深度解析:2025年加密市场投资机遇

作为活跃在Web3领域的专业研究机构,Four Pillars团队成员分享了他们对2025年加密市场投资机遇的独特洞见。本文汇总了团队各位成员的观点,涵盖了从公链、DeFi到消费级应用等多个方面。

Steve:智能合约平台的竞争格局变化

以太坊统治力衰退

随着新一轮牛市的到来,以太坊的市场占有率预计将回落至30%左右。主要原因包括:

1. 新周期入场用户规模将远超以往
2. 增量用户带来多元化的价值取向
3. 以太坊无法满足所有群体的需求偏好

以太坊生态将"去中心化理念"置于最高优先级,但要实现真正的"大规模采用",则必须兼容那些并不视去中心化为终极价值的用户群体。

智能合约平台不再赢家通吃

智能合约平台领域在未来几乎不可能形成赢家通吃的局面。任何人都能创建新的公链,创新随时可能涌现。随着时间推移,越来越多人将熟悉区块链技术,使用新公链的门槛将持续降低,智能合约平台很可能维持激烈的竞争态势。

已有赛道的新机会

深耕现有的成熟赛道并进行技术迭代,同样是极具价值的方向。以稳定币赛道为例,其发展空间其实远未触顶。若能构建差异化模型的同时规避历史上出现过的风险,则完全可能催生新的市场需求。

真正的社区建设

除了经济激励,能将人们自发凝聚在一起的,唯有引人入胜的叙事。这正是以太坊和Solana拥有强大社区的原因——它们分别经历了DAO攻击与FTX事件的崩溃,但又浴火重生,形成了独特的社区叙事。

Jay:推动大规模采用的关键项目

EVM之外的虚拟机

2024年是非EVM生态发展的关键转折点。以Solana为例,SVM生态下的多个DeFi项目与消费级应用均展现出了比肩甚至超越以太坊生态头部项目的表现。

宏观来看,一个明显的趋势是:越来越多的生态正逐步摆脱EVM的框架,开发或整合自己的专属虚拟机,构建定制化的生态系统。

RWA项目的Web2与Web3协同

区块链的最大价值是其资产通证化的能力。通证化可以使任何资产获得流动性,这样可以带来很多优势,比如提升资本效率与可及性、构建快捷的基础设施、实现智能合约自动化、增强合规性与透明度。

深刻理解链下与链上领域的特征,并以此为基础实现两者的有机扩展与协同创新,此类项目将在未来几年获得越来越多的关注。

为社区创造真实价值的项目

真正的社区友好型项目是能为社区提供实质性价值的项目。这种价值可以通过两大途径实现:经济收益与文化认同。

Heechang:DeFi的长期发展

DeFi的"金钱乐高"正堆砌得更庞大

加密领域的"金钱乐高"(Money Legos)指的是DeFi的可组合性,该术语描述了不同的DeFi协议如何组合以搭建出更复杂的金融产品。随着成熟的DeFi协议建立起良好的信誉并实现更简化的集成方式,协议间的可组合性将加速发展。

DeFi基础设施正在高速发展

2024年,多个DeFi头部项目宣布推出自己的专用基础设施。这些设施的独特之处在于,没有任何实体能够控制其"价值流",每个参与者都可以参与构建或扩展,以最大化捕获价值。

DeFi与传统金融的融合正在加深

随着监管门槛的降低和稳定币市场的持续增长,DeFi与传统金融的融合将不断加速。

JW:消费者应用的大规模采用与以应用为中心的生态转型

投机作为产品与消费者应用的崛起

2025年有望成为加密领域消费者应用的突破之年。为了让加密领域不再只有经验丰富的交易者间相互博弈,需要扩大加密领域的影响力,吸引新用户和资本以推动生态系统的增长。

AI Agent的崛起与衰落

AI Agent和之前的赛道有一个关键区别。DeFi和模块化区块链等领域在各自泡沫破裂后成功站稳脚跟,进入基于实际效用的"启蒙斜坡"阶段,稳步获得采用,但今天的AI Agent跟它们不同,更类似于元宇宙那样的炒作周期,二者面临着同样的问题:用例定义不清、目标用户不明确、价值主张被流行语掩盖。

链与应用之间的动态变化

2025年,加密行业可能将经历关于链与应用之间传统关系的根本性转变。长期以来,公链被视为生态系统的重心,但随着行业加速向应用驱动范式过渡,这一观念正受到挑战。

Ingeun:比特币背后的区块链基础设施蓄势待发

关键基础设施链:以太坊与Solana

以太坊在本轮牛市中正面临着不小的挑战。尽管以太坊持有者对其抱有很高期望,并在2024年Devcon大会上雄心勃勃地公布了Beam链及其未来路线图,但以太坊的发展被以Solana为首的新公链的持续进步所掩盖。

Restaking生态系统的持续增长

如果2024年Restaking的关键词是"Restaking首次亮相"和"聚焦以太坊",那么2025年的关键词可能是"更多Restaking参与者的出现"和"Restaking向其他L1链的扩展"。

值得关注的新项目

Ethena在美元稳定币中脱颖而出,成为了增长最快的项目之一。它通过独特的高收益策略、支持的安全抵押管理、靠美国国债实现的稳定性,以及Ethena网络的全面扩展计划,在2024年实现了显著增长。

Mantle在2024年通过推出Mainnet V2、提供质押奖励和分发其他代币的空投来扩大其影响力。这些努力使得Mantle扩大了用户群体,并建立了强大的存在感。

Eren:链上市场的新角色与AI Agent热潮引领的发展方向

零散资金流入的催化剂:链上小市值交易

链上流动性向中小型资产的流入预计将进一步加速。与中心化交易所上上线大市值资产相比,这些资产将创造更多元化的机会,因高预期回报成为吸引散户进入加密市场的关键驱动力。

AI Agent浪潮中的存活与消亡

去年,AI Agent在整个市场中占据超过70%的关注度,是表现最突出的叙事。即使在2025年的今天,AI Agent周期仍在继续,加密与AI Agent的结合仍将是一个关键话题。然而,假设加密市场逐渐消退并进入长期的调整阶段,我们预计一旦由短期投机需求推高的兴趣消退,将只有一部分AI Agent项目存活下来,而另一批会走向消亡。

Ponyo:AI、DeFi、Hyperliquid

DeFi复兴:费用开关革命

如今,大多数DeFi代币仅作为治理工具。虽然这与去中心化的理念一致,但只作为治理工具而没有赋能,代币为持有者提供的实际经济价值有限。尽管许多DeFi协议的运营表现强劲,但其代币价格仍然被低估,也反映了这些资产的有限效用。

在此背景下,费用开关模型——将协议收入的一部分直接分配给代币持有者——长期以来一直被认为是重新评估DeFi代币,并提升对投资者吸引力的潜在催化剂。

由Hyperliquid推动的空投和IC0复苏

2024年市场的决定性时刻之一是Hyperliquid的崛起。在11月29日TGE后,HYPE代币在一个月内突破了340亿美元的FDV,截至2025年1月14日,其交易估值约为200亿美元。然而,Hyperliquid的影响力远不止体现在估值上,其对社区至上理念的坚定承诺,为未来几年Web3项目的发展轨迹树立了先例,可能重新定义行业标准。