迪拜虛擬資產監管體系及RWA合規路徑解析

虛擬資產監管格局與核心機構

主要監管機構

迪拜虛擬資產監管局（VARA）成立於2022年3月，負責監管迪拜加密貨幣法律。該機構將監督虛擬資產和NFT的發行、提供和披露，並與阿聯酋中央銀行等聯邦機構合作制定相關政策。

迪拜國際金融中心（DIFC）的監管機構是迪拜金融服務管理局（DFSA）。DFSA於2022年11月1日實施加密代幣制度，旨在保護加密代幣相關金融服務的用戶。

監管框架

VARA的監管框架包括:

• 法律法規：包括法律、內閣決議、行政命令等
• 規則手冊：強制性規則手冊、虛擬資產活動規則等
• 指導文件：如2024年虛擬資產營銷監管指南
• 相關檔案：如行政命令第01/2022號和02/2022號

DFSA也建立了相應的監管框架。

VARA具體監管要求

發行前審批

1. 強制牌照要求：ARVA發行屬於最高監管類別，發行人必須獲得VARA的許可證。

2. 單個資產審批：持牌機構每次發行ARVA前都需獲得VARA的批準。

3. 儲備資產要求：

   • 持有足額儲備資產
   • 由持牌托管人保管，獨立於自有資產
   • 不得再質押或設置產權負擔
   • 法律上與其他資產分開

信息披露要求

1. 白皮書披露：

   • 通用披露：發行人信息、虛擬資產信息、權利義務、底層技術等
   • RWA額外披露：價值維持政策、參考資產詳情、儲備資產信息、供應管理、贖回權等

2. 持續披露：

   • 每月在網站公布流通ARVA數量和價值
   • 儲備資產價值和構成
   • 確認儲備資產充足性

其他關鍵要求

1. 資本要求：保持至少250萬迪拉姆或儲備資產平均市值2%的實收資本。

2. 所有權轉移：確保ARVA代表的RWA所有權合法設立並同步轉移。

3. 贖回機制：允許持有者以等值價值贖回，合理時限內處理且不收費。

4. 審計與報告：

   • 指定獨立第三方審計師
   • 每6個月審計一次
   • 高管需向VARA提交審計準確性證明

5. 多重規則遵守：遵守公司、合規風險、技術信息和市場行爲等規則手冊。

DFSA監管動態

DFSA於2025年3月發布《代幣化監管沙盒指南》，爲RWA代幣化項目提供合規路徑。參與流程分兩個階段：

1. 提交意向書：

   • 資格：從事代幣化業務，排除加密貨幣和穩定幣
   • 申請：零費用，2025.3.17-4.24提交
   • DFSA評估：初步審核合規性，通過後討論商業模式

2. 創新測試許可：

   • 需獲得DFSA許可證
   • 完成授權流程後加入ITL Tokenisation隊列

迪拜房地產RWA案例

迪拜已開始探索房地產領域的RWA應用，爲全球項目提供了參考。