上市公司加密儲備策略背後的推手：加密風投的角色與影響

近年來，將加密資產納入資產負債表的上市公司數量不斷增加。從某知名科技公司率先投資比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣國庫，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。數據顯示，截至7月17日，已有154家上市公司採用比特幣戰略儲備；另一份研究報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

這一趨勢的背後，除了政策環境的支持和行業先驅的示範作用外，還有一羣專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金在發揮着重要作用。這些機構通過領投PIPE（私募股權投資已上市公司股份）、可轉債、反向並購等方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家知名投資公司，擴展到包括多家新興加密基金和傳統金融機構。讓我們來看看其中一些代表性機構的動向：

Pantera Capital

Pantera投資了多家數字資產財庫（DAT）公司，其中最引人注目的是由某知名比特幣支持者領導的金融服務公司（納斯達克股票代碼：CEP）。Pantera是該公司PIPE融資輪中投入資金最多的機構。這家公司正試圖效仿某科技公司的策略，並得到了多家行業巨頭的支持。

此外，Pantera還領投了另一家納斯達克上市公司（股票代碼：DFDV），該公司在美國掀起了DAT的潮流。DFDV正在借鑑某科技公司的策略，但將其應用於Solana生態系統。

Pantera同樣投資了美國首家以太坊數字資產財務公司（股票代碼：SBET）。該公司由以太坊生態系統中的重要參與者牽頭推出ETH財庫策略。

Galaxy Digital

2025年5月，某媒體集團宣布通過發行普通股和可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。Galaxy Digital不僅擔任該筆融資的財務顧問，同時也是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，Galaxy Digital已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在若幹SPAC合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。Galaxy於2024-2025年間累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

Animoca Brands

2025年7月，Animoca宣布與某餐飲和包裝食品公司簽署了一份諒解備忘錄。根據雙方發布的聯合聲明，Animoca將向該公司的比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。Animoca的聯合創始人也將加入該公司的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。

此外，作爲在NFT熱潮中崛起的Web3行業的知名投資者，Animoca本身也在尋求赴美上市的機會。據報道，Animoca正計劃在紐約公開上市，力求抓住當前數字資產監管環境提供的"獨特時機"。

Sora Ventures

2024年12月，Sora Ventures宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制某科技公司式的比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。

今年5月，Sora Ventures通過與納斯達克上市的某香港公司的戰略合並，進入公開市場並更名爲AsiaStrateg。此次合並使該香港公司獲得Sora的比特幣專業知識，後者將參與其投資與國庫管理。

DWF Labs

2025年6月，某健身器材和數字健身服務公司宣布簽署總規模高達5億美元的"FET代幣國庫"融資框架，首筆5,500萬美元由ATW Partners和DWF Labs共同投資。資金將專用於通過特定平台購買Fetch.ai的FET代幣，作爲其資產負債表中的鏈上配置資產。

其他參與者

除上述機構外，還有許多知名加密風投參與了近期的重大交易。例如，在某消費品公司的1億美元私募中，參與投資的包括GSR、Big Brain Holdings、Anagram、Delphi Ventures等機構。在另一家遊戲公司的4.25億美元私募融資中，參與者包括Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital、Hypersphere、Primitive Ventures等。

這些加密風投的積極參與，不僅爲上市公司提供了資金支持，也帶來了寶貴的行業經驗和專業知識，推動了傳統金融與加密世界的融合。隨着這一趨勢的深入發展，我們可能會看到更多上市公司採取加密儲備策略，而加密風投的角色也將愈發重要。