DeFi行業2024年展望：關鍵趨勢與發展方向

近年來，去中心化金融(DeFi)經歷了快速發展和變革。從最初的實驗性項目，DeFi已成爲加密貨幣領域不可或缺的基石。在這個過程中，一些項目脫穎而出，但競爭也日益激烈。各協議通過降低費用、提高效率等方式吸引用戶，並不斷開發新產品擴大市場份額。展望2024年，DeFi領域可能呈現以下幾個關鍵趨勢:

協議平台化

隨着DeFi的成熟，主要協議開始從單一功能向綜合性服務平台轉型。過去一年，我們看到一些知名DeFi協議開始拓展業務範圍:

• 某借貸協議的子DAO上線並迅速成爲以太坊上主要借貸平台之一
• 某DEX和某借貸協議分別推出了自己的穩定幣
• 某DEX推出錢包應用並收購NFT平台
• 新公鏈上的某協議一口氣開發了穩定幣、DEX、Launchpad、流動性質押等多項功能

這種平台化趨勢預計將在未來進一步加強，反映了DeFi的發展成熟和競爭加劇。

頭部協議優勢持續

諸如某DEX、某借貸協議等頭部DeFi項目均誕生於上一輪牛市之前。它們在市場演變中不斷強化自身地位，展現出強大的網路效應和品牌影響力。這些項目持續更新迭代:

• 某DEX宣布v4版本，允許通過"鉤子"增加自定義功能
• 某DEX提出鏈外簽署訂單、鏈上結算的新方案
• 某借貸協議v3版本提高資本效率，並在多鏈擴張

短期內，這些頭部項目仍將佔據主要市場份額，難以被取代。

流動性挖礦式微，資金追逐高效項目

在以太坊、Solana等成熟公鏈生態中，流動性挖礦正逐漸成爲過去。項目更多依靠"真實收益"吸引資金，而資金也傾向於流向效率更高的地方。

近期Solana生態的發展引發了對以太坊的一些質疑。在MEME幣交易頻繁的背景下，Solana上DEX展現了很強的資本效率。目前這些項目的流動性提供者主要依靠真實的交易手續費收入，可能在短期內吸引更多資金。

這與頭部項目優勢並不矛盾。頭部DeFi項目基本面更好，更安全穩定，但增速相對較慢。新興項目在風口時可能保持更快增速，但能否持續則是個問題。

LST引領新公鏈TVL增長

雖然流動性質押類項目早已存在，但流動性質押代幣(LST)在以太坊上海升級前才開始被廣泛討論。如今某LST項目已成爲TVL最高的DeFi協議。

Solana上也出現類似趨勢，兩個流動性質押項目佔據了生態TVL前兩名。這些項目引領了Solana近期TVL增長，一方面是空投預期吸引質押，另一方面是持續激勵LST在DeFi中的使用。

其他公鏈似乎也發現了LST促進生態發展的祕訣。如某新公鏈生態中,某DEX上的LST交易對APR高達49%,主要來自官方獎勵。某公鏈生態中,借貸龍頭也開發了LST業務,目前LST帶來的TVL已超過借貸。

Perp DEX或現新的有競爭力項目

去中心化永續合約交易所(Perp DEX)曾被看好,也誕生了一些知名項目。但現有主流Perp DEX仍存在一些問題:

• 某項目在單邊行情時多空失衡,對流動性提供者不友好
• 某項目v2引入滑點機制,但給用戶帶來不確定性
• 某項目資金費率波動大,且存在下單延遲

最近一些新的Perp DEX展現出吸引人的特點,如某項目的DLP池提供高回報,另一些項目則提出資金效率更高的方案。這個領域可能會出現新的有競爭力項目。

現實世界資產

現實世界資產(RWA)是一個存在爭議的方向。它涉及鏈下部分,可能依賴單一實體或面臨監管,與DeFi去中心化特點不完全符合。

目前看來,美債似乎是唯一能大規模應用的RWA方向。其他資產如房地產、藝術品等,雖可代幣化但仍難以獲得流動性。

隨着美國加息預期,2024年短期美債收益率預計下降,直接影響RWA產品收益。而加密市場可能進入牛市,對穩定幣需求增加,RWA產品吸引力或下降。

盡管如此,RWA仍吸引着創業者的探索。這個過程可能爲RWA引入傳統金融機構作爲合作者,至少會成爲一個有吸引力的敘事。