У короткому вигляді; не читати

• Галузь Web3 динамічна, з численними проектами головної мережі, які з'являються і зникають. Злиття та поглиблення між головними мережами виходять на новий тренд.
• Фінансові об'єднання та придбання на головній мережі пропонують переваги, такі як підвищення конкурентоспроможності, забезпечення таланту та розширення вартості. Однак обережність необхідна через обширність екосистем головної мережі та потенційні проблеми з видаленням з обміну.
• У швидкорозвиваючому ринку Web3 злиття та поглиблення можуть стати ключовою стратегією, але варто уникати їх використання виключно для маніпулювання цінами або уникнення ризиків.

1. Вступ

У сфері Web3 з'явилися нові тенденції – злиття та поглинання (M&As) між мейннетами. Кожен мейннет прагне створити синергію, об'єднуючись з іншими, які мають різні активи та досвід, або швидко підвищити свою конкурентоспроможність, поглинувши мейннет з підтвердженими технологічними можливостями.

Джерело: Coingecko

Індустрія Web3 характеризується швидкою еволюцією, тенденціями з'являються, швидко споживаються та змінюються безпрецедентними темпами. Щодня з'являються нові проєкти основної мережі, і ті, хто не в змозі швидко адаптуватися, можуть виявитися витісненими та застарілими. Дані Coingecko показують, що щодня запускається в середньому 5 300 нових токен-проектів, що підкреслює швидкий характер ринку, коли проекти постійно з'являються і згасають. Хоча токен-проєкти відрізняються від проєктів основної мережі, розумно припустити, що тенденції у сфері токен-проєктів також певною мірою впливають на динаміку ринку основної мережі.

По мірі зростання конкуренції в індустрії Web3 зростає палаюча, об'єднання та придбання (M&As) виходять на передову як стратегічні маневри для проектів, щоб підвищити їх конкурентоспроможність та забезпечити виживання. Очікується, що частота та різноманітність M&As між mainnets збільшиться, що значно вплине на розвиткову траєкторію галузі. Цей звіт аналізує останні випадки M&A серед mainnets, досліджуючи цілі за цими стратегіями та очікувані результати, які вони мають досягти.

2. Злиття та поглинання: Новий тренд у галузі Web3

Останні придбання та злиття між основними мережами можна класифікувати за три основні стратегії. По-перше, є 1) горизонтальна інтеграція, коли проект головної мережі придбає або зливається з конкуруючою головною мережею на одному ринку, щоб посилити свій ринковий вплив. Далі, є 2) вертикальна інтеграція, спрямована на зниження витрат та максимізацію синергії шляхом злиття з головною мережею, пов'язаною з ланцюгом вартості в певному бізнесі або галузі. Нарешті, 3) конгломератна інтеграція, де головні мережі без прямого бізнесового зв'язку зливаються для диверсифікації своєї діяльності та швидкого підвищення можливостей в менш досвідчених областях.

Вертикальна інтеграція

• У травні 2023 року в'єтнамський Coin98 оголосив про придбання TomoChain.
• Березень 2024 року SingularityNET оголосив плани щодо інтеграції з Fetch та OceanProtocol.

Горизонтальна інтеграція

• Січень 2024 року Klaytn оголосив про плани злиття з Finschia.

Інтеграція конгломерату

• Квітень 2024 року Carry Protocol оголосив плани інтеграції з SLG.Games.

2.1. 'Kaia': Проект інтеграції Klaytn та Фіншія Фаундейшн

Джерело: Кайа

Злиття між Klaytn та Фондом Фіншія представляє перший випадок злиття між mainnets. У січні обидва проекти оголосили плани запуску інтегрованого mainnet, який зараз був перебрендований як 'Kaia'. Їх мета - створити найбільший блокчейн в Азії, поєднуючи свої екосистеми та активи, спрямований на лідерство на світовому ринку Web3.

Це злиття розглядається як спроба розширити свій домінуючий вплив на ринку Web3, особливо в Азії, шляхом об'єднання конкуруючих основних мереж. Це важливо, оскільки воно спрямоване на комплексну інтеграцію людських, матеріальних та технологічних ресурсів. Очікується, що Kaia буде працювати з об'єднаним персоналом від Klaytn та Фонду Finschia, разом із інтеграцією їхніх відповідних активів. Серед відомих прикладів можна відзначити виняткові он-чейн активи та активи у реальному світі (RWA) від Klaytn, а також IP-ігри на основі LINE FRIENDS від Finschia та інші контентні активи.

Використовуючи експертизу на основі EVM Klaytn та Finschia на основі Cosmos, команди планують розробити інтегрований mainnet, який підтримує сумісність як з EVM, так і CosmWasm. Ця ініціатива передбачає створення значного екосистеми в галузі Web3, що призведе до появи високорозвинутого mainnet.

Завдяки цій комплексній інтеграції Klaytn і Finschia будуть співпрацювати тісно, щоб максимізувати свої власні сильні сторони та вирішити їхні відповідні слабкі сторони. Очікується, що вони також використовуватимуть активи Kakao і LINE, своїх партнерів-спільників, для подальшого зміцнення своєї домінантності на азіатському ринку. У галузі Web3, де збільшується інституційні інвестиції і прискорюється розвиток, це об'єднання вважається вчасним та стратегічним кроком. Існує значна очікуваність щодо змін та інновацій, які внесе це об'єднання в глобальну екосистему Web3, що виходить за межі Азії.

2.2. Народження мегапроекту 'ASI' альянсу Web3 AI

Джерело: проект ASI

У березні проекти Web3 у секторі штучного інтелекту - SingularityNET, Fetch та Ocean Protocol - оголосили плани щодо їх об'єднання. Після того, як голосування за управління було схвалено в квітні, вони планують запустити новий токен-проект під назвою 'ASI (Штучний Суперінтелект)'. Це об'єднання трохи відрізняється від інтеграції Klaytn та Finschia, оскільки вони створюють новий проект для розширення своїх ініціатив, зберігаючи при цьому незалежність кожного фонду.

Проекти, що беруть участь в ініціативі ASI, не є прямими конкурентами, а скоріше є доповнюючими проектами, пов'язаними з ланцюгом вартості галузі штучного інтелекту через вертикальну інтеграцію. Вони планують сконсолідувати свої існуючі токени в токени ASI та вертикально інтегрувати технологічні стеки з кожного проекту за допомогою ланцюжка на основі Cosmos, який є хард-форком мережі Fetch. Основна мета полягає в створенні синергії та прискоренні розвитку децентралізованої технології штучного інтелекту.

Проекти, що беруть участь у проекті ASI, не є прямими конкурентами, а скоріше є поєднанням проектів, що пов'язані з ланцюгом вартості галузі штучного інтелекту, сильно характеризованим вертикальною інтеграцією. Вони планують об'єднати свої існуючі токени в токени ASI та вертикально інтегрувати технологічні стеки, що належать кожному проекту, використовуючи ланцюжок на основі Cosmos, який є хардфорком основної мережі Fetch. Мета полягає в створенні синергії та прискоренні розвитку децентралізованої технології штучного інтелекту.

Тим часом, очікується, що керівництво, команди, спільноти та скарбниці кожного фонду, що бере участь у проєкті ASI, залишаться без змін. Цей підхід більше схожий на стратегічне партнерство, ніж на повне злиття, що свідчить про наміри створити синергію через співпрацю, зберігаючи ідентичність та відмінні характеристики кожного окремого проєкту.

Проект ASI має на меті очолити просування технології штучного інтелекту на основі Web3 через вертикальну інтеграцію в секторі штучного інтелекту. Встановлюючи цілі, досягнення яких було б складно досягти як самостійним проектам, вони мають намір стимулювати інновації, використовуючи об'єднані сили кожного участь в проекті. Оскільки конвергенція Web3 та штучного інтелекту збирає увагу як критичний катализатор майбутнього технологічного прогресу, розвиток проекту ASI передбачається стати значним віхолем у встановленні децентралізованої екосистеми штучного інтелекту.

2.3. Злиття реклами та галузі ігор: горизонтальний розвиток проєкту 'GAME Build'

Джерело: Протокол перенесення

У квітні Carry Protocol, платформа для реклами з винагородами на основі блокчейну, та SLG.Games, ігрова платформа Web3, оголосили свої плани злиття. Після голосування за управління вони розкрили запуск нового токен-проекту під назвою 'Game Build'. Інтегруючи свою експертизу в галузі технологій блокчейну, реклами та розробки ігор, вони мають на меті створити синергію та сприяти інноваціям у екосистемі геймінгу Web3.

Злиття цих двох проєктів є прикладом горизонтальної інтеграції, спрямованої на використання взаємних переваг для доповнення можливостей в відносно недостатніх областях. Carry Protocol планує співпрацювати, використовуючи свою експертизу в галузі технологій блокчейн та реклами, тоді як SLG.Games внесе свій накопичений досвід у розробку інтеграції гри та блокчейну. Метою є впровадження рекламної платформи на основі блокчейну та інструментів розробки, спеціалізованих для галузі геймінгу. Крім того, проект Game Build передбачає надання рекламних рішень, оптимізованих для ігор Web3 та розробника-дружньої інфраструктури з однією зупинкою.

Успіх проекту Game Build залежить від того, наскільки ефективно Carry Protocol та SLG.Games можуть поєднати свої відповідні знання для створення синергії. Важливо спостерігати за змінами та інноваціями, які приносить їх співпраця галузі геймінгу.

2.4. Придбання технології Mainnet через придбання Coin98 TomoChain

Джерело: Вікшн

У травні минулого року в'єтнамська платформа Web3 Coin98 придбала місцевий головний мережевий TomoChain. Це оцінюється як стратегія для Coin98, якій бракувало досвіду у розробці головної мережі, щоб забезпечити технологічну конкурентоспроможність протягом короткого періоду часу та максимізувати синергетичні ефекти, придбавши TomoChain, який має доведені технічні можливості.

Після придбання TomoChain, Coin98 перейменувала його на Viction, зробивши його основною складовою своєї екосистеми. Coin98 планує використовувати технологію та ресурси Viction для створення сприятливого середовища для розробників та створення синергії шляхом інтеграції його з різними сервісами, такими як його веб-гаманець Web3. Ця інтеграція передбачається унікальною силою для Coin98 в конкурентній галузі Web3. Однак, оскільки зміни до цього часу були переважно косметичними, включаючи лише зміну тікера внутрішнього токена, залишається побачити, який фактичний вплив матиме ця переорієнтація на практиці.

Увага промисловості зосереджена на потенційних змінах та впливі, який співпраця між Coin98 та TomoChain принесе галузі Web3. Якщо це придбання успішно інтегрує та використовує сильні сторони обох сутностей, очікується, що воно встановить нову модель для забезпечення технології mainnet та розширення екосистеми.

3. Які цілі стоять за злиттям головних мереж?

Досліджені випадки, що були розглянуті до цього моменту, показують, що злиття та поглиблення між мережами стають помітним трендом у галузі Web3. Ці рухи визначаються різними цілями, які можна проаналізувати за три основні фактори:

• Підвищення бізнесової та технологічної конкурентоспроможності
• Забезпечення спеціалізованого таланту
• Зовнішнє розширення цінності проекту

По-перше, є зміцнення бізнесу та технологічної конкурентоспроможності. Шляхом злиття та поглиблення можливостей головних мереж можуть розширити географічно або ввійти в нові сфери бізнесу. Проект 'Kaia' від Klaytn та Finschia є прикладом цієї стратегії. Klaytn та Finschia мають конкурентні переваги в різних регіонах та галузях бізнесу, причому Klaytn відзначається у галузях, що базуються на інфраструктурі, а Finschia - в галузях, що базуються на контенті. Їх злиття спрямоване на розширення їх відповідних сфер бізнесу, вирішення слабких сторін, прискорення зростання та розвитку, а також швидке збільшення частки на ринку.

Крім того, це також може бути стратегічним кроком для технологічного просування. Завдяки придбанню головної мережі із спеціалізованими технологічними можливостями компанія може швидко підняти свою власну технологію. Придбання Coin98 TomoChain є яскравим прикладом. Їхня мета полягає в забезпеченні передової технології головної мережі через це придбання та розширення своєї екосистеми гаманців. Цей підхід ефективний як з точки зору часу, так і витрат, що робить його важливою стратегією в конкурентній галузі Web3.

Джерело: Stackoverflow

По-друге, є мета забезпечення спеціалізованого таланту. Індустрія Web3 є швидкорозвиваючимся та передовим технологічним сектором, де здобуття компетентного таланту значно впливає на зростання та розвиток проєкту. Зокрема, особи з досвідом прямого проектування та розробки головних мереж, такі як розробники ядра блокчейну, мають дефіцит. За даними опитування 2023 року, проведеного Stack Overflow, лише 0,42% усіх розробників є розробниками блокчейну, що свідчить про серйозний дефіцит спеціалізованого персоналу. Тому також ведуться процеси злиття та поглинання між головними мережами для забезпечення такого цінного таланту.

Наостанок, є мета зовнішнього розширення вартості проекту. У галузі Web3 капіталізація ринку та Загальна Заблокована Вартість (TVL) є критичними показниками для оцінки головних мереж та розглядаються як показники достовірності. Ці метрики значно підвищують усвідомлення бренду головної мережі та зміцнюють її позицію на ринку. Проекти з вищою капіталізацією ринку або TVL привертають більше уваги та припливу капіталу. Відповідно головні мережі використовують стратегії для швидкого зростання своєї корпоративної вартості зовнішньо шляхом злиття та поглиблення. Поєднуючи ліквідність та капітал кожної головної мережі, вони можуть швидко підвищити TVL та зміцнити свою позицію на ринку, зробивши злиття та поглиблення привабливою опцією.

13 травня 2024 року, рейтинг криптовалютного ринку, Джерело: Coinmarketcap

Фактично, злиття трьох проектів — SingularityNET, Fetch та Ocean Protocol — досягло важливого пункту увійшло в топ-30 за капіталізацією на ринку швидко. Цей приклад демонструє, що злиття та поглиблення може бути ефективною стратегією для прискорення зовнішнього зростання головних мереж та розширення їх впливу в галузі.

Таким чином, злиття та придбання між мейннетами стають важливою стратегією для компаній у галузі Web3, яка допомагає подолати обмеження зростання та підвищити конкурентоспроможність. Ці ініціативи, що мають на меті розширення бізнесу, просування технологій та забезпечення спеціалізованого персоналу, передбачається, що будуть продовжуватися та значно впливати на майбутній розвиток галузі Web3.

4. Які аспекти слід враховувати в справах про злиття головної мережі?

Мерджі проектів мейннету супроводжуються різними ризиками, схожими на ті, що зустрічаються в індустрії Web2. Зокрема, об'єднання мейннетів передбачає інтеграцію великих екосистем і культур, що робить процес більш складним і вимагає обережного розгляду.

• Складності в інтеграції людських та матеріальних ресурсів
• Складності інтеграції спільнот та екосистем
• Проблеми зі списками обміну

По-перше, важливо обережно ставитися до викликів, пов'язаних з інтеграцією людських і матеріальних ресурсів. Цей процес відображає проблеми, з якими зазвичай стикаються при злитті та поглинанні корпорацій. Яскравим прикладом є злиття Benz і Chrysler, яке часто називають «злиттям століття», яке привернуло значну увагу ринку, але в кінцевому підсумку зазнало невдачі. Злиття постраждало через культурні зіткнення та різні методи роботи. Аналогічні проблеми можуть виникати у випадках злиття основної мережі, що вимагає ретельного управління та далекоглядності.

Джерело: A41

По-друге, інтеграція спільнот та екосистем пов'язана зі значними проблемами. На відміну від компаній Web2, основні мережі охоплюють екосистеми та спільноти, які включають різні dApps та учасників управління. Тому як внутрішня, так і зовнішня інтеграція зі стейкхолдерами має вирішальне значення. Яскравим прикладом є протидія з боку громади та учасників управління під час процесу злиття Klaytn та Finschia. Оскільки основні мережі працюють у децентралізованій структурі, досягнення консенсусу має важливе значення не лише всередині компанії, але й серед ширших зацікавлених сторін екосистеми. Тому, приймаючи рішення про злиття, дуже важливо забезпечити безперебійний процес і визнати, що можуть виникнути проблеми, якщо з інтеграцією не поводитися обережно.

Джерело: Upbit

Для головних мереж важливо, щоб їх токени були включені до обміну. Однак процес конвертації тікерів або випуску нових інтегрованих токенів під час інтеграції головної мережі може не пройти гладко на біржах. Насправді більшість бірж дуже обережні стосовно конвертації тікерів та випуску нових токенів, що виникають внаслідок злиття. Якщо відбувається видалення з обміну, може знадовго зайняти перелік, що потенційно зменшує конкурентоспроможність в процесі.

На завершення, процес післяінтеграції має вирішальне значення в злиттях та поглибленнях між мейннетами. На відміну від компаній Web2, мейннети повинні забезпечити згоду більш різноманітного та складного спектру зацікавлених сторін та ретельно вирішити питання, такі як лістинги на біржах. Успішні злиття та поглиблення між мейннетами потребують добре підготовлених стратегій та планів впровадження для успішного подолання цих викликів.

5. Висновок

Очікується, що злиття та поглиблення між мейннетами стануть новим стандартом у галузі Web3. При зростанні кількості блокчейн-проєктів лише кілька мейннетів у кінцевому підсумку отримають ринкову вподобаність. Відповідно очікується, що часті злиття та поглиблення між різними проєктами допоможуть вирішити недоліки та посилити сильні сторони.

Проголосуйте за план злиття Carry та SLG.Games, джерело: знімок

Однак цей процес не повинен використовуватися як подія, спрямована на короткострокове збільшення цін або як засіб уникнення відповідальності чи ризику. Як показано у справі про злиття Klaytn та Finschia, активна комунікація, переконання та довгострокова підготовка повинні передувати процесу. У більшості поточних злиттів проектів голосування за управління погано проводиться, а явка виборців низька. Наприклад, у пропозиції про злиття між Carry Protocol та SLG.Games голосування проводилося лише близько 100 адрес гаманців, що свідчить про те, що думки всіх власників токенів не були достатньо враховані.

Тим не менш, по мірі накопичення все більшої кількості випадків і встановлення нових стратегій та наративів очікується покращення цих плутаних ситуацій. На завершення, злиття та поглиблення мереж є ключовими стратегіями для подолання обмежень зростання та прискорення розвитку в динамічній галузі Web3. Важливо спостерігати, чи можуть недавні випадки злиття та поглиблення служити позитивними прецедентами.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепублікована з [Дослідження тигрів], Переслати оригінальний заголовок «Злиття та придбання в індустрії блокчейн», Усі права на авторські права належать оригінальному автору [[JAY JO] ТА [YOON LEE]. Якщо є зауваження до цієї репринту, будь ласка, зв'яжіться зГейт Навчитися команда, і вони оперативно вирішать це.

2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно поглядами автора і не становлять жодних інвестиційних порад.

3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.