Visión general de la regulación de Activos Cripto en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia, que comparten las funciones de supervisión. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de forma privada como moneda de curso legal. La Comisión de Valores es responsable de incluir los activos encriptados que cumplan con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de inversión/valor en lugar de moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene del "Decreto de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (monedas digitales y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que los activos encriptados que cumplen con ciertas características de inversión pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido varias normas complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la emisión inicial en plataformas de bolsas y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia tiene umbrales de licencia claros. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las instituciones que brinden servicios de custodia de activos posean las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, con registros claros y aislamiento de riesgos.
En cuanto a los servicios de billetera, si solo se ofrece la funcionalidad de billetera de software descentralizada, no se incluirá en el ámbito de regulación; pero si también incluye funciones de intercambio de moneda fiat o custodia, será necesario obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
II. Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos digitales con licencia aprobadas por la Comisión de Valores, incluyendo:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor participación en el mercado, establecida en 2013, la primera en obtener licencias, soporta el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, con un número limitado de monedas soportadas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de una plataforma de intercambio, apoya el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Obtuvo la aprobación de principios en 2022, es la quinta empresa de DAX licenciada, con funciones de negociación en el mercado de dólares independientes.
Torum International - Aprobado en 2024, es el 6º DAX, posicionado como una plataforma de "social + financiero", actualmente todavía en la fase de preparación antes del lanzamiento.
Estas plataformas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite recargas, retiros y cambios de moneda en ringgit malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales compliant en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio licenciado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de monedas encriptadas para ser negociadas, incluyendo monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante señalar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para el comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una actitud prudente en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio autorizadas en Malasia generalmente permiten realizar depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta del intercambio mediante transferencias bancarias locales y luego cambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptación que poseen y retirar el dinero en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener un costo simbólico, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de monedas compatibles desde sus billeteras personales a los intercambios para realizar operaciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los movimientos de fondos deben pasar por procesos de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Para evitar que se forme un canal de salida de fondos a través de activos cripto, las autoridades reguladoras de Malasia implementan las siguientes medidas en los intercambios:
Solo se permiten transacciones valoradas en ringgit: los intercambios no deben ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permite la negociación de monedas estables.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: las extracciones de moneda fiat deben ser transferidas a la cuenta bancaria local a nombre del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de activos cripto: Aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar moneda a sus billeteras personales, la plataforma suele establecer retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin, Ethereum, etc., tienen dificultades para utilizarlas y convertirlas en activos de moneda extranjera para transferencias de divisas. La posición básica de regulación es: "no prohibir la actividad de negociación, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, el modelo de custodia de fondos y la protección de los activos de los clientes
Todos los intercambios autorizados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar su propia billetera en cadena para negociar o realizar transacciones en cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y los individuos solo pueden ver su saldo y realizar órdenes de transacción a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o pérdidas de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, que han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban terceros custodios internacionales para custodia de activos digitales:
Luno Malasia: Colaboración con un custodio para la custodia de activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiduciaria se mantienen en una institución fiduciaria local.
Tokenize: La custodia de activos es ejecutada conjuntamente por un custodiante y una institución fiduciaria local.
SINEGY: también adopta un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La comisión de valores exige a todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías periódicas de activos y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones con apalancamiento.
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en cierta bolsa, tiene una gran importancia para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y la competencia de plataformas
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento robusto en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, se ha beneficiado de un marco regulatorio claro y del aumento de la confianza de los inversores, lo que ha permitido a los intercambios en cumplimiento establecer gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones en el mercado de cripto alcanzó aproximadamente 21,000 millones de ringgit. En 2022, se añadieron 128,000 cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgit, lo que representa más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme a las regulaciones, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de las plataformas de intercambio tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, gracias a su experiencia de inversión con Kenanga, tiene cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado algunas monedas que no estaban cubiertas por Luno;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo de usuarios después de 2022 gracias a la inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de crecimiento más rápido después de Luno;
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su función de zona de transacciones en dólares y la integración de liquidez externa, ha llamado la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas son predominantes y se observa una clara juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgits, presentando las características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias mujeres está aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que demuestra que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y mercado institucional.
La actividad de comercio en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después de un evento en un intercambio en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023 y los beneficios del ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que impulsó aún más la voluntad de comercio y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas DAX, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Ciertos eventos como proyectos de identidad digital también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de trading con una alta concentración de plataformas y una activa participación de los jóvenes minoristas, basado en políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que se abren gradualmente las categorías de tokens y se mejora el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como ciertos grandes intercambios internacionales. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas de negociación, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas y luego transfieren los activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgit.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada progresiva, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La comisión de valores mantiene y publica de forma continua la "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que brindan servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias grandes bolsas internacionales fueron incluidas en la lista ya en 2020--2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la legislación de Malasia".
Ejecución formal y órdenes de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidas órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas, exigiendo que detengan los servicios a usuarios de Malasia, cierren sus sitios web, aplicaciones y canales de marketing, y exijan a los ejecutivos que aseguren personalmente la ejecución.
Combinación de bloqueo tecnológico y medios financieros:
Los operadores de telecomunicaciones locales bloquean las direcciones de plataformas no autorizadas;
La tienda de aplicaciones ha retirado sus aplicaciones relacionadas en la región de Malasia;
El banco central y la agencia tributaria colaboran para prohibir a los bancos locales proporcionar servicios de recarga/retiro a plataformas no registradas;
Se prohíbe proporcionar el comercio de monedas estables en dólares, para prevenir la fuga de divisas.
Educación de los inversores y advertencias públicas:
La Comisión de Valores ha advertido en varias ocasiones al público que no invierta en plataformas no licenciadas, de lo contrario asumirá todo el riesgo y no podrá buscar compensación legal. Después de un incidente en un intercambio, muchos malayos
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BearHugger
· Hace16m
¿Nadie tiene acceso? ¿Es tan estricto?
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blocksnark
· hace16h
Malasia también ha comenzado a regular.
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TokenTaxonomist
· 07-20 10:57
taxonómicamente hablando, Malasia todavía está en el jardín de infantes de cripto, para ser honesto
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DAOdreamer
· 07-20 10:48
Otra trampa de melones torcidos y dátiles agrietados.
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MEVHunterNoLoss
· 07-20 10:36
Por fin hay una regulación confiable.
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WalletDivorcer
· 07-20 10:33
La regulación también es tan complicada, parece un poco aburrido.
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ETHReserveBank
· 07-20 10:33
¡Otra zona gris está brillando!
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GasFeeLady
· 07-20 10:31
meh... otro marco regulatorio con pasos adicionales. al menos malasia no está tratando de matar la vibra como en otros lugares, tbh
Regulación de encriptación de doble vía en Malasia: 6 intercambios con licencia, 22 tipos de monedas aprobadas
Visión general de la regulación de Activos Cripto en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, principalmente a cargo del Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia, que comparten las funciones de supervisión. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de forma privada como moneda de curso legal. La Comisión de Valores es responsable de incluir los activos encriptados que cumplan con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de inversión/valor en lugar de moneda.
La base legal del sistema regulatorio proviene del "Decreto de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (monedas digitales y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad reguladora y establece que los activos encriptados que cumplen con ciertas características de inversión pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido varias normas complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la emisión inicial en plataformas de bolsas y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia tiene umbrales de licencia claros. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos KYC. Además, se ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", que requiere que las instituciones que brinden servicios de custodia de activos posean las licencias correspondientes y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, con registros claros y aislamiento de riesgos.
En cuanto a los servicios de billetera, si solo se ofrece la funcionalidad de billetera de software descentralizada, no se incluirá en el ámbito de regulación; pero si también incluye funciones de intercambio de moneda fiat o custodia, será necesario obtener la correspondiente calificación de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador con la regulación controlable.
II. Regulación de Exchanges y Estructura del Mercado
Hasta 2025, Malasia tendrá un total de 6 casas de cambio de activos digitales con licencia aprobadas por la Comisión de Valores, incluyendo:
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor participación en el mercado, establecida en 2013, la primera en obtener licencias, soporta el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, con un número limitado de monedas soportadas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de una plataforma de intercambio, apoya el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Obtuvo la aprobación de principios en 2022, es la quinta empresa de DAX licenciada, con funciones de negociación en el mercado de dólares independientes.
Torum International - Aprobado en 2024, es el 6º DAX, posicionado como una plataforma de "social + financiero", actualmente todavía en la fase de preparación antes del lanzamiento.
Estas plataformas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite recargas, retiros y cambios de moneda en ringgit malayo, formando la base del ecosistema de servicios de activos digitales compliant en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio licenciado debe ser aprobado. Hasta principios de 2025, se han autorizado 22 tipos de monedas encriptadas para ser negociadas, incluyendo monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante señalar que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha sido aprobada para el comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia adoptan una actitud prudente en la selección de monedas, centrándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, mecanismos de entrada y salida de fondos y control de divisas
Las plataformas de intercambio autorizadas en Malasia generalmente permiten realizar depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden depositar moneda fiduciaria en la cuenta del intercambio mediante transferencias bancarias locales y luego cambiarla por Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptación que poseen y retirar el dinero en ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener un costo simbólico, lo que hace que el umbral general sea bajo.
Además, los inversores también pueden transferir los Activos Cripto de monedas compatibles desde sus billeteras personales a los intercambios para realizar operaciones, y después de completar la transacción, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los movimientos de fondos deben pasar por procesos de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Para evitar que se forme un canal de salida de fondos a través de activos cripto, las autoridades reguladoras de Malasia implementan las siguientes medidas en los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, de modo que los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin, Ethereum, etc., tienen dificultades para utilizarlas y convertirlas en activos de moneda extranjera para transferencias de divisas. La posición básica de regulación es: "no prohibir la actividad de negociación, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, el modelo de custodia de fondos y la protección de los activos de los clientes
Todos los intercambios autorizados en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no pueden utilizar su propia billetera en cadena para negociar o realizar transacciones en cadena directamente. En este modelo, los activos que poseen los inversores son custodiados por la plataforma, y los individuos solo pueden ver su saldo y realizar órdenes de transacción a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o pérdidas de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodio de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya hay tres instituciones, incluyendo a CoKeeps, que han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizaban terceros custodios internacionales para custodia de activos digitales:
La comisión de valores exige a todos los intercambios con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en cierta bolsa, tiene una gran importancia para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del mercado y la competencia de plataformas
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento robusto en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, se ha beneficiado de un marco regulatorio claro y del aumento de la confianza de los inversores, lo que ha permitido a los intercambios en cumplimiento establecer gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones en el mercado de cripto alcanzó aproximadamente 21,000 millones de ringgit. En 2022, se añadieron 128,000 cuentas de comercio de activos digitales, lo que es comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha estado en una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con un total de más de 72 millones de transacciones y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgit, lo que representa más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme a las regulaciones, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de las plataformas de intercambio tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también cuentan con sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas como Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos mediante diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil de los inversores, los usuarios minoristas son predominantes y se observa una clara juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgits, presentando las características típicas del mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias mujeres está aumentando año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que demuestra que la aceptación del mercado sigue expandiéndose. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que indica que la plataforma está ampliando activamente su base de clientes de alto patrimonio y mercado institucional.
La actividad de comercio en el mercado está estrechamente relacionada con las tendencias internacionales. Después de un evento en un intercambio en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023 y los beneficios del ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que impulsó aún más la voluntad de comercio y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas DAX, lo que refleja que este mercado está compuesto principalmente por usuarios nativos digitales. Ciertos eventos como proyectos de identidad digital también han suscitado un amplio interés, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de trading con una alta concentración de plataformas y una activa participación de los jóvenes minoristas, basado en políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en cumplimiento. A medida que se abren gradualmente las categorías de tokens y se mejora el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero, como ciertos grandes intercambios internacionales. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas de negociación, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas y luego transfieren los activos a plataformas con licencia para convertirlos en ringgit.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada progresiva, formando un conjunto sistemático de restricciones y mecanismos de sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La comisión de valores mantiene y publica de forma continua la "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que brindan servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias grandes bolsas internacionales fueron incluidas en la lista ya en 2020--2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la legislación de Malasia".
Ejecución formal y órdenes de prohibición: La Comisión de Valores ha emitido repetidas órdenes escritas y condenas públicas a grandes plataformas, exigiendo que detengan los servicios a usuarios de Malasia, cierren sus sitios web, aplicaciones y canales de marketing, y exijan a los ejecutivos que aseguren personalmente la ejecución.
Combinación de bloqueo tecnológico y medios financieros:
Educación de los inversores y advertencias públicas: La Comisión de Valores ha advertido en varias ocasiones al público que no invierta en plataformas no licenciadas, de lo contrario asumirá todo el riesgo y no podrá buscar compensación legal. Después de un incidente en un intercambio, muchos malayos