散戶持續低接，市場尚未見底，「散戶反指標」仍有效嗎？

關稅憂慮再次震動華爾街，標準普爾 500 指數進入修正區，跌至六個月來的最低點。比特幣 ETF 流入資金也由 400 億美元的峰值下降至 350 億美元。不過散戶們仍未喪失信心，繼續向股市投入資金。許多人總認為散戶是反指標，除非散戶已出場，否則市場不會觸底。這次散戶能扭轉股市嗎？

比特幣 ETF 累計淨流入已由 400 億下降至 350 億美元

彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 分享了比特幣 ETF 淨流入圖表，流入資金已由 400 億美元的峰值下降至 350 億美元。他認為，基於 1,150 億美元的資產管理規模，這意味著儘管經歷了痛苦的 25% 的下跌，但超過 95% 的投入現金仍然保持强勁，嬰兒潮世代正在展示他們是如何像鴨子划水般的做到的。

此外，Balchunas 也貼出來由 2019 年以來，嬰兒潮在美國股票 ETF 中的行為。就算在 2020 年和 2022 年以及今年到目前為止的大幅下跌之下，資金還是持續的流入。他強調這並不是愚蠢錢，而是從事財富的創造。這些人並沒有選擇退出，美國股市仍是他們的主要投資，而比特幣就像 1-2% 的一點辣醬，可以讓生活變得有趣，並且治癒未來 FOMO 的潛力。

散戶仍未出場，市場未觸底？

此外，根據彭博社報導，儘管川普貿易戰導致美股陷入修正區間，散戶們仍未喪失信心。

摩根大通全球量化和衍生性商品策略師 Emma Wu 表示，截至週三的一周，所謂的散戶投資者向股市投入了 73 億美元，並增加了對特斯拉和輝達等長期受歡迎的股票持倉。散戶們毫不屈服，也向槓桿式交易所交易基金投入了數十億美元，以放大納斯達克 100 指數或 Cathie Wood 管理的 ARK 創新 ETF (ARKK) 等熱門基金的回報。

許多人總認為散戶是反指標，個人投資者往往是最後賣出股票的人。因此，除非散戶已出場，否則市場不會觸底。

但由於資金仍在流入，這一點似乎還很遙遠。資深策略師 Jim Paulsen 表示，截至 2 月份，個人持有的股票超過現金部位 50％，是 1988 年以來非熊市標準普爾 500 指數平均低點的兩倍多。

彭博產業研究的 Eric Balchunas 和 Gina Martin Adams 表示，總體而言，上週回報率為參考指數或 ETF 三倍的 ETF 獲得了 27 億美元的新投注，其中大部分集中在低迷和高成長的指數或產業。

許多人已經習慣於逢低買入，這一策略在過去 15 年裡一直有效，因此，要讓他們賣出，可能還需要付出更大的努力。

這次散戶還是反指標嗎？還是有機會再次戰勝機構投資者？就讓我們拭目以待吧！

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