permite a acumulação de rendimentos on-chain sem interação direta com a cadeia principal do Bitcoin.
• O ecossistema Bouncebit CeDeFi oferece aos usuários três tipos de retornos: rendimentos CeFi originais (arbitragem), recompensas de operação de nó para staking BTC na cadeia Bouncebit e rendimentos de oportunidade ao participar de aplicativos on-chain e Bounce Launchpad (rendimentos DeFi dentro do ecossistema on-chain).
  • As contribuições dos usuários para a TVL são gerenciadas com segurança pelos serviços de custódia regulamentados da Mainnet Digital, garantindo conformidade e segurança. Esses ativos são então espelhados por meio do serviço MirrorX da Ceffu, fornecendo aos usuários BBTC/BBUSD.

Fonte: https://docs.bouncebit.io/cedefi/bouncebit-cefi-+-defi/infraestrutura

Progresso do projeto

• A mainnet foi lançada em maio e, a partir de 16 de julho, a capitalização de mercado do $BB é de $201 milhões, com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de $968 milhões e um TVL da mainnet de $310 milhões.

Projeto 3: Protocolo Lorenzo
Visão geral

• Lorenzo é uma camada de financiamento de liquidez BTC baseada em Babilônia.
• Em 21 de maio, o projeto de camada de finanças de liquidez BTC Lorenzo anunciou uma parceria estratégica ecológica com o projeto de camada 2 do Bitcoin Bitlayer. Lorenzo lançará uma versão Beta no Bitlayer, permitindo que os usuários apostem BTC e usem o token de apostas de liquidez stBTC gerado a partir da aposta para ganhar recompensas adicionais no Bitlayer.

Mecanismo Operacional

• Lorenzo tokeniza Bitcoin apostado em Tokens de Principal de Liquidez (LPT) e Tokens de Acúmulo de Rendimento (YAT) para cada transação de staking. Também fornece a infraestrutura para a troca de LPT e YAT, permitindo aos usuários realizar suas recompensas de staking.
• Lorenzo combina usuários que apostam BTC com Babylon e converte o BTC apostado na Babylon em tokens de staking de liquidez, liberando liquidez para o ecossistema DeFi downstream. A arquitetura do Lorenzo consiste em uma cadeia de aplicativos Cosmos construída usando o Cosmos Ethermint, um sistema de retransmissão que sincroniza o BTC L1 com a cadeia de aplicativos Lorenzo e um sistema responsável pela emissão e liquidação de tokens de staking líquido BTC.
• A partir de 16 de julho de 2024, o TVL está em $70 milhões.

1. Troca de DEX AMM
   Introdução

• Troca de AMM DEX (Troca de Fabricante de Mercado Automatizado de Bolsa Descentralizada) é um mecanismo de negociação descentralizado que opera na blockchain. Ele utiliza algoritmos e pools de liquidez para fornecer automaticamente liquidez para pares de negociação sem a necessidade de um livro de ordens centralizado. Os usuários podem trocar tokens diretamente on-chain, desfrutando de uma experiência de negociação com baixa derrapagem e baixas taxas. O modelo AMM melhora significativamente a liquidez e usabilidade das DEXs e é uma infraestrutura vital dentro do ecossistema DeFi.
• O desenvolvimento das DEXs no ecossistema Bitcoin tem ficado para trás em relação ao de outras cadeias que suportam contratos inteligentes, principalmente devido à intenção de design e limitações técnicas da rede Bitcoin.
• Tecnicamente, AMM (Automated Market Maker), PSBT (Partially Signed Bitcoin Transactions) e swaps atômicas fornecem a base tecnológica para a implementação de DEXs no Bitcoin. As AMMs gerenciam pools de liquidez por meio de algoritmos, permitindo precificação automatizada e execução de negociações; PSBT permite a construção passo a passo de transações complexas e participação de várias partes, aumentando a flexibilidade e segurança; swaps atômicas facilitam trocas sem confiança de ativos entre cadeias, sendo o mecanismo central contratos Hash Time-Locked (HTLCs).

Projeto 1: Bitflow
Visão geral

• Bitflow foca em rendimento sustentável de BTC, utilizando tecnologias como PSBT, atomic swaps e AMM, juntamente com soluções de Camada 2 como Stacks para negociar BTC, stablecoins e mais.
• Em 25 de janeiro de 2024, a Bitflow anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento pré-semente de $1.3 milhões, liderada pela Portal Ventures, com a participação do Bitcoin Frontier Fund, Bitcoin Startup Lab, Big Brain Holdings, Newman Capital, Genblock Capital, Tykhe Block Ventures e outros. O co-fundador Dylan Floyd atua como CEO, tendo trabalhado anteriormente como engenheiro de software na AT&T e se formado na Georgia Tech. Outro co-fundador, Diego Mey, é o CSO e sócio-fundador do Bussola Marketing Group, com experiência anterior em desenvolvimento de negócios na Wicked Studios.

Mecanismo Operacional

• Bitflow é posicionado como uma DEX (Exchange Descentralizada) construída em Stacks. De acordo com dados do DefiLlama, o TVL atual da Bitflow é de $18.27 milhões. O projeto tem como objetivo obter rendimentos nativos de BTC sem introduzir riscos de custódia. Os usuários podem fornecer liquidez na pool de liquidez para obter retornos, principalmente em stablecoins como USDA, STX, stSTX e BTC (suportado após a atualização Nakamoto em Stacks).
• Outro objetivo do Bitflow é construir o BTCFi. Com o StableSwap do Bitflow, não apenas stablecoins, mas também xBTC, sBTC (ambos são BTC envelopados no Stacks) e ativos nativos do Bitcoin podem se integrar perfeitamente ao ecossistema do Bitflow. sBTC representa uma relação de 1:1 com o Bitcoin no Stacks e opera sob um framework totalmente descentralizado, supervisionado por um grupo de signatários de membros abertos. xBTC é uma versão envelopada do Bitcoin emitida no Stacks, lastreada 1:1 pelo Bitcoin mantido em reserva, semelhante ao Wrapped Bitcoin na rede Ethereum.

Progresso do Projeto & Oportunidades de Participação

• A Bitflow lançou sua mainnet AMM DEX, que atualmente suporta negociação multi-hop. Além disso, o RUNES AMM da Bitflow está em desenvolvimento, e os usuários podem se inscrever para a lista de espera no site oficial. O token $BFF deve ser lançado em breve, com atualizações a seguir.

Projeto 2: Dotswap
Visão Geral

• Dotswap é um DEX AMM nativo na mainnet BTC, que suporta ativos como Runes, BRC 20, ARC 20 e o mais recente CAT 20. A mainnet foi lançada em setembro de 2023 e desde então foi atualizada para a versão 3. Em 25 de setembro de 2024, o volume total de negociação atingiu 1.770 BTC, com um TVL próximo de 60 BTC.

Mecanismo Operacional

• Multisignature Atualizado: As pools de liquidez do Dotswap são suportadas pela MMM (Matriz Multisig Multicamadas), um framework de multisig atualizado que integra as vantagens do MPC e a multisig nativa do Bitcoin.
• Swaps atômicos sem custódia e sem permissão: Utiliza a tecnologia PSBT.

Progresso do Projeto

• No terceiro trimestre de 2024, a Dotswap introduziu novas ferramentas: a Máquina de Cunhagem de Rune e um Acelerador de Negociação BTC multifuncional. O acelerador, originalmente chamado BTC-Speed, otimiza os tempos de transação BTC utilizando métodos de Child Pays for Parent (CPFP). A funcionalidade de cunhagem/gravação de Rune oferece taxas zero e oferece três modos de cunhagem diferentes.

Projeto 3: Troca Unisat AMM
Visão geral

• Unisat é um aplicativo de carteira focado em Ordinais e brc-20, utilizando um livro de ordens para facilitar a negociação no mercado de inscrições (incluindo Ordinais, brc-20 e Runas), o que difere das DEXs baseadas em AMM típicas.
• Unisat completou uma rodada de financiamento estratégico em fevereiro de 2024 e seguiu com uma rodada Pré-A liderada pela Binance em maio.
• No final de maio, a Unisat começou a distribuir inscrições de pizza. Em 9 de setembro, a mainnet Fractal, desenvolvida pela equipe da Unisat, foi oficialmente lançada, solidificando seu status como um dos principais players no espaço de inscrições.

Parte Três: Comparação de Diferentes Classes de Ativos

Comparação de Segurança

• O ecossistema BTC coloca um ênfase significativamente maior na "segurança" em comparação com outros ecossistemas, o que é determinado pelas características dos detentores de BTC. Desde o armazenamento de fundos em carteiras até as etapas específicas na participação na infraestrutura financeira (FI), as garantias de segurança são essenciais, com um foco especial no controle efetivo da "propriedade de ativos".
• O Ethereum é a maior blockchain de Prova de Participação (PoS) por valor total apostado. Em agosto de 2024, os detentores de ETH apostaram mais de $111 bilhões de dólares em ETH, representando 28% do fornecimento total de ETH. A quantidade de ETH apostado é referida como o orçamento de segurança do Ethereum, já que os apostadores enfrentam penalidades de rede por violar as regras do protocolo. Embora o ETHFi tenha gerado um vasto ecossistema de ETH, também introduziu riscos sistêmicos para o próprio ETH, incluindo riscos de centralização excessiva e risco de corrida. Como a segurança do PoS é determinada pelo valor das moedas apostadas, qualquer risco de corrida ou saída de validador pode resultar em uma espiral descendente, diminuindo a segurança do PoS. Em um mercado em baixa, a queda dos preços dos tokens pode reduzir as taxas de gás, potencialmente causando inflação do ETH e novas quedas de preços. Por fim, os “ataques de 51%” representam outro problema de segurança para o ETH; se os validadores de ETH controlarem mais de 50% dos direitos de governança, eles podem facilmente manipular e atacar a rede.
• O total de TVL do ecossistema Solana atingiu US$ 4,86 bilhões em 17 de julho de 2024. Embora isso ainda esteja atrás dos US$ 59 bilhões do Ethereum, Solana superou ligeiramente o BSC e atualmente está em terceiro lugar, atrás apenas de Tron. Solana também opera como uma blockchain PoS, e sua lógica de segurança é semelhante à do Ethereum. Vale notar que a Solana está sujeita a mais fatores externos, tornando seu preço de token mais suscetível a flutuações em comparação com o Ethereum. Por exemplo, em abril deste ano, Solana experimentou congestionamento de rede devido às atividades de mineração de memecoin e minério.
• Dado que o BTC opera em um sistema de Prova de Trabalho (PoW), teoricamente não deveria enfrentar esses problemas. No entanto, se os riscos de múltiplos protocolos financeiros se acumularem e criarem um risco sistêmico, isso poderia levar a uma queda significativa nos preços do BTC, afetando adversamente as tendências de alta e baixa do mercado. Este cenário é particularmente desfavorável para o BTCFi, especialmente porque ainda está em suas fases iniciais de desenvolvimento e poderia 'falhar em prosperar', exigindo mais tempo para aceitação.

Comparação de Rendimentos

• Existem várias fontes de rendimento adaptadas a diferentes cenários de aplicação de produtos. Geralmente, estas incluem recompensas de staking, rendimentos de produtos DeFi e os rendimentos gerados pelo próprio protocolo.
  • Recompensas de Staking: Por exemplo, Babilônia propõe usar BTC como garantia para a segurança das cadeias de PoS, gerando assim recompensas de staking.
  • Rendimentos do Produto DeFi: Como os rendimentos de arbitragem envolvidos nos produtos Solv ou os rendimentos gerados a partir de protocolos de empréstimo.
  • Rendimentos do Protocolo: Referindo-se aos ganhos decorrentes da valorização do token do protocolo ou da emissão esperada do token.
• As seguintes são comparações de rendimentos e fontes de rendimento entre os principais projetos/protocolos em ETHfi, SOLfi e BTCfi.
  • Rendimentos Atuais e Fontes de Rendimento para Protocolos ETHfi Populares:

￮ Rendimentos atuais da SOLfi e fontes de renda para vários protocolos populares:

Rendimentos atuais do BTCfi e fontes de renda para vários protocolos populares:

Nota: O RETRO na tabela refere-se ao fato de que o APR da Babilônia ainda não foi calculado, e o APR de outros projetos depende da Babilônia, então aqui não são fornecidas estimativas. Além disso, Binance, OKX, HTX e outros colaboraram com Babilônia, Chakra, Bedrock, B², Solv Protocol e outros projetos para conduzir uma série de atividades de pré-staking e farming, permitindo que os usuários obtenham retornos significativos, particularmente das atividades de staking associadas à carteira Web3 da Binance.

• De uma perspectiva macro, o BTCFi tem um potencial maior em comparação com o ETHFi e o SolFi, pois os dois últimos já ultrapassaram a primeira fase de crescimento explosivo do TVL, enquanto o BTCFi permanece em um mercado inexplorado. Sob essa perspectiva, espera-se que os produtos BTCFi ofereçam um potencial de rendimento mais alto.

Diversidade Ecológica

• O ecossistema do Ethereum inclui DeFi, NFTs, RWAs e Restaking. Projetos tradicionais de ponta como Uniswap, AAVE, LINK e ENS têm visto um crescimento adicional na adoção real por usuários e na frequência efetiva de uso. Desde 2023, muitos protocolos de staking/restaking líquido do Ethereum, como Lido e EigenLayer, têm atraído capital substancial.
• Na Solana, o TVL total da DEX Raydium e da solução de liquidez Kamino Finance está perto de $1 bilhão, tornando-os dois projetos líderes no ecossistema DeFi da Solana. Seguindo-os em termos de TVL estão Jupiter, Drift, Marginfi e Solend. Solana também é uma blockchain PoS, com a maior parte de seus fundos concentrados em Staking Líquido, liderado por projetos como Jito.
• Para o BTCFi, é crucial considerar as categorias de ativos e TVL no espaço de infraestrutura financeira (FI). De acordo com dados da CryptoCompare e CoinGecko, o tamanho do mercado BTCFi atingiu aproximadamente US$ 10 bilhões em 2023. Este número inclui o valor total bloqueado (TVL) do Bitcoin no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), bem como o tamanho do mercado de produtos e serviços financeiros relacionados ao Bitcoin. O número crescente de detentores de BTC significa um influxo de novos grupos de usuários e capital, e a aprovação de ETFs impulsionou o BTC para um super mercado em alta, aumentando ainda mais o número de novas carteiras com BTC on-chain.
• Além do próprio Bitcoin, já existem diversos tipos de ativos participando do BTCFi. Por exemplo, ativos de camada um baseados na rede BTC, como inscrições e runas; ativos de camada dois baseados na rede BTC, como RGB++ e ativos Taproot; ativos envoltos/participados, como WBTC na cadeia ETH e vários certificados LST ou LRT representando BTC participado. Esses ativos aprimoram a liquidez do FI, expandindo seu alcance e enriquecendo cenários futuros do FI.
• Em termos de protocolos e projetos de ecossistema, o ecossistema do Bitcoin está atualmente experimentando um crescimento explosivo, com inúmeros projetos surgindo, incluindo iniciativas de Camada 2. O financiamento de capital de risco está aumentando, atraindo a atenção do mercado. Por exemplo, projetos como Merlin e Bouncebit estão focados na rede da Camada 2 do BTC; protocolos de empréstimo como BlockFi e Celsius Network; protocolos de stablecoin como Satoshi Protocol e BitSmiley; protocolos de staking como Babylon e Pstake; e protocolos de restaking como Chakra e Bedrock.

Conclusão

Na era digital acelerada de hoje, à medida que instituições globais e gigantes da tecnologia entram na corrida blockchain, o número de blockchains públicas e sua complexidade continuam a crescer. No entanto, o Bitcoin (BTC) mantém seu status único—1 BTC sempre equivale a 1 BTC. Seu valor tem resistido, provando seu potencial como um ativo de valorização a longo prazo. Longe de ser apenas números ou código, o BTC é um ativo altamente líquido e prático com vantagens distintas, seja simplificando transações transfronteiriças, possibilitando pagamentos eletrônicos ou apoiando várias aplicações financeiras.

A demanda dos investidores por liquidez em BTC está em alta, e os desenvolvedores estão explorando sua programabilidade para desbloquear mais de seu potencial. BTCFi surgiu para atender a essa necessidade, aprimorando a liquidez e injetando nova vida na rede BTC ao expandir seus casos de uso. Conforme o ecossistema BTCFi evolui, estamos observando uma competição saudável entre protocolos, o que não apenas mitiga os riscos de centralização, mas também impulsiona o ecossistema mais amplo do Bitcoin em direção à maturidade e diversificação.

Olhando para o futuro, o BTCFi continuará a ser uma força motriz para a inovação no cenário criptofinanceiro, impulsionando a rede Bitcoin para aplicações financeiras mais sofisticadas e uma maior adoção global. Com avanços tecnológicos contínuos e um mercado em crescimento, o BTCFi está pronto para se tornar a ponte entre as finanças tradicionais e o mundo cripto, oferecendo aos usuários globais serviços financeiros mais ricos, seguros e eficientes.

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