公鏈穩定幣生態全景圖：新老勢力競逐、增長態勢各異

2025年，穩定幣成爲加密市場最受關注的領域之一，截至5月22日，穩定幣總市值已突破2450億美元。在這一高速增長的背後，各公鏈暗自角力，穩定幣不僅是資產流動的變化指標，更是衡量公鏈市場認可度的重要標準。本文對目前排名靠前的12個公鏈的穩定幣數據進行了分析，試圖勾勒出公鏈穩定幣發展的全景圖。

以太坊：USDC增長守住半壁江山

以太坊的穩定幣市值1225億美元，佔所有穩定幣發行量50%的份額。USDT仍是其主要穩定幣，佔比約50%。然而，2025年以來以太坊USDT發行量下降5.07%，使波場成爲USDT最大發行公鏈。

另一方面，以太坊是USDC的最大發行公鏈。截至5月22日，USDC在以太坊上發行量達369億枚，佔比60.82%。半年內增長46.4%，成爲以太坊保住穩定幣半壁江山的主要原因。

波場：USDT最大發行公鏈，美元"集散港"

波場的穩定幣主要來自USDT，佔比超99%，已成爲USDT最大發行公鏈。波場在全球穩定幣市場份額約31.3%。USDT日均交易量達240萬筆，遠超以太坊的28.4萬筆。

波場網路平均每日處理200億美元USDT轉帳，佔全球穩定幣交易額近29%。每日有超100萬獨立帳戶進行USDT交易，佔所有區塊鏈活躍穩定幣錢包地址28%。

2025年，波場上USDT供應量從597億美元增至777億美元。其低費用和高交易速度使其成爲USDT交易首選網路，尤其受散戶和新興市場青睞。

Solana：高TPS下的加速引擎

Solana穩定幣從2024年初18億美元，增長至5月份最高131億美元，增幅達627%。盡管與波場和以太坊仍有差距，但Solana已成爲穩定幣領域不可忽視的新興勢力。

USDC是Solana首選穩定幣，佔73%市場份額。USDT佔比約20%。PayPal發行的PYUSD在Solana鏈上市值2億美元，僅次於以太坊。Solana成爲多種新型穩定幣的優先選項之一。

BSC：零Gas與USD1雙驅動

BSC佔全球穩定幣市場份額2.4%。其穩定幣市值從2024年40億美元增長至約100億美元，增幅150%。兩次顯著增長源於零Gas費活動和USD1穩定幣發行。

BSC上USDT佔比59%，USD1佔21%。近期BSC鏈上穩定幣DEX交易佔比從不到10%提升至28%，與中心化交易所佔比相當。在USDT累計交易量上，BSC以3580億美元僅次於波場和以太坊。

Base：Coinbase賦能的增速冠軍

Base自2024年1月穩定幣市值從1.77億美元增長至40.9億美元，增長率2210%，爲前五公鏈中增幅最大。USDC是Base鏈最主流穩定幣，佔比97.8%。Base也是USDC除以太坊外累計交易量最大的公鏈。

Hyperliquid：衍生品巨鯨的新金庫

作爲新興衍生品交易平台，Hyperliquid半年內穩定幣市值達32.6億美元，領先多個老牌公鏈。USDC是其最大穩定幣，佔比97.8%。近期新增feUSD、USDT、USDe等穩定幣種類，爲生態應用開闢新端口。

Arbitrum：激勵斷檔後大跳水

Arbitrum穩定幣市值經歷大起大落，2024年從20億美元增至69億美元，2025年初快速下跌至27.3億美元。主要原因包括激勵終止、USDT遷移新標準及高收益競爭鏈吸納資產。

Polygon：USDC遷移與支付試驗田

Polygon穩定幣市值由12.6億升至約21.5億美元，年增近七成。增長動力來自Circle原生USDC落地及大型支付公司在PoS鏈試點法幣和穩定幣結算。USDT和USDC分別佔40.79%和47%市場份額。

Avalanche：費用降低未能帶來爆發式增長

Avalanche穩定幣市值增長79%，但增速停滯。盡管2024年底升級大幅降低費用，但未能持續提供動力。生態整體活躍度提升或許是帶動穩定幣發展的關鍵。

Aptos：Move生態的衝量黑馬

Aptos穩定幣總市值2025年首季突破10億美元，增幅達2408%。USDT佔比62.39%，USDC佔32%。原生USDC在2025年1月上線後增長迅速。

Sui：230倍增長的高速成長鏈

Sui穩定幣市值從500萬美元增至11.56億美元，增幅230倍。USDC佔比最高，達75%。然而，Sui面臨吸引大資金入場和安全性挑戰。

TON：Telegram社交支撐增長乏力

TON穩定幣在Tether支持下初期增長迅速，但2025年出現回落，從14億美元跌至9億美元左右。缺乏新熱點可能是增長停滯的原因之一。

結語

公鏈穩定幣競爭格局仍在高速變化。以太坊、波場等保持先發優勢，而Solana、BSC等新興公鏈逐漸蠶食市場份額。Aptos和Sui等MOVE生態公鏈展現出顯著增速優勢。隨着全球穩定幣法案逐步落地，穩定幣領域的競爭才剛剛開始，未來發展值得期待。