生息穩定幣的興起與創新

加密貨幣市場一直以高波動性聞名，但穩定幣板塊作爲一股中流砥柱，市值已超2000億美元。雖然USDT和USDC等中心化穩定幣佔據主導地位，但去中心化穩定幣的需求從未減弱。從DAI到UST，再到近期的USDe，去中心化穩定幣經歷了多次迭代，不斷探索新的錨定機制和收益模式。

Ethena推出的USDe開創了使用期現套利和質押產生收益的模式，市值已躍居全球第三。隨後Ethena又與貝萊德合作推出USDtb，利用實物資產(RWA)提供穩定收益，進一步完善了其產品線。這一成功案例激發了市場對生息穩定幣的熱情，多個新項目應運而生。

USUAL：強大背景下的創新模式

USUAL推出的USD0是一種基於RWA的生息穩定幣，背後資產爲短期國債。用戶可質押USD0獲得USD0++，同時獲得$USUAL代幣作爲獎勵。該項目由前法國政要領銜，擁有強大的政商關係網路，這在處理實物資產上鏈等監管問題時可能會是一大優勢。

USUAL的代幣經濟模型具有一定的通脹特性，發行量與USD0的總鎖倉量掛鉤。其設計旨在獎勵早期參與者並逐步提高代幣穩定性。目前USD0市值已超14億美元，USD0++的年化收益率高達50%。

近期，USUAL與Ethena達成合作，將接受USDtb作爲抵押品，並計劃成爲USDtb的主要持有者之一。這一合作將爲雙方用戶帶來更多收益機會和流動性選擇。

Anzen：信貸資產代幣化的嘗試

Anzen發行的USDz支持多條公鏈，其背後資產是私人信貸資產組合。USDz可質押獲得sUSDz，從而獲取RWA收益。Anzen與美國持牌經紀商Percent合作，投資組合主要面向美國市場，且採取分散投資策略。

該項目已獲得多家知名投資機構的支持，融資總額達700萬美元。Anzen還採用了ve代幣模型，持有者可鎖定ANZ獲得veANZ，參與協議收入分配。

Resolv：Delta中性策略的穩定幣

Resolv提供兩種產品：USR和RLP。USR是由ETH超額抵押鑄造的穩定幣，可質押獲得stUSR以獲取收益。RLP則利用USR超額抵押的部分，其價格會根據市場情況波動。

Resolv採用Delta中性策略管理抵押品，將大部分ETH質押到Lido，同時在期貨市場做空以對沖風險。收益來源包括鏈上質押收益和資金費率，並按照預設比例分配給stUSR和RLP持有者。

近期，Resolv擴展到Base網路，並推出積分活動爲未來可能的代幣發行做準備。目前，stUSR和RLP的收益率分別爲12.53%和21.7%，總鎖倉價值達1.83億美元。

生息穩定幣市場的快速發展反映了用戶對高收益、低風險產品的需求。然而，這些創新模式也伴隨着各自的風險和挑戰。投資者在參與時需要全面了解各項目的機制和潛在風險。