1. Principais pontos

• A narrativa de restaking capturou pela primeira vez a atenção pública na DevConnect 2023, e sua adoção disparou desde então. A indústria cresceu exponencialmente, evoluindo de um único empreendimento, EigenLayer, em um ecossistema próspero com vários provedores de plataformas de restaking, operadores, Protocolos de Restaking Líquido e especialistas em risco em várias redes cripto.
• Reestacar ainda é uma nova primitiva, e a comunidade deve observar de perto os efeitos de segunda ordem, a dinâmica de mercado e os desafios que podem surgir. Agora está claro que o reestacamento cresceu como uma importante ramificação da indústria, com espaço para múltiplos concorrentes em toda a pilha de reestacamento. Desde plataformas centrais como EigenLayer, Symbiotic, Babylon e Jito até Protocolos de Reestacamento Líquido e derivativos DeFi, cada empreendimento traz sua abordagem e visão únicas. O reestacamento está provando que não é um mercado de “vencedor leva tudo”.
• Os Protocolos de Reinvestimento Líquido (LRTs) são frequentemente comparados aos Tokens de Estaca Líquida (LSTs), mas são fundamentalmente diferentes. Os LSTs possuem um perfil de risco econômico homogêneo, enquanto os LRTs lidam com riscos heterogêneos. Os LSTs têm risco uniforme ligado aos ativos da camada base subjacente, ou seja, ETH, enquanto os LRTs, por outro lado, estão navegando por riscos diversos, como fatores específicos da AVS—como inflação, condições de slashing e riscos técnicos—ao mesmo tempo em que suportam vários tipos de garantias e lidam com pagamentos em várias moedas.
• Todo o ano de 2024 pode ser lembrado como o “Renascimento do Bitcoin”, com inúmeras equipes possibilitando que os detentores de BTC estendam o potencial econômico do ativo para garantir outras redes, sem depender da confiança de terceiros ou da ponte para outras cadeias. Babylon está liderando o avanço, desbloqueando o poder cripto-econômico do Bitcoin através de forte expertise técnica. Um ecossistema em crescimento surgiu em torno da Babylon, incluindo novos players de Staking Líquido de Bitcoin como Lombard, Solv Protocol, PumpBTC e outros.
• A indústria de staking da Solana muitas vezes passa despercebida devido à adoção mais ampla do Ethereum, mas está crescendo constantemente com ideias totalmente novas. O restaking já ganhou tração na Solana, com a Jito Network liderando o setor, juntamente com outros como Solayer, Cambrian e Picasso, todos desenvolvendo programas de segurança compartilhada. Essas iniciativas são projetadas para preencher a peça que falta no caminho em direção à plena descentralização dos protocolos nativos da Solana.
• Os oráculos desempenham um papel crucial no restaking em vários níveis. Eles podem ser parte integrante do design central das plataformas de restaking, ao mesmo tempo em que abordam a crescente necessidade de precificar com precisão uma nova categoria de ativos de restaking criptográfico com características econômicas e técnicas diversas. Além disso, as redes de oráculos apresentam um dos casos de uso mais convincentes para segurança compartilhada. O uso de colateral para restaking permite inovações além do design de oráculos tradicionais, como aprimorar a resiliência da rede e a qualidade do serviço, aumentando os custos de manipulação de dados ou criando novos modelos de feed de preços alimentados por uma camada de disponibilidade de dados de restaking econômica.

Projetos e Organizações em Destaque

RedStone, como autor do relatório, gostaria de expressar verdadeira gratidão a todos os colaboradores, projetos e líderes de opinião chave que nos ajudaram a criar uma peça tão abrangente sobre o cenário de restaking. A profundidade e abrangência deste relatório não seria possível sem essas pessoas - obrigado... e muitos mais!

Descubra para onde o PoS está indo a seguir no Cúpula de Staking, 8 a 9 de novembro de 2024, em Bangkok, Tailândia

2. O que é Restaking?

EigenLayer: Pioneirando a Fronteira do Restaking

É difícil de acreditar, mas EigenLayer e o movimento de restaking mais amplo tem estado em destaque há mais de um ano desde que EigenLayer lançou depósitos em junho de 2023. Até agora, a indústria de restaking representa aproximadamente um terço do total de TVL bloqueado na Ethereum. No entanto, não se deixe enganar - a verdadeira implementação da ideia aparentemente simples de estender a segurança econômica para várias redes é incrivelmente desafiadora. A complexidade não reside apenas em integrar este primitivo tão perto da camada de consenso da blockchain, mas também em avaliar e prever os efeitos de segunda ordem deste conceito inteiramente novo e inexplorado. Antes de abordar esses tópicos, vamos dar um passo atrás e recapitular o restaking e o papel pioneiro da EigenLayer em poucas palavras.

EigenLayer, embora complexo e multifacetado, pode ser fundamentalmente entendido como um mercado geral de dupla face para confiança descentralizada. Construído sobre o Ethereum, possivelmente a rede de confiança descentralizada programável mais extensa, originalmente, ele se concentrou exclusivamente em separar a camada de confiança do Ethereum, permitindo que seus componentes fossem redesplegados para diversos fins. A estrutura do EigenLayer é construída em torno de sua natureza de dupla face. De um lado, temos Serviços Validados Ativamente (AVS) - sistemas que exigem seus próprios processos de validação, formando o lado da demanda do mercado EigenLayer. Isso inclui uma variedade de tecnologias em todas as partes da pilha, como sidechains, camadas de disponibilidade de dados, novas VMs, redes de mantenedores e oráculos, pontes, criptografia de limiar e ambientes de execução confiáveis. Alguns exemplos notáveis de AVSs incluem EigenDA, Cadeia de Testemunho, e RedStone Oracles. Do outro lado estão os Restakers - usuários que apostam ETH nativamente, através de tokens de participação líquida (LSTs) ou suporte recentemente introduzido sem permissão para qualquerToken ERC-20e optar pelos contratos inteligentes da EigenLayer para reestacar. Eles compõem o lado da oferta, estendendo a segurança cripto-econômica para aplicativos de rede adicionais enquanto ganham recompensas extras.

Fonte: Pilares EigenLayer

Ao longo de 2024, a EigenLayer fez progressos significativos na realização de sua visão ambiciosa, rapidamente apelidada de Motor de Coordenação Sem Permissão da Humanidade. O ano começou com o anúncio de um $100 milhões de captação da Série B, que capacitou o fundador Sreeram Kannan e sua equipe a escalar rapidamente, trazendo especialistas de alto nível em todas as disciplinas relevantes. Com recursos amplos, a equipe estava bem posicionada para acelerar o projeto “Infinite Games”. Aproveitando esse impulso mais tarde no ano, a EigenLabs adquiriu o Rede Rio, aproveitando ainda mais a vasta experiência de uma equipe nativa de criptomoedas para potencializar o ecossistema EigenLayer. Além disso, 2024 testemunhou o lançamento do altamente esperado token EIGEN, introduzido através do inovador conceito de stakedrop, marcando um marco na história das criptomoedas. Isso foi seguido pela estabelecimento do Fundação Eigen – uma entidade independente, sem acionistas, dedicada a impulsionar o crescimento do ecossistema EigenLayer. A EIGEN tornou-se recentemente transferível e conseguiu atrair atenção significativa das criptomoedas. A EIGEN trouxe um novo caso de uso de token, apropriadamente chamado de Segurança Intersubjetiva, que é essencialmente uma maneira sofisticada de oferecer forking-as-a-service para protocolos além da Camada 1. Além disso, o EigenDA foi lançado na Mainnet, entregando uma taxa de transferência impressionante de 10MBs por segundo. Para colocar isso em perspectiva, é várias centenas de vezes mais do que os recursos nativos da disponibilidade de dados protodanksharding do Ethereum, tudo isso enquanto é alcançado a uma fração do custo. A EigenDA também foi pioneira no suporte inovador para a retomada de tokens nativos para redes de Camada 2, uma estratégia que indiscutivelmente alinha incentivos entre os principais atores L2, dando-lhes uma vantagem significativa nas ferozes guerras DA. Com tanta inovação acontecendo em várias frentes, até mesmo observadores experientes em criptografia acham desafiador acompanhar tudo o que a EigenLayer está realizando. Alguns outros desenvolvimentos notáveis incluem o lançamento de recompensas AVS Mainnet e a introdução de Incentivos Programáticos – um novo mecanismo que recompensa stakers e operadores por suportar vários AVSs, impulsionar a demanda e ajudar na descoberta de preços para segurança compartilhada. Além disso, a EigenLayer propôs um novo projeto de corte e continuou a desenvolver sua estrutura de governança, fortalecendo ainda mais seu ecossistema.

Fonte: Recompensas de Staking

A equipe da EigenLayer, são verdadeiros visionários por pioneirismo em uma nova estrutura tão complexa que abre inúmeras portas para a inovação em blockchain. Estamos extremamente gratos por estar intimamente conectados com a equipe da EigenLayer, construindo como um AVS nós mesmos e apoiando o ecossistema mais amplo com nossas soluções. No entanto, ninguém poderia ter antecipado todos os efeitos de segunda ordem, dinâmicas de mercado e desafios que precisariam ser superados para o restaking decolar verdadeiramente como um novo primitivo. Rapidamente ficou claro que o restaking se tornaria uma parte tão significativa da indústria que há espaço para vários players em toda a pilha de restaking, desde plataformas centrais de restaking e Protocolos de Restaking Líquido até agregadores, derivativos focados em DeFi e mais. Cada empreendimento distinguido por sua abordagem única, pilha tecnológica e ideologia. Este relatório é projetado para fazer exatamente isso: fornecer uma visão abrangente e detalhada da paisagem de restaking atual e em expansão.

Restaking the Symbiotic Way

Symbiotic é o novo garoto legal na cidade de restaking. Introduzido no início de 2024, rapidamente capturou a atenção da comunidade cripto, ganhando uma participação significativa no espaço de restaking. Apoiado por uma equipe de veteranos cripto de primeira linha, o momentum do Symbiotic foi impulsionado ainda mais por uma rodada substancial de sementes liderada pela Paradigm, posicionando-o para se tornar o 'Uniswap do restaking'. O projeto também recebeu forte apoio público dos fundadores do gigante do staking Lido, com alguns o vendo como o proxy da Lido DAO nas guerras de restaking, impulsionando ainda mais o interesse inicial de depósito. A forte demanda de mercado pelo Symbiotic é evidente, com o limite de depósito sendo preenchido apenas quatro horas após o aumento inicial, triplicando o valor total bloqueado (TVL). Atualmente, o protocolo conta com impressionantes US$ 1,7 bilhão em TVL apenas alguns meses após começar a aceitar depósitos. Mas o que realmente diferencia o Symbiotic de outras plataformas de restaking, especialmente a EigenLayer?

Inicialmente, o suporte sem permissão para qualquer ativo ERC-20 como o USDe da Ethena ou o FXS da Frax, mesmo aqueles que não são baseados na Ethereum Mainnet, chamou a atenção do público. No entanto, desde o início, a EigenLayer também abraçou o conceito de segurança compartilhada derivada de praticamente qualquer ativo criptográfico. Agora que isso está implementado no protocolo, os usuários precisam cavar mais fundo para identificar as diferenças entre as principais plataformas de restaking.

O design modular da Symbiotic oferece uma extensa customização em todos os aspectos da equação de restaking:

Restakers:
Restakers podem delegar ativos além do ETH e selecionar Vaults sem confiança, que, na terminologia da Symbiotic, se refere a um contrato de depósito de pool de tokens, para terceirizar a segurança para AVSs. Esses Vaults permitem atualizações de parâmetros ajustáveis para garantir a proteção do usuário. O que torna a Symbiotic única é sua capacidade de depositar garantias em Vaults imutáveis e predefinidos, garantindo que os termos não possam ser alterados no futuro. Ao contrário do EigenLayer, a Symbiotic oferece a opção de criar um token ERC20 correspondente para representar cada vault.

Redes (AVSs):
As redes podem colaborar com operadores de primeira linha que tenham credenciais verificadas, selecionando-os com base na reputação ou em outros critérios importantes ao buscar segurança. A flexibilidade nas opções de garantia expande o pool de segurança, potencialmente reduzindo os custos de segurança para as redes. Os construtores de redes, incluindo projetos envolvendo pontes, rollups, MEV e appchains, têm controle total sobre a implementação de seu restaking. Eles podem definir todos os aspectos, como ativos de garantia, seleção de operador de nó, recompensas e penalidades, tudo dentro do design leve do Symbiotic.

Operadores:
Os operadores podem garantir apostas de uma variedade diversificada de restakers com diferentes tolerâncias ao risco, sem a necessidade de estabelecer infraestruturas separadas para cada um. Isso permite uma maior personalização da segurança compartilhada, ao mesmo tempo em que minimiza os custos técnicos e econômicos para o protocolo.

Fonte: Documentos Simbióticos

Além disso, o Symbiotic oferece flexibilidade no tratamento de incidentes de redução por meio da introdução de uma nova classe de atores chamada Resolvers. Semelhante a um comitê de veto de redução no EigenLayer, os Resolvers podem vetar a redução quando ela é aplicada indevidamente. Os termos para os AVSs são propostos pelos Resolvers e aceitos pelos cofres que fornecem respaldo de garantia aos operadores. Um cofre pode solicitar vários Resolvers para cobrir a garantia ou integrar-se a uma solução de resolução de disputas baseada em oráculos, como o framework dos Oráculos RedStone.

Fonte: Documentos Simbióticos

Outro fator-chave que impulsionou significativamente o crescimento da plataforma é a sua parceria estratégica com Protocolo Mellow. Mellow é um protocolo líder de Liquid Restaking que está totalmente alinhado com Symbiotic, permitindo a criação sem permissão de LRTs modulares. LRTs tradicionais frequentemente forçam os usuários a um único perfil de risco ao optar por várias redes de segurança compartilhadas, o que não atende às diversas necessidades dos usuários e os expõe demais a vários riscos. Mellow externaliza a gestão de riscos permitindo uma ampla gama de perfis de risco, criando assim uma infraestrutura modular para a criação e curadoria de LRTs. A lista de curadores de risco já inclui nomes impressionantes como RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One e Renzo Protocol. Além disso, parceiros DeFi como Pendle e Gearbox estão ajudando a acelerar ainda mais o momentum dos Pontos Symbiotic e Mellow. Atualmente, o Mellow Protocol atraiu $700 milhões em valor bloqueado, representando quase metade do total TVL depositado no Symbiotic.

Symbiotic entende que a proposta de valor central da segurança compartilhada está na descentralização tanto de redes novas quanto existentes. À medida que as redes e protocolos de blockchain se tornam cada vez mais complexos, a Symbiotic reconheceu desde cedo que será progressivamente mais difícil descentralizar todas as partes essenciais de várias pilhas tecnológicas. Para lidar com isso, a Symbiotic fez uma clara distinção ao focar exclusivamente em sua oferta principal, a própria plataforma de restaking, em vez de tentar impulsionar a adoção por meio de serviços adicionais internos ou restaking nativo. Essa abordagem focada tem impulsionado uma demanda significativa tanto nos lados da oferta quanto da demanda de restaking.

Symbiotic anunciou recentemente seu primeiro Cohort de Parceiros, com impressionantes 40 parceiros construindo em cima do sistema, incluindo equipes proeminentes como Ethena, Frax, Etherfi e nossa própria equipe na RedStone Oracles, entre outros. Apoiaremos a Symbiotic de três maneiras-chave:

1. Fornecendo feeds de preços da oracle para módulos simbióticos centrais para a denominação de tokens para USD
2. Explorando a rede de agregação de dados RedStone
3. Apoiar outras redes construindo sobre Symbiotic com nosso feed de dados

Origem: Simbiótico

Protocolos de Restaking Líquido: A Força Vinculativa do Restaking

Muitos veem os Protocolos de Restaking Líquido (LRTs) sob a mesma ótica que seus equivalentes de Staking Líquido (LSTs). À primeira vista, eles parecem bastante semelhantes, permitindo que os usuários depositem principalmente ETH ou seus derivados e terceirizem as responsabilidades técnicas de ser um validador para uma entidade especializada, enquanto ainda recebem a maior parte das recompensas do validador. No início da jornada de restaking, o restaking não era possível sem primeiro staking ETH nativamente, o que reforçou a percepção de que os LRTs eram simplesmente uma camada adicional de staking com um perfil de risco semelhante.

Isso não poderia estar mais longe da verdade. LRTs e LSTs são primitivos completamente diferentes. Para aqueles familiarizados com finanças tradicionais, a distinção pode ser comparada com isto: LSTs são como veículos geridos de forma passiva, como um fundo de ETF, onde o risco é homogêneo. Cada protocolo gerencia o staking do mesmo ETH básico fungível, assim como os ETFs refletem a volatilidade de seus índices subjacentes. Em contraste, LRTs são mais semelhantes a fundos de hedge, lidando com fatores de risco heterogêneos como avaliação de riscos AVS específicos - como taxas de inflação, condições de corte e riscos técnicos - enquanto também suportam vários colaterais e lidam com pagamentos AVS em diferentes moedas. Além disso, há diferenciação com base na plataforma subjacente de restaking (por exemplo, EigenLayer, Symbiotic etc) que cada LRT suporta.

Depósitos de LRTs da EigenLayer ao longo do ano, Fonte: Parsec

Os Protocolos de Restaking Líquido atuam como intermediários entre os dois principais participantes do restaking: Restakers e Operadores. Os LRTs servem como parceiros de distribuição para Operadores e Plataformas de Restaking, gerenciando a alocação de capital e controlando seus relacionamentos em ambas as extremidades do espectro de restaking, o que lhes confere poder significativo dentro do ecossistema. O mercado de LRTs opera de forma diferente do mercado de LST, que é atualmente dominado por um único player, o Lido, com stETH adquirindo características semelhantes a dinheiro e competindo com Ether nativo pelo status de base monetária. Em contraste, os LRTs precisam de ecossistemas totalmente desenvolvidos para atrair capital para suas plataformas. É por isso que muitos protocolos estão buscando integração vertical, como a Etherfi lançando múltiplos produtos de investimento como estratégias DeFi e um serviço de cartão de crédito, a Swell desenvolvendo um L2 com um token de restaking usado como gás, e o UniFi do Puffer, que tem como objetivo unificar todos os L2s com um rollup baseado. Os LRTs também enfrentam o desafio de alinhar a quantidade e a duração do capital com as necessidades de segurança de cada rede. Eles trabalham em estreita colaboração com os AVSs para determinar os requisitos de segurança compartilhada precisos para cada rede. As considerações-chave são quanto segurança um AVS precisa e por quanto tempo. Isso é crucial porque nenhuma rede deseja experimentar uma volatilidade significativa de segurança ou pagar demais por mais segurança do que realmente precisa.

Como podemos ver, há toneladas de variedade no setor de LRT. A tabela abaixo tem como objetivo ilustrar as diferenças entre os Protocolos principais de restaking de Líquido:

Visão geral dos protocolos LRT baseados em Ethereum

Plataformas de Restaking que Você Pode Não Conhecer

Restaking está se tornando rapidamente um campo de jogo lotado, com novos projetos surgindo quase todos os meses, cada um com o objetivo de enfrentar os gargalos da indústria de maneiras únicas. Aqui está uma lista de algumas menções notáveis:

Rede Karak
KarakAtualmente, é a 3ª maior plataforma de restaking em TVL, com cerca de $800M no momento. Ganhou significativa tração e apoio dentro da comunidade cripto-DeFi. A Karak Network se destaca por aceitar o conjunto mais diversificado de garantias, incluindo LSTs, stablecoins, tokens ERC20 e até tokens LP. As garantias podem ser depositadas em várias cadeias, como Arbitrum, Mantle, BSC e outras. No ecossistema da Karak, as redes que fornecem segurança são conhecidas como Serviços Distribuídos Seguros (DSS). Esses DSSs são altamente personalizáveis e vêm com suporte integrado para desenvolvimento simplificado. A pilha tecnológica da Karak também inclui um gerenciamento de risco L2 chamado K2, que serve como um sandbox para construtores de DSS.

Exocore
Exocoreaborda a fragmentação no restaking com uma abordagem Omnichain. Em vez de confinar a segurança a uma única cadeia, Exocore agrega segurança cripto-econômica em várias cadeias para garantir AVSs. Ele opera como um L1 para restaking, gerenciado por uma rede de validadores, o que o diferencia. Exocore afirma que sua principal vantagem é lidar com lógica de staking complexa no nível do protocolo, o que reduz significativamente as vulnerabilidades de contratos inteligentes e diminui o risco do usuário.

Rede Nektar
Nektaré mais um jogador no espaço de restaking, apoiado por uma equipe com profunda experiência na indústria de staking. Antes de lançar o Nektar, a equipe desenvolveu o protocolo Diva LST, pioneiro na Tecnologia de Validação Distribuída (DVT). Agora, construindo sobre a pilha de tecnologia Diva, o Nektar se apresenta como um restaking resiliente, focando na descentralização por meio do processo de validação totalmente distribuído da Diva. Essa abordagem reduz os riscos de centralização ligados a tokens proprietários e promove uma rede mais equilibrada de validadores. O Nektar também anunciou sua primeira coorte de vaults de restaking, alimentados pelo Angle Protocol e Re7 Capital.

Verio
Verioé a mais recente adição ao cenário, lançando-se com o ímpeto da impressionante arrecadação da Série B do Protocolo de História. Com o lema "IP restaking", Verio está posicionada como o hub de staking para o Protocolo de História, oferecendo um modelo de staking duplo que combina staking líquido com IP restaking. Os usuários podem apostar ativos de IP para receber tokens vIP, que geram rendimento mantendo seu capital líquido. Esses tokens vIP podem então ser restakeados em ativos de IP específicos para obter recompensas adicionais. Ao validar a legitimidade de novos ativos de IP, Verio via IP restaking impulsiona o interesse geral no próprio Protocolo de História, potencialmente gerando um efeito de retroalimentação que aumenta as taxas de licenciamento e royalties para os proprietários de IP.

3. Bitcoin Staking And Babylon

Até recentemente, os detentores de Bitcoin que desejam participar do DeFi tinham que confiar em versões empacotadas como wBTC, o que limitava suas opções de liquidez. O uso do Bitcoin empacotado requer confiar em um intermediário para emitir o ativo e manter uma relação de 1:1 com o Bitcoin. Embora essa inovação fosse importante, ela veio com compensações, como a incapacidade de usar BTC nativamente na rede Bitcoin, a forma mais segura de mantê-lo. No entanto, avanços recentes no staking de Bitcoin agora permitem que os detentores de BTC garantam blockchains de prova de participação apostando seus ativos diretamente na rede Bitcoin. Isso significa que os usuários agora podem alavancar a segurança cripto-econômica do Bitcoin para garantir exclusivamente redes PoS construídas na rede Bitcoin.

Se você está curioso sobre como o Bitcoin staking e o liquid staking funcionam e quer uma visão detalhada do design de Babylon, não deixe de conferir nosso abrangente Bitcoin Paisagem de Staking!

Protocolo de Staking da Babilônia em Poucas Palavras

Babylon é um protocolo de segurança compartilhada que permite que o Bitcoin seja usado como garantia dentro do ecossistema PoS, permitindo que o BTC garanta cadeias PoS sem depender de ativos BTC não nativos mantidos em uma cadeia PoS. Na primeira janela de depósito, Babylon atingiu seu limite inicial com 1.000 BTC depositados. Seu programa de acompanhamento Cap-2 tem sido um enorme sucesso, atraindo um impressionante 23.000 BTC no valor de $1.6B bilhão. Babylon pode ser comparado ao EigenLayer, mas em vez de re-hipotecar ETH e tokens ERC-20, ele terceiriza a segurança econômica do Bitcoin. Babylon opera como um mercado de duas faces, atuando como uma ponte ao utilizar o Bitcoin para garantir cadeias PoS por meio de staking. Seu protocolo de staking remoto oferece garantias de segurança robustas tanto para cadeias PoS (cadeias consumidoras) quanto para detentores de Bitcoin (provedores) por meio de mecanismos inovadores como o Protocolo de Timestamping, Gadgets de Finalidade e Contratos de Bônus. O Protocolo de Staking de Bitcoin da Babylon, com seu design modular, pode ser aplicado em uma ampla gama de protocolos de consenso usados por cadeias consumidoras. Qualquer rede blockchain que busque alavancar a segurança e liquidez do Bitcoin pode se beneficiar da Babylon. Atualmente, seus casos de uso são semelhantes aos de plataformas de restaking em outras redes, como DeFi, rollups e redes oráculo.

O staking de Bitcoin é um mercado de duas vias. Source: Babylon Litepaper

Bitcoin, frequentemente chamado de “Ouro Digital”, é a criptomoeda mais valiosa e segura globalmente, conhecida por seu papel principal como uma moeda digital descentralizada entre pares. Sua força vem da priorização da simplicidade e segurança em detrimento de recursos adicionais. Com Babylon, as capacidades intencionalmente limitadas do Bitcoin agora podem ser grandemente expandidas para garantir várias redes, iniciando o que alguns estão chamando de “Renascença do Bitcoin”.

Paisagem de Staking do Bitcoin

Uma quantidade substancial de Bitcoin está sendo ativamente alocada para protocolos de Stake Líquido de Bitcoin construídos sobre Babylon. Por exemplo, Solv, líder neste espaço, detém mais de 24.000 BTC em reservas, equivalente a quase $1.6 bilhão em liquidez. Além disso, o Valor Total Bloqueado (TVL) da PumpBTC ultrapassou $200 milhões. Lombard acumulou quase 10.000 BTC em depósitos. Outros protocolos, como Bedrock, que fortalece o ecossistema de Stake Líquido de Bitcoin, ostentam um impressionante TVL de $150 milhões no lado do Bitcoin. No entanto, o cenário do Bitcoin se estende muito além dos protocolos de stake, com inúmeras equipes também trabalhando em L2s nativos do Bitcoin, protocolos DeFi, carteiras e infraestrutura principal.

Origem: Cenário da Estaca Líquida do Bitcoin

Solv

SolvBTC é uma representação de token do Bitcoin mantido nas Reservas Descentralizadas de Bitcoin da Solv, projetado para permitir que a liquidez do Bitcoin flua perfeitamente em várias cadeias. Ele fornece infraestrutura crucial de liquidez para o ecossistema de finanças alimentado por Bitcoin (BTCFi). Implementado em mais de cinco redes principais, incluindo a mainnet do Bitcoin, a mainnet do Ethereum e a BNB Chain, o SolvBTC atua como um provedor de liquidez chave com 24.000 BTC em reservas. Essa liquidez atraiu jogadores significativos no espaço DeFi, como o protocolo de staking de Bitcoin Babylon, o protocolo de Stablecoin Sintético Dollar Ethena e outros projetos.

Lombard

Lombard está comprometido em expandir a economia digital, transformando a utilidade do Bitcoin de uma reserva de valor em uma ferramenta financeira produtiva. Indivíduos e grandes instituições podem acessar LBTC para obter rendimentos sobre o Bitcoin ocioso ou participar plenamente dos ecossistemas DeFi.

PumpBTC

PumpBTC serve como uma solução de staking líquido para Babylon, com o objetivo de integrar DeFi no ecossistema do Bitcoin. Com uma abordagem centrada no ecossistema apoiada por especialistas experientes em DeFi e parceiros líderes do setor, o PumpBTC simplifica a colaboração entre os usuários e a Babylon. Os usuários podem fazer staking na Babylon com uma única ação através do PumpBTC, recebendo tokens de liquidez imediatamente sem períodos de espera.

pSTAKE

O pSTAKE Finance permite aos usuários estacar BTC de forma líquida e ganhar recompensas do Babylon's Trustless BTC staking, fornecendo segurança para outras cadeias de aplicativos, mantendo a liquidez. Alimentado por provedores de custódia institucionais como Cobo, o pSTAKE Finance oferece estratégias de rendimento cuidadosamente elaboradas, permitindo que indivíduos e instituições maximizem o potencial de seu BTC dentro do ecossistema BTCFi.

BabyPie

BabyPie oferece aos detentores de BTC a oportunidade de aumentar suas recompensas e flexibilidade por meio de staking líquido. Ao depositar BTC no BabyPie, os usuários recebem mBTC em troca e podem validar novos sistemas via Babilônia.

Base de Pedra

Bedrock é um protocolo de restaking líquido de vários ativos apoiado por uma solução não custodial, desenvolvido em parceria com RockX. Bedrock fornece produtos como Tokens de Restaking Líquido (LRT) para Wrapped BTC, ETH e IOTX.

Chakra

A Rede Chakra é uma camada de liquidação modular projetada para desbloquear a liquidez do Bitcoin em diversos ecossistemas de blockchain. Oferecendo uma solução de liquidação paralela de alto desempenho, o Chakra facilita o fluxo eficiente de liquidez entre as Camadas 2, AppChains e ativos BTC nativos.

Nomic

Nomic introduziu o stBTC, um token Bitcoin estacado líquido construído no protocolo de estaca do Babilônia. stBTC permite que os usuários estaquem nBTC (Bitcoin na Nomic) via Babilônia, fornecendo segurança de prova de estaca para outras cadeias em troca de rendimentos de altcoin. Os usuários que estacam Bitcoin através da Babilônia na Nomic ganham recompensas de estaca tanto de NOM quanto de nBTC, resgatáveis por BTC - uma característica única do sistema Nomic.

4. Restaking on Solana

Até agora, a maior parte deste relatório centrou-se em Ethereum, Bitcoin e redes EVM. No entanto, a segurança compartilhada também está ganhando impulso dentro do ecossistema da Solana. Solana teve um ano notável, saindo do mercado em baixa e se solidificando como o concorrente mais forte à posição do Ethereum como a camada de liquidação de blockchain preferida. Assim como Ethereum, no Solana, o Staking também é uma das subcategorias DeFi mais importantes. No entanto, Solana segue um conjunto diferente de dinâmicas principais. Ele usa um mecanismo de Prova de Participação delegada no nível do protocolo, permitindo que os usuários apostem nativamente delegando para validadores, em vez de gerenciar seu próprio nó.

A facilidade da participação nativa por meio do mecanismo de delegação incorporado da Solana pode ajudar a explicar a diferença significativa entre a Solana e o Ethereum em termos de ativos participados versus ativos participados líquidos. A Solana possui US$ 50 bilhões em capital participado, mantendo-se forte em comparação com o Ethereum, mas fica para trás em participação líquida. Enquanto 55% do ETH participado está em forma líquida, apenas 8% do SOL participado da Solana é mantido em tokens de participação líquida (LSTs), apresentando uma clara oportunidade de crescimento para a Solana. Antes de mergulhar no fluxo de restaking da Solana, vale ressaltar o cenário atual da participação líquida na Solana. Apesar da adoção mais lenta, como a Participação Líquida não é a única forma para usuários não técnicos acessarem o rendimento da participação, como no Ethereum, os LSTs ainda alcançaram massa crítica na Solana. Jito e Marinade Finance dominam a participação líquida da Solana, detendo mais de 70% de todo o SOL em LSTs.SantuárioTambém vale a pena mencionar que, seguindo um modelo semelhante ao do Protocolo Mellow, permite que entidades de terceiros criem e lancem seus próprios derivativos de Staking SOL. Nos bastidores, o sanctum aborda a fragmentação de liquidez oferecendo taxas de conversão estáveis por meio de sua Infinity Pool e facilita o processo de saque desses derivativos.

Paisagem de Staking Liquido na Solana, Fonte: duna

Agora que temos uma compreensão sólida da terra de Stake da Solana, vamos mergulhar nas inovações que os Mantlets da Solana estão desenvolvendo na frente de restaking. A arquitetura única da Solana abre as portas para um novo paradigma para AVSs. Uma característica marcante é a ponderação de participação de qualidade de serviço (swQoS)%20é%20um%20mecanismo,efetivamente,%20melhorando%20sua%20qualidade%20de%20serviço.),%20que%20introduz%20uma%20nova%20forma%20de%20dividir%20os%20serviços%20de%20reaplicação%20de%20recursos.%20As%20recompensas%20SwQoS%20os%20validadores%20com%20mais%20de%2015k%20SOL%20concedendo-lhes%20acesso%20às%20pistas%20rápidas%20de%20transação,%20permitindo%20a%20entrega%20mais%20rápida%20aos%20líderes%20de%20bloco.%20Isso%20resulta%20em%20duas%20categorias%20de%20AVSs:%20endógena%20e%20exógena.

Serviços endógenos aumentam a velocidade de transação mais rápida para protocolos específicos. Por exemplo, um dApp poderia usar uma camada de restaking para gerenciar tokens apostados e alcançar um processamento de transação mais rápido para suas próprias operações. Por outro lado, os serviços exógenos são aqueles com os quais estamos bastante familiarizados na terra do Ethereum, como usar capital externo para garantir uma rede de oráculos - em resumo, aplicar capital reestacado para fins fora do protocolo. Isso valida ainda mais a ideia de que o restaking no Ethereum e Solana poderia seguir dinâmicas de mercado de longo prazo diferentes.

Até agora, existem quatro grandes provedores de restaking na Solana. Aqui está nossa análise rápida de quem está melhor posicionado para vencer a competição.

Jito

É difícil encontrar alguém que não reconheça Jito como um dos times mais fortes impulsionando Solana para a frente. Originalmente apelidado de "Lido e Flashbots da Solana em um só", Jito dominou o mercado de LST da cadeia com seu $jitoSOL de rendimento, além de construir seu próprio cliente Solana. O cliente Jito desempenhou um papel crucial na mitigação do valor excedente na rede, alcançando enorme adoção com até 80% de dominância da Solana, e levando a um aumento significativo nas dicas de validação do Jito ao longo deste ano. Mas isso não é tudo - Jito continua a inovar, com o lançamento progressivo deStakeNet, um gerenciador automatizado de pool de participação, e o rápido desenvolvimento da governança do protocolo.

Ganhos acumulados de gorjetas MEV pelos Validadores Jito, Fonte: dune.com

A mais recente grande empreendimento da Fundação Jito é nada menos que o restaking. O restaking da Jito é um protocolo de staking multi-ativos para AVSs, que eles se referem como redes de consenso de nós (NCNs). A configuração possui modularidade, permitindo que as NCNs personalizem os operadores e cofres que suportam, enquanto os operadores podem adaptar as NCNs em que apostam e os cofres dos quais recebem delegações. O programa de restaking também emite tokens de recibo de cofre (VRTs), que são tokens SPL representando uma parte proporcional dos ativos no cofre. Os VRTs aumentam a liquidez, composabilidade e interoperabilidade com outros programas Solana.

Com Jito comandando uma grande parcela do mercado LST, o protocolo possui uma base de usuários embutida que pode ser facilmente encorajada a alavancar ainda mais seu capital apostado. No front de parcerias, Jito atraiu equipes habilidosas como Renzo, Squads, Switchboard e Fragmetric. No entanto, tendo alcançado um crescimento significativo e executado um airdrop, Jito pode não ter a mesma capacidade que os protocolos mais novos para oferecer incentivos diretos para atrair novos usuários. Em vez disso, a estratégia do Jito pode se concentrar em promover a adoção do restaking integrando-o com seus serviços de cliente Solana existentes. Isso poderia levar à criação de um canal MEV endógeno com swQoS, oferecendo vias de transação rápidas e recapturando receitas MEV, ou potencialmente lançando serviços MEV exógenos semelhantes ao MEV-Boost no Ethereum.

Visão geral do ecossistema de re-estaca Jito, Fonte: Jito

Solayer

Solayer está emergindo como o concorrente mais forte para desafiar a dominação do Jito, tendo recentemente levantado $12M em um rodada de sementesliderado pela Polychain Capital. Desde o seu lançamento oficial em maio, a Solayer apresentou estatísticas impressionantes: $200M em TVL, mais de 100k endereços de depósito exclusivos, e um lançamento na Mainnet antes do Jito, com AVSs como Bonk, SonicSVM e HashKey já a bordo. A Solayer foca em maximizar retornos para Restakers, oferecendo múltiplos fluxos de rendimento, incluindo staking nativo de SOL, MEV-boost e rendimento de AVS. Prioriza também a otimização do bloco swQoS para AVS. Atualmente, sua solução é limitada a depósitos nativos de SOL e LST, enquanto o Jito planeja suportar vários tokens SPL para segurança econômica, o que poderia ser uma vantagem significativa. No entanto, a Solayer tem alguns truques na manga: anunciando recentemente uma parceria com a Binance para lançar umderivativo BNSOL, juntamente com um rendimento Moeda estável SUSDem colaboração com Open Eden Labs.

Cambriano

Outra equipe habilidosa construindo infraestrutura de restaking para Solana para reduzir custos, melhorar a experiência do desenvolvedor e aprimorar a alocação de recursos para beneficiários de segurança compartilhada. Em vez de competir exclusivamente com outros provedores, a vantagem da Cambrian está em agir como middleware complementar. Eles se concentram em resolver a fragmentação da camada de restaking construindo uma camada de orquestração que automatiza estratégias de controle AVS. Isso permite que os construtores gerenciem facilmente a distribuição de capital entre os nós, reduzindo a barreira para os desenvolvedores de dApps navegarem pelas complexidades de construir como um AVS. A Cambrian tem como objetivo espelhar o papel dos provedores de RaaS (Rollup as a Service) durante o boom da L2, capitalizando a crescente demanda por segurança compartilhada enquanto mantém o controle por meio de suas trilhas de restaking - dando-lhes uma base para manter o controle sobre os relacionamentos diretos com todos os atores-chave. O lançamento inicial da Testnet da plataforma é esperado para este trimestre.

Picasso

Inicialmente focado na interoperabilidade perfeita entre Solana e Cosmos, Picasso evoluiu para um centro de retomada de pleno direito, apoiando projetos que querem terceirizar sua segurança econômica para a própria rede Solana. Um projeto de destaque usando a camada de retomada de Picasso é Mantis, um rollup interno na Solana. Aproveitando o framework Cosmos SDK, Picasso não apenas conecta cadeias habilitadas para IBC, aprimorando sua utilidade e segurança, mas também atua como um hub de restaking generalizado. Esta camada de restaking omnichain reúne liquidez de ecossistemas interconectados para fornecer uma experiência de segurança compartilhada mais robusta. Isso permite que SOL e seus LSTs sejam rehipotecados em AVSs que podem não estar diretamente alinhados com o ecossistema Solana, mas ainda valorizam as propriedades do ativo SOL.

5. Oráculos no quebra-cabeça de restaking

Agora que temos uma compreensão sólida de quão vasto é o ecossistema de restaking, está claro que há muitos construtores em todos os lados do mercado, ansiosos para criar produtos inovadores com essa nova tecnologia. Mas ninguém quer construir isoladamente. Um valor central do efeito multiplicador do DeFi - interoperabilidade - permanece inalterado. O crescimento não se trata apenas de atender os clientes dentro de um único dApp, mas também de capacitar outros construtores a construir em cima de seus contratos e ativos nativos, frequentemente referidos como DeFi legos. É aqui que a necessidade de uma entidade imparcial se faz presente, uma que se especializa em precificar ativos e distribuir essas cotações em várias redes. Sim, estamos falando sobre provedores de oráculos.

Se você observar de perto, uma das maiores fortalezas da indústria de restaking, sua diversidade e ampla concorrência, também apresenta um desafio: a substancial necessidade de precificar com precisão uma nova categoria de ativos criptográficos com diferentes propriedades econômicas e técnicas. Isso requer um framework de avaliação bottom-up, no qual vamos nos aprofundar na próxima seção. Por exemplo, considere o grande número de projetos LRT da Ethereum - há mais de uma dúzia competindo por uma fatia do bolo de restaking da Ethereum. Esses LRTs são apenas a ponta do iceberg para ativos derivados de restaking. O mercado de derivativos de restaking está crescendo rapidamente, com produtos como a abstração de rendimento da Pendle e a stablecoin do Ebisu lastreada em ativos restakeados. Cada um desses projetos requer feeds de preço precisos para seus produtos subjacentes, o que, por sua vez, aumenta a utilidade, fortalece a liquidez e cria novos mercados para seus tokens de marca.

Oráculos para Preços de Ativos Restakeados

Como mencionado anteriormente, os ativos apostados e re-apostados seguem dinâmicas completamente diferentes em comparação com ativos criptográficos convencionais como Bitcoin ou Ether. Aqui estão algumas das principais distinções:

• Descoberta de preço de mercado on-chain (com base em DEXes)
• A liquidez é o mecanismo-chave de estabilidade de preços, não o Volume
• Modelagem de preço avançada, ou seja, feed de preço fundamental (taxa de câmbio)

Agora, vamos nos aprofundar no porquê disso. Vamos usar os derivativos LRT do Ethereum como exemplo abaixo para ilustrar melhor o caso.

Descoberta de Preço On-Chain

Uma vez que o restaking é verdadeiramente nativo da DeFi, também o são seus resultados. Vamos olhar para os LRTs: a grande maioria do volume de negociação de derivativos de LRT ocorre on-chain. Mesmo para líderes de mercado como o eETH da Ether.fi ou o ezETH do Renzo, esses tokens não estão listados em exchanges centralizadas, o que significa que toda a descoberta de preço acontece diretamente na cadeia onde foram emitidos. Isso significa que para precificar com precisão esses ativos nativos da DeFi, são necessárias ferramentas calibradas para a DeFi. No caso da RedStone, isso envolve acessar a liquidez da DEX para obter a taxa de câmbio mais precisa para um determinado bloco, diretamente da razão do contrato inteligente.

Preços pela Liquidez, Não pelo Volume

Muitos ativos geradores de rendimento, incluindo ativos Restaked, não são projetados principalmente para negociação, mas sim para serem mantidos por protocolos e indivíduos. Eles fornecem uma maneira simples de obter exposição tanto aos rendimentos de staking quanto de restaking. Mesmo para grandes LRTs, os volumes de negociação muitas vezes são muito baixos para se qualificar para provedores de dados de nível empresarial, que dependem de métodos financeiros tradicionais como ponderação de volume. No entanto, a liquidez significativa em pools incentivadas on-chain serve como uma base sólida para um modelo de precificação DeFi em primeiro lugar. Em vez de depender de avaliações baseadas em volume, que podem ser propensas a negociações simuladas em ativos de longo prazo, uma abordagem mais adequada é a ponderação baseada em slippage. Este método monitora a assimetria entre pares de negociação DEX, fornecendo uma reflexão mais precisa do valor do ativo.

Modelagem Avançada de Preços

Vamos dizer que você é um grande fã da Ether.fi e decide depositar uma quantia considerável na vault de farming com alavancagem weETH da Gearbox. Nesse cenário, acertar a precisão da proporção weETH/ETH é fundamental para manter seus ativos seguros. Mas aqui está o desafio: definir a proporção “certa” não é tão simples quanto parece. Você poderia optar por uma cotação de mercado agregada para o weETH em locais relevantes e atualizar a proporção conforme necessário. Mas se sua tolerância ao risco (ou nível de degen) estiver elevada e você estiver alavancando próximo ao ponto de liquidação, até mesmo uma pequena flutuação de mercado que dure apenas alguns segundos, ou mais precisamente alguns blocos, poderia levar à liquidação. Por outro lado, você poderia considerar uma abordagem mais fundamental, usando uma proporção baseada em contrato que reflita quantas unidades de Ether estão bloqueadas nos contratos da Ether.fi em relação à emissão de weETH. Isso certamente reduziria o risco de manipulação de mercado a curto prazo, mas pode não ser a solução perfeita para todas as situações. Por exemplo, se os saques da Ether.fi fossem desativados, poderia fazer sentido aplicar um desconto aos tokens weETH durante um evento de troca negra.

Origem: Caixa de velocidades

Baseando-se nisso, você poderia ir mais longe, implementando uma abordagem híbrida - combinando tanto a taxa de mercado quanto uma taxa fundamental. Isso poderia incluir tirar instantâneos periódicos da taxa do contrato, misturando-a com a taxa de mercado e acionando alertas sempre que a divergência entre as duas exceder um certo limite. Alternativamente, em vez de depender de cotações de mercado em tempo real, você poderia suavizar a volatilidade usando taxas TWAP (Preço Médio Ponderado no Tempo).

Você vê para onde isso está indo — há muita complexidade envolvida com todos esses fatores subjacentes. Ao mesmo tempo, há um espaço significativo para inovação quando se trata de precificar essa nova e rapidamente crescente classe de ativos recomprados.

Na RedStone, estamos incrivelmente orgulhosos de liderar a carga nesta inovação. Estamos trabalhando em estreita colaboração com parceiros da indústria de alto nível para estabelecer os mais altos padrões de segurança e nos posicionar como líder de mercado na precificação de ativos com rendimento como tokens LST e LRT.

Restaking Securing Oracles

Existem inúmeras ideias para alavancar a segurança compartilhada para construir aplicações que antes eram impossíveis. No entanto, um aspecto significativo do restaking é aprimorar a segurança dos protocolos existentes, permitindo que eles dimensionem quase arbitrariamente sem comprometer a segurança, ao mesmo tempo em que descentralizam de forma mais economicamente sustentável. Parece haver um consenso de que garantir redes de oráculos por meio do restaking é uma das frutas mais acessíveis e impactantes de se colher.

Por que um oráculo precisaria de segurança de restaking? Vamos revisar apenas um caso de uso que a RedStone utiliza segurança compartilhada para novas capacidades.

Para uma análise aprofundada do restaking no contexto da RedStone, certifique-se de conferir o nosso Documentossobre como RedStone aproveita EigenLayer!

RedStone Push Model Implementação AVS

A solução RedStone AVS introduz uma implementação inovadora do modelo Push para entrega de dados ao blockchain. Tradicionalmente, um relayer off-chain coleta dados e os envia para a rede, onde o processo de validação ocorre. Este método, embora eficaz, frequentemente resultou em maior uso de dados on-chain devido à necessidade de processos de validação abrangentes. Com AVS, a validação é movida off-chain, consumindo significativamente gás. Neste modelo, os dados de preço coletados de nós oráculo passam por uma rigorosa validação off-chain para garantir sua precisão e consistência. O processo de validação inclui verificação de assinaturas digitais para confirmar a autenticidade dos dados. Uma vez concluído, o preço médio e o timestamp são verificados pelos operadores AVS para garantir que os cálculos não foram adulterados. Após a validação, os resultados e confirmações assinadas são enviados para o blockchain.

RedStone AVS, Source: Documentação

Na cadeia, apenas a assinatura BLS agregada dos operadores AVS é verificada. Esse processo melhora significativamente a escalabilidade da solução, pois permite que os dados sejam coletados de um número ilimitado de nós oráculo. No modelo tradicional, o retransmissor seleciona um subconjunto de preços próximos à mediana para enviar para a blockchain. Com a abordagem AVS, apenas o preço mediano final e o timestamp são enviados, portanto, o consumo de gás permanece baixo, independentemente do número de nós oráculo. Esse método reduz os custos na cadeia e permite que o sistema manipule mais entradas de dados sem sacrificar a eficiência.

Esta é apenas uma das várias implementações de restaking que estamos explorando para aumentar a resiliência e a qualidade do serviço. Outra área que estamos investigando ativamente é aumentar os custos de manipulação de dados na rede oracle RedStone, aproveitando a segurança compartilhada dentro do Módulo de Agregação de Dados. Nossa equipe está liderando pesquisas na interseção de restaking e oracles, colaborando com líderes do setor como EigenLayer, Symbiotic, Othentic e outros para maximizar o valor e disponibilizar nossos conhecimentos em open-source.

6. O Futuro do Restaking: O Que Está Por Vir?

Com tanto talento atualmente focado em reafirmação, está claro que haverá muito a desvendar nos próximos meses para se manter atualizado. Aqui estão algumas de nossas previsões sobre o que irá despertar entusiasmo em torno da segurança compartilhada dentro do ecossistema.

Suporte de Token sem permissão

Tornamo-nos familiarizados com a obtenção de segurança compartilhada a partir de ativos nativos como Ether, e mais recentemente BTC, SOL, e seus equivalentes altamente correlacionados como LSTs. No entanto, a questão de apoiar tokens sem permissão — permitindo qualquer ativo cripto arbitrário — permanece mais aberta. Essa tendência está sendo agora adotada por importantes plataformas de restaking, como EigenLayer, Symbiotic, Karak e Jito. Por um lado, isso amplia significativamente a gama de ativos que podem contribuir para a segurança da rede descentralizada, desbloqueando o potencial criptoecônomico de tokens arbitrários. Em teoria, isso melhora o alinhamento e a conectividade em todo o ecossistema, aproximando-nos do objetivo de abstrair de forma contínua a camada de segurança para atender a diversas necessidades. Isso também permite que cada AVS tenha seu próprio perfil de segurança distinto, derivado de qualquer combinação de tokens, e permite que os AVSs usem seus tokens nativos como fonte de segurança criptoecônica — potencialmente criando efeitos de retroalimentação anteriormente inatingíveis. Por outro lado, ainda é um conceito relativamente novo, e para a maioria das plataformas de restaking, permanece uma ideia ainda a ser totalmente implementada na prática. Além disso, o potencial de exploração precisa de uma avaliação cuidadosa, visto que a superfície de ataque poderia ser muito maior. Ativos nativos de blockchain tendem a ser mais substanciais do que outros tokens, o que poderia criar mais oportunidades para explorações econômicas.

Corte

Slashing, o processo de penalizar um validador por má conduta, é uma parte crucial do modelo de reestaca. Slashing é como os mercados de previsão, agora na moda, para expressar ideias. É fácil compartilhar opiniões online sobre qualquer coisa, mas a menos que sua reputação esteja em jogo, não carrega o mesmo peso que 'colocar seu dinheiro onde está sua boca'. Da mesma forma, a reestaca terá seu 'momento da verdade' uma vez que os principais concorrentes, que estão correndo para trazê-la primeiro ao mercado, lançarem suas soluções. Somente então, depois que o tempo os tiver testado em batalha, veremos se a reestaca está à altura das altas expectativas. EigenLayer está insinuando que sua implementação está ao virar da esquina, o produto da Symbiotic já está no devnet e a equipe espera o lançamento no Q4, e outros estão preparando-se nos bastidores.

Guerras de Incentivo

Reinvestir pode não resultar em um cenário de "o vencedor leva tudo", mas certamente não haverá muitas plataformas com uma base de usuários de longo prazo e fiel. É aqui que os incentivos de um protocolo podem ser cruciais. Historicamente, o uso correto de incentivos remodelou o cenário DeFi, como visto nas Guerras da Curve ou, inversamente, o que pode acontecer quando os incentivos são menos bem planejados, como demonstrado pelo agora lendário Verão DeFi. Já estamos vendo sinais de uma competição semelhante entre as plataformas de segurança compartilhada, especialmente com a pesquisa cuidadosa e a diligência por trás da primeira versão dos Incentivos Programáticos da EigenLayer. Para referência:

“Pelo menos 4% do fornecimento total da EIGEN será distribuído para stakers e operadores por meio de incentivos programáticos futuros. Esses incentivos serão distribuídos via “recompensas-impulsionadas” nos quais stakers e operadores receberão EIGEN proporcionalmente à quantidade de recompensas distribuídas a eles pelos AVSs.”

É difícil imaginar que todo jogador de staking não tentará criar sua própria versão de incentivos de protocolo. Em breve, poderemos testemunhar uma avalanche de discussões, com pedidos de “Guerras de Restaking” inundando a linha do tempo.

AVS Tornando-se Realidade

Isso parece um ponto de inflexão em que o restaking está se deslocando de um 'conceito teórico legal' para uma configuração padrão para protocolos cripto-econômicos. Numerosos protocolos vêm sendo desenvolvidos há mais de um ano, e seu trabalho está quase pronto para ser revelado ao público.

A primeira iteração do EigenDA já está ativa, e muitos outros, incluindo AltLayer, Witness Chain, Lagrange e nós da RedStone, também lançaram as primeiras versões, embora com permissão, de produtos AVS ou estão próximos dos lançamentos do Mainnet. Em breve, testemunharemos o lançamento do AVS de outros provedores de restaking, levando a uma explosão cambriana de segurança restakeada sendo utilizada na prática!

7. Conclusões

Nossa equipe tem pesquisado o restaking desde o seu início, e algumas coisas estão claras: a constante inovação e a intensa competição vieram para ficar. O restaking começou como uma maneira de construir produtos descentralizados melhores, possibilitando novos paradigmas e aprimorando protocolos existentes. Agora, vemos muitas plataformas de restaking convergindo para objetivos finais semelhantes. É incrivelmente emocionante pensar como o ecossistema de restaking e suas dinâmicas irão evoluir ao longo dos próximos anos.

E se você está indo para a Tailândia para o DevCon, certifique-se de adicionar a Cúpula de Staking à sua lista de desejos. Vejo você lá!

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