pumpfun 的公募究竟是無腦躺賺的機會還是精心設計的“砸盤”陷阱，投研下來覺得這可能是一次向上 70%左右，向下下跌無限，綜合的盈虧比並沒那麼好的交易。
下面是幾點理由
1、榨取流動性時機：Pump. fun 多次延遲上市，最終確定在流動性最充裕的時間窗口，如果項目要坐莊從市場收籌碼不用刻意選這個時刻，目的很可能就是爲了一次性最大化榨取價值，而非項目長期運營
2、高估值、高融資背後的接盤問題：公募估值 40 億美金市值排名在 50 名，6 億美金募資拋壓極大且無鎖倉限制，還需要包含投資人、套利資金、項目方自己，有哪幾個大莊有信心操縱後能盈利，又需要準備多少資金
3、中國人特供：公募嚴格排除美國、歐洲等高監管市場，近支持亞洲，有購買力的直接參加公募就好，後續找誰接盤，美國人和歐洲會接盤嗎？
4、項目基本面：總營收有 7 億美金，但收入對比高峯已暴跌92%，面臨的問題是 meme 市場快速衰退，和 Pump. fun自己的市場份額也不保，這種情況下按正常能給到 10 倍估值已經很好了，也就是 70 億美金的 FDV，且項目方幾乎不可能考慮分紅，市值無法支撐。

标普、纳指共创249年历史新高，BTC 没有随之破新高，之前说过把 BTC 替换成 Google 或者是 GGLL(两倍做多谷歌)跑赢 10～20%，但投资组合的抗风险性更强。
未来的山寨形成不了什么大市场波动性大是它的显著特点，市值都是资金操盘堆出来的，看看美股市场的发展就能提前知道未来市场会怎么样，美股的罗素小盘股长期也都是跑输标普，波动大、市盈率低涨幅也低，盈亏比极差。
接下来 VC 也难投出什么大项目了，这轮已经出线的创新和资本运作典范 SOL 和 Sui 相当于成长起来的纳指，波动性较大，但长期增长潜力强。还有 DeFi 类有明确项目盈利 UNI、 AAVE、CRV这类则更像标普稳健且长期收益较高。