SEC تصدر إرشادات تسجيل الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير

مؤخراً، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وزارة المالية وثيقة تتضمن آراء الموظفين، توضح بالتفصيل كيفية تطبيق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على تسجيل وإصدار الأوراق المالية المتعلقة بالتشفير.

تشمل هذه الوثيقة عدة جوانب، بما في ذلك كيفية عرض الشركات لعملياتها التجارية، وتصميم الرموز، وهيكل الحوكمة، والمواصفات الفنية، والتقارير المالية. على الرغم من أن هذه ليست لوائح جديدة، إلا أنها تعكس توقعات موظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات الحالية بشأن استعداد الشركات لتقديم مستندات الإبلاغ، كما تظهر أيضًا أن القيادة الجديدة للهيئة تتبنى موقفًا أكثر انفتاحًا تجاه تنظيم التشفير.

تستهدف هذه الإرشادات بشكل أساسي الوثائق المقدمة وفقًا لقانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934، وتهدف إلى مساعدة الكيانات التي تشارك في إصدار الرموز أو بناء منصات تعتمد على بنية تحتية بلوك تشين. قد تشمل هذه الوثائق مجموعة متنوعة من نماذج التسجيل، مثل نموذج S-1 للاكتتاب العام، ونموذج 10 للإبلاغ عن الشركات، ونموذج 20-F للجهات المصدرة الأجنبية، ونموذج 1-A للإعفاءات بموجب تنظيم A.

تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات من الشركات أن توضح بوضوح استراتيجياتها للإيرادات، ومعالم المشاريع، والإطار التكنولوجي وراء الأصول الرقمية ذات الصلة. إذا كانت للأصول المشفرة وظائف معينة في الأعمال، مثل دعم المعاملات، أو الحوكمة، أو الوصول إلى الخدمات، فيجب وصف هذه المعلومات بلغة بسيطة وسهلة الفهم. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن تتوافق هذه الأوصاف مع المحتوى الموجود في مواد الترويج مثل الأوراق البيضاء والمستندات الخاصة بالمطورين.

بالنسبة للمشاريع التي لا تزال قيد التطوير، توصي لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات بتوضيح المعالم الرئيسية، والجدول الزمني المتوقع، ومصادر التمويل، بالإضافة إلى الدور الذي ستلعبه الرموز أو الشبكة بعد الإطلاق. يشمل ذلك تفسير آلية الإجماع، ورسوم المعاملات، وما إذا كانت الشبكة تستخدم البرمجيات مفتوحة المصدر أو الملكية.

فيما يتعلق بالكشف عن المخاطر، حددت لجنة الأوراق المالية والبورصات توقعاتها بشأن الكشف عن مخاطر الاستثمار، بما في ذلك تقلبات الرموز، وقيود السيولة، والتصنيفات القانونية، والثغرات الأمنية. إذا كان نموذج عمل الشركة يعتمد على بلوكشين طرف ثالث أو شبكات خارجية أخرى، يجب وصف هذه الاعتمادات. ينطبق نفس الشيء على أي ترتيبات مع صانعي السوق أو الوكلاء.

يتعين على الجهة المصدرة الكشف عما إذا كانت الرموز تمتلك حق التصويت، أو آلية مشاركة الأرباح، أو إجراءات الاسترداد، وكذلك كيفية نقل هذه الحقوق أو تعديلها. كما يجب تقديم تفاصيل حول كيفية إنشاء الرموز، وما إذا كان العرض ثابتًا، وما إذا كانت هناك فترات استحقاق أو فترة قفل تنطبق.

إذا كانت العقود الذكية تتحكم في سلوك الرمز المميز، فيجب تقديم الشيفرة كمرفق، ويجب أن تعكس أي تحديثات يتم إجراؤها في التعديلات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركة وصف كيفية تتبع ملكية الرمز المميز، والأدوات اللازمة لنقل الأصول، وأي رسوم مرتبطة بهذه النقل.

فيما يتعلق بحوكمة الشركات، تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات الكشف عن معلومات حول القيادة والأشخاص الرئيسيين، بما في ذلك الأفراد أو الكيانات التي قد تلعب دورًا محوريًا في اتخاذ القرارات ولكن لا تحمل لقبًا رسميًا. بالنسبة للصناديق الاستئمانية أو المنتجات المتداولة في البورصة، يجب أن تشمل المعلومات المصرح بها معلومات عن المؤسسين ومديريهم.

يجب أن تتبع الإفصاحات المالية المعايير المحاسبية المعتمدة، وتشجع لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات التي تواجه حالات تقرير جديدة على استشارة مكتب كبير المحاسبين لديها.

على الرغم من أن هذه التوجيهات الخاصة بالموظفين ليست ملزمة، إلا أنها توفر مرجعًا مهمًا للكيانات المتعلقة بالتشفير خلال عملية إنشاء حساب. وهذا يعكس اهتمام هيئة الأوراق المالية والبورصات المتزايد بسوق التشفير، حيث تسعى المزيد من الشركات للعمل في السوق العامة وجمع الأموال من خلال المنتجات المعتمدة على البلوكشين.