Encaminhe o Título Original 'Bitcoin Não Tem Topo Porque o Fiat Não Tem Fundo: Compreendendo a Degradação Monetária'

Bitcoin tem sido apontado como a solução para a depreciação monetária, mas o que é depreciação realmente, e de onde vem?

DEPRECIAÇÃO MONETÁRIA

A degradação refere-se à ação ou processo de reduzir a qualidade ou valor de algo. Ao falar sobre moedas fiduciárias, a degradação tradicionalmente se refere à prática de reduzir o conteúdo de metal precioso nas moedas mantendo o mesmo valor nominal, diluindo assim o valor intrínseco da moeda. Em um contexto moderno, a degradação evoluiu para significar a redução do valor ou poder de compra de uma moeda — como quando os bancos centrais aumentam a oferta de dinheiro, reduzindo o valor nominal de cada unidade no processo.

COMPREENDENDO A DEPRECIAÇÃO

Antes do dinheiro de papel e moedas feitas de metais baratos como níquel, a moeda consistia em moedas feitas de metais preciosos como ouro e prata. Estes eram os metais mais procurados da época, dando-lhes valor além do decreto do governo. A depreciação era uma prática comum para economizar metais preciosos e usá-los em uma mistura de metais de menor valor.

Essa prática de misturar os metais preciosos com um metal de menor qualidade significa que as autoridades poderiam criar moedas adicionais com o mesmo valor facial, expandindo a oferta de dinheiro por uma fração do custo em comparação com moedas com mais conteúdo de ouro e prata.

Hoje, moedas e notas não têm valor inerente, são simplesmente tokens que representam valor. Isso significa que a depreciação depende da oferta: ou seja, quantas moedas ou notas o órgão emissor permite circular. A depreciação passou por diferentes processos e métodos ao longo do tempo; portanto, podemos definir métodos antigos e novos.

MÉTODO TRADICIONAL

A cunhagem de moeda, a sudorese e o enchimento foram os processos de adulteração mais comuns usados até a introdução do dinheiro em papel. Tais métodos foram empregados tanto por agentes maliciosos que falsificavam moedas quanto por autoridades que aumentavam o número de moedas em circulação.

O recorte envolve “raspar” as bordas das moedas para remover parte do metal. Assim como no suor, os pedaços recortados resultantes seriam coletados e usados para fazer novas moedas falsas.

Suar envolve sacudir moedas vigorosamente em um saco até que as bordas das moedas se soltem e fiquem no fundo. Os pedaços são então coletados e usados para criar novas moedas.

O plugamento era uma maneira de perfurar um buraco na área central da moeda com o restante da moeda martelada juntos para fechar a lacuna. Também poderia ser serrado ao meio com um plugue de metal extraído do interior. Depois de preencher o buraco com um metal mais barato, as duas metades seriam fundidas novamente.

MÉTODOS MODERNOS

O aumento da oferta monetária é o método moderno usado pelos governos para desvalorizar a moeda. Ao imprimir mais dinheiro, os governos obtêm mais fundos para gastar, mas isso resulta em inflação para seus cidadãos. A moeda pode ser degradada aumentando a oferta de moeda, reduzindo as taxas de juros ou implementando outras medidas que incentivem a inflação; são todas formas "boas" de reduzir o valor de uma moeda.

POR QUE O DINHEIRO É DEPRICIADO?

Os governos desvalorizam sua moeda para que possam gastar sem aumentar ainda mais os impostos. Desvalorizar o dinheiro para financiar guerras era uma maneira eficaz de aumentar a oferta de dinheiro para se envolver em conflitos caros sem afetar as finanças das pessoas - ou assim se acredita.

Seja por depreciação tradicional ou impressão moderna de dinheiro, aumentos na oferta monetária têm benefícios de curto prazo em impulsionar a economia. Mas, a longo prazo, leva à inflação e crises financeiras. Os efeitos disso são sentidos de forma mais aguda por aqueles na sociedade que não possuem ativos sólidos que possam contrabalançar a perda no valor da moeda.

A depreciação da moeda também pode ocorrer por atores maliciosos que introduzem moedas falsas em uma economia, mas as consequências de serem pegos podem, em alguns países, levar a uma sentença de morte.

“A inflação é falsificação legal, falsificação é inflação ilegal.” - Robert Breedlove

Os governos podem tomar algumas medidas para mitigar os riscos associados à desvalorização da moeda e prevenir economias instáveis e fracas, por exemplo, controlando o fornecimento de dinheiro e as taxas de juros dentro de uma faixa específica, gerenciando gastos e evitando empréstimos excessivos.

Qualquer reforma econômica que promova a produtividade e atraia investimentos estrangeiros ajuda a manter a confiança na moeda e a prevenir a depreciação do dinheiro.

EXEMPLOS DO MUNDO REAL

O IMPÉRIO ROMANO

O primeiro exemplo de depreciação da moeda remonta ao Império Romano sob o imperador Nero por volta de 60 d.C. Nero reduziu o teor de prata nas moedas de denário de 100% para 90% durante seu mandato.

O imperador Vespasiano e seu filho Tito tiveram gastos enormes por meio de projetos de reconstrução pós-guerra civil, como a construção do Coliseu, compensação às vítimas da erupção do Vesúvio e do Grande Incêndio de Roma em 64 d.C. O meio escolhido para sobreviver à crise financeira foi reduzir o teor de prata do “denário” de 94% para 90%.

O irmão e sucessor de Tito, Domiciano, viu valor suficiente no 'dinheiro sólido' e na estabilidade de um fornecimento de dinheiro credível que aumentou o teor de prata do denário de volta para 98% - uma decisão que teve que reverter quando outra guerra eclodiu e a inflação estava novamente iminente em todo o império.

Esse processo continuou gradualmente até que o teor de prata medisse apenas 5% nos séculos seguintes. O Império começou a enfrentar graves crises financeiras e inflação à medida que o dinheiro continuava a ser desvalorizado — especialmente durante o 3º século d.C., por vezes referido como a 'Crise do Terceiro Século'. Durante esse período, que se estendeu de aproximadamente 235 d.C. a 284 d.C., os romanos exigiam salários mais altos e um aumento no preço dos produtos que vendiam para enfrentar a desvalorização da moeda. A era foi marcada por instabilidade política, pressões externas de invasões bárbaras e problemas internos como declínio econômico e peste.

Foi apenas quando o Imperador Diocleciano e mais tarde Constantino tomaram várias medidas, incluindo a introdução de novas moedas e a implementação de controles de preços, que a economia romana começou a se estabilizar. No entanto, esses eventos destacaram as vulnerabilidades do outrora poderoso sistema econômico romano.

Leia mais >>Dinheiro Difícil Para Dinheiro Suave: A Hiperinflação Do Império Romano

IMPÉRIO OTOMANO

Durante o Império Otomano, a unidade monetária oficial otomana, o akçe, era uma moeda de prata que passou por uma debasement consistente de 0,85 gramas contida em uma moeda no século XV até 0,048 gramas no século XIX. A medida para diminuir o valor intrínseco da moeda foi tomada para fazer mais moedas e aumentar a oferta de dinheiro. Novas moedas, o kuruş em 1688 e depois a lira em 1844, gradualmente substituíram o akçe oficial original devido à sua debasement contínua.

HENRY VIII

Sob Henrique VIII, a Inglaterra precisava de mais dinheiro, então seu chanceler começou a debitar as moedas usando metais mais baratos como cobre na mistura para fazer mais moedas por um custo mais acessível. No final de seu reinado, o conteúdo de prata das moedas caiu de 92,5% para apenas 25% como forma de ganhar mais dinheiro e financiar os pesados gastos militares exigidos pela atual guerra europeia.

REPÚBLICA DE WEIMAR

Durante a República de Weimar dos anos 1920, o governo alemão cumpriu suas obrigações financeiras de guerra e pós-guerra imprimindo mais dinheiro. A medida reduziu o valor do marco de cerca de oito marcos por dólar para 184. Em 1922, o marco havia depreciado para 7.350, eventualmente colapsando de forma dolorosa hiperinflaçãoquando atingiu 4,2 trilhões de marcas por USD.

A história nos oferece lembranças comoventes dos perigos da expansão monetária. Esses impérios outrora poderosos servem como contos de advertência para o sistema fiat moderno. À medida que esses impérios expandiam sua oferta de dinheiro, desvalorizando suas moedas, eles eram, de muitas maneiras, como o provérbio da lagosta na água fervente. A temperatura — ou neste caso, a taxa de depreciação monetária — aumentou tão gradualmente que eles falharam em reconhecer o perigo iminente até que fosse tarde demais. Assim como uma lagosta não parece perceber que está sendo fervida viva se a temperatura da água aumentar lentamente, esses impérios não compreenderam a extensão total de suas vulnerabilidades econômicas até que seus sistemas se tornaram insustentáveis.

A gradual erosion do valor monetário deles não foi apenas uma questão econômica; foi um sintoma de problemas sistêmicos mais profundos, sinalizando a diminuição da força de uma vez impérios poderosos.

DEPRECIAÇÃO NA ERA MODERNA

A dissolução do sistema de Bretton Woods na década de 1970 marcou um momento crucial na história econômica global. Estabelecido no meio do século XX, o sistema de Bretton Woods havia vinculado de forma frouxa as principais moedas mundiais ao dólar dos EUA, que por sua vez era lastreado em ouro, garantindo um grau de estabilidade econômica e previsibilidade.

No entanto, a sua dissolução efetivamente desvinculou o dinheiro das suas raízes de ouro. Esta mudança concedeu aos banqueiros centrais e políticos uma maior flexibilidade e discrição na política monetária, permitindo intervenções mais agressivas nas economias. Apesar desta nova liberdade oferecer ferramentas para enfrentar desafios econômicos de curto prazo, também abriu a porta para o uso indevido e um enfraquecimento gradual da economia.

Na esteira dessa mudança monumental, os EUA experimentaram alterações significativas em sua política monetária e oferta de dinheiro. Em 2023, a base monetária havia disparado para 5,6 trilhões de dólares, representando um crescimento aproximado de 69 vezes em relação ao seu nível de 81,2 bilhões de dólares em 1971.

Ao refletirmos sobre a era moderna e as mudanças significativas na política monetária dos EUA, é crucial atentarmos para essas lições históricas. A depreciação contínua e a expansão monetária desenfreada só podem continuar por tanto tempo antes que o sistema atinja um ponto de ruptura.

EFEITOS DA DEPRECIAÇÃO

A depreciação da moeda pode ter vários efeitos significativos em uma economia, variando em magnitude dependendo da extensão da depreciação e das condições econômicas subjacentes.

Aqui estão algumas das consequências mais impactantes que a depreciação da moeda pode gerar a longo prazo.

TAXAS DE INFLAÇÃO MAIS ALTAS

Taxas de inflação mais altas são os efeitos mais imediatos e impactantes da depreciação da moeda. À medida que o valor da moeda diminui, são necessárias mais unidades para adquirir os mesmos bens e serviços, erodindo o poder de compra do dinheiro.

AUMENTO DAS TAXAS DE JUROS

Os bancos centrais podem responder à desvalorização da moeda e à inflação crescente aumentando as taxas de juros, o que pode impactar os custos de empréstimos, investimentos empresariais e padrões de gastos do consumidor.

DETERIORANDO O VALOR DAS ECONOMIAS

A depreciação da moeda pode deteriorar o valor das economias mantidas na moeda doméstica. Isso é particularmente prejudicial para pessoas com ativos de renda fixa, como aposentados que dependem de pensões ou renda de juros.

IMPORTAÇÕES MAIS CARAS

Uma moeda depreciada pode tornar as importações mais caras, potencialmente levando a custos mais altos para empresas e consumidores dependentes de bens estrangeiros. No entanto, também pode tornar as exportações mais competitivas internacionalmente, já que os compradores estrangeiros podem adquirir bens domésticos a um preço mais baixo.

MINANDO A CONFIANÇA PÚBLICA NA ECONOMIA

A depreciação contínua da moeda pode minar a confiança pública na moeda doméstica e na capacidade do governo de gerir a economia de forma eficaz. Esta perda de confiança pode ainda agravar a instabilidade econômica e até mesmo hiperinflação.

SOLUÇÃO PARA DEPRECIAÇÃO

A solução para a depreciação está na reintrodução do dinheiro sólido - dinheiro cujo fornecimento não pode ser facilmente manipulado. Embora muitos sintam nostalgia por um retorno ao padrão-ouro, que era, sem dúvida, superior aos sistemas contemporâneos, não é a solução definitiva. O motivo está na centralização do ouro pelos bancos centrais. Se voltássemos a um padrão-ouro, é provável que a história se repetisse, levando à confiscação e à depreciação das moedas mais uma vez. Simplificando, se uma moeda pode ser depreciada, ela será.

COMO O Bitcoin EVITA A DESVALORIZAÇÃO

O Bitcoin oferece uma solução permanente para esta questão. Seu fornecimento é limitado a 21 milhões, um número que é codificado e protegido pela mineração de prova de trabalho e por uma rede descentralizada de nós. Graças à sua natureza descentralizada, nenhuma entidade única ou governo pode controlar a emissão ou governança do Bitcoin. Além disso, sua escassez inerente o torna resiliente às pressões inflacionárias que são tipicamente vistas com moedas fiduciárias tradicionais.

Como um sistema distribuído, os usuários do Bitcoin podem garantir que o fornecimento nunca se desvie do limite de fornecimento predeterminado, executando o software que baixa e valida o livro-razão transacional inteiro. Ao verificar cada transação na história do Bitcoin, de onde cada moeda veio e para onde foi, os usuários podem ter certeza absoluta de que o fornecimento não foi desvalorizado e nenhuma moeda foi criada que não deveria ter sido.

Software de nó completo como este para o Bitcoin é essencialmente uma máquina de detecção de falsificação que qualquer um pode executar. Ele garante que o fornecimento está intacto, que as moedas sendo gastas foram devidamente autorizadas e que nada engraçado está acontecendo. Qualquer software de carteira Bitcoin também pode garantir que ninguém possa restringir seu acesso ao seu próprio dinheiro.

Em tempos de incerteza econômica, ou quando os bancos centrais se envolvem em impressão de dinheiro extensiva, os investidores muitas vezes recorrem a ativos como ouro e bitcoin por suas propriedades de reserva de valor. À medida que o tempo passa, há potencial para as pessoas reconhecerem o Bitcoin não apenas como umreserva de valor, mas como a próxima evolução do dinheiro.

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