《美股今年最大IPO： Figma ，开盘能冲吗？》

先说结论：开盘30U值得冲。
✍️一句话介绍Figma是啥： 当前市场上最大的UI/UX设计软件，市占率接近90%。
🧐几组关键信息：
1⃣近四年收入复合年增长率（CAGR）为53%，毛利91%。
2⃣2024年营业亏损 8.774 亿美元，主要由于研发费用激增 356% 至 15.4 亿美元
3⃣2022年adobe 提出用200亿美金收购figma，因反垄断被叫停后收到了adobe的分手费10亿美金。
4⃣figma持有 6950 万美元左右的BTC ETF
投资逻辑：
1⃣200亿估值的锚：估值角度因为有2022年adobe收购的锚点，现在IPO的估值164亿，对应PS为15左右，比同类的公司贵了点。
市场的核心博弈点应该不会太看PS而是在之前的200亿收购估值上。当时figma的各维度财务数据都不如现在，且当时还有AI对设计行业的冲击预期。而今天的figma不仅财务数据更好了，且也证明了自己在AI冲击的大环境下仍然存活下来且蒸蒸日上。 所以直接对标当时的收购价200亿也并不贵。
2⃣高研发费用的AI叙事：败也AI，成也AI。如果单纯是一个UI设计软件，figma是没啥想象力的，且会被担心被AI 取代，但这几年figma的高研发费用投入和AI+设计的发展战略直接把自己的叙事抬高了一个档次。导致不好定价了，不好定价才能起飞。
3⃣Circle前车之鉴 ：按逻辑circle跟figma完全是两个赛道，为啥提到circle呢？主要我认为figma有概率能复刻circle的剧本。主要几个原因：
美股当前情绪火热、figma有AI叙事、figma是今年美股最大的ipo注意力拉满， circle 打新的成功可能让大家无脑fomo figma。

4⃣ BTC持仓 ：figma 是没上市就持有btc了，和那些需要靠币股叙事来撑估值的壳公司不一样，figma是在没有市值管理压力下选择买入的BTC，只能说管理层的眼光非常独到。我作为btc holder 支持一下另一个btc holder的公司也没什么毛病。
总的来说，当前IPO146-164亿美元的估值（定价区间 25-28美元/股）我认为不贵，且非常有利可图，周四晚上如果能在30美元以下买到我就烧高香了。
#figma # 美股 #CRCL