Saat pasar cryptocurrency semakin matang, pertukaran derivatif terdesentralisasi seperti GMX v2, Protokol Vertex, Hyperliquid, dan Protokol Apex secara bertahap muncul sebagai pemain utama. Platform-platform ini tidak hanya menantang posisi kepemimpinan GMX tetapi juga menandakan transformasi signifikan dalam sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi). Artikel riset ini oleh Bing Ventures akan mengambil GMX v2 sebagai titik awal dan membahas evolusi lanskap kompetitif di pasar derivatif terdesentralisasi, berfokus pada GMX dan pesaing utamanya, sambil juga mengeksplorasi tren masa depan.

Ukuran Pasar Derivatif Terdesentralisasi

Sumber: Coingecko

Tabel di atas menampilkan data rata-rata volume perdagangan harian untuk pasar spot dan derivatif di bursa terdesentralisasi dan terpusat pada tahun 2023. Ini menunjukkan bahwa volume perdagangan spot di bursa terdesentralisasi adalah $1,84 miliar, sedikit lebih tinggi dari $1,44 miliar untuk perdagangan derivatif. Namun, di bursa terpusat, volume perdagangan derivatif jauh lebih tinggi yaitu $64,74 miliar dibandingkan dengan $19,18 miliar untuk perdagangan spot.

Dari data ini, kita dapat mengamati bahwa bursa terpusat mendominasi volume perdagangan spot dan derivatif dibandingkan dengan bursa terdesentralisasi, dengan perdagangan derivatif terutama menonjol. Meskipun insiden seperti acara FTX dan keruntuhan sebelumnya dari lembaga-lembaga terpusat, bursa terpusat masih tampaknya menjadi pilihan utama bagi sebagian besar. Selain itu, rasio volume perdagangan derivatif yang tidak proporsional terhadap volume perdagangan spot di bursa terpusat menunjukkan pasar derivatif yang jauh lebih aktif dibandingkan dengan pasar spot di bursa-bursa tersebut.

Sumber: DefiLlama

GMX V2 Dan Para Kompetitornya

GMX v2: Pendatang Baru di Pasar yang Mengganggu

Kami menganalisis perubahan pasar sejak peluncuran resmi GMX v2. Pada tahap awal, pasar masih didominasi oleh GMX v1 dan dYdX, dengan Mux Protocol dan Apex Protocol tertinggal jauh dalam hal Total Nilai Terkunci (TVL), sementara GMX v2 baru saja memulai, dengan TVL yang diabaikan. Namun, per 5 November 2023, dalam kurang dari empat bulan, GMX v2 telah berkembang menjadi sebanding dengan Mux Protocol dan Apex Protocol, bahkan melampaui TVL keduanya (GMX v2: $89,27 juta; Mux Protocol: $57,71 juta; Apex Protocol: $45,51 juta). Bersamaan dengan pertumbuhan GMX v2, TVL GMX v1 juga mengalami penurunan dari waktu ke waktu. Kami percaya hal ini disebabkan oleh pengguna bermigrasi dari v1 ke v2, karena v2 memang telah mengatasi banyak kekurangan v1, sehingga menyebabkan situasi saat ini.

Sumber: Analisis Dune@gmx-io

Pertumbuhan dramatis volume perdagangan harian rata-rata GMX v2 sejak diluncurkan menunjukkan respons pasar positif terhadap fitur-fitur baru dan peningkatan yang dilakukan. Pertumbuhan TVL versi v2 relatif terhadap versi v1 mencerminkan efektivitas strategi optimisasinya, terutama dalam hal meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi biaya pengguna. Pertumbuhan TVL GMX v2 tidak hanya menunjukkan aliran dana, tetapi juga mengisyaratkan pergeseran yang lebih dalam: migrasi pengguna dari versi protokol yang lebih lama dan penambahan pengguna baru. Pertumbuhan ini juga datang dengan tantangan, terutama dalam bagaimana menjaga momentum dan daya tarik pertumbuhan ini. Masa depan GMX v2 bergantung pada kemampuannya untuk menjaga tren pertumbuhan ini sambil mempertahankan stabilitas dan keamanan platform.

Sumber: Analitika Dune@gmx-io

Dari grafik di atas, dapat dilihat bahwa volume pengguna harian v2 telah mengejar v1. Namun, untuk GMX v2, pertumbuhan pengguna berasal dari beragam sumber, termasuk pengguna yang bermigrasi dari versi v1 dan peserta DeFi yang benar-benar baru. Pertumbuhan pengguna mencerminkan pengakuan atas pengalaman perdagangan yang dioptimalkan dan efisiensi modal yang lebih tinggi dari GMX v2, menarik beragam pengguna. Dari segi biaya, pendapatan biaya v1 masih melebihi v2, mencerminkan perbedaan dalam struktur biaya mereka. Arus masuk pengguna mencerminkan kesuksesan GMX v2 dalam promosi pasar dan pendidikan pengguna. Namun, pertumbuhan cepat pengguna baru juga membawa tantangan, dan bagaimana mengonversi pengguna baru ini menjadi pengguna setia jangka panjang adalah tantangan yang perlu diatasi GMX v2. Kami percaya bahwa strategi masa depan GMX v2 seharusnya fokus pada peningkatan terus-menerus dari pengalaman pengguna dan keterlibatan komunitas yang mendalam untuk memperkuat posisinya di pasar.

Sementara itu, untuk mempromosikan keseimbangan antara posisi long dan short dan meningkatkan efisiensi pemanfaatan modal, struktur biaya GMX V2 telah disesuaikan. Penyesuaian spesifik termasuk:

Mengurangi biaya pembukaan/penutupan: Tingkat biaya asli sebesar 0,1% telah dikurangi menjadi 0,05% atau 0,07%. Tingkat biaya ini bergantung pada apakah pembukaan membantu menyeimbangkan posisi long dan short di pasar. Jika membantu menyeimbangkan, biaya yang lebih rendah akan dikenakan.

Memperkenalkan biaya pendanaan: Dalam keseimbangan posisi long dan short, pihak yang lebih kuat perlu membayar biaya pendanaan kepada pihak yang lebih lemah. Tarif biaya ini tidak tetap tetapi disesuaikan dalam segmen berdasarkan rasio posisi. Misalnya, jika total posisi long lebih besar dari posisi short, biaya pendanaan yang harus dibayar oleh posisi long kepada posisi short akan meningkat secara bertahap hingga perbedaan antara keduanya mencapai ambang batas tertentu atau mencapai batas atas tertentu. Setelah mencapai batas atas, biaya pendanaan akan tetap tidak berubah. Mekanisme biaya segmentasi dinamis dapat meningkatkan peluang arbitrase, menarik dana arbitrase, dan mempromosikan keseimbangan posisi long dan short di pasar.

Secara kesimpulan, salah satu tantangan terbesar yang dihadapi GMX v2 adalah bagaimana mempertahankan keamanan dan stabilitas platform saat mengalami pertumbuhan yang cepat. Di bidang DeFi, insiden keamanan sering terjadi, dan GMX v2 harus memastikan bahwa platformnya tidak terpengaruh oleh risiko-risiko tersebut. Tantangan lainnya adalah bagaimana tetap mempertahankan keunggulannya dalam persaingan pasar yang ketat, terutama saat menghadapi persaingan dari protokol-proto kol baru lainnya. GMX v2 juga perlu fokus pada inovasi berkelanjutan untuk menjaga daya tarik produk dan layanannya. Pada akhirnya, keberhasilan GMX v2 akan bergantung pada bagaimana platform tersebut seimbang antara pertumbuhan dengan stabilitas, inovasi dengan keamanan.

Sumber: DefiLlama

Sementara itu, kami membandingkan tingkat perubahan TVL bulanan dari 15 protokol derivatif teratas per 6 November 2023. Kenaikan TVL untuk dYdX dan GMX tidak terlalu menonjol. Sebaliknya, kuda hitam muncul sebagai Protokol Vertex, Hyperliquid, dan Protokol Apex, dengan peningkatan TVL masing-masing sebesar 63,22%, 30,69%, dan 25,49%, dalam sebulan terakhir. Oleh karena itu, kami akan membahas ketiga protokol di atas satu per satu dalam teks berikutnya, menganalisis naratif atau kekuatan utama di balik peningkatan mereka.

Protokol Vertex: Daya Saing dalam Operasi Biaya Rendah

Vertex Protocol adalah pertukaran terdesentralisasi yang menggabungkan perdagangan spot, kontrak perpetual, dan pasar uang ke dalam satu platform. Protokol ini secara unik menggabungkan buku pesanan limit terpusat (CLOB) dan pembuat pasar otomatis (AMM) untuk meningkatkan likuiditas, sehingga mengubah pengalaman perdagangan pengguna.

Dibangun di Arbitrum Layer 2 (L2), protokol ini bertujuan untuk mengurangi biaya gas dan melawan nilai ekstraksi penambang (MEV), mempromosikan perdagangan yang efisien dan hemat biaya di ruang terdesentralisasi. Protokol Vertex memiliki tiga pilar: sorter off-chain, AMM on-chain, dan mesin risiko on-chain yang kokoh. Buku pesanan dan AMM mengumpulkan likuiditas bukan hanya dari pembuat pasar API tetapi juga dari kontributor on-chain. Mesin risikonya memastikan likuidasi cepat, sementara sumber likuiditas ganda memungkinkan para pedagang untuk mendapatkan harga yang lebih baik. Volume perdagangan yang semakin meningkat di Vertex menunjukkan keberhasilan model unik ini.

Sistem margin lintas dari Protokol Vertex memudahkan baik pedagang terampil maupun pemula untuk digunakan, dengan signifikan mengurangi persyaratan margin. Sebagai contoh, jika seorang pedagang memiliki posisi long pada ETH leveraged spot dan posisi short pada kontrak perpetual ETH, persyaratan margin gabungan mungkin lebih rendah daripada margin yang diperlukan untuk secara independen membuka dua posisi di akun terpisah. Dengan memperkenalkan konsep margin portofolio, sistem ini memungkinkan pedagang untuk menyesuaikan tingkat leverage dari posisi yang berbeda untuk memenuhi preferensi risiko personal mereka. Jika nilai posisi long ETH spot leveraged turun, margin berlebih (profit unrealized) dari kontrak ETH perpetual jangka pendek dapat digunakan untuk menjaga level margin yang dibutuhkan, mencegah posisi long ETH spot leveraged dari likuidasi paksa. Terbukti bahwa pendekatan Vertex memaksimalkan efisiensi modal.

Kinerja Proyek

Sejak awal proyek, dapat dilihat dari grafik bahwa TVL dan volume perdagangan derivatif Protokol Vertex menunjukkan tren naik yang stabil.

Total Nilai Terkunci (TVL)

Meskipun menyediakan pengalaman perdagangan inovatif, TVL Protokol Vertex masih kurang jika dibandingkan dengan GMX. Hal ini terutama karena produk peminjamannya belum sepenuhnya dikembangkan, saat ini hanya mendukung sejumlah terbatas aset utama seperti wBTC, wETH, USDC, dll., dengan total lima. Hal ini membatasi kemampuannya untuk menarik lebih banyak TVL. Selain itu, pada saat penulisan, token aslinya VRTX belum diluncurkan secara resmi, sehingga kurang memiliki fungsionalitas untuk memungkinkan pengguna mendapatkan bunga melalui staking, yang menjadi alasan lain untuk TVL yang lebih rendah saat ini.

Volume Perdagangan Derivatif

Di pasar pertukaran terdesentralisasi yang sangat kompetitif, Protokol Vertex dengan spektakuler berhasil menangkap 15–30% dari volume perdagangan harian, menunjukkan kinerja yang superior bahkan bila dibandingkan dengan raksasa industri seperti GMX, Gains, dan Kwenta. Terutama jika dibandingkan dengan GMX, Vertex unggul dalam volume transaksi. Bagi sebuah proyek yang sedang berkembang untuk dapat melampaui volume transaksi dari pemimpin lain dalam waktu singkat, ini sepenuhnya membuktikan bahwa desain proyeknya yang unik telah berhasil menarik pengguna di industri tersebut.

Biaya Transaksi dan Pendapatan

Biaya GMX; Sumber: DefiLlama

Biaya Protokol Vertex; Sumber: DefiLlama

Dibandingkan dengan Protokol Vertex, GMX mengenakan biaya perdagangan yang lebih tinggi. Protokol Vertex menerapkan kebijakan tanpa biaya untuk pembuat dan menyediakan biaya yang sangat rendah untuk pengambil pada pasangan perdagangan utama (2 basis poin untuk pasangan stablecoin, 2-3 basis poin untuk pasar inti, dan 4 basis poin untuk pasar non-inti). Sebaliknya, GMX v1 mengenakan biaya sebesar 0,1% untuk membuka dan menutup posisi (dikurangi menjadi 0,05% atau 0,07% di v2), dan biaya tambahan berkisar dari 0,2% hingga 0,8% jika terlibat pertukaran. Keuntungan struktur biaya ini membuat Protokol Vertex lebih menarik di pasar, meskipun biaya perdagangan yang lebih rendah dapat mengakibatkan pertumbuhan pendapatan tidak se signifikan pertumbuhan volume perdagangan.

Kami percaya bahwa Protokol Vertex dengan cepat membentuk posisinya di pasar dengan menawarkan struktur biaya rendah yang sangat kompetitif. Strategi biaya rendah ini menarik banyak pedagang yang mencari efisiensi biaya, terutama karena pengguna semakin menghargai biaya perdagangan dalam kondisi pasar saat ini. Namun, dalam jangka panjang, strategi ini akan menghadapi tantangan dalam hal profitabilitas, terutama dalam mempertahankan layanan berkualitas tinggi dan operasi platform.

Oleh karena itu, Protokol Vertex perlu menjelajahi layanan tambahan dan model pendapatan lain sambil menarik pengguna dengan biaya rendah untuk memastikan keberlanjutan jangka panjang. Meskipun pendapatan biaya perdagangan harian GMX pernah tinggi, namun baru-baru ini telah menurun ke tingkat yang mirip dengan Protokol Vertex (sekitar $100K). Dengan volume perdagangan Vertex Protocol yang terus berkembang, pendapatannya di masa depan berpotensi melampaui GMX.

Hyperliquid: DEX Buku Pesanan On-Chain di L1 Sendiri

Hyperliquid adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) untuk futures abadi berdasarkan buku pesanan. DEX ini beroperasi pada rantai Hyperliquid, yang merupakan blockchain layer-one yang dibangun di atas Tendermint. Salah satu alasan utama perkembangan pesat Hyperliquid adalah kepemilikannya atas jaringan layer-one sendiri. Hal ini memungkinkan tim Hyperliquid untuk secara fleksibel menyesuaikan biaya gas, MEV (miner extractable value), slippage, dll., Untuk mencapai pengalaman perdagangan tercepat dan paling efisien. Kinerjanya cukup kuat untuk mendukung hingga 20.000 transaksi per detik.

Dengan memiliki jaringan layer-one sendiri juga memungkinkan mereka untuk mengembangkan buku pesanan on-chain yang memastikan transparansi lengkap untuk setiap transaksi yang dieksekusi, yang dianggap penting di pasar menyusul terungkapnya insiden FTX. L1 Hyperliquid memungkinkan mereka membangun platform sebanyak mungkin on-chain, terdesentralisasi, tanpa kepercayaan, dan tanpa izin.

Di Hyperliquid, kas bendahara menyediakan likuiditas untuk strategi perdagangan on-chain. Kas bendahara dapat diotomatisasi atau dikelola oleh para pedagang individu. Siapa pun yang mendepositkan koin ke dalam kas bendahara dapat menerima bagian dari keuntungan, baik mereka DAO, protokol, lembaga, atau individu. Pemilik kas bendahara dapat menerima 10% dari total keuntungan. Hyperliquid juga pertukaran pertama yang mencantumkan kontrak perpetu pertukaran indeks di friend.tech. Awalnya, ini didasarkan pada TVL (Total Value Locked), tetapi mengingat potensi manipulasi definisi TVL, dan dengan pertumbuhan terus menerus kontrak minat terbuka, telah diubah menjadi didasarkan pada harga median dari 20 akun utama.

Kinerja Proyek

TVL dari proyek ini juga terus meningkat, seperti halnya Protokol Vertex, dengan volume perdagangan bulanan derivatif mencapai hampir 1,5 miliar sejak diluncurkan, mencapai puncaknya di 8 miliar. Namun, secara rata-rata, Protokol Vertex masih tetap relatif superior.

Total Nilai Terkunci (TVL)

Meskipun Total Nilai Terkunci (TVL) dari Hyperliquid mungkin tidak sebanding dengan GMX, namun sedikit kalah jika dibandingkan dengan Protokol Vertex, kecuali untuk bulan September. TVL yang lebih rendah dari Hyperliquid terutama disebabkan oleh keterbatasan dalam fungsionalitas staking koinnya. Proyek ini terutama mengunci dana melalui Vault, di mana pengguna mendepositkan koin ke dalam kas negara untuk menerima bagian dari keuntungan kas negara. Namun, meniru perdagangan ini melibatkan risiko tertentu, karena profitabilitas perdagangan sepenuhnya bergantung pada keterampilan perdagangan Pemimpin Vault. Oleh karena itu, hal ini tidak menawarkan keamanan yang besar bagi investor dan kurang menarik.

Sebagai contoh, grafik menggambarkan kinerja Penyedia Likuiditas Hyper(HLP), yang merupakan kas sendiri protokol yang terlibat utamanya dalam menyediakan likuiditas, penyelesaian, dan menghasilkan sebagian dari biaya perdagangan. Kita dapat melihat tingkat pengembalian negatif (-2,41%) dan penurunan terus menerus dalam rasio keuntungan-rugi, mengindikasikan bahwa menyetorkan dana ke Vault mungkin bukan pilihan yang bijaksana bagi pengguna.

Volume Perdagangan Derivatif

Sumber: Dune Analytic@shogun, per 5 November 2023

Meskipun tidak mencapai proporsi pangsa pasar yang signifikan dari Protokol Vertex, memiliki sekitar 6% pangsa pasar masih patut diacungi jempol untuk sebuah protokol yang baru muncul. Namun, telah terjadi penurunan sedikit dalam volume perdagangan selama sebulan terakhir, gagal untuk mempertahankan tingkat likuiditas sebelumnya.

Biaya Transaksi dan Pendapatan

Struktur biaya transaksi Hyperliquid adalah sebagai berikut:

Pengambil membayar biaya tetap sebesar 2,5 basis poin, sementara pembuat menerima rabat sebesar 0,2 basis poin. Pengarah mendapatkan 10% (0,25 basis poin) dari biaya perdagangan pengambil yang direferensikan. Biaya yang tersisa mengalir ke dana asuransi dan HLP (sekitar 2,05 basis poin).

Dibandingkan dengan Vertex, di mana tim atau pemegang token terutama mendapat manfaat dari biaya, di Hyperliquid, biaya dialokasikan langsung ke komunitas: 40% masuk ke dana asuransi, dan 60% masuk ke HLP.

Struktur biaya Hyperliquid secara mencolok menekankan alokasi lebih banyak pengembalian kepada komunitas. Sebaliknya, Protokol Vertex menawarkan biaya nol untuk pembuat pasar dan memberikan biaya yang sangat rendah untuk pengambil pada pasangan perdagangan utama, dengan sebagian dari biaya perdagangan mendukung Vault dan penyedia likuiditasnya. Perbedaan ini menunjukkan kecenderungan Hyperliquid untuk memberi imbalan kepada anggota komunitas yang secara langsung mendukung operasi jaringan dan manajemen risiko melalui distribusi biaya.

Protokol ApeX: Pertukaran multi-rantai yang didukung oleh ZK Rollup

ApeX Pro menggunakan mesin penskalaan Layer2 StarkEx milik StarkWare untuk menyediakan perdagangan kontrak perpetual dengan cross-margining menggunakan model order book, mencapai pengalaman perdagangan yang aman, efisien, dan ramah pengguna. Selain itu, ini bersifat non-kustodial, yang berarti aset para pedagang sepenuhnya on-chain, dengan para pedagang mengendalikan kunci pribadi mereka. Penggunaan solusi skalabilitas ZK Rollup membantu meningkatkan keamanan transaksi dan perlindungan privasi pengguna. Dibandingkan dengan produk serupa seperti dYdX dan GMX, ApeX menawarkan biaya perdagangan yang lebih menguntungkan. Hadiah staking, hadiah pembelian token kembali, dan mekanisme hadiah referral juga meningkatkan daya tariknya.

Titik menarik utama dari mekanisme staking ApeX bagi pengguna termasuk:

Tidak ada jangka waktu atau jadwal tertentu: Pengguna dapat memulai atau membatalkan staking kapan saja. Semakin lama periode staking, semakin besar imbalan yang diperoleh.

Imbalan staking mempertimbangkan tidak hanya aset yang dipertaruhkan tetapi juga aktivitas perdagangan pengguna, meningkatkan pendapatan mereka. Formula imbalan staking memperhitungkan skor aktivitas “T2E”, memberikan pendapatan tambahan bagi pengguna staking.

Performa Proyek

Total Nilai Terkunci (TVL) dari Protokol Apex juga terus meningkat sejak peluncuran proyek ini. Volume perdagangan derivatif bulanannya juga tetap stabil di sekitar 1,7 miliar, mirip dengan dua protokol sebelumnya.

Total Nilai Terkunci

TVL Protokol Apex jauh lebih tinggi dari dua sebelumnya, dengan dua fitur penghasil pendapatan utamanya, Smart Liquidity Pool dan Apex Staking Pool, memainkan peran penting dalam mengumpulkan TVL, dengan partisipasi antusias di masa lalu. Staking platform menawarkan hasil tahunan hingga 56,31%, sementara Smart Liquidity Pool juga memberikan hasil yang layak bagi pengguna yang menyediakan likuiditas untuk strategi market-making-nya, dengan hasil tahunan 7 hari sebesar 13,03%.

Volume Perdagangan Derivatif

Sumber: DefiLlama

Dibandingkan dengan dua protokol lainnya, data volume perdagangan Apex Protocol menunjukkan tren pertumbuhan yang lebih stabil, menandakan peningkatan yang stabil dalam basis pengguna dan keterlibatan.

Biaya Transaksi dan Pendapatan

Apex menunjukkan tren pertumbuhan pendapatan biaya yang serupa dengan Vertex. Kami percaya bahwa Hyperliquid dan Apex Protocol telah menjalin posisi pasar mereka dengan fokus pada segmen pasar dan kelompok pengguna tertentu. Strategi ini memungkinkan mereka untuk lebih efektif memenuhi kebutuhan unik dari pasar-pasar ini. Inovasi Hyperliquid dalam menyediakan buku pesanan on-chain telah membuatnya dikenal di kalangan kelompok pengguna tertentu. Sementara itu, Apex Protocol telah mendapat pengakuan di kalangan pengguna melalui fungsionalitas lintas-rantai dan eksekusi transaksi yang efisien.

Perbandingan Komprehensif

Berdasarkan data yang tersedia, kami telah mengevaluasi empat protokol (GMX v2, Protokol Vertex, Hyperliquid, dan Protokol ApeX) di lima aspek: Total Nilai Terkunci (TVL), volume perdagangan, tren pertumbuhan pengguna, struktur biaya, dan distribusi pasar. Hasil evaluasi parsial ditampilkan dalam grafik berikut.

Sumber: Bing Ventures

Sebagai pemimpin pasar saat ini, GMX v2 tampil baik di sebagian besar metrik, terutama dalam TVL dan volume perdagangan. Inovasinya, pengalaman pengguna, dan keterlibatan komunitas juga kuat, meskipun kepatuhan regulasi mungkin menjadi area untuk ditingkatkan di masa depan.

Protokol Vertex menonjol dalam struktur biayanya, mencerminkan keunggulannya dalam pasar. Meskipun sedikit tertinggal dari GMX v2 dalam TVL dan volume perdagangan, ini menunjukkan potensi dalam pertumbuhan pengguna dan keterlibatan komunitas.

Sebagai platform yang relatif baru, Hyperliquid mendapatkan skor lebih rendah di semua dimensi, mencerminkan tantangan yang dihadapi oleh platform yang baru muncul. Kami percaya bahwa platform ini memiliki potensi untuk mengejar ketertinggalan dalam hal keamanan dan pengalaman pengguna.

Protokol ApeX berperforma mirip dengan Protokol Vertex dalam sebagian besar metrik, namun sedikit lebih unggul dalam keterlibatan komunitas dan pengalaman pengguna.

Tren Masa Depan Pasar Derivatif Terdesentralisasi.

Secara ringkas, kami percaya bahwa GMX memang menghadapi tantangan terhadap posisinya di pasar pertukaran derivatif terdesentralisasi, terutama dari protokol yang muncul seperti Vertex Protocol. Berkat keunggulannya dalam struktur biaya, GMX sudah mulai mendapatkan lebih banyak pangsa pasar. Lanskap persaingan ini menunjukkan bahwa bahkan di pasar yang relatif matang ini, inovasi dan strategi penetapan harga yang ramah pengguna masih merupakan cara yang efektif untuk menarik pengguna dan meningkatkan pangsa pasar.

Dari perspektif Total Value Locked (TVL), kinerja ketiga proyek yang muncul ini saat ini tidak sebanding dengan GMX. Ini mencerminkan masalah praktis: pengguna masih berhati-hati dalam mempertaruhkan aset dalam jumlah besar di platform baru ini. Hal ini disebabkan oleh faktor-faktor seperti kurangnya kepercayaan pada platform baru, fitur produk yang belum matang, atau kurangnya kesadaran pasar. Oleh karena itu, untuk protokol yang muncul ini, menarik dana pengguna dan meningkatkan TVL akan menjadi tantangan besar.

Selain persaingan pasar, perkembangan masa depan protokol ini juga akan dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti permintaan pasar, kemajuan teknologi, dan lingkungan regulasi. Kami percaya bahwa sepuluh tren berikut akan membentuk masa depan pasar derivatif terdesentralisasi. Memahami dan merespons tren-tren ini akan menjadi krusial bagi platform-platform yang sudah ada maupun yang baru.

1. Pasar Sedang Mengalami Restrukturisasi

Pasar derivatif terdesentralisasi sedang mengalami restrukturisasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Platform-platform baru seperti GMX v2 dan Protokol Vertex mewakili tidak hanya iterasi teknologi tetapi juga pergeseran fundamental dalam permintaan pasar dan harapan pengguna. Transformasi ini melibatkan tidak hanya peningkatan fungsional tetapi juga inovasi komprehensif dalam pengalaman perdagangan pengguna, efisiensi modal, dan transparansi pasar. Kami memperkirakan bahwa hal ini akan mengarah pada pembentukan ulang yang signifikan dari lanskap pasar, dengan pemimpin lama berpotensi digantikan oleh platform-platform baru, yang lebih fleksibel dan didorong oleh permintaan pasar.

1. Percepatan Inovasi Teknologi

Inovasi teknologi berada di inti dari mendorong pengembangan platform baru. Kami berharap melihat mekanisme perdagangan yang lebih inovatif di masa depan, seperti kolam likuiditas yang lebih efisien dan alat manajemen risiko yang ditingkatkan, semuanya bertujuan untuk mengatasi tantangan unik pasar kripto, termasuk volatilitas tinggi dan masalah likuiditas. Kontrak pintar juga akan mengalami optimalisasi lebih lanjut, bukan hanya dalam hal keamanan tetapi juga dalam bagaimana mereka memungkinkan strategi keuangan yang lebih kompleks dan efisien. Inovasi teknologi yang terus berlanjut ini akan menjadi kunci bagi platform untuk mempertahankan daya saing mereka.

1. Meningkatnya Operasi Antar Rantai

Seiring dengan maturitas pasar kripto, pengguna semakin membutuhkan transaksi yang lancar di berbagai blockchain yang berbeda. Pengembangan fungsionalitas lintas-rantai tidak hanya meningkatkan likuiditas aset tetapi juga memberikan pengguna berbagai peluang perdagangan yang lebih luas. Kami memperkirakan bahwa platform yang mendukung operasi multi-rantai akan mendapatkan keunggulan kompetitif karena interoperabilitas yang ditingkatkan.

1. Persyaratan Adaptabilitas Regulasi yang Meningkat

Dengan lingkungan regulasi global yang terus berkembang, platform-platform yang dapat beradaptasi dengan fleksibel dan beroperasi sesuai peraturan sambil tetap mempertahankan desentralisasi akan memiliki keunggulan kompetitif. Hal ini berarti bahwa platform perlu tidak hanya fokus pada perkembangan teknologi tetapi juga memantau dengan cermat perkembangan regulasi internasional dan menyesuaikan operasi mereka untuk mematuhi persyaratan hukum di berbagai wilayah. Fleksibilitas regulasi ini akan menjadi kriteria penting untuk membedakan antara platform di masa depan.

1. Revolution Komprehensif dalam Pengalaman Pengguna

Pengalaman pengguna akan menjadi faktor pembeda kunci di antara platform-platform. Seiring dengan berkembangnya basis pengguna keuangan terdesentralisasi, menyederhanakan antarmuka pengguna dan proses perdagangan serta menurunkan hambatan teknis akan menjadi sangat penting untuk menarik berbagai pengguna. Ini bukan hanya masalah desain antarmuka tetapi juga pemikiran ulang tentang seluruh proses perdagangan. Bagaimana cara memberikan pengalaman pengguna yang sebanding atau bahkan lebih baik daripada bursa terpusat sambil tetap mempertahankan desentralisasi akan menjadi perhatian utama untuk semua platform.

1. Pentingnya Keamanan Kontrak Pintar yang Berkelanjutan

Kontrak pintar adalah dasar dari keuangan terdesentralisasi, dan keamanannya secara langsung memengaruhi reputasi dan keamanan aset dari seluruh platform. Oleh karena itu, memperkuat langkah-langkah keamanan kontrak pintar, seperti melakukan audit kode yang lebih ketat dan mendirikan program bug bounty, akan menjadi sarana penting untuk meningkatkan kredibilitas platform. Hal ini tidak hanya untuk mencegah kerugian dana tetapi juga untuk membangun kepercayaan di kalangan pengguna.

1. Inovasi dalam Instrumen Keuangan untuk Meningkatkan Efisiensi Modal

Platform terdesentralisasi menghadapi tantangan signifikan dalam pemanfaatan modal. Sementara pasar keuangan tradisional memiliki alat dan strategi matang untuk meningkatkan efisiensi modal, masih ada ruang yang cukup besar untuk pengembangan di area ini di pasar kripto. Instrumen keuangan inovatif dan strategi perdagangan kompleks akan menjadi fokus platform terdesentralisasi di masa depan. Hal ini akan menguji pemahaman peserta pasar terhadap pasar dan kemampuan mereka untuk berinovasi dalam bidang keuangan.

1. Pengukuhan Tatanan Tata Kelola Terdesentralisasi

Pemerintahan terdesentralisasi adalah salah satu fitur inti dari teknologi blockchain. Partisipasi komunitas yang efektif dan proses pengambilan keputusan yang transparan akan meningkatkan kredibilitas platform dan keterlibatan pengguna. Kami berharap platform di masa depan akan lebih memperhatikan pendapat komunitas dan menggabungkan partisipasi komunitas sebagai bagian integral dari proses pengambilan keputusan. Hal ini tidak hanya akan meningkatkan loyalitas pengguna tetapi juga menjadi langkah kunci dalam mencapai desentralisasi yang sejati.

1. Menambahkan Ragam Aset Sintetis dan Derivatif

Seiring perkembangan pasar, terdapat permintaan yang meningkat dari pengguna untuk alat investasi yang terdiversifikasi. Aset sintetis dan berbagai jenis derivatif akan menjadi kunci untuk memenuhi permintaan ini. Kami memperkirakan bahwa platform terdesentralisasi di masa depan akan menawarkan berbagai jenis derivatif, termasuk opsi, futures, dan berbagai jenis produk keuangan gabungan. Produk yang terdiversifikasi akan menarik investor lebih luas dan secara signifikan meningkatkan kedalaman pasar dan likuiditas

1. Penambangan Likuiditas dan Mekanisme Insentif

Untuk menarik dan mempertahankan pengguna, mekanisme pertambangan likuiditas dan insentif baru mungkin akan diciptakan dan diimplementasikan. Mekanisme ini seharusnya tidak hanya menarik partisipasi pengguna tetapi juga mempertahankan aktivitas pengguna dalam jangka panjang. Kami berharap mekanisme insentif di masa depan akan lebih beragam dan berkelanjutan, termasuk imbalan jangka panjang untuk loyalitas dan keterlibatan pengguna, daripada hanya imbalan token yang sederhana.

Pernyataan:

1. Artikel ini diambil dari[Foresightnews]，hak cipta milik penulis asli[ Bing Ventures ]，如对转载有异议，请联系Tim Gate LearnTim akan memproses sesuai dengan prosedur yang relevan secepat mungkin.
2. Disclaimer: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis, dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn, tanpa menyebutkanGate.ioDalam hal ini, tidak diperbolehkan untuk menyalin, menyebarkan, atau menjiplak artikel yang telah diterjemahkan.