RWA市場潛力巨大，Aptos異軍突起

作爲備受關注的新興領域，實物資產代幣化(RWA)尚未充分發揮其連接傳統市場萬億資產的潛力。數據平台顯示，加密行業RWA資產總市值僅240億美元，即便今年上半年猛增56%也仍處於起步階段。未來隨着更多資產類別實現代幣化，RWA有望迎來質的飛躍。

在這個關鍵時期，Aptos展現出強勁勢頭。過去30天內，其鏈上RWA總鎖倉價值(TVL)增長56.4%，達5.38億美元，躍升至公鏈第三位。隨着更多投資機會的湧現，Aptos在RWA下一階段競爭中可能佔據有利地位。

私募信貸仍是主要資產類別

目前，私募信貸佔RWA資產58%的份額，成爲最受矚目的資產類別，其次是美國國債。私募信貸資產主要以鏈上形式存在，大多缺乏交易流動性；而美國國債面臨生息穩定幣的競爭壓力。

私募信貸是指非銀行機構或投資者在非公開市場向企業或個人提供的貸款。傳統私募信貸雖然靈活性高、收益可觀，但也存在成本高、效率低和準入門檻高等問題。

加密協議通過在鏈上發行和管理資產，消除了多層中介，降低了成本，並提高了貸款池和基礎資產表現的透明度。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產，包括籤訂貸款協議、設定擔保資產、制定還款計劃和違約條款，並審核借款人財務狀況。例如，向一家物流企業發放100萬美元貸款，期限12個月，年化利率12%，以110萬美元應收帳款爲抵押。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議將貸款映射爲鏈上通證，可採用NFT、SFT或ERC-20等形式。通證元數據包含借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制等信息。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和轉讓功能。

3. 合規包裝

在特定司法管轄區設立特殊目的實體或虛擬資產服務提供商作爲法律托管方。投資者需完成KYC/KYB及AML審查，非合格投資者受到相關法規限制。鏈下披露文件明確通證的債務資產屬性。

4. 通證發行與融資

通過平台展示通證，接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後，使用數字貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並按期收取還款本息。

5. 收益分配與資產清算

借款人還款後，資金通過發行方和SPV轉入鏈上，智能合約自動分配給通證持有者。貸款到期後返還本金或安排續存。部分通證結構允許在特定條件下進行二級市場交易。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

Aptos作爲新一代公鏈，其高性能架構爲RWA應用提供了堅實基礎：

• 高吞吐量與低延遲：理論TPS可達15萬，實際穩定在4000-5000 TPS，交易確認時間僅650毫秒，支持大規模貸款操作和即時結算。
• 低交易成本：平均費用低於0.01美元，有利於頻繁的鏈上操作。
• 模塊化架構：共識、執行和存儲層分離，可獨立優化，適應復雜的RWA資產管理需求。

生態布局

Aptos通過與傳統金融巨頭合作和DeFi生態擴展，顯著提升了競爭力：

• 機構合作：引入Ondo Finance的USDY、富蘭克林鄧普頓的BENJI等知名資產，增強了可信度。
• 監管友好：通過合規平台合作，內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能，符合各項監管要求。
• 新興市場定位：聚焦金融包容性不足地區，推動RWA生態發展。

新興市場產品亮點

Aptos上的主要資產發行方BSFG通過Pact協議推出多元化產品：

• BSFG-EM-1：針對新興市場個人和小微企業，提供短期小額貸款，規模1.6億美元，年化收益率64.05%。
• BSFG-EM-NPA系列：壞帳或違約貸款專項池，規模1.88億美元。
• BSFG-CAD-1：加拿大住宅抵押貸款，規模4400萬美元。
• BSFG-AD-1：面向阿聯酋小微企業，規模1600萬美元，年化收益率15.48%。
• BSFG-KES-1：肯尼亞零售信貸，規模560萬美元，年化收益率115.45%。

這些產品貢獻了Aptos RWA TVL的77%（約4.2億美元）。

總結

Aptos在RWA賽道的崛起源於其技術優勢和生態布局。2025年6月，其RWA TVL達5.38億美元，位列公鏈第三。私募信貸作爲RWA增長引擎，通過代幣化實現鏈上可組合性，產生6%-15%的年化收益。Aptos的低費用和快速確認支持實時借貸和結算，未來與DeFi協議的集成可能進一步激活潛力。

隨着傳統金融市場利差收緊，機構投資者轉向鏈上解決方案，Aptos通過服務新興市場填補了融資缺口。預計2026年，Aptos有望新增5億美元RWA TVL。通過技術與生態的協同，Aptos在私募信貸賽道展現出持續增長潛力。