Este ciclo tem sido caracterizado por alguns como o “ciclo das moedas meme”, outros foram tão longe ao descrevê-lo como o “superciclo das moedas meme”. Vimos novas moedas meme como WIF passarem de zero para literalmente bilhões em capitalização de mercado em questão de meses. Vimos produtos inteiros construídos em torno do fenômeno das moedas meme com o lançamento de produtos como pump.fun. Quer gostes ou não, as memecoins não podem ser ignoradas.

A maioria dos participantes ativos de criptomoedas estará dolorosamente ciente de que o desempenho das moedas meméticas até agora no ciclo tem sido incrível, com as moedas meméticas como setor, superando significativamente todos os outros setores. Quando vemos histórias sobre traders que apostam em uma moeda memética por múltiplos insanos, a pergunta sempre é: "como eles identificaram aquela moeda memética específica?". Claro, há um elemento de viés de sobrevivência, mas poderia haver algo mais em jogo?

Geralmente, na HFAResearch, focamo-nos em ideias impulsionadas de forma fundamental, tanto do ponto de vista do investimento, trading e farming. Isso tornou difícil cobrir o setor das mememoedas - como os NFTs, muitas vezes o caso de investimento para as mememoedas é um pouco mais vago, mais dependente de 'a vibe' e do próprio meme, o que torna a análise fundamental um pouco mais difícil. Pelo menos, era o que pensávamos até descobrirmos o que chamamos de 'Teoria do Bombeamento do TVL das Mememoedas'.

A Teoria da Bomba de TVL da Moeda Meme afirma que a moeda meme principal ou cesto de moedas meme principais atuará como uma aposta alavancada no TVL de uma cadeia. Antes de expormos os vários exemplos que vimos no passado, primeiro vamos entender por que isso faz sentido.

Sabemos que, à medida que uma cadeia ganha TVL, uma certa parte fluirá para certas aplicações ou "destinos" nessa cadeia... X% irá para mercados monetários, Y% irá e LP no principal DEX etc. Portanto, é lógico supor que uma %, embora uma pequena % queira encontrar a maneira beta mais alta de apostar na cadeia em questão. Como é que eles fazem isso? Bem, comprando a principal mememoeda ou cesta de principais mememoedas. Talvez para alguns de vocês isso seja tão óbvio que não precisa ser dito, mas acreditamos que isso fornece uma forma valiosa e talvez desrisada de participar em mememoedas, pois fornece alguma forma "fundamental" de avaliar o desempenho futuro das mememoedas (em qualquer direção).

Vamos analisar alguns casos em que isso se desenrolou historicamente:

Base

Base TVL

TOSHI começou a se apresentar assim que a Base TVL aumentou em março

As duas pernas parabólicas da ação do preço que o BRETT experimentou ocorreram ambas durante as tendências de aumento de TVL da Base

TON

TON TVL

REDO, a principal memecoin na Rede TON

Os exemplos acima pintam uma imagem inegável; entradas de TVL = desempenho da moeda meme principal. Se alguém puder prever um aumento no TVL, poderá então assumir uma posição na moeda meme principal naquela cadeia como uma aposta convexa em sua previsão de TVL.

Os críticos desta estratégia dirão que os retornos serão mais baixos por design, pois requer saber qual é a principal moeda meme para identificar para onde fluirá o TVL. Esta é uma crítica válida, esta estratégia certamente não permite pegar uma moeda meme com um limite de mercado de $100k e levá-la a 1000x para $100m, mas pode funcionar extremamente bem para encontrar algo ligeiramente maior e um pouco estabelecido e levá-lo a partir daí. Por exemplo, durante a corrida parabólica do TVL, a Base experimentou entre o final de fevereiro e o início de abril, o Toshi passou de um limite de mercado de $40m para mais de $300m, dificilmente um retorno medíocre em menos de 2 meses.

Prever aumentos em TVL cai em 2 categorias, longo prazo e curto prazo. A longo prazo, é realmente um jogo de prever para onde TVL fluirá numa base de vários meses. Poderíamos apontar para Base tendo a Coinbase como um funil para integrar utilizadores de retalho como uma razão para acreditar que o crescimento do TVL permanecerá estável. Poderíamos olhar para a relação próxima, quase incestuosa, entre TON e Telegram, para entender as implicações do TVL de todos os 900 milhões de utilizadores ativos mensais do Telegram que vêm para a cadeia. Poderíamos apontar para Solana e sua excelente UX de cadeia e carteiras móveis como uma razão para acreditar que é aí que o TVL será integrado. Você entendeu; a longo prazo, olha para os fundamentos de distribuição mais profundos de uma cadeia para prever o crescimento do TVL num horizonte temporal mais longo. Você então pesquisaria a mememoeda ou mememoedas de primeira linha nessa cadeia e faria suas apostas de acordo.

A abordagem de curto prazo analisa os catalisadores de curto prazo, como programas de pontos ou airdrops, como motivo para o crescimento do TVL. Por exemplo, ao anunciar seu programa de Pontos de Surge, $FOXY, que é a principal mememoeda na Linea, teve um desempenho extremamente bom durante os fluxos resultantes do TVL:

Linea TVL, Surge foi anunciada a meio de maio

Capitalização de mercado de $FOXY

A abordagem de curto prazo requer um foco mais ativo no mercado e onde o capital provavelmente fluirá com base em programas de incentivo. Este é um jogo relativamente semelhante ao que alguns de nós jogamos no último ciclo; entrando na pool 2 do principal DEX em uma nova cadeia como uma forma de apostar nos aumentos de TVL como resultado de programas de incentivo.

Um exemplo mais concreto poderia ser Scroll, tendo introduzido seu programa de marcas recentes (leia-se: pontos), já estamos vendo o TVL ir parabólico. Poderá o Scroll ser o próximo terreno de caça principal para a estratégia de curto prazo?

Acreditamos que esta abordagem oferece uma forma mais sistemática e com menos riscos de fazer apostas no setor da memecoin, mas somos novos neste espaço, por isso queremos ouvir as suas reações! Encontre-nos no Twitter em @HFAresearche diga-nos o que acha da nossa “Teoria da Bomba de TVL de Moeda Memética”.

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