En avril 2024, Bitcoin subira une autre division par deux - son événement quadriennal réduisant les récompenses des mineurs. Une hausse est largement anticipée, soutenue par la structure du marché en évolution. Ce cycle de division par deux est fondamentalement différent - notre guide résume les projections de prix courantes et les moteurs qui le rendent unique.

Cycles de division par deux de Bitcoin

La réduction de moitié des récompenses réduit le nombre de bitcoins nouvellement frappés en conséquence. Cela se produit après chaque 210 000 blocs, créant une cyclicité des prix sur quatre ans. Les réductions de moitié précédentes ont eu lieu en 2012, 2016 et 2020.

“La circulation totale sera de 21 000 000 de jetons. Elle sera distribuée aux nœuds du réseau lorsqu'ils créent des blocs, le montant étant réduit de moitié tous les quatre ans. Premiers quatre ans : 10 500 000 jetons. Quatre années suivantes : 5 250 000 jetons. Quatre années suivantes : 2 625 000 jetons. Quatre années suivantes : 1 312 500 jetons. Etc. . . .” — Satoshi Nakamoto, La liste de diffusion de cryptographie, 8 janvier 2009

Cet événement va diminuer la rentabilité pour les mineurs, qui traitent les transactions à l'aide de matériel sur mesure (circuits intégrés spécifiques à l'application, ou ASIC). En 2023, miner un seul bloc de manière rentable nécessitait au moins 10 000 à 15 000 $. Après la réduction de moitié, le coût pourrait grimper à 40 000 $ par jeton, selon CoinDesk.

Quand aura lieu la division par deux du Bitcoin en 2024 ?

La récompense, réduite de 50 BTC à 6.25 BTC par bloc, diminuera encore à 3.125 BTC le 19 avril 2024. Vous pouvez suivre le compte à rebours en utilisant le Horloge de halving de Bitcoinici.

Cycles de prix de 4 ans du Bitcoin. Source: Pantera

Effets sur le prix: Les halvings du Bitcoin dans leur contexte

Alors que le récit de la pénurie est important, il y a d'autres facteurs en jeu en plus de la contraction de l'offre. Une inflation plus faible doit théoriquement stimuler la demande, mais son impact réel sur les prix peut être limité.

• Une frappe plus lente diminue le taux d'inflation tout en garantissant que l'offre de Bitcoin reste plafonnée et finie (21 millions). La désinflation séduit les passionnés de crypto : contrairement aux monnaies fiduciaires et à l'or, Bitcoin est indépendant des entités centralisées et des réserves naturelles.
• Des récompenses plus faibles favorisent la santé et la durabilité du réseau. Selon Digiconomist, la consommation annualisée de 141,46 TWh est comparable à celle de l'ensemble de l'Ukraine, avec une empreinte carbone similaire à celle d'Oman (78,90 Mt de CO2).
• Le BTC est également sensible à des facteurs au-delà du rythme d'expansion de l'offre. Ce sont des moteurs à l'intérieur et à l'extérieur de l'industrie de la blockchain : réglementations, politique monétaire de la Fed, géopolitique, et plus encore.

Selon le hypothèse de marché efficient (EMH), si tous les traders connaissent la réduction de moitié, les effets doivent être intégrés dans les prix. Cependant, comme Warren Buffet ditil y a plus de trois décennies,

“Investir sur un marché où les gens croient en l'efficacité, c'est comme jouer au bridge avec quelqu'un à qui on a dit que ça ne sert à rien de regarder les cartes.’’

Comme indiqué parGrayscale, les changements dans la structure de l'offre sont la seule certitude. Les demi-réductions rapprochent le Bitcoin de son offre maximale, ce qui représente un défi pour tous les mineurs.

Cela dit, la rareté du Bitcoin est également programmable et donc connue à l'avance. Les modèles le reliant directement aux hausses de prix peuvent être erronés. Sinon, le Litecoin - une autre cryptomonnaie avec des halvings - aurait augmenté de manière constante après chaque halving, ce qui n'est pas le cas.

Cycles de réduction de moitié de Litecoin. Source : NYDIG

Perspective historique : Paysage macroéconomique

Les demi-réductions précédentes ont été accompagnées de fondamentaux qui soulignaient les forces du Bitcoin en tant que magasin de valeur alternatif ou qui l'aidaient à en bénéficier indirectement.

• En 2012, l'UE était en proie à une profonde crise de la dette. En novembre 2013, le BTC a grimpé en flèche de 12 $ à $1,100.
• 2016 a été marquée par l'essor des offres initiales de jetons (ICO), avec plus de 5,6 milliards de dollars affluant vers les altcoins. En décembre 2017, le BTC est passé de 650 à 20 000 dollars.
• En 2020, au milieu de la pandémie de coronavirus, les craintes d'inflation étaient élevées. En novembre 2021, le BTC a grimpé de 8,6K $ à 68K $, atteignant un niveau record de 69 044,77 $ le 10 novembre. Sa perception en tant que couverture a joué un rôle significatif.

Réduction de moitié du bitcoin en 2024 : indices des performances passées

Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, et - comme nous l'avons montré - les effets dépendent de facteurs autres que la crypto. Pourtant, les halvings précédents offrent certaines pistes sur les scénarios probables.

Timing des hauts et des bas

En théorie, le BTC rebondit de son creux longtemps avant le halving — généralement, 12 à 16 mois avant, selon CoinDeskLes analystes de Pantera estiment que le point bas se produit normalement 477 jours avant l'événement.

Les tendances haussières se produisent avant le halving et se poursuivent ensuite. La durée du rallye post-halving est en moyenne de 480 jours (se terminant au pic du cycle haussier suivant).

Cette fois, le plus bas a eu lieu avant la date prévue (30 décembre 2022). C'est arrivé le 10 novembre (15 742,44 $).

Rallies de réduction de moitié du BTC. Source: Pantera

Si l'histoire se répète autrement, le rallye cessera fin 2025, selon Bulletin d'information de Pantera.

Prédiction de l'halving de Bitcoin en 2024 : Retour à 69 K$ bientôt ?

Au cours de ses trois cycles de division précédents, le BTC a gagné plus de 30% dans les huit semaines précédentes. Comme l'a souligné Markus Thielen, fondateur de 10x Research déclaré« Bitcoin affiche en moyenne une hausse de 32 % » sur cette période.

Étant donné le prix actuel de 52 456,77 $, une répétition de la même tendance pousserait le prix vers son ATH - 69 000 $. La probabilité que cela se produise augmente "plus nous approchons de la réduction de moitié du Bitcoin," a ajouté Thielen.

RSI quotidien

Le 19 février, 10xResearch a rapporté que le RSI quotidien (Relative Strength Index) avait franchi le seuil des 80. Cet indicateur de dynamique évalue la rapidité et le changement des variations de prix, 70 indiquant une forte dynamique à la hausse.

Historiquement, le seuil de 80 a présagé des gains de plus de 50% sur 60 jours. La dernière fois que le RSI sur 14 jours du BTC a atteint ce niveau, c'était en décembre 2023. Au 22 février, il est à 70.88%.

Bitcoin halving 2024 et ETF spot

Cette année, la hausse du Bitcoin est aidée par l'adoption des ETF Bitcoin au comptant. À l'heure actuelle, les fonds négociés en bourse, qui offrent une exposition à la pièce sans avoir besoin de la détenir directement, ont amassé plus de 5 milliards de dollarsdans les entrées nettes collectivement.

Cet afflux soutient non seulement le moral des investisseurs, mais atténue également la pression de vente provenant des récompenses de bloc (la possibilité que tous les jetons nouvellement minés soient vendus).

Tel que calculé parGrayscale, avec les 6.25 BTC actuels par bloc, la pression annuelle s'élève à 14 milliards de dollars (sur la base d'un prix de 43 000 $). Après le halving de 2024, le total passera à 7 milliards de dollars, donc moins de pression d'achat sera nécessaire pour le compenser.

Les FNB Bitcoin au comptant ont déjà absorbé “nearly the equivalent of three months’ worth of potential post-halving sell pressure.” This took them just 15 trading days.

Flux cumulatif des ETF Bitcoin. Source: Investisseurs de Farside

Prévisions pour 2025 : $150K-$200K après le halving de Bitcoin

En raison des attentes de rallye, le marché a généralement augmenté dans la période précédant les halvings de Bitcoin. Au 22 février 2024, les prévisions des experts et des institutions de recherche sont généralement optimistes, avec une fourchette suggérée moyenne de 150 000 $ à 200 000 $ d'ici mi-2025.

La liquidité du carnet d'ordres BTC est le plus élevédepuis octobre 2023, bien qu'il soit en dessous de ses niveaux d'avant la chute de FTX. À moins que la demande ne diminue (le contraire de ce qui se passe), réduire l'offre de nouveaux BTC devrait renforcer son prix. Certains analystes affirment que la montée vers de nouveaux ATH a déjà commencé.

Bernsteinsuggère que le comportement pré-halving reflète la pression croissante sur l'offre et la demande croissante d'ETF spot. La société prévoit que le prix "touchera des niveaux record en 2024" et atteindra un pic de 150K $ d'ici mi-2025.

Anthony Scaramucci, le fondateur de Skybridge Capital, prévoit un sommet supérieur à 170 000 $ ou plus d'ici juillet 2025. S'adressant àReutersen janvier, a-t-il dit,

« Peu importe le prix le jour du halving en avril, multipliez-le par quatre et il atteindra ce prix dans les 18 prochains mois. »

Pour arriver à 170K $, Scaramucci a utilisé un point de départ conservateur de 35K $ (prix au halving). Avec le prix actuel de 52K $, ce scénario fait monter le BTC au-dessus de 200K $.

Pendant ce temps, la capitalisation boursière de la cryptomonnaie pionnière devrait atteindre la moitié de celle de l'or selon lui estimations à long terme. Cela nécessiterait plus qu'une augmentation six fois supérieure, passant d'environ 1 billion de dollars aujourd'hui à environ 6,5 billions de dollars.

Sceptiques : Plus de conducteurs nécessaires pour ATH

Rachel Lin, co-fondateur et PDG de SynFutures, déclare que le halving est "peu probable de déclencher une course haussière à part entière", et à moins que l'adoption des crypto-monnaies ne croisse de manière significative, "ce seul élément n'est pas suffisant pour nous ramener au sommet du BTC de près de 69 000 $, sans parler de le dépasser."

Cependant, en raison des élections aux États-Unis, les régulateurs locaux peuvent "atténuer leurs activités à la recherche de gros titres cette année à enjeux élevés. En conséquence, il devrait y avoir moins de mauvaises nouvelles à l'horizon pour la crypto qui pourrait entamer l'enthousiasme des investisseurs. Cela pourrait éventuellement préparer le terrain pour la prochaine tendance haussière.

Facteurs à surveiller à court et moyen terme

Le halving est un facteur positif à moyen terme. Peter Henn de CCNa résumé les aspects positifs et négatifs probables pour le BTC dans les semaines et les mois à venir.

• L’adoption croissante des institutions est l’un des principaux points positifs, tout comme le rebond des prix et les indicateurs techniques positifs. Cependant, des changements défavorables dans la réglementation et le paysage macroéconomique, tels que des hausses d’inflation, peuvent avoir un impact sur le sentiment.
• Les raisons de la prudence à l'horizon moyen vont de la réglementation aux cryptos concurrents, y compris les CBDC. Les piratages et autres violations de sécurité peuvent endommager la confiance dans le marché dans son ensemble.
• Au cours des 1 à 2 prochaines années, la jeton pourrait également augmenter suite aux nouvelles concernant les améliorations du Lightning Network et son statut renforcé en tant que réserve de valeur.

Bitcoin halving 2024 and miners

Les mineurs continuent de sécuriser la blockchain tant que les incitations économiques sont suffisantes. Ainsi, le prix du BTC doit être suffisamment élevé pour compenser les coûts, à la fois pendant et après le halving.

Le taux de hashage a atteint un ATH en 2023. Source: Nœud de verre.

Les mineurs de plus grande envergure constituent activement des réserves - « la réduction de moitié est intégrée dans la plupart » de ces entreprises, car « ils s'attendent à la réduction de moitié et l'intègrent dans leurs projections depuis des années maintenant », selon le fondateur de SunnySide Digital.Taras Kulyk.

Pendant ce temps, ceux qui ont une consommation électrique plus élevée et des équipements moins efficaces pourraient finalement devoir fermer leurs opérations, compte tenu de leur investissement matériel et de leurs frais généraux. Améliorer l'efficacité opérationnelle est obligatoire pour rester en activité et capturer le potentiel de croissance après la réduction de moitié.

Les méthodes vont de l'acquisition d'équipements améliorés à la vente de participations en chaîne à des offres de capitaux propres. Par exemple, Hut8, basée au Canada, améliore l'efficacité du site avec un logiciel sur mesure et espère acquérir davantage de centrales électriques. Suite à sa récente fusion avec USBTC, le taux de hashage a presque triplé, atteignant 7,3 EH/s (exahashes par seconde).

Marathon Digital, le mineur public de premier plan en termes de taux de hashage réalisé, a lancé une équité hybrideoffrant pour 750M $. Core Scientific a récemmentferméun tour de financement en actions de 55 M$ sursouscrit pour revenir à la solvabilité. Il s'est également concentré sur le maintien de son matériel en ligne, tirant le meilleur parti de la flotte disponible.

Cependant, le PDG Adam Sullivan estime que le réseau Bitcoin a une "nature auto-guérisseuse" et incitera les mineurs de façon permanente. À mesure que davantage de plateformes minières s'arrêtent et que le taux de hachage diminue, la difficulté de la preuve de travail diminue également. Cela compense les vitesses croissantes et l'intérêt fluctuant pour l'exécution de nœuds.

Graphique de la difficulté de minage de Bitcoin. Source: CoinWarz.

La difficulté de minage, une moyenne mobile pour un nombre moyen de blocs, augmente lorsque le rythme de génération de blocs devient trop élevé. Ainsi, le réseau s'auto-ajuste, avec les partants libérant une plus grande part de blocs pour récompenser ceux qui restent. Le minage devient plus rentable pour les acteurs restants.

Frais de transaction croissants vs revenus des mineurs

Le halving de 2024 fait suite au lancement des Bitcoin Ordinals. Ce protocole soutenant les NFTs Bitcoin (inscriptions) a apporté de nouveaux cas d'utilisation,augmentation des frais de transactionet l'activité des développeurs. Ces effets fournissent des raisons supplémentaires d'optimisme quant à la rentabilité et à la durabilité de l'exploitation minière à l'avenir.

En novembre 2023, la frénésie des Ordinaux a poussé les frais de transaction Bitcoin à un niveau record de deux ans (plus de 37 $), les faisant dépasser le prix du gaz sur Ethereum. Depuis lors, les frais d'inscription ont régulièrement représenté plus de 20 % des revenus des mineurs.

Au 22 février 2024, Bitcoin est parmi les 3 premierschaînes par volume NFT. En décembre 2023, il est apparu comme un leader. Ainsi, l'activité des ordinaux est une nouvelle façon d'inciter les mineurs et de maintenir la sécurité du réseau via des frais de transaction plus élevés.

Croissance des frais d'inscription Bitcoin. Source: Glassnode.

Prix des actions des mineurs cotés en bourse

Les frais de transaction élevés ont fait chuter les actions des mineurs cotés en bourse à skyrocket. À la fin de 2023, les entreprises se sont réjouies de profits exceptionnels alors que les revenus des mineurs ont presque quadruplé par rapport à la moyenne sur deux ans.

Depuis lors, les frais ne sont plus que de plus de 4. Pourtant, des actions minières comme Marathon Digital (MARA) et Cleanspark (CLSK) ont surperformé le BTC au cours des trois derniers mois, gagnant respectivement 116,57 % et 231,28 %. Elles pourraient également réagir positivement à la solide performance du marché boursier.

Les 10 premières actions minières de Bitcoin par capitalisation boursière. Source: companiesmarketcap.com

Principaux sites miniers

En termes de taux de hachage cumulatif, les États-Unis mènent la charge avec 35,4 % en 2023, selonWorld Population Review. Il est suivi par le Kazakhstan (18,1%), la Russie (11,23%), le Canada (9,55%) et l'Irlande (4,68%). Autrefois deuxième, la Chine a interdit l'exploitation minière en 2021, les mineurs se déplaçant ensuite au Kazakhstan.

Préoccupations concernant les restrictions environnementales

L'extraction de Bitcoin reste très insoutenable - en 2023, elle a consommé autant d'énergie quetoute l'Australie, ou sept fois plus d'énergie que Google annuellement (91 térawatt-heures).

Aux États-Unis, la part de la demande électrique varie de 0,6 à 2,3 %, comparable à des états entiers comme l'Utah. Plus tôt cette année, l'Administration de l'information sur l'énergie a obligé tous les mineurs basés aux États-Unis à détailler leur consommation d'énergie. Son rapport indique,

Les préoccupations exprimées à l'EIA concernent les tensions sur le réseau électrique lors des périodes de demande maximale, le risque de hausse des prix de l'électricité, ainsi que les effets sur les émissions de dioxyde de carbone (CO2) liées à l'énergie.

Les grands médias d'information comme The New York Timesont attiré l'attention sur le « préjudice public » causé par les grands sites miniers. L'administration Biden adopte une position critique à l'égard des cryptomonnaies, et l'EIA a souligné que les hausses de prix incitent à davantage d'activités minières, entraînant une consommation d'électricité plus élevée.

Pendant ce temps, New York a mis en place un moratoire de deux ans sur le lancement de nouvelles installations minières à moins qu'elles ne dépendent entièrement de sources d'énergie renouvelable. Au Texas, les mineurs être payépour réduire les opérations aux heures de pointe de la demande énergétique dans le cadre d'un programme de "réponse à la demande".

Métriques on-chain : Signes positifs à long terme

Enfin, examinons deux indicateurs techniques offrant une vue aérienne de la perception du Bitcoin et de sa direction de prix potentielle.

Score Z de MVRV

MVRV est un oscillateur comparant la valeur de marché du Bitcoin à la valeur réalisée, ou son prix spot au prix réalisé. Ce graphique visualise les cycles de marché et la rentabilité, aidant à repérer les périodes où le jeton est sous-évalué et surévalué.

Graphique du score Z MVRV de Bitcoin. Source: lookintobitcoin.com

Les sommets, la volatilité et les rendements deviennent moins spectaculaires à mesure que le marché mûrit. Au milieu de l'adoption croissante du jeton pionnier, son prix réalisé a augmenté moins rapidement que lors des cycles précédents. Ainsi, les montées progressives deviennent plus probables que les hausses explosives, avec un meilleur potentiel de croissance à long terme.

Pendant ce temps, une part importante de tous les bitcoins a été accumulée par les HODLers. L'offre des détenteurs à long terme atteindre un ATHà la fin de 2023, avec toujours des baleines0-bitcoin-whales-steer-clear-of-significant-short-positions-show-confidence-in-price-surge/">showing confidencedans l'actif ce mois-ci.

Corridor de la loi sur la puissance

Le couloir de la loi sur la puissance déplace l'accent de prix actuel à savoir si le BTC est suracheté ou survendu. Cet outil de cartographie crée un canal avec deux lignes parallèles - les limites inférieure et supérieure de la fourchette de prix.

Se déplacer au-dessus de la ligne au milieu indique une condition de surachat, tandis que l'inverse montre un état de survente. Croiser la ligne inférieure vers le haut est un présage d'une croissance future, le BTC atteignant généralement la ligne médianedans 1 à 2 mois.

Prédiction de prix de la division par deux du Bitcoin en 2024 : projection de la Corridor de la Loi de Puissance pour le 17 février 2025. Source : bitcoin.craighammell.com

SelonJames Bull, la condition de surachat dure environ 1,5 ans (fort marché haussier), avec des cycles massifs de marché baissier s'étendant sur 2,5 ans. Cependant, le modèle a sescritiques. Comme indiqué par son créateur, Harold Christopher Burger,

"L'observation selon laquelle le bitcoin suit une loi de puissance est certes ad hoc. De plus, il existe d'autres facteurs que le temps seul qui devraient influencer le prix du bitcoin, tels que sa rareté", mais le "fait que l'ajustement en loi de puissance fonctionne de mieux en mieux en termes de mesure dans le graphique log-log est une indication que cela pourrait en effet être vrai."

Envelopper

De multiples facteurs, au-delà de la rareté, influent sur le prix du Bitcoin avant et après chaque halving. L'événement de 2024 survient au milieu d'importants afflux d'ETF Bitcoin, d'une activité on-chain croissante, d'un élan considérable et d'une maturation générale du marché.

Avec l'amélioration du contexte macroéconomique, y compris les réductions anticipées des taux d'intérêt de la Fed, Bitcoin semble prêt à briller, progressant dans le Power Law Corridor. Il a résisté au plus long marché baissier, et les gros mineurs sont bien préparés aux répercussions des réductions de récompense.

Notre prédiction de prix de Bitcoin demi-dimanche 2024

Gagnez BIT deéquipe d'analysevoit le BTC monter à 55 000-60 000 $ avant le halving, avec une fourchette de 32 000-85 000 $ tout au long de l'année. Les performances passées ne prédisent pas l'avenir, et de nouveaux cygnes noirs sont toujours possibles — mais le contexte plus large semble jusqu'à présent propice à la croissance.

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