穩定幣、RWA 和 DeFi:推動以太坊價值重估的三大催化劑

近期加密貨幣股票表現良好,引發了投資者對幾個關鍵問題的思考:穩定幣法案通過後市場增量何在?爲何某些代幣能借以太坊熱點大漲?實物資產(RWA)機會與以太坊有何關聯?爲何短期價格波動下仍看好 ETH?本文將從底層邏輯和長期視角系統總結這些問題。

"以太坊漲並非由單一機構推動,而是主流機構在變革布局時的共同選擇,這一趨勢變化的臨界點即將到來。"

一、數據概覽

穩定幣總市值創歷史新高,達 2583 億美元。美國穩定幣法案進展順利,川普要求 8 月前完成立法。香港穩定幣條例 8 月 1 日生效。美財長預測穩定幣市值未來幾年將超 2 萬億美元。

資產代幣化(RWA)快速發展,從 2023 年的 52 億美元增長至目前的 243 億美元,增幅 460%。

傳統金融總市值超 400 萬億美元,加密市場 3.3 萬億美元,穩定幣 0.25 萬億美元,RWA 0.024 萬億美元。預計 2030-2034 年全球 10%-30% 資產將代幣化,規模達 40-120 萬億美元,RWA 總市值有望擴大 1000 倍以上。

二、重新審視 RWA

RWA 是指通過區塊鏈技術將現實世界資產數字化並映射爲鏈上代幣。其主要優勢包括:

1. 可編程性:通過智能合約自動化資產管理
2. 結算革命:實現即時點對點結算
3. 流動性革命:提高低流動性資產的流動性
4. 全球可及性:打破地理限制,擴大投資者羣體

目前 RWA 代幣化主要涉及以下領域:

1. 私人信貸:規模最大,143 億美元
2. 國債:74 億美元,是傳統機構的切入點
3. 股票:正在加速實現
4. 商品:以黃金爲主
5. 私募股權:積極探索中

三、穩定幣-RWA-DeFi 融合

穩定幣是傳統金融融入區塊鏈的基礎。RWA 發展得益於機構探索合規融合方式。未來大量資產上鏈後,DeFi 將發揮作用,實現效率化、自動化和合規化。

RWA 和 DeFi 融合案例:

1. Securitize 通過 sTokens 連接 DeFi 系統
2. Ethena 的 USDtb 融合 BUIDL 獲得穩定收益下限

四、以太坊是機構主流選擇

目前 ETH 上代幣化市值 75 億美元,佔比 58.41%。機構選擇 ETH 的主要原因:

1. 最高安全性
2. 成熟的 DeFi 生態和流動性
3. 高度去中心化和全球業務觸達能力

Etherealize 認爲 ETH 是數字石油,爲互聯網新金融系統提供動力。ETH 是多功能資產,包括計算燃料、價值儲存、結算抵押品等。

ETH 落後於 BTC 的原因是其敘事尚未被機構充分接受。但 ETH 重新定價進程正在加速:

1. 機構需求激增
2. 原生加密收益需求加速
3. 戰略性囤積 ETH
4. ETH 成爲機構資金資產

綜上所述,ETH 是當前大規模資產上鏈的最優解,有望被重新重視。