Phoenix Network登陆Blast L2，推出创新双代币经济模型

近期，去中心化衍生品协议Phoenix Network宣布正式登陆Blast L2，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品领域注入新活力。

Phoenix Network于5月13日在其官网进行IDO，5月29日宣布IDO已结束。在短短15天内，该项目便达到IDO硬顶，共筹集625枚ETH，认购金额超240万美元。如此热烈的市场反应，引发了人们对Phoenix Network的浓厚兴趣。本文将详细介绍Phoenix Network在Blast L2上的双代币经济模型，包括治理代币$PEX和贡献值代币$WIN。

Phoenix Network概览

Phoenix Network是一个构建在Blast L2上的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引更多用户参与去中心化金融市场并为之提供激励和价值捕获。其双代币经济模型是平台的核心组成部分。

在去中心化金融市场中，经济模型对项目的成功至关重要。它不仅决定了代币分配和激励机制，还影响项目的长期发展和市场表现。一个优秀的经济模型能吸引更多投资者和用户，推动项目快速发展。

治理代币PEX

PEX是Phoenix Network的协议治理代币，最大供应量为1000万枚。PEX的主要作用是作为平台治理的投票权，同时也是协议衍生品交易所各类营收的主要价值存储点。

PEX是资产储备型加密货币，所有PEX均由Phoenix国库按0.0002ETH铸造1枚PEX，每次铸造PEX协议将收取10%的铸币税。

PEX的铸造发行

PEX的发行与Phoenix Network的发展历程密切相关。项目早期通过IDO进行创世铸造，数量为333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX（10%）作为铸币税，30万枚PEX（90%）用于发放IDO和添加初始流动性。IDO价格为0.0025ETH，上线初始价格为0.0031ETH。

除创世铸造的PEX外，后续增发的PEX只能通过债券销售铸造。通过销售LP债券，国库持有PEX-ETH交易池的全部流动性。

PEX的铸币税用于协议的技术开发维护、社区节点用户奖励以及发展基金。随时间推移，早期PEX的实际流通量将缓慢增加，但由于其实际供应量受国库资产价值、PEX价格以及衍生品交易所的头寸盈利等多种因素影响，中后期将进入通缩阶段，其实际流通量将远低于1000万枚。

国库资产的无风险价值（Treasury-RFV，按ETH数量计）决定了PEX的铸造量上限。

PEX的流通

1. PEX持有者可通过质押PEX按Rebase周期获得质押收益： PEX质押的收益以sPEX形式复利增加，可随时解除质押，但其复利收益将在180天按区块等额释放，可通过燃烧WIN加速其释放速度至最快30天。

2. 用户也可通过添加PEX-ETH LP流动性来购买LP债券，获得国库铸造的PEX。当用户购买LP债券获得PEX并全额质押时，将得到约5%的额外PEX代币奖励。

以上是PEX增加流通量的两种方式，增加的流通量均来自国库铸造。

PEX的销毁和权益

治理代币PEX与衍生品交易所PbTrade密切相关。国库是PbTrade上所有交易的短期对手方，而PEX是长期对手方，因此PEX具备很强的价值捕获能力。长期来看，PEX将处于通缩状态，其价格表现也将优于同类产品。

多数情况下，交易者亏损，国库头寸盈利的35%存入国库作为铸造PEX的储备金，55%用于回购销毁PEX。PEX流通量下降，价格上升。在极端情况下，当交易者盈利，ETH的抵押率不足100%时，国库合约将启用储备金铸造PEX，然后将其卖出以填补国库ETH池的缺口。

代币对项目本身的价值捕获能力决定了该项目代币经济设计的成功与否。衍生品交易所PbTrade交易费的25%将反哺PEX质押者，即PEX质押者除了质押本身收益外也可获得该部分交易手续费收益。

很多DeFi协议的治理代币和协议本身的价值关联度弱，治理代币的价值捕获能力差，因此价格表现不理想，但PEX很好地规避了这个问题。

贡献值代币WIN

WIN是Phoenix Network的协议贡献值代币，理论最大供应量100亿枚，主要用于奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时也可作为一种燃烧机制，加速WIN质押收益的释放。

WIN创世阶段将发行100万枚，用于特定阶段的空投和奖励。除创世发行的WIN外，其他WIN均由协议铸造，协议为WIN建立10,000枚USDB初始金库。

WIN的铸造增发

WIN由质押PEX的用户铸造，铸造将消耗USDB，铸造出的WIN奖励给为协议用户增长做出贡献的人，铸造WIN的过程会使WIN的价格上涨。

PEX质押者要获得每8小时0.2%的复利高收益，需额外花费质押PEX价值的20%（USDB）铸造WIN代币。铸币资金进入USDB金库，铸造出的WIN，5%作为协议发展基金，剩余95%将奖励给邀请人和节点用户。

WIN铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%，WIN总量每增加500万枚，使用率降低2%，最低使用率50%，即WIN总量达到4000万枚时。

新增WIN铸造量=（铸币资金*资金使用率）/WIN价格 WIN价格=USDB金库总价值/WIN流通量

由于资金使用率的存在，USDB金库增加速度永远高于WIN增发的速度，WIN增发量越大，USDB金库增加速度越快，因此铸造增发WIN，将使WIN价格越来越高。

WIN的赎回和燃烧

拥有WIN的用户可通过燃烧WIN，加速质押PEX收益的释放速度。这个过程由于WIN被销毁，因此燃烧WIN加速PEX质押收益释放，将使WIN价格上涨。

此外，用户还可将WIN按实时价格从USDB金库赎回USDB，WIN赎回USDB将收取15%赎回税，赎回税继续留存在USDB金库。用户赎回WIN，WIN总量减少速度高于USDB金库减少速度，因此赎回的过程也将使WIN的价格上涨。

因此WIN代币是一个单边持续上涨的模型，总结起来就是：铸造WIN、燃烧WIN、WIN赎回USDB均会造成WIN价格不断上涨。WIN模型的优化是Phoenix Network迁移到Blast之后的一个重要革新，该机制对于协议启动以及后续用户增长将起到重要作用。

双币经济模型

治理代币PEX和协议贡献值代币WIN在Phoenix Network（Blast L2）的经济模型中扮演着不同的角色，两者相互依存、相互促进，将共同推动平台的发展和繁荣。具体来说，有以下几个方面：

1. 为协议注入资金和流动性：PEX和WIN的铸造和流通可以为Phoenix国库、金库带来更多的资金和流动性，促进平台的发展和繁荣。

2. 维持平台的稳定和平衡：贡献值代币WIN的奖励机制和加速PEX质押收益释放的销毁机制促进协议正向循环，进而维持平台的稳定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的铸造流通完全通过智能合约链上执行，公平公正。

小结

Phoenix Network的双代币经济模型是其去中心化衍生品交易平台的重要组成部分。PEX和WIN两种代币在平台经济中的相互作用和影响，将共同推动平台的发展和繁荣。

PEX作为治理代币，为平台的治理和发展提供支持，同时也作为奖励机制，激励用户参与平台的建设和发展。WIN作为贡献值代币，用于奖励为协议用户的增长做出贡献的人，同时也可以作为燃烧机制，加速PEX质押收益的释放。通过PEX和WIN的相互作用，实现了协议内的经济平衡，同时也提高了平台的透明度和公正性，保护了用户的利益和权益。