对话肖风：香港稳定币热潮中的冷思考

香港稳定币发牌之际,肖风博士与我们分享了他对这股热潮一些回归常识的冷思考。

香港稳定币监管出乎意料的严格

香港对稳定币的监管出乎意料的严格。香港的稳定币发行在初始阶段会非常严格,不仅发牌严格,监管也会很严格,尤其是在对待Crypto利用稳定币做反洗钱方面的监管。

虽然市场上传言有几十家甚至上百家企业在申请,但我相信真正能够被金管局接受的申请会非常非常少。主要是大家对每一个申请者的背景,尤其是金融风险管控的背景和反洗钱的经验和能力非常关注。

香港的监管部门给我的印象是,他们首先在意的,或者核心关切点是稳定币的发行是否会因为离开银行账户体系而导致监管的缺失。香港虽然热,但监管部门对这个话题的态度非常谨慎,这是巨大的落差。

内地会从接受稳定币开始,接受整个Crypto

内地会从接受稳定币开始,进而接受整个Crypto。在北京,大家逐渐形成两点共识:

1. 面对美国在全球范围内关于Crypto、稳定币和区块链的立法合规浪潮,中国不可能继续视而不见,也不可能不采取应对措施。

2. 如何应对?用北京朋友的话来说,就是"打不打淮海战役?"这个问题已经定了,必须打。怎么打呢?是小打还是大打?先歼灭哪个兵团?现在的讨论就是这个问题。

既然你开始接受稳定币,那你就必然接受公链,否则的话你的稳定币就不会有全球竞争力,你发了也白发。

明年的这个时候,我们可能就在讨论RWA了,内地可能开始接受资产代币化。在RWA之后,未来第三步可能接受比特币。

RWA(现实世界资产)的三个阶段

RWA我把它分成三个阶段:

1. 最容易的是法定货币的代币化

2. 第二个阶段是金融资产的代币化

3. 最后一个阶段是实物资产代币化

现在这个技术并没有一个很好的解决方案,DePin算是一种解决方案。DePin一直是早产儿,20年了也没找到一个独立的商业模式。DePin未来可能是实物资产代币化的一个解决方案,但目前技术还不算成熟,所以实物资产的代币化还需要更长的路。

区块链到底解决了什么问题

区块链分布式账本是人类记账方法的一个更新。人类记账方法经历过三次变迁:

1. 最早的计数方法可以追溯到公元前3500年,在苏美尔地区。

2. 公元1300年,意大利北部城邦出现了新的记账方法,除了记录收入和支出,还记录资产和负债。

3. 2009年,区块链分布式账本的比特币主网上线,带来了新的记账方法,我们称之为分布式记账。

分布式账本的出现,是因为这个需求和技术的结合,所以在2009年诞生了这样的东西。这个账本首先对金融系统意味着一套新的金融市场基础设施基于分布式账本被重构。

香港有望成为数字资产交易中心

香港有很大的可能性成为数字资产交易的世界中心,它具备自己独特的优势。这个优势的核心因素其实是中国,从互联网、AI到Crypto,全球的主要竞争来自中美两国。

此外,香港在一国两制下的普通法体系,和英美法系的结构,也使其区别于中国大陆,具备独特优势。中国大陆是大陆法系,任何事情都需要获得许可才能进行。而香港是普通法系,因此在一国两制的背景下,香港更有可能代表中国在这方面多做一些事情。

香港又成为资本市场宠儿的两个原因

1. DeepSeek的出现,导致全球对中国资产的估值发生了巨大的变化。

2. 美国因为特朗普的政策,传统盟友关系淡化,一切都变成了生意。这导致原本聚集在美国的钱开始重新配置,很多资金不再全部放在美国,因为不确定性太高。

新加坡vs香港

新加坡的定位是亚洲的瑞士,而香港的定位是亚洲的华尔街。在新加坡没有什么好交易的,各种资产的交易市场最活跃的是香港。

展望未来

明年会是传统金融市场中拥抱加密货币增长非常快的时期。最基本的原因是美国的立法为整个加密行业提供了合法性和合规性的背书。

整个加密行业是否会出现第二增长曲线,就看今年美国的立法。美国的立法将影响全球,其他国家也会跟随,甚至会倒逼中国进行改革。

区块链的底层协议是去中心化,但应用层一定是中心化的。在未来的RWA时代、稳定币时代和数字孪生时代,继续允许随意割韭菜的情况是不可能的。