探究加密市场下个阶段核心叙事及赛道梳理

近期,传统金融市场和加密货币市场都出现了一些积极信号。7月美国CPI数据录得8.5%,低于市场预期。不过市场仍存在诸多不确定性,需要继续观察CPI是否真正迎来拐点。

从纯粹的"财富破坏"角度来看,今年的加密市场熊市比历史上任何一个周期都更猛烈。Luna暴雷直接抹去600亿美元市值,引发一系列连锁反应。不过从好的方面看,短期内不太可能再出现如此大规模的抛售潮,此次事件形成的底部可能成为未来强有力的支撑。

今年大部分时间,加密货币与传统金融市场的相关性达到史无前例的水平。不过随着市场逐渐趋于平稳,风险偏好正在回归,加密市场也出现回暖迹象。接下来可能会有一个横向震荡阶段,尤其是比特币的反弹可能会比叙事更清晰的山寨币来得晚。

从技术面看,标普500、纳斯达克和纳斯达克100最近都在周线图上恢复了看涨结构。当前价格已突破最近一轮加速下跌前的高点位置。相比4月的反弹,这波上涨的强度和图形层面的"收获"都更加清晰。

市场一直在期待美联储实现"软着陆"。近期反弹得益于强劲的就业数据和CPI下滑,只有这些数据保持向好,美联储才能在货币政策调整上获得更大灵活性。不过欧元区能源危机、俄乌冲突升级等风险事件仍为市场带来不确定性。

未来一个月左右是重要的时间窗口,有多个关键事件:

• 8月25日:杰克逊霍尔年会
• 9月2日:8月非农就业数据
• 9月13日:8月CPI
• 9月15-16日:ETH合并
• 9月22日:美联储议息会议

在美联储下次议息会议前,市场可能会先跌后反弹,以消化以太坊合并和利率决议等重大风险事件。如果下月非农和CPI数据表现良好,回调预计不会很强。但由于市场仍很情绪化,保持流动性很重要。

以太坊

ETH近期表现领先,不仅跑赢比特币,也明显优于各大公链和其他大盘币。只有与合并相关的代币如OP、Lido、GMX等能跟上以太坊节奏。

二层相关代币在合并周期中更具关注价值。OP已经证明了这一点,Arbitrum未来可能会走上相同道路。

当前以太坊是大玩家在合并中可用于下注的唯一高流动性资产,因此拥有比比特币好得多的叙事。加密市场的独立性正在上升,近期反弹后出现明显分化,许多山寨币甚至未收复Luna暴雷后第一波反弹高点。

盘面上,低于1800美元的ETH值得买入。如果跌破1650美元支撑,需更谨慎选择抄底时机。只要1650美元支撑不破,9月中旬合并时ETH收复2000美元几乎板上钉钉。

DOGE & SHIBA INU

DOGE/BTC走平意味着市场即将迎来新一轮选择:要么是熊市反弹中山寨币的最后一波轮动,要么是新一轮爆发式行情即将到来。结合近期市况,后者可能性更高。

DOGE/BTC历来是判断散户入场的指标。最近WallStreetBets社区再度活跃,让人想起2021年初GameStop和狗狗币的故事。狗狗币生态还新增了狗狗链,增加了叙事。

DOGE和SHIB几乎没有技术创新支撑,主要由Meme、社区FOMO和加密原生资本属性驱动。不过DOGE在每轮加密牛市前总能提前抢跑。当然,这波上涨也可能只是牛市反弹中的山寨轮动。

技术上看,DOGE已突破近几个月震荡箱体上沿。短期内对这个转为支撑的位置回踩确认很关键。谷歌趋势数据显示,目前DOGE关注度仍相对较低,尚未到达逆转涨势的位置。

Solana

Solana曾是2021年公链竞赛中除BNB外的另一胜出者。随着以太坊转向模块化架构,Solana将成为在一层直接处理所有事务的代表性公链。其低成本对普通用户很有吸引力,但也导致网络经常被机器人滥用而崩溃。

Solana近期网络升级实施了Quic/Qos/本地化费用市场,有助于缓解网络拥堵。这可称为"Solana 2.0"。本地化费用市场允许特定部分收费,而非影响整个网络,这得益于Solana的并行交易处理能力。

技术分析方面,一旦突破48.5美元,将快速打开上方空间。回踩40-42美元支撑区不破是理想买点。如跌破39.15美元,需警惕新一轮快速下跌风险。

Chilliz

Chilliz是实现现实世界消费者市场最成功的加密团队之一,专注体育和娱乐领域。他们与巴塞罗那、尤文图斯等知名俱乐部合作,通过Socios.com应用发行球队代币。

CHZ近期走势强劲,已突破近一年下跌趋势线。上方强阻力在0.30美元,只要守住0.15-0.17美元支撑,上涨势头暂无忧。

XMON

Sudoswap被称为"NFT市场的Uniswap",旨在提高NFT流动性。它允许用户创建不同池子并设置专用曲线,完全去中心化且免费。

上线仅一个月,Sudoswap销量已达OpenSea十分之一。如果市场热度回归,特别是更多游戏道具类NFT进入平台,未来成长空间仍然可观。

一些思考

市场最糟糕时期可能已过,以太坊合并前不太会出现新低点。但仍需风险对冲,短期内缺乏新叙事的比特币是较好的对冲工具。

一旦经济衰退焦虑减弱,市场流动性会快速回归。届时,DOGE、链上期权和MEME币可能是最佳跟进选择。Chilliz也值得关注,因其提供了球迷与球队建立联系的机会。

元宇宙赛道仍有待挖掘。与合并相关的LDO、OP、GMX等近期表现不错,但合并后可能面临考验。9月Arbitrum Odyssey重启值得关注。

杰克逊霍尔年会可能给出美联储政策调整信号,需密切关注。

重点关注:ETH、SOL、SHIB、DOGE、CHZ、XMON
对冲选择:BTC、APE 观察名单:SNX、LINK、LDO、FOLD、GMX、SYN、SCRT、UNI、AAVE、IMX、OSMO、DPX、MATIC、BTRFLY

未来展望

市场焦点目前集中在Q4以太坊合并,但我们应该拓宽思路。宏观环境仍不确定,难以预判美股走势。如果真迎来牛市或大规模反弹,板块轮动将与2021年大不相同,需尽快找到新的热点赛道。

未来值得关注的叙事:

• Sol 2.0与本地化账户费用市场
• Optimistic Rollups v2: Arbitrum Nitro和Optimism Bedrock
• privDeFi: Aztec Connect、Secret Network、Penumbra、Mina + zkApps
• sudoSwap & 图狗
• 跨链安全
• 应用链间账户互操作性
• 链上期权兴起
• zkEVMs: Scroll vs. zkSync vs. Starknet vs. Polygon Hermez
• 新公链: Aptos & Sui
• xApps & 跨链通讯: CCIP vs. Stargate vs. Synapse Chain vs. Connext vs. Wormhole vs. IBC
• Celestia & Sovereign Rollups
• dyMension and RollApps vs. Rollups
• 模块化执行rollups / FuelVM
• 链游: Aurory, Illuvium, Treeverse, Strange Clans
• EIP 4844

总的来说,未来一个月市场可能保持较好状态。如果宏观环境进一步改善,需及时把握上述新叙事机会。