تقصير القيمة مقابل المال: مناقشة وتحليل حالات

تقصير المخاطر والعوائد

من الناحية النظرية، فإن الحد الأقصى لعائد التقصير هو 100%، بينما يمكن أن تكون الخسائر المحتملة غير محدودة. بالمقابل، فإن الحد الأقصى لخسارة الشراء هو 100%، ولكن العائد المحتمل غير محدود. هذه اللامتساواة في المخاطر والعوائد هي واحدة من العيوب الرئيسية لاستراتيجية التقصير.

على الرغم من وجود آراء تشير إلى أن التقصير قد لا يكون ضارًا للغاية بسبب ميل العديد من المشاريع في سوق العملات المشفرة إلى تخفيض حصة الفريق، إلا أنني شخصيًا نادرًا ما أتبع استراتيجية التقصير ما لم يكن ذلك لأغراض التحوط.

السبب الأعمق هو أنه قد يؤدي التقصير على المدى الطويل إلى تشويه عقلية المستثمرين، مما يجعلهم يشعرون بمشاعر سلبية تجاه الصناعة. بمجرد أن تسيطر هذه المشاعر، قد يفقد المستثمرون الثقة في السوق، بل وقد يحاولون تقصير البيتكوين، مما قد يؤدي إلى عواقب كارثية.

من الجدير بالذكر أنه في ظل الظروف الاقتصادية الحالية:

1. لا تزال سياسات التوسع النقدي المستمرة في جميع البلدان مستمرة
2. يظهر البيتكوين اتجاه سوق صاعدة على المدى الطويل

دروس من حادثة انهيار لونا

عندما انهار مشروع لونا في عام 2022، قمت بانتقاد مشاكله علنًا عدة مرات. كانت هذه الحادثة في جوهرها عملية انتقال ثروة المستثمرين في لونا إلى المتاجرين في تقصير و البورصات المركزية. باعتباره مشروعًا كان في يوم من الأيام ضمن العشرة الأوائل من حيث القيمة السوقية، فإن هذا الحجم من انتقال الثروة قد حقق بالفعل أرباحًا كبيرة للمتاجرين في تقصير.

ومع ذلك، لا ينبغي لنا أن نتجاهل أنه خلال الفترة التي ارتفعت فيها Luna من 0.3 دولار إلى 120 دولار، تكبد العديد من المتاجرين بالقصير خسائر فادحة. هذا يوضح مرة أخرى أن الاعتماد فقط على استراتيجيات التقصير ليس بالأمر المستحب.

في ذلك الوقت، اخترت تقصير عملة UST المستقرة الخاصة بـ Luna، بدلاً من Luna نفسها. كان هذا القرار أكثر أمانًا، لأن الانخفاض النظري لـ UST كعملة مستقرة قريب من 90%، بينما مخاطر الارتفاع محدودة. ومع ذلك، فإن فرصة التقصير هذه نادرة جدًا.

! [إذا نظرنا إلى الماضي ونتطلع إلى المستقبل: لماذا لا يكون البيع على المكشوف فعالا من حيث التكلفة؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f5793f4e6ea08f23382223e0f1cac65c.webp)

مخاطر السوق غير المتوقعة

قد تظهر السوق أحياناً حالات متطرفة مثل عملة TRB، حيث ترتفع بسرعة من 10 دولارات إلى 550 دولاراً في فترة زمنية قصيرة، و تفتقر إلى دعم أساسي واضح. قد يؤدي هذا النوع من السوق إلى تصفية ضمانات المتاجرين في التقصير في لحظة، بغض النظر عن حجم ضماناتهم.

الاستنتاج

بناءً على ما سبق، فإن اقتراحي هو:

1. تجنب استخدام التقصير كاستراتيجية عادية (باستثناء التحوط)
2. يمكن التخلي عن بعض الأرباح وعدم كسبها
3. في فترة السوق الهابطة، قد يكون من الأفضل اختيار الانتظار

تساعد هذه المبادئ المستثمرين في تجنب المخاطر غير الضرورية والحفاظ على عقلية استثمارية صحية.