Principais pontos:

1. Comparação da concentração de liquidez: O ecossistema Cosmos depende fortemente de seu ativo nativo, ATOM, para a liquidez, mostrando um grau de concentração mais elevado em comparação com outros ecossistemas como Polkadot. Embora essa concentração tenha sido benéfica para o desenvolvimento inicial e a saúde do ecossistema, ela pode representar ameaças a longo prazo, especialmente quando sujeita a certos riscos de mercado externo.

2. Atividade de negociação de ativos entre cadeias: Osmosis demonstrou uma boa tração em transações entre cadeias, ao contrário de Injective e Kava. Isso sugere que a Osmosis está mais estrategicamente focada e tecnologicamente avançada.

4.Direção de desenvolvimento focada em ativos nativos: Embora ter um ativo nativo traga estabilidade para o ecossistema Cosmos, a baixa liquidez de BTC e ETH indica que há espaço para melhorias na integração de ativos cross-chain.

5.A saúde do mercado de empréstimos: Como plataformas de empréstimo, Unmee e Kava Lend têm grandes limitações em comparação com pares como Aave e Compound em outros ecossistemas, por exemplo, liquidez rasa para grandes ativos.

Diante do pano de fundo de que vários projetos de blockchain estavam competindo pela dominação, cada um aspirando ser o "próximo Ethereum" ou "Blockchain 3.0", Cosmos escolheu um caminho diferente.

Tudo começou com uma ideia simples: como criar uma rede blockchain descentralizada e interoperável em vez de um ecossistema único e isolado. O Cosmos foi projetado de forma a resolver esse desafio. Sua visão não é criar outra blockchain, mas construir uma “internet” que conecta todas as blockchains, uma rede que permite que várias blockchains se comuniquem e interajam livremente. Enquanto muitos projetos e blockchains de camada 1 fizeram tentativas de conectar diferentes blockchains, o Cosmos emergiu como o mais bem-sucedido, oferecendo melhor interoperabilidade e liberdade para os desenvolvedores.

Do Conceito à Prática

Filosofia de Design

Fonte: Medium@Tendermint

Com base no consenso Tendermint, o Cosmos era diferente da maioria dos projetos de blockchain de sua época. O Cosmos forneceu aos desenvolvedores um mecanismo de consenso e um kit de desenvolvimento de aplicativos (SDK) para construir cadeias personalizadas em vez de mecanismos de execução ou máquinas virtuais oferecidas pelos outros blockchains de Camada 1. Esse modelo inovador oferece aos desenvolvedores maior flexibilidade na adaptação do ambiente operacional e dos tipos de transação para seus cenários de aplicativos.

Curiosamente, nas fases iniciais, Cosmos era frequentemente considerado um concorrente do Polkadot em termos de interoperabilidade. No entanto, à medida que ambos se desenvolveram, seguiram caminhos técnicos totalmente diferentes. O Polkadot, com seu formato de mensagem entre cadeias, XCM, tinha como objetivo construir infraestrutura para comunicação entre cadeias sem problemas. Ele usa um modelo de segurança compartilhado embutido que permite que as paracadeias obtenham segurança robusta automaticamente ao se conectar à Cadeia de Revezamento. Em contraste, o ecossistema do Cosmos e suas cadeias não dependem exclusivamente do Cosmos Hub para comunicação e segurança entre cadeias. Ele adota um sistema de rede de malha em que as cadeias de aplicativos são responsáveis por sua própria segurança. Esse design significa que os projetos DeFi dentro do ecossistema do Cosmos podem ter maior flexibilidade e autonomia.

Os componentes principais do Cosmos incluem o Cosmos SDK, o protocolo IBC e o mecanismo de consenso do Tendermint Core. O Cosmos SDK, um framework de código aberto e conjunto de ferramentas e bibliotecas de modelos para construir blockchains públicas e aplicações blockchain, reduziu significativamente a dificuldade do desenvolvimento de blockchains. O protocolo IBC facilita a troca de informações e interoperabilidade entre blockchains, permitindo que as cadeias do Cosmos formem uma rede unida. Por fim, o Tendermint Core fornece um mecanismo de consenso eficiente e confiável com finalidade de transação rápida.

Aproveitando o conjunto robusto de ferramentas da Cosmos SDK, os desenvolvedores DeFi podem lançar e operar suas aplicações com facilidade. Os benefícios da Cosmos SDK para os desenvolvedores DeFi incluem os seguintes.

1. Design Modular: Uma característica marcante do Cosmos SDK é a sua modularidade. Ele oferece uma variedade de módulos predefinidos, como autenticação, serviços bancários e governança, que os desenvolvedores podem usar para construir aplicativos rapidamente. Para projetos DeFi, isso significa que eles podem se concentrar em otimizar a experiência do usuário sem reinventar a roda.
2. Flexibilidade: O Cosmos SDK permite que os desenvolvedores escrevam seus módulos em Go. Isso oferece grande flexibilidade aos projetos DeFi, permitindo que inovem livremente construindo novas ferramentas financeiras, introduzindo novos tipos de transações ou trazendo outras novas funcionalidades para suas aplicações.
3. Interoperabilidade entre Cadeias: O Cosmos SDK suporta o protocolo IBC (Comunicação Inter-Cadeias), que permite que diferentes cadeias dentro da rede Cosmos interajam e transmitam dados entre si. Isso significa que projetos DeFi podem acessar uma gama mais ampla de ativos, aumentando o apelo de suas aplicações.
4. Segurança: Enquanto as cadeias Cosmos têm que lidar com a segurança de forma independente, o Cosmos SDK oferece medidas de segurança integradas, como staking e slashing. Essas medidas ajudam a reduzir a dificuldade enfrentada pelos projetos DeFi em garantir a segurança da rede.

Em resumo, com o Cosmos SDK, os desenvolvedores DeFi podem desenvolver blockchains específicos de aplicativos de alto desempenho, inovadores e seguros em pouco tempo. Além disso, eles podem aproveitar a interoperabilidade entre cadeias da rede Cosmos para ampliar a influência de sua cadeia.

Visão geral do mercado

O setor DeFi no Cosmos pode ser amplamente dividido nas seguintes cinco categorias:

Origem: Bing Ventures

Dado que cada projeto dentro do ecossistema Cosmos opera essencialmente como uma cadeia pública independente, essa classificação é baseada em seu cenário de aplicação primária. E projetos com um ecossistema próprio grande e diversificado são classificados na categoria de Infraestrutura.

1.Infraestrutura

Cosmos é projetado para ser modular. Ele oferece muita flexibilidade aos desenvolvedores que buscam construir cadeias públicas adaptadas a uma aplicação específica. Através do protocolo de Comunicação Inter-Blockchain (IBC), Cosmos possibilita que aplicações e protocolos dentro de seu ecossistema se interconectem, facilitando uma troca confiável de dados e valor entre as cadeias. A ampla adoção do Cosmos SDK permite que blockchains públicas construídas no Cosmos SDK expandam seus ecossistemas e se gabem de um forte subecossistema de aplicações DeFi.

2. Liquidez Staking

O setor de liquidez de staking dentro do Cosmos é atualmente dominado por Stride e pStake, ambos oferecem derivativos de staking PoS. Stride permite aos usuários desfrutar dos benefícios do staking enquanto mantém a liquidez de seus ativos. Da mesma forma, pStake permite aos usuários apostar ativos para receber recompensas de staking e depois utilizar os tokens representativos apostados ajustados em DeFi ou enviá-los para outras blockchains suportadas por IBC. No momento, existem poucos casos de uso para esses tokens representativos apostados em DeFi, em contraste com a situação no ecossistema do Ethereum. Isso significa que o setor de staking dentro do Cosmos ainda tem um longo caminho a percorrer.

3. Vaults

O setor de cofres da Cosmos está evoluindo para estratégias mais complexas e adaptáveis, indo além das estratégias básicas de gerenciamento de fundos. Os "cofres inteligentes" da Sommelier exemplificam essa mudança. Abordagens tradicionais, como investir em índices ou pools específicas e reinvestir ganhos ao longo do tempo, estão se tornando obsoletas. Em vez disso, os cofres inteligentes que podem ajustar suas composições com base nas condições de mercado atuais ou indicadores predeterminados estão em alta. Essa transição para os cofres inteligentes marca um progresso significativo para os cofres DeFi na Cosmos. Esses cofres inteligentes de próxima geração podem se adaptar às flutuações do mercado, oferecendo aos usuários DeFi soluções mais flexíveis, ágeis e potencialmente mais lucrativas.

4.Concessão de empréstimos e contracção de empréstimos

O setor de empréstimos e empréstimos no Cosmos ainda está em estágio de desenvolvimento, com a Umee sendo um protocolo de empréstimo primário. Referenciando o mercado tradicional de dívida, a Umee fornece funcionalidades universais de empréstimo entre cadeias.

5. DEXes

O setor de trocas descentralizadas (DEX) da Cosmos está se expandindo rapidamente. Crescent e Osmosis são duas plataformas representativas que visam fornecer uma utilização eficiente de capital e liquidez. As DEXes da Cosmos desfrutam de um alto grau de interoperabilidade graças ao protocolo IBC, que lhes permite suportar diferentes blockchains para expandir seus ecossistemas e comunidades. Os traders podem usar seus fundos de forma eficiente em plataformas DEX como a Osmosis ao participar da oferta de liquidez e da agricultura de rendimento, o que não só ajuda a garantir que haja sempre liquidez suficiente para a negociação, mas também minimiza o slippage.

Fonte: DeFiLlama, em 24 de agosto de 2023.

Cronos e Kava são as duas blockchains DeFi mais maduras dentro do ecossistema Cosmos, ambas integrando mais de 100 protocolos.

Fonte: DeFiLlama, em 24 de agosto de 2023.

No entanto, quando comparado a outros projetos de Camada 2, como Arbitrum, seu Valor Total Bloqueado (TVL) parece bastante insignificante. O TVL da Arbitrum é cerca de 5 a 10 vezes maior que o deles. Além disso, eles não têm o apoio de nenhum projeto de destaque. Como evidenciado no gráfico acima, ambos têm visto um TVL estagnado desde o início do ano.

Fonte: Bing Ventures, em 24 de agosto de 2023.

O gráfico de pizza acima mostra a composição do mercado DeFi da Cosmos. A análise considera apenas os protocolos construídos diretamente com o Cosmos SDK sem considerar os projetos construídos em cima dos Layer1s dentro da Cosmos como Kava.

O gráfico mostra que os projetos de infraestrutura detêm a maior parte do valor bloqueado no ecossistema DeFi da Cosmos, principalmente porque muitos projetos de cadeia pública que ostentam ecossistemas DeFi próprios são classificados nesta categoria. Por exemplo, 108 projetos DeFi lançados na Cronos, e uma ampla gama de serviços DeFi fundamentais, incluindo Kava Mint, Kava Lend e Kava Swap, foram construídos na Kava. Kava Mint, Kava Lend e Kava Swap alcançaram coletivamente US $ 200 milhões em TVL. Com eles se complementando, a Kava pode atender a vários casos de uso DeFi.

As DEXes detêm a segunda maior parte do valor bloqueado, com Osmosis e Thorchain sendo os dois principais contribuintes. O recurso de staking superfluid da Osmosis efetivamente garante sua posição no setor DEX. Ele permite que os provedores de liquidez na Osmosis participem simultaneamente de pools de liquidez e também apostem seus tokens LP para validadores na blockchain, maximizando seus retornos.

A diversidade é um grande ponto de venda do ecossistema DeFi da Cosmos. O número de protocolos construídos diretamente com o Cosmos SDK só excede 400. Aliado à sua pilha tecnológica fácil de usar, o Cosmos está atraindo muitos construtores DeFi. Embora setores como 'Empréstimos e Empréstimos' e 'Vaults' pareçam ter uma pegada menor, é porque muitos projetos são construídos em cima de cadeias dentro da Cosmos. Vamos aprofundar nestes setores nas seções seguintes.

Mapeando a Paisagem: Há um trovão na ecologia monótona

Infraestrutura: grandes projetos sofrem de TVL estagnada, futuro incerto

Kava

Fonte: Bing Ventures

Visão geral:

• Kava é construída sobre o Cosmos SDK, um framework popular para a construção de aplicações blockchain em Go. Isso proporciona à Kava modularidade e interoperabilidade.
• Adota um mecanismo de consenso PoS baseado no Tendermint. A Tendermint é conhecida por sua tolerância a falhas bizantinas, garantindo a segurança da rede e reduzindo o risco de ataques de gastos duplos.

Principais aplicações:

• Kava Mint: Este aplicativo permite aos usuários colateralizarem seus ativos para obter empréstimos USDX. É reminiscente do sistema MakerDAO, mas com suas características exclusivas, especialmente em relação aos colaterais suportados.
• Kava Lend: Este é um mercado monetário onde os usuários podem fornecer e tomar emprestado ativos em troca de recompensas. Sua mudança de nome para Kava Lend do Hard Protocol significa sua integração e alinhamento com o ecossistema mais amplo da Kava.
• Kava Swap: Este é um protocolo projetado para fornecer uma maneira eficiente e segura de trocar nativamente entre os maiores ativos do mundo. Ele emprega o modelo de criador de mercado automatizado, facilitando a compra e venda de tokens na cadeia Kava e garantindo liquidez e preços competitivos para os traders.

Sistema de Token:

• KAVA: O token nativo da blockchain Kava. Desempenha um papel crucial na segurança, governança e várias funções mecânicas da plataforma. Seu mecanismo de PoS também significa que os detentores de tokens KAVA podem apostar seus tokens para validar transações e ganhar recompensas.
• USDX: A stablecoin da Kava, que os usuários podem criar colateralizando seus ativos de criptomoeda. Ele fornece um meio de troca estável dentro do ecossistema Kava.
• HARD: O token de governança da Kava Lend. Ele é usado para incentivar os primeiros participantes e na votação para orientar o desenvolvimento contínuo e a governança do produto.

Fonte: DeFiLlama

A imagem acima mostra os principais marcos que Kava desenvolveu ao longo do tempo. Os lançamentos de Kava Mint, Kava Lend e Kava Swap injetaram atividade no ecossistema em seu estágio inicial de desenvolvimento. Mais tarde, à medida que a Rede Kava amadureceu, ela percebeu a chamada arquitetura co-chain que permite aos desenvolvedores construir e implantar projetos usando os ambientes de execução EVM ou Cosmos SDK com interoperabilidade perfeita entre os dois. Infelizmente, uma série de eventos aconteceram em 2022, incluindo o colapso do Terra e a incapacidade de reembolsar os usuários, deixaram Kava atingido também, resultando em uma diminuição significativa no TVL, que não foi recuperado até hoje.

Persistência

Origem: Persistência

A Persistência é um protocolo que visa impulsionar as finanças abertas institucionais com um nível de interoperabilidade que permitirá transferências de valor perfeitas através das fronteiras. Dentro do ecossistema da Persistência encontra-se um conjunto de produtos financeiros inovadores, como PStake e Dexter.

pStake:

1. Antecedentes:
2. • pSTAKE foi a primeira solução de staking líquido para $ATOM quando stkATOM foi lançado em 2021 no Ethereum.
3. • Em 2023, stkATOM migrou para a cadeia de Persistência como um token nativo IBC.

Funções principais:

Origem: pStake

• Staking de Liquidez: pSTAKE aborda o dilema de staking enfrentado pelos detentores de ativos PoS, permitindo que eles façam staking de tokens para recompensas enquanto os usam em DeFi.
• Como Funciona: Com pSTAKE, os usuários podem apostar com segurança seus ativos PoS (como $ATOM) para ganhar recompensas de aposta e receber tokens representativos apostados subjacentes (como $stkATOM), que podem ser usados para explorar oportunidades adicionais de rendimento em DeFi.
• Cadeias Suportadas: Atualmente, o pSTAKE suporta a participação em liquidez na Binance Chain, Cosmos, Persistence e Ethereum.

Recursos:

• Como stkATOM Opera: Segue um modelo de taxa de câmbio, onde o valor do stkATOM aumenta em relação ao ATOM nos bastidores à medida que acumula recompensas de staking.
• Taxas: o pSTAKE estabelece taxas baixas para uma boa experiência do usuário, por exemplo, uma taxa de depósito/saque de 0%, uma taxa de protocolo de 5% e uma taxa de resgate instantâneo de 0,5%.
• Segurança: pSTAKE foi totalmente auditado pela Holborn Security e Oak Security. pSTAKE também tem realizado uma recompensa de $100,000 por bugs na Immunefi desde abril de 2023.
• Recursos exclusivos: pSTAKE oferece um recurso exclusivo de "Resgate Instantâneo", permitindo que os usuários evitem o período de desvinculação de 21 a 25 dias.
• Suporte a carteiras: No lançamento, o pSTAKE suportava Keplr e Ledger, com suporte para mais carteiras de software e hardware em breve.

Fonte: Dune Analytics@Shini

O staking líquido desempenha um papel crucial ao incentivar as pessoas a apostarem seus tokens em uma rede e ao aprimorar os incentivos econômicos para os participantes da rede. O pSTAKE faz exatamente isso para o Cosmos. No entanto, devido à baixa atividade DeFi no ecossistema Cosmos, os fundos que fluem para os protocolos de staking líquido são frequentemente transferidos para o Ethereum no final. Como resultado, o $ATOM tem tido um desempenho aquém e o TVL do pSTAKE tem sido morno.

Cronus

Fonte: Bing Ventures

Cronos, lançado em março de 2021, é uma blockchain pública desenvolvida pela Crypto.com, com o objetivo de facilitar transações rápidas e seguras a baixo custo. Cronos é uma side-chain da cadeia EVM. Ele planeja escalar o ecossistema DeFi hospedando novos projetos ou portando projetos existentes de cadeias compatíveis com EVM.

VVS Finance

• VVS Finance é a primeira Bolsa Descentralizada de Formador de Mercado Automatizado (AMM) construída nativamente na blockchain Cronos. O projeto utiliza protocolos comprovados e auditados. Ao contrário de outros protocolos, VVS Finance se destaca com um programa de incentivo abrangente e recompensador, alimentado por seu token de governança com o ticker VVS.
• Para os provedores de liquidez (LPs), dois terços das taxas de swap cobradas são distribuídas aos LPs dos respectivos pools. Os tokens LP também podem ser apostados para receber recompensas VVS.
• Os detentores de VVS receberão recompensas em VVS / token parceiro.
• Incentivos de negociação: Aqueles que trocam tokens na VVS Finance receberão recompensas.
• Programa de indicação: Aqueles que indicarem usuários para negociar na VVS Finance receberão recompensas.

Tectônico

Tectonic é um protocolo DeFi para empréstimos e empréstimos em Cronos. É tão representativa quanto a VVS Finance. É uma bifurcação do protocolo Composto.

Origem: Tectonic

A Tectonic permite que os usuários forneçam suas criptomoedas na plataforma como um provedor de liquidez para ganhar juros e recompensas TÔNICAS. Cada ativo possui um Fator de Garantia (ou seja, Loan-to-Collateral ratio), que significa o valor disponível a ser emprestado para cada ativo colateralizado. Um Fator de Garantia de 75% significa que os usuários só podem tomar emprestado até 75% do valor de seus ativos colateralizados. Se o valor dos ativos garantidos cair, ou o valor dos ativos emprestados aumentar, uma parte do empréstimo pendente será liquidada ao preço atual de mercado menos algum desconto de liquidação.

Fonte de dados: DefiLlama

Tanto a Tectonic quanto a VVS Finance são projetos significativos no ecossistema Cronos DeFi. Como observado no gráfico acima, o TVL da VVS Finance era muito maior do que o da Tectonic inicialmente. No entanto, após uma série de incidentes catastróficos em DeFi e CeFi em 2022, ambos os seus TVLs caíram drasticamente e a diferença entre eles diminuiu de cerca de 7 vezes para cerca de 2 vezes. Suas situações são um microcosmo do ecossistema Cronos DeFi. Eles estão esperando um catalisador para sair da atual TVL estagnada, por exemplo, desenvolvimentos proeminentes em projetos.

Estabilização de liquidez: O enorme potencial da aposta de liquidez e a inovação dos mecanismos econômicos

Fonte de dados: Token Terminal, Stakingrewards.com

Fonte de dados: DefiLlama

De uma perspectiva macro, a taxa de staking do Cosmos Hub é cerca de 70%, em comparação com o Ethereum, que tem cerca de 20% do fornecimento total staked. No entanto, desses 70% de ATOM staked, meramente 1,5% é staked líquido, em comparação com 9,3% para ETH. Não é preciso dizer que o staking de liquidez no ecossistema do Ethereum é mais avançado, destacando a liderança do Ethereum no espaço DeFi em relação ao Cosmos.

No entanto, isso também destaca uma vasta oportunidade para o Cosmos DeFi, dado sua taxa geral de stake de 70%. Com desenvolvimentos adequados em protocolos relevantes, o Cosmos pode explorar mais profundamente este mercado massivo, oferecendo ganhos substanciais para seu ecossistema DeFi. Dentro do mercado de stake de liquidez existente do Cosmos, a TVL da Stride lidera com folga, em 75%, com o pSTAKE, antes o líder, agora em segundo lugar com cerca de 20%.

Fonte: Bing Ventures

Passo

Impulsionada pela adoção do token de participação líquida stATOM da Stride, a Cosmos DeFi está prosperando. Ao recompensar os participantes diretamente com receitas do protocolo na forma de $STRD, a Stride criou uma proposta de valor especial para os participantes. Além disso, a Stride receberá Segurança Interchain do Cosmos Hub para aprimorar ainda mais sua segurança. À medida que o ecossistema cresce, espera-se que a demanda por $STRD aumente, impulsionando a adoção do stATOM.

Liquidez e Adoção da stATOM:

• stATOM abordou o dilema entre liquidez e recompensas de staking. É o principal LST ATOM com uma participação de mercado de mais de 70% e um TVL próximo a US$30 milhões. As próximas características do Stride, como governança líquida e resgate instantâneo, aumentarão ainda mais sua atratividade.
• Diferença na adoção do stETH: a adoção do stETH foi fortemente impulsionada por usuários que desejavam alavancar o ETH através de plataformas como Uniswap ou Aave para estratégias de negociação alavancadas. Note nos gráficos abaixo que o principal impulsionador da adoção do stETH foi fortemente correlacionado com o lançamento do mercado Aave V2. O stATOM procura converter 70% do capital já apostado em tokens de aposta líquida, enquanto a maioria do stETH estava mudando o capital não apostado para capital apostado líquido.

Fonte de dados: @LidoAnalytical, Dune Analytics

Fonte de dados: DeFi Llama

$STRD Tokenomics e Comparação com $LDO:

• Protocolo de pagamento Stride distribui receitas diretamente para os detentores de $STRD, enquanto a Lido cobra uma taxa de 10% sobre as recompensas de staking e a direciona para o tesouro do protocolo. Portanto, os detentores de $STRD têm mais benefícios.
• Para as últimas votações de governança que o Lido teve no Snapshot, a proporção de participação dos eleitores foi de cerca de 1,5% de todas as carteiras que possuem $LDO. Isso significa que a maioria do volume de negociação de $LDO não foi impulsionada pela motivação das pessoas em participar da governança do Lido.

Segurança Intercadeias (ICS):

• Proposta de valor única: O ICS permite a replicação da segurança do conjunto de validadores ATOM em diferentes cadeias de aplicativos. A aliança da Stride com o ATOM garante renda e acúmulo de valor para os detentores de ATOM, fortalecendo a segurança cripto-econômica geral do Cosmos Hub.
• Módulo de Stake de Liquidez (LSM): O LSM mitiga os riscos de staking líquido limitando a quantidade total de ATOM que pode ser staked líquido para 25% de todos os ATOM staked. Ao mesmo tempo, o LSM introduz a capacidade de ATOM staked ser instantaneamente liquidado, sem ter que esperar pelo período de desvinculação de 21 dias. Este framework regula a adoção de staking líquido impedindo que os provedores controlem mais de um terço do total staked e protegendo contra o risco de corrupção do validador. Ele também minimiza o tamanho máximo de uma possível cascata de liquidação.

À medida que todo o ecossistema Cosmos abraça o staking de liquidez, a integração do staking de liquidez com o LSM impulsionará o uso do stATOM dentro do ecossistema Cosmos DeFi, melhorando subsequentemente o TVL nos mercados de empréstimos e DEX. À medida que o staking líquido é adotado em todo o ecossistema do Cosmos, o staking líquido em conjunto com o LSM permitirá que o stATOM seja usado em todo o DeFi no ecossistema. À medida que a penetração de mercado da Stride se intensifica, a demanda pelo token STRD cresce à medida que mais taxas são pagas aos stakers.

Dexes — A Dominância da Osmose e do Injective, e o Futuro da Liquidez

Dados: DefiLlama

Entre as DEXes da Cosmos, a Osmose é, sem dúvida, o protocolo principal. Todos os tokens representativos mencionados de ATOM apostado podem ser adicionados às pools de liquidez lá. Como tal, a Osmose é um pilar importante do DeFi da Cosmos. Observe no gráfico acima que a Osmose representa uma grande maioria do TVL total e o TVL em outras DEXes é todo abaixo de $25 milhões.

Dados: DefiLlama

Embora a Osmosis tenha uma posição dominante dentro do Cosmos, sua liquidez e base de usuários são superadas por outras DEXes se olharmos para o setor DeFi mais amplo. O gráfico acima compara o TVL do Balancer v2 e da Osmosis. Antes da série de crises DeFi/CeFi iniciada no verão de 2022, o TVL da Osmosis ainda conseguia acompanhar o Balancer v2, embora com dificuldade. No mercado de baixa que se seguiu às crises, o TVL da Osmosis permaneceu em níveis baixos, pois a liquidez foi drenada, já que o $ATOM não era considerado um ativo digno de ser mantido durante esse período.

Osmose

Osmose é um criador de mercado automatizado (AMM) baseado em DEX projetado para o ecossistema Cosmos. Ele permite transações entre cadeias incorporando o protocolo IBC e oferece maior flexibilidade e composabilidade.

1. Fundamentos:

• Osmosis combina os benefícios do staking com a provisão de liquidez, permitindo que os investidores maximizem seus retornos. Ao contrário das DEXes tradicionais, onde os usuários devem escolher entre staking e provisão de liquidez, o Osmosis integra ambos.
• Osmosis suporta o uso de ATOM apostado em LPs, o que lançou as bases para LSDFi em Cosmos e solidificou sua posição como uma DEX líder no ecossistema.

1. Vantagens do Osmose como uma DEX:

• Superfluid Staking: Osmosis apresenta um mecanismo inovador onde investidores podem se beneficiar tanto da provisão de liquidez quanto do staking. Esse sistema de benefícios duplos permite aos usuários aproveitar ambos os métodos de ganho sem precisar escolher entre os dois.
• Customização da Pool de Liquidez: O Osmosis permite que os participantes do mercado ajustem os vários parâmetros de suas pools de liquidez, incluindo as taxas de troca. Isso permite um framework AMM verdadeiramente descentralizado e permite que os participantes do mercado determinem o equilíbrio ótimo entre taxas e liquidez, em vez de serem relegados a parâmetros de protocolo rígidos que tentam determiná-lo por eles.

1. Principais preocupações:

• Competição: O mercado DEX é extremamente competitivo. A Osmose precisa inovar continuamente para manter suas propostas de valor únicas e atrair usuários.
• Segurança: Assim como em todas as DEXes, a segurança é primordial. Garantir que os fundos estejam seguros e que os contratos inteligentes estejam livres de vulnerabilidades é crucial.
• Adoção: O sucesso da Osmose também dependerá da adoção mais ampla dentro do ecossistema Cosmos. Se o Cosmos ganhar mais atenção, a Osmose provavelmente se beneficiará.

Protocolo Injetivo

O Protocolo Injective (INJ) é uma DEX que oferece negociação de margem entre cadeias, derivativos e negociação de futuros de forex. Construído no Cosmos como uma sidechain Layer-2, o Injective alcança taxas de gás zero, transações de alta velocidade e total descentralização.

1. Construções Principais:

• Injective Chain: Uma sidechain totalmente descentralizada com base no Cosmos Tendermint, atuando como uma plataforma de derivativos de camada 2, coordenador de execução de negociações e livro de ordens descentralizado.
• Protocolo de Alta Velocidade de Camada 2: Através de uma ponte bidirecional com Ethereum, a Injective Chain oferece compatibilidade robusta entre cadeias e liquidez.
• Livro de ordens descentralizado: Injective fornece um livro de ordens descentralizado, facilitando a correspondência e liquidação de negociações on-chain.
• Negociações de Mercado Livre: Injective permite aos usuários criar seus mercados derivativos, oferecendo um ambiente de negociação de derivativos totalmente descentralizado de pessoa para pessoa.

1. Componentes Técnicos:

• Cliente de Exchange Injective — A interface de frontend do usuário.
• API Injective — Os relayers conectando o cliente da Bolsa Injective e a camada Cosmos.
• A Camada Cosmos — Uma blockchain baseada em Tendermint, suportando finalidade instantânea.
• A Camada Ethereum — Ela é composta pelos contratos inteligentes de ponte da Injective, garantindo uma ponte bidirecional com o Ethereum.

1. Contratos inteligentes:

• Contratos Coordenadores Injective: Eles tornam mais fácil empregar transações derivativas da Injective no Ethereum, bem como na Injective Chain.
• Contratos de Staking: Eles são usados para lidar com o funcionamento essencial do Protocolo Injetivo para partes interessadas por meio de recompensas, penalidades, delegação e mecanismos de governança.
• Contratos de Derivativos Injective: Estes são contratos inteligentes que permitem aos traders construir, executar e usar swaps perpétuos descentralizados em qualquer mercado de sua escolha.
• Contratos da Ponte Injective: São contratos inteligentes que regem o pino bidirecional da Ethereum-Injective Chain.
• Contratos de Token Injective: Eles são contratos ERC-20 construídos para os diversos usos do token INJ.

Perspectivas para Dexes

1. 1. Dependência do Desenvolvimento de Ativos Estacados no Cosmos

Fonte de dados: Recompensas de Staking

O crescimento das DEXes depende largamente da adoção de ativos LST. LSDFi está prestes a se tornar uma nova fronteira de receita. Tomando o LSDFi do Ethereum como exemplo, sua capitalização de mercado já atingiu $1.9 bilhões. Se a Cosmos cultivar com sucesso seu ecossistema LSDFi, as DEXes seriam os principais beneficiários. Além disso, o LSDFi pode direcionar mais usuários para as DEXes, pois eles não apenas poderão lucrar com a negociação, mas também ao fornecer liquidez. E a base de usuários aumentada impulsionará a evolução das DEXes

1. 1. Restrições do ecossistema

Fonte: Osmose

Fonte: Shade

A força da Cosmos está no estabelecimento de um ecossistema de vários protocolos, interligados através do protocolo Inter-Blockchain Communication (IBC). No entanto, esta é uma faca de dois gumes, já que muitos DEXes no ecossistema Cosmos são predominantemente projetados em torno de ativos Cosmos.

Nesses DEXes, os principais tokens transacionados são tokens de plataforma de projetos construídos na Cosmos SDK, como os construídos nos protocolos Osmosis e Shade. Muitos ativos de provedores de liquidez (LP), como stATOM, SHD, AKT, INJ, etc., também são tokens dentro do ecossistema Cosmos. Isso resulta em esses DEXes carecendo de LPs de ativos populares fora da Cosmos, em certa medida, limitando seu crescimento e volume de liquidez.

Para que essas DEXes floresçam, uma possível estratégia pode ser aumentar a popularidade desses tokens Cosmos para que sejam mais amplamente negociados. No entanto, essa abordagem é circunscrita, pois depende do crescimento e desenvolvimento do ecossistema Cosmos.

Alternativamente, Cosmos e suas DEXes podem considerar a possibilidade de introduzir ativos populares fora do Cosmos. Isso pode ser concretizado por meio do estabelecimento de pontes entre cadeias ou colaborando com outras plataformas de blockchain. Incorporar uma gama mais ampla de ativos externos não só pode impulsionar a liquidez das DEXes, mas também atrair mais usuários para interagir com elas, promovendo assim o crescimento das DEXes.

Empréstimo: Aguardando um Ponto de Virada no Empréstimo entre Cadeias

Fonte: DeFiLlama

UMEE

Umee é principalmente uma plataforma de empréstimos. Seu objetivo é conectar várias blockchains, permitindo que os usuários colateralizem ativos em uma cadeia e peguem emprestado em outra. Essa interoperabilidade é um recurso fundamental, especialmente no espaço blockchain, onde ativos e liquidez frequentemente permanecem confinados dentro de ecossistemas específicos.

1. 1. Proposta de valor única

Fonte: Whitepaper Umee

• Interoperabilidade entre Cadeias Cruzadas: A Umee facilita a interação perfeita entre diferentes blockchains, como Ethereum e Cosmos. Essa interoperabilidade significa que os usuários não estão limitados a um único ecossistema blockchain, mas podem aproveitar ativos e oportunidades em várias cadeias.
• Garantindo Ativos Aportados: Um recurso distintivo da Umee é a capacidade de usar os ativos aportados das blockchains de Prova de Participação (PoS) como garantia. Isso significa que os usuários podem garantir seus ativos aportados sem abrir mão das possíveis recompensas de participação. Ele oferece benefícios duplos - ganhar com a participação e obter liquidez.
• Taxas de Juros Algorítmicas: A Umee emprega taxas de juros determinadas algoritmicamente. Essas taxas se ajustam com base nas condições de mercado, garantindo que os usuários recebam taxas de empréstimo justas e dinâmicas.
• Segurança e Eficiência: Ao aproveitar soluções de interligação como Gravity Bridge, a Umee garante a segurança e eficiência das interações entre cadeias, essenciais para a confiança no espaço DeFi.

1. Contribuições para o Mercado de Empréstimos da Cosmos:

Origem: Umee

• Influxo de Liquidez: Ao permitir que ativos de outras cadeias, especialmente populares como o Ethereum, sejam usados no ecossistema Cosmos, poderia haver um influxo substancial de liquidez. Mais liquidez geralmente significa um mercado de empréstimos mais robusto. A imagem acima mostra ativos de outras cadeias suportadas pela Umee.
• Aprimorando a Utilidade dos Ativos Aportados: Quase 70% dos ativos no Cosmos estão aportados. O modelo da Umee de usar esses ativos aportados como garantia pode desbloquear um valor significativo, impulsionando mais atividade e crescimento no mercado de empréstimos do Cosmos.
• Atrair Novos Usuários: As capacidades de interoperabilidade entre cadeias podem atrair usuários de outros ecossistemas para o Cosmos. Se eles puderem mover e utilizar facilmente seus ativos entre as cadeias, o atrito para entrar no espaço DeFi do Cosmos será reduzido.
• Mecanismos de Empréstimo Inovadores: A Umee estabeleceu uma infraestrutura universal para facilitação de empréstimos entre cadeias. Isso pode ser utilizado ainda para introduzir novos produtos financeiros e serviços, enriquecendo o ecossistema de empréstimos da Cosmos.

Perspectivas para o segmento de empréstimos

O segmento de empréstimos essencialmente enfrenta uma situação semelhante aos DEXs. Seu desenvolvimento depende da adoção de ativos apostados e está sujeito a limitações do ecossistema. Em termos simples, ativos apostados continuarão a ser um fator determinante para desbloquear valor no mercado de empréstimos. Enquanto isso, esse mercado também é restrito por um foco em ativos nativos da Cosmos. Mesmo que protocolos como Umee e Tectonic ofereçam serviços de empréstimo que incorporam ativos de outras cadeias, eles não são os principais ativos emprestados pelos usuários.

Desempenho de empréstimos tectônicos

Desempenho de Empréstimo Umee

A partir do exposto, é evidente que os principais ativos de empréstimo e empréstimo nessas duas grandes plataformas ainda são stablecoins e ativos nativos da Cosmos (stATOM, OSMO). Não há presença de ativos de outras cadeias entre os ativos populares emprestados ou fornecidos. Essa limitação pode prejudicar ainda mais o desenvolvimento do mercado.

Vaults: cofres inteligentes e tecnologia cross-chain que impulsionam o crescimento da liquidez e da diversidade

Sommelier

Origem: DeFiLlama

Sommelier é um protocolo de gerenciamento de ativos descentralizado que introduz o conceito de “cofres inteligentes”. Ao contrário de estratégias estáticas tradicionais que podem se tornar obsoletas devido a condições de mercado alteradas, os cofres do Sommelier têm como objetivo prever, reagir, otimizar e evoluir com base nas condições do mercado DeFi em tempo real. Construído na Cosmos SDK, ele pode ser conectado a redes EVM de alto valor, permitindo integração perfeita em diferentes ecossistemas de blockchain. O TVL do projeto tem aumentado constantemente desde o lançamento da Adega de ETH com Rendimento Real, tornando-se uma ponte essencial para conectar o ecossistema Cosmos a protocolos de geração de interesse externos.

1. 1. Proposta de valor:

• Vaults inteligentes: os cofres Sommelier são caracterizados por sua adaptabilidade às mudanças. Prever: Use métodos de previsão de séries temporais para estimar rendimentos base futuros. Reagir: Reequilibrar posições à medida que informações sobre grandes movimentos de mercado (como um descolamento da paridade) se tornam disponíveis. Se as condições de mercado mudarem, os cofres podem ajustar rapidamente as proporções de alavancagem para ajudar a evitar a liquidação. Otimizar: Use uma solução sofisticada para acumular alavancagem que seja altamente eficiente em capital e reduza significativamente as taxas de empréstimo de gás/empréstimo relâmpago que normalmente são incorridas. Além disso, pode otimizar os intervalos de ticks do Uni V3 enquanto considera a perda impermanente. Evoluir: Atualize seu algoritmo e protocolos integrados para capturar continuamente novas oportunidades de rendimento.
• Cálculos fora da cadeia: A arquitetura do Sommelier permite cálculos de reequilíbrio fora da cadeia, garantindo não apenas a confidencialidade da estratégia, mas também possibilitando o uso de técnicas intricadas de modelagem de dados similares às empregadas nas finanças tradicionais.
• Ativos sem ponte: O Sommelier fornece acesso multi-cadeia sem a necessidade de ponte de ativos, reduzindo a complexidade e os riscos potenciais associados à ponte de ativos.
• Governança Descentralizada: As transações e operações no Sommelier são supervisionadas por um consórcio de validadores, garantindo a segurança dos fundos do usuário e a capacidade de resposta às preferências do usuário. Essa abordagem descentralizada garante que a plataforma permaneça resistente à censura.

1. Contribuições para o Mercado de Empréstimos da Cosmos:

• Liquidez Aprimorada: Ao conectar-se a redes EVM de alto valor e introduzir cofres inteligentes, Sommelier poderia potencialmente trazer mais liquidez para o ecossistema Cosmos, vital para um mercado de empréstimos próspero.
• Mecanismos de Empréstimo Inovadores: A adaptabilidade dos cofres do Sommelier significa que eles podem se adaptar às condições de mercado, potencialmente introduzindo estratégias de empréstimo inovadoras, enriquecendo assim o ecossistema de empréstimos da Cosmos.
• Custos reduzidos: A agregação e o agrupamento de transações do Sommelier podem levar a uma redução nas taxas de gás, tornando o empréstimo na Cosmos mais economicamente eficiente.

Perspectivas para o Segmento Vault

Os cofres inteligentes do Sommelier e as capacidades de interoperabilidade não só oferecem aos usuários ferramentas avançadas de gestão de ativos, mas também trazem maior liquidez e diversidade para o ecossistema Cosmos.

A arquitetura única do Sommelier, especialmente suas computações off-chain e funcionalidades de ativos sem ponte, oferece uma solução mais eficiente, segura e econômica para DeFi. Esse modelo pode atrair mais desenvolvedores e projetos para a plataforma Cosmos, já que apresenta um ambiente mais flexível e escalável para construir e otimizar aplicativos DeFi.

Além disso, a governança descentralizada do Sommelier e o consórcio de validadores garantem a transparência e segurança de seu protocolo, aumentando ainda mais a confiança do usuário no ecossistema DeFi da Cosmos.

Em conclusão, à medida que o Sommelier continua a evoluir e a refinar, acredita-se que ele fará contribuições significativas para a prosperidade e crescimento do DeFi da Cosmos, abrindo novas oportunidades e possibilidades para todo o reino das criptomoedas.

Observações detalhadas

Concentração de liquidez: Alta dependência do ATOM coloca pressão sobre a elevação de sua narrativa

A correlação entre a concentração de liquidez e o valor do protocolo

No espaço blockchain e DeFi, a liquidez serve como uma métrica fundamental, refletindo a saúde e atratividade de um protocolo ou plataforma. Maior liquidez reduz os custos de transação e acelera a velocidade das negociações na plataforma.

O ativo nativo da Cosmos, ATOM, tem amplo uso em numerosos protocolos DeFi. Se um protocolo tem uma alta proporção de ATOM em sua liquidez, isso indica que o protocolo é fortemente dependente de ativos da cadeia principal da Cosmos. Em outras palavras, se uma quantidade significativa de ativos da cadeia principal da Cosmos (como ATOM) fosse removida do protocolo, seu valor poderia sofrer um golpe severo.

A relação entre ATOM e valor do protocolo

Se o valor de um protocolo estiver predominantemente concentrado em ATOM, então é seguro dizer que o valor do protocolo depende fortemente do Atom. Isso implica que quaisquer fatores que afetem o valor de ATOM, sejam dinâmicas de mercado, atualizações técnicas ou decisões de governança, podem impactar indiretamente o valor do protocolo.

Origem: Bing Ventures

A concentração de liquidez dentro do ecossistema Cosmos revela sua forte dependência de seu ativo nativo, ATOM. Os dados indicam que as pools de LP que consistem em ativos ATOM (incluindo stATOM, qATOM e outros ativos staked) representam cerca de 40% de todas as pools de LP em média em um protocolo. Isso significa que os protocolos no ecossistema Cosmos estão altamente concentrados em ativos ATOM para liquidez, diferenciando-os dos provedores de liquidez mainstream como Uniswap e Balancer que se concentram em fornecer liquidez para diversos ativos.

Significado da Liquidez

No setor DeFi, a liquidez continua sendo um indicador-chave. Maior liquidez garante que os usuários possam negociar com mais facilidade e rapidez, tudo isso suportando custos de transação mais baixos. Para qualquer protocolo DeFi, manter alta liquidez é crucial, pois pode atrair mais usuários e fundos. A substancial proporção de pool de LP da ATOM cria um fosso para si mesma, permitindo-lhe ter uma fonte estável de financiamento.

Características do Cosmos

Cosmos, aproveitando seu Cosmos SDK e recursos de Comunicação Inter-Blockchain (IBC), permite que várias blockchains se comuniquem e interajam livremente. Isso permite que os protocolos no ecossistema Cosmos forneçam melhor liquidez para ATOM. Além disso, as capacidades de interconexão da Cosmos permitem que ela interaja com ativos de outras cadeias, aumentando ainda mais sua liquidez.

Origem: Bing Ventures

Por outro lado, a concentração de liquidez no ecossistema Polkadot é relativamente menor. Isso sugere que os protocolos no ecossistema Polkadot têm menos dependência do DOT para a liquidez, ou que outros ativos dentro do ecossistema Polkadot contribuem de forma mais substancial para a liquidez. Isso diferencia o Polkadot do Cosmos, destacando o fosso construído pelos ativos nativos do Cosmos (ATOM).

Atividade de negociação entre cadeias: Apesar do extenso ecossistema, a atividade entre cadeias é baixa, sugerindo um certo nível de insularidade.

Origem: Bing Ventures

Para avaliar a atividade de negociação de ativos cross-chain, examinamos as três cadeias públicas de maior valor na rede IBC. No geral, os ativos on-chain em todas essas três cadeias são principalmente ativos nativos dentro de seus ecossistemas. Notavelmente, quase 100% dos ativos da Injective são provenientes de seu ecossistema, indicando que as cadeias públicas na rede IBC estão atualmente inclinadas a desenvolver seus ecossistemas internos.

Fonte: Bing Ventures, Osmose vs. Injetivo vs. KAVA

Osmosis tem o maior volume de negociação entre cadeias, quase o dobro do Injective e quase três vezes o do KAVA. Isso significa a liderança da Osmosis na atividade de negociação entre cadeias e seu apelo.

Atividade de Negociação Cross-Chain

O alto volume de negociação entre blockchains da Osmosis destaca sua principal vantagem como uma DEX, juntamente com sua capacidade de atrair liquidez e negociações entre blockchains. Isso também sugere que usuários e projetos na Osmosis estão mais inclinados para negociações entre blockchains. Enquanto o valor de ativos entre blockchains do Injective é menor do que o da Osmosis, ainda é significativamente alto, indicando sua atividade em determinados ativos ou pares de negociação específicos. O valor de ativos entre blockchains da KAVA é o mais baixo. Isso está alinhado com o fato de que o principal negócio da Kava é sua plataforma de empréstimos e a plataforma foca mais em atividades de empréstimo intra-cadeia do que em negociações entre blockchains.

Fonte: Bing Ventures

Dependência de Ativos Nativos

A dependência de ativos nativos demonstrada por Osmosis, Injective e KAVA reflete o foco de desenvolvimento atual do ecossistema Cosmos. Uma alta proporção de ativos nativos em sua liquidez pode sugerir que essas cadeias enfatizam mais o desenvolvimento de seus ecossistemas internos e aplicativos.

Ausência de BTC e ETH

Embora BTC e ETH sejam os dois principais ativos no mercado de criptomoedas, sua liquidez na Osmosis, Injective e KAVA é relativamente escassa, especialmente na Injective e KAVA. Isso indica que o ecossistema Cosmos ainda está nos estágios iniciais de incorporação de ativos entre cadeias.

Insularidade do Ecossistema Cosmos

Essa insularidade no ecossistema Cosmos pode ser intencional para proteger seu ecossistema interno das flutuações do mercado externo. Por outro lado, também reflete as escolhas técnicas e estratégicas do ecossistema Cosmos, ou seja, dando mais ênfase às interações entre as cadeias dentro da rede IBC.

A Saúde do Mercado de Empréstimos: Falta de apelo para ativos mainstream, necessidade de inovação mais agressiva

No ecossistema atual de criptomoedas, os protocolos de empréstimo se tornaram indispensáveis, oferecendo aos usuários uma forma descentralizada de emprestar ou tomar emprestado ativos. Para aprofundar o desempenho dos protocolos de empréstimo no ecossistema Cosmos, comparamos Umee, Kava Lend, Aave e Compound. Através dessa comparação, podemos entender melhor a posição e o potencial do Cosmos no domínio de empréstimos, e como ele se diferencia de outros protocolos de empréstimos mainstream.

Origem: Bing Ventures

A taxa de empréstimo-valor (LTV) no Cosmos é de cerca de 75%, o que não difere muito das principais plataformas.

Fonte: Bing Ventures

Como um protocolo de empréstimo principal no Cosmos, o Umee oferece taxas de juros de BTC mais altas do que as principais plataformas, mas é superado pela Aave em termos de taxas de juros para ETH e USDT. O KAVA Lend não possui dados para ETH e USDT. Aparentemente, os protocolos de empréstimo no Cosmos focam mais em emprestar os ativos de seu ecossistema nativo, e suas taxas de juros relativamente mais baixas não conseguem atrair investidores. Para ter sucesso no mercado DeFi altamente competitivo, esses protocolos podem precisar reconsiderar suas estratégias, possivelmente aumentando as taxas de juros ou introduzindo outros incentivos para atrair usuários.

Origem: Bing Ventures

Do ponto de vista da liquidez, os protocolos de empréstimo dentro do ecossistema Cosmos têm certas limitações. A liquidez da Umee e Kava Lend é principalmente centrada em tokens dentro do ecossistema Cosmos, o que apresenta uma diferença óbvia em relação às principais plataformas, onde ativos mainstream como BTC, ETH e USDT têm destaque.

Vantagem da Dependência do Token Nativo

Os tokens nativos do ecossistema Cosmos possuem uma liquidez significativamente superior na Umee e Kava Lend em comparação com outros ativos. Essa liquidez elevada oferece um mercado estável para os tokens da Cosmos, auxiliando na manutenção de seu valor e demanda. Além disso, essa liquidez concentrada também confere um grau de estabilidade de preço a esses tokens, mitigando os efeitos das flutuações de mercado.

Limitações de Liquidez

Embora os tokens do ecossistema Cosmos desfrutem de alta liquidez nessas plataformas, isso restringe a entrada de outros ativos importantes e stablecoins. BTC e ETH, como os principais ativos no mercado de criptomoedas, são críticos para a liquidez de qualquer protocolo DeFi. Embora a estratégia da Umee e Kava Lend possa ter benefícios a curto prazo, a longo prazo, pode reduzir sua capacidade de atrair uma base de usuários e capital mais ampla.

Competição de mercado e ajustes estratégicos

O atual mercado DeFi é extremamente competitivo. Várias blockchains e protocolos estão trabalhando incansavelmente para oferecer uma ampla gama de pares de ativos e serviços para atrair usuários e capital. Em um ambiente assim, uma dependência excessiva dos ativos nativos de um ecossistema poderia colocar os protocolos de empréstimo da Cosmos em desvantagem competitiva. Para combater essa concorrência, os protocolos de empréstimo da Cosmos precisam ajustar suas estratégias para introduzir uma gama mais diversificada de ativos mainstream e stablecoins e oferecer taxas de juros e serviços mais competitivos.

Conclusão e Perspectivas

Na essência, o ecossistema DeFi da Cosmos não é apenas um conjunto de projetos DeFi individuais. O que a Cosmos construiu é um vasto ecossistema de infraestrutura. Um projeto DeFi pode ser uma blockchain pública ou um projeto em uma blockchain pública. Isso torna o ecossistema DeFi da Cosmos um pouco complexo. Um projeto pode ser uma cadeia em si e tem como objetivo expandir seu ecossistema, ou pode ser um projeto que se conecta a outras cadeias para ampliar sua presença em um nicho específico, como DEX, Empréstimos, etc.

Desbloqueando o Valor da ATOM

O mercado DeFi da Cosmos está em uma fase crucial. A introdução de ativos de participação líquida por empresas como Stride e Osmosis deu nova vida e oportunidades ao ecossistema. Enquanto a Stride oferece oportunidades com ATOM como um ativo LST, a Osmosis oferece uma plataforma LSTFi. Ambas fortaleceram a base da Cosmos para uma melhor interoperabilidade com outros ecossistemas de blockchain. No entanto, em comparação com o Ethereum, o ecossistema de participação da Cosmos fica para trás e depende muito de sua mainnet. Assim, o futuro da participação da Cosmos depende em grande parte do desenvolvimento do próprio ecossistema da Cosmos.

Para projetos inovadores de derivativos de participação líquida, o foco não deve ser apenas oferecer oportunidades para os detentores de ATOM participarem com validadores, mas também em obter liquidez por meio de mercados de derivativos entre blockchains. Isso não apenas impulsionará a liquidez do ATOM, mas também trará ganhos adicionais para os usuários fora do ecossistema. Em resumo, o que o Cosmos atualmente carece é de um 'buraco negro' semelhante ao da Terra.

Inovações na Gestão de Ativos de Cadeia Cruzada

O Sommelier, com seus cofres inteligentes e capacidades de interligação de blockchains, fornece aos usuários ferramentas avançadas de gestão de ativos, trazendo mais liquidez e diversidade para o ecossistema Cosmos. Suas computações off-chain únicas e capacidades de ativos sem ponte oferecem uma solução mais eficiente, segura e econômica para DeFi, atraindo mais desenvolvedores e projetos para a plataforma Cosmos.

Além disso, a introdução de endereços USDC nativos resolve a questão de longa data da falta de uma stablecoin no Cosmos, proporcionando melhores estratégias de negociação on-chain e ferramentas de gerenciamento de risco para os participantes do mercado.

Segmentos que Estamos de Olho

• Agregadores de negociação e Pontes entre cadeias: Em um mundo multi-cadeias, agregadores de negociação e pontes entre cadeias proporcionam uma experiência perfeita para os usuários, facilitando transferências de ativos entre cadeias. O IBC da Cosmos se destaca como um exemplo primordial, mas há amplo espaço para mais expansão neste domínio.
• Stablecoins e Mercados Monetários: ATOM, como o token nativo da Cosmos, possui um valor insubstituível dentro de seu ecossistema. Mas para uma maior estabilidade, um sistema de stablecoin é crucial. As oportunidades estão em desenvolver um sistema de stablecoin que não apenas se integre de perto com o ATOM, mas também funcione com vários tipos de mercados monetários como RWAs.

De uma perspectiva de mercado mais ampla, o mercado de criptomoedas está atualmente baixista devido à liquidez limitada. O TVL dos projetos DeFi da Cosmos geralmente não é alto como resultado das condições de mercado prevalecentes. No entanto, a natureza única e mutável da Cosmos, especialmente com sua arquitetura heterogênea distinta e a utilidade debatida de seu token ATOM, atrai numerosos desenvolvedores. À medida que o ecossistema cripto cresce, muitos projetos estabelecidos estão mudando de empreendimentos individuais para desenvolver suas próprias blockchains públicas, e o ambiente amigável para desenvolvedores e os componentes de SDK da Cosmos tornam-na uma escolha principal.

Simultaneamente, as inovações DeFi do Ethereum estão se movendo em direção à Camada 2. Devido à sua falta de interoperabilidade inerente, a liquidez permanece fragmentada, apresentando desafios para o crescimento do ecossistema como um todo. Em contraste, a DeFi do Cosmos está florescendo com sua interoperabilidade nativa IBC.

No geral, o mercado DeFi da Cosmos está em uma trajetória de forte crescimento. A implementação de várias inovações e projetos fornece um potencial de crescimento imenso. Com a integração de mais projetos e tecnologias, acredita-se que o mercado DeFi da Cosmos continuará sua expansão, desde que o valor dos ativos apostados seja efetivamente desbloqueado e as questões de liquidez do protocolo sejam abordadas.

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