BTC周涨超10%，近70亿美元长线资金入场抢筹

本周比特币开盘价85177.33美元，收盘价93780.57美元，全周上涨10.10%，振幅12.73%，实现三周连续反弹，且成交量有所放大。周一强势突破120日均线，此后全周运行于均线之上，显示出较强的做多意愿。

美国政府正在进行第二阶段的"谈判"。白宫不断释放谈判进展良好的信号，而另一方则态度模糊，显示谈判结果尚不明朗。

美国总统明确表示不会罢免美联储主席，这缓解了市场对美联储独立性受损的担忧，股市、债市和汇市均出现企稳反弹。

美联储官员对外释放积极信号。有官员表示，一旦情况发生变化，美联储有能力迅速采取行动。另有官员指出，若就业市场严重恶化，可能促使美联储加快降息步伐。

近期全球市场尤其是美国金融市场的表现，充分体现了贸易冲突的非理性和对世界经济的巨大冲击。美国政府和美联储为应对市场动荡采取的妥协措施，印证了"政治、经济和市场在中长期内将沿着理性路径运行"的判断。

然而，市场反弹主要源于对贸易冲突可能引发经济衰退担忧的暂时消除。未来市场走势将取决于贸易冲突能否及时结束，以及美国经济是否真正陷入衰退。基于此，正在进行的美股第一季度财报披露显得尤为重要。

在宏观经济方面，美联储褐皮书显示，12个联储辖区中有8个报告经济活动"基本无明显变化"，整体经济增速放缓。企业对关税政策反应强烈，多个地区2025年通胀预期升至3.5%，制造业活动进一步收缩。消费支出温和增长，但高价格和关税预期开始削弱消费者信心。就业水平总体稳定，但招聘活动减弱，部分地区报告裁员增加。工资增长放缓，但仍高于疫情前水平。

随着政策态度缓和，市场恐慌情绪得到缓解。美元指数在跌至97.991后反弹至99.613企稳。2年期国债收益率跌1.42%至3.7560%，10年期国债收益率下跌2%至4.245%。风险资产表现更佳，纳斯达克、标普500和道琼斯指数分别周涨6.73%、4.59%和2.48%。

在加密货币市场，本周链上抛售规模增至197040.26枚比特币，其中短期持有者抛售190568.61枚，长期持有者抛售6471.65枚。交易所净流出量达62696.12枚，为近期最大单周净流出，这一方面缓解了市场抛压，另一方面也显示出市场抢筹热情高涨。

长期持有者本周增持超12万枚比特币，另一值得关注的做多群体是持有100-1000枚比特币的"鲨鱼"地址，其单周增持近3万枚。

伴随政策环境改善，本周通过稳定币和ETF渠道流入加密市场的资金接近70亿美元。7个交易日中有6天录得净流入，显示中长线资金进场抢筹态势明显。然而，随着比特币价格反弹至95000美元附近，加上贸易冲突和经济衰退担忧仍存，以及最乐观的降息预期也在一个月后，市场分歧仍在，短期内难免出现震荡。

根据eMerge Engine的EMC BTC Cycle Metrics指标，当前数值为0.50，表明市场处于上升中继期。