對話肖風：香港穩定幣熱潮中的冷思考

香港穩定幣發牌之際,肖風博士與我們分享了他對這股熱潮一些回歸常識的冷思考。

香港穩定幣監管出乎意料的嚴格

香港對穩定幣的監管出乎意料的嚴格。香港的穩定幣發行在初始階段會非常嚴格,不僅發牌嚴格,監管也會很嚴格,尤其是在對待Crypto利用穩定幣做反洗錢方面的監管。

雖然市場上傳言有幾十家甚至上百家企業在申請,但我相信真正能夠被金管局接受的申請會非常非常少。主要是大家對每一個申請者的背景,尤其是金融風險管控的背景和反洗錢的經驗和能力非常關注。

香港的監管部門給我的印象是,他們首先在意的,或者核心關切點是穩定幣的發行是否會因爲離開銀行帳戶體系而導致監管的缺失。香港雖然熱,但監管部門對這個話題的態度非常謹慎,這是巨大的落差。

內地會從接受穩定幣開始,接受整個Crypto

內地會從接受穩定幣開始,進而接受整個Crypto。在北京,大家逐漸形成兩點共識:

1. 面對美國在全球範圍內關於Crypto、穩定幣和區塊鏈的立法合規浪潮,中國不可能繼續視而不見,也不可能不採取應對措施。

2. 如何應對?用北京朋友的話來說,就是"打不打淮海戰役?"這個問題已經定了,必須打。怎麼打呢?是小打還是大打?先殲滅哪個兵團?現在的討論就是這個問題。

既然你開始接受穩定幣,那你就必然接受公鏈,否則的話你的穩定幣就不會有全球競爭力,你發了也白發。

明年的這個時候,我們可能就在討論RWA了,內地可能開始接受資產代幣化。在RWA之後,未來第三步可能接受比特幣。

RWA(現實世界資產)的三個階段

RWA我把它分成三個階段:

1. 最容易的是法定貨幣的代幣化

2. 第二個階段是金融資產的代幣化

3. 最後一個階段是實物資產代幣化

現在這個技術並沒有一個很好的解決方案,DePin算是一種解決方案。DePin一直是早產兒,20年了也沒找到一個獨立的商業模式。DePin未來可能是實物資產代幣化的一個解決方案,但目前技術還不算成熟,所以實物資產的代幣化還需要更長的路。

區塊鏈到底解決了什麼問題

區塊鏈分布式帳本是人類記帳方法的一個更新。人類記帳方法經歷過三次變遷:

1. 最早的計數方法可以追溯到公元前3500年,在蘇美爾地區。

2. 公元1300年,意大利北部城邦出現了新的記帳方法,除了記錄收入和支出,還記錄資產和負債。

3. 2009年,區塊鏈分布式帳本的比特幣主網上線,帶來了新的記帳方法,我們稱之爲分布式記帳。

分布式帳本的出現,是因爲這個需求和技術的結合,所以在2009年誕生了這樣的東西。這個帳本首先對金融系統意味着一套新的金融市場基礎設施基於分布式帳本被重構。

香港有望成爲數字資產交易中心

香港有很大的可能性成爲數字資產交易的世界中心,它具備自己獨特的優勢。這個優勢的核心因素其實是中國,從互聯網、AI到Crypto,全球的主要競爭來自中美兩國。

此外,香港在一國兩制下的普通法體系,和英美法系的結構,也使其區別於中國大陸,具備獨特優勢。中國大陸是大陸法系,任何事情都需要獲得許可才能進行。而香港是普通法系,因此在一國兩制的背景下,香港更有可能代表中國在這方面多做一些事情。

香港又成爲資本市場寵兒的兩個原因

1. DeepSeek的出現,導致全球對中國資產的估值發生了巨大的變化。

2. 美國因爲川普的政策,傳統盟友關係淡化,一切都變成了生意。這導致原本聚集在美國的錢開始重新配置,很多資金不再全部放在美國,因爲不確定性太高。

新加坡vs香港

新加坡的定位是亞洲的瑞士,而香港的定位是亞洲的華爾街。在新加坡沒有什麼好交易的,各種資產的交易市場最活躍的是香港。

展望未來

明年會是傳統金融市場中擁抱加密貨幣增長非常快的時期。最基本的原因是美國的立法爲整個加密行業提供了合法性和合規性的背書。

整個加密行業是否會出現第二增長曲線,就看今年美國的立法。美國的立法將影響全球,其他國家也會跟隨,甚至會倒逼中國進行改革。

區塊鏈的底層協議是去中心化,但應用層一定是中心化的。在未來的RWA時代、穩定幣時代和數字孿生時代,繼續允許隨意割韭菜的情況是不可能的。