要約：

提案されたリステーキングプロトコルは、EigenLayer最近、注目を集めています。多くの問題に新しい解決策を提供し、流動性ステーキングデリバティブトラック内で重要なナラティブです。 以下の記事では、『リステイキング』について、およびいくつかの基本的な実装とセキュリティリスクについて簡単に説明します。

EigenLayerプロトコル

ステーキングおよびリキッドステーキング

イーサリアムのステーキングとは、ユーザーが自分のETHをイーサリアムネットワークにロックして、その運営とセキュリティをサポートすることを指します。イーサリアム2.0では、このステーキングメカニズムは、以前のワーク（PoW）メカニズムを置き換える、ステーク（PoS）コンセンサスアルゴリズムの一部です。ユーザーはETHをステーキングしてバリデータとなり、ブロックの作成と確認プロセスに参加し、その見返りとしてステーキング報酬を受け取ることができます。

イーサリアムのステーキングとバリデーターのトレンド

このネイティブステーキング方法には、かなりの資本（32 ETHまたはその倍数）が必要であり、検証ノード用のハードウェアを提供し、その可用性を確保する必要があり、ロックされたステークETHの柔軟性が不十分であるなど、多くの問題があります。

このようにして、Liquid Staking Derivatives（LSD）が生まれ、従来のステーキングにおける流動性の問題を解決することを目指しています。これにより、ユーザーは自分のステーキングシェアを表す流動性トークン（例：LidoのstETHやRocket PoolのrETHなど）を取得できます。これらの流動性トークンは、取引や借入、または他のプラットフォームでの他の金融活動に使用することができます。これにより、ユーザーは資金の柔軟性を維持しながら報酬を得るためにステーキングに参加することができます。

リキッドステーキングトークンは一般的にプロジェクトによって発行され、元のステークされたアセットと固定の交換レートを維持します。たとえば、LidoがETHに対して1:1の交換関係を持つstETHを発行しています。

人気のある流動性ステーキングプロジェクト

ステーキングに関する唯一の問題は流動性ですか？
明らかに違います。ますます多くのミドルウェア、DA、クロスチェーンブリッジ、およびオラクルプロジェクトが、連続的にコンセンサスを分散させるノードプラスステーキングモデルを採用しています。エアドロップやより高いステーキング収益を提供することで、彼らはユーザーを、より大きなコンセンサスサークルからより小さなサークルに引き寄せています。
また、ほとんどのスタートアッププロジェクトにとって、PoSコンセンサスネットワークを作成することは困難であり、ユーザーを説得して他の収益や流動性を手放して参加させることは簡単ではありません。

EigenLayerによって解決された問題

Reステーキングは利益を再投資することについてではありません。これらは完全に異なるものです。

Ethereumコンセンサスプロトコルにおいて、検証ノードを制約する中核メカニズムはスラッシングメカニズムです。EigenLayerが提案する再ステーキングプロトコルは、このスラッシングロジックを拡張し、悪意のあるアクターを処罰し、行動を制約し、コンセンサスを達成するための多くのアクティブに検証されたサービス（AVS）もロジックを記述できるようにします。

EigenLayerは、Ethereum上の革新的なプロトコルで、コンセンサスレイヤーでのEthereumとLiquid Staking Tokens（LST）の再利用を可能にするRestakingメカニズムを導入しています。2024年2月現在、EigenLayerプロトコル上のロックされた価値は45億ドルに達し、LSTが約40％を占めています。一方、名だたる投資会社a16zが1億ドルの投資を発表しました。そのエコシステムプロジェクトであるRenzo、Pufferなども、Binance、OKXなどから投資を受けています。これらは、Ethereumのスケーリングインフラの改善と暗号経済セキュリティの向上における重要な進展を示しています。

ロックされた価値は45億ドルを超えています

EigenLayerの中核機能は、Ethereumのセキュリティを多様化することです。以下の例（ホワイトペーパーより）では、リステイキングプロトコルを通じて資金量が増加するため、3つのAVSがより容易にコンセンサスセキュリティを獲得しますが、ETH Layer1を弱めることなく。

EigenLayer中央集約コンセンサス

EigenLayerには、3つのコアコンポーネントが含まれており、これはリステイキングプロトコルの3種類のユーザーに対応しています:

• TokenManager：ステーカーのステーキングと引き出しを処理します。
• DelegationManager：オペレーターを登録し、その割合を追跡および管理します。
• SlasherManager：スラッシングロジックを管理し、AVS開発者向けの罰則機能インターフェースを提供します。

EigenLayer 単純化アーキテクチャ図

図から、さまざまな役割間の協力関係がわかります:

1. ステーカーは、TokenManagerを介してLSTをステークし、追加の収益を得ながら、対応するオペレーターを信頼します（これは、LidoやBinanceでのステーキングと変わりません。オペレーターの運営の基盤は信頼を得ることです）。
2. オペレーターは、DelegationManagerを介して登録すると、AVSサービスが必要なプロジェクトのノードサービスを提供するためにLSTアセットを受け取り、プロジェクトのノードリワードや手数料から利益を抽出します。
3. AVS開発者は、ノードで実行される一般的または特定のSlasherをプロジェクト（AVS需要者）に提供します。これらのプロジェクトは、クロスチェーンブリッジ、DAs、オラクルなどのサービスをEigenLayerを通じて購入し、直接コンセンサスセキュリティを得ます。

すべての役割はEigenLayerプロトコル内で利益を得ることができ、全体として、損失がない「win-win-win」の状況です。

リステーキングの実装方法

実装ロジックの説明を簡単にするために、OperatorとDelegationManagerは非表示になっており、これは上記のアーキテクチャ図と若干異なります。

まず、流動ステーキングトークンの再ステーキングを例に取ると、最も簡単なTokenPoolの実装には、ステーキング、引き出し、スラッシングの3つの機能を満たすだけで十分です。Solidityで実装された結果は次のようになります:

contract TokenPool {   // ステーキング残高   mapping(address => uint256) public balance;   function stake(uint256 amount) public; // ステーキング   function withdraw() public;            // 引き出し   // スラッシングロジックの実行   function slash(address staker, ??? proof) public;}

スラッシュロジックを水平に拡張し、AVS開発者に標準インターフェースを提供するために、次の修正が行えます。 複数の登録済みスラッシャーが要求された順序で実行され、悪意のある行為が発生した場合に適切にステーキング資金を削減します（ネイティブステーキングに類似）。

contract Slasher {   mapping(address => bool) public isSlashed;   // slashingロジックの実装   function slash(address staker, ??? proof) public;}

contract TokenPool {   mapping(address => uint256) public balance;   // 登録されたスラッシャの管理   mapping(address => address[]) public slasher;   function stake(uint256 amount) public;   function withdraw() public;   // スラッシャの登録   function enroll(address slasher) onlyOwner;}

スラッシャーを登録することは実際に厳格なプロセスです。レビューされたスラッシングロジックのみがEigenLayerおよびユーザーによって受け入れられることができます。ステークされたトークンを配布する方法は別の中核的な問題です。

現在、EigenLayerは9種類の異なるタイプのリキッドステーキングトークン（LST）をサポートしています。TokenPoolの上に、高次のTokenManagerを実装しています。

contract TokenManager {   mapping(address => address) tokenPoolRegistry;   mapping(address => mapping(address => uint256)) stakerPoolShares;   // staking stETH to stETHTokenPool   function stakeToPool(address pool, uint256 amount);   // withdrawing stETH form stETHTokenPool   function withdrawFromPool(address pool);   // ...}

これまでに、私たちは単純なLSD再ステーキング契約を実装することができました。 小さな質問を考えてみましょう🤔：スラッシュされたLSTはどこに行くのでしょうか（例：1 stETH）？ 破壊されるのでしょうか、それともEigenLayerが財務省に預け入れるのでしょうか、それとも他の目的に使用されるのでしょうか？

ネイティブリステイキングの原則は理解しやすいですが、その実行はより複雑です。なぜなら、ステークされたETHはビーコンチェーンに存在するからです。 EigenLayerプロトコルは、イーサリアムの実行レイヤー上のスマートコントラクトとして機能し、オラクルを利用してコンセンサスレイヤーからデータにアクセスします（たとえば、ノードバリデータの残高など）。この部分は契約の実装で参照できます：

Eigenlayer-Contract

バースティング・リステーキング・エコシステム

2023年以来、リステイキングの物語はますます深まり、EigenLayerプロトコル上に構築された多くのプロジェクトが上位レイヤーラッパーを作成し、プロトコルを介して合意とセキュリティを求めています。以下はいくつかの人気プロジェクトです:

Puffer Finance (pufETH)EigenLayerに基づく流動性再ステーキングプロトコルです。個々のステーカーの参加敷居を低く抑えることを目指しており、EigenLayer内の「ネイティブステーキング」エリアに焦点を当てています。たとえば、ノードオペレーターの最小要件を32 ETHから2 ETHに引き下げるなどの取り組みを行っています。

Pufferは、バリデータ内のモジュールであるSecure-Signerというリモート署名ツールに重点を置いており、キー管理および署名ロジックをコンセンサスクライアントの外に移動させることができます。Secure-Signerは、Intel SGXなどのTEEデバイスで実行され、バリデータにより強力なキーのセキュリティとスラッシング保護を提供します。

BinanceとEigenLayerの両方から投資を受けた唯一のプロジェクトであるPufferは、一般投資家の間でも非常に人気があります。Pufferステーキングに参加して、pufETHと一定量のポイントを受け取ることもできます。

ステーカーとNoOpsの間のフライホイール

RenzoプロトコルEigenLayerプロトコル内のStrategy Managerの高レベルなラッパーです。その目標は、AVSを保護し、より高いステーキング報酬を提供することです。EigenLayerの原則に基づいて、スラッシングロジックはAVS開発者によって提供されることがわかっています。そして、これらのAVSの組み合わせ戦略は、その数が増えるにつれて複雑になります。Renzoは、ノードオペレーターとAVS開発者の保護を、包装の層を通じて提供します。

Renzoは今年、OKX VenturesとBinance Labsからも投資を受けています。今後のリステーキングトラックでは、重要なプレイヤーとされています。

Renzoプロトコルアーキテクチャ

EigenPieMagPieとEigenLayerのパートナーシップによって立ち上げられたレストキングプロトコルです。その名前は公式プロジェクトと誤解されやすいですが、実際には厳密にはそうではありません。今年早くもEigenPieは最初のステーキングポイント活動を開始し、参加者はEigenLayerポイント、EigenPieポイント、そしてIDO株式の3つの利益を得ることができます。

KelpDAO (rsETH)EigenLayerに基づくトリプルリワードリステイキングプロトコルであるKelpDAOは、他のエコシステムプロジェクトと同様に、ノードオペレーターとAVSsの協力関係に焦点を当て、両者の利益と協力を保護するための高度なパッケージングを提供しています。

KelpDAOは、まだトークンを発行していないリステイキングトラックで非常に重要な先導プロジェクトであり、「loot army」も積極的に参加しています。

新しいセキュリティリスク

リステーキングは、追加のリターンをもたらす一方で、より大きなリスク露出ももたらします。

まず、リステイキングプロトコルそのものの契約セキュリティリスク。EigenLayerプロトコル上で構築されたプロジェクトの資金は、ほとんどがその契約に保存されています。EigenLayer契約が攻撃された場合、プロジェクトとユーザーの資金の両方が危険にさらされる可能性があります。

次に、リステーキングプロトコルは、パファーのpufETH、KelpDAOのrsETHなど、より多くのLSTを発行しています。従来のLSD（stETHなど）と比較して、その契約ロジックはより複雑であり、したがってLSTのペッギング解除やプロジェクトのRUGによる資産損失をより経験しやすくなっています。

EigenLayerプロトコルそのもの以外に、ほとんどの他のReStakingプロトコルはまだ引き出しロジックを実装していないため、初期採用者は二次市場を通じて一部の流動性を得ることしかできず、流動性不足に苦しむ可能性があります。

EigenLayer自体はまだ初期段階（ステージ2）にあり、一部の契約機能が完璧に洗練されていない（StrategyManagerなど）、初期採用者はこれらのリスクを認識しておく必要があります。

結論

2023年以来、リステーキングトラックは非常に盛り上がっており、チェーンサークルから多くの独立投資家や投資機関が熱心に参加しています。技術的には、EigenLayerのリステーキングプロトコルは、流動性ステーキングに新しい考えをもたらし、より多くの問題を解決しています。

一方、リステーキングのコンセプトはまだ比較的新しいものであり、EigenLayerプロトコルを含む多くのリステーキングプロジェクトは、機会と課題が共存する早期のテストネットフェーズにあります。

現在、リステイキングトラックはEigenLayerだけによって支配されていますが、将来はより多くのプロジェクトが参加し、新しい流動性ステーキングのモードを探求し、プロジェクトに新しいコンセンサスセキュリティソリューションを提供することが期待されています。

リステーキングプロトコルが徐々に台頭する中、ZANは初期のリステーキングプロジェクトに向けて専門のノードサービスと監査サービスを提供し、この有望な領域で着実に前進するのを支援しています。

最近、TVL（Total Value Locked）の爆発的な成長がありました

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