BTC周漲超10%，近70億美元長線資金入場搶籌

本週比特幣開盤價85177.33美元，收盤價93780.57美元，全周上漲10.10%，振幅12.73%，實現三周連續反彈，且成交量有所放大。周一強勢突破120日均線，此後全周運行於均線之上，顯示出較強的做多意願。

美國政府正在進行第二階段的"談判"。白宮不斷釋放談判進展良好的信號，而另一方則態度模糊，顯示談判結果尚不明朗。

美國總統明確表示不會罷免联准会主席，這緩解了市場對联准会獨立性受損的擔憂，股市、債市和匯市均出現企穩反彈。

联准会官員對外釋放積極信號。有官員表示，一旦情況發生變化，联准会有能力迅速採取行動。另有官員指出，若就業市場嚴重惡化，可能促使联准会加快降息步伐。

近期全球市場尤其是美國金融市場的表現，充分體現了貿易衝突的非理性和對世界經濟的巨大衝擊。美國政府和联准会爲應對市場動蕩採取的妥協措施，印證了"政治、經濟和市場在中長期內將沿着理性路徑運行"的判斷。

然而，市場反彈主要源於對貿易衝突可能引發經濟衰退擔憂的暫時消除。未來市場走勢將取決於貿易衝突能否及時結束，以及美國經濟是否真正陷入衰退。基於此，正在進行的美股第一季度財報披露顯得尤爲重要。

在宏觀經濟方面，联准会褐皮書顯示，12個聯儲轄區中有8個報告經濟活動"基本無明顯變化"，整體經濟增速放緩。企業對關稅政策反應強烈，多個地區2025年通脹預期升至3.5%，制造業活動進一步收縮。消費支出溫和增長，但高價格和關稅預期開始削弱消費者信心。就業水平總體穩定，但招聘活動減弱，部分地區報告裁員增加。工資增長放緩，但仍高於疫情前水平。

隨着政策態度緩和，市場恐慌情緒得到緩解。美元指數在跌至97.991後反彈至99.613企穩。2年期國債收益率跌1.42%至3.7560%，10年期國債收益率下跌2%至4.245%。風險資產表現更佳，納斯達克、標普500和道瓊斯指數分別周漲6.73%、4.59%和2.48%。

在加密貨幣市場，本週鏈上拋售規模增至197040.26枚比特幣，其中短期持有者拋售190568.61枚，長期持有者拋售6471.65枚。交易所淨流出量達62696.12枚，爲近期最大單周淨流出，這一方面緩解了市場拋壓，另一方面也顯示出市場搶籌熱情高漲。

長期持有者本週增持超12萬枚比特幣，另一值得關注的做多羣體是持有100-1000枚比特幣的"鯊魚"地址，其單周增持近3萬枚。

伴隨政策環境改善，本週通過穩定幣和ETF渠道流入加密市場的資金接近70億美元。7個交易日中有6天錄得淨流入，顯示中長線資金進場搶籌態勢明顯。然而，隨着比特幣價格反彈至95000美元附近，加上貿易衝突和經濟衰退擔憂仍存，以及最樂觀的降息預期也在一個月後，市場分歧仍在，短期內難免出現震蕩。

根據eMerge Engine的EMC BTC Cycle Metrics指標，當前數值爲0.50，表明市場處於上升中繼期。