DeFi, abréviation de Finance Décentralisée, a été l'un des sujets les plus chauds dans le domaine des cryptomonnaies ces dernières années depuis sa croissance explosive en 2020. Alors que le marché des devises numériques continue d'évoluer, le marché DeFi s'agrandit également.

Les mécanismes financiers uniques de DeFi ont attiré un nombre croissant d'investisseurs à y participer, offrant aux investisseurs en cryptomonnaie plus de choix et d'opportunités. Cependant, pour les nouveaux venus, évaluer la valeur d'investissement et les risques des projets DeFi peut être assez difficile.

Cet article présente six indicateurs importants dans le domaine DeFi. Ces indicateurs vous aideront à mieux comprendre les performances réelles et les risques potentiels des projets DeFi, vous permettant de prendre des décisions d'investissement plus éclairées.

1. Capitalisation boursière diluée totale

Dans le domaine DeFi, le terme "capitalisation boursière entièrement diluée" fait référence à la limite supérieure de la valeur marchande d'un actif ou protocole de cryptomonnaie. Il représente la valeur marchande totale dans le scénario où tous les jetons du projet ont été entièrement émis. Par conséquent, la capitalisation boursière entièrement diluée prend en compte tous les jetons qui pourraient être émis à l'avenir et peut être considérée comme une estimation plus complète de la valeur actuelle du jeton du projet. Elle est généralement utilisée comme indicateur de référence pour la valeur réelle des jetons du projet.

La formule pour calculer la capitalisation boursière pleinement diluée est la suivante :

Capitalisation boursière diluée = Prix actuel du jeton en circulation x Offre totale de jetons

Ici, le terme "prix actuel du token en circulation" fait référence au prix des tokens actuellement en circulation dans le projet de cryptomonnaie, et "offre totale de tokens" fait référence au nombre total de tokens pouvant être émis dans le projet de cryptomonnaie.

Par exemple, supposons qu'un protocole cryptographique a actuellement 1 000 000 de jetons en circulation, avec un approvisionnement total de 2 000 000 de jetons. Si le prix actuel de chaque jeton est de 10 $, alors la capitalisation boursière diluée totale du protocole serait :

Capitalisation boursière entièrement diluée = 10 $ x 2,000,000 = 20,000,000 $

Comprendre cette métrique permet une comparaison horizontale avec d'autres projets pour estimer la valeur des jetons dans de nouveaux projets de protocole.

Il est important de noter que la capitalisation boursière entièrement diluée n'est qu'une estimation de la valeur marchande d'un actif ou protocole de crypto-monnaie. En réalité, en raison des fluctuations du marché et de l'incertitude quant à l'émission future de jetons, il peut y avoir une certaine marge d'erreur dans la capitalisation boursière entièrement diluée.

Graphique de la valeur marchande diluée totale du protocole DeFi. Source de données : tokenterminal

2. Total Value Locked (TVL)

Dans le domaine de la DeFi, TVL fait référence à la Total Value Locked, qui est un indicateur utilisé pour mesurer la valeur totale des actifs cryptographiques verrouillés dans un protocole DeFi spécifique. Il est couramment utilisé pour évaluer la valeur verrouillée par les utilisateurs dans un protocole DeFi, ainsi que l'ampleur et l'influence du protocole.

En fait, la métrique TVL est d'une grande importance pour les projets DeFi, car elle peut être utilisée pour évaluer l'attrait du projet pour les utilisateurs et sa performance sur le marché. En général, plus le TVL est élevé, plus grande est l'échelle du protocole DeFi, et plus d'actifs cryptographiques sont verrouillés dans le protocole. D'autre part, il représente également le niveau de confiance que les utilisateurs lui accordent.

Cependant, si deux protocoles DeFi ont le même TVL, nous devons comparer s'ils sont des protocoles incitatifs. Les protocoles incitatifs offrent souvent certaines récompenses aux utilisateurs qui bloquent leurs jetons. Par conséquent, dans le cas du même TVL, les protocoles non incitatifs sont mieux à même de refléter la confiance des utilisateurs dans leurs protocoles.

Graphique TVL du protocole DeFi, Source de données: tokenterminal

3. DAU (Utilisateurs Actifs Quotidiens)

DAU fait référence aux "utilisateurs actifs quotidiens", ce qui représente le nombre d'utilisateurs indépendants qui utilisent un protocole ou une plateforme DeFi spécifique sur une base quotidienne. Il s'agit de l'un des indicateurs utilisés pour mesurer le niveau d'activité des utilisateurs dans un protocole ou une plateforme DeFi et est également une métrique importante pour évaluer le potentiel de développement du protocole ou de la plateforme. En général, un DAU plus élevé indique un plus grand nombre d'utilisateurs utilisant le protocole, le rendant plus populaire sur le marché.

Comme le montre le graphique suivant, parmi plusieurs protocoles de prêt, le DAU d'Aave est significativement plus élevé que celui des autres protocoles de prêt, ce qui indique que le protocole Aave est plus populaire sur le marché. Cela peut également nous servir de référence dans le choix d'un protocole.

Graphique des utilisateurs actifs quotidiens (DAU) pour le protocole de prêt. Source de données : TokenTerminal

4. Ratio P/S (Ratio prix/ventes)

Si vous êtes un praticien de l'industrie financière traditionnelle, vous connaissez certainement le ratio prix/ventes (P/S). Le ratio P/S reflète la valeur que les gens sont prêts à investir pour générer un dollar. Dans la finance traditionnelle, le ratio P/S est souvent utilisé comme critère d'évaluation fondamentale pour mesurer les attentes du marché en matière de rendement des actifs et de croissance future. Dans le domaine DeFi, le ratio P/S est un indicateur qui mesure le ratio de la valeur marchande du protocole par rapport aux revenus (c'est-à-dire, l'utilisation), évaluant ainsi la fiabilité du protocole.

Cependant, il convient de noter que le ratio P/S peut avoir des significations différentes selon les protocoles. Par exemple, dans un échange décentralisé (DEX), le ratio P/S représente le montant que le marché est prêt à payer en dollars pour chaque dollar de frais de transaction. Dans les protocoles de prêt, le ratio P/S indique le montant que le marché est prêt à payer en dollars pour chaque dollar d'intérêts d'emprunt. Par conséquent, lors de la comparaison des protocoles DeFi dans différentes catégories, le ratio P/S peut ne pas être le meilleur indicateur de comparaison. Cependant, lors de la comparaison des protocoles au sein de la même catégorie, il reste une mesure précieuse.

En DeFi, le ratio P/S peut être utilisé pour mesurer la liquidité et la participation au marché d'un actif. Un ratio P/S plus élevé indique généralement un achat et une vente plus faciles de l'actif en raison d'une meilleure liquidité. De plus, le ratio P/S peut être utilisé pour identifier les actifs ou les paires de trading populaires sur le marché.

Valeurs du ratio P/S du protocole DeFi. Source de données : TokenTerminal

5. Ratio prêt-valeur

Le ratio prêt-valeur (LTV) fait référence au ratio entre la valeur du collatéral et le montant du prêt dans un protocole de prêt. Par exemple, si vous empruntez 1 000 $ dans un protocole avec un ratio LTV de 50 %, vous devriez fournir au moins 2 000 $ de collatéral. Un ratio LTV plus élevé indique une gestion des risques plus stricte par le protocole et signifie également que vous devriez fournir plus de collatéral pour obtenir le même montant de prêt.

Comprendre l'importance du ratio prêt-valeur (LTV) vous aide à mieux évaluer le risque et le rendement d'un protocole de prêt. Si un protocole a un faible ratio LTV, cela suggère des risques potentiels car une baisse de la valeur de la garantie peut entraîner des défauts de paiement et une liquidation de la garantie. Par conséquent, les protocoles avec des ratios LTV plus élevés sont généralement considérés comme plus sûrs et plus fiables. (Le ratio LTV est généralement visible sur les interfaces pertinentes des échanges décentralisés ou des plateformes de prêt.)

6. Volume de trading

Dans le domaine DeFi, le volume de trading fait référence au volume total de toutes les transactions effectuées sur les échanges décentralisés (DEX). Un volume de trading plus élevé indique un DEX plus actif et peut également servir d'indicateur important pour évaluer l'activité du marché DeFi. Plus l'activité du marché est élevée, plus le volume de trading de l'ensemble du marché DeFi est élevé.

Graphique du volume de trading DeFi, Source de données : TokenTerminal

Voici les six principaux indicateurs que nous avons partagés, auxquels les investisseurs peuvent se référer lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement concernant les projets DeFi. Cependant, il convient de noter que l'investissement sur le marché DeFi ne doit pas uniquement reposer sur ces indicateurs. Les décisions d'investissement dans le domaine DeFi nécessitent une analyse plus complète et détaillée. Les investisseurs doivent également prêter attention à des facteurs tels que les capacités techniques du projet, l'expérience de l'équipe et les mécanismes de gouvernance, ainsi que les risques du marché et les risques potentiels. Ce n'est qu'en comprenant parfaitement tous les aspects d'un projet que des décisions d'investissement judicieuses peuvent être prises.