中央集権型取引所(CEX)では、各ユーザーの資産はプラットフォームデータベースの台帳を通じて記録されます。 ユーザーが自分の資産が譲渡されたかどうか、ユーザーが預けた資産をカバーするのに十分な資産が取引所にあるかどうかを確認することは困難です。 したがって、取引所は、ユーザーが引き出したときに100%償還されるのに十分な準備資産があることを証明する必要があり、そのためには、取引所の予約資産の価値がユーザーが預けた資産の価値よりも高い必要があります。 この公開資産の証明は、準備金の証明と呼ばれます。

なぜ準備金の証明が必要なのですか?

ユーザーが資産を取引所に預けた後、取引所の管理下にある資産はユーザーにとって負債です。 例えば、ユーザーAが資産を取引所に預けた後、例えば10ETHとすると、これらの資産はユーザーのものであり、いつでも引き出すことができるため、取引所の残高にはさらに10ETHの資産と10ETHの負債の増加が表示されます。 取引所の総資産は、資産 (10 ETH) - 負債 (10 ETH) = 0 になります。

取引所には何万人ものユーザーがいて、何億もの資産を預けています。 ごく一部が不正に流用された場合でも、ユーザーは通常どおり出金できます。 例えば、プラットフォームに10,000ETHがあり、1,000ETHを不正に流用した場合、ユーザーAは10ETHを引き出すことに問題はありません。 しかし、流動性危機は、資金需要が大きく、多数の顧客が同時に資金を引き出す場合(この大量引き出しのシナリオはしばしば「銀行経営」と呼ばれます)に発生し、不正に流用された資金の不足を補充することはできません。

流動性危機が発生した場合、出金が遅れるほど、資産を取り戻せなくなる可能性が高くなります。 したがって、誰もができるだけ早く資産を引き出したり清算したりして、最も遅くなり、死のスパイラルを引き起こすことを避けたいと考えています。 例えば、FTXが資金を不正に流用したことが明らかになった後、多くのユーザーがFTXからお金を引き出し、トークンFTTを売却して空売りし始め、FTXが投資したプロジェクトや関連するエコシステムの資産の価格が急落しました。 FTXの保有資産も切り下げに直面し、ユーザー資産を返済できなくなりました。 結局、彼らは破産を宣言せざるを得ず、数え切れないほどのユーザーや投資家に悲劇的な損失をもたらしました。

プルーフ・オブ・リザーブは、上記の流動性危機をほぼ回避することができます。 これにより、CEXの資産状況がより透明になり、CEXがすべてのユーザーの債務を完全に返済する資金があることを証明します。

基本方針

プルーフ・オブ・リザーブは、暗号証明、パブリックウォレットの所有権チェック、および繰り返しの監査を通じて、取引所が保有する資産を検証する信頼性の高い監査手順です。 これにより、カストディアンは、オンチェーン準備金が本物であるという透明性のある証拠を提供することができ、プラットフォームが保有するトークンの総量が、その裁量により、すべてのユーザーのトークン資産の合計額以上であることを示すことができます。

一般的に言えば、BTC、ETH、LTCなど、各トークンは個別に検証されます。 特定のトークンについて、プラットフォームが所有するアドレスで保有されているトークンの数を、すべてのユーザーアドレスに保持されているトークンの数の合計で割ると、特定のトークンの予備率が得られます。 準備率が100%を超えるということは、取引所がトークンに対して十分なソルベンシーを持っていることを意味します。 下の画像に示すように、Gate.io は合計で約100トークンのリザーブ率をリストアップしています。

1つのトークンのリザーブ率に加えて、取引所が保有する総資産またはユーザーが預けた総資産を意味する総準備率の概念を理解することも重要です。 このデータは、主に取引所の全体的なソルベンシーを測定するために使用されます。

結論

これで、プルーフ・オブ・リザーブの基本的な概念と、中央集権型取引所(CEX)におけるその重要性を理解することができます。 また、プルーフ・オブ・リザーブが流動性危機の防止と取引所の財務の透明性の維持にどのように役立つかについても説明しました。 この哲学は、取引所とユーザーの間に信頼を確立するために不可欠です。
また、仮想通貨取引所が従来の金融会社のような会計事務所によって直接監査されるかどうか、また、仮想通貨を使用して準備金を監査する方法を検討することもできます。 これらのトピックについては、次のレッスンでさらに詳しく説明します。