介紹

當人們開始加密貨幣之旅時，他們傾向於購買比特幣或以太坊（市值最大的加密貨幣，分別爲 $1.4T 和 $247B 資本）以獲得一些接觸機會。隨着他們深入加密生態系統並接觸 DeFi，他們很快就會發現，除了持有加密資產之外，還有很多事情可以做— 也可以賺取收益— 這就是加密經濟的命脈。

那些早期接觸收益農場的人，將會獲得豐厚的收益……大量的收益讓人上癮……它還能推動鏈間旅行（流動性）……它基本上是加密貨幣的香料熔爐。

“Moooar yield!”

盡管當前賺取收益的選擇已經非常多樣化，但爲用戶和投資者賺取額外收益的創新方式正在不斷開發。

在這篇文章中，我們首先剖析目前 ETH 持有者賺取收益的方式（如果您不是初學者，請跳過此部分） 然後深入探討加密貨幣收益率和安全性的下一個演變 - 再質押（Restaking）。具體來說，我們將介紹它是什麼、我們應該注意的風險、當前生態系統的參與者，最後我們將介紹我們希望在再質押生態系統中看到的下一步，以使其充分發揮潛力。

1. 當前的質押選項

爲了質押原生 ETH 並賺取收益，必須持有 32枚 ETH 並運行自己的節點。按照目前的價格，持有者需要擁有約 112,000 美元，因此成本相對較高。此外，早期就已經出現了更容易獲取的收益選項，使任何人都可以通過以下方式質押任意數量的 ETH：

1. 中心化交易所（Binance、Coinbase）
2. 質押池（Staked.us、Figment）
3. 流動性質押協議（Lido、Rocketpool、Frax）

通過中心化交易所，你可以直接向Binance或Coinbase質押你的ETH，並且他們會從獎勵中抽取一部分。這使得初學者非常容易開始賺取收益，但用戶的資產會暴露於中心化和交易所風險中 - 如果交易所倒閉，你的ETH也就沒了。如果他們選擇扣留你的資產，你基本上無計可施。

通過質押池，你可以將你的ETH質押給一個處理技術後端的節點運營者，並以此換取一部分費用。這主要面向機構客戶，盡管在很大程度上仍然是中心化的，但它確實帶來了一系列安全功能。

通過流動性質押協議，你可以將你的ETH質押到Lido或Rocketpool的智能合約中。他們然後聚合ETH，啓動一個驗證器，對其賺取收益，並將其轉給用戶以收取少量費用。與之前的選項不同，當ETH存入他們的合約時，用戶會收到一個流動性質押代幣（LST）作爲回報。這種代幣代表了對他們的ETH及其質押收益的索賠。

當前 ETH 等加密資產的質押選項

這種流動性的質押代幣可以用於其他 DeFi 活動，例如用它作爲抵押品在 Aave 等協議中借款。這使用戶可以提高資本效率，並從各種來源賺取收益和回報。剛推出時，流動性質押是一項關鍵創新。不過，之後就成爲了 DeFi 的核心構建塊（或稱之爲 “原始”）。截至目前，它佔 ETH 質押量的 30%，並且是最受歡迎的質押形式，超過了中心化交易所如 Coinbase 和 Binance 上質押的 ETH。

來源：https://dune.com/hildobby/eth2-stakeing

在 LST 出現後的幾年裏，賺取收益和利用質押概念的方式自然而然地發展爲更復雜的方式。

這就是再質押概念的由來。

2. 再質押（Restaking）和 EigenLayer

再質押使用戶能夠將質押的 ETH 或 LST 再次質押到提供額外收益的新池中。這些池保護其他協議、項目和網路（如匯總、數據可用性層和預言機），並通過它們提供額外的收益。這是目前質押領域的演變。

通過再質押，ETH 持有者現在可以通過支持無數新興項目、產品和協議來賺取更多收益。再質押的核心在於 EigenLayer，這是一種基礎設施協議。它推動這種新穎的創新，並允許以太坊的權益證明網路靈活地被其他希望快速和安全啓動的項目和協議使用。

每當新協議推出時，他們都必須建立自己的網路進行驗證，通常使用自己的代幣進行保護，而這些代幣還沒有時間積累大量價值，並且可能容易受到 51% 攻擊。而由於資源較少和社區較小，這些較新的協議在實現安全性和去中心化方面往往面臨挑戰。

EigenLayer 通過將保護以太坊網路的大量價值的一部分應用到這些新網路上，幫助解決這個問題，費用是以新協議支付額外收益的形式。

ETH的安全數值是如何的呢？從概念上講，再質押利用了來自底層ETH的一部分安全性，並將其應用到另一個協議上，從而幫助它引導啓動，並從以太坊這個市值4270億美元的網路中“繼承”安全性。這個網路在全球擁有930,000個驗證者，有25%的ETH被質押，是一個非常去中心化和經濟上安全的系統。根據Nuzzi, Waters和Andrade在2024年2月發表的一篇論文，攻擊以太坊的成本將會是數十億美元，幾乎不可能攻破，使其變得‘安全’。

再質押生態系統有四個主要參與者：

1. 再質押者/用戶（Restaker/User） - 希望質押他們的ETH或LST以獲得額外收益的人
2. 流動性再質押提供商 (Liquid Restaking Provider) - 用戶界面抽象化了管理節點和選擇不同安全協議的復雜性。用戶將 ETH 存入，並由流動性再質押提供者管理分配給誰和分配給什麼
3. 運營商 (Operator) - 保護新協議任務的驗證者
4. 主動地驗證服務（Actively Validated Services） - 通過再質押來確保協議的安全

流程看起來有點像這樣：

3. 當今的再質押生態系統

EigenLayer 相對較新，那麼我們今天在再質押方面處於什麼階段呢？

主動驗證服務 (AVS, Active Validated Service)：AVS 是任何想要利用再質押的 ETH 來引導其網路的系統——它可以是一個匯總、一個數據可用性層、一個預言機、一個協處理器，甚至是一個簡單的加密內存池。依靠再質押的 ETH 來實現網路驗證和安全性，他們不必籌集自己的代幣來實現這一點。

截至撰寫本文時，在EigenLayer的Holesky 測試網 中，無需許可的 AVS 尚未上線。目前，只有EigenDA（一種數據可用性層）這個內部和首個AVS 正在測試網上運行，而第二階段主網將在2024年第二季度的某個時候上線。第三階段將引入 EigenDA 以外的 AVS，這些將在2024年下半年進入測試網和主網。

目前，在無需許可之前，已經安排了大約10個 AVS 在未來幾個月上線。這些AVS分布在Rollup Infra（AltLayer，Lagrange），序列器（Espresso），其他鏈（Ethos for Cosmos，Near），L2/Rollup聚合器（Omni，Hyperlane）和其他方（Silence用於隱私，Aethos用於合規）。完整的列表可以在這裏找到。

運營商：運營商通過在新協議上重新質押他們的ETH，在EigenLayer上保護AVS的“任務”（AVS要完成的工作單元，這可能是驗證交易並完成區塊，提供數據可用性保證，保證協處理器的輸出，或驗證rollup狀態等）。他們向 EigenLayer 註冊，啓用 ETH 持有者委托他們的質押資產，然後選擇向AVS提供一系列服務，以增強他們網路的整體安全性和功能性。完整的列表在這裏，其中最活躍的是Figment，P2P，Chorus One和Kiln。

流動性再質押提供商：當然，如果沒有其他創新來釋放流動性，那麼就不會是加密貨幣了——進入“流動性再質押代幣”或 LRT。這些是對流動性質押代幣（LST）的一種變體。就像用戶將 ETH 質押到 Lido 等 LST 協議中，並使用他們收到的衍生品 (stETH) 參與進一步的 DeFi 活動一樣，LRT 用戶現在可以將他們的 ETH 或 LST 質押到流動性再質押協議中，並使用他們收到的衍生品代幣參與進一步的 DeFi 活動。LRT 將所有復雜性從終端用戶中抽象出來，並充當用戶和 EigenLayer 運營商之間的這個接口層。他們的唯一目標是在最大程度上降低風險敞口的同時，最大化用戶的回報。

完整的生態系統：https://www.eigenlayer.xyz/ecosystem?category=AVS%2CRollup%2COperator

4. 爲什麼再質押的出現具有開創性？主要關注點是什麼？

讓我們從主要優點開始 -

• 繼承以太坊的安全性 - 以太坊花了數年時間才達到關鍵質量。我們用具體的數字來看。在2024年初攻擊以太坊網路的估計成本將達到343.9億美元（當時ETH的價格約爲2300美元），攻擊者需要等 到2024年6月14日才能成功控制網路。以較低的成本和努力，繼承這種去中心化和徹底的安全性無疑是明智的。這使ETH成爲可編程信任的基礎資產。
• 利用現有基礎設施將刺激創新 - 對於任何中間件或基礎設施解決方案來說，確保去中心化的驗證者集是一個大的關注點和成本。這無疑是一項巨大的任務。有了EigenLayer，這些可以被抽象化，將重點放在構建最佳技術上。
• LRT 使零售用戶的採用變得更加容易 - LRT在再質押和DeFi之間提供了無縫集成，允許用戶存入ETH或LST，無需擔心與哪些運營商合作以及支持哪些AVS。這一點可從他們成功吸引的數十億的TVL看出。

以下是我們需要注意的一些事項——

• 大槓杆效應或“再抵押” - 運營商/再質押者 將質押多個 AVS，沒有什麼可以阻止他們這樣做。事實上，這也符合他們的經濟利益。我們必須了解這可能造成的連鎖反應。簡而言之，如果它們在一個地方被削減，那麼 ETH 就會丟失，而其他地方的安全性也會降低，這可能會產生骨牌效應，並帶來問題。這裏的解決方案是可歸因的安全性，但這意味着每一美元只質押並保護一個AVS，雖然安全性更好但收益率較低。
• 假設子集與大多數人一樣誠實 - 以太坊作爲一個整體是去中心化和安全的，但是保護你的AVS的這些運營商的非常小的子集是否具有相同的特徵？這是很難保證的，最終取決於AVS來確保。雖然 EigenLayer 強調每個AVS中去中心化的重要性，但是任何依賴一部分驗證者的項目的安全性都可能有問題。
• 使用原生 ETH 與LST 通過LRT進行再質押的風險 - 如果您正在使用LRT質押一個LST（現在有更多的選擇)）然後又在AVSs上進行質押，那麼您將面臨每個再質押的AVS都帶有3層智能合約風險。而且，畢竟，EigenLayer 也只是以太坊上的一套智能合約系統。
• LRT 基本上是“風險管理者”，因爲他們決定用他們的 ETH 保護哪些AVS，但他們是否具備管理風險的必要技能？ 雖然 LRT 從零售用戶中抽象出一切，並允許他們進行再質押，但他們不僅必須信任 LRT 智能合約，而且還必須信任他們與正確的運營商合作、選擇最佳 AVS，並且能夠相應地管理風險。目前幾乎沒有任何證據能夠證明任何LRT的風險管理能力，希望沒有一個LRT只是追求最高的回報而不考慮風險。

最近的另一個發展是 LRT 和 AVS 之間的合作夥伴合作，以保證特定級別的安全性。例如，EtherFi承諾爲Lagrange和Aethos每家提供5億美元的以太坊安全性，並爲Omni Network提供6億美元。隨着這個領域的升溫，預計會出現此類交易。但重要的是要明白，由於 TVL 完全依賴於以太坊的美元價格，以絕對數字表示的安全保證更難保證。而且用戶沒有鎖定，他們可以隨時解除鎖定，這使得絕對數字更加不可靠。

EigenLayer和Restaking生態系統正在快速發展，盡管從技術上來說它們仍處於“測試網”階段。我們期待有許多缺失的部分和精簡的產品被添加，以及隨着EigenLayer的出現，可以解鎖更多的創新。

在這裏，我們想提一下（絕對不是詳盡的）一些創新和缺失部分的列表，我們認爲隨着 EigenLayer 進入主網並變得無需許可，這些創新和缺失部分將會非常有趣。

5. 我們對再質押中的創新和缺失部分感到興奮……

再質押仍處於初期階段，有許多未開發的方面，這些方面將有助於通過簡化各種利益相關者並減小用戶和流動性的摩擦，以發揮其全部潛力。

以下是即將出現的一些關鍵創新：

MEV

除了繼承以太坊在去中心化安全和經濟安全方面的信任之外，你還繼承了以太坊的包容性信任。這意味着因爲這些運營商（驗證者）是以太坊驗證者（又名提議者），並且有相當多的創新可能性（以及一些需要的風險控制）。

這就是能夠對區塊包含、區塊排序和區塊結構進行更改，從而確保完全由 EigenLayer 保護的健全的 MEV 管理。例如，提議者可以在區塊中添加新的交易（因爲有 1559），從而提高抗審查能力，或者讓區塊提議者承諾將套利或清算收益返還給 Uniswap 池。此外，對於rollups，管理 MEV 還包括擁有去中心化的序列器甚至閾值加密，所有這些都可能是AVS！以下是來自MEV Boost+的一個例子。

來源：EigenLayer

需要注意的是，當 EigenLayer 發展時，這裏確實會出現一些風險。特別是EigenLayer運營商可能擁有獨家訂單流，或者在EigenLayer運營商也是此處的建設者和驗證者的情況下提取更多的跨域MEV。一個很好的例子是，如果一個負責更新預言機的 EigenLayer 節點也是當前以太坊上的提議者，他們可以在本地構建區塊 並賺取與預言機更新相關的MEV。

去中心化人工智能

盡管去中心化人工智能在很大程度上仍處於構建模式，但使用 EigenLayer 所帶來的潛在機會令人着迷。鑑於 Eigenlayer 的創始人在人工智能研究方面擁有深厚的背景，這並不奇怪。最近，Ritual 宣布與 EigenLayer 合作，EigenLayer 將爲 Ritual 的人工智能運營提供比推出自己的網路更高水平的去中心化和安全性。但 AI 和 EigenLayer 還能實現什麼？

讓我們從EigenLayer創始人最近參加的Unchained播客中的一個例子開始。一個簡單的 Web3 錢包，我們都知道它急需升級。現在，想象一下運行一個人工智能模型，它可以讓您基於自然語言執行交易或橋接資產。這就像打電話給你的經紀人，讓他買一家公司的股票，他說已經完成了一樣。最終用戶不必擔心使用了什麼交易所或它被托管在哪裏。所有這些都由進行籤署意圖和交易的運營商來保證。以太坊提供的是自然語言處理驅動的交易保障。

另一種方法是使用協處理器來保證人工智能推理響應的可靠性。推理協議在鏈外運行，然後答案就會返回，但你怎麼能相信它呢？一種方法是使用 ZKML，這種方法很好，但仍處於開發階段。更簡單的方法是使用一個安全池來支持這個答案。這種加密經濟安全爲人工智能推理協議增添了信任感，萬一推理不對，還有一個資金池可以相應地進行分配。

這僅僅是個開始，我們可以期待看到許多其他創新出現。事實上，隨着我們向前邁進，我們預計，許多沒有將 EigenLayer 作爲其路線圖一部分的人工智能項目將意識到，這種共享信任模型是將加密經濟安全納入其協議的絕佳方式。

Zk Proof 驗證

以太坊是一個很棒的通用虛擬機。但是，您可以在此基礎上構建 ZK Proof 驗證器。不過，你可以在此基礎上構建 ZK 校驗器，但每次操作都需要成本，否則就有可能導致系統濫用。每個 ZK 校驗的成本各不相同，SNARK 通常比 STARK 和 Mina 的 IPA 承諾方案便宜。

鑑於這一成本相當高，讓 EigenLayer 上的運營商在鏈外參與 ZK Proof 驗證，並在鏈上認證證明的正確性可能會更有效，這也是 EigenLayer 白皮書中強調的一點。

Aligned Layer 的團隊（他們將成爲一個活躍驗證服務AVS）正在應對這個挑戰，他們正在Eigenlayer之上建立一個用於任何證明系統的驗證和聚合層。實際上，這也可以與樂觀證明非常好地配合，他們正在積極探索欺詐證明以減少證明窗口，從而獲得更好的最終性。

優化 AVS 和運營商之間的支付

隨着 AVS 變得越來越無需許可，大量的 AVS 湧現出來，他們有必要了解爲確保網路安全，他們向運營商支付了多少費用。他們支付的費用是太少、太多還是恰到好處？這需要進行認真的風險和安全建模，了解破壞協議的成本和攻擊者的獲利，並確保前者始終高於後者。來自 Hydrogen Labs 的 Anzen 正試圖解決這個問題，他們建立了一個經濟安全的預言機，可以將所需數據帶入鏈上，他們的儲備管理器智能合約可以動態調整支付給運營商的費用，以確保它們在安全系數範圍內。

運營商和 AVS 之間輕鬆集成

節點運營商希望快速與最佳 AVS 集成，以確保獲得最佳回報。但是，整合每個 AVS 都需要管理不同的 CLI 和不同的整合路徑。如果能有一個單一的界面，讓運營商和 AVS 之間輕鬆集成，會怎麼樣呢？雖然還爲時尚早，但這正是 Nethermind 正在開發的，我們可以清楚地看到，這將進一步創造無摩擦的體驗。

EigenCerts

EigenCerts 仍處於開發階段，並與上文提到的歸屬安全模型相關聯，它專爲 AVS 而建，允許將籤名匯總並發布到主網，詳細說明在 AVS 上再質押的每一美元如何歸屬到一個運營商。一旦上線，我們將很有興趣地看到再質押者如何希望看到該證書，並確保他們的質押份額不會被分配給過多 AVS，即使這樣會帶來較低的收益。我們可以在這裏看到一些代碼的早期階段。

結論

EigenLayer 預示着 Web3 的變革性未來，爲以太坊創新及其他領域提供了可擴展的安全基礎。雖然存在一些風險，而且高收益使承擔風險變得更加有利可圖，但我們希望這裏的主要利益相關者認真對待風險管理，並採取積極主動的方法來減輕這些擔憂。EigenLayer 有可能顛覆 Web3 生態系統，並以前所未有的速度推動創新。

Superscrypt 並未投資 Eigenlayer 或本文列出的生態系統參與者。

聲明：

1. 本文轉載自[Superscrypt]，版權歸原作者所有[安迪·陳、普拉納夫·P、雅各布]，如對轉載有異議，請聯系Gate學院, 團隊將盡快按照相關程序進行處理。

2. 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。

3. 文章的其他語言版本由Gate Learn團隊翻譯，文中未提及Gate.io，翻譯的文章不得轉載、分發或抄襲。