Sự trỗi dậy của Solana đã mở rộng lĩnh vực DeFi. Chúng tôi đã theo dõi từ xa, nhưng chưa bao giờ có góc nhìn mới để cung cấp. Tuy nhiên, vài tháng gần đây của hoạt động hỗn loạn trên Solana đã tạo ra một cơ hội mới để xem xét vị trí của nó trên thị trường, và cách nó có thể phát triển.Zhevđã viết trước đây các bài giải thích kỹ thuật về AMM và các nguyên tắc DeFi khác trên substack của riêng mìnhTháng này, chúng tôi đã hợp tác với anh ấy để xem xét sâu hơn về thị trường phí của Solana. MEV đã trở thành trung tâm của cuộc trò chuyện về thị trường phí trên Ethereum, và như Zhev khám phá bên dưới, sẽ sớm trở thành trung tâm trên Solana.

Phí giao dịch là cần thiết để hỗ trợ ngay cả những hoạt động cơ bản nhất trên một blockchain, vì chúng cho phép giao dịch của người dùng được công nhận và bao gồm trong một khối. Mục đích chính của các khoản phí này là để làm giảm khả năng gửi rác; đó cũng là một phần của tiền trợ cấp được trả cho các nhà xác thực để xây dựng/xác thực các khối. Theo một cách nào đó, các khoản phí mạng này tương tự như tiền thuê; người dùng đang trả tiền để truy cập vào một mặt hàng có hạn mỗi đơn vị thời gian. Mặt hàng trong bối cảnh này là 'không gian khối', và chính xác như ý nghĩa của nó - không gian trên một khối.

Ở đây, chúng tôi đánh giá không gian khối trên hai chuỗi khối hợp đồng thông minh lớn nhất, Ethereum và Solana. Và khi chúng tôi nhìn sâu hơn, chúng tôi tìm hiểu rằng thị trường phí - được thiết kế cả trong giao thức và hữu cơ từ dưới lên - cho phép các nhà xác nhận tận dụng quyền truy cập của họ vào không gian khối.

Thị trường phí của Solana được tối ưu hóa cho hiệu suất cao và thiết kế để tránh các vấn đề mà đã phát sinh từ cách tiếp cận của Ethereum. Tuy nhiên, trong khi thị trường của Solana cuối cùng có thể hiệu suất hơn so với Ethereum, nó vẫn cần trải qua một cuộc cách mạng MEV tương tự như của đối thủ của mình (nơi các validator bắt đầu tận dụng vị trí đặc quyền của họ). Solana không cần phải đi theo con đường tách biệt của Ethereum mà Ethereum đã chọn, nhưng nó sẽ cần chọn một cách tiếp cận toàn diện để ổn định thị trường phí của mình trong dài hạn.

Các nguyên tắc cơ bản của định giá không gian khối

Trước khi chúng ta bắt đầu, hãy cố gắng hiểu cách giá trị không gian khối được xác định một cách đại khái.

Có cả một khía cạnh kỹ thuật và một lớp xã hội (về cơ bản, những thực thể mà niềm tin tập thể vào blockchain tạo ra giá trị). Ở phía kỹ thuật, các blockchain có thể điều chỉnh kích thước khối, thời gian khối và cơ chế sản xuất và lan truyền khối. Xem biểu đồ dưới đây để biết mô tả chi tiết hơn và so sánh cách tiếp cận của Ethereum và Solana.

Khía cạnh xã hội là sự phối hợp giữa các bên liên quan đến blockchain để đạt được mục tiêu kỹ thuật và tài chính của chuỗi. Nó cũng có thể được coi là tình trạng xã hội của chuỗi, mặc dù có tính chủ quan nhưng vẫn là một chỉ số quan trọng. Áp lực xã hội hoạt động, cũng như việc thiết lập một văn hóa cụ thể để giải quyết các vấn đề - điều mà cả Solana và Ethereum đều đã thiết lập. Các ví dụ gần đây về các cuộc thảo luận xung quanh lớp xã hội là những cuộc tranh luận liên quan đến việc tăng giới hạn gas và phát hành mỗi kỷ nguyên của Ethereum, và việc đóng cửa gần đây củaBộ nhớ tạm của Jito trên Solana.

Bây giờ, hãy chuyển sang một bài đánh giá và so sánh chi tiết hơn về thị trường phí trên cả Ethereum và Solana.

Thị trường phí của Ethereum: Tóm tắt

Sự phổ biến của Ethereum chủ yếu đến từ môi trường thực thi của nó: Máy ảo Ethereum (EVM), cho phép hợp đồng thông minh. Một yếu tố khác là tính không cần phép của Ethereum đã tạo ra nhiều ứng dụng đổi mới trên nhiều chu kỳ: cơn sốt ICO của '17-'18, Mùa hè DeFi 2020, và '21-'22s NFT mania. Sự hiện diện liên tục của những ứng dụng này tạo ra giá trị được chuyển giao cho các máy chủ xác thực, người cung cấp không gian khối cho những hoạt động này.

Ngay sau khi hoạt động kinh tế phát triển mạnh trên Ethereum, các thợ đào (điều này diễn ra vài năm trước khi chuyển sang PoS) bắt đầu khám phá cách sử dụng vị trí của họ như là người đề xuất khối để chèn các giao dịch của riêng họ khi cơ hội giao dịch chênh lệch giá xuất hiện.

Phil Daian là người đầu tiên ghi chép hoạt động này – mà chúng ta hiện giờ gọi là MEV – trong cuốn sách của ôngbài báo động viên, Flash Boys 2.0vào năm 2019. Lúc đó, thị trường phí Ethereum chỉ cho phép giá gas cao hơn như một cách để khuyến khích việc bao gồm giao dịch. Những cuộc đấu giá gas ưu tiên (PGAs) này đã làm tắc nghẽn mạng lưới Ethereum và làm tăng giá gas cho đến khi Flashbots (đồng sáng lập bởi Daian) ra mắt. Điều này sau đó đã tạo ra một thị trường cho các thợ đào để nhận tiền cho việc bao gồm giao dịch bởi các người tìm kiếm, người làm thương mại cơ hội trên chuỗi. Các nhà nghiên cứu Ethereum sau đó nhận ra rằng việc trích xuất MEV có thể là một động cơ mạnh mẽ hơn so với các phí trong-đạo luật.

Có lẽ thay đổi lớn nhất đối với thị trường phí của Ethereum là EIP-1559, tạo ra một phí cơ sở (xác định theo động theo epoch, làm mất động lực spam, bị đốt cháy), và một phí ưu tiên (được sử dụng để thể hiện sự cấp bách hoặc chỉ định ưu tiên, và được trả cho người đề xuất khối để bao gồm giao dịch). Một điểm quan trọng cần lưu ý là 'phí ưu tiên' chức năng khác nhau so với 'tips'. Cái trước đảm bảo bao gồm và được điều chỉnh bởi chuỗi cơ bản, trong khi cái sau đảm bảo việc sắp xếp cùng với việc bao gồm và được điều chỉnh thông qua một thị trường phí.

Phương pháp của Ethereum đã tiếp tục phát triển; hãy kiểm tra điều này của chúng tôi hai phần sâu hơn về MEVtừ mùa thu ngoái. Điều này đã xảy ra thông qua sự kết hợp của lớp xã hội đang cố gắng phân quyền một ngành công nghiệp MEV đang tập trung, và lớp kỹ thuật nơi MEV hiện là một phần quan trọng của lộ trình kỹ thuật (Vitalik gọi phần này của lộ trình là 'The Scourge').

Thị trường phí của Solana: Cơ cấu

Solana được xây dựng với một cách tiếp cận về kiến trúc blockchain khác biệt, đặc biệt là về khả năng mở rộng.

Một số đổi mới đáng chú ý của Solana bao gồm:

• Sự vắng mặt của một bộ nhớ chung: Trong Solana, các giao dịch được truyền trực tiếp từ khách hàng gốc đến người dẫn đầu hiện tại chịu trách nhiệm sản xuất một khối, loại bỏ nhu cầu cho một bộ nhớ chung. Điều này lý thuyết giảm độ trễ cho việc xác nhận giao dịch, nhưng không luôn luôn thành sự thật trong thực tế do 'rung', đó là sự biến đổi trong thời gian xử lý mà các nhà xác minh khác nhau trải nghiệm khi xử lý giao dịch hoặc khối.
• Cô lập trạng thái: Một phần mở rộng của việc thiếu mempool, cho phép giao dịch trên các ứng dụng phi tập trung của nó độc lập hơn lẫn nhau. Phương pháp này tương tự như nguyên lý 'thêm nhiều làn đường để giảm kẹt xe'; các loại giao dịch khác nhau trên Solana phải tuân thủ một 'đường dẫn' cụ thể từ người dùng đến người dẫn đầu để được thêm vào một khối.Bài viết nàycung cấp thêm chi tiết.
• Thực thi song song: Khả năng xử lý các giao dịch không chồng lấn một cách song song trên cùng một khối của Solana. Điều này được hỗ trợ bởi hai yếu tố:
  • Sản xuất block là liên tục (đại khái) trong Solana, vì các nhà lãnh đạo được mong đợi sẽ thêm giao dịch vào các block khi họ nhận được chúng.
  • Vai trò người dẫn đầu khe cắm là quyết định, vì họ được lên lịch trong hàng đợi từ trước, và người dẫn đầu cũng chịu trách nhiệm sản xuất bốn khối liên tiếp.

Hai yếu tố này, cùng với sự cô lập trạng thái của Solana, cho phép 'đa luồng giao dịch'. Điều này là nơi mà người dẫn đầu thời đại hiện tại lên lịch trình nhiều gói giao dịch để xác nhận vào khoảng thời gian gần như cùng một lúc (với điều kiện là giao dịch trong cùng một luồng không thay đổi cùng một trạng thái) theo cách và vào cùng một thời điểm.

Thị trường phí của Solana: Rẻ không đồng nghĩa với tốt hơn

Phí mạng trên Solana là thường rất thấp(mặc dù họtăngvới nhu cầu gần đây). Khác với Ethereum, Solana có một phí cố định cho mỗi chữ ký được đo tronglamports. Its phí ưu tiênđược đo bằng microlamports trên mỗi đơn vị tính compute yêu cầu.

Điều này có nghĩa là trong khi phí tỷ lệ một cách thuật toán với sự phức tạp và nhu cầu trên EVM, SVM chỉ tăng phí ưu tiên của mình thông qua nhu cầu đơn giản. Các vấn đề kỹ thuật phát sinh từ sự không động địa này được mô tả chi tiếtở đây, nhưng điểm chính là việc định giá một mặt hàng mà nhu cầu biến động mạnh trong khi nguồn cung của nó lại theo cách xác định tĩnh không phải là tối ưu.

Thị trường phí của Solana: Sự không thể tránh khỏi của MEV

Sự đồng thuận xã hội về Solana là chi phí thấp của nó là ưu điểm đặc trưng so với các chuỗi khối khác. Cách tiếp cận này mời gọi rác thư, vì vậy một số người đã gọiđể phí cao hơn hoặc một phí cơ sở linh hoạt cho những thời điểm hoạt động cao (tương tự như EIP-1559).

Với phương pháp hiện tại, Solana đã triển khai các thị trường phí cục bộ để đáp ứng nhu cầu tăng cao. Vì các trạng thái độc lập, việc xác định 'điểm nóng' hoặc các trạng thái đang trải qua sự tăng đột ngột về cầu cũng trở nên dễ dàng. Phương pháp này cho phép một chuỗi khối định giá phí giao dịch mục tiêu cao hơn so với trung bình đối với các giao dịch so với các trạng thái ít được yêu cầu hơn. Phương pháp này - tương tự như vai trò xây dựng khối trên Ethereum - được thực hiện bởi một lịch trình, giúp đặt các giao dịch vào các khối liên tục dựa trên phí ưu tiên.

Là một phần của việc triển khai thị trường phí địa phương, Solana xây dựng một lập lịch trong giao thức, mà một cách tự nhiênlên lịch giao dịch để được thực thi dựa trên thuật toán đầu vào đầu ra. Các giao dịch được liên tục truyền đến người dẫn đầu khe cắm sau đó sắp xếp các giao dịch dựa trên các gợi ý mà chúng cung cấp.

Thuật toán cũng yêu cầu rằng người dẫn đầu khe cần chia sẻ các mảnh dữ liệu mà họ đang xây dựng với một số nút mà họ đang kết nối, dựa trên cổ phần của nút sau. Tuy nhiên, như đã nêu trước đó, quá trình này bị làm gián đoạn bởi sự không ổn định. Cụ thể, sự không ổn định của lịch trình (phát sinh từ việc gán ngẫu nhiên của giao dịch đến các luồng thực thi) và sự không ổn định của mạng (do độ trễ trong việc relay P2P của các giao dịch và mảnh dữ liệu đến).

Những 'run rẩy' này góp phần vào việc sắp xếp giao dịch không xác định trên Solana, điều này khiến cho việc đấu giá không gian khối trở nên kinh tế. Vì vậy, nói cách khác, mỗi khi có run rẩy, những người xác thực có động cơ kinh tế để chèn hoặc sắp xếp lại các giao dịch. Đối với người dùng, điều này có nghĩa là rò rỉ MEV và đối với những người xác thực, lợi nhuận từ MEV.

Solana vs. Ethereum

Một bản tóm tắt MEV-Ethereum nhanh chóng: trên Ethereum trước Flashbots, hoạt động MEV làm đông đúc hoạt động chuỗi khối thông thường, đẩy giá gas lên cho tất cả người dùng thông qua PGAs. Trên Solana, phí không tăng đột ngột vì nó không có trạng thái chia sẻ và một giá tối thiểu toàn cầu như Ethereum, nhưng điều đó rất khó khăn đối với người dùng thông thường trên Solana để thực hiện giao dịch trong thời kỳ hoạt động sôi nổi. Flashbots released MEV-GETHđể xử lý với PGAs, tạo một làn đường riêng cho giá trị MEV được đấu giá bên ngoài cơ chế phí trong giao thức. Trong trường hợp của Solana, Jito đã ra mắt một sản phẩm tương tự cho các nhà xác thực mà cung cấp cho họ quyền truy cập vào một psuedo-mempool và một bộ lập lịch tùy chỉnh sẽ sắp xếp các giao dịch theo cách lợi nhuận nhất. Mempool của Jito hấp dẫn đối với người dùng, cung cấp cho họ sự bảo đảm bao gồm quyền được chèn trước (còn được gọi là, có MEV của họ được khai thác).

Mặc dù là một sản phẩm phổ biến, mempool của Jito đã phải đối mặt với áp lực xã hội và đã đóng cửaTháng trước. Điều này có lẽ là vì một lý do tương tự như việc hơn 20% giao dịch Ethereum chạy qua mempools riêng tư: người dùng đã chán ngấy với việc bị kẹt giữa. Việc gửi rác giờ đây đã quay trở lại như cơ chế duy nhất để thực hiện giao dịch cần thời trên Solana (theo xác suất). Và việc thiếu cơ chế đấu giá blockspace hiệu quả dẫn đến sự không chắc chắn trong thời gian cần cao.

Vì giao dịch trên Solana hiện nay được truyền trực tiếp đến người dẫn đầu và mô hình ưu tiên đã bị phá vỡ, cấu trúc (và độ trễ theo mở rộng) là thành phần quan trọng nhất mà người dùng sẽ xem xét cho các giao dịch cần thời gian.

Định hình mạng của người dùng có thể được hiểu như thế nào 'xa' họ cách 'từ' người dẫn đầu, và phụ thuộc vào trọng lượng của cổ phần của họ và/hoặc cổ phần của các nút mà họ kết nối. Do đó, các đại lý hợp lý sẽ cố gắng kết nối với các nút mà đã kiểm soát số lượng cổ phần cao, dẫn đến tập trung trung ương.

Do hậu quả ngắn hạn của việc gửi thư rác, Solana hiện đang bị tắc nghẽn đến mức thực tế không thể sử dụng được đối với những người dùng ít hiểu biết hơn vì sự thất bại giao dịch. Và việc đối phó với hậu quả dài hạn (sự đặt cùng một chỗ và tập trung cổ phần mạng lưới) trở nên càng quan trọng hơn.

Một thị trường cấu trúc hơn?

Triết lý thiết kế ban đầu của Solana tập trung vào việc loại bỏ sự ma sát của người dùng và cho phép mạng validator đáp ứng nhu cầu theo bất kỳ cách nào. Điều mà Solana đã bỏ lỡ là thị trường hoạt động tốt nhất khi có một số chắc chắn cơ bản về cách thức hoạt động của họ. Thị trường phí cung cấp một cách để dân chủ hóa sự bao gồm bằng cách yêu cầu người dùng trả nhiều hơn, chuyển vấn đề từ một quan điểm địa lý, sang một quan điểm dựa trên động lực.

Mặc dù điều này thay đổi trải nghiệm người dùng, việc chấp nhận các thị trường phí - đặc biệt là khi liên quan đến MEV - là con đường tốt nhất cho Solana và người dùng của nó. Có thể cho rằng, cung cấp một con đường tốn kém về chi phí để bao gồm, trong khi duy trì tính toàn vẹn của một chuỗi, tốt hơn nhiều so với không có con đường nào.

Thực sự, các hoạt động trên chuỗi hầu như luôn mang tính chất cấp bách về thời gian, đặc biệt khi một đại lý cố gắng rút ra giá trị với chi phí kinh tế gần như không. Việc thực thi xác định với giá cao hơn việc thực thi xác suất rẻ tiền hơn.

(kích thước mẫu thấp, nhưng vẫn!!)

Sự chuyên môn hóa của thị trường phí cho phép thương lượng và đấu giá cho không gian khối xảy ra ở các cấp độ cao hơn so với sự đồng thuận và thi hành. Các máy chủ kiểm chứng có thể thực hiện nhiệm vụ của mình mà không cần lo lắng về việc tối ưu hóa cho kết quả tốt nhất cho giá trị không gian khối tích lũy.

Cuộc cách mạng MEV sắp diễn ra trên Solana

Solana đang trong quá trình trò chuyện trên toàn mạng lưới về cách thức tái cấu trúc thị trường phí của mình (một điều mà Ethereum đã suy nghĩ từ nhiều năm trước, nhưng vẫn chưa tìm ra giải pháp).

Solana vẫn chưa trải qua sự chuyển đổi MEV cần thiết. Và trong khi sự tăng trưởng gần đây trong hoạt động trên chuỗi đã thu hút các nhà chơi MEV như Jito và Ellipsis bắt đầu xây dựng cơ sở hạ tầng MEV, các nhà xác thực lớn vẫn chưa vượt qua ranh giới và bắt đầu chạy chiến lược MEV Solana của riêng họ. Điều này tương phản với tất cả các nhà cung cấp staking lớn trên Ethereum chạy MEV boost. Cộng đồng xác thực Solana không phải là đối thủ như Ethereum, vì vậy thỏa thuận bắt tay để không trích xuất MEV để ưu tiên trải nghiệm người dùng đã được thực hiện (cho đến nay).

Điều này sẽ không kéo dài được; lớp xã hội không thể kiểm soát hành vi mãi mãi. Blockchain phải hoạt động trong môi trường đối đầu với những bên tham gia có lợi ích cá nhân. Solana có thể làm tốt hơn Ethereum vì nó có thể giải quyết một số vấn đề MEV mà không bị ràng buộc bởi sự phân quyền nặng nề mà Ethereum mang lại. Tuy nhiên, nó sẽ phải trả lời những câu hỏi gai góc như, liệu tất cả SOL đặt cược có được truy cập vào phần thưởng MEV như Ethereum đã đạt được thông qua MEV boost hay không?

Một số cơ chế tối thiểu hóa đã được khám phá với mục tiêu giải quyết vấn đề tắc nghẽn của Solana. Các phương pháp này bao gồm một cấu trúc phí linh hoạt, các thay đổi sắp tới về các thông số kỹ thuật bảng lịch trình gốc, hạn chế dựa trên cọc, và các tối ưu hóa khác ở cấp độ ứng dụng. Mọi thứ đều diễn ra nhanh chóng. CEO của Jito gần đây đã công nhậnrằng một “nhóm nhỏ các nhà điều hành/tìm kiếm [đang] chèn [và] chạy mempools riêng tư”.

MEV là một chỉ số cho sự tăng trưởng kinh tế và vì vậy là không thể tránh khỏi. Trên thực tế, ngay cả Bitcoin - mà tính đơn giản thường được ca ngợi là đặc điểm vĩ đại nhất của nó - cũng đang bắt đầu trải qua một tái sáng tạotheo sausự tăng của các số thứ tựvà hoạt động kinh tế. Việc lựa chọn bỏ qua các giải pháp do tác động bên ngoài tiêu cực (như trong trường hợp của Jito) không loại bỏ tác động bên ngoài đó, nó chỉ dẫn đến một thị trường không phối hợp.

Lớp xã hội là một công cụ hiệu quả để ngăn chặn hành vi săn mồi, nhưng chỉ trong một thời gian ngắn. Ethereum đang trải qua nhược điểm của lớp xã hội với sự gia tăng củatrò chơi với thời gian, một chiến lược mà các người đề xuất khối cố ý trì hoãn việc công bố khối của họ trong thời gian dài nhất có thể để tối đa hóa việc thu nhận MEV. Điều này làm suy yếu sự an toàn của chuỗi nhưng có ý nghĩa kinh tế từ góc độ của người xác minh. Xấu hổ hoạt động trong một thời gian ngắn, nhưng nghiên cứu giao thức mới là phương pháp khắc phục lâu dài duy nhất.

Chưa quá sớm để nói về Solana's Dây chuyền cung ứng MEVsẽ trông như thế nào trong vài năm tới. Nhưng điều mà chúng ta có thể chắc chắn ở thời điểm hiện tại là hầu hết giá trị sẽ được thu được bởi các nhà xác minh lớn.

Odds & Ends

• Bảng điều khiển giảm phần nửa Bitcoin Link
• Frax Finance mở rộng đến Cosmos thông qua NobleLink
• Paradigm công bố mã nguồn mở Reth AlphaNet, một rollup tương thích với OP StackLink
• Synthetix V3 ra mắt trên BaseLink
• Giao thức restaking được mong đợi cao, Eigenlayer ra mắt trên mạng lưới chính ETHLiên kết
• Alternative Layer-1 Monad gọi vốn 225 triệu đô la trước khi ra mắt bản thử nghiệm của mìnhLiên kết
• Các thượng nghị sĩ Lummis và Gillibrand giới thiệu dự luật stablecoin mớiLiên kết
• MakerDAO tăng sàn nợ sUSDe & USDe lên $1 tỷLink

Thoughts & Dự báo

• Blobsplaining Phần 2: Bài học từ sự kiện tắc nghẽn EIP-4844 đầu tiên[Blair Marshall/Blocknative]
• Tài chính Onchain đang phát triển mạnh mẽ; điều gì tiếp theo?[Mario Laul/Placeholder]
• Giao protocal cho vay [Mạng Của Chúng Tôi]
• Về ERC-4337, ý định, và MEV[Ben Basche & Alex Watts/Fastlane]
• Solana Uncovered: Một bài giới thiệu về Mạng Solana[Caron Schaller/CoinMetrics]
• “Chúng tôi Dự định Chiến thắng” - Hayden Adams về Uniswap so với SEC[Bankless]
• Tình hình DeFi Q1 2024[Toe Bautista & Kinji Steimetz/Messari]

Tuyên bố từ chối trách nhiệm：

1. Bài viết này được sao chép từ [ doseofdefi] Chuyển tiếp Tiêu đề Ban đầu 'Solana’s fee-market fork in the road’, Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Solana’s fee-market fork in the road’]ZHEV]. Nếu có ý kiến phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Gate LearnNhóm (tên gọi “Gate Learn”) sẽ xử lý ngay lập tức.

2. Từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.