Gate 研究院：ETH 強勢上行，CROSS 領銜漲逾 470%，中小市值掀起輪動行情

加密行情速覽

據 CoinGecko 數據，2025 年 7 月 8 日至 7 月 21 日，加密市場整體強勢上行，市值顯著增長，多數主流幣種錄得雙位數漲幅。BTC 強勢突破歷史高點，價格在上升通道內穩步運行，ETH 同樣維持偏多格局，上行動能持續，多頭結構穩固。【1】

與此同時，美國衆議院於 7 月 17 日一致通過三項與加密貨幣高度相關的立法提案，分別爲《CLARITY Act》《GENIUS Act》與《反 CBDC 監控國家法案》，進一步強化加密監管架構。其中，《GENIUS Act》已由總統簽署生效，成爲美國首部聯邦層級的加密立法，要求穩定幣必須由 100% 儲備資產支持，並接受年度審計，從而確立統一的監管標準；SEC 亦計劃推動代幣化資產的豁免機制，支持創新發展。

整體而言，過去兩周在政策利好與技術面多頭格局共振下，加密市場迎來顯著上行，不僅 BTC、ETH 等主流資產強勢突破，整體市值也大幅攀升，資金信心明顯回暖。三項關鍵法案的通過與生效，爲穩定幣監管、資產分類與反 CBDC 立場提供了清晰的政策指引，有望吸引更多機構與合規資本入場，進一步推動 Web3 與金融創新深度融合。在政策明朗與市場結構強化的雙重驅動下，加密市場正加速邁向更健康、可持續的發展階段。

一、本輪漲跌幅數據全景

本文對市值前 500 名的代幣進行分組統計，觀察不同市值區間在 7 月 8 日至 7 月 21 日期間的平均漲幅。

整體來看，加密市場呈現出相對均衡但略具結構性的漲格局，市值前 500 代幣的平均漲幅皆落在 28%–32% 區間，顯示市場漲勢已較廣泛擴散，資金信心明顯回升。

其中，市值排名 101–200 與 401–500 的代幣表現最佳，平均漲幅均超過 32%，表明資金積極尋找中後段具爆發潛力的標的，並未局限於頭部資產。市值排名 1–100 與 201–300 的代幣漲幅穩健，均在 30% 左右；相對而言，市值排名 301–400 的代幣略顯遜色，平均漲幅爲 29%，但整體仍保持上行趨勢。

本輪行情中，資金輪動更爲均衡，主流與中小市值資產普遍受益，市場不再依賴單一題材炒作，而是朝更廣泛與多元化方向演進。漲幅結構表明，當前市場正從機構主導的主流行情，逐步過渡到題材輪動與個體博弈並存的新階段，爲後續行情的延續奠定良好基礎。

備注：市值分布以 CoinGecko 數據爲基礎，將市值排名前 500 的代幣按每 100 個進行分組（如排名 1–100、101–200 等），統計各組內代幣在 2025 年 7 月 8 日至 7 月 21 日期間的價格漲跌幅，並計算每組的平均值，作爲該市值區間的平均漲幅指標。整體平均漲幅（31.28%）爲市值前 500 名代幣個體漲幅的平均值，未加權。

圖一：整體平均漲幅爲 31.28%，漲幅最亮眼的是市值排名 101–200 的代幣，平均漲幅接近 33%

漲跌幅龍虎榜

近兩周，加密市場整體上行，資金輪動活躍，結構性分化特徵明顯，部分小市值高波動資產表現搶眼。漲幅榜前十的代幣多數來自 Meme、AI、公鏈或新興社群概念板塊，具備高話題性與炒作潛力，成爲短期資金關注焦點。

漲幅榜方面，前十名代幣漲幅全數突破 100%，多數集中於 Meme、公鏈生態與實驗型項目。其中，CROSS 漲幅高達 476.45%，表現最爲亮眼。CROSS 是一條專爲遊戲設計的 EVM 兼容公鏈，提供 SDK、DEX、橋接器與錢包等模塊化基礎設施，支持 Web3 遊戲開發。其原生代幣 CROSS 用於 Gas、治理與質押，具固定供應上限，近期陸續上線多家交易所，帶動熱度與資金流入。

其餘如 CFX（+197.72%）、DIA（+162.52%） 也錄得亮眼表現，分別受益於 Layer 1 概念與預言機板塊回溫。M、SNEK、PENGU、WEMIX 等項目則多具社群話題性與投機屬性，成爲市場博弈的高 Beta 標的。老牌項目如 XTZ、BLACK 與中型題材資產 PTGC 也受到輪動資金關注，漲幅皆超過 100%。

跌幅榜方面，整體調整幅度相較溫和，最大跌幅爲 PUMP（-20.18%），可能與其 ICO 預售熱潮逐漸退去、市場短期獲利了結有關，呈現出典型的預售期過後拋售壓力釋放現象。其餘多數集中在 -3% 至 -18% 區間，顯示盡管市場偏多，但部分資產因熱度退潮、缺乏資金承接或缺乏新題材支持，仍面臨階段性回調壓力。SYRUP、VRSC、SQD、AIC 等跌幅相對靠前，多爲市值較小、話題性不足或早前漲幅透支的項目。

本輪反彈由話題性強、具上線催化與技術潛力的項目主導。CROSS 作爲專爲 Web3 遊戲打造的 EVM 兼容公鏈，因登入多家交易所並宣布與 AI 遊戲生成平台 Verse8 達成獨家合作而受到高度關注。該合作將使用戶能以文字提示創建遊戲，並在 CROSS 上發行、交易相關代幣與 NFT，強化其遊戲基礎設施定位。整體而言，市場資金偏好明顯集中於具強敘事、活躍社區與真實應用前景的代幣，而缺乏流動性或故事性的項目則持續被邊緣化，結構性輪動趨勢預計仍將延續。【2】

圖二：表現最突出爲遊戲公鏈項目 CROSS，受交易所上線與生態合作利好推動，近兩周漲幅高達 476%

市值排名與漲跌幅關係

爲進一步分析本輪行情中代幣表現的結構特徵，本文繪制了市值前 500 名代幣的散點分布圖。橫軸爲市值排名（越靠左市值越大），縱軸爲 7 月 8 日至 7 月 21 日期間的價格漲跌幅，採用對數尺度顯示。圖中每個圓點代表一個代幣，其中綠色表示漲、紅色表示下跌。

從整體分布來看，漲代幣佔比超過一半，漲幅主要集中在 30–80% 區間，顯示市場情緒雖有回暖，但尚未進入全面性反彈階段。漲幅居前的多爲中小市值資產，尤其如 CROSS、DIA、BLACK、CFX、PENGU 等，在圖中明顯位於上方，反映市場資金傾向於追逐具話題性、生態支持或交易所催化的高 Beta 項目。其中，CROSS 漲幅高達 476%，爲本輪表現最突出的代幣，受益於近期集中上線多家交易所以及與 AI 遊戲平台 Verse8 達成生態合作。

整體而言，中後段市值區間表現相對活躍，資金輪動格局明顯。相較之下，跌幅榜中項目多數因缺乏題材支撐或階段性熱度減退而遭遇資金回撤。如 PUMP、SYRUP、VRSC、SQD 等項目，跌幅也相對顯著，多爲話題熱度下降或流動性薄弱的中小型代幣，易在震蕩市中成爲資金撤離的對象。

圖三：市值前 500 名代幣中逾半數漲，資金偏好題材明確、波動彈性大的中小市值項目，CROSS 漲幅居首

Top 100 市值風雲榜

在本輪震蕩整理的行情中，市值前 100 名代幣整體表現穩健，漲跌幅相對收斂，體現出資金在主流板塊中的防御性配置傾向。剔除穩定幣與 LSD 代幣後，漲幅前五的代幣依次爲：PENGU（+134.76%）、ENA（+95.72%）、CRV（+93.21%）、XLM（+93.17%）、HBAR（+75.21%）。

這些項目多數具備較強的題材驅動、社群動能或生態事件催化，反映出當前市場對“具敘事與活躍度”資產的偏好。PENGU 作爲 Solana 鏈上的 Meme 項目，延續社群熱度表現搶眼；ENA 與 CRV 分別受益於穩定幣布局與 DeFi 升級預期；XLM 與 HBAR 則聚焦傳統支付、公鏈聯盟等長期敘事，受到一定資金關注。

相較之下，市值前百中也有部分項目出現明顯下跌。跌幅前五的爲：PUMP（-20.18%）、PI（-1.97%）、WBT（-0.78%）、LEO（-0.66%）、FTN（+1.58%）（雖漲但表現最弱）。其中 PUMP 跌幅最深，或因早前 ICO 預售熱度消退後資金集中獲利了結，成爲結構性調整代表。其餘項目如 PI、WBT、LEO 則走勢趨緩，缺乏新的題材推動，市場關注度相對下降。

市值前百代幣在震蕩市中展現出較強韌性，資金配置重心明顯傾向具敘事支撐、生態催化或社群動能的主流資產，表現出“穩中選強”的策略傾向。漲幅領先項目多具題材熱度與中長期發展潛力，而早前透支預期或缺乏新故事線的資產則面臨回調壓力，整體行情仍處於結構性分化階段，市場短期或將延續防御性輪動格局。

圖四：市值前 100 名代幣中，漲幅領先者集中於具話題性與生態催化的板塊，資金傾向配置響應靈敏的主流項目，而部分前期熱門資產則出現結構性回調

二、本輪放量表現解析

成交量增長分析

在分析代幣價格表現的基礎上，本文進一步觀察了部分代幣在本輪行情中的成交量變化情況。以行情啓動前的成交量爲基準，統計截至 7 月 21 日的成交量增長倍率，以衡量市場熱度與交易活躍度的變化。

數據顯示，GAL 成交量增長幅度最爲顯著，達 47.49 倍，雖然市值排名靠後（第 467 名），但價格亦錄得 27.25% 的反彈，顯示出中小市值項目在資金博弈中的高彈性特徵。其中，ETC 成交量增長達 36.56 倍，價格反彈 48.37%，此次強勢漲，或與以太坊生態整體熱度飆升密切相關。根據 SoSoValue 數據，過去一周 ETH 現貨 ETF 單周淨流入高達 21.8 億美元，其中貝萊德 ETHA 單周流入達 17.6 億美元，創歷史新高，顯示機構資金正加速配置 ETH。在這一背景下，ETC 作爲 ETH 的歷史分叉鏈，雖然並未被納入 ETF 配置，但在市場情緒高漲、資金尋求高波動性替代資產的邏輯下，同樣受益於資金輪動與題材聯想，成爲本輪行情中的強勢代表。【3】

此外，TRX 與 OHM 分別錄得 17.43 倍與 15.85 倍的成交量增長，但價格反彈幅度相對有限，僅爲 9.20% 與 8.40%，或顯示市場雖有交易活躍跡象，但價格上行動力不足，短期更多呈現區間震蕩格局。表現最突出的爲 SUSHI，雖成交量增長幅度相對較小（12.46 倍），但價格反彈高達 67.63%，顯示在 DeFi 板塊恢復活躍的背景下，具品牌與交易深度優勢的老牌協議亦獲得階段性關注。

從結構上看，本輪放量項目覆蓋範圍較廣，涵蓋主流公鏈、DeFi、平台幣與中小項目，不再僅集中於特定題材，反映市場正在從單一情緒推動轉向更分散的資金博弈模式。成交量的快速放大雖未必直接推動價格持續漲，但往往意味着市場關注度升溫，是觀察短期行情的重要信號之一。

圖五：GAL、ETC、SUSHI 等代幣成交量顯著放大，部分價格同步反彈，顯示市場資金正在尋找波動性與流動性兼具的交易標的

成交量變化與價格分析

在延續對成交量異動項目的觀察基礎上，本文進一步結合價格表現，繪制了成交量增長倍率（Volume Increase Multiple）與價格變動幅度（Price Change %）的散點圖。橫軸爲各代幣過去兩周成交量相較於基準期的增長倍數，縱軸爲同期價格漲跌幅，採用對稱對數尺度，以更直觀呈現極端變化。

從圖中可見，右上象限聚集了本輪行情中“放量+漲”特徵明顯的標的，符合“量價共振”邏輯。其中：SUSHI 成交量增長逾 12 倍，價格漲 67.63%，在 DeFi 板塊資金回流帶動下表現搶眼；ETC（以太坊經典） 成交量暴增 36.56 倍，價格漲 48.37%，受益於以太坊現貨 ETF 熱度外溢與市場情緒聯動；GAL 放量 47.49 倍，價格漲幅 27.25%，盡管市值偏小，但短線資金追逐明顯；其餘如 OSETH、OETH 等也位於右上象限，作爲典型的 ETH 質押衍生品，其放量與漲表現受益於近期現貨 ETF 熱潮及質押生態升溫。

右下象限則分布着“成交量明顯放大但價格未同步漲”的代幣，如：TRX、OHM 分別放量逾 15 倍，但價格漲幅不足 10%，或反映出雖有交易活躍度，但缺乏明確漲動能或面臨籌碼沉重壓力；RLUSD 成交量明顯放大，價格則基本維持穩定波動（0% 附近），作爲 Ripple 推出的穩定幣，近期受益於 Ripple 在監管與市場布局上的多項動作，包括申請盧森堡牌照、XRP ETF 在紐交所獲批等事件帶動整體關注度回升，放量可能主要來自流動性部署與交易需求提升。

本輪行情中，量價共振依然是辨識資金動向的關鍵指標。右上象限的 SUSHI、ETC、GAL 及 ETH 質押類代幣 OSETH、OETH 表現亮眼，反映出市場對敘事明確、具流動性支撐項目的偏好；而 TRX、OHM 等則雖放量但漲幅有限，顯示漲動能不足。RLUSD 作爲穩定幣雖價格維穩，但在 Ripple 多項利好推動下放量顯著，說明結構性行情下，資金更傾向於圍繞特定題材進行輪動布局，整體市場關注度集中在具有事件催化與中短期博弈價值的資產上。

圖六：SUSHI、ETC、GAL 等落於右上象限，呈現典型“量價共振”結構，是本輪資金集中追逐的代表性放量漲項目

相關性分析

在探討代幣成交量變化與價格表現之間的關係後，本文進一步從統計角度分析兩者的結構性聯動。爲評估市場資金活躍度是否系統性地影響價格波動，引入“成交量 / 市值”這一相對活躍度指標，並計算其與價格漲跌幅之間的相關係數。通過該分析，可以識別出當前市場中更易受資金驅動的代幣，並揭示量價之間的聯動強度。

從圖中可見，大多數代幣的相關係數集中在 0.75 至 0.95 區間，顯示資金活躍度與價格變動具有一定正相關性。圖中氣泡顏色表示相關性強弱（紅色爲高，藍色爲低），氣泡大小則反映代幣市值，便於觀察不同體量資產的量價結構特徵。位於圖左側上方的 DIA、CFX、OM 等代幣相關性最高，相關係數接近或超過 0.95，說明這類中小市值資產在成交量活躍時，價格更容易出現同步波動，是典型的“高彈性量價聯動”結構，通常也是短線資金追逐的熱點對象。

而圖右側的 PROM、XCN、ETC 等則相關性相對較低（約 0.75–0.80），氣泡體積偏大，說明其市值較高、資金參與廣泛。這類資產盡管量價聯動性略弱，但波動更爲溫和、走勢更具穩定性，通常在結構性行情中扮演“流動性錨定”角色。值得一提的是，ETC 氣泡最大，顯示其在本輪量價結構中既具放量特徵，又承載較大資金體量，結合前文分析，其表現與 ETH 現貨 ETF 熱度外溢密切相關。

相關性分析顯示，大多數代幣的成交量與價格之間存在一定聯動關係，尤其是 DIA、CFX、OM 等中小市值項目在放量時更易同步出現價格波動，反映其對資金變動較爲敏感；而 ETC 等大市值資產則表現出較高的流動性與相對穩定的波動結構。整體而言，當前市場呈現出“中小盤彈性高、大市值穩態強”的結構特徵，揭示資金在不同類型資產中的分布偏好與聯動特性。

圖七：DIA、CFX、CKB 等代幣量價聯動性高，受資金波動影響大；ETC、SUSHI 等市值大、聯動性較弱，整體走勢更穩健

綜上所述，本輪加密市場量價聯動特徵愈加清晰，資金活躍度對價格波動的驅動效應逐步顯現。中小市值資產如 DIA、CFX、OM 等在資金放量下更易出現同步波動，顯示出較高的彈性與短線博弈價值；而市值較高的 ETC 等則呈現穩態結構，在結構性行情中具備流動性錨定作用。整體而言，市場資金正圍繞“高活躍+強敘事”標的展開輪動，結構分化格局仍將延續。

除了交易市場表現活躍外，本期亦有多個潛在空投項目同步推進，涵蓋隱私計算、瀏覽器節點網路、體育社群激勵與去中心化開發平台等熱門賽道，用戶若能把握節奏，有望在行情震蕩期提前布局，獲取潛在代幣收益。以下將簡要梳理當前值得關注的空投任務與參與方式。

空投熱點項目

本文整理了 2025 年 7 月 8 日至 7 月 21 日期間值得重點關注的空投潛力項目，涵蓋 Orochi Network（Web3 隱私計算與預言機基礎設施）、Gradient Network（瀏覽器節點積分網路）、OneFootball Club（體育與 Web3 結合的社群平台）與 Fleek（去中心化網站開發平台）等多個活躍中的早期項目。這些平台普遍採用瀏覽器插件、社交任務、Galxe 任務或積分激勵等形式，鼓勵用戶在早期參與生態建設，所獲得的積分與成就未來或可兌換代幣或用於空投分發。用戶可通過註冊帳戶、綁定錢包與社群帳號、完成掛網與任務等方式持續累積參與憑證。以下將詳解各項目的基本定位、最新活動與參與路徑，協助用戶布局 Web3 早期紅利。

Orochi Network

Orochi Network 是一個專注於 Web3 隱私計算與預言機基礎設施的項目，其核心組件“Prover”可驗證瀏覽器行爲並生成零知識證明，致力於爲鏈上應用提供可信執行環境。【4】

此次活動爲激勵用戶參與 Prover 測試，通過網頁“挖礦”獲取原生代幣 $ON，有望作爲日後空投憑證。

參與方式：

1. 前往 Orochi 官網並點擊“PROVER”，使用郵箱創建專屬 ONID。
2. 登入後，保持網頁開啓即可開始“挖礦”，頁面會自動進行積分累積。可通過邀請好友等方式提升挖礦速度。

Gradient Network

Gradient Network 是一個結合瀏覽器節點挖礦、社交行爲與積分系統的 Web3 網路基礎設施項目，旨在通過分布式用戶節點提供去中心化驗證與數據處理能力。用戶只需安裝瀏覽器擴展並保持在線，即可累積 EXP 積分，未來有機會兌換代幣或獲得空投。【5】

Gradient 已於 6 月完成 1,000 萬美元融資，目前處於第一賽季（Season 1）激勵階段。

參與方式：

1. 前往 Gradient 官網並註冊帳號。
2. 完成郵箱註冊後，連接 X 帳號，並關注官方帳號。
3. 安裝瀏覽器擴展插件，保持插件運行狀態即可開始“挖礦”積累 EXP 積分，完成其他任務可獲得額外獎勵。

OneFootball Club

OneFootball Club 是一個結合體育文化與 Web3 技術的去中心化社群激勵平台，致力於打造球迷與 Web3 用戶之間的互動橋梁。平台以 BALLS（S2）爲積分單位，用戶可通過完成社交任務、參與活動及邀請好友等方式積累積分

OneFootball Club 由知名足球媒體 OneFootball 支持，擁有龐大的用戶基礎與品牌影響力，並計劃發行原生代幣，推動球迷參與 Web3 生態。第二賽季（Season 2）已正式啓動，活動持續更新，積分將作爲未來空投分發的重要依據。【6】

參與方式：

1. 前往 OneFootball 官方網站，註冊帳號或錢包／郵箱／社群帳號登入。
2. 完成官方指定任務領取積分，如關注官方 X 帳號可獲得 300 BALLS、閱讀 OneFootball Club 介紹文章可獲得 300 BALLS 等。

Fleek

Fleek 是一個專注於 Web3 基礎設施的平台，提供去中心化網站托管、內容分發與開發工具，致力於打造更高效、用戶友好的去中心化網路開發環境。Fleek 已正式啓動積分獎勵計劃，用戶可通過完成指定任務、購買產品及參與推廣計劃等方式獲得積分，未來將按積分比例分發原生代幣。【7】

本輪活動主要依托 Galxe 平台進行任務管理，任務內容包含鏈上認證、社群互動與訂閱等形式，適合早期用戶搶先布局。

參與方式：

1. 前往 Galxe 平台，進入 Fleek 活動頁面，完成任務可獲得積分。
2. 完成官方指定任務以獲取積分，如關注官方 X 帳號等。

提示 空投計劃和參與方式可能會隨時更新，建議用戶關注以上項目的官方渠道以獲取最新信息。同時，用戶應該謹慎參與，注意風險，並在參與前做好充分的研究。Gate 不保證後續空投獎勵發放。

總結

回顧 2025 年 7 月 8 日至 7 月 21 日的行情週期，加密市場量價聯動特徵日益明顯，整體呈現出結構性輪動與題材驅動並行的格局。市值前 500 名代幣中，遊戲公鏈項目 CROSS 漲幅達 476%，表現最爲亮眼；GAL、SUSHI 等中小市值代幣放量上行，成爲短線資金偏好標的；而 ETC 等大市值資產則波動穩健，承擔流動性錨定角色。

從成交量異動觀察，GAL、ETC、SUSHI 等代幣放量顯著，部分成交量增幅超過 10 倍，配合價格上行，構成典型的“量價共振”形態，吸引市場關注。量價分布圖顯示，位於右上象限的資產具備更明確的資金流入與價格反應，反映市場偏好具流動性、話題性與事件催化的標的；如 OSETH、OETH 等 ETH 質押類資產，也因現貨 ETF 熱潮與質押生態升溫而同步放量漲。

整體而言，市場資金輪動仍圍繞“高活躍度 + 強敘事”進行配置，成交量變化依舊是辨識短期行情與題材輪動的重要指標。中小市值資產在此結構性階段中展現更高的波動彈性與交易機會，若後續市場持續受到政策利好與資金回流支撐，預計結構性輪動格局將延續，爲中期行情提供動能累積基礎。

此外，本期追蹤的 Orochi Network、Gradient Network、OneFootball Club 與 Fleek 等項目，涵蓋隱私計算、瀏覽器節點、體育社群激勵與去中心化開發平台等熱門賽道，任務明確、參與路徑清晰。目前多數處於測試或早期激勵階段，用戶可通過註冊帳號、綁定社群、安裝插件與完成任務等方式積累積分，獲取後續空投或獎勵資格。持續參與不僅有助於獲取代幣激勵，也有利於搶佔 Web3 早期紅利。
參考資料：

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. X, https://x.com/cross_protocol/status/1945041047010075097
3. Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf/Total_Crypto_ETH_ETF_Fund_Flow?page=usETH
4. Orochi Network, https://onprover.orochi.network/
5. Gradient Network, https://app.gradient.network/dashboard
6. OneFootball Club, https://ofc.onefootball.com/s2/
7. Galxe, https://app.galxe.com/quest/fleek/?sort=Trending

免責聲明 加密貨幣市場投資涉及高風險，建議用戶在做出任何投資決定之前進行獨立研究並充分了解所購買資產和產品的性質。 Gate 不對此類投資決策造成的任何損失或損害承擔責任。