比特币的真正价值在于流通，而非囤积

迈克尔·塞勒，你被迫意识到所有价值存储资产都存在缺陷，这使你专注于唯一没有缺陷的资产。然而，这并不意味着你可以忽视交易媒介的重要性。从一个角度看，房地产市场规模庞大，但从另一个角度来看，它又存在诸多问题。如果你面临保持数十亿美元购买力的压力，那么房产确实是一个不错的选择。

然而，过分关注价值存储(SoV)功能偏离了重点。比特币最重要的特性是作为交易媒介。尽管当前法定货币系统越来越倾向于将货币功能分离，但这并不意味着这种做法是正确的。将比特币仅仅视为价值存储工具实际上是在削弱它的潜力。这种观点可能会将比特币变成数字黄金2.0，限制了它的发展。

没有交易媒介功能，就不存在价值存储！交易媒介是首要的。你先接收交易，然后才能存储比特币。如果价值存储才是关键，那么即使你丢失了比特币私钥，理论上你仍然可以完美地"存储"它。但是，没有交易媒介功能，市场将很快抹去这种虚构的价值。比特币的价值恰恰来源于它可以流通，可以作为交易媒介使用。

氧气罐对维持生命至关重要，但呼吸更为重要。价值存储是次要的，它依赖于交易能力。没有交易能力，价值存储就失去了意义。塞勒，你在阿根廷的遭遇就是一个典型例子，当你的百万美元资产贬值90%时，你亲身体会到了这一点。你努力保值，不是因为没有预见到通胀的到来，而是因为你无法将资产用作交易媒介。确实，糟糕的价值存储会影响交易媒介的效果，但为什么后者更重要呢？因为交易能力是让你能够应对变化的关键。

到目前为止，大多数接触过比特币的人都熟悉你推广的那张图表。你声称没有比9000万亿美元的纯价值存储更好的想法了，但随即又称比特币是世界上流动性最强的市场之一，全天候运行。事实上，流动性正是交易媒介的体现。

让我们分析一下这张图表，从房地产市场开始。它的价值为330万亿美元，但作为交易媒介却表现不佳，每年的交易额仅为1.3万亿美元。法规和税收使房地产交易变得更加困难。尽管如此，由于它作为价值存储手段要好100倍以上，富豪们对它青睐有加，越来越多地主导市场，将年轻一代排斥在外。

房产的价值不仅来自于建筑本身，还来自于它与周围基础设施的联系。修建一条道路，房价就会上涨。增加一家超市或加油站，或将其接入电网，价值就会再次攀升。这些网络为能源流入该地区创造了机会，增加了将能源转化为经济价值的可能性。因此，网络中发生的交易是增加房屋价值的关键因素。

债券市场作为一种价值储存手段，价值达300万亿美元，每年交易量达140万亿美元，新发行债券达25万亿美元。这意味着，作为交换媒介的价值每年约占其总价值的50%。从这个角度看，它比房产更具优势，但数据仍然表明，人们主要将其用作价值储存手段。

股票市场的情况略有不同。它们的价值为115万亿美元，交易额约为175万亿美元。这表明它们作为交易媒介的优势超过了价值储存功能。以某科技公司股票为例，你对它的运作想必非常熟悉。去年它储存了多少价值，又通过它交易了多少价值？

艺术品行业的年度交易量相对较小，而汽车和收藏品行业每年的交易量接近4万亿美元。这凸显了它们主要被视为价值储存手段，但也揭示了房地产市场作为交易媒介的表现不佳，甚至不如汽车市场。

黄金爱好者们热衷于宣称黄金已经存在了5000多年，称其为终极价值存储手段。然而，它只占价值存储市场的1.78%。这表明，一旦其交易媒介角色被剥夺，它就容易被操纵。黄金拥有16万亿美元的价值，黄金支持者声称它可以存储120万亿美元的资金。然而，市场似乎并不认同这一观点，认为即便有缺陷的法定货币也比黄金更具价值。那么，黄金是否是更好的交易媒介呢？它每年的交易额为54万亿美元，在衍生品的推动下，其交易媒介使用量是其价值存储角色的3.5倍。

货币在资产价值存储方面可能并不占主导地位，但它是迄今为止最重要的交易媒介。其他价值存储资产甚至无法与之相比。如果美元（主要货币）成为一种纯粹的价值存储手段会怎样？它将摧毁美元网络，随着非美国资产网络的介入以满足需求，非美国资产的价值将上升。随着时间的推移，他们的价值存储资产将上升，而美元资产将暴跌。全球货币总额约为120万亿美元，但看看顶级央行的交易量：某大型支付系统约为1182万亿美元，另一系统约为765万亿美元，第三个系统约为145万亿美元，其他（部分）约为500万亿美元（由于数据不完整而保守估计）。因此，虽然价值存储是120万亿美元，但这些网络的交易媒介效用是其20多倍，约为2.5万亿美元。如果包括20亿无银行账户的人，交易媒介价值会是多少？这会引发多少交易？如果微交易成为可能，情况又会如何？

比特币在这个体系中处于什么位置？主流观点鼓励持有者永远不要出售，将比特币定位为一种价值存储手段。然而，市场却讲述了一个不同的故事。2024年，比特币的市值达到2万亿美元，而其第一层网络上交易的价值达到3.4万亿美元。考虑到闪电网络（尽管其确切数字仍然难以确定），总额可能接近4万亿美元。这表明，比特币作为交易媒介的作用是其价值存储功能的两倍。那么，如果长期存在的"永远持有"宣传开始消退，会发生什么？

由于法定货币存在缺陷，债券和股票成为了伪装成货币的金融"工具"。这创造了一个市场，阻止了大部分人保护自己的财富，进一步分裂了货币的价值储存作用。但这些工具的包容性如何？它们是否只是从法定交易媒介中吸走价值的工具，将其引导到特权阶层手中？

全球范围内，只有10-20%的人接触债券，主要是通过养老金或投资基金间接接触。对于股票，15-25%的人口可以接触到。这意味着至少75%的人类没有这些工具来保护自己，使他们容易受到剥削。将价值储存与交易媒介分开会形成一种不公平的动态。这放大了"坎蒂隆效应"：那些能够创造交易媒介的人购买了价值储存资产，边缘化了大多数人。这是一个恶性循环，削弱了系统，扩大了贫富差距。货币创造越多，其价值储存功能就越弱。

系统中另一个重要因素是费用。通过银行系统发送资金需要付费，但当你想从交易媒介转换为价值存储工具时，费用会更高。这在整个系统中造成了巨大的摩擦，导致穷人无法有效存储他们的价值。此时，交易媒介越来越多地变成了提取媒介，而不是真正的交易工具。这也解释了为什么价值存储在法定系统中更具吸引力。

比特币不同于其他任何东西，它是第一种不会贬值且不歧视的人工货币。它是那些选择它的人的货币。由于没有发行者，因此没有人想用它换取"更好"的价值存储——因为没有比它更好的选择。即使没有比特币的人也可以用它来塑造他们想要的生活。他们不再追逐金钱来存储某种东西，而是在比特币的基础上构建任何可以丰富他们生活的东西。

最重要的不是储存价值，而是转移价值。但要转移价值，你首先需要储存一些。反之，要储存价值，就需要有人先向你转移一些。这就是为什么富人更喜欢稳定的资产。与此同时，那些刚开始职业生涯的人更注重获得价值，而不是储存他们还没有的东西。

为什么价值储存案例会引起如此多的关注？一个原因可能是其中涉及的努力较少。有了价值存储，你就可以购买和持有，不需要做额外的工作来改善生活。而使用交易媒介，你必须努力增加储蓄，说服他人用比特币支付你的商品或服务。另一个因素是：对于大多数人来说，他们的法定投资组合仍然超过他们的比特币投资。只有当比特币超过他们的法定持有量时，他们才会考虑用它来改善生活。这种转变对世界上大部分缺乏储蓄或资产的人口来说并不困难。这也许可以解释为什么当前的系统拒绝让他们退出，而是通过提供比特币托管来推动依赖——用一种依赖换取另一种依赖。

即使是比特币的"囤积"行为也与对更多交易媒介的需求有关。如果比特币不用于接触更多人，你就是在阻碍它的发展。与你不同，某些国家知道，要使其货币成为世界储备货币，他们必须广泛分发它以锁定网络效应。他们认为网络是关键，而且由于发行和共享的成本很低，它很容易发挥作用。对于比特币，它的绝对稀缺性要求平衡传播和存储的数量。不过，这并不意味着你不应该使用它。

在体内储存脂肪的比喻确实强调了长期生存的重要性。但它忽略了在储存脂肪之前需要稳定的食物摄入来维持生命。没有收入，就没有什么可储存的——所以交易是第一位的。然而，对于一个不担心饥饿的人来说，重点可能会转移到储存食物以防止变质。我强调这一点，是为了指出对价值储存的过度关注可能会扭曲判断并误导他人。

在我的比特币之旅中，我越发确信：盲目追逐金钱会腐蚀人心。比特币改变了这一点——它让你不再无休止地追求金钱，而是用它来过你想要的生活。当你拥有了足够多你想要的东西时会发生什么？然后呢？有了比特币，这完全有可能实现，每个比特币用户都应该准备好应对这种情况。然而，追逐金钱往往是一个永远无法填满的深渊。

比特币不仅仅是另一种资产或金融工具——它是无国界、无需许可的货币。以其他方式对待它会降低其真正价值。仅仅存储它不会带来自由。让比特币流通可以建立网络，促进合作，共创更美好的未来，加强整个生态系统。为未来存一些，但不要成为最富有的逝者——要为继续使用它们制定计划。