美股隱藏的加密資產

美國股市正在上演一場有趣的現象：投資者願意用2美元的股票價值購買1美元的加密貨幣。這種看似不合理的定價背後，究竟隱藏着什麼邏輯？

這種趨勢最早由一家名爲Strategy的公司開創。該公司持有約700億美元的比特幣，而其市值卻高達1380億美元。如今，越來越多的小型公司紛紛效仿這一模式，並取得了不錯的成效。

對於這種現象，主要存在三種解釋：

1. 企業持有加密貨幣比個人更有價值。公司可以利用這些資產進行更多操作，如教育投資者、借貸、加槓杆等。

2. 機構投資者對加密貨幣有需求，但受限於各種原因無法直接購買。因此，他們願意通過這些"加密金庫型公司"的股票間接投資，即便要付出溢價。

3. 散戶投資者盲目跟風，未意識到自己實際上在高價購買加密資產。

其中，第二種解釋最爲引人深思。以Strategy爲例，其第二大股東是傳統基金管理公司Capital Group，持股6.99%。過去一年，Strategy股價上漲了約175%，遠超標普500指數13%的漲幅。

那麼，爲什麼Capital不直接購買比特幣，而要花雙倍價格買Strategy的股票呢？原因可能在於，Capital旗下的Growth Fund of America基金只能投資股票，而不能直接購買比特幣或比特幣ETF。因此，對於希望獲得加密貨幣敞口的基金經理來說，購買Strategy的股票可能是唯一可行的選擇。

更有趣的是，Strategy的最大股東竟然是Vanguard（先鋒集團）。這家管理着10萬億美元資產的巨頭，一直對加密資產持批評態度。然而，由於指數基金被動投資的特性，Vanguard如今反而成爲了Strategy的最大股東，持有近8%的A類普通股。

這種現象反映了一個重要趨勢：加密貨幣正在逐漸融入傳統金融市場。即便是那些對加密資產持懷疑態度的大型資產管理公司，也不得不通過指數基金間接持有這些資產。

對於普通投資者而言，這意味着即便不直接購買加密貨幣，僅僅通過持有美國股市指數基金，也可能已經在不知不覺中獲得了加密資產的敞口。這種趨勢可能會繼續發展，未來的"市場組合"很可能會包含更多的加密貨幣成分。

無論個人對加密貨幣持何種態度，市場的選擇已經非常明確。在這個快速變化的金融世界中，保持開放和適應性的態度變得越來越重要。