短期國債供應激增，美國財政壓力凸顯

近期，隨着新的減稅和支出法案正式實施，美國政府面臨着巨大的財政赤字壓力。爲了應對這一挑戰，美國財政部可能會大幅增加短期國債的發行量，這引發了市場對供應過剩的擔憂。

市場反應迅速，1個月期短期國債的收益率自本週初以來明顯漲。這表明投資者的關注點已從今年早些時候對30年期長債的擔憂，轉移到了短期利率曲線上。

根據國會預算辦公室的預測，新法案將在2025至2034財年期間爲美國增加高達3.4萬億美元的赤字。面對如此龐大的融資需求，發行短期國債成爲了一個兼具成本效益和決策層偏好的選擇。

從成本角度來看，盡管一年期及以內的短期國債收益率已超過4%，但仍明顯低於十年期國債接近4.35%的發行利率。在利息支出已成爲政府沉重負擔的當下，較低的即期融資成本無疑具有強大的吸引力。

然而，這種策略並非沒有風險。過度依賴短期融資可能會使政府面臨未來融資成本波動或上升的風險。一位債券投資組合經理指出，使用極短期票據爲赤字融資存在潛在風險，可能會影響未來的融資成本。

盡管如此，市場對於消化這些新增供應似乎仍然保持樂觀。一些分析師認爲，目前市場上高達7萬億美元的貨幣市場基金對短期債務存在持續需求，這可能有助於緩解供應壓力。

賓夕法尼亞共同資產管理公司的首席投資官馬克·赫本斯托爾表示，他不認爲短期國債會引發下一場危機。他指出，當前市場上有大量尋求投資機會的資金，特別是在實際收益率具有吸引力的情況下。

盡管短期國債利率可能面臨一些壓力，但市場上仍有充足的流動性。赫本斯托爾還強調，如果真的出現問題，联准会可能會採取措施來支持市場平衡。

總的來說，雖然美國政府面臨着巨大的財政挑戰，但市場似乎仍有能力吸收這一波短期國債供應增加。然而，投資者仍需密切關注這一局勢的發展，以及可能對整體債券市場產生的影響。