宏觀經濟因素對比特幣牛市價格的影響分析

本文將探討全球流動性、利率、通貨膨脹和聯邦公開市場委員會（FOMC）公告等關鍵宏觀經濟因素在牛市期間如何影響比特幣價格。我們利用2014年初至今的歷史數據,通過統計和計量經濟學分析來識別趨勢和相關性,爲投資策略提供見解。

全球市場流動性

流動性對於健康的經濟至關重要。增加的流動性推動資產價格漲,因爲更多的資金流入市場,促進快速和穩定的交易。高流動性時期交易量和價格上升。了解這些趨勢有助於投資者抓住市場機會,做出明智的決策以最大化回報。

流動性通過多個指標進行衡量,包括:

• 貨幣市場基金:反映金融系統中可用流動性
• 銀行儲備:表明銀行系統中可用於貸款和投資的流動性
• 流動性覆蓋率:衡量銀行流動性健康的重要指標
• 周轉率:表明市場的流動性水平

我們使用的主要衡量標準之一是'M2'貨幣供應量。M2包括人們手頭和銀行帳戶中的所有現金,涵蓋了實物貨幣、支票帳戶、儲蓄帳戶和其他近似貨幣資產。追蹤M2有助於了解經濟中的整體流動性和可用於支出和投資的資金量。

歷史上,全球M2增長的峯值與比特幣牛市相吻合。比特幣的波動往往與M2動量的變化一致。在牛市期間,監控M2變得尤爲重要,因爲增加的流動性通常推動市場漲。

加密貨幣領域的牛市爲投資者提供了顯著的機會。以下是加密歷史上一些顯著的牛市:

第一次牛市(2011-2013)

• M2增長:央行增加了流動性以穩定經濟
• 比特幣反應:價格從2.93美元飆升至329美元,反映了對非傳統金融資產的需求增加

主流受歡迎牛市(2015-2017)

• M2增長:低利率和增加的貨幣供應持續
• 比特幣反應:從200美元漲到19,000美元,主流媒體和機構興趣推動需求

新數字時代牛市(2020-2021)

• M2增長:COVID-19大流行引發前所未有的貨幣寬松和刺激措施
• 比特幣反應:價格從10,000美元飆升至64,000美元,投資者尋求法定貨幣的替代品

復蘇與創新(2024)

• M2增長:整體流動性呈下降趨勢,但自2023年初以來略有上升
• 比特幣反應:從25,000美元漲到85,000美元,表明市場成熟度前所未有

然而,山寨幣的情況有所不同。Alts/BTC對已經在跟蹤全球淨流動性估計。山寨幣可能需要看到整體流動性增加才會進入增長階段。

BTC、USDT和USDC的主導地位與全球貨幣流速成反比。當貨幣供應量增長快於GDP時,金融化增加,導致資產泡沫和較低的比特幣主導地位。相反,如果GDP增長快於貨幣供應量,金融化減少,導致更高的穩定幣和比特幣主導地位。

我們建議分析宏觀經濟政策以獲取未來流動性趨勢的洞見。監控全球M2貨幣供應量,了解流動性變化及其對資產價格的影響。此外,研究市場情緒和注意力流動,提前預測和定位市場變化。

利率和通貨膨脹:來自FRED數據和FOMC公告的洞見

盡管比特幣是去中心化的,但在貨幣政策事件周圍顯示出顯著的波動性,對利率變化和經濟前景做出反應。研究顯示,比特幣對联准会和歐洲中央銀行(ECB)的決策做出反應,效果隨時間變化。

2013年之後,联准会的貨幣衝擊開始推動比特幣價格漲,表明市場對比特幣的看法發生了變化。同時,ECB的去通脹衝擊始終降低比特幣價格,表明比特幣在ECB決策面前表現爲數字黃金。

央行信息衝擊對比特幣在美國和歐盟的影響不同。联准会的正面衝擊降低比特幣價格,而ECB的正面衝擊通常增加比特幣價格。

自2020年開始,比特幣在FOMC公告周圍的實際波動性開始上升,表明與貨幣政策決策有更緊密和更直接的相關性。比特幣的估值反應與其他風險資產定性相似,但定量更強。

在最近的CPI發布中,比特幣估值對通脹新聞的敏感性增加。當5月份美國通脹率爲0.0%(環比)時,比特幣價格與大多數其他資產一起漲。然而,當FOMC試圖抑制流動性預期時,這種最初的慶祝隨即被糾正。

結論

比特幣作爲對抗通脹的潛在對沖引起了極大興趣,但實證研究對其有效性結果不一。比特幣價格對貨幣政策公告的反應隨時間演變,從最初的滯後反應到2020年後的立即反應,表明與貨幣政策決策有更緊密的相關性。

比特幣與通脹之間的關係復雜且不斷演變,受市場成熟度和更廣泛經濟條件的影響。比特幣的價格動態緊密聯繫着全球流動性狀況,由央行政策、投資者行爲和機構投資趨勢驅動。

這些發現表明,比特幣的初始需求更多是由於其作爲無國界、去中心化的數字現金的使用,而不是作爲通脹對沖。然而,2020年後比特幣價格對联准会緊縮的敏感反應,突顯了投機動機以及更廣泛的投資者基礎和普遍接受。

對於即將到來的CPI發布(2024年7月11日星期四),市場預測無顯著變化。如果實際結果再次低於預期,可能會對市場產生影響。