เขียนโดย:

Diane Cheung, ผู้เชี่ยวชาญด้านบัญชีจากมหาวิทยาลัยซิดนีย์และ MEM จากมหาวิทยาลัยปักกิ่ง มีประสบการณ์เป็นผู้จัดการผลิตภัณฑ์ FinTech มาเป็นเวลาสิบปี โฟกัสที่การชำระเงินและการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

วิลอาวัง ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายธุรกิจระหว่างประเทศจากสหรัฐอเมริกา มีประสบการณ์ด้านกฎหมายมากกว่า 10 ปี เป็นนักธุรกิจสตาร์ทอัพในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ทนายที่เชี่ยวชาญในการลงทุนและการจัดสิทธิการเงิน

Spinach Spinach, RMIT Blockchain Master, Web3 Researcher, SFTLabs & Ample FinTech Buildler

วันนี้ระบบการเงินโลกยืนอยู่บนคิวของการก้าวกระโดดครั้งประวัติศาสตร์ หลังจากการแปลงเป็นดิจิทัลโทเค็น (การแสดงออกทางดิจิทัลของส่วนของผู้ถือหุ้นในสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้) เป็นกุญแจสําคัญในการก้าวกระโดด Tokenization ช่วยเพิ่มขีดความสามารถของระบบการเงินและการเงินอย่างมากโดยการเปลี่ยนวิธีที่ตัวกลางให้บริการผู้ใช้ เปิดช่องว่างระหว่างการส่งข้อมูลการปรองดองและการตั้งถิ่นฐาน Tokenization จะสร้างกิจกรรมทางเศรษฐกิจใหม่ที่ยากต่อการบรรลุในระบบการเงินโดยธรรมชาติในปัจจุบัน

Cryptocurrency หรือการเงินแบบกระจายอํานาจ (ดังที่เห็นเมื่อเร็ว ๆ นี้กับ DeFi ที่กลืนกินสินทรัพย์ RWA อย่างโลภ) จะเปิดแง่มุมเดียวของโทเค็นสําหรับเรา พวกเขายังคงถูก จํากัด ไม่เพียง แต่โดยความยากลําบากในการเชื่อมต่อกับโลกแห่งความเป็นจริง แต่ยังขาดความไว้วางใจทางการเงินจากธนาคารกลางและแม้แต่ stablecoins เหล่านั้นก็ไม่เสถียร

รายงานวิจัย Citi RWA ที่เรารวบรวมไว้ก่อนหน้านี้: Money, Tokens และ Games (ผู้ใช้ล้านคนถัดไปของ Blockchain และมูลค่าสิบล้าน) เปิดตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นมูลค่า $10 ล้าน ดังนั้นก่อนที่จะเริ่มเดินทางสู่โลกที่ยิ่งใหญ่ เรายังต้องกลับไปสู่จุดเริ่มต้นและมองการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น RWA และแม้กระทั้งการชำระเงินด้วยโทเค็นจากหลักการพื้นฐานของบล็อกเชนเช่นเดียวกับเราได้ศึกษาข้อความขาวของ Bitcoin อย่างรอบคอบ

ดังนั้น เราได้รวบรวมบทบาทเกี่ยวกับการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นในรายงานเศรษฐกิจประจำปี 2023 ของธนาคารสำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศ (BIS) เพื่อให้ข้อมูลอ้างอิงสำหรับผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเพื่อเข้าใจตรรกะพื้นฐานของการดำเนินงานการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นได้มากขึ้น

BIS แยกโทเค็นจากมุมมองของระบบการเงินและระบบธนาคารซึ่งแสดงพิมพ์เขียวในอนาคตของระบบการเงินโลก องค์ประกอบสําคัญในการสร้างพิมพ์เขียวในอนาคตคือ CBDC เงินฝากโทเค็นและสิทธิและผลประโยชน์อื่น ๆ ที่เป็นโทเค็นในสินทรัพย์ทางการเงินและจริง พิมพ์เขียวจินตนาการถึงการรวมองค์ประกอบเหล่านี้เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินรูปแบบใหม่ที่เรียกว่า "Unified Ledger" เพื่อให้ตระหนักถึงข้อดีทั้งหมดของโทเค็น สิ่งนี้จะปรับปรุงระบบเก่าและสร้างระบบใหม่

ไอเดียหลัก

1. โทเค็นและการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นมีศักยภาพมากมาย แต่ความเชื่อที่สนับสนุนเงินธนาคารกลางและความสามารถในการเชื่อมต่อกับระบบการเงินเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับความสำเร็จของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น;
2. “Unified Ledger” เป็นประเภทใหม่ของโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทางการเงินที่สามารถรวม CBDC, การฝากเงินและสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นบนแพลตฟอร์มที่สามารถโปรแกรมได้เพื่อสูงสุดประโยชน์จากการแปลงเป็นโทเค็น;
3. CBDC และการฝากเงินเป็นรูปแบบโทเค็น มีข้อดีบางประการในการรักษาความสมบูรณ์ของสกุลเงิน ความสมบูรณ์ในการชำระ การให้ความสามารถในการแลกเปลี่ยน และการป้องกันความเสี่ยง;
4. การใช้งานของการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและบัญชีเล็กที่สามารถปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทางการเงินที่มีอยู่โดยการผสานรวมระบบหลายระบบอย่างไม่มีช่องว่าง และสร้างระเบียบเศรษฐกิจใหม่โดยใช้แพลตฟอร์มที่สามารถโปรแกรมได้ ซึ่งมีมูลค่าทางพาณิชย์อย่างมาก
5. แบบบันทึกข้อมูลที่ใช้ในกรณีที่หลากหลายสามารถใช้พร้อมกันได้พร้อมเชื่อมต่อผ่านอินเทอร์เฟซการเขียนโปรแกรมแอพพลิเคชันเพื่อให้แน่ใจว่าสามารถทำงานร่วมกันได้อย่างสอดคล้อง พร้อมส่งเสริมความสามารถในการเข้าถึงทางการเงินและการแข่งขันที่เป็นธรรม
6. การจัดระเบียบการปกครองเป็นปัจจัยสำคัญในการส่งเสริมการใช้เทคโนโลยีใหม่ เช่น บัญชีสมบูรณ์และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และสิ่งส่งเสริมที่เหมาะสมคือความสร้างสรรค์ที่สำคัญในการดึงดูดผู้เข้าร่วมใหม่ให้มาร่วมกับการอ้างอิงใหม่และในที่สุดเป็นผลกระทบของเครือข่าย

Glossary

โทเค็น - โทเค็นหมายถึงการระบุดิจิตอลที่แทนสิทธิหรือสินทรัพย์บางประการบนบล็อกเชนหรือบัญชีกระจาย

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น - การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นคือกระบวนการที่บันทึกสิทธิ์ที่มีต่อสิ่งทรัพย์ทางกายหรือทางการเงินที่มีอยู่บนบัญชีทั่วไปลงบนแพลตฟอร์มที่เป็นไปรมาภิบาล

สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นส่วนตัว - โทเค็นของภาคเอกชน (ธนาคารไม่ใช่ธนาคารกลาง)

ความเดียวของเงิน - ความเดียวของสกุลเงินหมายความว่าในระบบเงินที่ระบุ มีเพียงสกุลเงินหลักเดียว และสกุลเงินหรือสินทรัพย์รูปแบบต่างๆ สามารถแลกเปลี่ยนกับสกุลเงินหลักนี้ในมูลค่าเท่ากัน นั่นคือ มูลค่าของสกุลเงินไม่ได้รับผลกระทบจากสกุลเงินรูปแบบต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นสกุลเงินที่เป็นการเสนอโดยเอกชน (เช่น การฝากเงิน) หรือสกุลเงินที่เป็นการเสนอโดยรัฐ (เช่น เงินสด)

ความสิ้นสุดในการตกลงชำระเงิน - ความสิ้นสุดในการตกลงชำระเงินหมายถึงหลังจากที่เงินถูกโอนจากบัญชีหนึ่งไปยังอีกบัญชีหนึ่งแล้ว เงินเหล่านั้นกลายเป็นทรัพย์สินกฎหมายของผู้รับและไม่สามารถยกเลิกได้อีก

ยูนิไฟด์เลจเดอร์ - ยูนิไฟด์เลจเดอร์ที่กระจาย, ประเภทใหม่ของสถานที่ตลาดการเงิน (FMI), หมายถึงระบบที่รวมข้อมูลจากแหล่งข้อมูลหลายแหล่ง, แพลตฟอร์มหรือข้อมูลระบบ (ธุรกรรมทางการเงิน, บันทึกข้อมูล, สัญญา, สินทรัพย์ดิจิทัล, ฯลฯ) สำหรับการบันทึกทุก ๆ ธุรกรรมและข้อมูลโดยไม่มีการแทรกแซงจากองค์กรที่มีอำนาจศูนย์กลาง

แพลตฟอร์มที่เขียนโปรแกรมได้ - แพลตฟอร์มที่เขียนโปรแกรม หมายถึง แพลตฟอร์มที่ไม่ ถูก จำกัด โดย เทคโนโลยี โดยรวมถึง เครื่องจักร ทัวริงที่มี สภาพแวดล้อม การ ดำเนิน งาน บัญชี และกฎระเบียบการปกครอง

Ramp – สมาร์ทคอนแทร็กต์ Ramp หมายถึงสัญญาที่เชื่อมต่อแพลตฟอร์มที่ไม่สามารถโปรแกรมได้กับแพลตฟอร์มที่สามารถโปรแกรมได้ แรมป์ล็อคสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มเดิมเป็นหลักประกันสำหรับโทเค็นที่ออกบนแพลตฟอร์มที่สามารถโปรแกรมได้

การชำระเงินแบบอะตอมิก – การชำระเงินแบบอะตอมิกหมายถึงการเชื่อมโยงการโอนสองสินทรัพย์เพื่อให้แน่ใจว่าสินทรัพย์สามารถถูกโอนได้เฉพาะเมื่อสินทรัพย์อีกตัวถูกโอนพร้อมกัน นั่นคือ การชำระเงินมีเงื่อนไข ดังนั้นจึงมีผลการชำระเงินเพียงสองประการ คือทั้งสองฝ่ายสำเร็จ สินทรัพย์ถูกซื้อขาย หรือไม่มีการโอนสินทรัพย์เกิดขึ้น Atomic settlement ทำให้การชำระเงิน T+0 เป็นไปได้

การชำระเงินต่อการชำระเงิน (PvP) - การตกลงชำระเงินในตลาดแลกเปลี่ยนต่างประเทศที่ทำให้สกุลเงินหนึ่งต้องถูกโอนพร้อมกันไปยังสกุลเงินอื่น (หรือหลายสกุลเงิน) เพื่อการชำระเงินสุดท้ายและไม่สามารถยกเลิก เช่นว่า การทำธุรกรรมทั้งสองฝ่าย (หรือมากกว่า) จะได้รับสกุลเงินพร้อมกัน

Delivery-versus-payment (DvP) เป็นกลไกการชำระเงินที่เชื่อมโยงการโอนสินทรัพย์กับการโอนเงินเพื่อให้มั่นใจว่าการจัดส่งเกิดขึ้นเมื่อการชำระเงินที่สอดคล้องเกิดขึ้น

1. โทเค็นและการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

1.1 นิยามของโทเค็นและการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น

โทเค็นหมายถึงใบรับรองความเป็นเจ้าของ (การอ้างสิทธิ์) ที่บันทึกไว้บนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้ซึ่งสามารถซื้อขายได้ [1] โทเค็นมักจะรวบรวมกฎและตรรกะที่ควบคุมการโอนสินทรัพย์อ้างอิงในบัญชีแยกประเภทแบบดั้งเดิม (ดูรูปด้านล่าง) ดังนั้นโทเค็นจึงสามารถตั้งโปรแกรมและปรับแต่งได้เพื่อตอบสนองสถานการณ์ส่วนบุคคลและข้อกําหนดการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

Tokenization หมายถึงกระบวนการบันทึกการอ้างสิทธิ์ในสินทรัพย์ทางการเงินหรือสินทรัพย์จริงที่มีอยู่ในบัญชีแยกประเภทแบบดั้งเดิมบนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้ [2] กระบวนการโทเค็นเสร็จสมบูรณ์ผ่านสัญญา Ramp (ดูรูปด้านล่าง) ซึ่งแมปสินทรัพย์ในฐานข้อมูลแบบดั้งเดิม (เช่นหลักทรัพย์ทางการเงินสินค้าโภคภัณฑ์หรืออสังหาริมทรัพย์ ฯลฯ ) ในรูปแบบของโทเค็นสินทรัพย์บนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้ สินทรัพย์ในฐานข้อมูลแบบดั้งเดิมจะถูกแช่แข็งหรือ "ล็อค" เพื่อทําหน้าที่เป็นโทเค็นสํารองหลักประกันที่ออกบนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้ การล็อคสินทรัพย์ช่วยให้มั่นใจได้ว่าสินทรัพย์อ้างอิงสามารถโอนได้ในเวลาเดียวกันเมื่อมีการโอนโทเค็นที่แมปไว้นั่นคือความเป็นเจ้าของจะเปลี่ยนไปพร้อมกัน

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น มีคุณสมบัติสำคัญสองอย่างคือ การดำเนินการแบบกระจายและการดำเนินการตามเงื่อนไขของสมาร์ทคอนแทรค

การดําเนินการแบบกระจายอํานาจ - แตกต่างจากระบบดั้งเดิมที่กําหนดให้ผู้จัดการบัญชีตัวกลางอัปเดตและรักษาบันทึกความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในสภาพแวดล้อมที่เป็นโทเค็นโทเค็นหรือสินทรัพย์จะกลายเป็น "วัตถุที่ปฏิบัติการได้" ที่เก็บรักษาไว้บนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้ " ผู้เข้าร่วมแพลตฟอร์มจะถ่ายโอนสินทรัพย์โดยการออกคําแนะนําการเขียนโปรแกรมโดยไม่จําเป็นต้องมีผู้จัดการบัญชีตัวกลางเพื่อเก็บบัญชี วิธีการนี้ทําให้ขอบเขตของความสามารถในการประกอบกว้างขึ้นและสามารถใส่การดําเนินการหลายอย่างลงในแพ็คเกจการดําเนินการเดียวสําหรับการดําเนินการ ธุรกรรมโทเค็นดังกล่าวไม่จําเป็นต้องกําจัดบทบาทของตัวกลาง แต่ลักษณะของบทบาทของตัวกลางเปลี่ยนจาก "การอัปเดตและรักษาบันทึกความเป็นเจ้าของสินทรัพย์" เป็น "ผู้จัดการกฎแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้" ซึ่งจะช่วยขจัดการพึ่งพาบุคคลเฉพาะในการอัปเดตบัญชีแยกประเภท

ประสิทธิภาพที่อาจเกิดขึ้นของการกระทําของสัญญาอัจฉริยะ - แพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้สามารถบรรลุการดําเนินการแบบมีเงื่อนไขผ่านการใช้ข้อความเชิงตรรกะในสัญญาอัจฉริยะเช่น "ถ้าแล้วหรืออื่น ๆ " เป็นต้น

ผ่านการใช้งานร่วมกันของคุณลักษณะสองอย่างของการดำเนินการที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นและการดำเนินการเงื่อนไข ธุรกรรมที่ต้องการการดำเนินการเงื่อนไขที่ซับซ้อนสามารถง่ายต่อและสามารถนำมาใช้ได้

1.2 CBDC และโทเค็นที่เป็นส่วนตัว

การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น ต้องการหน่วยเงินที่เป็นหน่วยบัญชี (หน่วยบัญชี) สำหรับการตั้งราคาธุรกรรมและวิธีการชำระเงิน (วิธีการชำระเงิน) เพื่อนำไปใช้ให้ครบถ้วน ซึ่งเปรียบเทียบกับแอปพลิเคชันที่ใช้ stablecoin เป็นวิธีการชำระเงินในการนำไปใช้ในสถานการณ์การเงินดิจิทัลที่กระจาย จะพบว่า CBDC มีพื้นฐานที่ดีกว่าเนื่องจากการตัดสินใจของการชำระเงินและการรับรองจากธนาคารกลาง แพลตฟอร์มที่เป็นไปได้สามารถใช้การชำระเงินด้วยสกุลเงินที่ถูกต้องแบบฝังตัวได้โดยตรง เป็นส่วนสำคัญของการจัดหาการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น มันเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับแอปพลิเคชันที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น

การพัฒนา CBDC ส่งเสริมให้กลายเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการประยุกต์ใช้โทเค็น อย่างวิธีการตั้งค่าการชำระเงินเป็นโทเค็น สามารถ ให้การบริการทั้งฝั่งเดียว ใช้เป็นฟังก์ชันที่คล้ายกับสำรองในระบบเงินปัจจุบัน อีกฝั่งหนึ่ง สามารถให้ฟังก์ชันใหม่ๆ ผ่านการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น ตัวอย่างเช่น ธุรกรรมที่ดำเนินการโดยใช้ CBDC ทุกอย่าง สามารถฝังฟีเจอร์ทั้งหมดที่กล่าวถึงข้างต้นไว้ รวมถึงความสามารถในการรวมกันและการดำเนินการตามเงื่อนไข โทเค็นที่ได้รับการเสริมด้วย CBDC นี้ยังสามารถกลายเป็นตัวเลือกสำหรับการใช้งานโดยบุคคลทั่วไปและธุรกิจ ทำให้ธนาคารกลางสามารถสนับสนุนความเดียวของสกุลเงินโดยการให้สาธารณชนเงินสดดิจิทัลที่มีการเชื่อมโยงโดยตรงกับรูปแบบดิจิทัลของหน่วยบัญชีชาติ

บทบาทของ CBDC ในสภาพแวดล้อมแบบโทเค็นมีความชัดเจนมากขึ้น แต่ก็ยังมีที่ว่างสําหรับการอภิปรายว่าโทเค็นที่แปรรูปแล้วที่เสริม CBDC สามารถมีอยู่ในรูปแบบที่เหมาะสมได้อย่างไร ปัจจุบันมีสองรูปแบบหลักของ tokenization, เงินฝาก tokenized และ stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ ทั้งสองเป็นตัวแทนของหนี้สินของผู้ออกซึ่งสัญญากับลูกค้าว่าพวกเขาสามารถไถ่ถอนส่วนของผู้ถือหุ้นตามมูลค่าที่ตราไว้ของหน่วยอธิปไตย ความแตกต่างระหว่างทั้งสองสะท้อนให้เห็นในวิธีการถ่ายโอนและบทบาทในระบบการเงินซึ่งส่งผลต่อคุณสมบัติของทั้งสองในฐานะโทเค็นแปรรูปที่เสริม CBDC

การฝากเงินที่ถูกทำให้เป็นโทเค็น

การฝางทอนสามารถออกแบบให้ทำงานในลักษณะเดียวกับการฝางธนาคารปกติในระบบที่มีอยู่ ธนาคารสามารถออกฝางทอนเพื่อแทนความรับผิดของผู้ออก คล้ายกับการฝางปกติ ฝางทอนไม่สามารถถอนโอนได้โดยตรง ธนาคารกลางทำให้เงินสดในระบบชำระเงินยังคงรับรองการทำงานปกติของฟังก์ชันการชำระเงิน

ตัวอย่างต่อไปนี้สามารถแสดงถึงความคล้ายคลึงระหว่างการฝากเงินโทเค็นและการฝากเงินแบบดั้งเดิมได้ โดยการเปรียบเทียบ ในตัวอย่าง บัญชีของ John และ Paul อยู่ในสองธนาคารที่แตกต่างกัน และทั้งสองผ่าน KYC แล้ว

ในระบบแบบดั้งเดิมเมื่อจอห์นจ่ายเปอร์ £100 เปอร์จะไม่ได้รับเงินฝาก £100 ในธนาคารของจอห์น ในทางกลับกันยอดเงินฝากในบัญชีธนาคารของจอห์นจะลดลง £100 ในขณะเดียวกันยอดเงินฝากในบัญชีธนาคารของเปอร์จะเพิ่มขึ้นด้วยจำนวนเงินเดียวกัน ในเวลาเดียวกันการปรับปรุงบัญชีรายบุคคลของธนาคารสองธนาคารได้เข้าใจผ่านการโอนสำรองธนาคารกลางระหว่างสองธนาคาร

ในสภาพแวดล้อมที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็น ผลลัพธ์การชำระเงินเดียวกันสามารถบรรลุได้โดยการลดเงินฝากที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นที่ธนาคารของ John และเพิ่มเงินฝากที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นที่ธนาคารของ Paul ในขณะเดียวกันกับการชำระเงินผ่านการโอนเงินรายการส่วนใหญ่ของ wholesale CBDC พอลยังคงมีสิทธิ์เรียกร้องเพียงต่อธนาคารของเขาซึ่งเขาเป็นลูกค้าที่ได้รับการยืนยัน และไม่มีสิทธิ์เรียกร้องต่อธนาคารของ John หรือ John เอง

การฝากเหรียญโทเค็นสามารถรักษาและเสริมสร้างบางส่วนของข้อดีสำคัญของระบบการเงินสองระดับปัจจุบัน

ก่อนอื่น การฝากเงินแบบโทเค็นจะช่วยรักษาความสมดุลของสกุลเงิน ระบบที่มีอยู่มีธนาคารกลางดำเนินการโครงสร้างการชำระเงิน ซึ่งจะให้การย้ายเงินสิ้นสุดท้ายที่เป็นตราสารของสกุลเงินรุ่นพรรคและบรรทัดเดียวกันของการชำระเงินเงินฝากในธนาคารพาณิชย์ การฝากเงินแบบโทเค็นจะรักษากลไลภายในนี้ ในเวลาเดียวกัน เนื่องจากการชำระเงินของสกุลเงินดิจิทัลธนาคารกลางแบบขายส่งถูกดำเนินการผ่านสัญญาอัจฉริยะ มันเพิ่มความทันเวลาลดความแตกต่างของเวลาระหว่างการรับและการชำระเงิน และลดความเสี่ยง

การฝากเงินที่ถูกแทนที่ในเงินฝากส่วนขายที่เรียกเก็บใน CBDC รองรับความสมบูรณ์ในการชำระเงิน ธนาคารกลางหักจำนวนเงินที่เกี่ยวข้องจากบัญชีของผู้จ่ายและเขียนเครดิตไปยังบัญชีของผู้รับ จนถึงการชำระเงินสุดท้ายโดยการปรับปรุงกระดาษงบ ยืนยันว่าการชำระเงินเป็นสิ้นเปลืองและไม่สามารถเรียกร้องได้ ในตัวอย่างข้างต้น ความสมบูรณ์ในการชำระเงินทำให้ Paul ไม่มีข้อเรียกร้องต่อ John (หรือธนาคารของ John) แต่เพียงแต่ต่อธนาคารของเขาเท่านั้น

ในที่สุดเงินฝากโทเค็นจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าธนาคารยังคงมีความยืดหยุ่นในการให้เครดิตและสภาพคล่อง ในระบบการเงินสองชั้นที่มีอยู่ธนาคารให้สินเชื่อและการสนับสนุนสภาพคล่องตามความต้องการ (เช่นวงเงินสินเชื่อ) ให้กับผู้อยู่อาศัยและธุรกิจ เงินส่วนใหญ่หมุนเวียนในระบบการเงินที่มีอยู่ถูกสร้างขึ้นในลักษณะนี้เนื่องจากการกู้ยืมคนถือบัญชีเงินฝากในธนาคารในเวลาเดียวกันและเงินกู้ที่ออกโดยธนาคารโดยตรงในรูปแบบเงินฝากในบัญชีของผู้กู้ตระหนักถึงการสร้างเงิน แตกต่างจากธนาคารแคบ [3] วิธีการที่ยืดหยุ่นนี้ช่วยให้ธนาคารสามารถตอบสนองความต้องการเงินทุนของผู้อยู่อาศัยและองค์กรตามการเปลี่ยนแปลงของสภาพเศรษฐกิจหรือการเงิน แต่รูปแบบนี้ยังต้องการการกํากับดูแลที่เพียงพอเพื่อป้องกันการเติบโตของสินเชื่อที่มากเกินไปและพฤติกรรมที่มีความเสี่ยงสูง .

สเตเบิลคอยน์

สเตเบิลคอยน์เป็นรูปแบบหนึ่งของโทเค็นที่เป็นทรัพย์ส่วนบุคคลที่มีข้อเสียบางประการ เปรียบเทียบกับการฝากเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น สเตเบิลคอยน์แทนการเรียกร้องที่สามารถโอนย้ายที่ออกจากผู้ออกออกใช้เหมือนหนังสือรับประกันทางดิจิทัล และการใช้สเตเบิลคอยน์ในการชำระเงินเทียบเท่ากับการโอนหนี้ของผู้ออกออกไปให้กับผู้ใช้ระหว่างกัน

ยังคงใช้การโอนเงินระหว่างจอห์นและพอลเป็นตัวอย่างจอห์นถือหนึ่งหน่วยของสกุลเงินที่มั่นคงที่ออกโดยผู้ออกสกุลเงินที่มั่นคง (นั่นคือหนึ่งหน่วยของการเรียกร้องของผู้ออก) เมื่อจอห์นจ่ายเงินให้พอลหนึ่งหน่วยของสกุลเงินที่มั่นคงการเรียกร้องที่ถือโดยจอห์นถูกโอนไปยังพอลซึ่งไม่ได้มีการเรียกร้องใด ๆ กับผู้ออกก่อนการโอน ในกรณีนี้พอลอาจเรียกร้องต่อผู้ออกหลักทรัพย์ที่เขาไม่ไว้วางใจ คําถามคือ Paul ไว้วางใจผู้ออก stablecoin หรือไม่?

เหตุนี้เกิดจาก stablecoins มีคุณสมบัติของพันธบัตรผู้ถือ ผู้ออก stablecoin ไม่จำเป็นต้องอัปเดตงบทุนของตนเมื่อการโอนนี้เกิดขึ้น และเนื่องจากพวกเขาเป็นโทเค็นที่เป็นสมบัติส่วนบุคคล งบกระแสเงินธนาคารกลางไม่มี โดยไม่มีการชำระเงินของการทำธุรกรรม stablecoin เองคือ ใบรับรองของการเคลมของผู้ออก และไม่จำเป็นต้องได้รับการยินยอมหรือมีส่วนร่วมจากผู้ออกเพื่อโอนใบรับรอง

เมื่อเปรียบเทียบกับการฝากเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเค็น สเตเบิลคอยนส์มีข้อเสียต่อไปนี้โดยส่วนใหญ่

ประการแรกคือ stablecoins อาจบ่อนทําลายความสามัคคีทางการเงินซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ค่าเงินไม่สอดคล้องกัน นี่เป็นเพราะ stablecoins สามารถซื้อขายได้และหากมีความแตกต่างในสภาพคล่องระหว่าง stablecoins หรือความแตกต่างในความน่าเชื่อถือของผู้ออกราคาของพวกเขาอาจเบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่ตราไว้หรือแม้กระทั่งประสบกับความไม่แน่นอนมากขึ้น ตัวอย่างเช่นในเหตุการณ์ Silicon Valley Bank เนื่องจากผู้ใช้กังวลว่าสภาพคล่องของ Silicon Valley Bank จะส่งผลต่อราคาของ stablecoins ผู้ใช้ขาย stablecoins ในปริมาณมากทําให้ราคาของ stablecoins ลดลงทําลายความสามัคคี การขาดการกํากับดูแลที่ชัดเจนและการรับรองเครดิตจากธนาคารกลางเป็นเหตุผลสําคัญสําหรับปัญหาเหล่านี้

ในทางปฏิบัติเช่นเดียวกับธนาคารแถวให้เราเห็นได้ว่า ความแตกต่างของเงินฝากแบบเป็นโทเค็นที่สามารถให้ความเป็นเหลือใช้ได้อย่างยืดหยุ่น สกุลเงินคงที่ที่มีส่วนร่วมของสหรัฐอเมริกาทั้งหมดที่เกิดจากการออกสกุลเงินคงที่ควรลงทุนในสินทรัพย์ที่มั่นคงและเป็นเงินที่สามารถหมุนเวียนได้ ส่งผลให้สกุลเงินคงที่ลดปริมาณสินทรัพย์เงินที่สามารถใช้ได้สำหรับวัตถุประสงค์อื่น ๆ และดังนั้นไม่สามารถให้ความเป็นเหลือใช้อย่างยืดหยุ่น

นอกจากนี้เมื่อเทียบกับเงินฝากโทเค็น stablecoins ขาดการกํากับดูแลในด้านต่างๆเช่น KYC, AML และ CFT และมีความเสี่ยงบางอย่าง ในตัวอย่างข้างต้นจอห์นโอน stablecoin ให้กับ Paul แต่ผู้ออกไม่ได้ยืนยันตัวตนของ Paul หรือดําเนินการตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกําหนดและไม่สามารถยืนยันตัวตนที่แท้จริงของ Paul ซึ่งนําไปสู่ความเสี่ยงในการฉ้อโกง แทนที่จะต้องมีการปฏิรูปกฎระเบียบที่สําคัญเพื่อให้แน่ใจว่า KYC, AML และ CFT สอดคล้องกับ stablecoins เงินฝากโทเค็นสามารถดําเนินการภายในกรอบการกํากับดูแลที่มีอยู่โดยการจําลองกระบวนการโอนเงินฝากแบบดั้งเดิม

2. การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและบัญชีรวม

แอปพลิเคชันเต็มรูปแบบของ Tokenization ขึ้นอยู่กับความสามารถในการรวมการซื้อขายและการทํางานของสกุลเงินและสินทรัพย์ที่หลากหลายบนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้ Tokenization ให้วิธีการชําระเงินที่จําเป็นซึ่งสามารถสะท้อนธุรกรรมสินทรัพย์อ้างอิงและหัวใจหลักของมันคือรูปแบบโทเค็นของสกุลเงินของธนาคารกลางเพื่ออํานวยความสะดวกในการชําระบัญชีขั้นสุดท้าย บัญชีแยกประเภทแบบรวมเป็น "สถานที่สาธารณะ" ที่รวมฟังก์ชันเหล่านี้เข้าด้วยกันโดยวาง CBDC โทเค็นที่แปรรูปและสินทรัพย์โทเค็นอื่น ๆ บนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้เดียวกันเพื่อให้ตระหนักถึงข้อตกลงทางเศรษฐกิจใหม่ในรูปแบบของการบูรณาการที่ราบรื่น

2.1 วิธีสร้างบัญชีสมบูรณ์

แนวคิดของบัญชีสมดุลไม่ได้หมายถึงว่า "หนึ่งบัญชีควบคุมทั้งหมด" รูปแบบที่ใช้ขึ้นอยู่กับสมดุลระหว่างผลประโยชน์ระยะสั้นและระยะยาวโดยส่วนใหญ่ ส่วนใหญ่เนื่องจากการสร้างบัญชีสมดุลต้องการการเบ็ดเสร็จของโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินใหม่ (FMI) ความต้องการเฉพาะของแต่ละเขตยังต้องพิจารณาด้วย

การใช้ API เพื่อเชื่อมต่อบัญชีแยกประเภทหลายรายการและระบบที่มีอยู่เพื่อสร้างบัญชีแยกประเภทแบบรวม [4] จะช่วยลดค่าใช้จ่ายล่วงหน้าในระยะสั้นทําให้ง่ายต่อการประสานงานผู้มีส่วนได้ส่วนเสียและตอบสนองความต้องการของเขตอํานาจศาลที่แตกต่างกัน การเชื่อมต่อระบบที่มีอยู่ผ่าน API สามารถเปิดใช้งานกระบวนการแลกเปลี่ยนข้อมูลอัตโนมัติบางอย่างที่คล้ายกับที่ทํางานในสภาพแวดล้อมแบบโทเค็น บัญชีแยกประเภทหลายบัญชีสามารถอยู่ร่วมกันและสามารถรวมฟังก์ชันการทํางานใหม่ได้เมื่อเวลาผ่านไป ขอบเขตของบัญชีแยกประเภทแบบรวมจะกําหนดฝ่ายที่เกี่ยวข้องในการจัดการการกํากับดูแลของบัญชีแยกประเภทแต่ละรายการ อย่างไรก็ตามแนวทางที่ก้าวหน้านี้ยังมีข้อ จํากัด บางประการ มันถูก จํากัด โดยการมองการณ์ไกลและความเข้ากันได้กับระบบที่มีอยู่ในระหว่างการก่อสร้าง ภายใต้เงื่อนไขของการขยายตัวอย่างต่อเนื่องข้อ จํากัด จะเข้มงวดมากขึ้นในที่สุดก็ขัดขวางนวัตกรรม

โดยการนำเสนอโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินใหม่ที่มีบัญชีรวม ถึงแม้ค่าใช้จ่ายในการลงทุนในระยะสั้นและค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนมาตรฐานใหม่จะสูงกว่า แต่สามารถประเมินผลประโยชน์ทั้งหมดที่การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีใหม่สามารถนำมาสู่ การทำโทเค็นนำมาให้เกิดโอกาสในการทำลายและสร้างใหม่ มูลค่าที่เกิดขึ้นจากแพลตฟอร์มที่เป็นไปได้ในอนาคตจะมีมูลค่ามากกว่าการลงทุนในระยะสั้น

เพื่อให้ชัดเจน ไม่มีการนำไปใช้ที่ดีหรือไม่ดีอย่างแน่นอน และการนำไปใช้ที่แน่ชัดจะขึ้นอยู่กับพื้นฐานทางเทคนิคและความต้องการที่เฉพาะเจาะจงของเขตบริการในที่สุด

2.2 การสร้างสมุดบัญชีรวม

สมุดบัญชีรวมช่วยให้โทเค็นบนแพลตฟอร์มทั่วไปสามารถนำความสามารถของตนออกมาอย่างเต็มที่ ในสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยนี้ที่ข้อมูลถูกเข้ารหัส จัดเก็บ และแชร์ สามารถสร้างประเภทใหม่ของธุรกรรมและทำให้การดำเนินการของสัญญาได้เปรียบเสถียรภาพมากขึ้น มีปัจจัยสองปัจจัยสำคัญในการออกแบบสมุดบัญชีรวม คือ ทุกองค์ประกอบที่จำเป็นสำหรับธุรกรรมต้องถูกจัดเก็บบนแพลตฟอร์มเดียวกัน และที่สอง โทเค็นหรือสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเป็นวัตถุที่สามารถดำเนินการได้ โดยที่พวกเขาไม่ขึ้นกับข้อความภายนอกและการยืนยันตัวตน และพวกเขายังสามารถถ่ายโอนได้อย่างปลอดภัย

รูปด้านล่างแสดงโครงสร้างที่ถูกตีรูปแบบของบัญชีรวม ซึ่งประกอบด้วยโมดูลสองส่วน: สภาพแวดล้อมข้อมูลและสภาพแวดล้อมการดำเนินการ บัญชีรวมเป็นระบบที่เป็นอันดับเดียวกันซึ่งอยู่ภายใต้กรอบการปกครองที่เป็นที่รู้จัก

สภาพแวดล้อมข้อมูล สภาพแวดล้อมข้อมูลประกอบด้วยสามส่วนหลัก คือ โทเค็นและสินทรัพย์ที่ถูกเป็นเอกชน ข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการดำเนินการบัญชี (เช่น ข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการโอนเงินและสินทรัพย์อย่างปลอดภัยและถูกต้อง) และข้อมูลทั้งหมดที่จำเป็นสำหรับการดำเนินการตามมติ (ทั้งสิ่งที่เกิดขึ้นจากธุรกรรมภายในบัญชี หรือสามารถได้รับจากสภาพแวดล้อมภายนอก) โทเค็นและสินทรัพย์ที่ถูกเป็นเอกชนถูกครอบครองและดำเนินการโดยหน่วยงานที่มีความประสงค์

Execution environment. ใช้ในการดำเนินการต่างๆ ซึ่งสามารถทำโดยตรงโดยผู้ใช้หรือสมาร์ทคอนแทร็คตามการใช้งานที่เฉพาะเจาะจง โดยรวมเพียงเท่านั้นสถาบันและสินทรัพย์ที่จำเป็นตามธุรกิจ ตัวอย่างเช่น เมื่อสองบุคคลโอนเงินผ่านสมาร์ทคอนแทร็คที่การชำระเงินรวบรวมธนาคารของผู้ใช้ (ผู้จัดหลักทรัพย์ที่ถูกแทนที่) และธนาคารกลาง (ผู้จัดหลักของ CBDC) และข้อมูลเกี่ยวกับเงื่อนไขภายนอกหากจำเป็นในระหว่างการดำเนินการจะถูกรวมเข้าด้วยกันด้วย

กรอบการกํากับดูแลที่ใช้ร่วมกัน กฎความเป็นส่วนตัวที่ควบคุมวิธีที่ส่วนประกอบต่างๆ ควรโต้ตอบและนําไปใช้ภายในสภาพแวดล้อมการดําเนินการเพื่อให้แน่ใจว่ามีการรักษาความลับที่เข้มงวด การแบ่งพาร์ติชันข้อมูลและการเข้ารหัสข้อมูลเป็นวิธีหลักในการรักษาความลับและการควบคุมข้อมูล การแบ่งพาร์ติชันข้อมูลแยกพื้นที่ต่างๆ และมีเพียงหน่วยงานที่ได้รับอนุญาตเท่านั้นที่สามารถเข้าถึงข้อมูลในพื้นที่ของตนได้ ในขณะที่การเข้ารหัสข้อมูลช่วยให้มั่นใจได้ว่าข้อมูลจะถูกเข้ารหัสระหว่างการส่งและจัดเก็บและมีเพียงผู้ที่ได้รับอนุญาตเท่านั้นที่สามารถถอดรหัสและเข้าถึงข้อมูลได้ ทั้งสองเสริมซึ่งกันและกันและร่วมกันรับรองความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือของธุรกรรมทางการเงินและการดําเนินงาน

3. กรณีการใช้งาน

เหมือนกับที่กล่าวถึงข้างต้น การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็น และบัญชีรวมสามารถให้การจัดการเศรษฐกิจใหม่สำหรับธุรกิจทางการเงินที่มีอยู่อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งจะทำให้มีผลกระทบต่อรูปแบบธุรกิจที่มีอยู่ในปัจจุบันและสร้างนวัตกรรมในรูปแบบธุรกิจ

3.1 ปรับปรุงโมเดลธุรกิจที่มีอยู่

การประยุกต์ใช้การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นสามารถเสริมประสิทธิภาพให้บริการชำระเงินและบริการชำระหลักทรัพย์ที่มีอยู่

3.1.1 การตั้งหนี้ชำระเงิน

ระบบการชําระเงินในปัจจุบันสามารถตอบสนองความต้องการขั้นพื้นฐานของผู้ใช้ แต่กระบวนการชําระเงินยังคงมีปัญหาค่าใช้จ่ายสูงความเร็วช้าและความโปร่งใสต่ํา สาเหตุหลักมาจากปัจจุบันสกุลเงินดิจิทัลอยู่ที่ขอบของเครือข่ายการสื่อสารและต้องเชื่อมต่อด้วยระบบส่งข้อความภายนอกไปยังธนาคารและธนาคารที่ไม่ใช่ธนาคาร ฐานข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ของการดําเนินงานช่วยให้สามารถทํางานร่วมกันได้ การแยกข้อความการกระทบยอดและการตั้งถิ่นฐานอาจนําไปสู่ความล่าช้าและผู้เข้าร่วมไม่สามารถเข้าใจความคืบหน้าได้อย่างถ่องแท้ซึ่งอาจนําไปสู่ค่าใช้จ่ายในการแก้ไขข้อผิดพลาดสูงและความเสี่ยงในการดําเนินงานเมื่อเกิดข้อผิดพลาด[5]

รูปด้านล่างแสดงกระบวนการแจ้งเตือนการโอนเงินผ่านธนาคารในประเทศอย่างง่าย การโอนเงินจากผู้ชําระเงิน Alice ไปยังผู้รับเงิน Bob เกี่ยวข้องกับการแจ้งเตือนข้อความการตรวจสอบภายในและการปรับบัญชีจํานวนมาก มันซับซ้อนมากและเป็นเรื่องยากสําหรับผู้เข้าร่วมในการติดตามความคืบหน้าการชําระเงิน ผู้รับเงินและผู้ชําระเงิน สถานะการชําระเงินสามารถทราบได้เฉพาะเฉยๆ[6] ในธุรกิจจริงกระบวนการชําระเงินธุรกรรมข้ามพรมแดนมีความซับซ้อนมากขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับปัจจัยหลายประการเช่นการส่งข้อความข้ามพรมแดนความแตกต่างของเวลาและความแตกต่างของวันหยุดการตั้งถิ่นฐานแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นต้นซึ่งเป็นอุปสรรคต่อความทันเวลาและเพิ่มความเสี่ยงในการชําระเงิน

บัญชีแยกประเภทแบบรวมสามารถปรับปรุงปัญหาเหล่านี้ในการชําระเงินได้ โทเค็นส่วนตัวและ CBDC บนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้เดียวกันไม่จําเป็นต้องส่งข้อความตามลําดับระหว่างฐานข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ต่างๆอีกต่อไป บัญชีแยกประเภทแบบรวมใช้การชําระบัญชีแบบอะตอม (นั่นคือมีการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์สองรายการพร้อมกัน) เมื่อมีการโอนสินทรัพย์หนึ่งสินทรัพย์อื่นจะถูกโอนด้วยซึ่งทําให้การชําระเงินขายส่งจากธนาคารหนึ่งไปยังธนาคารอื่นในระหว่างกระบวนการชําระเงิน การชําระบัญชี CBDC แบบขายส่งพร้อมกันจึงรวมการส่งข้อความและขั้นตอนการชําระเงินช่วยขจัดเวลาแฝงและลดความเสี่ยง ในเวลาเดียวกันเนื่องจากการแบ่งพาร์ติชันข้อมูลบัญชีแยกประเภทแบบรวมและการตั้งค่าสิทธิ์การเข้าถึงไม่เพียง แต่ให้ความเป็นส่วนตัวของข้อมูลและความโปร่งใสในการทําธุรกรรมแก่ผู้เข้าร่วม แต่ยังมอบประสบการณ์การชําระเงินที่ดีขึ้นให้กับฝ่ายธุรกรรม

3.1.2 การตรวจสอบหลักทรัพย์

การชําระราคาหลักทรัพย์ [7] ยังเป็นสถานการณ์ทั่วไปที่บัญชีแยกประเภทแบบรวมช่วยให้ธุรกิจที่มีอยู่มีอํานาจ

กระบวนการชําระราคาหลักทรัพย์ที่มีอยู่เกี่ยวข้องกับผู้เข้าร่วมจํานวนมากเช่นโบรกเกอร์ผู้รับฝากหลักทรัพย์ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลางสํานักหักบัญชีและหน่วยงานลงทะเบียนเป็นต้น คําแนะนําข้อความกระแสเงินทุนและขั้นตอนการกระทบยอดที่เกี่ยวข้องกับการชําระธุรกรรมมีความซับซ้อน สิ่งนี้ทําให้กระบวนการโดยรวมยาวนานและมีค่าใช้จ่ายสูงส่งผลให้เกิดความเสี่ยงด้านต้นทุนทดแทนและความเสี่ยงหลัก

ในธุรกิจการชําระราคาหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมศูนย์รับฝากหลักทรัพย์กลางจัดการหลักทรัพย์โดยตรงหรือโดยอ้อมสําหรับผู้รับผลประโยชน์ของหลักทรัพย์ ผู้ซื้อหรือผู้ขายหลักทรัพย์เริ่มต้นกระบวนการทําธุรกรรมโดยการออกคําสั่งให้กับนายหน้าหรือผู้รับฝากทรัพย์สินและการชําระเงินขั้นสุดท้ายอาจใช้เวลาถึง 2 วันทําการจึงจะเสร็จสมบูรณ์ (ดูกระบวนการชําระราคาหลักทรัพย์ของตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในรูปด้านล่าง) ซึ่งทําให้การทําธุรกรรมเป็นเรื่องยากสําหรับทุกฝ่าย ต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านต้นทุนทดแทน (เช่นความเสี่ยงที่ธุรกรรมไม่สามารถชําระได้และต้องซื้อขายอีกครั้งในราคาที่ไม่เอื้ออํานวยมากขึ้น) ในเวลาเดียวกันเนื่องจากการส่งมอบเงินทุนและการส่งมอบหลักทรัพย์แบบอะซิงโครนัสมีความเสี่ยงที่ผู้ขายจะไม่สามารถรับเงินหรือผู้ซื้อไม่สามารถรับเงินต้นของหลักทรัพย์ได้

(Image source: https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.HKEX.com.hk/Services/Clearing/Securities/Overview/Clearing-Services?sc_lang=zh-CN)

บัญชีแยกประเภทแบบรวมและโทเค็นสามารถปรับปรุงการดําเนินการชําระราคาหลักทรัพย์ได้ ดังที่แสดงในรูปด้านล่างโดยการรวมสกุลเงินและหลักทรัพย์ที่เป็นโทเค็นเข้าด้วยกันบนแพลตฟอร์มที่ตั้งโปรแกรมได้ความล่าช้าในการชําระเงินอาจสั้นลงและไม่จําเป็นต้องส่งข้อความและการกระทบยอดซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงด้านต้นทุนทดแทน การส่งมอบเงินทุนและการส่งมอบหลักทรัพย์พร้อมกันสามารถขยายขอบเขตของหลักทรัพย์ที่ครอบคลุมโดย DvP และลดความเสี่ยงหลักต่อไป การใช้วิธีการชําระราคาหลักทรัพย์ใหม่นี้ต้องใช้กลไกการประหยัดสภาพคล่องที่สอดคล้องกัน [8] เนื่องจากการชําระราคาปรมาณูในระบบต้องการสภาพคล่องที่สูงขึ้นซึ่งคล้ายกับการย้ายจากการเปลี่ยนการชําระราคาสุทธิล่าช้า (DNS) ไปสู่การเปลี่ยนการชําระราคารวมแบบเรียลไทม์ (RTGS)

โครงการ Evergreen ซึ่งเปิดตัวโดยหอการเงินฮ่องกงในปี 2022 เป็นการใช้เลเจอร์รวมเพื่อเสริมให้ธุรกิจตลาดหลักทรัพย์มีพลังงาน เพื่อรายละเอียดโปรดดูส่วนการเงินสีเขียวด้านล่าง

3.1.3 การตกลงชำระเงินแลกเปลี่ยน

บัญชีสมบูรณ์และการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นยังสามารถลดความเสี่ยงในการชำระเงินในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราในล้านล้านดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

กลไกการชำระเงินพร้อมกัน (PvP) ที่มีอยู่สำหรับธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศช่วยลดความเสี่ยงในการชำระเงิน แต่ความเสี่ยงยังคงอยู่ และระบบ PvP ไม่สามารถใช้หรือเหมาะสำหรับบางธุรกรรม และผู้มีส่วนร่วมในตลาดยังเชื่อว่าต้นทุนของมันสูงเกินไป

การตกลงแบบอะตอมิก 24/7 ช่วยลดความล่าช้าในการตกลง ลดความเสี่ยงอีกต่อไป สัญญาอัจฉริยะที่รวมศุลกากรและผู้ให้บริการศุลกากรที่ได้รับอนุญาตสามารถขยายขอบเขตของการตกลง PvP และลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

3.2 สร้างสถานการณ์ธุรกิจใหม่

บัญชีแยกประเภทแบบครบวงจรไม่เพียง แต่สามารถปรับปรุงธุรกิจที่มีอยู่ แต่ยังขยายขอบเขตของการทํางานร่วมกันและสร้างรูปแบบธุรกิจและรูปแบบการทําธุรกรรมรูปแบบใหม่ผ่านการใช้สัญญาอัจฉริยะร่วมกันสภาพแวดล้อมการจัดเก็บและแบ่งปันข้อมูลที่ปลอดภัยและเป็นความลับและธุรกรรมการดําเนินการแบบโทเค็น .

3.2.1 ลดความเสี่ยงจากการวิ่งไปถอนเงินจากธนาคาร

การใช้สมาร์ทคอนแทร็คสามารถขยายขอบเขตของความร่วมมือรวมได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งจะช่วยให้เกิดการป้องกันพฤติกรรมการขี่ฟรีของบุคคลราย [9] ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของการวิ่งของธนาคารอย่างมีประสิทธิภาพ

สัญญาเงินฝากเงินฝากเป็นข้อตกลงสองฝ่ายระหว่างธนาคารกับผู้ฝากเงิน และมูลค่าของเงินฝากอาจได้รับผลกระทบเมื่อธนาคารหรืออุตสาหกรรมการเงินเผชิญกับปัญหาสภาพคล่อง ในกรณีนั้นมูลค่าของเงินฝากจะขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของผู้ฝากเงินทั้งหมด เนื่องจากธนาคารลงทุนเงินฝากของผู้ฝากในสินทรัพย์ที่ไม่สามารถขายได้ ดังนั้นเมื่อธนาคารเผชิญกับความกดดันทางเงินทุนในระยะสั้น มูลค่าของเงินฝากของผู้ฝากที่ถอนเงินของตนเองได้เป็นอันดับแรก สามารถรับประกันตามลำดับการมา, ซึ่งจะส่งผลให้การวิ่งธนาคาร

การใช้สัญญาฉลาดสามารถลดความเสี่ยงนี้ได้ สัญญาฉลาดทำให้ผู้ฝากทุกคนสามารถบรรลุการประสานกันโดยบังคับเงื่อนไขตามสมมติของพวกเขา (นั่นคือมูลค่าของเงินฝากของผู้ฝากไม่แตกต่างกันตามลำดับของการถอนเงิน) โดยลดความกังวลของผู้ฝากเกี่ยวกับแรงจูงใจอื่น ๆ ที่ทำให้คนถอนเงินของพวกเขาก่อนและถอนเงินเร็ว มีบางกรณีที่วิธีการนี้จะไม่สามารถป้องกันการวิ่งทั้งหมด แต่สามารถบรรเทาความได้เปรียบของผู้ที่เคลื่อนไปก่อนและความล้มเหลวที่ได้รับการประสาน

3.2.2 การทางเราจะใช้เทคโนโลยีที่ทันสมัยและมีประสิทธิภาพเพื่อปรับปรุงกระบวนการการเงินสำหรับการจัดซื้อพ่อคุณ

โดยผสมข้อมูลแบบเรียลไทม์เข้ากับสัญญาอัจฉริยะ การเงินโซ่อุปทานสามารถประสบการณ์การปรับปรุงโดยใช้บัญชีเลขหนึ่ง

แผนภูมิด้านล่างเป็นโครงสร้างโซ่อุปทานที่เรียบง่าย ผู้ซื้อ (โดยทั่วไปเป็นบริษัทใหญ่) ซื้อสินค้าจาก Supplier 1 (โดยทั่วไปคือ SME) ซึ่งต้องมีการหาวัสดุดิบจาก Supplier 2 สำหรับการผลิตต่อไป ผู้ซื้อโดยทั่วไปจะจ่ายเงินให้ Supplier 1 หลังจากสินค้ามาถึงและ Supplier 1 ต้องจ่ายค่าจ้างและค่าวัสดุก่อนที่จะได้รับการชำระเงิน ในกรณีนี้ Supplier 1 ต้องให้เงินกู้และจ่าย Supplier 1 หลังจากได้รับการชำระเงิน การชำระเงิน

เนื่องจากความเป็นไปได้ที่ผู้ซื้อจะไม่จ่ายหลังการส่งมอบแบบฟอร์มการจัดหาเงินทุนของซัพพลายเออร์ส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อการค้าจํานอง (จํานํา) ตัวอย่างเช่น SME ของอิตาลีซื้อผลิตภัณฑ์กึ่งสําเร็จรูปจากซัพพลายเออร์ชาวอินเดีย ผลิตภัณฑ์กึ่งสําเร็จรูปจะถูกจัดส่งโดยผู้ขนส่งสินค้าในอีกหนึ่งเดือนต่อมา ในการเริ่มต้นการผลิต SME ใช้สินค้าเหล่านี้ระหว่างทางเป็นหลักประกันเพื่อขอสินเชื่อจากธนาคารหรือซัพพลายเออร์ หากเอสเอ็มอีผิดนัดเจ้าหนี้จะมีสิทธินําหลักประกันกลับมาใช้ใหม่ได้ เจ้าหนี้อาจให้เครดิตไม่เพียงพอหรือเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมเนื่องจากความเสี่ยงของความเสียหายหลักประกันหรือการลดค่าเงิน (ตัวอย่างเช่นโดยโจรสลัดหรือพายุ) นอกจากนี้ SMEs ยังอาจกระทําการทุจริต เช่น การจํานําหลักประกันให้กับผู้ให้กู้หลายรายในเวลาเดียวกัน ปัญหาทางการเงินทั่วไปเหล่านี้ทําให้ซัพพลายเออร์ต้องพึ่งพาเงินทุนของตนเองเพียงอย่างเดียวเพื่อตอบสนองความต้องการในการดําเนินงาน

บัญชีแยกประเภทแบบรวมสามารถบรรเทาปัญหาทางการเงินการค้าโดยการรวมองค์ประกอบต่างๆของความสัมพันธ์ของห่วงโซ่อุปทานและขั้นตอนต่างๆของกระบวนการจัดหาเงินทุนไว้ในที่เดียว การใช้สัญญาอัจฉริยะระหว่างผู้ซื้อและซัพพลายเออร์กําหนดว่าผู้ซื้อจะชําระราคาโดยอัตโนมัติเมื่อส่งมอบสินค้าหรือชําระเงินบางส่วนเมื่อถึงขั้นตอนกลางที่แน่นอนซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงที่ผู้ซื้อจะไม่ปฏิบัติตามข้อผูกพันในการชําระเงินหลังจากสินค้ามาถึง สินเชื่อสัญญาอัจฉริยะถูกใช้ระหว่างธนาคารและซัพพลายเออร์เพื่อดําเนินการตามเงื่อนไขของเงินกู้โดยอัตโนมัติในขั้นตอนต่างๆของการขนส่งตามข้อมูลการขนส่งแบบเรียลไทม์ที่จัดทําโดยอุปกรณ์ IoT. ตัวอย่างเช่นหลังจากที่เรือผ่านพื้นที่ที่มีความเสี่ยงสูงอัตราดอกเบี้ยจะลดลงโดยอัตโนมัติหรือเพิ่มเครดิตเพิ่มเติม . ด้วยวิธีนี้เงินทุนหมุนเวียนในช่วงต้นของซัพพลายเออร์สามารถตอบสนองได้และเนื่องจากหลักประกันได้รับการบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทแบบรวมจึงไม่สามารถจํานําซ้ําได้ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของฝ่ายจัดหาเงินทุนและจะเพิ่มความเต็มใจของฝ่ายจัดหาเงินทุนในการให้เครดิต

การปรับปรุงบริการสินเชื่อ 3.2.3

ผ่านสภาพแวดล้อมสำหรับเก็บรักษาและแบ่งปันข้อมูลอย่างปลอดภัยและลับ สมุดบัญชีรวมยังสามารถใช้ประโยชน์จากพลังของข้อมูลเพื่อลดต้นทุนเครดิตและความยากลำบากในการได้รับเครดิต

เริ่มต้น ข้อมูลที่ได้รับการรวมกันโดยบัญชีสมุดบัญชีรวมทำให้สามารถให้สินเชื่อได้เพิ่มมากขึ้นในระบบประเมินความเสี่ยงทางเครดิตของผู้กู้เงิน ทำให้ลดต้นทุนการกู้ยืมและการพึ่งพาต่อทรัพย์สินลง

ประการที่สองการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีการเข้ารหัสข้อมูลช่วยให้ผู้ใช้ในบัญชีแยกประเภทแบบรวมสามารถควบคุมข้อมูลของตนได้ซึ่งช่วยปรับปรุงต้นทุนการกู้ยืมที่สูงที่เกิดจากผลกระทบของเครือข่าย แม้ว่าเอฟเฟกต์เครือข่ายจะรวบรวมข้อมูลผู้ใช้จํานวนมากและให้ช่องทางการกู้ยืมที่สะดวกแก่ผู้กู้เนื่องจากบริการเหล่านี้ดึงดูดผู้ใช้มากขึ้นเรื่อย ๆ แต่ปริมาณข้อมูลที่เพิ่มขึ้นจะนําข้อมูลที่ผู้ใช้สร้างขึ้นมากขึ้นทําให้เกิดลูป DNA (Data-Network-Activities) การกระจุกตัวของตลาดที่เกิดขึ้นนั้นสูงขึ้นและผลกําไรส่วนเกินหรือผลกําไรจากการผูกขาดได้นําไปสู่ต้นทุนการกู้ยืมที่สูง บัญชีแยกประเภทแบบรวมยังคงมีข้อตกลงที่ผู้ใช้ยังคงควบคุมข้อมูลของตนได้ ผู้ใช้สามารถตัดสินใจได้ด้วยตนเองว่าผู้ให้กู้สามารถแบ่งปันหรือใช้ข้อมูลของพวกเขาซึ่งจะช่วยลดผลกําไรของผู้ให้กู้เนื่องจากการกระจุกตัวของตลาดและในที่สุดก็ลดต้นทุนการกู้ยืมเป็นประโยชน์ต่อผู้อยู่อาศัยและธุรกิจ .

นอกจากนี้บัญชีแยกประเภทแบบรวมยังสามารถปรับปรุงการรวมทางการเงินผ่านการจัดการแบ่งปันข้อมูลที่ดีขึ้นเพื่อให้ข้อมูลของกลุ่มผู้ด้อยโอกาสเช่นชนกลุ่มน้อยและครัวเรือนที่มีรายได้น้อยสามารถรวมอยู่ในระบบเครดิตได้ ผู้สมัครเหล่านี้ที่มี "บันทึกเครดิตขนาดเล็ก" จะถูกคัดกรองจากข้อมูลที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม เนื่องจากคะแนนเครดิตแบบดั้งเดิมของธนาคารรบกวนตัวชี้วัดความเสี่ยงเริ่มต้นมากกว่ากลุ่มอื่น ๆ ข้อมูลที่ครอบคลุมมากขึ้นที่มีอยู่ในบัญชีแยกประเภทแบบรวมช่วยปรับปรุงคุณภาพของการประเมินเครดิตซึ่งจะช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมสําหรับกลุ่มเหล่านี้

3.2.4 การป้องกันการฟอกเงิน

โดยใช้กระบวนการเข้ารหัสลับ สมุดบัญชีเดียวกันยังสามารถเสนอวิธีใหม่ในการเสริมสร้าง AML (การป้องกันการล้างเงิน) และ CFT (การต่อต้านการทุจริตทางการเงิน)

สถาบันการเงินต้องปกป้องข้อมูลที่มีความลับและเป็นทรัพย์สินอย่างมากตามกฎหมาย และความไมสามารถในการแบ่งปันข้อมูลที่มีความลับนี้โดยไม่เปิดเผยข้อมูลลับจะกีดขวางการดำเนินการที่เกี่ยวข้องกับการป้องกันฟองมัดและการต่อต้านการฟองมัด บัญชีเล่มเดียวสามารถให้บันทึกการทำธุรกรรม การโอนเงิน และการเปลี่ยนเจ้าของอย่างโปร่งใสและสามารถตรวจสอบได้ ในขณะที่วิธีการเข้ารหัสช่วยให้สถาบันการเงินสามารถแบ่งปันข้อมูลนี้อย่างลับไปให้กับกันได้ทั่วโลก และตรวจจับการฉ้อโกงในขณะที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบข้อมูลในพื้นท้องประเทศและการล้างเงิน

ความได้เปรียบสามารถที่สามารถเพิ่มเติมได้โดยการใช้การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเค็นและคุณสมบัติคู่ของโทเค็นที่มีข้อมูลที่ระบุและกำหนดกฎการโอน เช่นในธุรกิจการชำระเงิน ข้อมูลการปฏิบัติตามกฎหมายเช่น ฝ่ายที่มีการทำธุรกรรม ลักษณะทางภูมิภาคของฝ่ายที่มีการทำธุรกรรม และประเภทการโอน สามารถฝังตรงในโทเค็น โครงการ Aurora ของศูนย์นวัตกรรม BIS กำลังสำรวจว่าเทคโนโลยีเพิ่มความเป็นส่วนตัวและการวิเคราะห์ขั้นสูงสามารถใช้เพื่อต่อต้านการฟอกเงินระหว่างสถาบันการเงินต่างๆ และการฟอกเงินข้ามชายแดน

3.2.5 หลักทรัพย์ที่มีการสนับสนุนจากทรัพย์สิน

บัญชีสมดุลที่รวมสัญญาฉลาด ข้อมูล และการแปลงสินทรัพย์เข้าด้วยกัน ยังสามารถปรับปรุงกระบวนการการทำสินทรัพย์ที่มั่นคงและการออกตราสารหนี้และการลงทุนได้อีกด้วย

ให้เรียกรับหลักทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับจำนอง (MBS) เป็นตัวอย่าง MBS เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่รวมสินเชื่อจำนองและแบ่งระดับของหุ้นต่าง ๆ ออกเป็นหลายชั้น และจากนั้นขายให้แก่นักลงทุน แม้แต่ในตลาดเช่นสหรัฐอเมริกาซึ่ง MBS มีความเป็นเหลี่ยมของสินทรัพย์กว่า 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กระบวนการทำหลักทรัพย์ต้องการการมีส่วนร่วมของมักจะมีตัวกลางมากกว่าสิบตัวทำให้กระบวนการซับซ้อนมาก

โดยการใช้สัญญาอัจฉริยะโต้ตอบ การล่าช้าในการไหลขอมูลและเงินทุนสามารถถูกกำจัดได้ และกระบวนการการจัดหลักทรัพย์สามารถถูกบรรลุได้ โทเค็นสามารถรวมข้อมูลแบบเรียลไทม์เกี่ยวกับการผ่อนผันของผู้กู้และวิธีการเก็บเงิน รวมถึงการจัดสรรของนักลงทุน ซึ่งยิ่งไปกว่านั้นยังลดการพึ่งพาต่อผู้ที่เป็นพ่อค้ากลางได้อีก

3.2.6 การเงินสีเขียว

การเงินเขียวเป็นอีกกรณีการใช้ที่สามารถนำแพลตฟอร์มและแอปพลิเคชันเป็นโทเค็นมาใช้สำหรับนวัตกรรม

โดยการสร้างแพลตฟอร์มดิจิทัลที่นักลงทุนสามารถดาวน์โหลดแอปและลงทุนเข้าไปในสลากภาษีของรัฐที่ถูกแทนที่ด้วยโทเค็นผ่านแอปเพื่อทุนการลงทุนสีเขียว นักลงทุนไม่เพียงแต่สามารถตรวจสอบดอกเบี้ยที่ค้างระหว่างระยะเวลาของสลากภาษีได้เท่านั้น แต่ยังสามารถติดตามปริมาณพลังงานที่บริสุทธิและการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกที่ถูกสร้างขึ้นจากการลงทุนนี้ในเวลาจริง สลากยังอนุญาตให้นักลงทุนซื้อขายบนตลาดรองที่โปร่งใส

ในโครงการ Genesis ของ BIS Innovation Hub BIS และหน่วยงานการเงินของฮ่องกงได้ร่วมกันสํารวจในพื้นที่นี้และเปิดตัวโครงการ Evergreen ในปี 2022 เพื่อออกพันธบัตรสีเขียวโดยใช้โทเค็นและบัญชีแยกประเภทแบบครบวงจร สถาปัตยกรรมของโครงการและกระบวนการออกระดับแรกแสดงในรูปด้านล่าง โครงการใช้ประโยชน์จากบัญชีแยกประเภทแบบรวมแบบกระจายอย่างเต็มที่เพื่อรวมผู้เข้าร่วมที่เกี่ยวข้องกับการออกพันธบัตรบนแพลตฟอร์มข้อมูลเดียวกันรองรับเวิร์กโฟลว์หลายฝ่ายและให้การอนุญาตผู้เข้าร่วมเฉพาะการตรวจสอบแบบเรียลไทม์และฟังก์ชั่นลายเซ็นปรับปรุงประสิทธิภาพการประมวลผลธุรกรรมในขณะที่พันธบัตรการตั้งถิ่นฐานตระหนักถึงการชําระบัญชี DvP ลดความล่าช้าในการชําระบัญชีและความเสี่ยงในการชําระบัญชี การอัปเดตข้อมูลแบบเรียลไทม์ของแพลตฟอร์มสําหรับผู้เข้าร่วมยังช่วยปรับปรุงความโปร่งใสของธุรกรรม แม้ว่าโครงการจะยังคงใช้รูปแบบของการรวม API ของระบบแบบดั้งเดิมและแพลตฟอร์มบัญชีแยกประเภทแบบรวม แต่ก็เป็นความพยายามที่มีความหมายในแง่ของประสิทธิภาพการทําธุรกรรมและการลดความเสี่ยง

1. โครงสร้างรวมของโครงการ Evergreen

(Image source: https://www.hkma.gov.hk/media/chi/doc/key-information/press-release/2023/20230824c3a1.pdf)

1. กระบวนการทำงานสำหรับการออกเส้นทางระดับแรกของโครงการ Evergreen ที่ตกลงในโหมด DvP

(Image Source: https://www.hkma.gov.hk/media/chi/doc/key-information/press-release/2023/20230824c3a1.pdf）

4. หลักการพื้นฐานของการใช้งานสมุดบัญชีเดียวกัน

มีแนวทางทั่วไปบางประการที่ต้องปฏิบัติตามเมื่อใช้บัญชีแยกประเภทแบบรวมและโทเค็น หลักการแรกคือแอปพลิเคชันใด ๆ ควรสอดคล้องกับโครงสร้างสองชั้นของระบบการเงิน จากนี้ธนาคารกลางสามารถรักษาสกุลเงินเดียวต่อไปได้ผ่านการชําระบัญชี CBDC ขายส่งในขณะที่ภาคเอกชนสามารถสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ และช่วยให้ผู้อยู่อาศัยและธุรกิจได้รับประโยชน์ต่อไป

นอกจากนี้หลักการที่เกี่ยวข้องกับขอบเขตของการประยุกต์ใช้และการกํากับดูแลก็มีความสําคัญเช่นกัน หลักการเหล่านี้สามารถชี้แจงวิธีที่ดีที่สุดเพื่อให้แน่ใจว่ามีสนามแข่งขันระดับและส่งเสริมการแข่งขันและยังสามารถรับประกันความเป็นส่วนตัวของข้อมูลและความยืดหยุ่นในการดําเนินงาน (ความยืดหยุ่นในการดําเนินงาน) การดําเนินการตามหลักการเหล่านี้ในที่สุดขึ้นอยู่กับความต้องการและความชอบของแต่ละเขตอํานาจศาลรวมถึงรายละเอียดของแอปพลิเคชันเฉพาะของพวกเขา

4.1 ขอบเขต การปกครอง และการแข่งขัน

4.1.1 ขอบเขตของบัญชีรวม

ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้บัญชีแยกประเภทแบบรวมสามารถมีบัญชีแยกประเภทได้หลายรายการและบัญชีแยกประเภทแต่ละรายการมีกรณีการใช้งานเฉพาะ ดังนั้นการประยุกต์ใช้บัญชีแยกประเภทแบบรวมสามารถเริ่มต้นด้วยสถานการณ์เฉพาะและผลกระทบจะชัดเจนยิ่งขึ้น รูปด้านล่างแสดงขอบเขตและลักษณะของแอปพลิเคชันโทเค็น เมื่อใช้โทเค็นควรชั่งน้ําหนักผลการใช้งานอย่างครอบคลุม เนื่องจากโทเค็นค่อนข้างง่ายที่จะใช้รายได้ต่อหน่วยอาจไม่สําคัญ แต่โทเค็นค่อนข้างง่าย สําหรับการใช้งานที่ยากลําบากประโยชน์หลังการใช้งานอาจมีมาก ดังนั้นในระยะสั้น tokenization สามารถมุ่งเน้นไปที่การระบุสินทรัพย์ที่เหมาะสมสําหรับ tokenization และสามารถซื้อขายได้ในวงกว้าง เริ่มต้นจากกรณีการใช้งานเฉพาะขอบเขตของบัญชีแยกประเภทแบบรวมสามารถขยายได้เมื่อเวลาผ่านไป แต่ขอบเขตสูงสุดจะขึ้นอยู่กับความต้องการและข้อ จํากัด เฉพาะของแต่ละเขตอํานาจศาล

บัญชีเล่มรวม ก็คือประเภทใหม่ของ FMI (หรือการรวมกันของหลาย FMI) ตามที่ระบุไว้ใน "หลักการของโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงิน" [10] หลักการพื้นฐานที่สำคัญที่สุดของ FMI คือ ควรมีให้บริการภายใต้เงื่อนไขที่ดูเป็นไปได้และใช้งานได้ การให้การชำระสินสุดท้ายที่ชัดเจนและไม่มีความกำกวมของสกุลเงินธนาคารกลาง ใช้กับโครงสร้างพื้นฐานที่หลากหลาย เช่น ระบบชำระเงิน หลักทรัพย์กลาง ระบบชำระหนี้หลัก ระบบล้างค่าในศูนย์กลางและฐานข้อมูลธุรกรรม

4.1.2 การปกครองและการแข่งขัน

ขอบเขตของบัญชีเล่มรวมโดยตรงมีผลต่อการจัดการของมัน ภูมิทัศน์การแข่งขันและสิทธิส่วนลดสำหรับการเข้าร่วม

การกํากับดูแลบัญชีแยกประเภทแบบครบวงจรสามารถปฏิบัติตามข้อตกลงที่มีอยู่ซึ่งธนาคารกลางและนักแสดงภาคเอกชนที่มีการควบคุมมีส่วนร่วมในการกํากับดูแลตามกฎที่กําหนดไว้ ยกตัวอย่างการชําระเงินเมื่อบัญชีแยกประเภทแบบรวมเกี่ยวข้องกับสกุลเงินและการชําระเงินธนาคารกลางจะยังคงรับผิดชอบในการชําระบัญชีทรัพย์สินขั้นสุดท้ายและเพื่อให้แน่ใจว่าผู้เล่นภาคเอกชนที่มีการควบคุมและกํากับดูแลยังคงให้บริการแก่ผู้ใช้ต่อไปพวกเขาควรปฏิบัติตามกฎระเบียบ KYC, AML และ CFT ในปัจจุบันและดําเนินการตรวจสอบสถานะอย่างต่อเนื่องเพื่อให้แน่ใจว่ามีการปฏิบัติตามความเป็นส่วนตัว

เมื่อขอบเขตของบัญชีแยกประเภทเพิ่มขึ้นข้อกําหนดสําหรับการจัดการด้านการกํากับดูแลก็เช่นกัน ตัวอย่างเช่น บัญชีแยกประเภทแบบรวมสําหรับการชําระเงินข้ามพรมแดนต้องการการทํางานร่วมกันอย่างราบรื่นระหว่างผู้ให้บริการการชําระเงินส่วนตัว (PSPs) และธนาคารกลางที่ตั้งอยู่ในเขตอํานาจศาลที่แตกต่างกันโดยมีกรอบการกํากับดูแลที่แตกต่างกัน ในทางตรงกันข้ามบัญชีแยกประเภทแบบรวมสําหรับการชําระราคาหลักทรัพย์ในประเทศต้องใช้ความพยายามในการประสานงานค่อนข้างน้อย

สภาพแวดล้อมที่เปิดกว้างและเป็นธรรมเป็นสิ่งจําเป็นสําหรับการแข่งขันและการรวมทางการเงิน จากมุมมองของนโยบายด้านกฎระเบียบสิ่งสําคัญคือต้องพิจารณาว่าการเปิดตัวแพลตฟอร์มทั่วไปจะส่งผลกระทบต่อองค์กรอุตสาหกรรมการเงินและการชําระเงินอย่างไรและในที่สุดระบบการเงินโดยรวม แพลตฟอร์มแบบเปิดสามารถส่งเสริมการแข่งขันและนวัตกรรมที่ดีในหมู่ผู้เล่นภาคเอกชนซึ่งจะช่วยลดต้นทุนสําหรับผู้ใช้ปลายทางโดยการตัดเป็นอัตรากําไรที่สูง หน่วยงานกํากับดูแลจําเป็นต้องบรรลุเป้าหมายนี้เมื่อออกแบบแพลตฟอร์มและกฎที่เกี่ยวข้องเพื่อให้แน่ใจว่าผลกระทบของเครือข่ายตอบสนองผลประโยชน์ของผู้บริโภคและป้องกันการเกิดขึ้นของผู้เล่นที่ผูกขาด

การให้สิ่งจูงใจทางการเงินที่เหมาะสมแก่ผู้เข้าร่วมที่มีศักยภาพเป็นกุญแจสําคัญในการส่งเสริมการแข่งขัน หากไม่มีสิ่งจูงใจที่เหมาะสมผู้ให้บริการชําระเงินส่วนตัวอาจเลือกที่จะไม่เข้าร่วม หากการประยุกต์ใช้เทคโนโลยีใหม่ส่งผลกระทบต่อการกระจายสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจที่มีอยู่และลดอิทธิพลหรือผลประโยชน์ของผลประโยชน์ที่ได้รับอาจขัดขวางผู้เข้าร่วมจากการนําเทคโนโลยีใหม่มาใช้ การมีส่วนร่วมที่จําเป็นในขณะที่จัดหาโครงสร้างพื้นฐานที่ช่วยให้ผู้เล่นเอกชนสามารถสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ ได้มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นกุญแจสําคัญในการดําเนินการ ผู้เข้าร่วมจะสามารถได้รับสิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจจากมัน เมื่อจํานวนผู้เข้าร่วมเพิ่มขึ้นเอฟเฟกต์เครือข่ายจะโดดเด่นยิ่งขึ้นทําให้เกิดเอฟเฟกต์การรวมตัวกัน

4.2 ความเป็นส่วนตัวของข้อมูลและความยืดหยุ่นทางไซเบอร์

สมุดบัญชีเดียวรวมสกุลเงิน สินทรัพย์ และข้อมูลบนแพลตฟอร์มเดียวกัน ทำให้ความเป็นส่วนตัวของข้อมูลและความทนทานในด้านการดำเนินงานมีความสำคัญอย่างยิ่ง

4.2.1 การป้องกันความเป็นส่วนตัว

การรวมข้อมูลประเภทต่าง ๆ ไว้ที่สถานที่เดียวกัน อาจทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการถูกขโมยข้อมูลหรือใช้ในทางที่ไม่เหมาะสม ในการปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ จำเป็นต้องมีมาตรการป้องกันเพียงพอ และข้อมูลบนบัญชีสมบูรณ์ควรจัดการโดยใช้วิธีการอนุรักษ์เพื่อบรรลุวัตถุประสงค์ในการปกป้องความเป็นส่วนตัว ปัญหาเดียวกันเกิดขึ้นกับความลับทางธุรกิจ เท่านั้นเมื่อข้อมูลลับของพวกเขาได้รับการปกป้องอย่างเต็มที่ บริษัทจึงยอมรับที่จะเข้าร่วมในบัญชีสมบูรณ์

การสร้างพาร์ทิชันในสภาพแวดล้อมข้อมูลของบัญชีรวมเป็นวิธีที่สำคัญในการปกป้องความเป็นส่วนตัว ซึ่งช่วยให้ผู้เข้าร่วมแต่ละคนเห็นและมีสิทธิ์เข้าถึงข้อมูลที่เกี่ยวข้องในพาร์ทิชันของตนเองเท่านั้น การใช้กุญแจส่วนตัวยิ่งเสริมความปลอดภัยของข้อมูล การอัพเดตข้อมูลในพาร์ทิชัน การพิสูจน์ตัวตนและการอนุญาตของธุรกรรมทั้งหมดถูกดำเนินการผ่านทางกุญแจส่วนตัว เพื่อให้แน่ใจว่าเฉพาะบัญชีที่ได้รับอนุญาตเท่านั้นที่สามารถจัดการข้อมูลในพาร์ทิชัน

เทคโนโลยีการเข้ารหัสเป็นอีกวิธีที่มีประสิทธิภาพในการปกป้องความเป็นส่วนตัว เมื่อผู้เข้าร่วมที่แตกต่างกันโต้ตอบในการทําธุรกรรมข้อมูลจากพาร์ติชันที่แตกต่างกันจะต้องแชร์และแยกวิเคราะห์ในสภาพแวดล้อมการดําเนินการ เทคโนโลยีการแบ่งปันข้อมูลที่ปลอดภัยช่วยให้การคํานวณทางคณิตศาสตร์สามารถดําเนินการโดยตรงกับข้อมูลที่เข้ารหัสหรือไม่เปิดเผยตัวตนโดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลที่ละเอียดอ่อน สิ่งนี้ไม่เพียง แต่ตอบสนองความต้องการของสถาบันการเงินและผู้ใช้ในการแบ่งปันข้อมูลในรูปแบบที่ปกป้องความเป็นส่วนตัว แต่ยังส่งเสริมการแข่งขันและนวัตกรรมเนื่องจากการกระจายอํานาจ ความลับทางการค้าสามารถป้องกันได้โดยการเข้ารหัสสัญญาอัจฉริยะแต่ละรายการ เนื่องจากมีเพียงเจ้าของรหัสหรือบุคคลที่ได้รับมอบหมายเท่านั้นที่สามารถเข้าถึงรายละเอียดสัญญาได้

มีหลากหลายเทคโนโลยีที่สามารถบรรลุความลับของข้อมูลและการป้องกันความเป็นส่วนตัวในบัญชีรวม แต่ละเทคโนโลยีมีข้อดีและข้อเสียเนื่องจากวัตถุประสงค์แตกต่างกัน และยังแตกต่างกันในเชิงความเป็นส่วนตัว ภาระการคำนวณ และความยากลำบากในการปฏิบัติ

นอกจากนี้ในฐานะสถาบันที่ให้บริการเพื่อประโยชน์สาธารณะและไม่มีผลประโยชน์ทางการค้าในข้อมูลส่วนบุคคลธนาคารกลางสามารถรับประกันการดําเนินการป้องกันความเป็นส่วนตัวจากแหล่งที่มาเมื่อออกแบบบัญชีแยกประเภทแบบรวมเช่นการฝังกฎหมายความเป็นส่วนตัวลงในโทเค็นของบัญชีแยกประเภทแบบครบวงจรโดยตรง กฎหมายความเป็นส่วนตัวของข้อมูลให้สิทธิผู้บริโภคในการอนุญาตหรือปฏิเสธบุคคลที่สามในการใช้ข้อมูลของตน ตัวอย่างเช่น ระเบียบการคุ้มครองข้อมูลทั่วไปของสหภาพยุโรปกําหนดให้บริษัทต่างๆ ลบข้อมูลส่วนบุคคลของผู้บริโภค และกฎหมายคุ้มครองความเป็นส่วนตัวของผู้บริโภคในแคลิฟอร์เนียให้อํานาจแก่ผู้บริโภคในการทําความเข้าใจบริษัทต่างๆ รายละเอียดการรวบรวมข้อมูล เป็นต้น การบังคับใช้กฎหมายความเป็นส่วนตัวของข้อมูลอย่างมีประสิทธิภาพสามารถปรับปรุงได้โดยใช้ประโยชน์จากบัญชีแยกประเภทแบบรวมศูนย์และตัวเลือกการฝังเพื่อห้ามการขายข้อมูลส่วนบุคคลหรือลบข้อมูลส่วนบุคคลลงในสัญญาอัจฉริยะของโทเค็นและธุรกรรมโดยตรง

4.2.2 การโจมตีทางไซเบอร์

นอกจากการปกป้องความเป็นส่วนตัวแล้วความยืดหยุ่นของเครือข่ายก็มีความสําคัญเช่นกัน ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาความสูญเสียที่เกิดจากการโจมตีทางไซเบอร์เพิ่มขึ้นอย่างมากและจําเป็นต้องมีการป้องกันความยืดหยุ่นของเครือข่ายที่แข็งแกร่งทั้งในระดับสถาบันและกฎหมาย เมื่อ FMI หรือบัญชีแยกประเภทแบบครบวงจรประสบกับการโจมตีทางไซเบอร์เมื่อเทียบกับความสูญเสียทางการเงินและชื่อเสียงครั้งใหญ่ที่เกิดขึ้นมันจะทําให้เกิดอัมพาตอย่างกว้างขวางของระบบการเงินและในที่สุดความสูญเสียทางสังคมที่ประเมินค่าไม่ได้ ยิ่งขอบเขตของบัญชีแยกประเภทแบบรวมกว้างขึ้นเท่าใดความเสี่ยงของความล้มเหลวเพียงจุดเดียวก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้นและยิ่งเกิดความสูญเสียมากขึ้นเท่านั้น ด้วยเหตุผลเหล่านี้การลงทุนที่เพียงพอในความยืดหยุ่นและการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายจึงเป็นสิ่งสําคัญซึ่งจําเป็นต้องมีการใช้มาตรการรักษาความปลอดภัยหลายชั้นเพื่อความสมบูรณ์และการรักษาความลับของข้อมูลบัญชีแยกประเภทแบบรวม

5. สรุป

เพื่อเติบโตและสร้างศักยภาพในการนวัตกรรมของสกุลเงิน การชำระเงิน และบริการทางการเงินที่กว้างขวาง และสร้างระบบการเงินในอนาคตที่สามารถปรับตัวตามความต้องการจริงและการพัฒนาอย่างนวัตกรรม บทบาทของธนาคารกลางเป็นสำคัญ

บทความนี้สรุปพิมพ์เขียวสําหรับระบบการเงินในอนาคตที่ควบคุมศักยภาพการเปลี่ยนแปลงของโทเค็นเพื่อปรับปรุงโครงสร้างที่มีอยู่และเปิดโอกาสใหม่ ๆ พิมพ์เขียวนี้เสนอโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงินใหม่ที่เรียกว่า Unified Ledger ซึ่งรวม CBDC เงินฝากโทเค็นและสิทธิและผลประโยชน์ที่เป็นโทเค็นในสินทรัพย์ทางการเงินและจริงอื่น ๆ ไว้ในแพลตฟอร์มเดียว ข้อดีของมันคือประการแรกช่วยให้สามารถบูรณาการได้อย่างราบรื่นและดําเนินธุรกรรมทางการเงินที่หลากหลายโดยอัตโนมัติบรรลุการซิงโครไนซ์และการชําระบัญชีทันที ประการที่สองมันมุ่งเน้นเนื้อหาข้อมูลทั้งหมดบนแพลตฟอร์มเดียวกันโดยใช้สัญญาอัจฉริยะเพื่อเอาชนะปัญหาข้อมูลและแรงจูงใจและบริการผลประโยชน์สาธารณะ

แนวคิดของการแปลงสินทรัพย์และ Ledger รวม โชว์ บ่อยที่สุดของระบบเงินในอนาคต แต่ในการใช้งานจริง ความต้องการและข้อจำกัดที่เฉพาะเจาะจงของแต่ละเขตห้ามเข้าถึงขอบเขตและลำดับการใช้งานของมัน ระหว่างช่วงพัฒนานี้ มี Ledger หลายรายสามารถใช้งานร่วมกันและเชื่อมต่อผ่าน API เพื่อให้สามารถใช้งานร่วมกันได้

นอกจากนี้การตระหนักถึงวิสัยทัศน์นี้ต้องใช้ความพยายามร่วมกันจากภาครัฐและเอกชนในการขับเคลื่อนการวิจัยและพัฒนาโซลูชันทางเทคโนโลยีสร้างแพลตฟอร์มดิจิทัลทั่วไปและรับรองกฎระเบียบและการกํากับดูแลที่เหมาะสม ด้วยความร่วมมือนวัตกรรมและการบูรณาการอย่างต่อเนื่องเราเชื่อว่าเราสามารถสร้างระบบการเงินบนพื้นฐานของความไว้วางใจซึ่งกันและกันตระหนักถึงการจัดการทางเศรษฐกิจใหม่ปรับปรุงประสิทธิภาพและการเข้าถึงธุรกรรมทางการเงินและตอบสนองความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไปของผู้อยู่อาศัยและธุรกิจ

Endnote

[1] ดูหน้าต้นฉบับหน้า 88

[2] ดูหน้าต้นฉบับ 89

[3] การทำธนาคารในความหมายแคบหมายถึงการที่จะเข้าใจระบบสำรองที่สมบูรณ์ ซึ่งต้องการให้เงินฝากของธนาคารพาณิชย์ (หนี้สินของธนาคาร) ได้รับการสนับสนุนจากเงินสำรองเงินฝาก 100% (เงินฝากของธนาคารพาณิชย์กับธนาคารกลาง) ภายใต้โมเดลนี้ ธนาคารพาณิชย์โอนเงินฝากทั้งหมดไปยังธนาคารกลางและไม่สามารถจัดสรรสินเชื่อเพื่อสร้างการขยายเครดิต ธนาคารพาณิชย์เป็นช่องทางที่ธนาคารกลางปล่อยเงินผ่าน การขยายเครดิตทั้งหมดถูกบรรลุโดยการขยายกระดาษที่อยู่ในกระดาษทุนของธนาคารกลาง ภายใต้ระบบธนาคารแคบ สกุลเงินทั้งหมดเป็นสกุลเงินฐานที่ธนาคารกลางจัดหา และไม่มีผลเพิ่มเติมจากการคูณเงินที่บรรลุโดยธนาคารพาณิชย์ผ่านทางสินเชื่อ

[4] สำหรับสถาปัตยกรรมที่เฉพาะเจาะจง โปรดดูภาพที่ B1 ของข้อความเดิม

[5] สำหรับรายละเอียด ดูกล่อง C หน้า 99 ของข้อความต้นฉบับ

[6] เมื่อลูกค้าชำระเงินด้วยบัตรกับผู้ขาย จะต้องมีกระบวนการอนุมัติและตรวจสอบเพิ่มเติม กระบวนการเหล่านี้เกี่ยวข้องกับผู้ขาย ธนาคารของผู้ซื้อ ธนาคารรับซื้อ และบริการควบคุมการเข้าถึงเพื่อยืนยันอุปกรณ์การชำระเงิน (บัตรเดบิตหรือเครดิต) อย่างมาก

[7] สำหรับรายละเอียด โปรดดูกล่อง D ในหน้า 100 ของข้อความเดิม

[8] กลไกการออมสภาพคล่อง (LSM) เป็นคุณสมบัติเพิ่มเติมของระบบการชําระเงินที่ใช้เพื่อช่วยให้ธนาคารจัดการสภาพคล่องและลดความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง มันมักจะใช้ร่วมกับระบบการตั้งถิ่นฐานขั้นต้นแบบเรียลไทม์ (RTGS) หน้าที่ของ LSM คือการควบคุมการปล่อยการชําระเงินที่จัดคิวตามการชําระเงินชดเชยหรือชดเชยบางส่วนที่ได้รับในระหว่างกระบวนการจัดคิวการชําระเงิน ซึ่งหมายความว่าธนาคารสามารถจัดการสภาพคล่องการชําระเงินได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นแทนที่จะต้องรอให้การชําระเงินทั้งหมดมาถึงก่อนที่จะเคลียร์ สิ่งนี้ช่วยให้ระบบการชําระเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้นและลดโอกาสในการเกิดความล่าช้าในการชําระเงิน LSM ช่วยให้การทํางานของระบบการชําระเงินเป็นไปอย่างราบรื่นและลดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของระบบการชําระเงิน

[9] พฤติกรรมการขี่ฟรี หมายถึงบุคคลหรือองค์กรที่เพลิดเพลินกับประโยชน์จากทรัพยากรหรือบริการบางอย่างโดยไม่ต้องรับผิดชอบต้นทุนหรือหน้าที่ที่สอดคล้องกัน พฤติกรรมนี้เกิดขึ้นทั้งในสินค้าสาธารณะและทรัพย์สินที่ใช้ร่วมกัน พฤติกรรมการขี่ฟรีเกิดขึ้นในการวิ่งธนาคารเพราะไม่มีผู้ฝากเงินทุกคนมีความสามารถในการระบุความเสี่ยงของธนาคาร เมื่อบางผู้ฝากเงินที่มีความสามารถในการระบุความเสี่ยงได้เข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยงของธนาคาร พวกเขาจะเป็นคนแรกที่ถอนเงินฝากของพวกเขา แต่ผู้ฝากเงินคนอื่นๆ ที่ไม่มีความสามารถในการระบุจะตามกระแสและถอนเงิน โดยสุดท้ายนำไปสู่การวิ่ง

[10] หลักการสำหรับโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงิน (หลักการสำหรับโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงิน) เป็นชุดหลักการที่ออกโดย BIS ในปี 2012 เพื่อคำแนะนำและมาตรฐานการดำเนินการของโครงสร้างพื้นฐานตลาดการเงิน (FMI) สำหรับรายละเอียด ดูที่https://www.bis.org/cpmi/publ/d101a.pdf

การอ้างอิง

https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2023e3.htm

https://www.zhihu.com/question/20258395

https://www.ccvalue.cn/article/1273028.html

http://www.thfr.com.cn/post.php?id=46333

ข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก [ ปานิวส์]. ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [กฎเล็กๆ ของ Web3]. หากมีข้อขัดแย้งต่อการพิมพ์ฉบับนี้ กรุณาติดต่อGate เรียนทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. ข้อความประกันความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. การแปลของบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การกระจาย หรือการลอกเลียนบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิด